行业整体情况 - 2023年上半年两轮车行业整体销量下降 雅迪和新日收入分别下降15.4%和15% 但9号公司和小牛电动车表现较好收入分别增长5%和16% 行业内不同品牌表现不一 总体趋势显示市场年轻化 [1] - 三季度是今年最具挑战性的时期 由于新国标尚未明确 大部分门店和经销商销售情况不佳 消费者购买意愿不强 导致整体表现欠佳 预计今年全年行业总体将下滑10%以上 主要影响一级主机厂 电池行业降幅相对较小 预计全年降幅在个位数范围内 [3] 价格和销量变化 - 今年单价有所上涨 但三季度由于铅价下行进行了相应调整 预计单价基本持平 销量方面可能略有下降 高端产品向高端发展 普通消费品则集中在中低端市场 竞争激烈 [4] - 目前一瓦时价格大约在0.39至0.40元之间 去年公司的出货量大约为130千瓦时 [5] 电池技术应用 - 锂电池和铅酸电池各有其应用场景 锂电池在追求速度的电摩领域占据主导地位 而铅酸电池在普通消费领域仍占多数 目前锂电池在整个市场中的占比约为4%至5% 实际占比低于10% [6][7][8][9] - 价格段对锂电和铅酸的应用有影响 高端产品用户更愿意使用锂电池 低端市场铅酸依然占主导地位 [8] 行业发展前景 - 明年行业整体预计增长10%左右 公司计划实现15%的增长目标 公司通过产能布局 成本优化和品牌优势等措施实现比行业更快的发展速度 [10][12] - 公司目前大约占据45%的市场份额 未来仍有提升空间 公司与头部客户如爱玛 雅迪 新日 小牛 台铃 绿源等均有合作 并设置了一定账期 [11][14] 公司成本优势 - 天能的成本优势主要体现在生产成本更低 销售价格更高 财务费用更低等方面 公司在一级市场和二级市场中的定价策略主要基于其成本优势和市场份额 [15][16][17] 海外市场发展 - 东南亚地区如越南 泰国 孟加拉 印度 印尼等对铅酸蓄电池需求增长迅速 公司计划在东南亚地区进行产线布局 [19] - 越南和印尼市场目前主要以摩托车为主 电动自行车在这些地区并不适用 目前仍以铅酸电池为主 锂电池占比很小 [20] - 选择在越南设立工厂主要是因为东盟十国之间的关税优惠政策 公司已在越南设立生产基地并计划进一步扩产 [21] - 海外市场发展潜力巨大 短期内预计将维持30%-50%的整体增速 [24] 新兴业务布局 - 公司开发了小型储能系统并在浙江金华和长兴进行试点推广 下半年将在江苏等地继续推广 这一领域也将带来新的增长机会 [23] - 化工园区配备的铅酸电池储能业务在公司总收入中的占比约为1% 预计明年有望进一步提升 公司还在亚非拉地区推行光储加备储一体化方案 [25][26] 业务调整与展望 - 公司目前锂电业务仍处于亏损状态 但没有计划剥离 而是继续优化现有产线提高生产效率 [27][28] - 公司未来在锂电储能方面没有大规模扩产计划 主要集中在小动力市场和工业用蓄能系统 [27] - 公司目标是实现15%的年增长率 回收业务预计也将保持类似增速 [35]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"[1] 报告的核心观点 铅蓄电池龙头，盈利能力企稳回升 - 公司深耕电池行业,形成铅蓄电池和锂离子电池协同发展的电池产品体系[4] - 公司在电动轻型车用铅蓄动力电池市场占有率超45%[4] - 2024H1公司营收216.22亿元,同比+0.30%;归母净利11.94亿元,同比+9.32%;毛利率17.13%,同比-1.83pct[4] - 2024Q2公司采取价格调整措施,毛利率18.09%,环比+2.23pct,盈利能力企稳回升[4] 行业利好政策频出,公司有望率先受益 - 8月24日商务部等5部门发布《推动电动自行车以旧换新实施方案》,对铅酸蓄电池电动自行车给予补贴[5] - 9月19日工信部等5部门公布新修订的《电动自行车安全技术规范》,将铅蓄电池车型整车重量限值放宽至63kg[5] - 政策利好下,公司作为行业龙头有望率先受益[5] 产品持续升级迭代,积极布局前沿技术 - 铅电:发布天冠电摩原装电池,支持超大电流、超高功率电摩骑行[5] - 锂电:发布新一代5MWH智慧液冷储能系统,成为中兴通讯供应商[5] - 氢电:2024年6月搭载天能氢电80kW发动机系统的整车上榜工信部产品公告[5] - 钠电:发布天钠T2电池,针对储能市场推出NFPP聚阴离子系钠离子电池[5] 坚定推进全球化战略,加速拓展海外市场 - 加快海外本土生产能力建设,2024年7月越南组装厂完成试生产,首期规划年产1000万只自建工厂稳步推进[5] - 积极构建和优化整体销售渠道,截至2024年6月30日已成功开业并运营7个国家本土办事处,签订海外品牌经销商30余家[5] - 2024H1公司实现海外销售收入1.29亿元,同比+34.57%[5] 盈利预测与评级 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为25.14、30.92、34.72亿元,同比+9.1%、+23.0%、+12.3%[5] - 参考可比公司给予公司2024年19-21倍PE估值,对应合理价值区间49.21-54.39元,给予"优于大市"评级[5][9]

