市场与销售情况 - 名表市场从去年四季度好转，今年一、二月保持增长，国产表整体情况不明，飞亚达去年略增，部分竞品下滑 [4] - 一、二月销售利润增长，趋势较去年同期乐观，因去年同比基数低和市场环境好转，后续需观察 [4] - 飞亚达和亨吉利同店一、二月小幅度增长，销售数量和价格均提升 [7] - 飞亚达线上销售逐年增长，平均售价高于其他电商品牌，名表线上销售受品牌授权限制，更多承载传递品牌价值和线上线下互动功能 [9] - 新业务销售情况良好，唯路时增长较快，公司在30余个国家建立销售网点，海外销售基数小但增速高 [11] 业务相关因素 - 飞亚达收入增长受益于品牌核心能力提升和国内市场消费升级 [4] - 消费者个性化需求增加促使企业重视研发设计，加快手表购买更换频率，对飞亚达既是挑战也是机遇 [5] - 亨吉利与同行在业务、店铺、终端销售策略等方面有差异，未来提升毛利率通过加强终端运营和价值营销，提升单店产出 [5] - 亨吉利毛利率提升得益于终端价格管理、价值营销和品牌销售结构变化，未来受多因素影响 [6] - 销售费用率上升主要在自有品牌业务，因新店和新业务开展带来成本投入增加，公司控制费用符合国企要求 [7] 店铺情况 - 亨吉利主要有百货商场店、专卖店、品牌专卖店、shoppingmall几种店面形态，百货商场店及shoppingmall占多数 [6] - 公司每年有开店计划，会根据市场调整，注重单店效益和价值营销管理，店铺数量不会骤增 [7] - 亨吉利180多家，均为自营；飞亚达3000多家，自营店面占比大，有部分经销店面，未来会扩大经销商占比 [8] 客户群体与区域 - 飞亚达表2/3以上客户是80、90后，男女表销售量占比相当，新款受年轻消费者欢迎 [8] - 飞亚达在华南、华东、中西部等区域有先发优势，一线城市饱和，二、三线城市销售增长快，近年有消费下沉趋势 [8] 其他业务情况 - 飞亚达与阿里基于YUNOS系统合作，智能手表定位轻智能，已推出印系列，选几百家门店试点，销售符合预期，后续会迭代更新 [10] - 公司具备自有机芯研发等能力，但量产需大量投入，目前主要采购进口机芯 [10] - 公司利用品牌、技术等优势开展钟表维修业务，基于亨吉利门店和卓致，亨吉利开通MISS系统实现线上线下互动，业务保持增长 [10][11] 公司内部情况 - 公司董事、高管变动是国企改革要求和单位实际情况的正常安排，对业务无明显影响 [9] - 公司设计团队有几十人，基于三源设计体系，新款畅销率达75%以上，是国家级设计中心，行业影响力高 [11] - 目前公司未收到国企改革相关信息 [11] 资产情况 - 去年公司有2000万元资产减值，因前两年飞亚达表发展快、库存投放大需计提，且公司加大低效库存消化力度 [6]

市场与销售情况 - 2016年四季度奢侈品销售复苏，原因包括名表业务调整压力释放、境内外差价缩小、税收政策收紧、国外品牌价格策略调整 [2][3] - 2017年价格策略依市场销售情况动态调整，不会轻易提价但不排除可能性，按目前趋势销售有望增长 [4] - 顾客群体以80、90后年轻顾客为主，未对一二线与三四线城市顾客做笼统划分 [5] - 电商业务与京东、天猫、唯品会等合作，坚持品牌路线，业务呈增长趋势 [6] - 与阿里合作的智能手表强调轻智能，销售情况基本满足预期 [6][7] - 名表维修业务主体在亨吉利，业务保持增长，维修团队为公司自培，有多种维修项目 [7] - 海外销售呈增长趋势，但基数不大，仍在培育发展中 [10] 品牌与竞争 - 国外品牌在中国市场售价调整力度不大，飞亚达会动态调整价格策略，有自主研发设计产品和忠实顾客，直面竞争有限 [3] - 飞亚达坚持品牌战略，品牌形象和影响力提升，但与国外优秀品牌在运营上有差距，产品核心竞争力与国外品牌差距缩小 [4][5] 产品研发与生产 - 