报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][7] 报告的核心观点 - 公司业绩快速增长，算力综合业务贡献利润，有望在自主可控国产替代浪潮下脱颖而出 [3][6] - 预测公司2025 - 2027年收入分别为25.23、33.90、43.81亿元，EPS分别为1.64、2.26、2.97元，当前股价对应PE分别为40、29、22倍 [7] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业总收入4.77亿元，同比增长62.35%，归母净利润4554.29万元，同比增长198.73%；2025年第一季度公司实现营业收入为1.88亿元，同比增长168.82%，归母净利润4049.58万元，同比增长407.62%，接近去年全年盈利 [3] - 2024年公司航空航天领域实现收入3.24亿元（同比+46.6%），民用行业精密零部件实现收入0.84亿元（同比+21.7%），算力综合服务实现收入0.66亿元 [3] - 2024年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2.23%/10.51%/6.32%/3.89%，同比+0.53pct/+1.09pct/-0.07pct/+0.25pct [3] - 2024年度分配预案为拟向全体股东每10股派现1.57元（含税） [3] 算力综合业务情况 - 2024年9月引入战略投资者白冰先生与徐迎辉先生，双方通过控股股东、实际控制人张友志先生转让10.00%股权达成合作，共同推动上市公司战略发展 [4] - 2024年公司算力综合业务实现收入0.66亿元，毛利率为82.18% [4] - 公司积极面向人工智能领域开展算力相关服务与销售业务，建设高性能算力中心，为人工智能领域的科研机构、企业等提供高效、稳定的算力支持 [4] - 公司凭借优质的产品和服务，成功拓展了一批优质且稳定的客户资源，消纳方包括中国电信、北京城建、东吴证券等 [4] 政策背景情况 - 中共中央政治局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习，时隔七年再次针对人工智能集体学习，足见人工智能在我国新一轮科技变革中的战略地位 [5][6] - 习近平总书记强调要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展 [6] 盈利预测情况 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|477|2,523|3,390|4,381| |增长率（%）|62.3|429.1|34.4|29.2| |归母净利润（百万元）|46|238|328|431| |增长率（%）|198.7|423.6|37.6|31.4| |摊薄每股收益（元）|0.31|1.64|2.26|2.97| |ROE（%）|5.7|25.3|29.7|32.4|[9] 财务报表预测情况 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |流动资产合计|919|2,767|3,482|4,528| |非流动资产合计|1,255|1,224|1,191|1,159| |资产总计|2,174|3,991|4,673|5,688| |流动负债合计|1,164|2,687|3,205|3,996| |非流动负债合计|211|361|361|361| |负债合计|1,375|3,049|3,567|4,358| |所有者权益|799|942|1,106|1,330| |负债和所有者权益|2,174|3,991|4,673|5,688|[10] 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入|477|2,523|3,390|4,381| |营业成本|287|1,636|2,155|2,780| |营业税金及附加|4|25|34|44| |销售费用|11|164|220|263| |管理费用|50|252|373|513| |财务费用|19|32|32|33| |研发费用|30|151|214|280| |费用合计|109|599|839|1,089| |资产减值损失|-32|-1|-1|-1| |公允价值变动|0|0|0|0| |投资收益|0|0|0|9| |营业利润|69|266|366|482| |利润总额|69|266|366|482| |所得税费用|11|28|38|51| |净利润|58|238|328|431| |少数股东损益|13|0|0|0| |归母净利润|46|238|328|431|[10] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |净利润|58|238|328|431| |少数股东权益|13|0|0|0| |折旧摊销|50|51|48|45| |公允价值变动|0|0|0|0| |营运资金变动|-337|-121|-271|-124| |经营活动现金净流量|-217|169|105|353| |投资活动现金净流量|-611|30|32|29| |筹资活动现金净流量|1152|175|-164|-157| |现金流量净额|324|373|-27|225|[10] 主要财务指标预测情况 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |成长性| | | | | |营业收入增长率|62.3%|429.1%|34.4%|29.2%| |归母净利润增长率|198.7%|423.6%|37.6%|31.4%| |盈利能力| | | | | |毛利率|39.9%|35.1%|36.4%|36.5%| |四项费用/营收|22.9%|23.8%|24.7%|24.9%| |净利率|12.2%|9.5%|9.7%|9.8%| |ROE|5.7%|25.3%|29.7%|32.4%| |偿债能力| | | | | |资产负债率|63.2%|76.4%|76.3%|76.6%| |营运能力| | | | | |总资产周转率|0.2|0.6|0.7|0.8| |应收账款周转率|0.7|1.7|1.6|1.7| |存货周转率|3.9|4.1|4.5|4.5| |每股数据(元/股)| | | | | |EPS|0.31|1.64|2.26|2.97| |P/E|208.0|39.7|28.9|22.0| |P/S|19.9|3.8|2.8|2.2| |P/B|12.8|10.7|9.0|7.4|[10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][7] 报告的核心观点 - 公司业绩快速增长，算力综合业务贡献利润，有望在自主可控国产替代浪潮下脱颖而出 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024 年公司实现营业总收入 4.77 亿元，同比增长 62.35%，归母净利润 4554.29 万元，同比增长 198.73%；2025 年第一季度公司实现营业收入为 1.88 亿元，同比增长 168.82%，归母净利润 4049.58 万元，同比增长 407.62%，接近去年全年盈利 [3] - 2024 年公司航空航天领域实现收入 3.24 亿元（同比 +46.6%），民用行业精密零部件实现收入 0.84 亿元（同比 +21.7%），算力综合服务实现收入 0.66 亿元 [3] - 2024 年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 2.23%/10.51%/6.32%/3.89%，同比 +0.53pct/+1.09pct/-0.07pct/+0.25pct [3] - 公司 2024 年度分配预案为拟向全体股东每 10 股派现 1.57 元（含税） [3] 算力综合业务情况 - 2024 年 9 月公司引入战略投资者白冰先生与徐迎辉先生，双方通过控股股东、实际控制人张友志先生转让 10.00%股权达成合作，共同推动上市公司战略发展 [4] - 2024 年公司算力综合业务实现收入 0.66 亿元，毛利率为 82.18% [4] - 公司积极面向人工智能领域开展算力相关服务与销售业务，建设高性能算力中心，为人工智能领域的科研机构、企业等提供高效、稳定的算力支持 [4] - 公司凭借优质的产品和服务，成功拓展了一批优质且稳定的客户资源，消纳方包括中国电信、北京城建、东吴证券等 [4] 政策背景情况 - 中共中央政治局 4 月 25 日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习，时隔七年再次针对人工智能进行集体学习，足见人工智能在我国新一轮科技变革中的战略地位 [5][6] - 中共中央总书记习近平强调要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展 [6] 盈利预测情况 - 预测公司 2025 - 2027 年收入分别为 25.23、33.90、43.81 亿元，EPS 分别为 1.64、2.26、2.97 元，当前股价对应 PE 分别为 40、29、22 倍 [7] 财务指标预测情况 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|477|2,523|3,390|4,381| |增长率（%）|62.3|429.1|34.4|29.2| |归母净利润（百万元）|46|238|328|431| |增长率（%）|198.7|423.6|37.6|31.4| |摊薄每股收益（元）|0.31|1.64|2.26|2.97| |ROE（%）|5.7|25.3|29.7|32.4|[9] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标预测情况 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产总计（百万元）|2,174|3,991|4,673|5,688| |负债合计（百万元）|1,375|3,049|3,567|4,358| |所有者权益（百万元）|799|942|1,106|1,330| |营业收入（百万元）|477|2,523|3,390|4,381| |营业成本（百万元）|287|1,636|2,155|2,780| |净利润（百万元）|58|238|328|431| |归母净利润（百万元）|46|238|328|431| |经营活动现金净流量（百万元）|-217|169|105|353| |投资活动现金净流量（百万元）|-611|30|32|29| |筹资活动现金净流量（百万元）|1152|175|-164|-157| |现金流量净额（百万元）|324|373|-27|225| |营业收入增长率（%）|62.3|429.1|34.4|29.2| |归母净利润增长率（%）|198.7|423.6|37.6|31.4| |毛利率（%）|39.9|35.1|36.4|36.5| |净利率（%）|12.2|9.5|9.7|9.8| |ROE（%）|5.7|25.3|29.7|32.4| |资产负债率（%）|63.2|76.4|76.3|76.6| |总资产周转率|0.2|0.6|0.7|0.8| |应收账款周转率|0.7|1.7|1.6|1.7| |存货周转率|3.9|4.1|4.5|4.5| |EPS（元/股）|0.31|1.64|2.26|2.97| |P/E|208.0|39.7|28.9|22.0| |P/S|19.9|3.8|2.8|2.2| |P/B|12.8|10.7|9.0|7.4|[10]

