公司投资评级 - 长虹美菱的投资评级为“买入-A”，维持评级[9] 报告的核心观点 - 长虹美菱2024年上半年实现收入149.5亿元，同比增长16.5%；归母净利润4.2亿元，同比增长15.9%；扣非归母净利润4.3亿元，同比增长13.2%。Q2单季收入持续快速增长，空调内外销持续快速增长，冰箱冰柜业务表现平稳，单季经营表现稳健[3] 根据相关目录分别进行总结 Q2单季收入持续快速增长 - 长虹美菱空调收入上半年同比增长21.5%，Q2公司空调内外销延续快速增长态势。冰箱、冰柜业务收入上半年同比增长12.2%，Q2公司冰箱外销收入稳健增长。公司持续完善国内渠道，加速拓展海外市场，收入有望持续提升[4] Q2单季毛利率同比下降 - Q2长虹美菱毛利率为9.9%，同比下降1.8个百分点。主要因为国内空调价格竞争压力提升，且原材料价格有所上涨[5] Q2盈利能力同比小幅下降 - Q2长虹美菱归母净利率为2.9%，同比下降0.1个百分点。公司坚持价值导向、全面提效的经营思路，持续提升资金效率、渠道效率、产品效率、管理效率，Q2公司期间费用率同比下降0.5个百分点[6] Q2经营性现金流净额同比提升 - 长虹美菱Q2经营性现金流净额为+28.4亿元，同比增长59.5%。主要因为收入规模回升，Q2销售商品、提供劳务收到的现金同比增长26.9%。Q2公司合同负债余额3.9亿元，同比增长11.1%，显示下游客户预期较为积极[7] 投资建议 - 长虹美菱产品布局多元，内外销协同发展。公司持续贯彻"一个目标，三条主线"的经营方针，收入规模和盈利能力有望持续提升。预计公司2024年~2026年的EPS分别为0.83/0.99/1.14元，维持买入-A的投资评级，给予公司2024年12倍动态市盈率，相当于6个月目标价9.94元[8][15]

财务业绩 - 2024年上半年营业收入149.48亿元，较上年同期增长16.52%[11] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润4.15亿元，较上年同期增长15.91%[11] - 2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.33亿元，较上年同期增长13.22%[11] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额27.28亿元，较上年同期增长93.42%[11] - 2024年上半年基本每股收益0.4030元/股，较上年同期增长15.90%[11] - 2024年上半年稀释每股收益0.4030元/股，较上年同期增长15.90%[11] - 2024年上半年加权平均净资产收益率6.88%，较上年同期增加0.19个百分点[11] - 2024年上半年末总资产238.44亿元，较上年度末增长22.96%[11] - 2024年上半年末归属于上市公司股东的净资产59.33亿元，较上年度末增长1.86%[11] - 报告期内冰箱（柜）、空调等业务合计收入148.48亿元，占公司营业收入的比例为99.33%[17] - 非流动性资产处置损益为36,334.95元[14] - 计入当期损益的政府补助为25,786,292.09元[14] - 非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置损益为 - 65,274,314.20元[14] - 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为20,809,004.37元[14] - 除上述各项之外的其他营业外收入和支出为 - 1,926,547.40元[14] - 所得税影响额为 - 7,066,269.14元[14] - 少数股东权益影响额（税后）为3,968,079.44元[14] - 非经常性损益合计为 - 17,471,040.49元[14] - 公司2024年上半年收入规模同比增长，盈利能力提升[24] - 冰箱（柜）业务2024年实现收入约46.07亿元，同比增加12.42%[27] - 