股票代码：000752 股票简称：ST 西发 公告编号：2025-078 西藏发展股份有限公司 关于与重整投资人签署《重整投资协议》的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2023 年 7 月 25 日，西藏发展股份有限公司（以下简称"公司""上市公司"或"西 藏发展"）收到西藏自治区拉萨市中级人民法院（以下简称"拉萨中院"或"法院"）送 达的（2023）藏 01 破申 4 号《决定书》，拉萨中院决定对公司进行预重整，并指定上海 市锦天城律师事务所担任公司预重整临时管理人。2023 年 9 月 9 日披露了《关于公开招募 和遴选（预）重整投资人的公告》；2023 年 9 月 27 日披露了《关于预重整事项的进展公 告》，在拉萨中院的监督及拉萨市阳光公证处的全程公证下，在拉萨中院第二法庭组织召 开了西藏发展重整投资人遴选评审会议，会议遴选结果为：西藏盛邦发展有限公司等组成 的联合体（以下简称"盛邦发展联合体"）为正选投资人。 根据公司、临时管理人、盛邦发展联合体以及西藏盛邦控股有限公司签订的《西藏发 展股份有限公司临时管理人与西藏盛邦发展有限公司 ...

非白酒板块市场表现 - 12月2日非白酒板块整体上涨0.52%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.42%，深证成指下跌0.68% [1] - 惠泉啤酒领涨板块，涨幅达6.15%，收盘价为12.95元 [1] - 板块内多数个股上涨，武京啤酒上涨2.55%，珠江啤酒上涨1.27%，ST西发上涨1.21%，重庆啤酒上涨0.65% [1] 个股涨跌及交易情况 - 惠泉啤酒成交量最大，为40.30万手，成交额达5.27亿元 [1] - 武京啤酒成交22.38万手，成交额2.78亿元；珠江啤酒成交13.04万手，成交额1.25亿元 [1] - 部分个股出现下跌，百润股份跌幅最大，为-2.82%，收盘价23.11元 [2] - *ST椰岛下跌-0.60%，*ST兰黄下跌-0.47%，会稽山下跌-0.33% [2] 板块资金流向 - 非白酒板块主力资金净流入1.13亿元，但游资资金净流出1783.52万元，散户资金净流出9481.21万元 [2] - 惠泉啤酒获得主力资金大幅净流入9109.60万元，主力净占比达17.30% [3] - 武京啤酒主力净流入2434.82万元，占比8.75%；珠江啤酒主力净流入1495.01万元，占比11.99% [3] - 百润股份、*ST椰岛等下跌个股未出现在资金流入前十榜单中 [2][3]

板块整体表现 - 12月1日非白酒板块整体上涨0.81%，领先于上证指数（上涨0.65%）和深证成指（上涨1.25%）[1] - 板块内个股表现分化，ST西发以4.71%的涨幅领涨，而莫高股份下跌2.70%领跌[1][2] - 当日板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出2610.67万元，游资资金净流出1392.78万元，散户资金净流入4003.44万元[2] 领涨个股表现 - ST西发收盘价12.44元，涨幅4.71%，成交量为6.84万手，成交额为8376.14万元，主力资金净流入810.06万元，净占比达9.67%[1][3] - 重庆啤酒收盘价53.90元，涨幅1.39%，成交量为2.45万手，成交额为1.32亿元[1] - 百润股份收盘价23.78元，涨幅1.15%，成交量为4.74万手，成交额为1.12亿元[1] 资金流向分析 - 资金流向呈现明显分化，ST西发、青岛啤酒、惠泉啤酒和珠江啤酒获得主力资金净流入，净额分别为810.06万元、791.33万元、300.80万元和208.20万元[3] - 多只个股遭遇主力资金净流出，其中莫高股份主力净流出7996.00元，*ST椰岛主力净流出179.87万元，金枫酒业主力净流出305.08万元[3] - 散户资金整体净流入4003.44万元，在*ST椰岛、张裕A和金枫酒业等个股上呈现净流入态势[2][3]

