资金募集 - 2022年向特定对象发行股票，募集资金总额68300万元，净额67044.93万元[4] - 2025年向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额10亿元，净额98884.72万元[5][6] 资金投入 - 截至2025年12月31日，2022年股票募集资金投入59263.35万元，可用余额10014.66万元[4] - 截至2025年12月31日，2025年债券募集资金投入0万元，可用余额98892.61万元[5][6] - 2022年股票募集资金，新能源汽车零部件项目累计投入进度85.75%，研发中心项目76.74%，补充流动资金100.32%[11] 现金管理 - 公司将闲置募集资金现金管理额度由7亿元增至10亿元[9][20] - 现金管理主要为七天通知存款及结构性存款，如工行一款结构性存款投资5000万元，预计年化收益率1.00 - 1.55%[14] - 截至2026年4月13日，七天通知存款实际投入89884.72万元，收回78884.72万元，收益183.63万元，未收回11000万元；结构性存款投入18000万元，未收回18000万元[16] - 截至2026年4月13日，12个月内单日最高投入金额88884.72万元，占最近一年净资产37.62%，占最近一年净利润289.46%[16] - 截至2026年4月13日，募集资金总投资额度10亿元，已使用2.9亿元，未使用7.1亿元[16] 项目进度 - 2025年债券募集资金，高频高速连接系统改建升级项目预定2028年12月达可使用状态，智慧能源连接系统改建升级项目预定2027年12月达可使用状态[15] 其他事项 - 2026年4月14日公司补充确认超额使用闲置募集资金进行现金管理事项，已赎回超额产品[19] - 2026年4月14日董事会相关会议审议通过增加现金管理额度议案，无需股东会审批[22] - 投资存在受市场波动影响的系统性风险[23] - 公司采取多项风险控制措施确保资金安全[24] - 前次现金管理到期赎回产品中，中信银行1000万元7天通知存款年化收益率0.05%，收益0.05万元[28] - 前次现金管理到期赎回产品中，中国建设银行20000万元7天通知存款年化收益率0.65%，收益35.75万元[28]

募资情况 - 2022年向特定对象发行股票，募集资金总额68300万元，净额67044.93万元，9月到账[2] - 2025年向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额100000万元，净额98884.72万元，11月20日到账[5] 募资投入 - 截至2025年12月31日，2022年募资实际投入59263.35万元，余额10014.66万元[3] - 截至2025年12月31日，2025年募资实际投入0万元，专用账户利息及理财收益7.88万元，可用余额98892.61万元[6] - 2022年募资项目中，新能源汽车关键零部件项目累计投入进度85.75%，研发中心项目76.74%，补充流动资金100.32%[11] 项目时间 - 2022年募资的新能源汽车关键零部件项目和研发中心项目预定可使用状态时间为2025年9月[11] - 2025年募资的高频高速连接系统改建升级项目为2028年12月，智慧能源连接系统改建升级项目为2027年12月[13] 现金管理 - 公司将闲置募集资金现金管理额度由7亿元增加至10亿元[8][18] - 本次现金管理资金来源为2022年和2025年部分闲置募集资金[10] - 最近12个月截至2026年4月13日，七天通知存款实际投入89884.72万元，实际收回78884.72万元，收益183.63万元，未收回11000万元；结构性存款实际投入18000万元，未收回18000万元，合计收益35.82万元，未收回29000万元[14] 风险与措施 - 公司投资存在市场波动带来的系统性风险[20] - 公司采取多项风险控制措施，包括按规定办理业务、健全审批执行程序等[21][22][23] 收益情况 - 中信银行苏州工业园区支行1000万元七天通知存款，实际收益0.05万元[26] - 中信银行苏州工业园区支行200万元七天通知存款，实际收益0.02万元[26] - 中国建设银行苏州郭巷支行20000万元七天通知存款，实际收益35.75万元[26] - 中信银行苏州工业园区支行57684.72万元七天通知存款，实际收益147.82万元[26]