报告期内公司营业收入约149.48亿元，同比增加16.52%[32][35] - 空调业务收入约85.00亿元，同比增加21.47%[28][35] - 洗衣机业务收入约7.84亿元，同比增加40.65%[29][35] - 厨卫及小家电业务收入约7.45亿元，同比下降12.69%[30][35] - 生物医疗业务收入约1.32亿元，同比增长4.50%[32] - 国内市场收入约101.30亿元，占比67.77%，同比增加13.43%[35] - 国外市场收入约48.17亿元，占比32.23%，同比增加23.59%[35] - 营业成本约132.62亿元，同比增加18.63%[32] - 研发投入约3.15亿元，同比增加12.85%[32] - 经营活动产生的现金流量净额约27.28亿元，同比增加93.42%[32] - 家用电器制造营业收入148.48亿元，同比增16.59%，毛利率11.04%，同比降1.59%[36] - 冰箱、冰柜营业收入47.39亿元，同比增12.18%，毛利率17.12%，同比降1.15%；空调营业收入84.99亿元，同比增21.47%，毛利率6.87%，同比降1.90%[36] - 国内营业收入100.36亿元，同比增13.49%，毛利率11.59%，同比降1.53%；国外营业收入48.12亿元，同比增23.64%，毛利率9.88%，同比降1.65%[36] - 投资收益293.37万元，占利润总额比例0.61%；公允价值变动损益 -4271.94万元，占比 -8.94%；资产减值 -2925.86万元，占比 -6.12%[37] - 营业外收入255.05万元，占利润总额比例0.53%；营业外支出447.71万元，占比0.94%；其他收益8130.79万元，占比17.01%；信用减值损失1247.59万元，占比2.61%[37] - 货币资金期末金额90.50亿元，占总资产比例37.95%，较上年末降7.64%；应收账款期末金额21.67亿元，占比9.09%，较上年末升0.67%[38] - 存货期末金额35.70亿元，占总资产比例14.97%，较上年末升4.54%；固定资产期末金额21.56亿元，占比9.04%，较上年末降1.98%[38] - 短期借款期末金额11.46亿元，占总资产比例4.80%，较上年末降1.05%；合同负债期末金额3.95亿元，占比1.66%，较上年末降0.43%[39] - 金融资产小计期末金额33.66亿元，本期公允价值变动损益 -2821.65万元；金融负债期末金额4690.68万元，本期公允价值变动损益1467.77万元[40] - 报告期投资额1亿元，上年同期投资额为0，变动幅度100%[42] - 公司新设四川长虹智能空调技术有限公司，投资1亿元持股100%，本期投资盈亏为 - 424.39万元[43] - 公司投资8800万元对合肥制造基地冰箱前端产能进行提升[44] - 公司以套期保值为目的开展衍生品投资，初始投资金额63.06亿元，期末金额33.14亿元，占期末净资产比例55.86%，报告期确认投资收益 - 567.59万元[45] - 中科美菱低温科技股份有限公司营业收入1.47亿元，净利润1042.68万元[48] - 江西美菱电器有限责任公司营业收入4.53亿元，净利润807.01万元[48] - 绵阳美菱制冷有限责任公司营业收入1.44亿元，净利润22.57万元[48] - 四川长虹空调有限公司上半年营业收入59.81亿元，营业利润1.97亿元，净利润1.70亿元[49] - 中山长虹电器有限公司上半年营业收入26.46亿元，营业利润0.54亿元，净利润0.48亿元[49] - 合肥美菱集团控股有限公司上半年营业收入27.26亿元，营业利润0.60亿元，净利润0.60亿元[49] - 合肥长虹美菱生活电器有限公司上半年营业收入6.80亿元，营业利润0.17亿元，净利润0.14亿元[49] 利润分配 - 公司计划2024年不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[2] - 