本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、日常关联交易基本情况 2024年4月26日，公司2023年度股东大会审议通过了《关于预计2024年度日常关联交 易的议案》，鉴于2024年1-6月与关联方的实际发生交易金额，结合公司2024年下半年生 产经营计划，公司预计2024年与中国重型汽车集团有限公司及其关联方的实际发生关联 交易金额有所增加，按照《深圳证券交易所股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"） 的相关规定，增加与中国重型汽车集团有限公司及其关联方2024年度日常关联交易额度， 具体内容如下： 单位：万元 | 关联人 | 关联交易 | 按产品或劳 | 预计金额 | | 重新预计 | 2024年1-6月实际 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 原预计 | | | | | | 类别 | 务划分 | | 增加金额 | | 发生额（未经审计） | | | | | 金额 | | 金额 | | | 中国重型汽车集 团有限公司及其 | 销售货物 | 销售整机等 | 10,000.00 ...

股份买卖报备 - 董监高未来六个月内买卖股份，书面委托董事会秘书向深交所报备意向[5] - 买卖股份及其衍生品种提前三个工作日书面通知董事会秘书[5] 信息申报 - 新任董监在股东会通过任职后2个交易日内申报个人及亲属身份信息[6] - 新任高管在董事会通过任职后2个交易日内申报个人及亲属身份信息[6] - 现任人员信息变化或离任后2个交易日内申报个人及亲属身份信息[6] 买卖限制 - 违规6个月内买卖股票，收益归公司，董事会收回并披露[10] - 年报、半年报公告前15日内不得买卖股份[10] - 季报、业绩预告、快报公告前5日内不得买卖股份[10] 股份锁定与转让 - 证券账户内年内新增无限售股按75%自动锁定[15] - 每年按上年最后交易日股份基数25%算本年度可转让法定额度[15] - 董监高任期内和届满后六个月内，每年转让股份不超所持总数25%[18] - 新增无限售股当年度可转让25%，新增限售股计入次一年度计算基数[19] - 董监高所持股份不超一千股，可一次全部转让[19] 减持与披露 - 计划转让股份，首次卖出前十五个交易日报告并披露减持计划[19] - 减持实施完毕或未完毕，规定二个交易日内向交易所报告并公告[20] - 股份被法院强制执行，收到通知后二个交易日内披露[20] 检查与变动披露 - 董事会秘书每季度检查董监高买卖股票披露情况[22] - 股份变动，自事实发生之日2个交易日内报告并公告[23] 违规处理与生效时间 - 违规买卖股份，公司视情况处罚并配合监管处理[25] - 本办法2024年8月23日生效实施[27][28]

山推工程机械股份有限公司 1、计提坏账准备的方法 依据公司内控制度及会计准则要求,对应收款项计提减值准备，对纳入合并报表范围 的内部关联企业往来不计提坏账准备。 2、计提坏账准备的余额为：79,760.39 万元，具体情况如下： (1) 应收账款余额 471,721.08 万元，计提坏账准备 53,743.97 万元，净额为 417,977.11 万元。 单位：万元 | 种类 | 期末余额 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 账面余额 | | 坏账准备 | | | | 金额 | 比例(%) | 金额 | 计提比例 (%) | | 按单项计提坏账准备的应收账款 | 75,029.23 | 15.91 | 9,933.14 | 13.24 | | 按组合计提坏账准备的应收账款 | 396,691.85 | 84.09 | 43,810.83 | 11.04 | | 合计 | 471,721.08 | 100 | 53,743.97 | 11.39 | 2024 年上半年计提资产减值准备及资产核销的报告 一、计提资产减值准备情况 按照公司《计提资产减值准备和损失处 ...

