股东股份质押情况 - 云能资本为国家电投集团产融控股股份有限公司第三大股东，持有公司股份478,206,986股，持股比例为8.88% [1] - 本次质押股份数量为174,200,000股，占云能资本所持公司股份的36.43%，占公司总股本的3.24% [1] - 质押股份累计数量为174,200,000股，质押给招商证券股份有限公司，质押期限为2025年7月2日至2028年7月1日，用途为归还借款 [1] 质押股份详情 - 本次质押前云能资本未质押任何股份，质押后已质押股份占其所持股份的36.43% [1] - 未质押股份数量为303,806,986股，占其所持股份的63.57% [1] - 质押股份中无限售股或冻结、标记情况 [1] 股东持股及质押结构 - 云能资本合计持有公司股份478,206,986股，持股比例为8.88% [1] - 质押后已质押股份占公司总股本的3.24%，未质押股份占公司总股本的5.64% [1] - 本次质押为新增质押，非补充质押 [1]

股东情况 - 云能资本为第三大股东，持股478,206,986股，比例8.88%[1] 股份质押 - 质押174,200,000股，占其持股36.43%，总股本3.24%[1] - 质押期2025.7.2 - 2028.7.1，质权人为招商证券[1] - 质押用途为归还借款，此前无质押[2][3] 其他 - 公告发布于2025年7月8日[5]

股东股权质押 - 股东云能资本质押电投产融1.74亿股 [1] - 质押股份占云能资本所持公司股份的36.43% [1] - 质押股份占公司总股本的3.24% [1] 质押交易细节 - 质押接收方为招商证券股份有限公司 [1] - 质押期限为2025年7月2日至2028年7月1日 [1] - 质押用途为归还借款 [1]