大家早上壕！ 先看海外要闻： 上周五，美股盘中特朗普提及关税后，标普、纳指一度回吐过半涨幅、道指曾跌超百点。最终道指涨0.05%，标普500指数涨0.74%，纳斯达克涨 1.26%。 英伟达收涨超4%，特斯拉大涨近10%、一周涨18%，谷歌盘初涨超4%后回吐多数涨幅。中概指数止步三连涨，但全周涨超7%。 美债收益率连日下行。美元反弹，一个多月来首次周度上涨。 黄金回落超1%、全周转跌，对等关税宣布以来首次周度下跌。原油两日反弹，但美油一周跌超2%。 知名分析师：苹果将销美iPhone全搬到印度组装不切实际。 美国农业部：中国取消了1.2万吨美国猪肉订单，较前一周大幅减少72%。中国近期仅采购了1800吨大豆，远低于截至4月10日当周的采购量7.3万 吨。 国内重大事件汇总： 1、中共中央政治局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。（新华社） 12、2025年国内核电项目审批首次开闸：国常会核准10台新机组，拉动超2000亿投资。我国首个核电工业操作系统发布，将在华龙一号新机组全 面应用。国家原子能机构：正组织编制全口径核技术应用产业中长期发展规划。国家核安全局局长董保同：我国核电已进入大 ...

