证券代码：688696 证券简称：极米科技 公告编号：2024-054 极米科技股份有限公司 关于 2024 年员工持股计划完成股票购买的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 极米科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 5 月 16 日召开第二届 董事会第十七次会议、第二届监事会第十一次会议，并于 2024 年 6 月 7 日召开 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于公司<2024 年员工持股计划（草案）> 及其摘要的议案》《关于公司<2024 年员工持股计划管理办法>的议案》等相关 议案，具体内容详见公司分别于 2024 年 5 月 18 日、2024 年 6 月 8 日刊载于上 海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）的相关公告。 截至本公告披露日，本持股计划已完成标的股票的购买，公司通过大宗交易、 集中竞价交易方式从公司回购账户以及二级市场累计买入公司股票 3,430,000 股， 占公司总股本 70,000,000 股的 4.90%。本持股计划所获标的股票分 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 极米科技24H1收入16亿（-2%），归母0.04亿元（-96%），扣非为-0.15亿（-125%）；24Q2收入7.7亿（+4%），归母-0.1亿（-125%），扣非为-0.23亿（-236%） [1] - Q2收入提升但亏损主要源于老品的资产减值和软件退税确认节奏波动，预计Q3仍有资产减值，Q4稳定 [1] - Q2收入拆分中外销高增，内销收入Q2个位数下滑（Q1微增），线上表现优于线下；外销Q2+40%（Q1+8%），加速增长，其中欧洲+70%、北美+40%，日本短板阿拉丁Q2下滑幅度收窄至-20%，Q1为-50%；外销高增得益于拓渠道 [1] - 公司表观归母亏损，但Q2毛利率和收入增速环比Q1均有改善，预计H2边际持续优化 [1] - 维持买入评级，收入端预计H2在外销拓渠道+内销以旧换新带动下收入加速增长；利润端预计后续H2新品占比提升下毛利率有望持续得到修复 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本状况 - 总股本70百万股，流通股本70百万股，市价56.11元，市值3928百万元，流通市值3928百万元 [1] 盈利预测及估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4222|3557|3638|3876|4122| |增长率yoy%|5%|-16%|2%|7%|6%| |净利润（百万元）|501|121|49|101|134| |增长率yoy%|4%|-76%|-60%|107%|33%| |每股收益（元）|/|7.16、1.72、0.69、1.44、1.91|/|/|/| |每股现金流量|/|-0.84、5.40、12.65、2.67、3.40|/|/|/| |净资产收益率|16%|4%|2%|3%|4%| |P/E|/|7.8、32.6、80.8、39.0、29.4|/|/|/| |P/B|/|1.3、1.3、1.3、1.2、1.2|/|/|/| [1] 资产负债表 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万元）|2190|2392|2037|1916| |应收票据（百万元）|0|0|0|0| |应收账款（百万元）|216|192|174|173| |预付账款（百万元）|19|39|42|45| |存货（百万元）|1098|760|814|873| |合同资产（百万元）|0|0|0|0| |其他流动资产（百万元）|639|553|561|570| |流动资产合计（百万元）|4163|3937|3628|3576| |其他长期投资（百万元）|0|0|0|0| |长期股权投资（百万元）|0|0|0|0| |固定资产（百万元）|1087|1437|1828|2257| |在建工程（百万元）|14|114|114|14| |无形资产（百万元）|59|66|72|75| |其他非流动资产（百万元）|259|275|292|309| |非流动资产合计（百万元）|1419|1892|2306|2655| |资产合计（百万元）|5582|5829|5934|6232| |短期借款（百万元）|303|80|80|80| |应付票据（百万元）|28|48|49|51| |应付账款（百万元）|682|1035|1116|1206| |预收款项（百万元）|0|0|0|0| |合同负债（百万元）|36|65|70|74| |其他应付款（百万元）|63|63|63|63| |一年内到期的非流动负债（百万元）|21|21|21|21| |其他流动负债（百万元）|182|175|177|179| |流动负债合计（百万元）|1316|1488|1576|1674| |长期借款（百万元）|300|350|280|360| |应付债券（百万元）|0|0|0|0| |其他非流动负债（百万元）|846|846|846|846| |非流动负债合计（百万元）|1146|1196|1126|1206| |负债合计（百万元）|2462|2684|2702|2880| |归属母公司所有者权益（百万元）|3117|3142|3228|3348| |少数股东权益（百万元）|3|3|3|3| |所有者权益合计（百万元）|3120|3145|3232|3351| |负债和股东权益（百万元）|5582|5829|5934|6232| [2] 利润表 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3557|3638|3876|4122| |营业成本（百万元）|2445|2587|2770|2970| |税金及附加（百万元）|27|29|31|33| |销售费用（百万元）|645|586|580|580| |管理费用（百万元）|150|141|143|145| |研发费用（百万元）|381|373|373|377| |财务费用（百万元）|-32|-14|-18|-12| |信用减值损失（百万元）|1|2|0|0| |资产减值损失（百万元）|-42|-24|-31|-32| |公允价值变动收益、投资收益（百万元）|19|30|30|30| |其他收益（百万元）|112|100|100|100| |营业利润（百万元）|33|49|100|133| |营业外收入（百万元）|0|1|1|1| |营业外支出（百万元）|3|2|2|2| |利润总额（百万元）|30|48|99|132| |所得税（百万元）|-90|-1|-2|-2| |净利润（百万元）|120|49|101|134| |少数股东损益（百万元）|-1|0|0|0| |归属母公司净利润（百万元）|121|49|101|134| |NOPLAT（百万元）|-6|34|83|121| |EPS（按最新股本摊薄）（元）|1.72|0.69|1.44|1.91| [2] 现金流量表 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流（百万元）|378|886|187|238| |现金收益（百万元）|192|109|181|245| |存货影响（百万元）|86|338|-54|-59| |经营性应收影响（百万元）|149|29|47|30| |经营性应付影响（百万元）|-323|372|82|92| |其他影响（百万元）|274|38|-70|-71| |投资活动现金流（百万元）|225|-511|-476|-437| |资本支出（百万元）|-71|-532|-494|-456| |股权投资（百万元）|0|0|0|0| |其他长期资产变化（百万元）|296|21|18|19| |融资活动现金流（百万元）|120|-173|-66|78| |借款增加（百万元）|310|-173|-70|80| |股利及利息支付（百万元）|-152|-31|-32|-34| |股东融资（百万元）|0|0|0|0| |其他影响（百万元）|-38|31|36|32| [2] 主要财务比率 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力：营业收入增长率| -16%|2%|7%|6%| |成长能力：EBIT增长率|-100%|2513%|141%|46%| |成长能力：归母公司净利润增长率|-76%|-60%|107%|33%| |获利能力：毛利率|31%|29%|29%|28%| |获利能力：净利率|3%|1%|3%|3%| |获利能力：ROE|4%|2%|3%|4%| |获利能力：ROIC|0%|1%|2%|3%| |偿债能力：资产负债率|44%|46%|46%|46%| |偿债能力：债务权益比|47%|41%|38%|39%| |偿债能力：流动比率|316%|265%|230%|214%| |偿债能力：速动比率|233%|213%|179%|161%| |营运能力：总资产周转率|1|1|1|1| |营运能力：应收账款周转天数|27|20|17|15| |营运能力：应付账款周转天数|123|119|140|141| |营运能力：存货周转天数|168|129|102|102| |每股指标（元）：每股收益|2|1|1|2| |每股指标（元）：每股经营现金流|5|13|3|3| |每股指标（元）：每股净资产|45|45|46|48| |估值比率：P/E|33|81|39|29| |估值比率：P/B|1|1|1|1| |估值比率：EV/EBITDA|281|266|161|119| [2]