核心观点 - 碳中和背景下推荐新能源产业链+综合能源管理，公用事业推荐华电国际、上海电力、龙源电力等多类企业，环保推荐光大环境、聚光科技等企业 [24] 专题研究与核心观点 异动点评 - 6月沪深300指数涨2.50%，公用事业指数跌0.54%，环保指数涨0.81%，月相对收益率分别为 -3.04%和 -1.42%，公用事业及环保涨幅在申万31个一级行业分类板块中处第25和第19名 [14] 重要政策及事件 - 中央财经委员会第六次会议指出做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设 [15] - 全国用电负荷超14亿千瓦创历史新高，7月4日全国最大电力负荷达14.65亿千瓦，比6月底升约2亿千瓦，比去年同期增近1.5亿千瓦，华东电网负荷达4.22亿千瓦，空调负荷占比约37%，入夏以来多省级电网负荷9次创新高 [15] 专题研究 - 2000 - 2024年电力行业经历3轮供需变化周期，未来电力市场供需格局逐步向宽松演化，供给端2025 - 2026年核准火电机组投产、新能源和核电装机容量增长、特高压线路投产，需求端PPI指数持续为负，第二产业用电量增速下降，预计用电量增速逐步下降，电力增量需求趋于稳定，火电电量规模将降，火电机组利用小时数走低 [2][16][22] 核心观点 - 公用事业推荐火电、新能源发电、核电、水电、燃气相关企业，环保推荐关注“类公用事业投资机会”及相关领域企业 [24] 板块表现 板块表现 - 6月沪深300指数涨2.50%，公用事业指数跌0.54%，环保指数涨0.81%，月相对收益率分别为 -3.04%和 -1.42%，公用事业及环保涨幅在申万31个一级行业分类板块中处第25和第19名 [25] - 分板块看，环保板块涨1.08%，电力板块子板块中，火电跌0.94%，水电跌1.76%，新能源发电涨1.98%，水务板块跌0.34%，燃气板块涨1.67%，检测服务板块跌0.00% [26] 本周个股表现 - 6月A股环保行业多数股票上涨，涨幅前三为上海洗霸（34.71%）、路德环境（18.92%）、力源科技（17.09%）；港股环保行业多数股票上涨，涨幅前三为绿色动力环保（16.40%）、东江环保（14.22%）、中国光大绿色环保（12.99%） [30][33] - 6月A股火电、水电、新能源发电行业多数股票下跌，港股电力行业多数股票上涨，各行业涨幅前三企业分别为：火电国电电力（5.91%）、新能泰山（3.56%）、建投能源（3.56%）；水电甘肃能源（4.03%）、黔源电力（0.32%）、粤水电（0.29%）；新能源发电晶科科技（13.79%）、*ST聆达（6.47%）、宝新能源（5.81%）；港股电力信义能源（22.14%）、协鑫新能源（21.21%）、丰盛控股（13.89%） [36][37][39] - 6月A股、港股水务行业多数股票上涨，涨幅前三企业分别为：A股海天股份（9.41%）、中环环保（8.62%）、华骐环保（7.76%）；港股天津创业环保股份（16.62%）、粤海投资（3.92%）、中国水务（2.95%） [41] - 6月A股、港股燃气行业多数股票上涨，涨幅前三企业分别为：A股ST金鸿（18.58%）、东方环宇（18.07%）、中泰股份（10.56%）；港股北京燃气蓝天（32.43%）、天伦燃气（18.55%）、港华智慧能源（15.88%） [43] - 6月A股电力服务行业多数股票上涨，涨幅前三为智洋创新（26.78%）、山大地纬（15.30%）、杭州柯林（9.24%） [46] 行业重点数据一览 电力行业 - 发电量：5月规上工业发电量7378亿千瓦时，同比增0.5%，1 - 5月规上工业发电量37266亿千瓦时，同比增0.3%；5月规上工业火电由降转增，水电降幅扩大，核电、风电、太阳能发电增速放缓 [49][50] - 用电量：5月全社会用电量8096亿千瓦时，同比增4.43%，1 - 5月全社会用电量累计39665亿千瓦时，同比增3.4% [59] - 电力交易：5月全国各电力交易中心组织完成市场交易电量5025.7亿千瓦时，同比增9.7%，1 - 5月累计组织完成市场交易电量24494.3亿千瓦时，同比增5.7% [63][64] - 发电设备：截至5月底，全国累计发电装机容量36.1亿千瓦，同比增18.8%，1 - 5月全国发电设备累计平均利用1249小时，比上年同期降132小时 [69] - 发电企业电源工程投资：全国主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增0.4%，电网工程完成投资2040亿元，同比增19.8% [86] 碳交易市场 - 国内碳市场行情：本周全国碳市场综合价格行情最高价77.10元/吨，最低价72.57元/吨，收盘价较上周五跌3.21%，本周碳排放配额总成交量2465255吨，总成交额179082495.10元 [94][95] - 国际碳市场行情：6月30日 - 7月4日欧盟碳排放配额（EUA）期货成交2.27万吨CO2e，较前一周涨21.59%，平均结算价格为70.19欧元/CO2e，较前一周跌3.59%；现货成交24万吨CO2e，较前一周跌26.22%，平均结算价格为70.17欧元/CO2e，较前一周跌3.55% [100] 煤炭价格 - 本周港口动力煤现货市场价较上周持平，环渤海动力煤7月2日价格为664.00元/吨，较上周涨1元/吨，郑州商品交易所动力煤期货主力合约价7月4日报价801.40元/吨，与上周持平 [108] 天然气行业 - 本周国内LNG价格上涨，5月30日价格为4419元/吨，较上周降50元/吨 [110] 行业动态与公司公告 行业动态 - 电力：中央财经委员会第六次会议推动海上风电建设，5月全国新增新能源发电项目4917个，青海1000万千瓦光伏项目获备案，蒙西 - 京津冀直流输电工程获核准批复，全国用电负荷超14亿千瓦创历史新高 [113][114][115] - 环保：无锡市印发碳排放双控制度体系工作方案，中国石油布局可控核聚变，内蒙古氢气输送管道示范工程内蒙古段获批 [119][120][121] 公司公告 - 环保：中环环保权益分派，福龙马项目中标，国泰环保权益分派，赛恩斯权益分派，广州发展土地交储，正和生态股份回购 [122][123][124] - 电力：京能电力、桂冠电力权益分派，华电国际中期票据发行，中国核电、华银电力、龙源电力、桂冠电力公布经营数据，长青集团子公司股权转让 [125][126][127] 板块上市公司定增进展 - 长源电力、清新环境等多家公司有不同增发进度 [129] 公司盈利预测 - 给出华电国际、金开新能等公司2024A、2025E、2026E的EPS、PE、PB等盈利预测数据 [132]

