核心观点 - 格科微发布2024年限制性股票激励计划草案，拟授予激励对象的限制性股票数量为1,000.00万股，约占公司股本总额的0.38% [1] 授予计划 - 本次授予为一次性授予，无预留权益 [2] - 授予价格为8.62元/股 [3] - 激励对象共计152人，包括公司公告本激励计划时在公司（含子公司）任职的董事会认为需要激励的人员 [3]

证券时报e公司讯，11月26日，格科微宣布成功量产多光谱CIS，为图像传感器赋予新能力。 该方案可在复杂环境光下精准识别场景内的光谱信息，提升色彩还原能力的同时，赋能更多智能化检测 应用，满足消费者更加智能化、精细化的需求。 ...

公司基本情况 - 最新收盘价为16.39元 [3] - 总股本为26.01亿股，流通股本为14.49亿股 [4] - 总市值为426亿元，流通市值为237亿元 [5] - 52周内最高价为21.67元，最低价为10.28元 [6] - 资产负债率为61.0% [7] - 市盈率为819.50 [8] - 第一大股东为Uni-sky Holding Limited [9] 股票投资评级 - 投资评级为"买入|维持" [10] 个股表现 - 格科微股票在过去一年中表现如下：-47%，-39%，-31%，-23%，-15%，-7%，1%，9%，17%，25% [11] 高像素产品增长强劲 - 2024年前三季度公司实现营收45.54亿元，同比增长40.35% [12] - 归母净利润为811.14万元，同比下降83.69% [12] - 1,300万及以上像素产品收入从不足1亿元人民币增长至约10亿元人民币 [13] - iQOO 13采用公司高性能单芯片3200万像素CMOS图像传感器——GC32E1 [13] - 公司5000万像素图像传感器GC50B2荣获WEAA年度传感器产品奖项 [13] - 预计到2026年，全球市场5000万像素CIS的出货量可能激增至10亿颗 [13] - 公司5000万像素产品已成功进入海内外中高端品牌手机后主摄市场，实现量产出货 [13] - 非手机CIS业务收入同比增长约13%，主要来自400万及以上像素产品 [13] - 显示驱动芯片业务中，TDDI收入明显增长，目前占显示驱动芯片业务收入比例已超过50% [13] 汇兑损失影响已部分消除 - 2024年第三季度，美元兑人民币汇率下跌，导致汇兑损失9,289.16万元 [13] - 2024年前三季度，汇兑损失累计为5,766.57万元 [13] - 剔除汇兑损益影响后，2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为5,735.42万元，同比增长4,633.51万元 [13] - 截至报告披露日，汇兑损失对公司经营业绩的影响已部分消除 [13] - 2024年前三季度，公司产生的利息费用为23,021.27万元，同比增长10,655.07万元 [13] - 2024年前三季度，公司计提的资产减值损失为11,372.41万元，同比减少7,103.06万元 [13] - 2024年前三季度，公司产生的研发费用为63,109.47万元，同比增长3,554.03万元 [13] 盈利预测 - 预计2024-2026年分别实现营收63.60/80.17/100.64亿元 [16] - 预计2024-2026年分别实现归母净利润1.5/5.0/10.0亿元 [16] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为283/85/43倍 [16] - 维持"买入"评级 [16] 财务报表和主要财务比率 - 2023年营业收入为4697百万元，2024年预计为6360百万元，2025年预计为8017百万元，2026年预计为10064百万元 [18] - 2023年归母净利润为48.24百万元，2024年预计为150.48百万元，2025年预计为502.23百万元，2026年预计为1001.03百万元 [18] - 2023年EPS为0.02元，2024年预计为0.06元，2025年预计为0.19元，2026年预计为0.38元 [18] - 2023年市盈率（P/E）为883.48，2024年预计为283.24，2025年预计为84.87，2026年预计为42.58 [18] - 2023年市净率（P/B）为5.41，2024年预计为5.30，2025年预计为4.99，2026年预计为4.46 [18] - 2023年EV/EBITDA为63.03，2024年预计为16.91，2025年预计为12.77，2026年预计为10.18 [18] - 2023年资产负债率为61.0%，2024年预计为65.0%，2025年预计为64.7%，2026年预计为63.3% [21] - 2023年流动比率为1.40，2024年预计为1.62，2025年预计为1.89，2026年预计为2.17 [21] - 2023年应收账款周转率为13.36，2024年预计为16.12，2025年预计为16.66，2026年预计为16.25 [21] - 2023年存货周转率为0.82，2024年预计为0.93，2025年预计为1.02，2026年预计为1.17 [21] - 2023年总资产周转率为0.24，2024年预计为0.29，2025年预计为0.34，2026年预计为0.40 [21]

证券代码：688728 证券简称：格科微 格科微有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------|--------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 投资者关系活动类 别 | □ □ 媒体采访 √业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □ | 特定对象调研 □分析师会议 现场 ...

