市场表现 - 5月22日上证科创板综合指数上涨0.32%，成分股三生国健涨停，希荻微上涨14.10%，江苏北人上涨8.48%，科捷智能上涨7.27%，国光电气上涨6.68% [1] - 科创综指ETF华夏(589000)上涨0.32%，最新价报0.94元 [1] 流动性分析 - 科创综指ETF华夏盘中换手2.37%，成交6515.67万元 [1] - 近1月日均成交1.75亿元，居可比基金第一 [1] - 连续两日获资金净流入374.74万元，近19个交易日合计净流入2.39亿元 [1] 融资融券数据 - 科创板融资余额较前一交易日增加2.79亿元，融券余额增加891.53万元 [1] - 343股融资余额环比增加，123股融券余额环比增加 [1] - 科创板两融余额合计1527.37亿元，连续3个交易日增加，其中融资余额1521.90亿元，融券余额5.47亿元 [1] 产品定位 - 科创综指ETF华夏紧密跟踪上证科创板综合指数，聚焦硬科技领域 [2] - 重点布局新一代信息技术、高端装备、生物医药、新能源、新材料及节能环保等战略性新兴产业 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 可控核聚变性能优异、Q值提升、产业化资本加速，是未来发电能源优选；2025年技术突破与招标加速，“十五五”期间进入密集资本开支期；产业链核心价值量在中游设备，磁体环节最大；看好“十五五”期间资本开支加速释放周期，建议关注相关设备公司投资机会 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、可控核聚变——人类的终极能源 - 核聚变具有高能量密度、原料易得、布置灵活、安全环保等优点，能量源于聚变质量亏损，通过约束氢核实现反应 [13][14] - Q值与聚变三重积显著增加，Q值决定商业化进程，目前Q值不断提升，使商业化可控核聚变成为可能 [16][20] - 磁约束方案安全经济，占62%核聚变装置市场份额，托卡马克装置占比48%，有望成为主流方案 [22][27] - 全球可控核聚变技术里程碑事件频发，投资额持续增高，2024年行业累计融资金额超71亿美元，多数公司预计2031 - 2035年实现商业化 [28][31][33] 二、技术突破+招标加速，“十五五”期间产业进入实验堆批量建设阶段 - 行业处于实验堆建设阶段，国内由中科院、中核集团主导，“十五五”期间多数实验堆项目预计实现，单个投资几十亿，资本开支上行趋势明确 [36][38] - 高温超导材料突破提升磁场强度和Q值，2025年能量奇点公司经天磁体产生21.7特斯拉磁场；EAST项目实现1亿摄氏度1000秒“高质量燃烧”，助力商业化落地 [45][49] - BEST项目提前启动总装，有望2027年实现“人造太阳”点火；中科院合肥等离子体研究所进入密集招标期，招标金额多为几千万级，印证板块景气度 [51][57] 三、产业链核心价值量在中游设备，磁体环节价值量最高 - 核聚变产业链包括上游材料、中游设备和下游核电应用，中游设备处于资本开支密集阶段，包括磁体、偏滤器等，上游磁材壁垒较高 [60] - 以FIRE项目为例，反应堆成本近12亿美元；ITER反应堆中磁体价值量占比28%，为最大环节 [63][66] 四、投资建议 - 合锻智能是色选机和液压机供应商，收入增长，与聚变新能签约承接BEST项目真空室等部件制造任务 [69][74] - 联创光电布局多业务板块，25Q1营收和利润双增长，是高温超导磁体稀缺标的，有望受益行业趋势 [76][82] - 国光电气负责偏滤器、第一壁等生产，营收和利润承压，但作为核心供应商有望受益行业发展，核工业设备营收占比上升，研发投入增加 [83][88][91] - 精达股份参股上海超导18.3%，上海超导产品性能优异，有望承担核聚变反应堆核心上游角色 [99] - 永鼎股份营收增长，新增超导及铜导体业务占比超10%，签订超导带材合同，为二代高温超导带材应用做准备 [102][110] - 兰石重装25Q1收入高增长但盈利能力承压，交付CFETR热交换器，核能领域订单增长，业绩贡献有望加大 [113][118] - 王子新材25Q1营收和利润双增长，控股子公司宁波新容实现核聚变磁体电源系统电容订单交付，预计迎来高增长 [123][127]