险资举牌动态 - 2025年开年以来险资举牌次数达18次 远超2023年全年 接近2024年全年20次的总量 [1] - 7月利安人寿通过增持触发对江南水务举牌 持股比例从4 91%升至5 03% [3] - 长城人寿2024年已对江南水务举牌 显示多家险企对同一标的持续加仓 [3][4] 举牌标的特征 - 银行股成险资举牌核心对象 平安人寿年内举牌邮储银行H股和招商银行H股 [4] - H股银行受青睐主因：较A股显著折价 股息率普遍超5% 国有大行盈利稳健 市值大流动性好 [4] - 产业协同案例涌现 新华人寿举牌杭州银行促进银保协同 中国人寿举牌电投产融布局清洁能源 [5] 驱动因素分析 - 监管持续松绑 2025年一季度保险资金运用余额达34 9万亿元 同比增16 7% 较年初增5 0% [8] - 低利率环境下险资需增配权益资产提升收益 举牌标的普遍具备低估值 高股息特征 [8] - 政策推动中长期资金入市 六部门联合发文要求提升险资A股投资比例与稳定性 [7] 未来趋势展望 - 下半年举牌动力仍强 配置方向或向公用事业 环保 交运等弱周期高分红板块拓展 [9] - H股配置料持续加码 金融 科技龙头受关注 可能从大型银行向优质城商行扩散 [9] - 头部险企倾向战略持股优质标的 中小险企或通过二级市场分散投资 [9] - 新能源 消费等成长性行业可能进入配置视野 但占比预计较低 [9]

利润分配 - 2024年度以总股本5383418520股为基数，每10股派现金红利0.69元含税，共派371455877.88元[1] 扣税情况 - 深股通等特定投资者每10股派0.621元[3] - 持股1个月含以内，每10股补缴税款0.138元；1个月以上至1年含，补缴0.069元；超1年不需补缴[3] 时间安排 - 股权登记日为2025年6月30日，除权除息日为2025年7月1日[3] - 权益分派业务申请期间为2025年6月18日至2025年6月30日[7] 分派对象与方式 - 截止2025年6月30日收市后登记在册全体股东为分派对象[5] - 委托中国结算深圳分公司代派红利7月1日划入账户，部分A股股东公司自行派发[6][7] 咨询信息 - 咨询地址为北京市西城区金融大街28号院3号楼，联系人徐佰利，电话010 - 86625908[8]

市场扩张和并购 - 公司2025年6月13日收到深交所受理发行股份购买资产并募资申请文件通知[1] - 重大资产置换等事项需经深交所审核和中国证监会注册方可实施[1]