报告公司投资评级 - 报告维持"推荐"评级 [2] 报告核心观点 - Q2 收入增速扭负为正,海外市场增速亮眼 [2] - 产品结构下行拖累利润,期待后续修复 [2] - 海外布局逐渐完善,关注品牌出海成效 [2] 公司财务数据总结 - 2024年营业收入预计36.42亿元,同比增长2.4% [2] - 2024年归母净利润预计1.07亿元,同比下降11.6% [2] - 2024年每股收益预计1.52元 [2] - 2024年市盈率37倍 [2]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"投资评级 [2] 报告的核心观点 投影仪业务承压，产品持续丰富 - 公司2024H1投影仪业务实现营收14.93亿元,同比下降4.54%,毛利率为25.16%。收入下滑主要系行业需求端承压所致 [1] - 公司2024年上半年发布Play5、RS 10等系列产品,产品矩阵不断丰富 [1] 外销持续增长 - 2024H1公司外销收入实现4.48亿元,同比增长27.95%,毛利率为46.55% [1] - 公司实施品牌出海战略与全球化业务布局,持续推进海外本土化团队建设。在欧洲、北美及日本市场继续精进本地化经营,不断完善线下渠道覆盖,取得较大突破 [1] 盈利能力短期承压,期待后续修复 - 2024Q2公司毛利率同比下降3.81pct至30.17%,主要系老品降价去库存所致 [1] - 2024Q2公司净利率同比下降6.77pct至-1.33% [1] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营业总收入16亿元,同比下降1.66%;实现归母净利润0.04亿元,同比下降95.58% [1] - 2024Q2单季营业总收入为7.74亿元,同比增长4.20%;归母净利润为0.1亿元,同比下降125.21% [1] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润0.64/0.98/1.02亿元,同比增长-47.3%/53.8%/4.4% [2]

公司基本信息 - 公司股票在上海证券交易所上市，股票代码为688696[10] - 公司注册地址为中国(四川)自由贸易试验区成都高新区世纪城路1129号A区4栋[8] - 公司办公地址为中国(四川)自由贸易试验区成都高新区世纪城路1129号A区4栋[8] - 公司网址为http://www.xgimi.com[8] - 公司电子信箱为ir@xgimi.com[8] - 公司董事会秘书为薛晓良，联系地址为中国(四川)自由贸易试验区成都高新区世纪城路1129号A区4栋[9] - 公司证券事务代表为黄国城、侯学裕，联系地址为中国(四川)自由贸易试验区成都高新区世纪城路1129号A区4栋[9] - 公司选定的信息披露报纸名称为证券日报[9] - 公司半年度报告备置地点为公司董秘办公室[9] 财务表现 - 公司半年度报告未经审计[2] - 公司2024年上半年营业收入为1,599,799,536.40元，同比下降1.66%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为4,100,297.41元，同比下降95.58%[12] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-14,841,102.49元，同比下降125.36%[12] - 经营活动产生的现金流量净额为170,914,508.07元，同比增长201.78%[12] - 基本每股收益为0.06元，同比下降95.45%[13] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.21元，同比下降125.00%[13] - 研发投入占营业收入的比例为12.03%，同比下降0.58个百分点[13] - 2024年上半年公司实现营业收入16.00亿元，同比下滑1.66%[49] - 2024年上半年公司归属于上市公司股东的净利润为410.03万元，同比下滑95.58%[49] - 2024年上半年公司扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润为-1,484.11万元，同比下滑125.36%[50] - 公司上半年海外收入实现增长，抵消了国内需求疲软对整体收入的影响[49] - 公司海外收入为44,757.24万元，同比增长27.95%[54] - 