公司具备独立研发制造机芯的能力，目前以采购进口机芯为主，少部分自给 [5] 物业与收入 - 公司主要自有物业五栋，合计面积约17万平方米，物业出租收入稳步增长 [8] 业务合作与模式 - 亨吉利代理约40多个国外品牌，为品牌授权模式 [8] - JEEP为授权经营，研发设计制造由公司完成 [9] - 公司是上海表业的财务投资者，暂未开展更多合作 [9] - 飞亚达经销商占比近几年呈增加趋势，未来会根据市场情况适当增加 [9] 库存与改革 - 存货水平较高因行业性质、新店铺铺货、自营模式，公司已取得降库存成果，目前存货水平相对安全 [9][10] - 截至目前公司未收到控股股东关于国企改革的相关安排 [10]

公司基本信息 - 证券代码 000026，证券简称飞亚达，编号 20200512 [1] - 2020 年 5 月 12 日 16:00 - 17:00 进行电话会议，参与单位有中泰证券、招商基金等，上市公司接待人员为潘波、张勇等 [2] 智能手表与传统手表市场定位 - 传统品牌手表与智能手表是两个细分市场，顾客根据场合选择搭配，公司坚持两手抓，持续投入智能手表领域 [2][3] 利润率与成本构成 - 传统产品行业毛利率较 3C 产品略高，公司在智能手表毛利率方面有优势 [3] - 单个 SKU 智能手表研发费用比传统手表高，智能手表渠道费用较低 [3] 销量情况与目标 - 2019 年智能手表销售数量突破 10W 只，2020 年目标同比增长 [3] - 公司已切入智能手表市场，2020 年要做深做透该市场 [4] 产品续航能力 - 通讯线产品续航时间在 48 小时左右，蓝牙芯片产品平均续航时间在 7 天以上，甚至达 15 - 30 天 [4] - 市场上蓝牙线产品份额较高，公司通讯功能产品占比略高，新品兼顾长续航和短续航 [4] 医疗领域尝试 - 公司智能手表在民品医疗领域有探索和积累，具备常见健康功能，精确度符合行业标准 [5] 与手机交互及周边产品 - 公司具备独立技术支持能力，能满足与手机各类交互需要，部分产品可脱离手机单独使用 [5] - 公司生产销售智能手表配件，暂未作为主要业务，未来结合市场需求调整 [5] 销售收入占比 - 智能手表销售增速不错，但占公司营业总收入比例不大，现阶段需进一步投入 [5] 消费市场与经营情况 - 亨吉利名表零售业务中高端品牌回暖，公司经营情况持续改善，4 月利润恢复较好 [5] 股权变化与经营目标 - 公司股东层面股权变化已公告，对业务发展无重大影响，利于提升运营效率 [6] - 2020 年公司制定挑战性经营目标，受疫情影响聚焦眼前，有信心后续季度恢复增长 [6] 产品定价与销售渠道 - 公司在智能手表领域走品牌路线，根据市场需求在不同价格带布局产品，Jeep 女款智能表市场欢迎度不错 [6] - 智能手表在线上主流平台、线下自营渠道销售，在短视频、直播领域有投入 [6] 传统手表机心规划 - 公司去年发布三款自有机心，反响较好，正推进高端机心国产化工作，未来提升自有机心生产能力 [7]

行业与市场情况 - 自去年底手表销售好转，国产手表主要品牌大多实现增长，飞亚达表相对市场份额提升 [3] - 手表市场复苏受个人消费需求驱动、消费回流、海关严控影响 [4] - 中高端手表品牌是销售复苏主力，均价两三万元以上手表品牌表现明显 [3] 公司经营情况 销售增长 - 飞亚达表销售量价齐增，亨吉利名表销售主要是单价增长 [4] 资产减值 - 公司对资产减值准备计提谨慎严格，依据产品销售和库存情况滚动测量、动态评估，非固定时段行为 [3] 维修业务 - 亨吉利维修业务收入总额高于飞亚达，飞亚达有自有维修品牌卓致，维修市场空间乐观，业务依托实体零售店，亨吉利维修收入增长与手表销售趋势平稳 [6] 物业收入 - 物业收入随市场租金调整，近几年保持增长 [7] 渠道变化 - 