报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024Q3 收入快速增长,外销或贡献主动力 [2] - 期待盈利能力改善,2024Q3 费用端实现较好控制 [2] - 空调出口持续高景气叠加内销以旧换新政策催化或支持行业成长,公司收入业绩有望持续增长 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年公司归母净利润预计为7.92/9.12/10.28亿元,对应EPS为0.77/0.89/1.00元 [4] - 当前股价对应PE为11.83/10.28/9.11倍 [4] - 2024-2026年营业收入预计为28,709/32,008/35,273百万元,营业收入增长率为18.40%/11.49%/10.20% [4] - 2024-2026年净利润增长率预计为6.92%/15.10%/12.77% [4] - 2024-2026年ROE预计为11.94%/12.08%/11.99%,ROA预计为3.49%/3.62%/3.71% [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告的核心观点 - 收入延续高增,外销预计表现亮眼 [1] - 业绩增速同比转负,盈利能力承压 [1] - 改革赋能持续兑现,内外部势能共驱增长 [1] 公司投资评级 - 公司内部改革推动经营改善,考虑到短期外部因素扰动,调整24/25/26年EPS预测为0.75/0.87/0.99元,对应PE为12/10/9倍 [1] - 参考DCF估值法,调整目标价至10.4元,对应24年14倍PE,维持"强推"评级 [1] 公司基本情况 - 公司总股本10,299.24万股,已上市流通股10,234.13万股,总市值91.97亿元,流通市值91.39亿元,资产负债率71.61%,每股净资产5.87元 [3] - 公司近12个月内最高/最低价为12.25/5.46元 [3] 财务数据 - 2023-2026年营业收入分别为24,248/28,653/32,039/35,231百万元,同比增速19.9%/18.2%/11.8%/10.0% [2] - 2023-2026年归母净利润分别为741/776/901/1,022百万元,同比增速203.0%/4.7%/16.1%/13.4% [2] - 2023-2026年EPS分别为0.72/0.75/0.87/0.99元,对应PE为12/12/10/9倍 [2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司收入保持高增长,外销贡献增量 [1][2] - 毛利率承压,盈利能力下降 [1] - 以旧换新政策缓解竞争压力,盈利能力有望回升 [2] - 预测公司2024-2026年EPS分别为0.74元、0.86元、1.00元 [1] 收入分析 - 2024年前三季度公司实现营收227.6亿元,同比增长18.7% [1] - 单季度来看,Q3公司实现营收78.1亿元,同比增长23.2% [1] - 外销表现优于内销,拉动收入增长 [1][2] 盈利能力分析 - 2024Q3毛利率同比减少4.7个百分点至10% [1] - 费用率同比稳中有降,但销售费用率环比有所上升 [1] - 2024Q3净利率为1.5%,同比减少0.8个百分点,环比减少1.4个百分点 [1] 行业及政策影响 - 以旧换新政策逐步落地,有助于行业需求回升,竞争态势从低价竞争重回品质提升 [2] - 海外市场依然维持快速增长,原材料价格较年中高点有所回落 [2] 盈利预测与投资建议 - 维持"买入"评级,预测公司2024-2026年EPS分别为0.74元、0.86元、1.00元 [1]

公司经营情况 - 2024年前三季度实现营业收入约227.58亿元,同比增长18.73% [1] - 2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润5.30亿元,同比增长6.35% [1] 资产减值情况 - 2024年前三季度,公司对固定资产、在建工程、无形资产及开发支出等长期资产进行了减值测试,计提减值准备 [2] - 同时,公司存货跌价准备增加,资产减值损失金额为-48,615,603.79元,同比增加144.25% [2] 经营计划 - 公司将继续围绕"坚持党建引领,坚持价值导向、全面提效,围绕一个目标,提升六项能力,深化内外协同、强化合规风控,促进公司持续高质量发展"的经营思路开展工作 [3] - 在损益持续改善的前提下,力争规模增长超行业平均水平 [3] 空调业务发展 - 国内市场坚持科技战略,聚焦核心技术,用技术赋能产品,保持行业竞争力 [3] - 进一步夯实ToC、ToB双循环,B端强化战略性合作,C端推进渠道共创、用户直达,全面覆盖线上线下全渠道 [3] - 海外市场持续贯彻"有利润的规模增长、有现金流的协调效率",优化管理流程,提升员工素质,助力产业高质量发展 [3]