公司境内收入为113,302.76万元，同比下滑10.31%[54] - 公司投影仪整机及配件收入为149,311.75万元，同比下滑4.54%[54] - 公司互联网增值业务收入为8,748.25万元，同比增长78.82%[54] - 公司2024年上半年实现营业收入16.00亿元，同比下降1.66%[67] - 归属于母公司所有者的净利润为410.03万元，同比下降95.58%[67] - 扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润为-1,484.11万元，同比下降125.36%[67] - 报告期末，公司总资产为53.12亿元，较期初减少4.84%[67] - 归属于母公司的所有者权益为29.15亿元，较期初减少6.48%[67] - 公司存货账面价值为95,923.72万元，占期末资产总额的18.06%[66] - 经营活动产生的现金流量净额为170,914,508.07元，同比增长201.78%[68] - 筹资活动产生的现金流量净额为-155,052,915.51元，同比下降208.11%[68] - 境外资产规模为139,311,978.54元，占总资产的2.62%[72] - 报告期内投资额为0万元，同比下降100.00%[73] - 公司2024年上半年货币资金为22.12亿元，相比2023年底的21.90亿元有所增加[123] - 公司2024年上半年交易性金融资产为4.23亿元，相比2023年底的4.26亿元略有减少[123] - 公司2024年上半年应收账款为1.47亿元，相比2023年底的2.16亿元有所减少[123] - 公司2024年上半年存货为9.59亿元，相比2023年底的10.98亿元有所减少[123] - 公司2024年上半年流动资产合计为39.34亿元，相比2023年底的41.63亿元有所减少[123] - 公司2024年上半年非流动资产合计为13.79亿元，相比2023年底的14.19亿元有所减少[124] - 公司2024年上半年资产总计为53.12亿元，相比2023年底的55.82亿元有所减少[124] - 公司2024年上半年流动负债合计为12.64亿元，相比2023年底的13.16亿元有所减少[124] - 公司2024年上半年非流动负债合计为3.06亿元，相比2023年底的3.09亿元有所减少[124] - 公司2024年上半年营业总收入为1,599,799,536.40元，同比下降1.65%[129] - 公司2024年上半年营业总成本为1,649,058,046.29元，同比下降0.08%[129] - 公司2024年上半年营业成本为1,134,645,217.35元，同比增长6.41%[129] - 公司2024年上半年销售费用为292,065,268.85元，同比下降5.47%[129] - 公司2024年上半年货币资金为1,189,012,701.41元，同比下降12.61%[126] - 公司2024年上半年交易性金融资产为322,501,777.75元，同比下降24.22%[126] - 公司2024年上半年应收账款为142,394,482.75元，同比下降21.63%[126] - 公司2024年上半年其他应收款为1,553,038,320.57元，同比增长57.37%[126] - 公司2024年上半年递延收益为801,756,603.97元，同比下降1.35%[125] - 公司2024年上半年未分配利润为935,127,224.15元，同比下降1.50%[125] - 公司2024年上半年营业收入为362,494,536.35元，同比下降1.08%[132] - 公司2024年上半年研发费用为192,508,483.57元，同比增长6.03%[130] - 公司2024年上半年净利润为3,849,278.19元，同比下降95.84%[130] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.06元，同比下降95.45%[131] - 公司2024年上半年管理费用为45,591,891.41元，同比下降43.84%[130] - 公司2024年上半年财务费用为-27,645,231.12元，同比下降21.45%[130] - 公司2024年上半年公允价值变动收益为5,462,200.00元，同比下降51.30%[130] - 公司2024年上半年资产减值损失为-14,112,953.66元，同比下降349.99%[130] - 公司2024年上半年营业利润为-2,598,451.80元，同比下降105.36%[130] - 