业绩总结 - 2025年第一季度公司计提各项资产减值准备4,896,612.22元[2] - 2025年第一季度信用减值损失计提4,260,509.21元[2] - 2025年第一季度计提减值准备减少利润总额4,896,612.22元[6]

江苏迈信林航空科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为江苏迈信林航空科技股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 第三届董事会的独立董事，本人按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管 理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公 司自律监管指引第1号——规范运作》等相关法律法规、规范性文件及《公司章 程》《独立董事工作制度》的规定，本着对全体股东负责的态度，诚实、勤勉、 独立地履行独立董事职责，积极发挥独立董事的作用，主动了解公司的经营和发 展情况，出席公司召开的股东大会、董事会及董事会各专门委员会相关会议，参 与公司的重大决策，充分发挥自身的专业优势，切实维护公司整体利益，维护全 体股东尤其是中小股东的合法权益。现将2024年度主要工作情况报告如下： 一、 独立董事的基本情况 （一）个人工作履历、专业背景及兼职情况 （一）会议出席情况 1.参加董事会、股东大会情况 报告期内，公司共召开7次董事会会议，3次股东大会会议，本人均亲自出席， 不存在缺席或连续两次未亲自参加会议的情况。 本人认为：公司董事会、股东大会的召集召开符合法定程序，重大经营决策 及其他重大事 ...

江苏迈信林航空科技股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为江苏迈信林航空科技股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 第三届董事会的独立董事，本人按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管 理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公 司自律监管指引第1号——规范运作》等相关法律法规、规范性文件及《公司章 程》《独立董事工作制度》的规定，本着对全体股东负责的态度，诚实、勤勉、独 立地履行独立董事职责，积极发挥独立董事的作用，主动了解公司的经营和发展情 况，出席公司召开的股东大会、董事会及董事会各专门委员会相关会议，参与公司 的重大决策，充分发挥自身的财会专业优势，切实维护公司整体利益，维护全体股 东尤其是中小股东的合法权益。现将2024年度主要工作情况报告如下： 一、 独立董事的基本情况 （一）个人工作履历、专业背景及兼职情况 尹琳女士，1990年10月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。2013 年12月至2014年2月，担任江苏银行无锡分行综合柜员；2014年3月至2019年7月， 担任江苏申越律师事务所律师；2019年8月至今，担任江苏法略律师事务所权 ...

会议召开 - 2024年召开7次董事会会议、3次股东大会会议和1次独立董事专门会议[3][7] - 2024年召开6次审计委员会会议、3次薪酬与考核委员会会议[5] 人员变动 - 2024年10月10日聘任翁长青为财务总监，原财务总监张建明退休辞职[18][19] 公司决策 - 2024年4月25日审议通过作废部分已授予尚未归属的限制性股票的议案[21] - 2024年8月28日审议通过2024年限制性股票激励计划相关议案[22] - 2024年10月10日审议通过向激励对象授予限制性股票的议案[22] - 2024年4月25日审议通过航空核心部件智能制造产业化项目延期的议案[24] 审计与聘任 - 审计委员会同意续聘立信会计师事务所为公司2024年度财务报告及内部控制审计机构，董事会审议通过[16] 合规情况 - 报告期内未发生关联交易[13] - 报告期内公司及相关方未变更或豁免承诺[14] - 报告期内未发生被收购情况[15] - 2024年度募集资金存放与实际使用符合规定[24] - 报告期内不存在因会计准则变更以外原因的会计政策等变更情形[18] - 报告期内对外担保、资金占用、现金分红情况无损害公司及股东利益情形，决策程序合规[26] 独立董事意见 - 独立董事认为公司财务会计报告等真实、完整、准确，符合要求[15] - 报告期内独立董事未行使特别职权[8] 薪酬与管理 - 报告期内董事和高级管理人员薪酬方案科学合理，审议程序合规[20] - 报告期内不存在提名或任免董事、解聘高级管理人员等其他情形[19][23]

