公司与上海核工院的合作 - 公司目前与上海核工院主要在核电工程建设、在运核电厂技术支持、核能相关科研项目等方面开展交流与合作 [2] 公司动态与信息披露 - 公司于1月26日在互动平台就与上海核工院的合作情况回答了投资者提问 [2]

公司项目进展 - 电投产融在互动平台表示，生态环境部已于2025年11月批复山东莱阳核电项目一期工程环境影响报告书（选址阶段）[2] - 莱阳核电项目得到了项目所在地政府的大力支持，为推动项目核准相关工作提供了有力支持[2] - 下一阶段，公司将按流程积极推动莱阳一期核准相关工作[2] 行业与政策动态 - 生态环境部官方网站已公开山东莱阳核电项目一期工程环境影响报告书（选址阶段）的批复相关信息[2]

公司治理动态 - 电投产融于1月26日在互动平台回应投资者关于董秘聘任更换的提问 [2] - 公司表示董秘聘任更换属于公司治理重要事项 [2] - 公司将严格履行信息披露义务并发布相关公告 建议投资者关注公司公告 [2]

公司沟通与信息披露 - 公司高度重视与投资者的沟通交流 [1] - 关于重大资产重组成功后的股东会召开安排 将根据信息披露相关规定及时履行信息披露义务 [1] - 公司建议投资者关注公司公告以获取相关信息 [1]

公司业务澄清 - 电投产融在互动平台明确表示，公司没有海上火箭发射平台业务 [1]

公司业务与投资 - 电投产融通过互动平台披露其子公司上海禾曦能源投资有限公司的经营范围 包括实业投资 能源科技领域内的技术开发 技术转让 技术咨询 技术服务等 [1]

公司经营与战略 - 公司表示将进一步提升经营发展水平 [1] - 公司致力于不断提升公司投资价值 [1] - 公司致力于不断提升股东回报能力 [1]