公司2024年上半年综合收益总额为4,439,519.56元，同比下降95.48%[131] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为2,097,542,722.35元，相比2023年同期的2,216,942,909.66元有所下降[135] - 2024年上半年经营活动现金流出小计为1,926,628,214.28元，相比2023年同期的2,160,307,695.34元有所下降[136] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为170,914,508.07元，相比2023年同期的56,635,214.32元大幅增加[136] - 2024年上半年投资活动现金流入小计为878,471,733.98元，相比2023年同期的1,207,025,516.80元有所下降[136] - 2024年上半年投资活动现金流出小计为881,421,136.11元，相比2023年同期的1,307,535,139.45元有所下降[136] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-2,949,402.13元，相比2023年同期的-100,509,622.65元有所改善[136] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计为314,179,989.28元，相比2023年同期的295,045,303.34元有所增加[136] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计为469,232,904.79元，相比2023年同期的151,627,231.55元大幅增加[136] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-155,052,915.51元，相比2023年同期的143,418,071.79元大幅下降[136] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为11,927,612.35元，相比2023年同期的99,252,902.66元有所下降[136] - 公司2024年上半年实收资本为70,000,000元[139] - 公司2024年上半年资本公积为2,092,435,707.99元[139] - 公司2024年上半年归属于母公司所有者权益为3,116,559,453.98元[139] - 公司2024年上半年未分配利润为949,364,221.74元[139] - 公司2024年上半年所有者权益合计为3,120,007,171.42元[139] - 公司2024年上半年综合收益总额为4,690,538.78元[140] - 公司2024年上半年所有者投入和减少资本为-186,239,818.15元[140] - 公司2024年上半年利润分配为-20,373,300.00元[140] - 公司2023年上半年资本公积为2,070,205,221.69元[141] - 公司2023年上半年归属于母公司所有者权益为3,134,832,239.24元[141] - 公司本期期末所有者权益合计为2,980,045,736.41元[144] - 公司本期综合收益总额为136,658,903.76元[143] - 公司本期所有者投入和减少资本为-27,351,544.96元[143] - 公司本期利润分配为-179,261,573.19元[143] - 公司本期期末未分配利润为1,008,886,134.68元[144] - 公司本期期末资本公积为2,064,925,096.66元[144] - 公司本期期末盈余公积为35,000,000.00元[144] - 公司本期期末库存股为198,765,494.93元[144] - 公司本期期末其他综合收益为0元[144] - 公司本期期末专项储备为0元[144] - 本期期初余额为2,913,962,216.32元[146] - 本期增减变动金额为27,338,894.41元，其中综合收益总额为138,136,855.35元[146] - 所有者投入和减少资本为39,203,499.84元[146] - 利润分配减少金额为150,001,460.78元[146] - 本期期末余额为2,941,301,110.73元[147] - 公司2024年上半年期末货币资金总额为2,212,461,771.09元，期初为2,190,438,185.33元[198] 公司业务与产品 - 公司主营业务为智能投影产品的研发、生产及销售，同时提供相关配件及互联网增值服务[16] - 公司产品包括长焦投影系列、超短焦投影系列和创新产品系列[16] - 公司销售模式包括电商平台及线下渠道，主要销售地域为境内，同时积极布局境外市场[18] - 