公司业绩预告 - 公司预计2025年度净利润为4.43亿元至5.03亿元，同比增长59.03%至80.57% [1] - 盈利大幅增长主要受益于矿石类主要产品价格上涨 [1] - 公司大力推进降本增效，运营效率持续提升 [1] - 产品价格上涨与持续推动管理变革是利润实现同步增长的双重驱动因素 [1]

财务数据关键指标变化（2025年度预计） - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为44,300万元至50,300万元[5] - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长59.03%至80.57%[5] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为44,460万元至50,370万元[5] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润比上年同期增长57.86%至78.84%[5] - 预计2025年度基本每股收益为0.5523元/股至0.6271元/股[5] 业绩增长驱动因素 - 业绩大幅增长主要受益于矿石类主要产品价格上涨[7] - 公司通过降本增效和提升运营效率推动了利润增长[7] 非经常性损益影响 - 非经常性损益项目对归属于上市公司股东的净利润无重大影响[8] 业绩预告数据说明 - 本次业绩预告数据为财务部门初步测算结果，未经会计师事务所审计[6] - 具体财务数据以公司正式披露的2025年年度报告为准[10]

市场整体表现 - 2025年1月19日，上证指数收于4114.0点，上涨0.29%，深证成指收于14294.05点，上涨0.09% [1] - 综合板块整体表现强于大盘，当日上涨0.87% [1] 板块内个股表现 - 粤桂股份（000833）领涨综合板块，收盘价22.80元，涨幅达6.10%，成交量为50.43万手，成交额为11.24亿元 [1] - 漳州发展（000753）涨幅居前，收盘价7.50元，上涨3.02%，成交量为29.41万手，成交额为2.19亿元 [1] - 红棉股份（000523）上涨2.39%，收盘价3.85元，成交量为45.44万手，成交额为1.74亿元 [1] - 宁波联合（600051）上涨2.23%，收盘价7.81元，成交量为6.72万手，成交额为5198.30万元 [1] - 南京公用（000421）上涨1.82%，收盘价7.28元，成交量为28.26万手，成交额为2.05亿元 [1] - 特力A（000025）上涨1.43%，收盘价18.39元，成交量为9.35万手，成交额为1.71亿元 [1][2] - 三木集团（000632）上涨1.35%，收盘价5.25元，成交量为33.51万手，成交额为1.73亿元 [1][2] - 天宸股份（600620）上涨1.30%，收盘价7.03元，成交量为10.33万手，成交额为7212.90万元 [1][2] - 南京新百（600682）上涨1.17%，收盘价8.64元，成交量为24.00万手，成交额为2.06亿元 [1][2] - 综艺股份（600770）上涨0.54%，收盘价5.60元，成交量为15.43万手，成交额为8603.89万元 [1][2] - 上海三毛（600689）微跌0.14%，收盘价13.80元，成交量为2.63万手，成交额为3635.31万元 [2] - 泰达股份（000652）与东阳光（600673）当日股价持平，涨跌幅为0.00%，收盘价分别为4.28元和29.15元，成交量分别为17.95万手和76.60万手，成交额分别为7674.88万元和21.98亿元 [2] - 悦达投资（600805）上涨0.35%，收盘价5.79元，成交量为18.86万手，成交额为1.08亿元 [2] - 亚泰集团（600881）上涨0.54%，收盘价1.87元，成交量为29.25万手，成交额为5443.45万元 [2] 板块资金流向 - 当日综合板块主力资金呈现净流入状态，净流入额为7542.11万元 [2] - 游资资金与散户资金均呈现净流出，净流出额分别为5929.06万元和1613.05万元 [2]

市场整体表现 - 2025年1月13日，综合板块整体上涨0.23%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.64%，深证成指下跌1.37% [1] - 板块内个股表现分化，东阳光以1.24%的涨幅领涨，南京新百上涨1.20%，亚泰集团上涨0.53%，宁波联合上涨0.52%，南京公用上涨0.14% [1] - 板块内有多只个股下跌，跌幅最大的是漳州发展，下跌3.72%，其次是三木集团下跌2.30%，综艺股份下跌2.14% [2] 个股交易数据 - 东阳光收盘价为30.28元，成交量为90.80万手，成交额为27.42亿元，是板块中成交额最高的个股 [1] - 南京新百收盘价为9.26元，成交量为64.16万手，成交额为5.96亿元 [1] - 亚泰集团收盘价为1.91元，成交量为92.68万手，成交额为1.78亿元 [1] - 漳州发展收盘价为7.50元，成交量为55.66万手，成交额为4.26亿元 [2] - 粤桂股份收盘价为19.78元，成交量为33.53万手，成交额为6.69亿元 [1][2] 板块资金流向 - 当日综合板块整体呈现主力资金净流出状态，主力资金净流出3.0亿元 [2] - 游资资金净流出939.05万元，而散户资金则净流入3.1亿元 [2] - 个股资金流向差异显著，南京新百获得主力资金净流入1401.45万元，主力净占比2.35% [3] - 悦达投资获得主力资金净流入935.80万元，主力净占比高达7.55% [3] - 宁波联合获得主力资金净流入492.95万元，主力净占比7.46% [3] - 特力A遭遇主力资金大幅净流出2844.52万元，主力净占比为-13.91% [3] - 亚泰集团主力资金净流出710.38万元，主力净占比-3.98% [3]