会议信息 - 公司第四届董事会第二十九次会议于2026年4月14日召开[3] - 会议通知和材料于2026年4月11日发出[3] - 应出席董事8名，实际出席8名，3名以通讯表决方式出席[3] 议案审议 - 审议通过《关于补充确认使用部分闲置募集资金进行现金管理暨增加现金管理额度的议案》[4] - 该议案表决结果为同意8票，反对0票，弃权0票[4]

人员变动 - 核心技术人员李志萍因个人身体原因离职，不再担任公司及子公司任何职务[2] - 李志萍获授1万股限制性股票尚未归属，离职后作废失效[3] 研发人员情况 - 2023年末、2024年末、2025年6月30日公司研发人员数量分别为423人、443人、466人[7] 影响与策略 - 李志萍离职不影响研发项目、技术优势和业务发展[4][7] - 后续公司将加大专业技术人员引进和培养[8]

人员变动 - 核心技术人员李志萍因个人身体原因离职[3] - 李志萍1万股限制性股票未归属，离职后作废[5] - 变动后李志萍不再是核心技术人员[8] 研发人员 - 2023 - 2025年6月研发人员数量分别为423、443、466人[6] 影响评估 - 李志萍离职不影响研发项目、技术优势和持续经营[5][6][10] 未来策略 - 公司将加大专业技术人员引进和培养[9]

可转债发行 - 公司发行10亿元可转换公司债券，期限6年[3] - 发行数量100万手（1000万张），每张面值100元[3] - 募集资金总额10亿元，实际募集净额9.8884723924亿元[3] 可转债上市与转股 - 10亿元可转换公司债券于2025年12月12日在上海证券交易所上市交易[4] - 转股期限自2026年5月20日起至2031年11月13日止[5] - 参与转股投资者应符合科创板股票投资者适当性要求[6]

公司信息 - 公司证券代码为688800，简称为瑞可达[1] - 公司转债代码为118060，简称为瑞可转债[1] 换届情况 - 第四届董事会等任期于2026年4月6日届满[2] - 董事会延期换届，任期顺延[2] - 换届前第四届成员继续履职[2] - 将积极推进换届并及时披露信息[2]

