行业投资评级 - 行业评级为“强于大市” [6] 核心观点 - 在2025年法国世界核能工业博览会上，中核集团展示了以“华龙一号”、“玲龙一号”和高温气冷堆为代表的型谱化核电技术，其小堆技术引发全球高度关注 [2][3] - 全球核能迎来全面复兴，小堆技术作为核能综合利用的重要方向，成为推动全球核能多元化应用的关键抓手 [4] - 小型模块化反应堆（SMR）被视为满足人工智能日益增长的能源需求的关键解决方案，科技巨头正联合SMR及核聚变公司为数据中心定制供能方案 [5] 行业动态与展会亮点 - 中核集团在展会上集中展示了全产业链实力，吸引了全球多国企业高管与机构代表，他们对小堆建设进展和技术突破展现出浓厚兴趣 [3] - 展会期间，中核集团与法国电力集团等企业深化沟通，小堆技术合作意向增多 [4] 技术趋势与市场机遇 - SMR的裂变商业化可能比核聚变更早落地，以解决AI的能源需求 [5] - 国内公司景业智能表示，其SMR相关关键技术研发工作正按计划推进，技术路线已基本明确，核心研发团队已初步组建完成 [5] 建议关注的公司及业务 - 景业智能：与浙江大学共建微堆/SMR技术联合研发中心，在AI需求与能源转型背景下展现出巨大潜力 [6] - 佳电股份：产品主氦风机是四代高温气冷堆一回路唯一动力设备，子公司哈电动装的核主泵产品在核电细分行业处于领先地位 [6] - 国光电气：公司偏滤器和包层系统是ITER项目的关键部件 [6] - 兰石重装：业务覆盖核能上游核燃料系统、中游核电站设备、下游乏燃料后处理 [6] - 科新机电：承制了高温气冷堆核电产品，新燃料运输容器实现进口替代 [6] - 海陆重工：服务堆型包括三代堆、四代堆以及热核聚变堆（ITER） [6] - 江苏神通：获得我国新建核电工程已招标核级蝶阀、核级球阀90%以上的订单 [6]

卫星产业市场表现 - 11月6日卫星板块盘中拉升，卫星产业ETF（159218）上涨0.42%，派克新材涨停，航宇微上涨超过7%，光库科技、宏达电子、西部超导、国光电气、芯原股份、北方导航跟涨 [1] - 截至11月5日，卫星产业ETF（159218）近5日累计获得资金净流入超过5200万元 [1] - 卫星产业ETF（159218）今年以来份额增长393.56% [2] 中国航天任务规划 - 我国计划在2026年组织实施天舟十号、神舟二十二号、神舟二十三号、梦舟一号共4次飞行任务，其中梦舟一号载人飞船和用于发射的长征十号甲运载火箭均为首次飞行 [1] 卫星发射与组网进展 - 2024年中国完成68次轨道发射，2025年上半年完成35次火箭发射任务，下半年卫星组网频率进一步加快 [1] - 9月24日，吉利星座第六个轨道面以"一箭12星"方式成功发射，至今在轨卫星达64颗，完成一期组网部署，成为我国首个完成组网并具备规模化应用能力的低轨卫星星座 [1] 可回收火箭技术发展 - 民营公司持续攻关可回收火箭领域，运力瓶颈有望实现突破 [2] - 2025年四季度至2026年，多型可回收或部分可回收大推力液体火箭有望陆续首飞或开展关键试验，包括朱雀三号、天龙三号、双曲线三号、智神星一号与力箭二号（首批为一次性发射）等 [2] 卫星产业ETF概况 - 卫星产业ETF（159218）是全市场首只跟踪中证卫星产业指数的标的，成份股涵盖卫星制造、发射、导航通信应用等上中下游企业 [2]

股东信息 - 截至2025年9月30日，公司股东人数为8431户 [2]

大宗交易概况 - 2025年11月4日，国光电气发生大宗交易，成交7.4万股，成交额599.92万元，占当日总成交额的1.16% [1] - 成交价格为81.07元，较市场收盘价93.72元折价13.5% [1] 交易明细分析 - 当日共发生两笔大宗交易，每笔成交3.7万股，成交金额均为299.96万元，成交价均为81.07元 [2] - 其中一笔交易的买入方为机构专用，卖出方为公司2018年 [2] - 另一笔交易的买入方为生泰证券股权有限，卖出方为公司2018-02-22 [2]