亨吉利前几年放缓扩张，注重单店增长和效率提升，目前店面数量稳定，随市场需求拓展渠道，追求质量；飞亚达提升渠道质量，调整低效店铺，数量较年初略有减少 [7] 客户管理 - 亨吉利有 CRM 系统，实行会员制，VIP 数量增长快，通过多种方式开展顾客关系建设，提升重复购买率 [7][8] 消费趋势 - 自用消费比重主导，消费市场回归理性 [5] - 年轻消费群体对品牌理解加深，购买选择个性化需求加大，消费分散化 [5] - 消费者购表出于个人喜好、彰显身份和保值升值需求 [5] 公司策略与规划 毛利提升 - 毛利受销售折扣、采购成本和品牌销售结构影响，公司持续努力提升毛利率 [6] 广告营销 - 营销从线下转向线上，手段丰富，加强线上营销与线下销售融合 [6] 融资安排 - 暂时无融资安排，未来有资本运作等需求不排除融资可能 [6] 国企改革 - 暂未收到股东单位关于国企改革的相关安排 [8] 智能手表 - 智能手表销售和市场情况符合预期，公司持续研究迭代 [8]

公司信息 - 证券代码为 000026，证券简称为飞亚达 A [1] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员有长城基金管理有限公司陈良栋、汇添富基金管理股份有限公司马翔 [2] - 活动时间为 2020 年 1 月 8 日 11:00 - 12:00 [2] - 活动地点在飞亚达科技大厦 20 楼会议室 [2] - 上市公司接待人员为潘波、张勇、熊瑶佳 [2] 活动主要内容 - 公司与投资者就飞亚达品牌升级、亨吉利名表销售及智能手表和精密科技新业务发展情况等进行沟通交流 [2] - 接待过程未出现未公开重大信息泄露情况，已按深交所要求签署调研《承诺书》 [2] 附件信息 - 附件清单无 [2]

公司信息 - 证券代码为 000026，证券简称为飞亚达 [1] 投资者关系活动信息 - 活动类型为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员包括中信建投证券股份有限公司罗乾生、中欧基金管理有限公司鱼翔、融通基金管理有限公司周科帆 [2] - 活动时间为 2019 年 12 月 24 日 15:00 - 16:30 [2] - 活动地点在飞亚达科技大厦 20 楼会议室 [2] - 上市公司接待人员为张勇、熊瑶佳 [2] 活动主要内容 - 公司与投资者就飞亚达品牌升级、亨吉利名表销售及智能手表和精密科技新业务发展情况等进行沟通交流 [2] - 接待过程未出现未公开重大信息泄露等情况，已按深交所要求签署调研《承诺书》 [2]

销售增长因素 - 瑞士手表出口数据增长与亨吉利收入增长有差异，因官方出口数据前置，终端销售有时间周期，且存在补货和新开店情况，实际销售增速滞后于出口增速 [3] - 2016年底后手表销售回暖归因于市场环境好转，消费升级推动中高端手表需求加大，境内外价差缩小、行邮税率提高导致销售回流 [3] 渠道策略与销售增长方式 - 公司近两年来以提高渠道质量为主，扩张速度放缓，优化调整现有渠道，关闭低效店面，开设高质量店面，渠道总数变化不大，单店产出效率提升 [3][4] - 飞亚达表销售数量和单价都增长，亨吉利销售增长由单价提升带来 [4] 消费者回流趋势 - 国内消费升级、行邮税率提高、境内外名表差价缩小，且国内专业名表销售渠道服务便捷贴心，促使消费者回流，亨吉利创新服务能力强获认可 [4] 名表供价与定价 - 品牌商有自身定价逻辑和原则，对零售商有统一供价体系，会根据销售规模对大集团客户优惠，不同品牌优惠策略不同 [4] - 公司自有品牌在香港和大陆定价参照国际品牌惯例，无向大陆市场倾斜策略 [5] 业绩弹性与增长 - 名表行业固定成本占比高、变动成本比例低，盈利增减弹性大，亨吉利业绩弹性受销售规模影响稍大，但销售增长不意味着业绩爆发式增长，因可能追加投入和新开店亏损 [5] 合作与业务发展 - 公司与北表合作，利用北表60年历史积淀和机芯制造能力，发挥自身品牌塑造能力，通过4P + C模型唤醒其潜在生命力，重塑商业价值 [6] - 亨吉利名表电商业务稳定增长，部分国际手表品牌尝试线上门店展示推广并实现销售 [6] 公司战略与渠道模式 - 公司坚持品牌发展战略，以“产品 + 渠道”商业模式，同步做好自有品牌群组和销售渠道建设，二者相互支持协同发展 [6] - 有些名表品牌商在大陆中心城市开设自有渠道，但亨吉利专业化发展优势明显，与国际品牌建立长期战略合作，渠道价值彰显 [7] - 亨吉利渠道均为自营，飞亚达自营与经销商模式并存，经销商占比近年持续提升，集中在三四线城市 [7] 人事变动与激励 - 公司董事长更换是股东单位正常人事调整，新任董事长将带领公司坚持品牌战略和创新发展，为股东创造价值 [8] - 部分董事和高管增持股票是对公司业务和未来发展有信心，公司不排除合适时机实施股权激励的可能性 [8]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员包括国泰君安证券陈彦辛、平安基金李浦江、融通基金苏林洁和李进 [2] - 活动时间为2019年12月23日15:00 - 16:30 [2] - 活动地点在飞亚达科技大厦20楼会议室 [2] - 上市公司接待人员有潘波、张勇、丁岩、熊瑶佳 [2] 活动主要内容 - 公司与投资者就飞亚达品牌升级、亨吉利名表销售及智能手表和精密科技新业务发展情况进行沟通交流 [2] 活动合规情况 - 接待过程未出现未公开重大信息泄露情况，已按深交所要求签署调研《承诺书》 [2] 附件情况 - 无附件 [2]

亨吉利公司情况 - 亨吉利处于恢复式增长，回到历史高位需时间，2012 年下半年销售下滑，15 年利润接近持平，17 年扩大规模、加强折扣管理使利润大幅增长，现店铺比 2017 年的 186 家少 70 家 [3] - 消费升级使中高价位手表增长好，部分品牌增长率超 20%，低价位手表增长不佳，或受电商分流影响，销售结构变化对店铺结构优化和拓展提出新要求 [3] - 亨吉利个别地方进入三线城市，二线相对多，在西部、华南、华中、东北等区域表现不错 [4] 自有品牌经营情况 - 飞亚达保持平稳增长，线上增长稍好，线上销售占比国产少，今年将加大线上营销力度 [3] - 唯路时成立 2 年，去年高增长，互联网渠道占比 2/3 以上，标价 500 - 1600 元，已盈利 [4] - 北京表比唯路时晚 1 年，主战场在线上，规模千万级，处于前期投入期，成本可控 [4] - JEEP 和北京表规模相近，增长幅度不错，已盈利，除飞亚达外自有品牌实销规模 1 亿多 [4] 渠道拓展情况 - 飞亚达表在三四线增长比一二线略高，2018 年一二线、三四线门店数量大致各半，共 3000 家左右，店铺总量基本不扩张，将优化结构，规划提升一二线占比，考虑入驻新购物中心，今年继续提高单店产出 [4] 手表零售价位与增速 - 中高端单价 3 - 5 万以上手表增长更好，部分品牌增速超 20%，个别货品供不应求 [4] - 中低端 7000 元以下手表 2017 年表现疲软 [4] 开店与价格政策 - 2017 年开店 17 家，调整 16 家，2018 年不追求开店数量，注重品质，适度加速开店，更关注单店产出，会筛选洽谈项目，考虑渠道和品牌因素 [5] - 提价受市场景气度影响，去年到现在行业内部分品牌提价幅度 3 - 5% [5] 同店增速与奢侈品回暖 - 名表客单价增长 2000 多，销量变化不大，亨吉利名表同店增速略高于飞亚达表，飞亚达表客单变化不大，主要靠客流增长 [5] - 2016 年四季度奢侈品销售有升有平，去年二季度 4 - 5 月有波动，三季度整体增长，四季度有月份增长多、有月份持平，今年 