股东大会信息 - 2024年年度股东大会于2025年5月6日召开，现场会议15:00开始[1][23] - 股权登记日为2025年4月24日[2] - 现场会议地点为广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心63楼公司第一会议室[3] 审议议案 - 审议2024年度董事会、监事会工作报告等多项议案[4][20] - 议案4对中小投资者投票单独统计披露[4] 其他事项 - 独立董事将在股东大会上述职[5][6] - 现场登记时间为2025年4月28日9:30 - 17:00[7] - 网络投票代码为360987，简称“越秀投票”[14] - 确认回执2025年4月28日17时前传真或送达[25]

文章核心观点 - 中诚信国际公布评级报告，越秀资本2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)(品种一)获"AAA"评级，肯定股东实力等正面因素支撑作用，也关注到宏观经济等因素对公司经营及信用状况的影响 [1] 公司发展历程 - 1992年由广州市友谊公司作为发起人，向内部职工定向募集设立广州友谊集团股份有限公司 [2] - 2000年在深圳证券交易所首次公开发行股票并上市 [2] - 2016年向特定对象募集资金收购广州越秀资本100%股权并增资补充广州证券营运资金，更名为广州越秀金融控股集团股份有限公司，证券简称变为"越秀金控" [2] - 2020年1月按方案向广州证券回购广州期货股份及金鹰基金股权，广州证券100%股份过户至中信证券；3月11日中信证券完成股份增发，公司取得809,867,629股，占其总股本6.26% [2] - 2022年12月更名为广州越秀资本控股集团股份有限公司，证券简称变为"越秀资本" [2] 公司业务情况 - 经过资产重组构建以融资租赁、不良资产管理和投资管理等为核心的业务单元，聚焦核心优势业务，推进各板块协同发展 [2] - 公司（母公司）经营范围包括企业自有资金投资、企业管理服务等 [2] - 截至2024年末拥有9家主要控股子公司，开展融资租赁、不良资产管理和投资管理等业务 [2]

债券发行 - 公司获证监许可注册发行不超70亿元公司债券[1] - 本期债券发行规模不超8亿，4月23日发行并结束[1] - “25越资01”发行8亿，票面利率1.90%，认购倍数3.90倍[1] - “25越资02”取消发行[1] 认购情况 - 承销机构及其关联方合计认购2.40亿元[2] - 中信证券认购0.70亿元[2] - 发行人董监等关联方未参与认购[2] - 投资者均符合要求[2]

债券发行 - 公司公开发行不超70亿元公司债券获注册通过[1] - 2025年第一期公司债券发行规模不超8亿元[1] 债券品种 - 品种一期限3年，简称为“25越资01”，代码为524248[1] - 品种二期限10年，简称为“25越资02”，代码为524249[1] 利率情况 - 2025年4月22日询价，品种一利率区间1.40%-2.40%，最终票面利率1.90%[2] - 2025年4月22日询价，品种二利率区间1.90%-2.90%，取消发行[2] 发行安排 - 2025年4月23日面向专业机构投资者网下发行[2] - 认购方法参考2025年4月21日相关网站发行公告[2]

经营业绩 - 2024年营业总收入132.36亿元，归母净利润22.94亿元，绿色投放381.28亿元，占新增投放比例超60%，户用分布式光伏装机容量14.08GW，累计服务农户45万户，电费收入30.69亿元，同比增长552% [1] - 2025年第一季度预计归母净利润6.52亿元，同比增长40% [1] 新能源业务 业务模式特点 - 形成户用光伏行业投资标准，推动新能源产品标准化和体系化建设，优化投资决策模型 [2] - 资产运营和风险把控能力强，组建专业团队，自建数字化管理系统，实时监测光伏资产状态 [2] - 依托绿色资产投资管理平台，发挥新能源基金产品矩阵优势，实现资产周转增值 [2] 未来布局方向 - 持续推动新能源业务高质量发展，深化合作，提升分布式电站运营效率和资产收益率 [3] - 布局风电、储能、新能源商用车等领域，丰富业务产品线 [3] 市值管理 - 将市值管理纳入经营管理层绩效考核，聚焦主业经营，提升核心竞争力 [4] - 实施稳定、持续的利润分配政策，2024年度现金分红率37.04%，近5年连续提升，考虑股份回购情况达41.41% [5] - 通过多种渠道与投资者沟通交流，维护公司价值及股东权益 [5]

债券发行 - 公司公开发行不超过70亿元公司债券获注册通过[1] - 2025年第一期公司债券发行规模不超过8亿元[1] 时间调整 - 原簿记建档时间为2025年4月22日15:00至18:00[1] - 现簿记建档结束时间延长至2025年4月22日19:00[1]

融资相关 - 公司发行不超过70亿元公司债券获证监许可注册通过[1] - 本期债券发行规模不超过8亿元（含8亿元）[1] 债券信息 - 本期债券名称变更为“广州越秀资本控股集团股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）”[1]