公司计划2024年半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[67] - 2023年度以总股本1029923715股为基数，每10股派发现金红利3元，预计派现308977114.50元，分红比例41.70%[124] 业务发展 - 公司将基于数字化、智能化方向，完善智慧家庭全场景布局，加强数字化转型[17] - 冰箱产品发布第三代“M鲜生系列”，冰柜研发多种新品[19] - 洗衣机首创“蓝氧去残留技术”，发布“蓝氧如手洗”系列产品[20] - 空调2024年上半年推出Q7D“全无尘·自由风”挂机等新品[20] - 小家电上半年推出N10鲜活水系列茶吧机，厨卫推出二代蜂窝聚能燃气热水器[20] - 生物医疗开发洁净工作台等产品，升级大容积血液箱产品[20] - 国内市场推进营销转型，海外市场提升营销和客户服务能力[22][23] - 冰箱柜国内提升营销管理及服务能力，海外推进“产品领先、冰洗双驱、品牌发力、KA提速”策略[26] - 冰箱柜产业国内市场产品推广围绕“鲜、薄、窄、嵌”布局，海外市场围绕风冷化、变频化、节能化创新[56][57] - 空调产业国内市场聚焦核心技术研发，海外市场贯彻“有利润的规模增长、有现金流的利润增长”理念[58] - 洗衣机产业下半年通过产品升级提升竞争力，内销夯实基础渠道，外销冰洗协同[59] - 厨卫及小家电产业稳定茶饮市场，加大研发投入，推进品类聚焦策略[60] - 生物医疗产业推进“基于生物医疗领域相关多元化”产品协同策略，提升市场用户覆盖率和产品市场份额[61] 行业环境 - 2024年上半年国内白电市场零售额2319亿元，同比下滑7.0%，家电出口海外市场保持稳定增长[24] 公司治理 - 2023年年度股东大会投资者参与比例为44.8860%，于2024年4月25日召开[63] - 2024年第一次临时股东大会投资者参与比例为42.7763%，于2024年6月18日召开[63] - 2024年6月18日，吴定刚被选举为公司第十一届董事会非独立董事和董事长[64] - 2024年6月18日，钟明被选举为公司第十一届董事会非独立董事并被聘任为总裁[65] - 2024年6月18日，易素琴、程平、方炜被选举为公司第十一届董事会非独立董事[65] - 2024年6月18日，牟文、洪远嘉、程文龙被选举为公司第十一届董事会独立董事[65] - 2024年6月18日，邱锦被选举为公司第十一届监事会股东代表监事和监事会主席[65] - 2024年6月18日，马羽被选举为公司第十一届监事会股东代表监事[65] - 2024年6月17日，季阁被选举为公司职工监事[65] - 第十一届董事会设9名董事，其中非独立董事6名，独立董事3名[128] - 修订《公司章程》部分条款[127] - 修订《授权管理制度》部分条款[127] - 修订《监事会议事规则》部分条款，监事会人数由5人调整为3人[128] - 公司第十一届监事会设3名监事，其中股东代表监事2名，职工监事1名，邱锦、马羽为股东代表监事，季阁为职工监事[129] - 公司选举吴定刚为第十一届董事会董事长，续聘汤有道、寇化梦、胡照贵为副总裁，聘任李霞为副总裁兼董事会秘书，续聘庞海涛为财务负责人[129] - 公司选举邱锦为第十一届监事会主席[129] 社会责任 - 公司党委组织6场社区活动提升家庭幸福感[75] - 公司助力中小学开展26场研学游活动，接待近3000名中小学生[75] 法律诉讼 - 智易家诉天津鹏盛案涉案金额9617.43万元，一审已判决且生效，正在执行[77] - 美菱集团诉国美电器案涉案金额1086.01万元，案件已受理，处于审理阶段[77] 服务举措 - 公司推出美菱M鲜生冰箱180天保鲜不满意无条件退货等服务[74] - 长虹家用空调享受整机10年包修政策[74] 公司管理 - 公司建立完备采购管理制度，把控采购各环节[73] - 公司拥有完善产品开发流程和先进研发体系[73] - 公司检测中心具有CNAS认可资质，自建RoHS、智能物联IoT实验室等[73] 关联交易 - 公司向四川长虹电器股份有限公司购买商品金额为6217.87万元，占同类交易金额的0.45%[80] - 