板块整体表现 - 非白酒板块在11月28日较上一交易日微跌0.01%，而当日上证指数上涨0.34%，深证成指上涨0.85% [1] - 板块内主力资金净流出1.21亿元，但游资资金净流入4259.06万元，散户资金净流入7864.61万元 [1] 个股涨跌情况 - 青岛啤酒领跌板块，但具体跌幅未在表格中显示 [1] - 莫高股份涨幅居首，上涨2.11%，收盘价为6.29元，成交量为6.52万手，成交额为4042.20万元 [1] - 惠泉啤酒涨幅第二，上涨2.10%，收盘价为12.15元，成交量为5.11万手，成交额为6149.43万元 [1] - *ST兰黄上涨1.91%，威龙股份上涨1.15%，金枫酒业上涨1.07% [1] - 涨幅较小的个股包括珠江啤酒上涨0.32%，会稽山上涨0.67%，古越龙山上涨0.87% [1] 资金流向 - 非白酒板块整体呈现主力资金流出态势，净流出额为1.21亿元 [1] - 与主力资金流向相反，游资和散户资金均呈净流入状态，净流入额分别为4259.06万元和7864.61万元 [1]

市场整体表现 - 2023年11月27日，非白酒板块整体下跌0.08%，表现弱于上证指数（上涨0.29%），但强于深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内个股表现分化，上涨个股数量与下跌个股数量基本相当，其中ST西发以-1.42%的跌幅领跌板块[1][2] - 从资金流向看，当日非白酒板块主力资金净流出4977.19万元，而游资和散户资金分别净流入1623.08万元和3354.11万元，显示主力资金态度谨慎而市场活跃资金存在分歧[2] 领涨个股表现 - 张裕A当日涨幅0.91%，收盘价21.14元，成交额2074.38万元，主力资金净流入68.25万元，净占比3.29%[1][3] - 惠泉啤酒上涨0.85%，收盘价11.90元，成交额5406.89万元，主力资金净流入96.24万元，净占比1.78%[1][3] - 莫高股份上涨0.49%，收盘价6.16元，成交额3251.75万元，主力资金净流入341.33万元，净占比达10.50%，为表中主力净流入占比最高的个股[1][3] - 燕京啤酒上涨0.33%，收盘价12.04元，成交额1.25亿元，主力资金净流入368.77万元，净占比2.96%，同时获得游资净流入860.98万元[1][3] 领跌个股表现 - ST西发领跌板块，跌幅1.42%，收盘价11.77元，成交额4015.95万元[1][2] - 会稽山下跌1.27%，收盘价21.00元，成交额2.12亿元[2] - 百润股份下跌1.05%，收盘价23.63元，成交额1.17亿元[2] 个股资金流向分析 - 燕京啤酒和莫高股份获得主力与游资共同关注，燕京啤酒主力净流入368.77万元，游资净流入860.98万元，莫高股份主力净流入341.33万元[3] - 重庆啤酒主力资金净流出86.24万元，游资净流出531.52万元，但获得散户资金净流入617.76万元，净占比8.91%[3] - 古越龙山和金枫酒业（原文表格中名称不一致，推测为同一股票）主力资金分别净流出109.44万元和163.85万元，同时游资也呈现净流出状态[3] - 中信尼雅、张裕A、*ST兰黄等个股虽获得主力资金小幅净流入，但游资均呈现净流出，显示资金态度不一[3]