1 月受春节影响下滑，2 月恢复，总体趋势上行 [5][6] 业务相关问题 - 经销表采购业务中，零售商和品牌商签采购合同，订单来自巴塞尔展和日常补货，品牌有 10 天到 1 个月付款信用期 [6] - 公司开发过 2 款智能手表，市场表现符合预期，有专门团队做研发和跟进，是中长期规划 [6] 行业趋势与目标客群 - 未来几年手表行业增长乐观，结构分化，中高端增长较好，25 - 45 岁是主流消费人群，85 后占比 60%以上，年轻人消费力高 [6] 2018 年公司战略 - 自有品牌方面，飞亚达表做强，唯路时做大，北京表和 JEEP 表有序推进，北京表目标客群中高端，JEEP 表加大力度发展 [6][7] - 亨吉利继续提升单产，开店注重品质，关注品牌档次、店铺形象和当地影响力 [7] 行业展望与新品计划 - 受益于消费升级、境外消费回流和三四线城市需求，2018 年收入端增长乐观，利润高于收入增长 [7] - 飞亚达表 4 - 5 月推出全新款式，3 月巴塞尔钟表展媒体报道后也会面世，高圆圆是品牌代言人 [7] 其他问题 - 公司探讨过跨界事项，会在时尚产业领域探索和融合 [7] - 公司在大股东体系内属现代服务业，按市场规则寻求发展和利润最大化 [8]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括国泰君安证券、泛高资本等多家公司 [2] - 活动时间为10:00 - 11:30，地点在飞亚达科技大厦20楼会议室 [2] - 上市公司接待人员为陆万军、熊瑶佳 [2] 产品与营销举措 - 围绕“4P+C”模式开展品牌建设和运营管理，产品设计按三源研发体系，贴近顾客需求，新品上市成功率高 [3] - 因目标消费群体年轻化，营销以数字化、互联网传播为主，精准营销，线下营销投入下调 [3] 渠道情况 - 近两年来渠道扩张速度放缓，着重优化和调整现有渠道，关闭低效店面，开设高质量店面，渠道总数变化不大，单店产出效率提升 [3] - 亨吉利渠道均为自营；飞亚达渠道经销商占比持续提升 [6] - 亨吉利和飞亚达渠道均以百货商场、shopping mall店为主，飞亚达线上渠道销售占比高于亨吉利 [6] - 与天猫、京东、唯品会、万表网等主流线上渠道合作，未来将加大合作力度并尝试多元化合作方式 [6] 销售增长因素 - 近两年未明显提价，销售增长源于销售量增长 [4] 国外消费者回流趋势 - 国内消费升级可期，境外行邮税率提高，境内外名表差价缩小，国内专业名表销售渠道服务好，促使消费者回流 [4] 应对智能穿戴产品冲击 - 推出印系列轻智能手表，销售情况基本符合预期，智能手表与传统手表非替代关系，是补充，公司将继续探索和迭代智能表业务 [4][5] 董事长更换与股权激励 - 董事长更换是股东单位正常人事调整，新任董事长将带领公司坚持品牌战略和创新发展 [5] - 部分董事和高管增持股票是对公司业务及未来发展有信心，若有合适方案和时机，不排除实施股权激励 [5] 维修业务发展 - 维修业务分亨吉利名表维修中心和飞亚达表卓致维修中心，亨吉利维修业务收入规模较高 [5] - 维修业务依托实体零售店，公司在维修店铺、授权和技师资源上有竞争优势，亨吉利维修收入增长与手表销售增长相近 [5][6] - 未来将加大线上线下维修业务整合，发展维修业务O2O模式 [6] 节假日销售与价格策略 - 手表饰品属性增强，销售受节假日影响明显，重要节假日销售增量可观 [7] - 公司秉承品牌发展战略，不会采取大范围降价方式营销 [7] 机芯供应情况 - 公司具备自主研发及生产机芯能力，部分高端系列手表机芯为自主研发生产，但目前主要向优质机芯供货商采购 [7] 代言人选择标准 - 选择代言人综合考虑其整体形象是否符合飞亚达品牌调性，以符合品牌定位、精神、进取向上及目标顾客群体价值追求为标准 [8]