公司向四川长虹电子控股集团有限公司购买商品金额为116368.5万元，占同类交易金额的8.51%[80] - 公司向长虹华意压缩机股份有限公司购买商品金额为29660.37万元，占同类交易金额的2.17%[80] - 公司向四川长虹模塑科技有限公司购买商品金额为59341.49万元，占同类交易金额的4.34%[81] - 公司向四川长虹技佳精工有限公司购买商品金额为40976.08万元，占同类交易金额的3.00%[81] - 公司向四川长虹包装印务有限公司购买商品金额为8727.99万元，占同类交易金额的0.64%[81] - 公司向四川长虹精密电子科技有限公司购买商品金额为1976.06万元，占同类交易金额的0.14%[81] - 公司向广东长虹电子有限公司购买商品金额为542.44万元，占同类交易金额的0.04%[81] - 公司向合肥长虹实业有限公司购买商品金额为403.79万元，占同类交易金额的0.03%[82] - 公司向四川智易购买商品金额为160.02万元，占同类交易金额的0.01%[82] - 公司向长虹国际控股（香港）有限公司购买电视，市场价432.77，占比0.03%，数量16,000.00[83] - 公司向四川长虹器件科技有限公司购买印制电路板，市场价454.57，占比0.03%，数量6,000.00[83] - 公司向四川长虹电子部品有限公司购买遥控器等商品，市场价1,485.08，占比0.11%，数量5,000.00[83] - 公司向四川爱联科技股份有限公司购买上网模块等商品，市场价777.61，占比0.06%，数量3,000.00[83] - 公司向四川爱创科技有限公司购买变频一体板等商品，市场价7,397.51，占比0.54%，数量30,000.00[84] - 公司向四川奥库科技有限公司购买变频一体板等商品，市场价1,458.92，占比0.11%，数量8,000.00[84] - 公司接受四川长虹电子控股集团有限公司劳务，市场价66.74，占比0.07%，数量280,000.00[84] - 公司接受四川长虹电器股份有限公司劳务，市场价189.23，占比0.21%，数量5,000.00[84] - 公司接受四川长虹民生物流劳务，市场价45,670.31，占比50.08%，数量75,000.00[84] - 公司接受四川长虹模塑科技有限公司委托加工服务、设备维修服务，金额为2237.63，占比2.45%[85] - 公司接受四川快益点电器服务连锁有限公司三包服务等，金额为19691.13，占比21.59%[85] - 公司接受四川虹信软件股份有限公司软件使用服务等，金额为114.75，占比0.13%

公司经营情况 - 2024年一季度实现营业收入约59.4亿元,同比增长18.20%[1] - 2024年一季度实现归属于上市公司股东的净利润约1.56亿元,同比增长26.93%[1] - 公司坚持党建引领,坚持价值导向、全面提效,围绕"一个目标",提升六项能力,深化内外协同、强化合规风控,促进公司持续高质量发展[3] 海外市场拓展 - 2024年公司将继续践行"有利润的规模增长、有现金流的利润增长"的理念,坚持品牌优先,加强升级型产品策划和差异化产品设计,强化效率提升[1] - 海外空调方面将聚焦优势渠道,深耕亚非拉等根据地市场,进一步开拓市场,紧跟市场趋势[1] - 空调海外市场方面,围绕品牌蓄势、产品聚焦、渠道突破、数字转型持续推动业务良性发展[2] 国内市场策略 - 冰箱柜国内市场方面,产品策划围绕"鲜、薄、窄、嵌"进行产品布局,推广精品和精爆品、打造爆品、优化产品结构[3] - 空调国内市场方面,通过"品牌提升、产品升级、渠道拓增、全面零售"的经营策略,做大规模、提升均价[5] - 强化终端营销能力建设,提升终端形象竞争力,聚焦新媒体内容营销,提升用户运营与引流转化[4] 经营效率提升 - 公司坚定走效率为王、产品领先、对标对阵之路,持续深化营销转型,对以零售价为核心的价值管理体系、以合理的商业库存为核心的运营管理体系、以零售为核心的营销管理体系,以刚性预算为核心的费用管控体系进一步强化[3] - 通过资金效率、渠道效率、产品效率、管理效率四个方面的效率提升来实现经营持续改善[3]