公司互联网增值服务主要包括影视及内容服务和应用分发服务，通过GMUI系统与内容应用运营方和应用开发商进行分成[19] - 2023年中国投影设备市场总出货量累计达473.6万台，公司连续六年保持中国投影设备市场出货量第一，并连续四年保持国内出货量及销售额双第一[20] - 2023年公司在全球投影机市场出货量排名第二，在全球家用投影市场中以6.5%的比重位居市场份额第一[20] - 公司推出Dual Light超级混光技术，最新版本Dual Light 2.0护眼三色激光技术提升了亮度、对比度、色域和色准等关键指标[21] - 公司具备全面的光机开发技术，包括混合光源设计、照明光学设计、成像光学设计、混合式结构设计、气密结构件设计及振镜设计技术[21] - 公司独立研发智能分离式精准散热技术，通过全局多点温度检测传感器和脉冲信号实时调节智能风扇，实现高效散热和低噪音运行[23] - 公司自动校正技术支持长焦和短焦投影，采用"3D TOF+CMOS"方案

募集资金情况 - 首次公开发行股票募集资金总额为167,162.50万元，净额为156,243.17万元[3] - 截至2024年6月30日，累计已使用募集资金152,144.63万元，余额为7,861.41万元[5] - 2024年半年度募集资金投入17,073.00万元，累计投入152,144.63万元[26] 项目投入情况 - 2024年半年度，智能投影与激光电视系列产品研发投入746.07万元，光机研发中心建设投入438.10万元，回购股份投入15,888.83万元[6] - 智能投影与激光电视系列产品研发项目累计投入进度103%，光机研发中心建设项目累计投入进度94%[26] - 企业信息化系统建设和补充流动资金（承诺投资部分）、超募资金补充流动资金累计投入进度均为100%[27] 其他资金管理情况 - 公司两次同意使用闲置募集资金进行现金管理，截至2024年6月30日，现金管理余额为0元[11][13] - 截至2024年6月30日，公司不存在募投先期投入置换、闲置资金补流、超募资金永久补流情况[10][14][15] - 公司两次审议通过股份回购议案，截至2024年6月30日已使用19876.55万元用于股份回购[19] 资金合规情况 - 2024年半年度募集资金投资项目未变更、无对外转让或置换情况[20][21] - 截至2024年6月30日，公司募集资金存放及使用披露合规，无管理违规情况[22] 资金结余情况 - 截至2024年6月30日，公司结余募集资金为3,248.15万元，将用于永久补充流动资金[17][28]

证券代码：688696 证券简称：极米科技 公告编号：2024-048 股东减持股份结果公告 极米科技股份有限公司 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 告知函》，2024 年 5 月 27 日至 2024 年 8 月 25 日期间，公司股东百度毕威通过 竞价交易、大宗交易方式减持 240,741 股股份，占总股本的 0.34%；公司股东百 度网讯通过竞价交易、大宗交易方式减持 980,253 股股份，占总股本的 1.40%。 截至 2024 年 8 月 25 日，本次减持计划期限已经届满，现将相关减持计划结果具 体公告如下： 重要内容提示： 大股东持股的基本情况 本次减持计划实施前，极米科技股份有限公司（以下简称"公司"或"极米科 技"）股东北京百度网讯科技有限公司（以下简称"百度网讯"）持有公司 4,507,353 股股份，占总股本的 6.44%；北京百度毕威企业管理中心（有限合伙）（以下简称 "百度毕威"）持有公司 583,623 股股份，占总股本的 0.83%。百度网讯和百度毕 威为受同一实际 ...

投资评级与目标价格 - 报告对极米科技维持"谨慎增持"评级 [8][9] - 目标价格下调至72.49元 较上次预测104.08元下调30% 当前价格为64.20元 [1][8] - 下调目标价主要原因为盈利预测下调 [8] 核心观点与业绩表现 - 2024H1归母净利润预计367.3万元 同比大幅下降96% 扣非归母净利润亏损1526.8万元 [8] - 2024年Q2单季度归母净利润亏损1065万元 同比转亏 扣非归母净利润亏损2338万元 [8] - 2024H1整体收入规模同比基本持平 Q2收入增速预计8%-12% [8] - 外销表现优于内销 欧洲和美国市场因渠道拓展增长确定 日本市场因渠道调整短期承压 [8] 财务预测与估值分析 - 下调2024-2026年EPS预测至1.67/2.90/4.02元（原值2.99/3.77/4.64元） 增速为-3%/+73%/+38% [8] - 基于2025年25倍PE给予估值 参考可比公司平均估值 [8][12] - 2024年预计营业收入3629百万元（+2.0%） 2025年4215百万元（+16.2%） 