公司经营成果 - 2024年前三季度公司实现营业收入约227.58亿元同比增长18.73%[1] - 2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润5.30亿元[1] 公司经营计划 - 公司将围绕坚持党建引领坚持价值导向全面提效围绕一个目标提升六项能力深化内外协同强化合规风控促进公司持续高质量发展的经营思路开展工作在损益持续改善的前提下力争规模增长超行业平均水平[1] - 国内冰箱柜产业继续坚持价值导向全面提效的经营思路基于目标导向问题导向直面存量市场竞争产品结构升级渠道结构变化产品推广围绕鲜薄窄时长管异常严控超期存货逾期应收以实现经营质量稳步提升[1] - 国内空调产业坚持科技战略聚焦核心技术用技术赋能产品坚持创新引领围绕变频仿真等核心技术持续深耕技术研发确立智能高效舒适全新问鼎变频技术平台制冷系统爆炸燃烧预防性技术数字化全息参数商检技术五恒空调AI空调等重点项目保持行业竞争力进一步夯实ToC ToB双循环B端强化战略性合作推进多赛道多元化B端业务C端推进渠道共创用户直达全面覆盖线上线下全渠道推进以商业库存为核心的效率提升和送装服收服务一体化[2]

一、涉及公司 1. 未明确提及公司名称，但从内容推测为一家家电制造企业[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40] 二、核心观点及论据 （一）财务状况 1. 1 - 9月整体收入227亿同比提升19%，利润5.3亿同比提升6%多点；7 - 9月收入单季度持续保持23%的增长，但利润同比下滑18个点约1.15亿，主要受国内冰淇品牌业务和国内空调品牌业务影响[1] 2. 2022年第二季度开始每个季度收入和利润同比例增长，仅今年三季度单季利润下滑，原因是国内品牌业务端受内卷、销售价格竞争下调、大宗材料影响，以及在市场低迷时的投入影响了毛利率和净利率[3] （二）业务策略 1. 国内业务 - 核心是强化国内业务，考核损益第一，规模只需跑赢大盘[4] - 严格价格管控，防止价格调整侵蚀毛利空间[4] - 要求提升内销品牌业务的产品结构，借助换新政策多卖中高端产品[4] 2. 海外业务 - 要求海外业务规模提升，特别是海外私有品牌规模要良性提升（保证有利润），降低固定参销实现规模效率提升性价比[5] - 提升海外业务产品结构，多卖高毛利率产品（ODM和自有品牌）[5] - 持续推进各产业效率提升，包括制造的数字化、自动化、工艺精细化以降低制造费用并提升产品品质[5] （三）各业务板块分析 1. 内销业务 - 内销空调在陕西、山西、福建、安徽、杭州、湖南、河北逐步填补空白市场建立渠道，目前新渠道投入都挣钱，计划用两年多覆盖国内绝大部分市场以提升自主品牌占比[11] - 内销冰箱洗衣机三季度受中端竞品售价下降影响销售价格下降，成本端不低，市场投入加大导致单季度情况不理想[16] - 内销业务10月以来在已就换新政策加持下中高端产品比例有所提升，但内销均价表现还需进一步统计[10] - 内销业务所得税费用随着经营向好逐步提升，因为之前可用的所得税资源随着各公司赚钱而消化完了[17] - 内销空调业务自主品牌营利水平高于代工业务，代工业务毛利低但可充分利用产能并提升能力[24] - 内销冰箱是全渠道覆盖，线上线下占比各50%；空调线下以餐饮市场为主，线上以京东为主且正在进入天猫、拼多多，线上线下比例为40%:60%[27] 2. 外销业务 - 海外空调收入和利润端表现好，主要以发展中国家为主，借助冰企强势区域欧洲进驻欧洲，客户结构和产品结构调整，订单大客户抓住发展中国家经济提升机会，产品竞争力提升带来受益[6][7] - 海外冰洗整体规模增速低于空调但利润增速高，产品结构提升工作多，欧洲是核心市场且产品结构提升明显，抓住拉美和亚非发展中国家机会，注重产品景象，与内销冰洗平台协同[8] - 外销端空调冰箱利润率爬升，外销空调淡季不淡且增长跑赢大盘，外销冰洗在欧洲产品结构提升且在拉美亚非发展中国家销售情况好并与内销协同[6][8] - 海外渠道方面，自有品牌由自己销售团队做（如在澳大利亚、菲律宾、捷克等地主要做线上），代工方面客户包括全球性、地方家电品牌和连锁客户等，各渠道间有协同[28] - 海外冰洗和空调内销外销在供应链、产品、产能方面有协同，如内销已成熟产品可用于外销，外销出货形势好时内销可协同交付[30] （四）其他方面 1. 