公司 2023 年年度权益分派实施后，公司以集中竞价交易方式回购股份价格上 限由不超过人民币 41.82 元/股（含）调整为不超过人民币 41.17 元/股（含）。具体 内容详见公司于 2024 年 6 月 21 日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 的《关于 2023 年年度权益分派实施后调整回购股份价格上限的公告》（公告编号： 2024-041）。 证券代码：688819 证券简称：天能股份 公告编号：2024-051 天能电池集团股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 先生提议 | | 2024/3/19，由公司实际控制人、董事长张天任 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024 年 18 | 3 月 | 日~2025 年 | 3 月 | 17 | 日 | | 预计回购金额 | 5,000 万元 ...

固态电池研发进展 - 公司自主研发的类固态电池能量密度达511Wh/kg，已通过国家第三方检测中心认证，正与下游客户进行应用端的实地测试[1][2] - 公司将继续加大研发力度，努力推动固态电池技术的研发、产业化及商业化进程[1] 铅蓄电池业务 - 公司4812、4820型号电池占比较大，随着新国标落地，公司将积极推出新型号电池抢占升级替换市场[2] - 新国标修订放宽电动自行车限重，可提升单车带电量和续航里程，减少充电次数，提升消费者使用体验[4] 锂电池业务 - 公司锂电业务将重点围绕技术升级、市场拓展、成本管控等方面开展，强化内部管理，提升技术、服务及产品竞争力[5] - 公司将积极拓展锂电在电动两三轮车、工业电池、工商业储能等领域及细分市场的重点客户[5] 东南亚市场拓展 - 公司越南组装厂已完成试生产，产能为5,000只/天，自建工厂预计明年完成落地[5] - 公司已在7个国家建立本土化办公室，签订约30家海外经销商[5] 财务及投资者关系 - 公司将结合业务发展和资金状况，综合考量分红、回购等多种方式，持续优化和提升对股东的回报[8] - 公司将加强与各类投资者的沟通交流，促进公司价值的合理回归[6][7][8]