主体评级与展望 - 公司主体评级结果为AAA/稳定，未来12 - 18个月信用水平保持稳定[7] 财务数据 - 2024年一季度合并口径总资产1941.91亿元，所有者权益416.12亿元，营业总收入30.28亿元，净利润4.08亿元[9] - 2024年一季度母公司口径总资产488.03亿元，所有者权益204.14亿元，净利润2.03亿元[9] - 2021 - 2024年一季度合并口径资产负债率从76.84%升至78.57%[9] - 2021 - 2024年一季度母公司口径资产负债率从54.82%升至58.17%[9] - 2023年合并口径平均资本回报率8.23%，平均资产回报率1.84%[9] - 2023年母公司口径经调整的净资产收益率7.16%，EBITDA利息保障倍数2.68[9] - 2023年营业总收入147.93亿元，净利润33.20亿元[62] - 2023年末公司资产总额为1871.70亿元，货币资金余额为183.97亿元，占总资产的9.83%[63] - 2024年3月货币资金为196.26亿元，较2021年增长13.9%[87] - 2024年3月交易性金融资产为455.20亿元，较2021年增长15.75%[87] - 2024年3月长期借款为558.90亿元，较2021年增长79.05%[87] - 2024年1 - 3月营业总收入为30.28亿元，较2023年全年有较大差距[87] - 2024年1 - 3月净利润为4.08亿元，较2023年全年大幅减少[87] - 2024年3月资产负债率为58.17%，较2021年有所上升[87] - 2024年1 - 3月营业费用率为28.62%，较2023年有所提高[87] - 2024年3月资本资产比率为21.43%，较2021年有所下降[87] - 2024年1 - 3月现金流利息保障倍数为0.59，较2023年有所改善[87] - 2024年3月双重杠杆率（母公司口径）为153.63，较2021年略有上升[87] 股权结构 - 截至2024年3月末公司注册资本及总股本均为50.17亿元，越秀集团合计持有公司47.00%股份[15] - 截至2024年3月末公司对中信证券直接及间接合计持股比例为8.94%[15] - 截至2024年3月末越秀集团持股比例43.82%，广州恒运持股比例11.69%，广州产投持股比例10.75%[17] - 截至2024年3月末公司对广州越秀资本持股100.00%，对广州资产持股69.02%，对越秀产业投资持股60.00%[18] 子公司情况 - 截至2024年3月末公司拥有9家主要控股子公司[14] - 2023年末越秀租赁资产总额800.74亿元，同比增长12.62%，净资产150.91亿元，同比增长14.24%[42] - 2023年越秀租赁营业总收入43.09亿元，同比增长4.51%，净利润13.86亿元，同比增长6.52%[43] - 2023年末广州资产资产总额446.71亿元，同比下降0.56%，净资产97.55亿元，同比下降4.60%[48] - 2023年广州资产营业总收入19.14亿元，同比下降2.75%，净利润1.54亿元，同比下降79.94%[48] - 2023年末越秀产业基金资产总额9.55亿元、净资产5.01亿元，同比分别增长3.12%、2.46%；营业总收入2.27亿元、净利润0.80亿元，同比分别减少2.02%、18.37%[53] - 2023年广州期货期末客户权益35.51亿元，较上年末下降；日均权益总额72.14亿元，同比提升6.15%；代理成交额2.74万亿元，同比增长28.44%[55] 业务情况 - 2023年公司营业总收入同比增长4.39%，期货业务收入占比56.75%最高，新能源业务收入占比提升至3.18%[31][32] - 2023年越秀租赁普惠租赁业务新增投放49.03亿元，新能源业务新增投放152.20亿元，民生工程业务新增投放168.60亿元[37] - 2023年越秀租赁融资租赁业务聚焦民生工程和普惠领域，深耕广东省及长三角区域[34] - 2023年广州资产收购个贷不良资产原值13.27亿元，占比10.78%，年末累计收回现金/累计收购成本上升至64.73%[45] - 2023年越秀产业基金全年募集认缴规模68.00亿元，实缴57.13亿元，管理基金完成投资规模58.78亿元[50] - 2023年越秀产业基金管理基金完成退出项目13个，退出投资金额46.93亿元[50] - 2023年末在管基金合计418.62亿元，较2021年增长[1] - 2023年末越秀产业投资投资项目175个，投资规模124.27亿元，ABS、股权、基金、新能源投资规模占比分别为33.48%、25.90%、33.96%、6.65%[52] 未来展望 - 预测2024年经调整的净资产收益率为9.40% - 11.49%，总债务/投资组合市值为60.16% - 73.53%[74]