公司和行业概述 行业概述 - 公司主要从事上市公司和行业研究,专注于解读公司财报、行业动态和宏观市场,发现潜在的投资机会和风险。[1][2][3][4] 公司概述 - 公司是一家专注于图像传感器芯片研发和生产的上市公司,主要产品包括手机CIS、非手机CIS和显示驱动芯片。[1][2][3][4] - 公司拥有自有的灵感工厂,可以自主研发和生产高像素CIS产品,在单芯片高像素技术方面具有竞争优势。[5][19][20][21] 公司经营情况 收入情况 - 2024年前三季度,公司实现营业收入45.54亿元,同比增长40.35%。[1] - 其中手机CIS收入26.2亿元,非手机CIS收入9.57亿元,显示驱动芯片收入9.74亿元。[1] - 高像素CIS(800万及以上)产品销售额同比增长79%,出货量同比增长38%,占公司整体收入的比重大幅提升。[2] 毛利率情况 - 手机CIS高端产品毛利率在20%-30%左右,中低端产品毛利率较高,但整体毛利率受市占率影响。[12] - 非手机CIS中高端产品毛利率较好,4M以上产品占比从20%提升到30%。[3] - 显示驱动芯片TDDI产品毛利率在10%左右,受行业竞争影响较大。[29] 费用情况 - 前三季度公司产生汇兑损失5700万元,第三季度约9200万元,主要是由于美元汇率波动。[6][7] - 资产减值损失1.1亿元,同比减少7000万元。[7] - 研发费用6.3亿元,同比增加3500万元,主要用于高像素单芯片产品的研发。[7][8] 产能和产品规划 - 公司自有灵感工厂已实现800万、1300万和5000万像素产品的量产,并逐步向高像素产品过渡。[5][14][15][20][21] - 未来将推出0.7μm和1.0μm两种5000万像素产品,覆盖不同价位的安卓手机市场。[22][23][24] - 同时也将推出更高性能的5000万像素新产品,以进一步巩固公司在高像素CIS市场的竞争优势。[24][25] 竞争优势 单芯片高像素技术 - 公司在单芯片高像素CIS技术方面处于领先地位,已实现32MP和50MP产品的量产和交付。[2][9][10][11] - 公司自有工厂可以快速迭代产品,研发速度比外包工厂快1-2倍,有利于保持技术领先优势。[19][20][21] 汽车电子市场布局 - 公司已经设计了2-3款专门针对汽车前装市场的CIS产品,正在与客户进行样品测试。[15][16] - 未来将进一步加大在汽车电子领域的投入和市场推广力度。[15][16] 多光谱CIS技术 - 公司已经实现了10KK以上的多光谱CIS产品出货,客户反馈良好,未来有望在手机等应用领域获得突破。[17][18] 风险因素 汇率波动风险 - 公司面临一定的汇率波动风险,第三季度产生9200万元的汇兑损失,但预计在第四季度会有所回转。[6][7] 行业竞争加剧 - 显示驱动芯片TDDI产品毛利率较低,受行业竞争影响较大,未来可能会有一些小厂商退出。[29] - 高端CIS产品市场竞争也日趋激烈,公司需要持续加大研发投入,保持技术领先优势。[9][10][11] 总的来说,公司在高像素CIS单芯片技术、自有工厂产能和多光谱CIS等方面具有明显优势,未来发展前景良好。但也需关注汇率波动和行业竞争加剧等风险因素。