报告公司投资评级 - 长虹美菱的投资评级为买入-A维持评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年前三季度,长虹美菱实现收入227.6亿元,同比增长18.7%;实现归母净利润5.3亿元,同比增长6.3% [1] - 2024年第三季度,公司外销持续高景气,内销受益于以旧换新政策,单季收入快速增长23.2% [1] - 第三季度公司毛利率同比下降4.7个百分点,主要受国内空调价格竞争压力提升和人民币汇率升值影响 [1] - 第三季度公司净利率同比下降0.7个百分点,低于毛利率降幅,主要得益于公司持续提升经营效率 [1] - 预计公司2024年~2026年的EPS分别为0.79/0.89/1.01元 [2] 分产品总结 空调业务 - 8月以来各地"以旧换新"政策刺激空调更新需求,Q3公司空调内销收入快速增长 [1] - 拉美、中东市场空调景气较高,公司加快拓展新市场和新客户,Q3空调外销收入持续高增长 [1] - Q3公司空调内、外销出货量同比分别增长34.4%和146.9% [1] 冰洗业务 - Q3公司冰洗内销业务有所承压,外销收入延续增长 [1] - 7-8月公司冰箱内、外销出货量同比分别下降1.0%和增长13.4% [1] 其他总结 - Q3公司经营性现金流净额同比下降98.3%,主要由于生产备货支出增加 [2] - 公司持续完善国内渠道,加速拓展海外市场,收入有望持续提升 [1] - 公司坚持价值导向、全面提效的经营思路,持续提升各项经营效率 [1]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"投资评级 [1] 报告的核心观点 公司盈利能力下降 - 2024Q3 公司毛利率同比下降4.65个百分点至9.98% [1] - 2024Q3 公司净利率同比下降0.83个百分点至1.52% [1] 经营层面外部因素影响较大 - 2024Q3 公司所得税率大幅提升至15%,较去年同期(3%)大幅上升 [1] - 2024Q3 公司营业外支出(主要为搬迁费用)增加308%,远超营业外收入增长幅度(95%) [1] - 2024Q3 公司经营外因素合计为正贡献,其他收益、投资收益、公允价值变动等同比大幅增长 [1] 现金流情况 - 2024Q3 公司经营性现金流净额同比下滑98%至0.17亿元 [1] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024Q1-Q3公司实现营业总收入227.58亿元,同比增长18.73% [1] - 2024Q1-Q3公司实现归母净利润5.3亿元,同比增长6.35% [1] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润7.5/8.67/9.82亿元,同比增长1.2%/15.6%/13.3% [1] 其他财务指标 - 2024Q3公司销售费率、管理费率、研发费率分别为5.50%、1.38%、2.06%,同比变动-1.57个百分点、0.07个百分点、-0.3个百分点 [1] - 2022-2026年公司净资产收益率分别为5.0%、12.5%、12.2%、12.3%、12.6% [2] - 2022-2026年公司每股收益分别为0.24元、0.72元、0.73元、0.84元、0.95元 [2] - 2022-2026年公司市盈率分别为40.8倍、13.5倍、13.3倍、11.5倍、10.2倍 [2] - 2022-2026年公司市净率分别为1.9倍、1.7倍、1.6倍、1.4倍、1.3倍 [2]