会议审议 - 审议通过《公司2024年半年度报告》及其《摘要》[2] - 审议通过《监事会关于公司2024年上半年计提资产减值准备及资产核销的报告》[2][3] - 审议通过《关于山东重工集团财务有限公司2024年上半年风险评估报告的议案》[3] - 审议通过《公司2024年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》[3][4] - 审议通过《关于增加2024年度部分日常关联交易额度的议案》[4][5] - 审议通过《关于全资子公司股权内部划转的议案》[5]

募集资金情况 - 公司非公开发行236,705,601股新股，每股面值1元，发行价2.88元，募集资金681,712,130.88元，扣除费用后净额677,734,442.07元[2] - 截至2024年6月30日，募集资金专户余额97,152,589.34元，含利息净额19,020,004.91元[4] 项目投入情况 - 截至2024年6月30日，募投项目累计投入599,181,857.64元[3] - 2024年上半年，募投项目支付资金69,700,377.58元[7] - 高端大马力推土机产业化项目累计支付366,434,183.26元，2024年上半年投入69,700,377.58元[7] - 偿还银行借款、补充流动资金项目累计支付232,747,674.38元[7] 项目进度与效益 - 高端大马力推土机产业化项目投资进度82.16%，预计2024年12月底达预定可使用状态，本半年度效益10255.76万元[17] - 偿还银行借款、补充流动资金投资进度100.44%[17] - 承诺投资项目投资进度88.41%[17] 现金管理情况 - 2022年3月28日同意用不超4亿元闲置募集资金现金管理，期限不超12个月[8][18] - 2023年3月24日现金管理额度调至不超2.5亿元，期限延至会议通过后一年[9][18] - 2024年1月26日现金管理额度调至不超1.2亿元，期限延至2024年11月30日[10][18] 其他情况 - 公司用闲置募集资金买商业银行理财产品，预期年化收益率1.2%-3.64%[11][12] - 报告期及累计变更用途募集资金总额为0，比例为0%[17] - 募集资金投资项目未完成，无募集资金节余，无超募资金使用及变更项目情况[12][13][14][18]

其他新策略 - 公司董事会审计委员会对2024年上半年计提资产减值准备及资产核销事宜发表意见[1] - 公司本次计提资产减值准备及资产核销事项符合相关规定[1] - 董事会审计委员会同意本次计提及核销事项[1]

1. 公司投资评级 - 给予公司2024年14倍PE,对应目标价8.81元,首次给予"买入"评级[155] 2. 报告的核心观点 2.1 公司是国内推土机行业龙头 - 公司深耕推土机行业70余年,国内市占率达60%,稳居行业第一梯队[49][14] - 公司控股股东为山东重工集团,实际控制人为山东省国资委[19] 2.2 公司利润增速亮眼 - 2022-2023年公司归母净利润大幅增长,2023年增长175%[21][22] - 2024年上半年公司归母净利润有望增长45%-70%[21] 2.3 海外市场占比持续提升 - 2023年公司海外市场收入占比达55%,海外毛利率高于国内市场13.1个百分点[31][33] - 大马力推土机产品出口持续增长,2024年上半年出口量和金额分别增长56%和86%[106][107][111] 2.4 大马力推土机产品优势明显 - 大马力推土机产品结构复杂,技术门槛高,公司具有较强的竞争优势[65][69][76] - 大马力产品主要应用于矿山领域,受益于矿山行业资本支出持续增长[76][81][84] - 公司正在扩产大马力推土机产品,产能有望进一步提升[140][141] 3. 报告内容总结 3.1 公司投资评级 给予公司2024年14倍PE,对应目标价8.81元,首次给予"买入"评级[155] 3.2 公司是国内推土机行业龙头 - 公司深耕推土机行业70余年,国内市占率达60%,稳居行业第一梯队[49][14] - 公司控股股东为山东重工集团,实际控制人为山东省国资委[19] 3.3 公司利润增速亮眼 - 2022-2023年公司归母净利润大幅增长,2023年增长175%[21][22] - 2024年上半年公司归母净利润有望增长45%-70%[21] 3.4 海外市场占比持续提升 - 2023年公司海外市场收入占比达55%,海外毛利率高于国内市场13.1个百分点[31][33] - 大马力推土机产品出口持续增长,2024年上半年出口量和金额分别增长56%和86%[106][107][111] 3.5 大马力推土机产品优势明显 - 大马力推土机产品结构复杂,技术门槛高,公司具有较强的竞争优势[65][69][76] - 大马力产品主要应用于矿山领域,受益于矿山行业资本支出持续增长[76][81][84] - 公司正在扩产大马力推土机产品,产能有望进一步提升[140][141]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 7月26日晚公司高管增持股份彰显未来发展信心；推土机行业出口高景气，大马力推土机出口高速增长，公司推进大马力推土机出口有望提升盈利能力；公司依托推土机销售渠道及山东重工集团平台和供应链优势，挖掘机业务有望快速崛起；预计2024 - 2026年公司归母净利润分别为9.41亿、12.03亿、14.39亿元，同比增长23%、28%、20%（2024 - 2026年CAGR为24%），对应PE分别为11、8、7倍，PE估值处于相对低位，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 高管增持情况 - 7月26日晚公司公告，董事、总经理李士振等5位高管基于对公司长期投资价值和未来发展前景的认可，于当日通过深交所交易系统以自有或自筹资金集中竞价交易方式合计增持公司股份195,000股，合计增持金额1,312,357元 [4] 推土机业务 - 2024年1 - 6月我国履带式推土机累计出口额4.3亿美元，同比增长15%；履带式大马力推土机累计出口额1.6亿美元，同比增长86%；公司推土机销量全球第三，2023年国内市占率超70%；公司推进大马力推土机出口，高毛利率大推占比提升有望促进盈利能力提升 [4] 挖掘机业务 - 2022年公司减资退出小松山推，解除挖掘机竞业限制；挖掘机产品可借助推土机等产品渠道销售，国内外销售渠道布局完善，产品远销海外160余个国家和地区，有140余家海外代理商和经销商；公司依托山东重工集团，集团有优质工程机械资产，产品力、渠道和品牌影响力有优势，管理层生产经营经验丰富 [4] 盈利预测与估值 - 预计2024 - 2026年公司归母净利润分别为9.41亿、12.03亿、14.39亿元，同比增长23%、28%、20%（2024 - 2026年CAGR为24%），对应PE分别为11、8、7倍，PE估值处于相对低位 [4] 财务预测 - 营业收入：2023 - 2026年分别为105.41亿、143.43亿、164.85亿、182.66亿元，增速分别为5%、36%、15%、11% [2] - 归母净利润：2023 - 2026年分别为7.65亿、9.41亿、12.03亿、14.39亿元，增速分别为21%、23%、28%、20% [2] - 每股收益：2023 - 2026年分别为0.51元、0.63元、0.80元、0.96元 [2] - P/E：2023 - 2026年分别为13、11、8、7倍 [2] - ROE：2023 - 2026年分别为15%、16%、17%、17% [2]