营业收入 - 2024年第三季度营业收入为1,764,028,903元，同比增长36.43%[2] - 2024年前三季度营业收入为4,554,095,635元，同比增长40.35%[2] - 2024年前三季度营业收入为45.54亿元，同比增长40.35%[22] 净利润 - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为-69,378,143元，同比下降195.62%[2] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为8,111,352元，同比下降83.69%[2] - 2024年前三季度净利润为811.14万元，同比下降83.71%[24] - 2024年第三季度，公司持续经营净利润为8,111,352元，同比增长49,725,666元[25] - 2024年第三季度，公司综合收益总额为-100,698,199元，同比增长32,000,275元[25] 研发投入 - 2024年第三季度研发投入为244,092,074元，同比下降17.62%[4] - 2024年前三季度研发投入为631,094,690元，同比增长5.97%[4] - 2024年第三季度研发投入占营业收入的比例为13.84%，同比下降9.07个百分点[4] - 2024年前三季度研发投入占营业收入的比例为13.86%，同比下降4.49个百分点[4] - 2024年前三季度研发费用为6.31亿元，同比增长5.97%[24] 汇兑损失 - 2024年第三季度汇兑损失影响金额为92,891,600元[6] - 2024年前三季度汇兑损失影响金额累计为57,665,700元[6] 财务指标 - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润在本报告期为-384.71[1] - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为-73.16[1] - 基本每股收益在本报告期为-200.00元/股[1] - 稀释每股收益在本报告期为-200.00元/股[1] - 2024年第三季度，公司基本每股收益为0.00元，同比增长0.02元[25] - 2024年第三季度，公司稀释每股收益为0.00元，同比增长0.02元[25] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为28,859[13] - Uni-sky Holding Limited持股数量为1,050,000,000股，持股比例为40.38%[13] - Cosmos L.P.持股数量为310,599,100股，持股比例为11.94%[13] - Keenway International Limited持股数量为175,000,000股，持股比例为6.73%[13] - Hopefield Holding Limited持股数量为164,990,000股，持股比例为6.34%[13] - Pacven Walden Ventures V,L.P.持股数量为118,615,947股，持股比例为4.56%[14] 资产负债 - 2024年9月30日流动资产合计为110.34亿元，同比增长12.72%[19] - 2024年9月30日非流动资产合计为108.73亿元，同比增长4.40%[20] - 2024年9月30日总资产为219.07亿元，同比增长8.43%[21] - 2024年9月30日流动负债合计为83.82亿元，同比增长20.18%[20] - 2024年9月30日非流动负债合计为59.09亿元，同比增长10.48%[21] - 2024年9月30日总负债为142.91亿元，同比增长15.97%[21] 现金流量 - 2024年前三季度，公司销售商品、提供劳务收到的现金为4,497,098,058元，同比增长3,429,552,661元[26] - 2024年前三季度，公司收到的税费返还为648,617,121元，同比增长335,228,571元[26] - 2024年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为114,488,638元，同比增长426,513,977元[26] - 2024年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-1,339,718,742元，同比增长-1,168,274,044元[27] - 2024年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为985,578,017元，同比增长1,218,692,995元[27] - 2024年前三季度，公司现金及现金等价物净增加额为-238,979,189元，同比增长477,563,794元[27] 营业成本 - 2024年前三季度营业成本为34.90亿元，同比增长56.13%[22]

投资评级和核心观点 投资评级 - 公司股票投资评级为"买入"[1] 核心观点 产品结构优化 - 手机CIS方面，公司已实现1,300万-3,200万像素产品全线量产，5,000万像素产品也在小批量产中，高像素产品销售占比提升[4][14] - 非手机CIS方面，400万像素产品出货量持续提升，800万像素产品成功量产出货[4][5] - 显示驱动芯片业务覆盖QQVGA到FHD+分辨率，TDDI产品获得多个知名品牌订单并实现量产[5] Fab-Lite转型 - 公司由Fabless模式转变为Fab-Lite模式，通过自有12英寸CIS产线保障BSI产能供应，提升高阶CIS产品的研发效率[38][41] - 12英寸CIS集成电路特色工艺研发与产业化项目投产，新增月产20,000片BSI晶圆产能[41] 市场空间广阔 - 全球CIS市场规模预计由2022年的213亿美元增至2028年的290亿美元，其中手机CIS市场规模预计由2022年的135亿美元增至2028年的167亿美元[54] - 汽车CIS市场规模预计由2022年的22亿美元增至2028年的36亿美元，安防CIS市场规模预计由2022年的12亿美元增至2028年的33亿美元[5] - 中国大陆显示驱动芯片市场规模预计由2022年的52.6亿美元增至2026年的71.7亿美元[77]