核心观点 - 报告认为当前可转债市场估值处于历史相对高位，但受增量资金持续入市及机构投资者旺盛的权益配置需求支撑，估值中短期下跌空间有限，可转债资产仍具备“跟涨强、跟跌弱”的特性及较强的配置性价比 [2][3][55] - 报告对2026年股票市场中长期走势持乐观态度，认为市场将震荡向上，并建议关注科技成长、高端制造及行业供需格局优化三大方向的可转债投资机会 [3][55][57] 4月十大转债标的分析 - **美诺华/美诺转债**：公司是特色原料药和制剂一体化企业，核心产品覆盖心血管、中枢神经等多个治疗领域，是国内出口欧洲特色原料药品种最多的企业之一，其创新管线JH389项目（用于减重控糖等）的商业化正在持续推进，包括动物试验结果亮相、欧洲专利布局及与合作方明确商业化主导权 [10] - **亚太科技/亚科转债**：公司是汽车热管理系统及轻量化系统铝材的重要供应商，客户包括马勒、法雷奥、博世、理想汽车等头部企业，产品终端覆盖比亚迪、丰田、奔驰等多家中外车企，公司正积极布局新能源汽车、航空航天、工业热管理、机器人等新兴领域的产能储备与业务发展 [11][15] - **友发集团/友发转债**：公司是国内最大的焊接钢管研发、生产、销售企业，焊接钢管产销规模连续19年全国第一，报告认为在新一轮力度更大的钢铁产业供给侧改革背景下，公司有望凭借品牌、规模、产能布局等优势，加快完善全国及海外布局，把握发展机遇 [18][20] - **江苏华辰/华辰转债**：公司主营节能型变压器、箱式变电站等输配电设备，产品应用于电力电网、新能源、轨道交通等领域，报告指出全球能源投资正进入“电气时代”，公司通过优化海外市场策略，聚焦东南亚、中东、欧洲等重点市场，变压器海外销售有望迎来新突破 [21][23] - **弘亚数控/弘亚转债**：公司是国内家具装备领军企业，为全球70多个国家和地区提供装备及智能制造解决方案，其控股子公司星石机器人专注于家具制造自动化解决方案，另一子公司丹齿精工则在高精度齿轮、减速器领域达到国际先进水平，产品已跨界应用于工业机器人、低空经济及风电等新兴产业 [25][26] - **富春染织/富春转债**：公司是国内领先的色纱生产企业，在巩固主业的同时，正聚焦于PEEK材料在下游半导体、医疗器械、人形机器人等领域的应用，其PEEK材料项目计划投资4亿元，预计达产后可新增11亿元销售收入 [30] - **泰瑞机器/泰瑞转债**：公司是国内中高端注塑机龙头之一，在高端市场领域正逐步缩小与恩格尔、克劳斯玛菲等国外高端企业的差距 [2][35][36] - **和邦生物/和邦转债**：公司已形成矿业、化学、光伏玻璃等业务布局，持有40宗矿产资源，同时是全球最大的双甘膦供应商及主要的草甘膦供应商之一，其草甘膦产品采用IDA法工艺，在环保、技术、成本方面处于行业一流水平 [41] - **华康洁净/华医转债**：公司在洁净室集成服务领域深耕17年，拥有全产业链能力，目前正积极开拓电子洁净室业务，客户来自半导体、新型显示等高科技产业 [2][45] - **瑞可达/瑞可转债**：公司是同时具备光、电、微波、流体、数据连接器产品研发能力的国家专精特新小巨人企业，在新能源汽车连接器市场产品线丰富，同时其应用于数据中心的各类高速线缆产品（如DAC、ACC）市场需求旺盛 [50] 市场表现与估值分析 - **市场表现**：报告期内，大部分股票指数调整，但中证转债指数上涨1.28%，其中有色金属、公用事业、基础化工等行业涨幅靠前 [2][55] - **估值水平**：大部分平价区间可转债的价格中位数出现回升，但从价格中位数对应的历史分位数来看，可转债估值仍处于历史相对高位 [2][55] - **估值展望**：随着可转债市场机构投资者占比上升，股票市场预期对估值影响深化，当前资金面稳定对估值形成支撑，可转债估值中短期下跌空间不大，且近期的“超跌”可能助推后市形成更强的反弹弹性 [3][55] 投资赛道与标的建议 - **科技成长方向**：海外算力需求升温及国内大模型迭代可能驱动AI产业化加速，半导体国产替代为电子行业打开中长期增长空间，建议关注瑞可转债、华医转债等 [3][57] - **高端制造方向**：该领域有望维持高景气度，建议关注亚科转债、华辰转债、富春转债、泰瑞转债等 [3][57] - **行业格局优化方向**：“反内卷”可能驱动部分行业供需格局优化，建议关注友发转债、和邦转债等 [3][57]