经营业绩 - 兆易创新2024年营收73.56亿元同比增27.69% 净利润11.03亿元同比增584.21% 拟10派3.4元 [1] - 片仔癀2024年净利润29.77亿元同比增6.42% 拟每10股派18.2元 [2] - 比亚迪2025年第一季度营收1703.6亿元同比增36.4% 净利润91.5亿元同比增100.4% [4] - 迈信林2025年第一季度营收1.88亿元同比增168.82% 净利润4049.58万元同比增407.62% 因新增算力服务业务 [5] - 宇通客车2025年第一季度营收64.18亿元同比降3.00% 净利润7.55亿元同比增14.91% 得益于应收回款减值冲回 [6] - 阳光电源2025年第一季度营收190.36亿元同比增50.92% 净利润38.26亿元同比增82.52% [7] - 中研股份2025年第一季度营收6456.49万元同比增64.81% 净利润566.02万元同比增6430.46% 因产品销量增加 [8] - 中国电信2025年一季度营收1345.09亿元同比增0.01% 净利润88.64亿元同比增3.11% [14] - 赤峰黄金2025年一季度营收24.07亿元同比增29.85% 净利润4.83亿元同比增141.1% 因黄金产销量稳定及金价上涨 [15] - 神工股份2025年一季度营收1.06亿元同比增81.49% 净利润2851.07万元同比增1850.70% 因订单增加 [16] - 国轩高科2025年第一季度营收90.55亿元同比增20.61% 归母净利润1.01亿元同比增45.55% [17] - 国电电力2025年一季度营收398.13亿元同比降12.61% 净利润18.11亿元同比增1.45% [18] - 长城汽车2025年一季度营收400.19亿元同比降6.63% 净利润17.51亿元同比降45.6% 因产品换代和直营体系建设 [19] - 东吴证券2025年一季度营收30.92亿元同比增38.95% 净利润9.8亿元同比增114.86% [20] - 金钼股份2025年一季度营收32.82亿元同比增14.49% 净利润6.78亿元同比增7.07% [21] 增持&回购 - 博亚精工部分董事、高管拟380 - 760万元增持公司股份 [22] - 中通客车拟1 - 2亿元回购公司股份用于股权激励或员工持股计划 [23] 其他事项 - 宁德时代2025年4月25日首次回购107.53万股 占总股本0.0244% 成交2.55亿元 [3] - 华嵘控股因业绩问题4月28日停牌1天 4月29日起实施退市风险警示 [9] - 玉龙股份拟主动撤回上交所上市 申请进入股转系统退市板块 [10] - 赣锋锂业与拱墅区政府、杭州能源签订合作协议 拟在拱墅区建固态电池基地 [11] - 洪田股份及董事舒志高因违规被证监会立案调查 [12] - 立航科技因业绩问题4月28日停牌1天 4月29日起实施退市风险警示 [13]

江苏迈信林航空科技股份有限公司 ♥ 公司地址：江苏省苏州市吴中区太湖街道溪虹路1009号 ♀微信公众号：江苏迈信林航空科技股份有限公司 丶联系电话：0512-66591666 © 公司官网：http://www.maixinlin.com/ Aviation 2024* 江苏迈信林航空科技股份有限公司 JIANGSU MAXINLIN AVIATION TECHNOLOGY CO., LTD. 可持续发展报告 致 力 打 造 成 为 航 空 航 天 领 域 民 族 品 牌 股票代码 688685 | | | 漫 nathoo / | 基础披露 | 01 | 专题 1 | | --- | --- | --- | | 关于本报告 | 01 | 专题一 | | 董事长致辞 | 03 | 低空经济新机遇,合作研发谋发展 | | 关于迈信林 | 05 | | | 可持续发展管理 | 09 | 专题二 | | | | 跨界引资逐大势,深耕算力拓宏图 | | | | 党建引领 | 完善治理机制 夯实企业繁荣根基 21 三会联动,治理结构优化 23 沟通透明, 投资权益保障 25 26 诚信为本,反腐制度完善 公平竞争,市场 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 根据《上市公司证券发行注册管理办法》、《上海证券交易所上市公司证券发 行上市审核规则》及《上海证券交易所上市公司证券发行与承销业务实施细则》 等相关规定，江苏迈信林航空科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会提 请股东大会授权董事会决定向特定对象发行融资总额不超过人民币 3 亿元且不 超过最近一年末净资产 20%的股票，授权期限为 2024 年年度股东大会通过之日 起至 2025 年年度股东大会召开之日止。 公司于 2025 年 4 月 24 日召开了第三届董事会第十四次会议，审议通过了《关 于提请公司股东大会授权董事会办理小额快速融资相关事宜的议案》，本议案尚 须提交公司 2024 年年度股东大会审议通过。 证券代码：688685 证券简称：迈信林 公告编号：2025-014 江苏迈信林航空科技股份有限公司 关于提请公司股东大会授权董事会办理小额快速融 资相关事宜的公告 一、提请股东大会授权董事会包括但不限于以下内容： （一）确认公司是否符合以简易程序向特定对象发行股票（ ...