高管增持 - 2024年7月26日5位高管合计增持195,000股，金额1,312,357元[2] - 增持前合计持股1,300,000股，占比0.0866%，增持后1,495,000股，占比0.0996%[3] 增持承诺 - 增持符合规定，6个月内不主动减持等[5]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年半年度业绩预告，归母净利润和扣非归母净利润同比增长，二季度表现良好；作为推土机国内龙头，大马力产品出口高增，集团协同下土方产品布局完善，有望受益国内外市场周期，国企改革降本增效打开利润弹性；预计2024 - 2026年营收和归母净利润增长[15][16] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本15亿股，流通股本13.08亿股，市价8元，市值120.03亿元，流通市值104.64亿元[14] 公司盈利预测及估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|9,998|10,541|12,688|14,861|16,768| |增长率yoy%|9%|5%|20%|17%|13%| |净利润（百万元）|632|765|951|1,152|1,368| |增长率yoy%|202%|21%|24%|21%|19%| |每股收益（元）| - | - | - |0.42 0.51 0.63 0.77 0.91| - | |每股现金流量| - | - | - |0.25 0.23 1.02 0.93 0.98| - | |净资产收益率|12%|13%|14%|15%|15%| |P/E| - | - | - |19.0 15.7 12.6 10.4 8.8| - | |P/B| - | - | - |2.5 2.2 1.9 1.6 1.4| - | [2] 公司经营亮点 - 渠道建设赋能出口业务持续增长，完善海外销售渠道，目标2024年海外收入85亿元，同比增长44.6%；2024年1 - 5月出口台量增长超40%，出口收入增长近50%，挖机增长超70%，推土机增长超30%[3] - 集团协同效果持续显现，实施数字化升级项目，启动筹划收购关联方山重建机有限公司股权事宜，未来土方产品布局及协同效果有望持续显现[4] 公司产品优势 - 推土机行业龙头，国内市场占有率连续多年保持60%以上，大马力产品逐步实现国产化替代，大吨位装载机和静液压装载机销售有新进展，挖掘机和装载机产品逆势连续增长，后市场快速增长[16]