军工电子板块市场表现 - 11月4日军工电子板块整体下跌1.55%，表现弱于上证指数（下跌0.41%）和深证成指（下跌1.71%）[1] - 板块内个股表现分化，*ST万方领涨，涨幅为4.77%，国博电子领跌，跌幅为4.20%[1][2] - 领跌个股包括西测测试（下跌3.86%）、高德红外（下跌3.75%）和晶品特装（下跌3.45%）[2] 板块个股交易情况 - 航天发展成交活跃，成交额达12.10亿元，成交量136.58万手，涨幅4.42%[1] - 高德红外成交量较大，为66.84万手，成交额8.97亿元，但股价下跌3.75%[2] - 华力创通成交额为8.53亿元，成交量36.08万手，股价下跌3.11%[2] 板块资金流向 - 当日军工电子板块整体呈现主力资金净流出9.0亿元，但游资和散户资金分别净流入5.49亿元和3.52亿元[2] - 航天发展获得主力资金净流入1.61亿元，主力净占比达13.30%，是资金流入最显著的个股[3] - 国博电子虽股价领跌，但仍获主力资金净流入2520.09万元，主力净占比为12.59%[3] - 多只个股如振华科技、鸿远电子等呈现主力资金净流入但游资和散户资金净流出的分化态势[3]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[2][6] 核心观点 - 可控核聚变产业化进程正加速从实验验证迈向工程示范，材料性能突破是技术路线可行性的核心瓶颈[2] - 核聚变关键设备整体国产化率超96%，核心部件如钨基偏滤器、高温超导带材等实现高度自主化[2] - 行业步入“多路线竞速+资本共振”新阶段，BEST装置计划2027年进行发电演示（Q>1），EAST刷新长脉冲纪录[2][6] - 建议聚焦链主及已实现国产替代的材料与核心部件供应商[2][6] 行业规模与表现 - 行业覆盖股票家数118只，占比2.3%，总市值2114.6十亿元，占比2.0%，流通市值1755.9十亿元，占比1.8%[3] - 行业指数近1个月绝对表现3.2%，相对表现-0.5%；近6个月绝对表现27.0%，相对表现2.4%；近12个月绝对表现26.1%，相对表现6.9%[5] 技术全景与产业化进程 - 可控核聚变是终极清洁能源解决方案，实现氘-氚聚变需等离子体温度达1亿度、粒子数密度达10²⁰粒子/m³、能量约束时间超3秒[13][15] - 主流技术路线包括磁约束托卡马克（主导产业化）、惯性约束及聚变-裂变混合路线，托卡马克装置如ITER、EAST技术成熟度最高[19][20][33] - 国际投资活跃，全球私营聚变企业近60家，近五年累计融资超百亿美元，美国目标2035年并网，英国目标2040年商用[34][38] - 中国政策支持力度大，BEST装置2027年目标发电演示，EAST实现1亿℃稳态运行1066秒，供应链国产化率持续提升[46][47][49][52] 前沿材料创新 - 第一壁/偏滤器材料需抵抗＞20 MW/m²稳态热流，钨铜梯度结构将耐热性能提升至≥25 MW/m²，热应力降低40%[57][60][63] - 超导材料从低温超导（NbTi/Nb₃Sn）向高温超导（REBCO）升级，临界电流密度超500A/cm²，磁场强度提升至20T以上[64][67] - 抗辐射结构材料如氧化物弥散强化钢（ODS钢）硬度在压下率50%时从200HV提升至280HV，降低韧脆转变温度[71] - 氚增殖包层材料实现燃料闭环循环，钛酸锂包覆铍球方案使产氚效率提升20%，阻氚渗透率降至10⁻¹³g/(m²·s)[73][76] 产业链与公司分析 - 产业链多环节迎增量市场，能源装备龙头、新材料企业、精密制造企业及军工企业均积极布局[6][80][86] - 超导材料企业如西部超导（低温超导线材市占率超95%）、联创光电（REBCO集束缆线稳态电流超1.5kA）技术领先[6][86] - 第一壁/偏滤器企业如安泰科技（累计供应超5000件钨铜零件）、国光电气（偏滤器交付量同比增长220%）实现国产替代[6][87][92] - 精密制造企业如合锻智能（8万吨级真空等温锻造设备）、派克新材（电力锻件）具备高精度配套能力[6][91]

