股权质押 - 上峰控股本次质押41,100,000股，占所持股份12.78%，占总股本4.24%[2] - 质押起始日2025年7月4日，质权人为杭州银行绍兴科技支行[2] - 质押用途为补充流动资金[2] 股权情况 - 截至披露日，控股股东及其一致行动人持股321,479,293股，比例33.16%[5] - 本次质押后，控股股东及其一致行动人质押股份93,100,000股，占所持28.96%，占总股本9.60%[5]

报告行业投资评级 - 看好（首次） [1] 报告的核心观点 - 整治水泥超产，推动行业“反内卷”“稳增长”，《工作意见》提出推动熟料生产线备案产能与实际产能统一，企业核查差异并补齐差额 [5] - 错峰常态化有局限性，超产产能政策值得期待，有望加速长尾产能出清，若严格执行超产政策，熟料实际产能将从超21亿吨减至17亿吨 [5] - 供需格局边际改善有望带来盈利修复，短中期需求下滑放缓，远期削减产能与企业兼并重组支撑盈利弹性 [5] - 行业供需结构有望边际向好，反内卷意识强，头部企业协同挺价，煤炭价格下行，水泥复价后有较好盈利空间，给予“看好”评级，建议关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 7月1日，中央财经委员会第六次会议强调治理企业低价无序竞争，中国水泥协会发布《工作意见》推动行业“反内卷”“稳增长” [5] 板块表现 - 错峰常态化维护供需动态平衡但有局限性，需求下滑时协同易破裂，错峰边际效用递减 [5] - “批小建大”及技改扩产使23年行业实际产能较设计产能超15%，《实施办法》推动备案与实际产能统一，针对超产 [5] 投资分析意见 - 行业供需结构有望向好，给予“看好”评级，建议关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥 [5]

政策动态 - 中央财经委员会第六次会议强调依法治理企业低价无序竞争并推动落后产能有序退出 [2] - 中国水泥协会发布《工作意见》推动行业"反内卷"和"稳增长"高质量发展 [2] - 《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）》要求企业核查并补齐备案产能与实际产能差异 [2] 行业现状 - 错峰生产在"十三五"期间有效调控供需但面临需求快速下滑时协同易破裂的局限性 [3] - "批小建大"及技改扩产导致2023年行业实际产能较设计产能超15% [3] - 若超产政策严格执行熟料实际产能将从21亿吨减少至17亿吨 [3] 供需与盈利 - 2024年行业盈利能力整体优于2015年且2024年上半年进一步改善 [3] - 煤炭价格走低为水泥盈利留出空间 [3] - 短期水泥需求下滑速度放缓供需格局边际改善有望带来盈利修复 [3] - 远期持续削减产能叠加企业兼并重组支撑行业盈利弹性 [3] 投资观点 - 行业供需结构有望边际向好反内卷意识强烈头部企业积极协同挺价 [4] - 煤炭价格下行背景下水泥复价将带来较好盈利空间 [4] - 建议关注海螺水泥华新水泥上峰水泥 [4]

水泥板块市场表现 - 水泥板块出现拉升行情，多只个股跟涨 [1] - 福建水泥（600802）涨停，领涨板块 [1] - 四川双马（000935）、万年青（000789）、海螺水泥（600585）、上峰水泥（000672）、金隅集团（601992）等个股均出现跟涨 [1]

融资计划 - 拟申请注册发行不超10亿元超短期融资券和不超10亿元中期票据[1][2] - 超短期融资券期限不超270天，中期票据期限不超5年[3] 资金用途 - 募集资金用于补充日常营运资金、偿还金融机构借款等[3] 发行安排 - 发行对象为全国银行间债券市场机构投资者（禁买者除外）[3] - 董事会提请股东会授权办理相关事宜，有效期至事项办理完毕[4][5] 影响与审批 - 发行有助于优化财务结构等，对经营无重大影响[6] - 已通过董事会审议，尚需股东会批准及交易商协会注册[7]