销售费用率方面，1 - 9月下降0.9，今年三季报下降1.56点，原因是公司一直提效包括渠道效率提升，收入规模增长稀释销售费用，同时一些旗下动作压缩销售费用[12][13] 2. 四季度销售费用率还未统计，希望在已就换新推进和品牌投放情况下有效控制销售费用促进规模增长[13][14] 3. 对于小米自建空调产能，认为是其正常发展行为，公司与小米合作要保证稳定，长虹代工产品竞争力要高于小米自产产品[14][15] 4. 汇率方面，针对海外出口业务对订单进行锁汇，接单时锁定汇率以锁定订单毛利风险，接单时已考虑汇率损失，不会对报表造成重大波动；不会对大宗材料进行锁定和套保[32][33] 5. 分红比例去年40%多，今年基本维持且争取更多，明年年初股东大会会考虑中期分红；全年收入利润目标目前还是年期（收入10%、利润只要一增长）[34] 6. 海外冰洗代工业务利润率高于空调代工业务是因为产品结构和客户结构较好[35] 7. 已就换新政策下公司不允许在新销商端口押库存，从三季度来看存货趋势逐步回归正常，公司重视资金效率、存货周转等效率指标[36] 8. 洗衣机自主品牌2018 - 2019年投产，发展迅速，今年约170万台明年200多万台，产能200万台，策略是主打腰部产品、提升高端产品、巩固安徽餐饮等根据地市场[37] 9. 海外兵企在欧洲占比30%多，中东接近10%，非洲接近10%，东北亚接近10%，中南美10%，Ka15 - 16%等；海外空调在中美地区30%多，中东接近20%，南美15 - 16%，非洲10%，东南亚欧洲南美2 - 5%不等[38][39] 三、其他重要但可能被忽略的内容 1. 公司在长虹美林国际区是虚拟组织，更多做协同，不存在成本费用、利润分摊传递，在全球信息、汇率、渠道客户等方面有协同[31][32] 2. 代工端与代工商重新谈成本的周期是每年[35] 3. 洗衣机自主品牌不仅做内销也做海外业务，内销以品牌为主，海外有代工也有自有品牌[37]

经营计划概述 - 公司将继续围绕"坚持党建引领，坚持价值导向、全面提效"的经营思路开展工作，在损益持续改善的前提下，力争规模增长超行业平均水平[1] - 公司将在冰箱柜、空调、洗衣机、厨卫及小家电等产业方面制定具体的经营计划[1][2][3] 冰箱柜产业 - 国内市场继续坚持"价值导向、全面提效"的经营思路，基于"目标导向、问题导向"直面存量市场竞争、产品结构升级、渠道结构变化[1] - 产品推广方面围绕"鲜、薄、窄、嵌"进行布局，坚持"抓零售、推精品、提效率"的产品策略[1] - 产品研发方面继续坚持以用户为中心，形成"精品+爆品"的产品竞争优势[1] - 渠道变革方面，持续进行基础渠道夯实、零售渠道跑赢、增量渠道拓展、新兴渠道突破[1] - 海外市场方面，结合行业需求发展趋势，积极提升产品结构、调整市场结构、优化客户结构，内部提效[1] 空调产业 - 国内市场坚持科技战略，聚焦核心技术，用技术赋能产品[2] - 坚持创新引领，围绕变频、仿真等核心技术持续深耕技术研发[2] - 进一步夯实ToC、ToB双循环，B端强化战略性合作，C端推进渠道共创、用户直达[2] - 海外市场方面，坚守品牌优先战略，深化根据地市场的开发，聚焦核心优势区域市场[2] 洗衣机产业 - 持续通过外观、功能、洗净等升级优化，综合提升产品竞争力[3] - 滚筒主推"如手洗"产品系列拓展，提升腰部产品竞争力[3] - 波轮产品持续升级，提升盈利能力；完成热泵干衣机首发上市[3] - 内销持续夯实基础渠道建设，聚焦资源实现电商渠道突破发展[3] - 外销全产品线冰洗协同，聚焦重点区域、重点客户、重点产品[3] 厨卫及小家电产业 - 在稳定茶饮产品市场地位的同时，围绕单品突破，持续扩大市场影响[3] - 加强品牌建设和市场营销，提高品牌知名度和美誉度[3] - 以市场需求为导向，以技术创新为动力，不断推出具有创新性和竞争力的产品[3] - 持续推进品类聚焦策略，强化品效分析，缩减品类及SKU数，提高运营效率[3]