公司经营情况 - 2024年度实现归属于上市公司股东的净利润476,078,347.21元，母公司未分配利润为479,426,884.33元 [7] - 2024年前三季度现金分红总额为20,050,932.52元，占2024年合并报表实现归属于上市公司股东净利润的比例为42.62% [8] - 2024年度营业收入536,675,857.30元，同比下降28.01%；归属于上市公司股东的净利润同比下降46.72% [27][28] - 总资产2,448,248,133.23元，较期初增长3.55%；净资产1,848,823,317.11元 [17][27] 公司治理 - 2024年度董事会共召开7次会议，审议34项议案；监事会召开6次会议 [17][22] - 公司续聘中汇会计师事务所为2025年度财务审计机构及内控审计机构，2024年度审计费用合计70万元（财务审计55万元，内控审计15万元） [11][12] - 公司董事会、监事会完成换届选举，提名张亚、吴常念、李泞、蒋世杰为第九届董事会非独立董事候选人，李中华、冯开明、杨建强为独立董事候选人 [13][14] - 公司修订完善多项治理制度，包括《股东大会议事规则》《独立董事工作制度》等 [19] 薪酬方案 - 独立董事津贴标准为10.8万元/年，按月发放；内部董事按实际岗位薪酬标准执行 [29] - 高级管理人员年度薪酬按照实际任职岗位薪酬标准执行 [29] - 未在公司担任实际工作岗位的监事领取与独立董事相同标准的津贴，内部监事按管理职务薪酬标准执行 [11] 财务数据 - 2024年基本每股收益0.43元/股，同比下降48.19%；加权平均净资产收益率2.43%，同比下降2.2个百分点 [28] - 研发投入占营业收入比例为8.45% [28] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长36.79%，主要系商品采购资金和为职工支付薪酬资金减少所致 [28] - 投资活动产生的现金流量净额为-6.2亿元，主要因长期资产购建款增加 [28]

证券代码：688776 证券简称：国光电气 公告编号：2025-026 成都国光电气股份有限公司 关于选举职工代表监事的公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 经全体与会职工代表表决，同意选举曾琛先生（简历详见附件）为公司第九 届监事会职工代表监事，与公司 2024 年年度股东大会选举产生的两名股东代表 监事共同组成公司第九届监事会，任期与第九届监事会任期一致。 二、其他说明 上述职工代表监事符合《公司法》等法律法规及《公司章程》有关规定关于 监事任职的资格和条件，并将按照《公司法》《公司章程》的有关规定行使职权。 成都国光电气股份有限公司（以下简称"公司"）第八届监事会任期即将届 满。根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《上海证券交 易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律法规、规范性文件及《成都国光电气股份有限公司章程》 （以下简称"《公司章程》"）等有关规定，公司于近日召开了第十六届职工代 表大会第二次会议，开展职工代表监事选举工 ...