财务数据 - 营业收入为78.10亿元，同比增长23.21%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.15亿元，同比下降17.99%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8,183.67万元，同比下降37.66%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为27.45亿元，同比增长14.09%[1] - 基本每股收益为0.1121元，同比下降17.94%[1] - 总资产为226.31亿元，较上年度末增长16.70%[3] - 归属于上市公司股东的所有者权益为60.47亿元，较上年度末增长3.82%[3] 资产负债变动 - 交易性金融资产大幅增加3,644.32%，主要系本期购买理财产品增加所致[6] - 应收账款增加44.16%，主要系本期销售增加所致[6] - 债权投资增加230.90%，主要系本期大额存单增加所致[6] - 期末货币资金为86.26亿元，较期初增加[16] - 期末应收账款为23.55亿元，较期初增加44.1%[16] - 期末应收款项融资为14.78亿元，较期初减少10.0%[16] - 期末存货为24.94亿元，较期初增加23.3%[16] - 期末债权投资为13.92亿元，较期初增加230.6%[16] - 期末固定资产为21.24亿元，较期初减少0.6%[16] - 期末无形资产为8.70亿元，较期初减少1.8%[16] - 期末开发支出为1.32亿元，较期初增加35.7%[16] - 期末短期借款为11.34亿元，较期初基本持平[16] - 期末应付票据为77.93亿元，较期初增加32.0%[16] 损益变动 - 投资收益同比增加243.75%，主要系本期理财产品收益增加所致[8] - 公允价值变动收益同比增加82.44%，主要系本期不可撤销订单及外汇合约公允价值变动所致[8] - 信用减值损失同比减少98.45%，主要系本期应收账款坏账准备同比减少所致[8] - 资产减值损失同比增加144.25%，主要系本期计提存货跌价增加所致[8] - 收到的税费返还同比增加60.99%，主要系本期收到的出口退税同比增加所致[9] - 公司2024年前三季度营业收入为227.58亿元，同比增长18.7%[20] - 公司2024年前三季度净利润为54.33亿元，同比增长4.7%[21] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为53.04亿元，同比增长6.3%[21] - 公司2024年前三季度研发费用为4.48亿元，同比增长8.1%[20] - 公司2024年前三季度销售费用为12.64亿元，同比增长2.4%[20] - 公司2024年前三季度管理费用为2.65亿元，基本持平[20] - 公司2024年前三季度财务费用为-1.23亿元，同比减少14.6%[20] - 公司2024年前三季度其他收益为1.21亿元，同比增长106.5%[20] - 公司2024年前三季度投资收益为2.10亿元，同比增长243.8%[20] - 公司2024年前三季度信用减值损失为-1,448.98万元，同比减少84.5%[20] 现金流变动 - 收回投资所收到的现金同比增加1080.63%，主要系本期理财产品收回同比增加所致[9] - 取得借款收到的现金同比增加58.31%，主要系本期取得银行借款同比增加所致[9] - 偿还债务所支付的现金同比增加157.81%，主要系本期偿还借款同比增加所致[9] - 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金同比增加162.57%，主要系本期分配股利同比增加所致[9] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为2,745,427,803.45元[22] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-2,473,421,453.37元[22] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-524,657,977.37元[22] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为8,157,712,501.49元[22] 其他 - 四川长虹电器股份有限公司持有公司24.12%的股份，为第一大股东[10] - 公司设立ESG管理组织架构，在董事会下设立ESG管理委员会[12] - 公司投资8,800万元对合肥制造基地冰箱前端产线进行改造[12] - 公司下属子公司四川长虹空调有限公司新设全资子公司四川长虹空调智能家电科技有限公司[12] - 公司2023年度利润分配预案为每10股派发现金红利3元[12] - 公司聘任天健会计师事务所为2024年度财务报告及内部控制审计机构[12,13] - 公司下属子公司合肥美菱有色金属制品有限公司核销部分应收款项3,092,614.56元[12] - 公司及下属子公司开展远期外汇资金交易业务,交易余额不超过11.99亿美元[13] - 公司增加预计2024年与四川长虹电子控股集团有限公司的日常关联交易金额不超过113,800万元[13] - 公司及下属子公司向银行申请总额9亿元人民币的票据池专项授信额度[13] - 公司为下属子公司长虹空调提供总额不超过60,000万元人民币的担保额度[13] - 公司2024年第三季度报告未经审计[24] - 公司2024年第三季度未执行新会计准则[23]

会议信息 - 第十一届监事会第四次会议通知于2024年10月18日送达全体监事[2] - 会议于2024年10月22日以通讯会议方式召开[3] - 会议应出席监事3名，实际出席3名[4] 审议事项 - 审议通过《2024年第三季度报告》[6][7] - 审议通过《关于计提信用减值准备的议案》[8][9] - 审议通过《关于计提资产减值准备的议案》[10][11] - 审议通过《关于处置非流动资产的议案》[12][13]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会于10月29日召开，现场会议13:30开始[1][23] - A股股权登记日/B股最后交易日为2024年10月21日[2] - 现场会议登记时间为2024年10月28日9:00 - 11:30、13:00 - 17:00[11] - 普通股投票代码为"360521"，投票简称为"美菱投票"[17] - 深交所交易系统投票时间为2024年10月29日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[18] 授信申请 - 向浙商银行合肥分行申请最高5亿元资产池专项授信额度[8][23] - 向渤海银行合肥分行申请最高3亿元资产池专项授信额度[8][23] - 向华夏银行合肥分行申请最高5亿元票据池专项授信额度[8][23] - 向杭州银行合肥分行申请最高6亿元票据池专项授信额度[9][23] - 向交通银行安徽省分行申请最高10亿元票据池专项授信额度[9][23] 业务计划 - 拟收购合肥长虹实业有限公司股权并进行关联交易[23] - 拟增加预计2024年日常关联交易额度[23]

证券代码：000521、200521 证券简称：长虹美菱、虹美菱Ｂ 公告编号：2024-055 长虹美菱股份有限公司 第十一届董事会第四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 1.长虹美菱股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第十一届董事 会第四次会议通知于 2024 年 10 月 18 日以电子邮件方式送达全体董事。 2.会议于 2024 年 10 月 22 日以通讯方式召开。 3.本次会议应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名。 4.本次会议由董事长吴定刚先生主持，董事钟明先生、赵其林先生、易素琴 女士、程平先生、方炜先生、牟文女士、洪远嘉先生、程文龙先生以通讯表决方 式出席了本次董事会。 1.审议通过《2024 年第三季度报告》 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 2.审议通过《关于计提信用减值准备的议案》 根据新金融工具准则要求，以及公司会计政策、内部控制制度规定，本着审 慎经营、有效防范并化解资产损失风险的原则，公司对截至 2024 年 9 月 30 日的 金融工具进行了全面的 ...