债券ETF市场发展 - 债券型ETF规模创新高 5月单月净流入资金超400亿元 同时场内交易活跃 5月30日成交金额前12的ETF中有10只为债券型 [1] - 9只债券型ETF获准作为通用质押式回购担保品 被纳入回购质押库 有望加速债券ETF扩容 [1] - 5月公募基金发行市场债券型基金占比达55.07% 而ETF发行规模遭遇年内四连降 仅募资110.68亿份 [1] 私募机构ETF配置偏好 - 截至5月31日 104家私募机构重仓持有97只年内上市ETF 合计份额达17.83亿份 偏好科创主题ETF和自由现金流ETF [2] 银行理财子公司降费趋势 - 中银理财、农银理财等头部理财子公司近期发布降费公告 多款产品费率大幅下降 旨在提升产品吸引力并顺应行业趋势 [2] 险资举牌潮 - 截至5月底 7家保险公司年内举牌15次 超过2023年全年及2024年前9个月举牌量 形成第三轮举牌潮 [2] - 举牌标的以银行股为主 包括邮储银行、招商银行等 此外涉及公用事业、能源、交通运输等行业 其中9只为H股 [2] 上市公司脱星摘帽 - 截至6月3日 年内28家上市公司脱星摘帽 超过去年同期 主要通过财务改善、内控修复与破产重整三类方式实现 [3] 航空业盈利前景 - 国际航协预计2025年全球航空业净利润率为3.7% 高于2024年的3.4% 主要受益于航空燃油价格下降和需求回升 [3] 新能源车企销量 - 5月造车新势力中零跑汽车交付4.5万辆领跑 理想汽车环比涨超20% 问界交付3.66万辆 前三名销量均由增程车型支撑 [4] - 增程车型被视为解决续航焦虑的重要方案 具有灵活性和可试验性优势 [4] 科技公司动态 - 马斯克旗下xAI启动3亿美元股份出售 估值达1130亿美元 合并xAI和X公司后xAI估值为800亿美元 [4][5] - 微软继上月裁员6000人后再次裁员300人 旨在优化组织结构 [5] - Uber任命Andrew Macdonald为总裁兼首席运营官 配送业务高级副总裁Pierre-Dimitri Gore-Coty离职 [5] 特斯拉销量下滑 - 特斯拉5月在法国销量同比暴跌67%至721辆 创2022年7月以来最低水平 今年以来股价累计下跌14% [6] 公司公告 - 思泉新材表示在机器人散热方案上已有布局 现有产品可应用于机器人 [7] - 顺络电子董事长袁金钰计划减持不超过1337万股 占总股本不超过1.6945% [8] - 绿通科技拟收购大摩半导体不低于51%股权 拓展至半导体领域 [9][10] - 黔源电力董事长罗涛因工作原因辞职 将不再担任任何职务 [11] 美股市场表现 - 美股三大股指收涨 道指涨0.08% 标普500涨0.41% 纳指涨0.67% Meta领涨科技巨头 特斯拉跌超1% [12] - 美国钢铁税消息影响下 钢铁股Cleveland-Cliffs涨23% 福特和通用汽车跌近4% [12] - 盘中黄金涨近3% 美油涨超5% 原油涨幅随后收窄 [12]

电投产融股价表现 - 电投产融连续3个交易日下跌，区间累计跌幅达-7.89% [1] - 公司前身为国家电投集团东方新能源股份有限公司，1999年在深交所上市，证券代码000958 [1] 南方中证500ETF持仓及业绩 - 南方中证500ETF为电投产融前十大股东，今年一季度减持 [1] - 该ETF今年以来收益率-1.35%，同类排名1907/3433 [1] - 近1周/1月/3月/6月阶段涨幅分别为-1.96%、0.91%、-3.59%、-1.93%，均跑输同期沪深300指数（-1.41%、2.22%、-0.81%、-1.48%）[2] 基金经理罗文杰背景 - 现任南方基金指数投资部总经理，累计任职12年又40天，管理基金总规模1222.58亿元 [3][4] - 美国南加州大学数学金融硕士，曾任职摩根士丹利投行量化分析部门，2008年加入南方基金 [3] - 目前管理南方500ETF、南方300ETF等核心产品，任期回报104.50% [4] 南方基金股权结构 - 南方基金成立于1998年3月，华泰证券持股45%、深圳投控持股30%、厦门国际信托持股15%、兴业证券持股10% [4]

电投产融重组进展 - 电投产融重组方案获股东大会审议通过 标志着公司治理程序已完成 交易涉及电投核能100%股权与资本控股100%股权的置换 [1] - 交易完成后 公司将成为国家电投集团核电运营资产整合平台 业务板块将涵盖核电、火电、新能源资产 实现区域互补与协同效应 [1] - 重组展现股东对公司跨越式发展的信心 预期将为股东带来长期价值成长和丰厚回报 [1] 核电行业发展动态 - 中国核电行业进入积极安全有序发展阶段 核电机组核准速度加快 2022年以来连续四年每年核准10台及以上机组 [2] - 电投核能采用AP1000、CAP1000、CAP1400等领先技术路线 山东海阳核电站1-6号机组全部采用非能动压水堆技术 投运后将成为全球最大同类基地 [2] - 核电政策由保守转向快速发展 在新型电力系统中作为基荷能源的角色日益凸显 [2] 央企重组与资本市场影响 - 电投产融重组是"9 24"并购新政后首批央企重组项目 符合国家专业化整合政策导向 推动核心资产证券化 [3] - 并购重组有助于上市公司夯实主业、提升竞争力 平抑ROE波动并增强分红能力 吸引长期资本入市 [3] - 高质量资产注入可重塑企业估值 为资本市场提供优质标的 目前重组仍需完成监管问询、审核等后续程序 [3]