行业投资评级 - 对基础化工行业维持“推荐”评级 [1][29] 核心观点 - 报告核心观点围绕“反内卷”政策、地缘政治驱动的国产替代以及铬盐等细分领域的高景气展开 [2][5][6][7][8] - 中日关系紧张有望加速对日本半导体材料的国产替代进程 [5] - “反内卷”政策有望促使全球化工产能扩张放缓，中国化工行业现金流充沛，扩张放缓后潜在股息率将大幅提升，实现从“吞金兽”到“摇钱树”的转变 [6] - 铬盐行业因AI数据中心电力需求（燃气轮机增长）和商用飞机发动机需求提升，正在迎来价值重估，预计到2028年供需缺口达34.09万吨，缺口比例32% [7][8][117] - 化工行业开启新一轮补库存周期，重点关注低成本扩张、景气度提升、新材料和高股息四大投资机会 [38] 行业表现与景气指数 - 截至2026年1月9日，基础化工行业近1月、3月、12月相对沪深300指数的收益率分别为10.7%、9.6%、45.1% [3] - 2026年1月8日，国海化工景气指数为91.62，较2025年12月25日上升0.21 [4][39] 重点产品价格分析 - 本周（2026年1月2日-1月9日）碳酸锂价格大幅上涨，期货强势拉涨带动现货 [12] - 多晶硅市场上行，但受下游需求疲软和高库存制约 [12] - 丁二烯市场价格持续上行，外盘跟涨、期货强势、下游补货及出口预期偏强共同推动 [12] - 截至1月9日，Brent和WTI原油期货价格分别收于63.02和58.78美元/桶，周环比分别上升3.65%和2.53% [11] 投资主线与重点关注领域 - **半导体材料国产替代**：涉及光刻胶、湿电子化学品、电子气体、掩膜版、CMP抛光液/垫、溅射靶材、硅片等多个领域，并列出相关标的公司 [5] - **反内卷与高股息**：重点关注石油化工、煤化工、有机硅、磷化工、草甘膦等行业，以及中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等高股息央国企 [6][10] - **铬盐高景气**：除“两机”需求外，SOFC（固体氧化物燃料电池）将再次重估铬盐产业链，使其成为AI电力发展中的稀缺资源，重点关注振华股份 [7][8][9][117] - **四大投资机会具体标的**： - **低成本扩张**：万华化学、华鲁恒升、卫星化学、宝丰能源、扬农化工、轮胎（赛轮轮胎、玲珑轮胎等）、复合肥（新洋丰、云图控股等） [8] - **景气度提升**：铬盐（振华股份）、磷矿石（芭田股份、云天化、川恒股份）、轮胎设备（软控股份）、制冷剂（巨化股份、东岳集团等）、民爆、涤纶长丝、农药、芳烃、萤石、维生素等 [9] - **新材料**：电子化学品（阳谷华泰、德邦科技等）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、PI膜（瑞华泰）、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）等 [9] - **高股息**：中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等 [10] 重点公司信息跟踪 - **万华化学**：烟台产业园100万吨/年乙烯一期装置原料改造完成，实现乙烷、丙烷柔性进料切换 [13][107] - **振华股份**：发布可转债预案，拟募资不超过8.78亿元，用于维生素K3联产铬绿、硫酸联产铬粉等项目 [15][118][119] - **利尔化学**：发布2025年业绩预告，预计营收88-91亿元（同比增长20.37%-24.47%），归母净利润4.6-5亿元（同比增长113.62%-132.19%） [21][150] - **恒逸石化**：控股股东调整增持计划价格上限，由不超过10元/股调整为不超过15元/股 [24][130] - **盐湖股份**：电池级碳酸锂均价达14.00万元/吨，较2025年12月31日上升2.10万元/吨 [26] - **粤桂股份**：发布定增预案，拟募资不超过9亿元，用于精制湿法磷酸、石英砂岩矿等项目 [28] 行业展望 - 展望2026年，欧洲部分装置加速退出，中国化工行业推行反内卷，化工有望迎来景气上行周期 [29] - 对于部分供给端受限的行业，随着需求回升，景气度有望持续提升 [29]