安卓光学行业复苏及创新趋势 - 折叠屏推动摄像模组向轻薄小型化升级，潜望式+大像面+可变光圈开启安卓光学新一轮创新趋势[1] - 过去两年镜头及模组厂普遍处于价低稼动率状态，随着行业复苏及创新重启，行业竞争明显放缓，部分料号有所涨价，带动镜头和模组厂的盈利能力回升[3] - 鄢凡看好受益于行业复苏及盈利能力回升的镜头及模组厂商欧菲光，以及受益于本土替代的国内CIS厂商韦尔股份、思特威、格科微等[3] 安卓光学公司业绩超预期 - 2024年安卓机需求呈现弱复苏趋势，整体出货量有望实现个位数增长，结合光学创新加速，安卓光学链公司营业收入及产品结构皆有提升[4] - 舜宇光学2024年上半年需求复苏及盈利能力提升幅度超预期，实现归母净利润10.79亿元，同比增长147.1%[4] - 舜宇光学上调2024全年手机镜头出货量增速指引至5%-10%，手机镜头毛利率指引提升至20%-25%[4] 国内CIS公司受益于需求复苏及高端产品替代 - 上半年国内CIS头部公司韦尔股份/格科微/思特威业绩明显受益于行业复苏[7] - 国内厂商在高端产品上实现突破，韦尔股份、思特威在安卓大客户的高端料号上实现突破，格科微自有产线量产爬坡且中高端产品顺利拿到头部客户订单[7] 券商策略观点 - 中信证券认为外部信号影响加剧，内需仍待落地政策起效和增量政策加码[9] - 申万宏源认为基本面偏弱,政策制定、执行、效果可见度都偏低的阶段，市场延续弱势[8] - 中信建投认为市场已具备底部条件，可考虑沿设备更新、内需强相关板块、成长方向的估值修复三条线索布局[10][11]

投资评级 - 报告给出了"增持"的投资评级 [9] 核心观点 - 高像素芯片产品出货量增加,产品结构升级拉动营收增长 [4][5] - 成功量产GC32E2,OPPO Reno12海外版首发搭载 [6] - 成功研发400万像素产品GC4103,汽车前装产品下半年送测 [7][8] - 预测2024-2026年收入和利润持续增长 [9] 营收分析 - 2024年上半年营业收入27.90亿元,同比增长42.94% [3] - 1,300万及以上像素产品销售额6.06亿元,在安卓品牌手机主力出货机型的份额逐步提升 [5] 新产品研发 - 手机CIS产品已实现1,300万-3,200万像素产品全线量产,5,000万像素产品也在小批量产中 [6] - 成功量产第二代单芯片3200万像素图像传感器GC32E2,搭载单帧高动态DAG HDR技术 [6] - 成功研发新一代400万像素产品GC4103,搭载红外增强NIR,支持预录实现Always on功能 [7] - 积极开发满足车规要求的CMOS图像传感器产品,预计下半年实现客户端送测 [8]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级[1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营收27.90亿元，同比增长42.94%，实现归母净利0.78亿元，同比增长439.42%[3] - 手机CIS业务显著成长，13M以上产品上半年收入超6亿元[3] - 临港工厂实现营收大幅增长与盈利减亏，为公司研发成果产业化加速[4] - 公司CIS芯片发力高端化的潜力，以及自有晶圆厂带来的核心竞争力[4] 报告内容总结 业务表现 - 2024年上半年手机CIS实现营收15.64亿元，非手机CIS实现营收6.42亿元，显示驱动业务实现营收5.84亿元[3] - CMOS图像传感器业务整体实现营收同比增长62.51%，其中1,300万及以上像素产品销售额6.06亿元[3] - 公司已实现1,300万-3,200万像素产品全线量产，5,000万像素产品也在小批量产中[4] - 公司取得IATF16949认证，为进入汽车前装市场奠定基础[4] - 公司具备AMOLED驱动芯片产品的相关技术储备，预计2024年下半年开始推出相关产品[4] 财务表现 - 2024年上半年公司销售毛利率为24.53%，销售净利率为2.78%[3] - 2024年上半年EBITDA为6.88亿元[3] - 预计公司2024-2026年实现收入65.50/80.05/97.57亿元，实现归母净利润2.42/5.23/6.62亿元[5] 投资建议 - 看好公司CIS芯片发力高端化的潜力，以及自有晶圆厂带来的核心竞争力，维持"买入"评级[4]