公司经营情况 - 2024年一季度实现营业收入约59.4亿元,同比增长18.20%;实现归属于上市公司股东的净利润约1.56亿元,同比增长26.93% [1] - 坚持价值导向、全面提效,围绕"一个目标",提升六项能力,深化内外协同、强化合规风控,各产品线均取得较好成绩 [1] 国内市场发展趋势 - 国家进一步鼓励和引导消费,提升消费能力、优化消费环境;鼓励数字消费,推动直播电商;鼓励绿色消费,降低消费的"含碳量" [1] - 但国内宏观经济还处于持续复苏阶段,房地产处于周期性调整中,居民消费能力不足,传统大家电行业充分竞争、产品同质化较高、行业发展已进入存量竞争时代 [1] 海外市场发展趋势 - 海外通胀压力持续存在、贸易保护主义升温、政治风险和地缘政治紧张局势加剧,海外业务发展仍然存在较大不确定性 [2] 海外市场经营计划 - 坚持"有利润的规模增长、有现金流的利润增长"的理念,坚持品牌优先,加强升级型产品策划和差异化产品设计,强化效率提升 [2] - 冰洗方面将打造冰洗双轮驱动,持续发力欧洲市场,深耕亚非拉市场,提升产品性价比、产品质量、运营效率、客户服务能力以及客户满意度,扩大市场份额 [2] - 空调方面将聚焦优势渠道,深耕亚非拉等根据地市场,进一步开拓市场,紧跟市场趋势 [2][4] 国内冰箱柜产业经营计划 - 产品策划围绕"鲜、薄、窄、嵌"进行产品布局,推广精品和精爆品、打造爆品、优化产品结构,以客户为中心,为消费者提供独特价值产品 [3] - 在渠道方面,推进核心客户精细化管理,坚持"自有渠道夯实、增量渠道拓展、新兴渠道突破、零售渠道跑赢"的渠道策略 [3] - 在营销方面,强化终端营销能力建设,提升终端形象竞争力,聚焦新媒体内容营销,提升用户运营与引流转化 [3] 国内空调产业经营计划 - 通过"品牌提升、产品升级、渠道拓增、全面零售"的经营策略,做大规模、提升均价 [3] - 以产品为载体,阐述"精工品质舒适每一度"的品牌心智和品牌价值观,诠释"责任、创新、坚韧"的国企精神,实现与顾客的文化共鸣 [3] - 坚持以用户为中心,把握健康、舒适、节能的市场趋势,加强核心技术研发和成果转换 [3] - 以"差异管理,渠道拓增"为核心,精耕利润渠道、提质形象渠道、提速规模渠道、突破流量渠道、进攻增量渠道 [3] - 强化产品推广,优化终端建设,加强零售转化 [3] 海外空调产业经营计划 - 继续践行"有利润的规模增长、有现金流的利润增长"的理念,坚持品牌优先,开拓根据地市场,拓展品牌代理 [4] - 保存量、求增量,聚焦优势渠道,开拓新市场;紧跟市场趋势,推高、推新、推变频 [4] - 坚持以业务为导向、客户为中心,不断提升产品质量、客户服务能力以及客户满意度 [4]

经营目标与策略 - 2024年公司力争全年收入向双位数增长，同时净利润保持稳步增长 [2] - 公司坚持党建引领，围绕"一个目标"，提升六项能力，深化内外协同、强化合规风控 [2] 海外市场规划 - 2024年海外市场将继续践行"有利润的规模增长、有现金流的利润增长"的理念 [3] - 冰洗方面将打造冰洗双轮驱动，持续发力欧洲市场，深耕亚非拉市场 [3] - 空调方面将聚焦优势渠道，深耕亚非拉等根据地市场，进一步开拓市场 [3] 国内市场趋势 - 国内宏观经济处于持续复苏阶段，房地产处于周期性调整中，居民消费能力不足 [3] - 传统大家电行业充分竞争、产品同质化较高，行业发展已进入存量竞争时代 [3] 冰箱柜产业经营计划 - 2024年冰箱柜国内市场将围绕"鲜、薄、窄、嵌"进行产品布局，推广精品和精爆品 [3] - 海外市场将加强升级型产品策划和差异化产品设计，强化效率提升 [4] 空调产业经营计划 - 2024年空调产业国内市场将通过"品牌提升、产品升级、渠道拓增、全面零售"的经营策略做大规模 [4] - 海外市场将继续践行"有利润的规模增长、有现金流的利润增长"的理念，坚持品牌优先 [4] 洗衣机产业经营计划 - 2024年洗衣机产业将继续以"洗尽铅华、美护全家"为产业愿景，围绕"净""薄""智"的产品名片丰富产品 [4] - 海外市场将强化重点客户的合作，聚焦彩屏滚筒洗衣机，打造彩屏产品的领先者 [4] 产品能力 - 冰箱产品方面，公司持续强化"美菱鲜"、"美菱薄"、"美菱窄"、"美菱嵌"产品名片 [5] - 空调产品方面，公司坚持产品规划契合品牌定位，做趋势化下的差异化产品 [5] - 洗衣机产品方面，美菱在"十分薄"滚筒平台上发布"如手洗"系列产品，奠定洁净如手洗开创者地位 [5]