公司融资进展 - 粤桂股份(000833.SZ)于2026年1月8日晚间收到深交所通知，其向特定对象发行股票的申请文件已获受理 [1] - 深交所经核对认为公司报送的申请文件齐备，决定予以受理，相关通知文号为深证上审〔2026〕3号 [1]

公司融资进展 - 粤桂股份于2026年1月8日晚间收到深交所通知，其向特定对象发行股票的申请文件已获受理 [1] - 深交所经核对，认为公司报送的申请文件齐备，决定予以受理 [1]

公司融资进展 - 粤桂股份向特定对象发行股票的申请文件已获深圳证券交易所受理 [1] - 深交所于2026年1月8日晚间向公司出具了受理通知 [1] - 深交所经核对认为公司报送的申请文件齐备 [1]

公司融资进展 - 粤桂股份于2026年1月8日晚间收到深圳证券交易所出具的受理通知，深交所决定受理公司向特定对象发行股票的申请文件 [1]

公司基本信息 - 公司成立于1994年10月5日，股票代码为000833.SZ，上市地为深圳证券交易所[5] - 公司注册资本为802,082,221元[5] 业绩总结 - 2025年1 - 9月公司营业收入为214,354.87万元，净利润为43,824.34万元，归母净利润为44,383.76万元[12] - 2025年1 - 9月公司经营活动产生的现金流量净额为35,457.61万元，投资活动产生的现金流量净额为 - 46,204.17万元，筹资活动产生的现金流量净额为 - 7,028.00万元[14] - 2025年9月30日公司资产总额为639,040.86万元，负债总额为222,877.89万元，股东权益为416,162.98万元[10] - 2025年9月30日公司流动比率为1.60倍，速动比率为1.12倍[15] - 2025年9月30日公司资产负债率（合并）为34.88%[15] - 2025年1 - 9月公司应收账款周转率为6.34次，存货周转率为1.94次，总资产周转率为0.35次[15] - 2025年1 - 9月公司每股经营活动现金流量净额为0.44元，每股净现金流量为 - 0.22元[15] 业务数据 - 制糖板块年产机制糖超10万吨、浆纸逾11万吨[6] 未来展望 - 10万吨/年精制湿法磷酸项目环评批复预计2026年2月取得，下太矿建设项目预计2026年上半年取得相关许可[31][32] 股票发行 - 本次向特定对象发行股票将向不超过35名（含本数）符合条件的特定对象募集资金[27] - 发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%[39] - 募集资金总额不超过90000万元，发行股票数量不超过156400000股，不超过发行前公司总股本的19.50%[41] - 发行对象所认购股票自发行结束之日起六个月内不得转让[42] - 发行前滚存的未分配利润由新老股东共同享有[44] - 本次发行决议有效期为十二个月[46] 风险提示 - 公司面临宏观经济周期波动、市场竞争、产品价格波动等多种经营风险[17][18][19] - 甘蔗种植收益低、成本增加及自然灾害影响公司原材料供应稳定性[20] - 若发生食品质量安全问题，公司及相关人员将受处罚并影响声誉和销售[21] - 矿山开采存在安全生产和环保风险，可能造成人员伤亡和财产损失[22] - 矿山实际矿产资源量和储量与估测结果可能有差异，影响项目实施和盈利[23][24] - 公司对云浮硫铁矿资源依赖，虽采取措施仍有盈利稳定性风险[25] - 公司股票价格受多种因素影响，发行存在募集资金不足或失败风险[26][27] - 向特定对象发行股票需经深交所审核和证监会注册，存在审批风险[28] - 募集资金投资项目存在市场拓展和不能实现预期收益的风险[29][30] 历史发行 - 2015年9月7日公司完成非公开发行82,020,997股，发行价格7.02元/股，募集资金总额575,787,398.94元，净额564,097,650.96元[77] 审批流程 - 2025年5月7日，发行人实际控制人广东环保集团批复同意本次证券发行上市相关事项[62] - 2025年5月19日，发行人第九届第三十五次董事会会议审议通过本次证券发行上市相关议案[63] - 2025年6月5日，发行人2025年第二次临时股东会审议通过本次证券发行上市相关议案[64] 保荐情况 - 截至2025年12月6日，保荐人衍生投资部持有发行人58,280股股票，全部为柜台持仓[53] - 发行人及其关联方不存在直接或间接持有保荐人及其关联方股份合计超过7%的情况[54] - 保荐人在本次发行结束当年的剩余时间及以后1个完整会计年度内对公司进行持续督导[93] - 保荐人同意保荐公司向特定对象发行A股股票在深交所上市交易，并承担相关保荐责任[94][95]