行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告核心观点 - 油价上涨强化出海逻辑，重视整车配置机会 [1] - 乘用车周度数据大幅改善，3-6月整车板块边际改善确定性强 [1] - 机器人产业国内外共振，2026年是产业化重要节点 [2] - 商用车受益于北美缺电及补贴延续，有望实现业绩与估值双升 [2] 根据目录总结 一、周度动态 - 新势力车企2025年财报披露完毕，小鹏、零跑、理想、来均有新车及改款推出 [10] - 2025年全年销量：小鹏42.9万辆（同比+126%），零跑59.7万辆（同比+103%），来32.6万辆（同比+47%），理想40.6万辆（同比-19%） [12] - 2025年Q4单季度，来和小鹏达成季度盈利转正目标 [10] - 2025年全年毛利率：小鹏18.9%，理想18.7%，零跑14.5%，来13.6% [11] - 2025年全年净利率：小鹏-1.5%，理想1.0%，零跑0.8%，来-17.1% [11] 二、周度行情 - 本周（3.16-3.22）SW汽车板块整体下跌4.40%，在31个板块中排名第16位 [1][13] - 同期主要指数表现：上证指数下跌3.38%，深证成指下跌2.90%，沪深300指数下跌2.19% [1][13] - 子板块周度涨跌幅：SW乘用车上涨0.78%，SW摩托车及其他下跌4.30%，SW商用车下跌4.04%，SW汽车服务下跌5.53%，SW汽车零部件下跌6.20%，机器人板块下跌6.39% [13] - A股汽车板块周度涨幅前五：纳百川（+12.67%）、神通科技（+11.32%）、美力科技（+4.97%）、晋拓股份（+4.87%）、比亚迪（+3.37%） [21] - A股汽车板块周度跌幅前五：浙江华远（-23.44%）、万通智控（-21.16%）、上声电子（-19.22%）、飞龙股份（-16.61%）、新泉股份（-15.53%） [21] - 港股汽车板块周度涨幅前五：汽车街（+18.02%）、吉利汽车（+12.18%）、奇瑞汽车（+7.97%）、喜相逢集团（+7.46%）、比亚迪股份（+7.29%） [23] - 港股汽车板块周度跌幅前五：和谐汽车（-19.57%）、中升控股（-19.42%）、华晨中国（-16.76%）、永达汽车（-10.60%）、小鹏汽车（-9.37%） [23] - 美股汽车板块周度涨幅前五：ENVIROTECH VEHICLES（+36.43%）、DIGITAL CURRENCY X TECHNOLOGY（+18.63%）、摩丁制造（+4.25%）、FOX FACTORY（+3.74%）、APTERA MOTORS（+3.36%） [24] - 美股汽车板块周度跌幅前五：LIVEWIRE（-30.29%）、MICROPOLIS（-25.34%）、法】第未来（-23.66%）、小牛电动（-23.32%）、ROBO.AI（-16.20%） [24] 行业细分领域观点与机会 乘用车 - 3月第一周/第二周批发日均分别为3.1万辆/5.8万辆，零售日均分别为3.1万辆/4.5万辆，终端数据环比大幅改善 [1] - 受中东形势影响海外油价上涨，有望提升新能源车需求，加速车企出海 [1] - 车企盈利水平及当前销售均处在年内低点，预计随着新车上市、行业销售回暖及出海贡献，3-6月整车板块边际改善确定性强 [1] 零部件与机器人 - 3月英伟达GTC大会现场展示超百款机器人，几乎包括所有主流研发企业 [2] - 宇树科技IPO获受理，材料显示2025年公司实现营收和利润高增，并募资42亿元加码研发与制造 [2] - 2026年是机器人产业化重要节点，optimus、小鹏iron等机器人有望年内陆续进入规模量产 [2] - 布局丝杆、减速器、电机等核心环节的公司有望受益 [2] 商用车 - 2026商用车补贴政策延续，力度不减利好内需，重卡在海外市场也有望持续突破 [2] - 美国数据中心在建项目高速增长，供电缺口放大，带动柴发、燃气轮机、SOFC及燃气发电机组需求提升 [2] - 国产核心链公司有望实现业绩与估值共振 [2] 建议关注标的 - 整车：江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车、来、斯拉 [3] - 商用车：潍柴动力、中国重汽、宇通客车、金龙汽车 [3] - 液冷：银轮股份、飞龙股份、瑞可达 [3] - 机器人：浙江荣泰、拉菱股份、德昌电机控股、拓普集团、三花智控、新泉股份、双环传动、恒帅股份 [3] - 自动驾驶：地平线机器人、禾赛科技、速腾聚创、小马智行、耐世斯、科博达、经纬恒润、伯斯利 [3] - 商业航空：超捷股份、豪能股份、经纬恒润 [3]

募集资金情况 - 公司发行可转债募集资金总额10亿元，净额9.8884723924亿元[3] - 募集资金于2025年11月20日到位[3] 资金使用与决策 - 2025年12月5日同意用2亿元向子公司提供无息借款实施募投项目[5] - 2025年11月11日同意开设专户并签监管协议[4] - 2025年12月5日通过使用部分资金向子公司借款议案[5] 资金监管 - 四方签《募集资金专户存储四方监管协议》[6] - 丁方每半年对资金存放和使用检查[10][14] - 丙方按月出具专户对账单[11][14] - 乙方支取超5000万且达净额20%时通知相关方[11][14] 专户信息 - 公司开立两个募集资金专户[7] - 乙方在苏州郭巷支行设专户用于指定项目[13]