渠道扩张 - 亨吉利名表渠道明年保持谨慎态度，放缓扩张趋势，注重单产和效率提升 [3] - 飞亚达明年开店速度与今年相近，新开店面适当加大经销商占比，目前大部分店面为自营 [3] 产品销售 - 飞亚达表主销价位段在2000 - 6000，80后消费者居多，大多为25 - 35岁事业上升期的年轻人 [3] - 飞亚达电商销售增长良好，约占表销售收入的10%，与天猫、京东、苏宁易购、唯品会等主流电商平台合作 [4] - 飞亚达品牌电商销售款式80%不与线下重合，为线上专供，相同款式价格一致 [4] 产品核心 - 飞亚达表核心竞争力在于产品本身，质量和设计是关键要素，有专业设计团队，质量符合国内外标准，返修率不高 [3] - 机芯大部分为瑞士或日本进口，也有部分国产，公司参股上海表业、在瑞士购买厂房以掌握更多自主权 [4] 运营模式 - 电商大部分自营，少部分由平台买断，有自己的电商团队以事业部形式运营 [5] 营销合作 - 飞亚达在巴塞尔钟表展等活动邀请知名媒体平台进行数字化营销 [5] - 与军工合作仅限于手表研发和定制 [5] 业务规划 - 公司不排除与相关企业合作智能手表领域的可能，暂无明确规划，保持高度关注 [5]

渠道情况 - 截至上半年，亨吉利名表渠道数量较去年略有减少，飞亚达表渠道数量保持稳定增速，关店多因合约到期、商场布局调整等正常因素 [2] - 飞亚达表经销商比例增加，主要分布在三四线城市，销售情况不错，库存暂无大压力 [3] 产品情况 - 飞亚达表每年约推出80 - 100款新品，新品上市成功率较高 [2] - 唯路时是新设立品牌，主销价位段在千元以下，目前线上销售，未来考虑在自有渠道铺设 [5] 业务表现 - 亨吉利名表受宏观经济环境影响，中高端名表销售下滑，品牌结构调整和折扣率变化致毛利率下滑；飞亚达表保持平稳增长 [2][3] - 飞亚达电商销售增长良好，约占飞亚达表销售收入的10%，与天猫、京东等主流平台合作 [3] - 亨吉利名表维修业务收入份额不断提升，与京东合作有线上维修平台 [4] 项目进展 - 光明新区项目已封顶，不久将投入使用 [5] 公司规划 - 增发尚在证监会审批阶段，不确定是否引入战略投资者，大股东不会追投 [5] - 不排除收购新品牌可能性，但以专注主业为主 [5]