公司经营情况概述 - 2024年前三季度实现营业收入约227.58亿元，同比增长18.73%[1] - 实现归属于上市公司股东的净利润5.30亿元，同比增长6.35%[1] 公司经营计划 - 坚持"价值导向、全面提效"的经营思路，力争规模增长超行业平均水平[1] - 持续推进内外协同、强化合规风控，促进公司持续高质量发展[1] 冰箱柜产业经营计划 - 国内市场聚焦"鲜、薄、窄、嵌"产品布局，提升产品品质和竞争力[2] - 海外市场提升产品结构、调整市场结构、优化客户结构，提高经营质量[2] 空调产业经营计划 - 聚焦核心技术研发，确立智能高效舒适的新技术平台[2][3] - 强化ToC和ToB双循环，提升渠道和服务能力[2][3] 洗衣机产业经营计划 - 持续优化产品外观、功能和洗净性能，提升产品竞争力[3] - 内销聚焦渠道建设和电商突破，外销全产品线协同发展[3] 厨卫及小家电产业经营计划 - 围绕单品突破，持续提升品牌影响力[3] - 加大研发投入，推出创新性和竞争力产品[3]

证券代码：000521、200521 证券简称：长虹美菱、虹美菱Ｂ 公告编号：2024-062 长虹美菱股份有限公司 第十一届监事会第五次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 1.长虹美菱股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第十一届监事 会第五次会议通知于 2024 年 11 月 2 日以电子邮件方式送达全体监事。 二、监事会会议审议情况 审议通过《关于四川虹云新一代信息技术创业投资基金合伙企业（有限合 伙）延期暨关联交易的议案》 监事会认为：公司本次延长四川虹云新一代信息技术创业投资基金合伙企业 （有限合伙）存续期 1 年（具体到期日以工商登记为准），且与其他各合伙人签 署《四川虹云新一代信息技术创业投资基金合伙企业（有限合伙）合伙协议修正 案》，该事项符合基金的实际投资情况，有利于实现基金投资收益最大化，保障 基金合伙人的利益。公司无需投入新的资金，对上市公司经营不会产生重大影响， 符合全体股东的利益，不存在损害中小股东利益的情形。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 三、备查文件 ...

证券代码：000521、200521 证券简称：长虹美菱、虹美菱Ｂ 公告编号：2024-061 长虹美菱股份有限公司 第十一届董事会第五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 1.长虹美菱股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第十一届董事 会第五次会议通知于 2024 年 11 月 2 日以电子邮件方式送达全体董事。 2.会议于 2024 年 11 月 4 日以通讯方式召开。 二、董事会会议审议情况 审议通过《关于四川虹云新一代信息技术创业投资基金合伙企业（有限合 伙）延期暨关联交易的议案》 本议案提交董事会审议前，已经独立董事专门会议审议通过，并同意将该议 案提交公司第十一届董事会第五次会议审议。 公司与控股股东四川长虹电器股份有限公司（以下简称"四川长虹"）、四川 长虹佳华数字技术有限公司（以下简称"佳华数字"）及其他投资机构共同出资 设立的四川虹云新一代信息技术创业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称 "虹云基金"或"基金"）成立于 2015 年 10 月 19 日，存续期为 9 年，已于 2024 ...

