华峰化学股份有限公司 2024 年半年度报告全文 华峰化学股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 华峰化学股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人杨从登、主管会计工作负责人孙洁及会计机构负责人(会计主 管人员)孙洁声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 如本报告中涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性 承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计 划、预测与承诺之间的差异。除公司整体面临的宏观经济波动风险、市场竞 争及营业利润波动风险等风险外，公司存在市场变化、行业周期变动以及原 材料价格波动等风险，敬请广大投资者注意投资风险。 本报告中所涉及未来的经营计划和经营目标并不代表公司对未来的盈利 预测，公司存在市场变化、行业周期变动以及原材料价格波动等风险，敬请 广大投资者注意投资风险。 公司计划不 ...

华峰化学股份有限公司 2024 年半年度 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 单位：万元 | 非经营性资金占用 | 资金占用方名称 | 占用方与上市公司的 | 上市公司核算的 | 2024 年期初占 | 2024 年 1-6 月占用 | 2024 年 1-6 月占 | 2024 年 1-6 月偿 | 2024 年6 月末占 占用形成原因 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 关联关系 | 会计科目 | 用资金余额 | 累计发生金额 | 用资金的利息 | 还累计发生金额 | 用资金余额 | 占用性质 | | | | | | | （不含利息） | (如有) | | | | | 控股股东、实际控制人 | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 及其附属企业 | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 小计 | | | | | | | | | | | 前控股股东、实际控制 | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 人及其附属企业 | | | | | | | | ...

证券代码：002064 证券简称：华峰化学 公告编号：2024-036 二、 董事会会议审议情况 （一）会议以 9 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《2024 年半年 度报告》全文及其摘要。具体内容刊登于 2024 年 8 月 10 日的证券时报、中国 证券报、巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）。 （二）会议以 9 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于 2024 年半 年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》。具体内容刊登于 2024 年 8 月 10 日的证券时报、中国证券报、巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）。 三、备查文件 华峰化学股份有限公司 第九届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 华峰化学股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第三次会议通 知于 2024 年 7 月 28 日以电子邮件或专人送达方式发出，会议于 2024 年 8 月 8 日以现场表决的方式召开。会议由董事长杨从登先生主持。本次会议应到董 ...

募集资金情况 - 公司非公开发行普通股329,024,676股，发行价8.51元/股，募集资金总额2,799,999,992.76元，净额2,773,292,445.68元[2] - 截至2024年6月30日，累计使用募集资金1,614,757,238.48元，累计扣除手续费后利息收入114,406,524.10元[4] - 应结余募集资金1,272,941,731.30元，本期赎回理财产品1,392,000,000元，实际结余35,026,318.15元[4] - 募集资金总额为27.7329244568亿元[18] - 本年度投入募集资金总额为8192.734504万元[18] - 已累计投入募集资金总额为16.1475723848亿元[18] 项目投资情况 - 截至2024年6月30日，募集资金项目累计投入1,614,757,238.48元，其中直接投入348,453,197.89元[4] - 年产30万吨差别化氨纶扩建项目截至期末投资进度为58.23%[18] - 年产30万吨差别化氨纶扩建项目本年度实现效益为7902.223998万元[18] - 2022年3月31日公司以自筹资金投入募投项目共计6.867169亿元[19] - 截止2024年6月30日，已建设完成10万吨差别化氨纶扩建项目[19] 资金管理情况 - 2022年4月29日，公司同意置换以自筹资金投入募投项目的686,716,900元[8] - 2024年5月6日，公司同意用不超130,000万元闲置募集资金进行现金管理[10] - 截至2024年6月30日，未到期保本型理财产品金额为124,000万元[11] - 截至2024年6月30日，尚未使用的募集资金35,026,318.15元存放于专户，未到期理财产品余额1,240,000,000元，合计1,275,026,318.15元[13] - 公司可使用不超过130亿元闲置募集资金进行现金管理[19] - 截至2024年6月30日，公司使用暂时闲置募集资金购买保本型理财产品未到期余额为124亿元[19] - 截至2024年6月30日，公司尚未使用的募集资金合计12.7502631815亿元[19] 合规情况 - 报告期内，公司募集资金投资项目未发生变更[14] - 公司不存在募集资金存放、使用、管理及披露违规情况[15]

（一）以 5 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《2024 年半年度报 告》全文及其摘要。具体内容刊登于 2024 年 8 月 10 日的证券时报、中国证券 报、巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）。 （二）以 5 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《关于 2024 年半年度 募集资金存放与实际使用情况的专项报告》。具体内容刊登于 2024 年 8 月 10 日 的证券时报、中国证券报、巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）。 证券代码：002064 证券简称：华峰化学 公告编号：2024-037 华峰化学股份有限公司 第九届监事会第二次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记录、误导性陈述或重大遗漏。 一、 监事会会议召开情况 华峰化学股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第二次会议通 知于 2024 年 7 月 28 日以电子邮件或专人送达方式发出，会议于 2024 年 8 月 8 日以现场表决的方式召开。会议由监事会主席王利女士主持。本次会议应到监 事 5 人，实到 5 人，符合《公司法》 ...