业绩总结 - 长虹美菱2024年一季度实现收入59.4亿元，同比增长18.2%[1] - 长虹美菱Q1归母净利润为1.6亿元，同比增长26.9%[1] - 长虹美菱Q1空调业务收入增速回升，冰箱冰柜业务稳健增长，单季经营表现亮眼[1] - 长虹美菱Q1单季毛利率同比下降1.3个百分点，主要因国内空调价格竞争压力提升[1] - 长虹美菱Q1盈利能力小幅提升，归母净利率为2.6%[1] 未来展望 - 长虹美菱2024年预计每股收益为0.88元，2026年预计每股收益为1.18元[3] - 长虹美菱2024年预计市盈率为10.5倍，2026年预计市盈率为7.8倍[3] - 长虹美菱2024年预计净资产收益率为14.3%，2026年预计净资产收益率为15.2%[3] 产品和技术 - 预计2024-2026年，冰箱冰柜收入增速分别为+15%、+13%、+11%[5] - 预计2024-2026年，空调收入增速分别为+12%、+10%、+8%[6] - 预计2024-2026年，洗衣机收入增速分别为+20%、+18%、+15%[7] - 预计2024-2026年，小家电及厨卫收入增速分别为+15%、+15%、+15%[8] 财务数据 - 长虹美菱2022年至2026年的收入预测分别为76.6亿元、90.9亿元、104.5亿元、118.1亿元和131.1亿元，呈逐年增长趋势[14] - 长虹美菱2022年至2026年的毛利率分别为17.19%、19.05%、19.40%、19.55%和19.76%，保持稳定或略微增长[14] 估值和评级 - 长虹美菱根据FCFE DCF模型预计公司的合理每股权益价值中枢为16.77元[20] - 长虹美菱选择格力电器、美的集团、海尔智家、海信家电、海容冷链作为可比公司，给予公司2024年15X的PE估值，对应目标价为13.21元[22] - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[27]

财务数据 - 公司2024年Q1实现营收59.4亿元，同比增长18.2%[1] - 公司2024年Q1实现归母净利润1.6亿元，同比增长26.9%[1] - 公司2024年Q1实现扣非净利润1.9亿元，同比增长79.6%[1] - 公司2024年Q1毛利率同比减少1.3pp至13.4%[1] - 公司2024年Q1净利率同比提升0.1pp至2.7%[1] - 公司报告期末货币资金+交易性金融资产共计87.2亿元[1] - 公司合同负债为4.7亿元，较2023年末有所增长[1] - 公司2024-2026年预计EPS分别为0.87元、1.03元、1.14元[1] - 公司维持“买入”评级，风险提示包括外销增长不及预期等[1] - 公司2023A至2026E营业收入增长率分别为19.95%、12.96%、12.32%、10.45%[1] 业绩展望 - 长虹美菱2024年预计营业收入将持续增长，2026年预计达到339.79亿元[2] - 预计2024年净利润为9.31亿元，2026年预计达到12.08亿元[2] - 公司的营业利润增长率逐年提升，2026年预计达到1258.96亿元[2] - 资产负债率逐年下降，2026年预计为65.42%[2] - ROE逐年增长，2026年预计达到14.37%[2] 其他信息 - 本报告中的信息来源于公开资料，公司对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证[8] - 报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据[8] - 公司不保证报告所含信息保持在最新状态，投资者应当自行关注更新或修改[8]