业绩数据 - 截至2024年9月30日，公司资产总额942.79亿元，负债总额699.22亿元，所有者权益243.57亿元，营业收入772.98亿元，归属于母公司所有者的净利润3.45亿元[10] - 佳华数字截至2024年9月30日资产总额47.46亿元，负债总额40.34亿元，所有者权益7.11亿元，年前三季度营业收入52.78亿元，归属于母公司所有者的净利润0.53亿元[13] - 截至2023年12月31日公司资产总额274,868,154.96元，负债总额0元，所有者权益271,877,029.00元；2023年度营业收入1,021,194.48元，净利润 -2,057,449.48元[21] - 截至2024年9月30日公司资产总额275,144,549.86元，负债总额2,991,125.96元，所有者权益272,153,423.90元；2024年前三季度营业收入0元，净利润1,738,624.88元[21] - 2024年1月1日至10月29日，公司及子公司与长虹集团及其子公司（不含四川长虹）关联交易总金额218,655.13万元（不含税）[31] - 2024年1月1日至10月29日，公司及子公司与四川长虹及其子公司（不含长虹华意）关联交易总金额1,099,376.15万元（不含税）[31] - 2024年1月1日至10月29日，公司及子公司与长虹华意及其子公司关联交易总金额47,883.51万元[31] 股权结构 - 四川长虹及其一致行动人合计持有公司281832434股股份，占总股份的27.36%，为公司控股股东[6] - 四川长虹间接合计持有佳华数字77.44%的股权比例，公司与佳华数字同受四川长虹控制[6] - 四川长虹及其一致行动人合计持有公司股份2.82亿股，占总股本27.36%，其中四川长虹直接持股占比24.12%，其一致行动人持股占比3.24%[10] - 四川长虹通过下属子公司间接合计持有佳华数字77.44%的股权[14] 虹云基金情况 - 虹云基金实缴出资额为2.5亿元，公司实缴出资额为4000万元，出资比例为16%[5] - 截至目前，公司累计收到虹云基金分配资金约3548.63万元，其中投资本金约578.22万元，投资收益约2970.41万元[5] - 虹云基金原存续期为2015年10月19日至2023年10月18日，2023年延长1年至2024年10月18日，本次拟再延长1年，累计存续期为10年[2][3][5] - 虹云基金注册资本2.5亿元，普通合伙人四川虹云创业股权投资管理有限公司认缴250万元，占比1%，有限合伙人四川长虹电器股份有限公司等合计认缴2.475亿元[17] - 虹云基金累计投资13个项目，金额2.23亿元，其中省内项目8个，投资1.52亿元，占比60.7%；初创期和早中期项目9个，投资1.51亿元，占比60.3%[18] - 虹云基金已有3个项目全部退出，累计收回2.37亿元，占全部实缴出资金额94.97%[18] - 虹云基金延期1年，管理费按扣减退出项目后的实际管理规模的1%计收[20] - 虹云基金将《合伙协议》中基金存续期由9年修改为10年，其他主要内容不变[20] - 基金总出资额为2.5亿元，全部现金出资，投资于指定领域、四川注册企业、初创及早中期阶段对象的金额均不得少于基金总出资额的60%[21][23][27] - 基金存续期10年，1 - 4年为投资期，之后至企业成立满8年为回收期，期满后为回收延长期，各阶段经全体合伙人同意可适当延长，但存续期不超10年[24] - 基金对单个企业累计投资金额不得超认缴出资总额的20%，关联交易投资需提交合伙人会议表决[24] - 虹云基金目前3个项目完全退出，10个未退出，存续期于2024年10月18日到期，需再次延长存续期[29] 决策事项 - 2024年11月4日，公司第十一届董事会第五次会议审议《关于四川虹云新一代信息技术创业投资基金合伙企业（有限合伙）延期暨关联交易的议案》，同意5票，反对0票，弃权0票，回避4票[7] - 公司延长虹云基金存续期1年[33] - 公司与其他合伙人签署《合伙协议修正案》[33] 其他 - 备查文件包含第十一届董事会第五次会议决议[34] - 备查文件包含第十一届监事会第五次会议决议[34] - 备查文件包含第十一届董事会独立董事专门会议第三次会议决议[34] - 备查文件包含深交所要求的其他文件[34] - 公告日期为2024年11月5日[36]