业绩数据 - 2024年归属于上市公司股东的净利润47,051,002.96元，同比下降47.93%[20][73] - 2024年母公司净利润为46,518,433.10元[20] - 2024年合并口径未分配利润476,078,347.21元，母公司未分配利润为479,426,884.33元[20] - 2024年前三季度现金分红总额为20,050,932.52元，占合并报表净利润比例42.62%[20] - 2024年总资产24.48亿元，净资产18.49亿元，营业收入5.37亿元，营业成本3.59亿元，利润总额5144.37万元，扣非后净利润4489.93万元[45] - 2024年营业收入536,675,857.30元，同比下降28.01%[73] - 2024年经营活动现金流量净额116,466,362.58元，同比增长36.79%[73] - 2024年末总资产2,448,248,133.23元，较期初增长3.55%[73][77] - 2024年末总负债599,424,816.12元，较期初增长13.64%[78] - 2024年末归属于母公司所有者权益1,848,823,317.11元，较年初增加0.65%[79] - 2024年研发投入占比6.82%，较2023年增加1.58个百分点[76] - 2024年末流动资产2,085,128,531.69元，较期初下降0.51%[77] - 2024年末非流动资产363,119,601.54元，较期初增长35.21%[77] - 2024年度投资活动现金流量净额 -6.20亿元，较上年减少5.57亿元[81] - 2024年度筹资活动现金流量净额 -0.22亿元，较上年增加0.98亿元[81] 会议与治理 - 2024年年度股东大会现场会议于2025年5月23日14时召开，网络投票同日进行，地点为公司会议室[10] - 2024年度董事会召开7次会议，审议34项议案全通过，提请召开股东大会2次[46][48] - 2025年4月14日第八届董事会、监事会届满，提名第九届董监候选人，任期三年[35][37][39] - 2024年监事会召开6次会议，审议议案全通过[61] - 2024年公司完善修订多项治理制度，组织培训，履行信披义务，完善内控体系[53][54][55][57] 薪酬相关 - 独立董事津贴10.8万元/年，按月发放，任职董事按岗领薪，高管按岗位标准执行[87][88] - 董事薪酬经股东大会审议生效，高管薪酬经董事会审议执行[85] - 薪酬方案期限至新方案产生，离任按任期算薪，兼任就高不领[86][91] 其他 - 2024年财务审计费用55万元、内控审计费用15万元，共70万元[32] - 2024年第一次临时股东大会通过每10股派现1.85元（含税）[20] - 2024年利润分配不派现、不转增，现金分红比例42.62%[1]

中信证券股份有限公司 4、本持续督导期间，保荐人根据相关法规和规范性文件的要求履行持续督 导职责，具体内容包括： （1）查阅公司章程、三会议事规则等公司治理制度、三会会议材料； （2）查阅公司内部审计等内部控制制度，查阅公司 2024 年度内部控制自 我评价报告、2024 年度内部控制鉴证报告等文件； 关于成都国光电气股份有限公司 2024 年度持续督导跟踪报告 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"）作为成都国 光电气股份有限公司（以下简称"国光电气"或"公司"或"上市公司"）首次 公开发行股票并在科创板上市的保荐人。根据《证券发行上市保荐业务管理办 法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中信证券履行持续 督导职责，并出具本持续督导年度跟踪报告。 一、持续督导工作概述 1、保荐人制定了持续督导工作制度，制定了相应的工作计划，明确了现场 检查的工作要求。 2、保荐人已与公司签订保荐协议，该协议已明确了双方在持续督导期间的 权利义务，并报上海证券交易所备案。 3、本持续督导期间，保荐人通过与公司的日常沟通、现场回访等方式开展 持续督导工作，并于 2025 年 4 月 16 日对公 ...

中信证券股份有限公司关于 成都国光电气股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市 持续督导保荐总结报告书 保荐人编号：Z20374000 申报时间：2025 年 5 月 | 公司的中文名称 | 成都国光电气股份有限公司 | | --- | --- | | 公司的中文简称 | 国光电气 | | 公司的外文名称 | Guoguang Electric Co.,Ltd.Chengdu | | 公司的外文名称缩写 | GGECO | | 公司的法定代表人 | 李泞 | | 公司注册地址 | 成都经济技术开发区（龙泉驿区）星光西路 117号 | | 公司注册地址的历史变更情况 | 无 | | 公司办公地址 | 成都经济技术开发区（龙泉驿区）星光西路 117号 | | 公司办公地址的邮政编码 | 610100 | | 公司网址 | http://www.chinaguoguang.com/ | | 电子信箱 | tzzgx@chinaguoguang.com | 一、发行人基本情况 二、本次发行情况概述 成都国光电气股份有限公司（以下简称"公司"或"国光电气"）经中国证 券监督管理委员会于 2021 年 7 月 27 日 ...