财务数据 - 2024年末公司净资产为459.089亿元，合并口径资产负债率为79.11%，母公司口径为53.20%[9] - 2022 - 2024年年均可分配利润为24.033982亿元[9] - 近三年投资收益分别为24.98734亿元、28.405083亿元和40.195784亿元，占利润总额比例分别为57.77%、70.22%和126.38%[20] - 近三年末总负债规模分别为134.15亿元、145.62亿元和173.90亿元，资产负债率分别为77.41%、77.80%和79.11%[47] - 截至2024年末，受限资产账面价值合计38.52亿元，占比17.52%[48] - 近三年末有息债务分别为118.57亿元、131.57亿元和148.59亿元[49] - 近三年以公允价值计量资产价值分别为43.32亿元、45.02亿元和56.60亿元，占比分别为25.00%、24.05%和25.75%[52] - 近三年经营活动现金净流量分别为 - 1.34亿元、13.39亿元和16.44亿元[53] - 近三年末应收融资租赁款净额分别为64.07亿元、58.61亿元和51.55亿元，占比分别为36.97%、31.31%和23.45%[54] - 近三年EBITDA利息保障倍数分别为2.06、2.00和1.98[56] - 2022 - 2024年向关联方出售商品、提供劳务金额分别为5126.22万元、9017.29万元和4900.33万元[70] - 2024年越秀租赁新能源领域新增投放59.59亿元，新能源运营业务新增投放234.02亿元[105] - 2024年越秀租赁普惠租赁领域新增投放59.07亿元[106] 债券发行 - 本期债券发行金额不超过8亿元，品种一期限3年，品种二期限10年，发行规模可互拨[2][16] - 本期债券仅面向专业投资者中的机构投资者发行和交易[23] - 发行公告刊登日期为2025年4月21日，发行首日为4月23日，预计发行期限1天[93][94] - 本期债券起息日为2025年4月23日[85] - 募集资金扣除发行费用后5.05亿元用于偿还到期公司债券本金，剩余用于补充绿色和普惠业务资金[89][102] 信用评级 - 公司主体评级AAA，评级展望为稳定，本期债券债项评级为AAA[10] 公司架构 - 公司是广州市国资委下属多元金融上市平台，拥有“3 + 1”核心产业结构和多元金融服务体系[26] - 公司设立13个职能部门，各部门负责不同工作[174] - 公司董事会由11名董事组成，监事会由3名监事组成，总经理及其他高级管理人员每届任期3年[195][196][198] 股权结构 - 截至2024年末，越秀集团直接和间接持有公司47.00%股份，为控股股东[150] - 截至2024年末，广州市国资委直接持有越秀集团89.10%股权，为公司实际控制人[152] 子公司情况 - 截至2024年末，广州越秀融资租赁有限公司实收资本104.39亿港币，持股70.06%，总资产9606304万元、净利润163234万元，营业收入同比增加39.00%[154][161][162] - 2024年末广州资产管理有限公司净利润为 - 35030万元[161] - 截至2024年末，公司持有中信证券8.75%股权，持有越秀地产1.95%股权[164] - 2024年末多家合伙企业持股比例及纳入合并报表情况[170]

债券发行信息 - 公司2024年6月28日获许可发行不超70亿元公司债券，本期为第三期，发行面值不超8亿元[5] - 本期债券分3年期“25越资01”和10年期“25越资02”，发行规模可互拨，回拨比例不限[5][6] - 发行规模不超8亿元，每张面值100元，发行数量不超800万张，发行价格100元/张[6] - 品种一票面利率询价区间1.40% - 2.40%，品种二询价区间1.90% - 2.90%，4月22日确定最终票面利率[9] - 本期债券面向专业机构投资者发行，采取网下询价配售方式[9] 财务数据 - 2024年12月31日公司合并报表净资产459.089亿元，合并口径资产负债率79.11%，母公司口径资产负债率53.20%[7] - 公司2022 - 2024年度年均可分配利润24.033982亿元，预计不少于本期债券一年利息的1倍[7][8] 时间安排 - T - 2日（2025年4月21日）刊登募集说明书等公告[35] - T - 1日（2025年4月22日）进行网下询价、确定票面利率[35] - 网下利率询价时间为2025年4月22日15:00 - 18:00，簿记建档截止时间可延时一次，不晚于当日19:00[39] - 投资者应在2025年4月22日18:00前提交认购单或申请表，提交后具有法律约束力[41] - 2025年4月22日在深交所和巨潮资讯网公告最终票面利率[43] - 网下发行期限为2025年4月23日[48] - 未开户投资者须在2025年4月22日前开立证券账户[50] - 簿记管理人2025年4月23日向获配投资者发缴款通知，投资者应在当日15:00前缴款[52] 其他信息 - 公司主体和本期债券信用等级均为AAA，评级展望稳定[7] - 本期债券募集资金扣除发行费用后5.05亿元拟用于偿还到期公司债券本金[32] - 牵头主承销商、簿记管理人为中信证券，联席主承销商包括兴业证券、国泰海通、中金公司、中信建投、华泰联合[76] - 最近1年末净资产不低于2000万元、金融资产不低于1000万元且具有2年以上特定投资经历的法人或组织可成为专业投资者[83] - 债券投资具有信用、市场、流动性等各类风险[85]