报告公司投资评级 - 报告给予长虹美菱"买入"评级(维持) [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年Q3公司实现收入78亿元(+23%)，归母净利润1.15亿元(-18%)，扣非归母净利润0.8亿元(-38%) [1] - 2024年1-3季度公司实现收入228亿元(+19%)，归母净利润5.3亿元(+6%)，扣非归母净利润5.1亿元(+0.2%) [1] - Q3收入符合市场预期,但自主品牌增长放缓、原材料涨价导致利润略低于市场预期 [1] 分业务表现 - 空调:受小米外销带动,预计增长40%以上 [1] - 冰洗:冰箱外销较好,但内销品牌端下滑有拖累,预计冰箱增长个位数,洗衣机处于发展阶段,加速提升 [1] 盈利情况 - 分业务看,内销冰洗亏损、空调利润率环比走低,是Q3业绩不及预期的核心原因 [1] - 毛利率10%(同比+0.1pct),代工业务占比提升,但盈利能力较高的自主品牌走弱导致毛利率回升低于预期 [1] - 费用率9%(同比-2.2pct,环比+2pct),主要来自代工占比提升后的销售费用率下降,财务费用也有正贡献 [1] 盈利预测及估值 - 预计2024-2026年收入分别为29084/32184/35199百万元,同比增长19.9%/10.7%/9.4% [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为748/856/990百万元,同比增长1%/14.4%/15.6% [1] - 预计2024-2026年EPS分别为0.73/0.83/0.96元 [1] - 预计2024-2026年PE分别为12.6/11.1/9.6倍 [1] 风险提示 - 地产竣工风险 [1] - 空调增长不及预期风险 [1] - 原材料价格波动风险 [1] - 外销不确定性风险 [1] - 汇率波动风险 [1] - 研报信息更新不及时风险 [1]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会于10月29日13:30现场召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[2] - 出席会议股东（含代理人）687人，持有482,120,316股有表决权股份，占比46.8113%[6] 议案表决情况 - 《关于收购合肥长虹实业有限公司股权暨关联交易的议案》，同意205,377,895股，占比99.4158%[11] - 《关于增加预计2024年日常关联交易额度的议案》，同意205,370,095股，占比99.4120%[14] 授信议案表决 - 向浙商银行合肥分行申请最高5亿元资产池专项授信，同意439,648,995股，占比91.1907%[16] - 向渤海银行合肥分行申请最高3亿元资产池专项授信，同意439,655,895股，占比91.1922%[18] - 向华夏银行合肥分行申请最高5亿元票据池专项授信，同意439,640,395股，占比91.1889%[20] - 向杭州银行合肥分行申请最高6亿元票据池专项授信，同意439,650,195股，占比91.1910%[22] - 向交通银行安徽省分行申请最高10亿元票据池专项授信，同意439,653,495股，占比91.1917%[24] 其他 - 安徽承义律师认为公司本次股东大会相关事项符合规定，决议合法有效[27] - 备查文件包括股东大会决议、律师法律意见书和深交所要求的其他文件[28]

安徽承义律师事务所 关于长虹美菱股份有限公司 三、本次股东大会的提案 召开 2024 年第二次临时股东大会的法律意见书 承义证字[2024]第 292 号 致：长虹美菱股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司 股东大会规则》等法律法规和其他规范性文件的要求，安徽承义律师事务 所接受长虹美菱股份有限公司（以下简称"长虹美菱"）的委托，指派徐 漫丽、欧林玉律师（以下简称"本律师"）就长虹美菱召开 2024 年第二次 临时股东大会（以下简称"本次股东大会"）出具法律意见书。 一、本次股东大会召集人资格和召集、召开的程序 经核查，本次股东大会是由长虹美菱第十一届董事会召集，会议通知 已于 2024 年 10 月 12 日刊登在中国证监会指定的信息披露报刊《证券时 报》《中国证券报》、巨潮资讯网和深圳证券交易所网站上。本次股东大 会已按公告的要求如期召开。本次股东大会的召集人资格和召集、召开程 序符合法律法规、规范性文件和公司章程的规定。 二、本次股东大会出席人员的资格 经核查，出席本次股东大会现场会议的长虹美菱股东和授权委托代表 共 687 名，持有长虹美菱 482,120,316 ...