项目进展 - 公司控股子公司重庆氨纶300000吨/年差别化氨纶扩建项目部分建成[3] - 项目中100000吨/年于2023年4月投产试运行，已正式达产[3] 项目影响 - 项目达产后公司规模扩大，提升效率、降低成本，提升市场占有率及竞争力[4] 风险提示 - 氨纶产品价格和需求有波动性，项目经济效益可能不达预期[4]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [13] 报告的核心观点 氨纶、己二酸承压供应端压力待消化,华峰化学逆势盈利实现增长 - 氨纶供需偏弱导致价格持续下跌,当前景气度处于历史底部水平 [8] - 2024Q2 己二酸价差环比收窄,己二酸项目爬坡释放增量 [9] - 华峰化学逆势盈利同比/环比均实现增长,盈利韧性强 [10] 产能扩张持续推进,新产能有望贡献增量 - 公司在建产能有序推进,在建项目有 20 万吨氨纶,预计将在 2024-2026 年于重庆基地逐步投产 [11] - 此次宣布扩建的 PTMEG 项目有望进一步加深公司一体化程度 [12] 财务数据总结 - 预计 2024-2026 年实现归母净利润分别为 30.13、35.13、44.22 亿元 [13] - 当前股价对应 PE 分别为 12.60、10.81、8.59 倍 [13] - 2023-2026 年营业收入增速分别为 1.6%、14.4%、7.8%、6.5% [15] - 2023-2026 年归母净利润增速分别为 -12.9%、21.6%、16.6%、25.9% [15] - 2023-2026 年毛利率分别为 15.3%、16.6%、17.1%、19.2% [15] - 2023-2026 年 ROE 分别为 9.9%、11.1%、11.4%、12.6% [15]

报告公司投资评级 - 公司维持增持评级 [8] 报告的核心观点 - 公司 2024 年上半年业绩超预期,归母净利润预计同比增长 2%-24% [8] - 二季度纺服行业景气度提升,带动公司氨纶产销量环比增长 [8] - 公司作为氨纶主流企业,成本优势明显,未来市占率有望持续提升 [8] - 己二酸项目投产后,规模及成本优势将在下一轮行业周期中体现出较大弹性 [8] 公司投资评级 - 公司维持增持评级,目标价对应 2024-2026 年 PE 为 13X、10X、8X [8] 公司业绩预测 - 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 30.49 亿元、38.12 亿元、47.65 亿元,对应 EPS 为 0.61 元、0.77 元、0.96 元 [9] - 预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 30,501 百万元、34,149 百万元、37,045 百万元,同比增长 16.0%、12.0%、8.5% [9] - 预计公司 2024-2026 年毛利率分别为 16.5%、18.2%、20.2% [9] - 预计公司 2024-2026 年 ROE 分别为 10.9%、12.4%、13.8% [9] 行业及市场分析 - 二季度纺织行业综合景气指数为 63.3%,较上年同期和今年一季度分别提高 6.3pct 和 9.8pct,为 2021 年以来的较高水平,带动公司氨纶产销量环比提升 [8] - 目前氨纶行业新增产能仅限头部企业,且添加领域和添加量的提升将带来需求的持续增长,公司作为氨纶主流企业将受益 [8] - 己二酸行业仍有部分规划产能,但在持续亏损状态下,落地情况有待观察,且国外老旧装置存退出可能,供给端仍需时间整理 [8] 风险提示 - 未提及 [8]

报告投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 2024年H1公司预计实现归母净利润13.80-16.80亿元,较2023年同期同比增长1.57%-23.65%,Q2单季度预计实现归母净利润6.97-9.97亿元,环比增长1.92%-45.81% [9] - 2024年Q2,公司主要产品氨纶、己二酸价差仍处于行业底部,但公司凭借较强的成本优势,仍有望实现业绩的环比增长 [9] - 公司拟追加投资PTMEG项目,进一步扩大原料成本优势 [9] - 2026年氨纶行业或无资本开支,己二酸处于周期底部,公司作为双龙头底部布局价值凸显 [11] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为27.98、31.30、38.42亿元,EPS分别为0.56、0.63、0.77元 [12] - 2024-2026年公司预计营业收入分别为30,825、34,338、36,135百万元,同比增长17.2%、11.4%、5.2% [12] - 2024-2026年公司预计毛利率分别为16.2%、16.1%、17.4%,净利率分别为9.1%、9.1%、10.6% [12] - 2024-2026年公司预计ROE分别为10.1%、10.4%、11.5% [12]

报告评级 - 维持"增持"评级 [7] 报告核心观点 - 以量补价,公司 24Q2 业绩环比保持增长 [7] - 维持公司 2024-2026 年 EPS 为 0.59/ 0.72/ 0.83 元,参考可比公司估值,维持公司 2024 年目标价 9.90 元 [7] - 24Q2 业绩环比保持增长,公司氨纶、己二酸板块较上年同期有产能释放,毛利率较上年同期基本持平,主要产品的产销量均较上年同期上升 [7] - 氨纶、己二酸价格价差下行,但公司通过规模优势、产业链优势及能源等方面实现氨纶多维度降本,成本优势明显 [7] - 公司加码上游 PTMEG 项目,成本优势有望进一步夯实,并持续科研攻关,实现差异化氨纶产业化推广,有望获得新的业绩增长点 [7] 财务数据总结 - 公司 2022-2026 年营业收入分别为 25,884/26,298/26,866/30,988/35,417 百万元,净利润分别为 2,844/2,478/2,912/3,572/4,106 百万元 [10] - 公司 2022-2026 年 EPS 分别为 0.57/0.50/0.59/0.72/0.83 元,ROE 分别为 12.3%/9.9%/10.8%/12.1%/12.7% [10] - 公司 2022-2026 年销售毛利率分别为 17.9%/15.3%/17.2%/17.6%/18.0%,EBIT Margin 分别为 11.2%/9.8%/11.6%/12.2%/12.5% [10] - 公司 2022-2026 年资产负债率分别为 29.3%/29.8%/29.3%/29.8%/29.9% [10] 估值分析 - 参考可比公司 2024 年 PE 平均值 29.14 倍,结合公司 2024 年 EPS 预测 0.59 元,得出公司 2024 年目标价 9.90 元 [7][16] - 公司 2024 年 PE 为 13.21 倍,PB 为 1.43 倍,估值水平合理 [16]