股价表现与交易活动 - 11月3日公司股价收于92.13元，单日上涨2.48% [1] - 公司股票近5个交易日累计上涨4.79% [1] - 当日发生2笔大宗交易，合计成交量5.5万股，成交金额440万元 [1] 大宗交易详情 - 两笔大宗交易成交价格均为80.00元，较当日收盘价折价13.17% [1] - 第一笔成交2.50万股，金额200.00万元，买方为机构专用席位 [1] - 第二笔成交3.00万股，金额240.00万元，买方为中信建投证券北京望京营业部 [1] - 两笔卖方均为华泰证券成都锦晖西二街营业部 [1] - 近3个月内累计发生3笔大宗交易，合计成交金额640.66万元 [1] 资金流向 - 近5个交易日主力资金合计净流入4969.8万元 [1]

大宗交易概况 - 2025年11月3日，国光电气发生大宗交易，成交5.5万股，成交金额为440万元[1] - 该笔大宗交易成交价为80元，较当日市场收盘价92.13元折价13.17%[1] - 此次大宗交易成交额占公司当日总成交额的0.68%[1] 交易明细分析 - 当日大宗交易共分两笔完成，一笔成交3万股，成交金额240万元，买方营业部为“草品 - 2018 - 10:50 - 10”[2] - 另一笔成交2.5万股，成交金额200万元，买方营业部为“机构专用”[2] - 两笔交易成交价均为80元[2]

板块整体表现 - 11月3日军工电子板块整体上涨0.6%，表现优于上证指数的0.55%涨幅和深证成指的0.19%涨幅 [1] - 当日板块内个股表现分化，霍莱沃以7.88%的涨幅领涨，電音瑞以-3.19%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 霍莱沃收盘价为34.22元，涨幅7.88%，成交量为4.63万手，成交额为1.54亿元 [1] - 科思科技收盘价为70.98元，涨幅6.19%，成交量为9.19万手，成交额为6.38亿元 [1] - 金信诺收盘价为13.89元，涨幅5.63%，成交量为51.36万手，成交额为6.96亿元 [1] 领跌个股表现 - 電音瑞收盘价为26.08元，跌幅3.19%，成交量为2.57万手，成交额为6674.14万元 [2] - 火炬电子收盘价为34.15元，跌幅3.07%，成交量为14.57万手，成交额为4.99亿元 [2] - 睿创微纳收盘价为80.52元，跌幅3.05%，成交量为9.15万手，成交额为7.36亿元 [2] 板块资金流向 - 当日军工电子板块整体资金流向呈现主力资金净流出3273.45万元，游资资金净流入1.63亿元，散户资金净流出1.3亿元的分化格局 [2] - 振华科技获得主力资金净流入7165.00万元，主力净占比达7.43%，为板块内最高 [3] - 华力创通获得主力资金净流入7128.43万元，主力净占比为7.62% [3] - 国光电气获得主力资金净流入5432.55万元，主力净占比高达9.59% [3]

卫星ETF市场表现 - 截至13:38，卫星ETF（159206）交易价格为1.193元，当日上涨0.011元，涨幅为0.93% [3][4] - 盘中出现净申购，金额达1100万元 [3] - 该ETF当日成交量为808万份，IOPV（基金份额参考净值）为1.1919元 [4] 成分股表现 - 成分股航天智装（300455）涨停，涨幅达19.98% [5] - 中国卫星（600118）上涨3.93%，国光电气（688776）上涨3.26% [3][5] - 其他成分股如国盾量子、华力创通等涨幅均超过2% [5] 行业驱动事件 - 神舟二十一号载人飞船于11月1日成功发射 [5] - 11月3日，长征七号改运载火箭成功将遥感四十六号卫星发射升空，这是长征系列火箭的第605次飞行 [6] - 商业火箭进展迅速，天龙三号完成“一箭36星”分离试验，致航一号计划春节前后首飞，朱雀三号有望在年底首飞 [5] 行业前景与定位 - 卫星ETF（159206）是首支且规模最大的卫星ETF，聚焦商业航天与卫星通信，在产业链中超配卫星制造环节 [7][8] - 机构预计2025年多款商业火箭新型号首飞将推动巨型卫星互联网星座建设提速，商业航天进入快速发展期 [6] - 中国已规划超2.5万颗卫星的发射目标，商业航天作为新质生产力方向，正进入快速组网期 [6] - 可复用火箭技术将推动新材料与新工艺的应用变革，卫星制造领域关键零部件环节面临新机遇 [6]