业绩总结 - 2024年上半年营业收入216.22亿元，较2023年同期增长0.30%[29] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润11.94亿元，较2023年同期增长9.32%[29] - 2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.51亿元，较2023年同期下降17.30%[29] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额18.60亿元，较2023年同期增长8.49%[29] - 2024年6月末归属于上市公司股东的净资产156.34亿元，较2023年末增长1.38%[30] - 2024年6月末总资产420.26亿元，较2023年末增长17.29%[30] - 2024年上半年基本每股收益1.23元/股，较2023年同期增长9.82%[30] - 2024年上半年扣除非经常性损益后的基本每股收益0.77元/股，较2023年同期下降17.20%[30] 用户数据 - 截至报告期末，公司经销商数量超3000家[10] - 公司建成覆盖全国32个省、自治区、直辖市的超3000个经销商营销及售后一体化网络，链接40余万家终端网点[34] 未来展望 - “湖州南太湖基地年产10GWh锂电池项目”原计划2024年2月达预定可使用状态，现调整为2025年12月[46][47] - “天能钠离子电池试验线技术改造项目”和“大锂电研发平台建设”预计达到完全可使用时间调整至2025年12月[48] 新产品和新技术研发 - 公司积累了多元复合稀土合金技术等核心技术[8] - 2024年1 - 6月费用化研发投入874,694,035.54元，2023年1 - 6月为773,295,635.97元，变化幅度13.11%[39] - 2024年研发投入总额占营业收入比例4.05%，2023年为3.59%，增加0.46个百分点[39] - 动力电池先进生产工艺技术研究与应用预计总投资26,500.00万元，本期投入17,254.90万元，已成功导入量产[42] 市场扩张和并购 无 其他新策略 - 公司制定OA系统整改计划，拟隔离公司及关联方OA系统[5] - 公司终止“年产912万KVAh铅酸蓄电池技术装备升级改造项目”，结余募集资金13,435.03万元用于永久补充流动资金[45] - 公司终止“高能动力锂电池电芯及PACK项目”，结余资金60,259.75万元用于永久补充流动资金[45] 其他要点 - 保荐人于2024年7月4日、7月24 - 25日、8月22 - 23日对公司募投项目等进行现场检查[3] - 天能控股解除俞国潮副总裁任命并规范其名片[5] - 公司铅蓄电池产品主要原材料金属铅及铅制品占成本比例超70%[12] - 报告期末公司资产负债率为62.01%[17] - 报告期末流动负债在负债总额中比例为84.27%[17] - 公司产品体系涵盖铅蓄电池、锂离子电池等，铅蓄动力电池和锂离子电池是主要收入来源[7] - 公司主要采用经销模式覆盖电动轻型车动力电池存量替换市场[10] - 铅蓄电池自2016年1月1日起按4%税率征收消费税，2023 - 2027年先进制造业企业可按当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额[26] - 公司存在经营活动现金流量净额下降、衍生金融工具公允价值和投资收益大幅波动、行业政策、市场竞争加剧、宏观环境、税收优惠政策及消费税率变动等风险[18][19][22][23][24][26] - 公司核心技术人员施利勇、李伟因个人原因离职，相关知识产权所有权属公司，未发现核心竞争力重大不利变化[37] - 本持续督导期公司无资本化研发投入，费用化研发投入随规模增加稳步提升[40] - 保荐人未发现公司存在新增业务，且未发现违规使用募集资金的情形[43][44] - 公司于2024年3月28日对募投项目延期事项履行法定审议程序，3月29日披露延期公告[48] - 截至2024年6月30日，控股股东天能控股集团有限公司年初和期末持股均为79600万股[49][50] - 本持续督导期间内，公司控股股东、实际控制人、董事、监事及高级管理人员不存在质押、冻结及减持情况[51] - 本持续督导期间，保荐人未发现应当发表意见的其他事项[52]