业绩总结 - 公司24Q1业绩受远期拖累，剔除后利润率稳健，归母净利润增速较高[1] - 公司Q1收入略超预期，空调和外销表现突出，冰洗海外增速领先[2] - 公司24Q1扣非归母净利润增速较高，毛利率受外销和代工影响，费用率持续改善[5][6][7] - 公司预计24/25/26年收入和利润增速稳健，维持买入评级[9] - 公司预计Q2表现稳健，外销仍有补库红利，后续内销增长趋势看好[8] 风险提示 - 公司面临地产竣工、原材料价格、外销不及预期等风险[10] 投资评级 - 公司点评中提到了投资评级说明，包括买入、增持、持有、减持等不同评级对应的预期涨跌幅范围[16] 数据分析 - 报告中提到了资产、负债、现金流等方面的数据，包括资产总额、负债总额、现金流量等具体数字[11] - 报告中涉及的数据单位为百万元，涉及的数字包括各种资产、负债、现金流等具体数值[12] - 报告中还包括了公司的盈利预测表，涉及到预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上的投资评级[13] - 报告中提到了公司的资产、负债、现金流等方面的数据，包括具体数字和百分比[14] - 报告中还包括了公司的盈利预测表，涉及到预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间的投资评级[15] 市场指数 - A股市场以沪深300指数为基准[17] - 香港市场以摩根士丹利中国指数为基准[17] - 美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[17] 风险提示 - 投资需谨慎，市场有风险[20]

业绩总结 - 长虹美菱24年一季度实现营业收入同比增长18.20%至59.40亿元，扣非后归母净利润同比增长79.64%至1.86亿元[1] - Q1毛利率13.39%，同比下降1.27%，各项费用率得当，扣非后归母净利润率同比提升至3.13%[6] - 公司预计24-26年营业收入分别为276.26/304.55/329.73亿元，归母净利润分别为8.91/10.25/11.77亿元[9] - 2026年预计营业总收入将达到32,973百万元，同比增长8.3%[12] - 2025年净利润预计为1,088百万元，同比增长15.0%[12] 业务展望 - 长虹美菱Q1空调业务表现良好，预计Q2仍将保持较好增速[3] - 长虹美菱Q1冰箱出口表现预计优于国内市场表现[4] 风险提示 - 公司面临的风险因素包括原材料价格波动、海外需求波动、人民币汇率剧烈波动、国内消费需求复苏不及预期[11]

业绩总结 - 公司发布2024年一季报，营收达到59.4亿，归母净利润为1.56亿，扣非净利润为1.86亿，同比增长分别为18.2%、26.93%和79.6%[1] - 归母和扣非净利润的主要差异在于非经外汇合约和政府补助，分别为-4548万和1170万[2] - 公司Q1收入利润符合市场预期，内销约40亿，外销约20亿，外销增速快于内销[3] - 空调行业内销和外销分别增长34%和19%，预计Q1较Q4空调内销压力有所改善[4] 未来展望 - 长虹美菱2026年预计营业收入将达到34120百万元，较2023年增长40.8%[16] - 2026年预计每股收益为1.12元，较2023年增长56.7%[16] - 长虹美菱2026年预计ROE为13.0%，较2023年略有下降[16] 投资评级 - 本报告介绍了投资评级体系和公司评级体系的定义和标准[22] - 行业评级体系中，增持表示未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上，中性表示相差-5%至5%，减持表示落后市场基准指数5%以上[22] - 公司评级体系中，买入表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上，增持表示5%至15%，中性表示相差-5%至5%，减持表示5%至15%，卖出表示落后市场基准指数15%以上，无评级表示无法给出明确的投资评级[22]