重大资产重组核心交易 - 西藏发展股份有限公司（ST西发，000752.SZ）于2025年11月25日发布公告，计划以现金收购嘉士伯持有的拉萨啤酒50%股权，交易完成后将实现对拉萨啤酒100%控股 [1] - 此次交易旨在突出公司主业，提升整体竞争力，目前双方已签署条款清单，但交易仍处于筹划阶段 [1][11] 拉萨啤酒合资历史与背景 - 拉萨啤酒有限公司于2004年由西藏发展和嘉士伯国际有限公司共同设立，双方各持股50%，但董事会由西藏发展占多数席位，董事长由西藏发展董事担任，实际经营决策权在西藏发展手中 [4] - 合作背景是2002年中国成为世界最大啤酒市场后，嘉士伯于2003年战略布局中国西部，此项目是西藏自治区引进的最大规模外资及嘉士伯在亚洲最高规格的合作项目 [4] 合作分歧与嘉士伯退出尝试 - 嘉士伯萌生退意始于2016年，导火索是拉萨啤酒2013年至2015年营收逐年下降，分别为4.47亿元、3.98亿元、3.91亿元，净利润也从9371.19万元下滑至8058.75万元，增长颓势明显 [5][6] - 经营决策权落空加剧分歧，2016年西藏发展计划收购新能源企业股权的多元化操作与嘉士伯“聚焦核心资产”战略相悖，而嘉士伯在重庆啤酒则通过控股60%实现了资产优化 [6] - 嘉士伯两次尝试转让股权均失败：2016年拟以4.2亿元转让给金脉青枫投资，但协议于2021年解除；2023年3月拟转让给西藏道合实业，但因西藏发展行使优先购买权诉讼而被法院撤销协议 [7][8] 拉萨啤酒近期业绩反转 - 经历多年下滑后，拉萨啤酒业绩自2023年起显著改善：2023年营收3.37亿元，同比增长21.64%；2024年营收4.21亿元，同比增长25.11% [8] - 2025年三季度业绩强劲，营业收入1.28亿元，同比增长20.26%，归属于上市公司股东的净利润达1.19亿元，同比增长754.46% [8] - 业绩改善得益于高端化转型，高端小瓶啤酒“3650”2024年营收同比增长296.50%，特色产品“青稞系列”营收同比增长245.96% [9] 交易对双方的战略意义 - 对西藏发展而言，拉萨啤酒是绝对核心资产，其销售收入是公司利润表的重要组成部分，100%控股有助于在预重整阶段向市场传递信心，为摆脱退市风险增添筹码 [11] - 对嘉士伯而言，随着拉萨啤酒业绩反转，将转让对象转向西藏发展，使双方股权博弈从“对抗”转向“协商” [11]

预重整情况 - 2023年7月25日公司收到拉萨中院《决定书》进行预重整[2] - 2025年11月25日预重整延期1个月至12月25日[5] 风险提示 - 能否进入重整程序不确定[6] - 裁定受理重整申请，深交所可能实施退市风险警示[7] - 重整失败可能破产清算，股票面临终止上市风险[8]

公司股权交易 - 公司持有拉萨啤酒50%股权，拟现金收购嘉士伯持有的另50%股权 [1] - 交易完成后，公司将实现对拉萨啤酒100%控股 [1] - 公司董事会已于2025年7月21日通过《西藏拉萨啤酒有限公司50%股权转让及其他事项的条款清单》 [1] - 目前除该条款清单外，未签署其他具有法律效力的文件，交易仍处于筹划阶段 [1] 公司经营状况 - 公司目前处于预重整阶段 [1] - 存在因重整失败而被宣告破产及终止上市的风险 [1]

市场扩张和并购 - 公司拟现金收购嘉士伯所持拉萨啤酒50%股权，完成后将持股100%[2] - 2025年7月21日董事会通过转让条款清单，交易处筹划阶段[3][4] 其他新策略 - 公司处于预重整阶段，重整失败可能破产，股票有终止上市风险[6]

板块整体表现 - 非白酒板块在11月18日整体下跌0.95%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌0.92% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌个股为燕京啤酒，跌幅达2.41% [1][2] 个股价格变动 - 燕京啤酒（代码000729）跌幅最大，收盘价12.14元，下跌2.41% [2] - 惠泉啤酒（代码600573）同样下跌2.41%，收盘价12.15元 [2] - ST西发（代码000752）是少数上涨个股，收盘价12.32元，微涨0.49% [1] - 重庆啤酒（代码600132）跌幅较小，收盘价54.27元，下跌0.07% [1] 市场成交情况 - 燕京啤酒成交额最高，达2.66亿元，成交量21.84万手 [2] - 会稽山成交额同样为2.66亿元，成交量11.83万手 [2] - 青岛啤酒成交额2.63亿元，成交量4.00万手 [1] - 金枫酒业成交量最大，为10.71万手，成交额6279.19万元 [1] 资金流向分析 - 非白酒板块整体主力资金净流出1.09亿元，游资资金净流出589.82万元，散户资金净流入1.15亿元 [2] - 青岛啤酒主力资金净流出616.89万元，但散户资金净流入1595.26万元 [3] - ST西发主力资金净流入67.19万元，是少数获得主力资金流入的个股 [3] - 莫高股份主力资金净流出598.51万元，主力净占比达-12.63% [3]