业绩说明会安排 - 公司将于2025年5月21日14:00-15:00通过网络互动形式召开2024年度暨2025年第一季度业绩暨现金分红说明会 [1][2] - 会议地点为上海证券交易所上证路演中心(网址 https://roadshow.sseinfo.com/) [1][2] - 投资者可于2025年5月14日至5月20日通过公司邮箱tzzgx@chinaguoguang.com或上证路演中心"提问预征集"栏目提前提问 [1][3] 参会人员 - 公司董事长张亚、副董事长吴常念、总经理李泞将出席说明会 [2] - 董事会秘书王尚博、财务总监邹汝杰以及三位独立董事冯开明、李中华、杨建强共同参与 [2] 投资者参与方式 - 投资者可于会议期间登录上证路演中心网站实时参与互动交流 [2] - 公司将在说明会上针对投资者普遍关注的问题进行集中回答 [1][2] - 说明会结束后可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [4] 信息披露情况 - 公司已于2025年4月25日发布2024年年度报告及2025年第一季度报告 [1] - 本次说明会旨在帮助投资者更全面深入了解公司经营成果和财务状况 [1] - 说明会交流内容将在信息披露允许范围内进行 [2]

证券代码：688776 证券简称：国光电气 公告编号：2025-025 成都国光电气股份有限公司 关于召开 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩暨现金分 红说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2025 年 5 月 14 日（星期三）至 5 月 20 日（星期二） 16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过 公司邮箱 tzzgx@chinaguoguang.com 进行提问。公司将在说明会上对 投资者普遍关注的问题进行回答。 成都国光电气股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 25 日发布公司 2024 年年度报告及 2025 年第一季度报告，为便于 广大投资者更全面深入地了解公司2024年度和2025年第一季度经营 成果、财务状况，公司计划于 2025 年 5 月 21 日（星期三）14:00-15:00 举行 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩暨现金分红说明会，就投资者 关心的问题进行交流。 会议召开时间：2025 ...

军民融合概念板块表现 - 截至5月13日收盘，军民融合概念下跌1.99%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内奥普光电、*ST奥维等跌停，晨曦航空、*ST天微、航天长峰等跌幅居前 [1] - 板块内股价上涨的有24只，涨幅居前的有利君股份、航天电子、国光电气等，分别上涨9.97%、6.14%、5.16% [1] 概念板块涨跌幅排名 - 中韩自贸区涨幅居首达3.03%，中船系跌幅最大为-3.40% [2] - 航运概念、硅能源、环氧丙烷涨幅分别为2.51%、2.30%、1.95% [2] - 国产航母、军工信息化、太赫兹跌幅分别为-2.37%、-2.16%、-2.14% [2] 资金流向情况 - 军民融合概念板块获主力资金净流出79.87亿元 [2] - 163股获主力资金净流出，31股主力资金净流出超亿元 [2] - 净流出资金居首的是中国船舶，今日主力资金净流出4.79亿元 [2] - 主力资金净流入居前的概念股有航天电子、国光电气、星帅尔等，分别净流入5.89亿元、5223.83万元、4264.85万元 [2] 个股表现 - 中国船舶今日主力资金净流出4.79亿元，股价下跌4.45% [2] - 中航沈飞主力资金净流出3.59亿元，股价下跌4.51% [2] - 奥普光电主力资金净流出3.10亿元，股价跌停 [2] - 航天电子主力资金净流入5.89亿元，股价上涨6.14% [8] - 国光电气主力资金净流入5223.83万元，股价上涨5.16% [8]