行业投资评级 - 公用事业行业评级为“优于大市” [1][6] 核心观点 - 在碳中和背景下，报告核心投资策略是推荐新能源产业链与综合能源管理 [4][20] - 公用事业方面，看好火电盈利维持、新能源发电趋稳、核电盈利稳定、水电防御属性、燃气及装备制造等细分领域机会 [4][20] - 环保方面，建议关注进入成熟期、现金流改善的“类公用事业”板块，以及科学仪器国产替代、废弃油脂资源化等投资机会 [4][21] 市场回顾与板块表现 - 本周（报告期）沪深300指数上涨0.57%，公用事业指数上涨0.06%，环保指数上涨0.27%，相对收益率分别为0.63%和0.84% [1][13][22] - 在申万31个一级行业中，公用事业和环保板块涨幅分别排名第13和第11位 [1][13][22] - 电力子板块中，火电上涨0.35%，水电下跌1.76%，新能源发电上涨1.61% [1][13][23] - 水务板块下跌0.28%，燃气板块下跌1.17% [1][13][23] 重要政策与事件 - **山西省启动2026年增量新能源项目电价竞价**：竞价机制电量总规模95.76亿千瓦时，其中风电35.27亿千瓦时，光伏60.49亿千瓦时，申报充足率均为120%，竞价区间为0.2-0.32元/千瓦时，执行期限10年 [2][14][125] - **六部门发布《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》**：遵循“全渠道、全链条、全生命周期”管理思路，建立动力电池数字身份证制度 [15][131] - **国家电网“十五五”投资计划**：固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40% [126] - **商务部对美韩进口多晶硅继续征税**：自2026年1月14日起，继续征收反倾销税和反补贴税，实施期限5年 [130] 专题研究：2025年自来水调价 - 由于调价程序繁琐、周期长，我国水价长期处于低位，而供水成本年均增速约3%，导致水务企业普遍盈利能力不佳 [3][16] - 2025年起，全国多地推动水价上调以理顺价格机制，据不完全统计已有超过26个城市上调水价 [3][17] - 大部分城市将居民、非居民及特种行业用水价格同时调整，第一阶梯水价涨幅多集中在10%至30%之间，例如阿图什市涨幅达49.7% [17][18][19] 行业重点数据一览 - **发电量**：1—11月份，规上工业发电量88,567亿千瓦时，同比增长2.4% [44][56]。11月份，火电同比下降4.2%，水电增长17.1%，核电增长4.7%，风电增长22.0%，太阳能发电增长23.4% [44] - **用电量**：1-11月份，全社会用电量累计94,602亿千瓦时，同比增长5.2% [56]。11月份，第三产业用电量同比增长10.3%，其中充换电服务业用电量同比大幅增长60.2% [48][56] - **电力交易**：1-11月，全国市场交易电量60,300亿千瓦时，同比增长7.6%，占全社会用电量比重63.7% [69] - **装机容量**：截至11月底，全国发电装机容量37.9亿千瓦，同比增长17.1%，其中太阳能装机11.6亿千瓦（+41.9%），风电装机6.0亿千瓦（+22.4%） [73] - **碳市场**：本周全国碳市场配额收盘价较上周上涨3.34%，总成交量295.96万吨，总成交额1.99亿元 [106] - **煤炭价格**：本周环渤海动力煤价格686元/吨，较上周提升1元/吨 [115] - **天然气价格**：1月16日国内LNG出厂价格指数为3849元/吨，较上周上涨35元/吨 [123] 投资策略与重点公司推荐 - **火电**：推荐华电国际（总市值577亿元，2025E PE 8.0）、上海电力（总市值600亿元，2025E PE 22.4） [4][8][20] - **新能源发电**：推荐龙源电力（总市值1,318亿元）、三峡能源（总市值1,184亿元）、区域海上风电企业广西能源、福能股份、中闽能源，以及算电协同标的金开新能 [4][8][20] - **核电**：推荐中国核电（总市值1,831亿元）、中国广核（总市值1,944亿元）及重组标的电投产融 [4][8][20] - **水电**：推荐长江电力（总市值6,489亿元，2025年归母净利润341.67亿元，同比增长5.14%） [4][8][20][140] - **燃气与装备**：推荐九丰能源、西子洁能 [4][20] - **环保（类公用事业）**：推荐光大环境、上海实业控股、中山公用 [4][8][21] - **科学仪器**：推荐聚光科技、皖仪科技，中国科学仪器市场份额超过90亿美元，国产替代空间广阔 [4][21] - **废弃油脂资源化**：推荐山高环能，受益于欧盟SAF强制掺混政策带来的原材料需求增加 [4][21] 公司经营数据与公告摘要 - **京能电力**：2025年累计发电量951.88亿千瓦时，同比降幅2%，其中新能源发电量44.01亿千瓦时，同比增幅154.01% [134] - **国投电力**：2025年累计发电量1,580.93亿千瓦时，同比减少8.12%，四季度新增新能源装机214.71万千瓦 [135][136] - **上海电力**：2025年完成发电量782.32亿千瓦时，同比上升1.41%，其中风电同比上升19.06%，光伏同比上升23.58% [138] - **节能风电**：预计2025年归母净利润6.3亿元到8.5亿元，同比减少36.09%到52.63%，主要因电价下降及计提资产减值 [139] - **长江电力**：2025年实现营业收入858.82亿元，归母净利润341.67亿元，同比增长5.14% [140] - **太阳能**：2025年收到可再生能源补贴资金33.18亿元，较去年同期增加142.90% [140]

公司合作动态 - 电投产融旗下电投核能与上海核工程研究设计院股份有限公司在小型堆项目上存在实质性合作 [2] 行业技术发展 - 小型堆作为核电领域的重要技术方向，相关企业间的实质性合作标志着该技术路线正在向前推进 [2]

公司技术定位 - 电投产融在互动平台表示，其CAP1000技术属于引进、消化并自主掌握的第三代核电技术 [1] - 该技术的设计、制造及工程应用体现出高技术含量与复杂集成能力 [1] - 公司明确CAP1000技术符合“高端装备”的定义范畴 [1]