公司经营情况 - 半年报收入利润增速放缓，原因包括名表业务受宏观市场影响、飞亚达表投入增加、子公司高新技术企业资格复评致税率调整 [2] - 飞亚达表销售均价 2000 以上，主要消费群体为 35 岁以下，以 80、90 后为主体 [2] 渠道与店面情况 - 飞亚达渠道以自营为主，有部分经销，主要是联营的百货柜台店面形式 [3] - 亨吉利工作重点是提高单产和效率，开店扩张步伐放缓，有开有关，店面总数略有减少 [3] - 飞亚达表新开渠道向三四线城市布局，一、二线城市渠道饱和 [4] 销售与合作情况 - 飞亚达表境外销售处于尝试阶段，进驻二十几个国家、地区，销售额未单独核算 [4] - 同一款产品线上线下价格一样，电商平台有专供款与线下不重叠 [4] - 上半年增长主要来自老店，新店贡献比例小，需培育期 [5] - 亨吉利与品牌商保持良好合作关系，能协商提升销售、减轻库存压力 [3][4] 产品与技术情况 - 认为可穿戴设备和传统手表属性不同，公司关注可穿戴设备冲击，不排除参与可能 [5] - 有自主研发的机芯，如航天表机芯，使用日本、瑞士和国产机芯 [5] 其他情况 - 光明新区钟表研发中心已封顶，将打造多功能基地，提升资源利用水平 [6] - 与京东、天猫、苏宁等平台合作模式不同，公司能主导产品营销推广和客户方面 [6] - 控股股东支持公司战略和业务运营 [6] - 公司对钟表行业乐观，认为手表配饰属性需求长久，要提升品牌形象 [6][7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类型为特定对象调研 [1] - 参与单位包括鹏华基金、国投瑞银基金等多家公司 [1][2] - 活动时间为10:00 - 11:30，地点在飞亚达科技大厦20楼会议室 [2] - 上市公司接待人员为陆万军、熊瑶佳 [2] 增发事项进展 - 7月3日披露非公开发行A股股票申请获中国证监会受理的公告，目前仍在审核中 [2] 亨吉利公司相关情况 进货结算货币 - 大部分通过品牌方在中国的代理公司进货，采用人民币结算 [2] 人民币贬值影响 - 目前品牌方在定价等方面无明显变化，暂未有明显影响 [2] 利润下滑原因 - 销售结构变化，以往毛利率较高的品牌销售情况一般 [3] - 市场环境不景气，开展促销等活动增加导致毛利率下降 [3] - 品牌方受宏观经济影响提价幅度明显降低，零售价提升受限 [3] 压货情况 - 市场环境好时可能有强制配货现象，市场环境不好时可与品牌方协商减轻压力，目前不存在严重压货现象 [3] 存货跌价风险应对 - 名表具有保值属性，基本不提跌价准备，且近两年在减少库存方面做了很多工作，目前存货水平正常 [3][4] 飞亚达公司相关情况 新开渠道布局 - 新开渠道越来越多往三四线城市布局，因一二线城市渠道数量相对饱和 [3] 存货跌价风险应对 - 新品上市成功率不断提高，销售情况不错，存货水平在控制范围之内，跌价压力不大 [4] 线上线下产品价格 - 同一款产品线上线下价格一样，但电商平台有很多专供款，绝大部分产品不重叠，无可比性 [4] 唯路时品牌 - 由公司自己的团队进行设计、研发、生产和销售 [4] 智能穿戴领域 - 公司一直在密切关注，有好机会不排除可能性，但认为智能穿戴和传统手表是不同领域 [4][5] 国企改革与增发 - 增发事项目前未获证监会审核批准，是否引入战略投资者不清楚 [5]

市场环境与公司战略 - 奢侈品市场低迷但手表消费总量未明显减少，消费结构和地点有变化，消费群体仍具潜力，公司关注自身管理运营，提高单产和效率，在政策鼓励下积蓄能量 [2] - 应对国外品牌竞争，公司发挥品牌文化、本土、销售毛利及合作关系优势；对智能穿戴保持关注，未找到与传统手表结合的契合点，暂无相关举措 [3] 政策与业务发展 - 公司市场化程度高，未收到国企改革相关指示 [4] - 名表维修业务有较好基础且发展快，增发项目将加大投入，未来利用资源加强合作，运用数字化营销发展业务 [4] 渠道与销售情况 - 飞亚达品牌经销商占比近几年递增，未来将开拓二三四线城市渠道，占比仍会增长 [4] - 电商平台销售增长良好，公司持续投入，对未来有信心 [5] 公司规划与活动 - 目前未进行股权激励，未来结合多方面因素和经营情况再做打算，暂无计划 [5] - 飞亚达品牌在海外有渠道，目前未参与跨境电商业务 [5] - 双十一各平台活动在紧密策划准备中 [5]