重要内容提示： https://roadshow.sseinfo.com/） 证券代码：688819 证券简称：天能股份 公告编号：2024-050 天能电池集团股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 天能电池集团股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 29 日发布公司 2024 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入 地了解公司 2024 年半年度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 09 月 25 日 下午 13:00-14:00 举行 2024 年半年度业绩说明会，就投 资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 会议召开时间：2024 年 09 月 25 日(星期三) 下午 13:00-14:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 09 月 18 日(星期三) 至 09 月 24 日(星期 二)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [4] 报告的核心观点 经营业绩表现稳健 - 公司2024H1实现营收216.22亿元,同比基本持平;实现归母净利润11.94亿元,同比增长9% [5] - 公司2024Q2实现营收122.94亿元,同比增长14%,环比增长32%;实现归母净利润6.92亿元,同比增长46%,环比增长38% [5] 铅酸电池业务发展稳定 - 公司2024H1铅酸电池业务实现营收201.37亿元,同比下降1%;铅酸电池销量约56.3GWh,同比基本持平 [10] - 公司在越南建设铅蓄电池组装厂并于7月完成试生产,同时首期1000万只铅蓄电池生产基地也在稳步推进 [10] 电动自行车以旧换新政策利好铅酸电池 - 商务部等5部门发布《推动电动自行车以旧换新实施方案》,对交回老旧锂离子电池电动自行车并换购铅酸电池电动自行车的消费者,可适当加大补贴力度 [10] - 该政策有望加快电动自行车销量增长,并将有望推动铅酸电池在电动自行车领域渗透率提升和长期稳定发展 [10] 锂电业务短期承压 - 公司2024H1锂电池业务营收为1.84亿元,同比下降50%;毛利率为-7.54% [11] - 公司以现有14GWh锂电产能为基础,加速市场开拓,并成功发布新一代5MWH智慧液冷储能系统 [11] 财务预测与估值 - 我们下调盈利预测,预计公司2024-2026年实现归母净利润25.56/27.76/30.25亿元,同比增长11%/9%/9% [12] - 当前股价对应PE为10/9/9倍 [12]

公司经营情况 - 2024年第一季度业绩下滑,主要原因是需求回归正常以及铅价大涨[1][2] - 公司采取价格调整措施,二季度业绩得到修复[2] - 铅价上涨对公司成本造成压力,公司采取库存储备、期货套保等措施应对[2] 发展战略 - 公司暂缓锂电新增产能投入,专注于现有产能的高效利用[3] - 公司加快海外市场拓展,越南组装厂投产,直接和间接出口业务增长[3] - 公司持续加大研发投入,在固态电池等前沿技术领域取得进展[4] 股东回报 - 公司分红政策稳定,2023年每股派发现金红利0.65元(含税)[4][5] - 公司将继续优化回报机制,与股东保持密切沟通[5] 政策影响 - "以旧换新"政策有利于公司铅酸电池产品的市场拓展,但短期影响尚待观察[7]

证券代码：688819 证券简称：天能股份 公告编号：2024-046 天能电池集团股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 根据《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的 监管要求》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规 范运作》等有关法律法规的规定并结合天能电池集团股份有限公司（以下 简称"公司"或"天能股份"）实际情况，公司董事会编制了《2024 年半 年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》。 具体内容如下： 一、募集资金基本情况 （一）募集资金金额和资金到账时间 根据中国证券监督管理委员会出具的《关于同意天能电池集团股份有 限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2020〕3173 号），同 意公司向社会公开发行人民币普通股（A 股）股票 11,660 万股，每股发行 价格为 41.79 元（人民币，下同），募集资金总额为 487,271.40 万元，扣 减发行费用后实际募集资金净额为 472 ...

证券代码：688819 证券简称：天能股份 公告编号：2024-048 天能电池集团股份有限公司 第二届监事会第十五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 天能电池集团股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第 十五次会议（以下简称"本次会议"）于 2024 年 8 月 28 日在公司会议 室以现场方式召开。本次会议由公司监事会主席王保平先生召集并主持。 本次会议通知已于 2024 年 8 月 16 日以电子邮件方式送达全体监事。本 次监事会应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人，公司高级管理人员和董 事会秘书列席本次会议。 露的信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 未发现参与公司 2024 年半年报编制和审议的人员有违反保密规定及损 害公司利益的行为。 表决结果：3 票赞成，0 票反对，0 票弃权。 2. 审议并通过《关于<2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专 项报告>的议案》 与会监事经过认真讨论，认为公司《2024 年半年度募集 ...