2026年4798百万元（+13.8%） [6] - 2024年预计归母净利润117百万元（-2.9%） 2025年203百万元（+73.4%） 2026年281百万元（+38.5%） [6] 市场表现与经营状况 - 52周股价区间62.20-145.18元 当前总市值4494百万元 [2] - 近12个月绝对股价跌幅55% 相对指数跌幅44% [5] - 内销市场面临挑战 投影仪618期间国内线上销量/销额分别同比下降12.5%/27.1% [8] - 公司内销下滑幅度预计5%-15% 但表现优于行业大盘 [8] 盈利能力与改善预期 - Q2内销亏损金额大于外销盈利 导致整体亏损 [8] - 内销亏损主要原因：行业低价竞争导致盈利能力普降 老品清库存折扣力度较大 [8] - 预计Q3利润率将环比修复 因清库存接近尾声 play5及新品毛利率优于当前水平 [8] - 外销占比提升将带动综合利润率改善 外销利润率高于内销 [8] - 预计2024-2026年销售毛利率分别为31.3%/34.7%/35.5% ROE分别为3.8%/6.2%/8.0% [6][11]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告核心观点 - 收入企稳,盈利承压。公司2024年半年度业绩预告显示,预计2024H1实现归母净利润367万元,同比下降96%;扣非归母净利润-1527万元,同比下降126% [5] - 智能投影量增价减,DLP占比降幅趋缓。行业量增主要来自于低价格段产品,LCD技术崛起,智能投影持续量增价减。DLP占比下降幅度有所收窄 [5] - 公司内销依然承压,外销增长强劲。在国内中高端DLP投影需求承压的环境下,内销对整体收入增长有拖累。但公司加速拓宽海外销售渠道,外销收入实现强劲增长,带动Q2整体收入增长回正 [5] - 盈利受去库存拖累,后续改善可期。随着老品逐步去化、新品占比提升、及海外收入占比提升,预计下半年毛利率有望迎来回升 [5] 分部业务分析 长焦投影 - 长焦智能微投是公司主要产品,受消费环境及行业竞争影响,收入增速明显回落。预计随着海外规模逐步起量、内销在前期下滑后开始筑底,长焦投影收入有望触底回升 [7] - 毛利率方面,考虑到2024年仍存在老品降价去库存的影响,预计毛利率同比下降,此后随着新品及外销占比提升,毛利率逐步修复 [7] 创新产品 - 主要为结合特定市场及应用场景特点推出的光影产品,如吸顶投影灯等。公司2022年2B转2C后,2023年实现修复,预计后续保持稳健增长 [8] - 毛利率方面,预计2024年受价格影响有所降低,后续保持稳定 [8] 超短焦投影 - 公司2023年新推出超短焦艺术投影仪M1与100英寸柔光艺术电视Mira,补充超短焦投影的产品矩阵,预计2024年及以后保持稳健增长 [9] - 毛利率方面,预计仍受到需求不振的影响 [9] 配件业务 - 主要为智能微投周边产品,预计收入增长及毛利率保持稳健 [10] 互联网增值服务 - 主要包括互联网推广服务及会员服务分成收入等,预计随着公司产品累计销量的增长,该业务仍有望延续较快增长趋势 [11] - 毛利率方面,预计该业务保持93%的毛利率水平 [11] 盈利预测 - 考虑到国内中高端智能投影需求承压,下调盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为1.1/2.0/2.9亿元,同比-9%/+83%/+44%,对应PE为40/22/15倍 [19]

证券代码：688696 证券简称：极米科技 公告编号：2024-047 截至 2024 年 7 月 30 日，公司 2024 年员工持股计划的银行账户及证券账户 已开立完毕，已通过二级市场以集中竞价交易方式累计买入公司股份 381,031 股， 占公司总股本的 0.54%，成交金额为人民币 25,255,567.67 元（不含佣金、过户 费等交易费用）。 公司将持续关注本持股计划实施的进展情况，根据法律、法规、规范性文件 及业务规则的要求，及时履行信息披露义务。敬请广大投资者关注相关公告，注 意投资风险。 特此公告。 极米科技股份有限公司董事会 2024 年 7 月 31 日 极米科技股份有限公司 关于 2024 年员工持股计划实施进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 极米科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 5 月 16 日召开了第二 届董事会第十七次会议、第二届监事会第十一次会议，并于 2024 年 6 月 7 日召 开了 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于公司<2024 ...