智能手表相关 - 智能手表有简约版和商务版，售价均在2000元以内，主要顾客群体以80后为主 [1][2] - 续航时间长是因产品功能精简化，以传统手表外观结合目标顾客需求功能设计，具轻智能性 [2] - 首发结合线上线下渠道同步发售，线上以天猫旗舰店为主，线下精选部分自有渠道，上市时间短，销售情况基本符合预期 [2] - 主打离线支付、提醒、两地时、自动校准和运动计步等实用功能，是结合顾客调研和技术现状适合目标顾客群体的选择，后续会不断优化调整 [2][3] 营销推广策略 - 随着开店步伐放缓，注重修炼内功、提高单产及效率，今后营销推广会根据产品及市场实际情况更多选择互联网营销方式，适当减少传统户外广告方式，降低成本提高效率 [3] - 智能手表营销推广会根据公司整体产品运营计划进行，不会单独过多宣传 [3] 顾客调研方式 - 公司利用立体销售终端体系优势，以全国各地销售网点为调研平台，核心调研工作自己做 [4] 销售策略 - 长期坚持品牌战略，不太会采取降价促销方式，不排除结合节假日促销，但不会大规模降价，电商平台有低价产品，线下不与之竞争 [4] 固定资产情况 - 公司持有飞亚达科技大厦（深圳南山高新园区，建筑面积67938平方米）、飞亚达大厦（深圳福田振华路，建筑面积19615平方米）、飞亚达钟表大厦（深圳市光明新区南环大道北侧，建筑面积56586平方米）、西安飞亚达大厦（西安碑林区南大街，建筑面积18142平方米）、沈阳1928大厦（沈阳和平区南京北街，建筑面积8520平方米）权益均为100%，全国各地分公司也有部分物业用于办公经营场所 [4][5] 存货情况 - 公司近两年通过严控采购、利用自有渠道消化库存等方式，控制存货水平、防范风险取得较好效果，目前存货处在合理水平，同比去年略有下降 [5]

合作情况 - 公司与阿里合作限于业务层面，飞亚达智能手表搭载云 OS 系统运行，合作业务进展顺利，暂未开展其他合作 [2] 销售情况 - 市场环境艰难，亨吉利和飞亚达平均销售单价略有下降 [2] - 飞亚达表在三四线城市销售改善明显，一二线城市消费市场饱和，销售改善不如三四线城市 [2] - 公司确保线上线下同款同价，线上有专供款，控制网点折扣，减少线上线下差价，线上线下互动促进 [2] - 飞亚达表销售主体价位为 2 - 6K，公司对提价持谨慎态度 [3] 门店情况 - 亨吉利注重内生性建设，关注单店单产提升和去库存，店铺数量根据市场和门店经营动态调整，去年关店多，今年关店少 [3] - 关店损失主要涉及人员安置和装修费用一次性摊销 [3] - 亨吉利店面均为自营，飞亚达是自营和经销结合模式 [4] 毛利情况 - 公司在顾客研究、单店单产和经营效率改善方面工作有效，名表毛利率和利润指标改善，亨吉利去库存、强化营销、优化结构和培训人员对毛利率提升有积极影响 [4] - 飞亚达品牌毛利下降，一是机械表销售占比高且毛利低于石英表，二是市场不利和竞争加剧使总体折扣力度增加 [4][5] 其他情况 - 手表材料成本在价值链占比不大，价格变动对表业影响有限，飞亚达与供应商合作良好 [5] - 公司未收到上级单位有关国企改革的指示 [5] - 公司主要自有物业五栋，合计建筑面积约 17 万平方米，分别为飞亚达科技大厦约 6 万平方米、飞亚达大厦约 2 万平方米、西安飞亚达大厦约 2 万平方米、沈阳 1928 大厦约 1 万平方米、光明新区大楼约 6 万平方米 [5]

业绩与市场趋势 - 自去年底销售情况好转，一季度表现较明显，二季度及今年业绩走向取决于市场后续发展，难以准确预判 [2][3] - 一季度全国各区域销售均有较好增长，各区域增长较均衡，三四线城市对品牌认知度提升，增长潜力明显 [5] 毛利率与价格 - 单从亨吉利和飞亚达表各自毛利率看基本无大变化，因亨吉利毛利率低于飞亚达表，且一季度其销售收入占整体收入比例增加，导致整体毛利率略有下降 [3] - 以往市场环境好时品牌每年会对手表提价，这几年市场环境不好基本未提价，影响了名表毛利率，一季度品牌对提价反应不一致，公司会密切关注 [3] 公司运营 - 公司重视研发投入，研发费用占收入比重相对稳定 [4] - 公司重视提质增效、提升单产，随开店计划调整员工数量会有微小变化，无大幅增加员工计划 [4] - 亨吉利均为自营，飞亚达表以自营为主，经销商占比呈逐步提高趋势 [4] - 2017年公司秉持优化结构、提升单产理念，控制开店节奏，根据市场情况稳健、高效调整和实施开店计划 [4] 资产与规划 - 公司光明钟表大厦三栋楼，两栋自用涵盖研发、制造等板块，一栋出租 [5] 股权与投资 - 目前公司无员工持股和引入战略投资者计划 [5] - 公司一季报已披露一季度参与增发机构增减持情况，后续机构减持计划尚不清楚 [5] 产品销售 - 智能手表目前销售处于百万级别，作为飞亚达表系列销售，未特殊宣传，正根据市场反馈逐步升级迭代 [6] - 亨吉利维修业务收入总额及占比相对飞亚达较高，飞亚达表有自有维修品牌卓致，维修业务依托实体零售店，收入增长情况理想 [6] 顾客群体 - 亨吉利顾客群体以中青年以上为主，飞亚达顾客群体以20 - 35岁为主，手表零售呈现低龄化趋势，女表占比逐步提升 [6]