融资授信 - 子公司拟合计向银行申请1.35亿元融资授信，铜陵上峰5500万元、怀宁上峰7500万元、杭州上峰500万元[3] 担保情况 - 公司为铜陵上峰和怀宁上峰提供等额连带责任担保，浙江上峰阳光新能源为杭州上峰提供等额连带责任担保，期限均1年[3] - 铜陵上峰担保额度占上市公司最近一期净资产比例为0.61%，怀宁上峰为0.845%，杭州上峰为0.06%[3] - 本次担保后公司及其控股子公司对外担保额度总金额为579,195.51万元，占2024年度经审计净资产的64.72%[15] - 对合并报表范围内子公司的担保总额为518,042.26万元，占2024年度经审计净资产的57.89%[15] - 对合并报表范围外公司的担保总额为69,823.25万元，占2024年度经审计净资产的7.80%[15] 子公司业绩 - 铜陵上峰2025年3月31日总资产33.03亿元、总负债17.16亿元、净资产15.87亿元、营业收入3.41亿元、净利润0.45亿元[6][7] - 怀宁上峰2025年3月31日总资产32.97亿元、总负债12.10亿元、净资产20.88亿元、营业收入2.50亿元、净利润0.23亿元[9][10] - 杭州上峰2025年3月31日总资产69.63亿元、总负债64.34亿元、净资产69.63亿元、营业收入4.08亿元、净利润 - 6.06亿元[11] 股权结构 - 铜陵上峰股权结构为公司持有35.50%，浙江上峰建材持有64.50%[5] - 怀宁上峰股权结构为铜陵上峰持有100%[8] - 杭州上峰股权结构为浙江上峰阳光新能源持有100%[11] 决策流程 - 融资担保事项经董事会审议通过后，还需提交公司股东会审议[4] - 同意公司在计划融资额度内向银行申请综合授信业务并提供连带责任担保[14] - 同意将新增对外担保额度议案提交股东会审议，担保自股东会决议起在担保期限内有效[14] 其他 - 公司实际累计发生对外担保额在批准范围内，无逾期债务对应担保等情形[15] - 公司及控股子公司为合并报表范围内子公司提供连带责任担保，融资用于正常经营与发展[14]

会议信息 - 2025年第四次临时股东会定于7月18日14:30召开[2] - 会议股权登记日为7月14日[4] - 会议地点在杭州西溪乐谷创意产业园公司会议室[4] 投票信息 - 网络投票时间为7月18日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[2][12] - 投票代码为"360672"，简称为"上峰投票"[12] 审议议案 - 审议申请注册发行融资券和票据、新增对外担保额度等议案[5] 登记信息 - 登记时间为7月17日9:00 - 17:00、18日9:00 - 11:30[7] - 登记地点在杭州西溪乐谷创意产业园会议室[7]

融资计划 - 公司拟申请注册发行不超10亿元超短期融资券和不超10亿元中期票据[1] - 全资及控股子公司拟合计申请1.35亿元融资授信[4] 会议安排 - 公司董事会提议2025年7月18日召开第四次临时股东会[6] - 会议地点在浙江省杭州市西湖区相关会议室[6] 议案情况 - 相关议案需提交临时股东会审议，表决同意票9张[2][4][5][7]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会6月27日14:30在杭州召开，现场和网络投票结合[2] - 现场和网络投票股东236人，代表股份566,980,505股，占比59.4689%[4] 议案审议 - 审议通过《关于公司新增对外担保额度的议案》，同意565,250,825股，占比99.6949%[5] - 中小股东同意22,007,892股，占比92.7133%[6] 表决结果 - 律师认为股东会召集、召开等事宜合规，表决结果合法有效[8]

会议安排 - 公司2025年6月10日召开董事会会议，审议召开临时股东会议案[6] - 2025年6月11日刊载会议通知，6月27日在杭州召开股东大会[7] 参会情况 - 现场3名股东代表543,242,933股，占比56.9791%[10] - 网络233名股东代表23,737,572股，占比2.4898%[10] - 合计236名股东代表566,980,505股，占比59.4689%[11] 议案表决 - 《关于公司新增对外担保额度的议案》同意565,250,825股，占比99.6949%[14] - 中小投资者同意22,007,892股，占比92.7133%[15]