亨吉利门店与战略 - 亨吉利注重内生性建设，关注单店单产提升与去库存，店铺数量根据市场环境动态调整，未刻意收缩战略，短期内注重内在提升 [2] 品牌销售结构 - 亨吉利所代理品牌销售结构基本稳定，低价位段消费有下沉迹象，中高端品牌销售回转 [2] 毛利与利润提升原因 - 公司在顾客研究、单店单产提升和经营效率改善方面成效显著，亨吉利去库存、强化价值营销、优化品牌销售结构，飞亚达表优化营销费用，提价非主要因素 [3] 合作模式 - 公司与北表是北京品牌授权公司经营的模式，可实现合作共赢 [3] 业绩反弹原因 - 二季度市场好转，人民币汇率、境内外差价、关税等因素使中高端品牌销售下滑趋缓，公司自身加大顾客研究、提高单产和效率 [4] 原材料影响 - 手表材料成本在价值链中占比不大，飞亚达表业与供应商合作良好，原材料涨价影响有限 [4] 打折销售策略 - 亨吉利强化价值营销和顾客体验，不过度打折，瑞士品牌控制销售折扣；飞亚达表不以打折促销售，通过提升营销能力和运营创新促进销售 [5] 产品价格与销售情况 - 智能手表价位在2000元以内，上市时间短，销售表现符合预期；唯路时手表均价千元以内，主要通过线下自有渠道、商场柜台和电商渠道销售 [5][6] 国企改革与股权激励 - 国企改革自上而下，公司未收到上级单位指示，暂无安排；公司目前暂无股权激励安排，条件成熟不排除可能性 [6] 海外销售情况 - 公司海外销售情况不错，今年增长较快，在东南亚、美国、加拿大、英国及中东部分地区有销售网点 [6]

公司基本信息 - 证券代码为 000026，证券简称为飞亚达 [1] - 投资者关系活动时间为 15:00 - 17:00，地点在飞亚达科技大厦 20 楼会议室 [2] - 参与单位包括广东新价值投资有限公司等多家公司 [1][2] - 上市公司接待人员为陆万军、张勇、熊瑶佳 [2] 亨吉利公司情况 - 亨吉利收入下降但利润回升，原因是调整关闭低效店铺缩减费用、加强精细化管理，且高毛利品牌销售增长提升毛利率 [2] - 关店、开店是常态，公司会根据市场评估门店质量，当前开店谨慎、速度放缓，更关注单产提升，且所有门店自营，无授权经销商 [3] 产品相关情况 - 飞亚达表零售均价约 2000 元 [3] - 飞亚达智能手表特点为传统手表外观赋予轻智能性、功能精简化有针对性且续航强、利用自有渠道有良好销售渠道 [3][4] - 飞亚达自有品牌销售额与上年同期基本持平，均价略降，双十一对整体销售影响不大 [4] 公司管理与运营 - 公司管理团队敬业度高，暂未推进股权激励事宜，后续会根据市场和政策情况考虑 [5] - 定增参与方理解公司，公司与投资者保持良好沟通，将提升管理运营和效益改善业绩 [5] 市场价格与业务情况 - 部分瑞士品牌调整大陆市场价格，境内外差价有缩小趋势，短期内对公司无明显影响 [6] - 亨吉利及飞亚达品牌用 CRM 系统统一管理会员，根据会员数据反馈优化产品和服务，飞亚达有团购业务但近年受宏观环境影响销售下降 [6][7]