华峰化学（002064）公告，公司拟通过发行股份及支付现金方式购买浙江华峰合成树脂有限公司100% 股权和浙江华峰热塑性聚氨酯有限公司100%股权。本次交易金额为60亿元，其中，华峰化学将向华峰 集团、尤小平、尤金焕、尤小华发行股份及支付现金购买华峰合成树脂100%股权；向华峰集团发行股 份及支付现金购买华峰热塑100%股权。本次交易构成关联交易，完成后不会导致公司实际控制人变 更。 ...

证券代码：002064 证券简称：华峰化学 公告编号：2025-028 华峰化学股份有限公司 关于股东权益变动的一般风险提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、本次权益变动为华峰化学股份有限公司（以下简称"华峰化学"或"公 司"）发行股份及支付现金购买资产导致的股本结构变化； 2、本次权益变动前，华峰集团、尤小平、尤小华和尤金焕在华峰化学中持 股比例分别为 45.10%、8.03%、6.58%和 6.52%，合计持股占华峰化学总股本的 66.23%。华峰集团为公司控股股东，尤小平为公司实际控制人； 3、本次权益变动后，华峰集团、尤小平、尤小华和尤金焕在华峰化学中持 股比例将分别为 48.40%、8.75%、7.11%和 7.06%，合计持股比例为 71.32%； 有限公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书>（草案）及其摘要的 议案》等与本次交易相关的议案，具体内容详见公司 2025 年 4 月 12 日刊登于巨 潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的相关公告。 以截至 2024 年 12 ...

华峰化学股份有限公司 证券代码：002064 证券简称：华峰化学 公告编号：2025-023 投资者依据提示，授权登入"投关易"小程序，即可参与交流。 出席本次网上说明会的公司人员有：董事长尤飞煌先生、独立董事潘彬先生、 财务总监孙洁女士、董事会秘书李亿伦女士。 敬请广大投资者积极参与。 关于举行2024年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 华峰化学股份有限公司（以下简称"公司"）已于2025年3月29日在巨潮资 讯网（http://www.cninfo.com.cn/）上披露了《华峰化学2024年年度报告》。 为便于广大投资者进一步了解公司2024年年度经营情况，公司定于2025年4 月16日（星期三）下午15:00至17:00时在"投关易"小程序举行2024年年度网上 业绩说明会。本次网上业绩说明会将采用网络远程的方式举行，投资者可登陆 "投关易"小程序参与互动交流。 为广泛听取投资者的意见和建议，提前向投资者征集问题，提问通道自发出 公告之日起开放。 参与方式一：在微信小程序中搜索"投关易"，输入"华峰化学"参与交流； 参 ...

证券代码：002064 证券简称：华峰化学 公告编号：2025-022 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 华峰化学股份有限公司（以下简称"公司"）近日收到公司聘请的独立财务 顾问国泰君安证券股份有限公司的通知，"国泰君安证券股份有限公司"已正 式变更名称为"国泰海通证券股份有限公司"，并已完成工商变更登记。 本次工商变更仅涉及公司名称，原"国泰君安证券股份有限公司"与公司 之前签署的法律文件继续有效，将由"国泰海通证券股份有限公司"继续履 行，无需做任何修订。 华峰化学股份有限公司董事会 2025 年 4 月 9 日 华峰化学股份有限公司 关于独立财务顾问变更名称的公告 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][11] 报告的核心观点 - 受主要产品价格持续走低影响，2024年公司业绩短期承压，但随着行业集中度提升、下游差异化应用拓展与需求释放，行业景气度有望逐步回暖 [2] - 预计公司2025 - 2027年实现营业收入分别为276.62/284.50/290.51亿元，归母净利润分别为28.33/32.51/36.39亿元，看好公司主要产品需求逐步回暖，维持“买入”评级 [11] 各业务板块情况 氨纶业务 - 2024年氨纶价格整体走低，国内氨纶40D均价26417.21元/吨，同比约 - 17.11%，行业短期存在产能集中释放等压力，但随着行业集中度提升、下游差异化应用拓展，需求有望释放 [4] - 2024年公司化学纤维板块实现营业收入90.51亿元，同比下降2.74%；毛利率13.66%，同比上升1.16pcts，公司持续推进相关产能扩建及产业链深化项目 [4] 己二酸业务 - 2024年国内己二酸产能维持410万吨，较上年增加9.63%；产量256万吨，较上年增加10.82%；下游消费量192万吨，较上年上升9.71%，供应增速高于消费增速致价格下滑 [9] - 2024年公司基础化工产品实现营业收入104.75亿元，同比增长22.29%；毛利率10.81%，同比下降8.76pcts，子公司重庆化工115万吨/年己二酸扩建项目（六期）已于2024年12月正式投产 [10] 聚氨酯原液业务 - 2024年公司化工新材料板块实现营业收入58.44亿元，同比下降0.65%；毛利率21.25%，同比增长3.12pcts，国内聚氨酯原液在鞋材领域应用比例低，有较大提升空间，但行业供给压力仍存 [10] 财务指标情况 历史财务指标 - 2024年公司营业收入269.31亿元，同比上涨2.41%；归母净利润22.20亿元，同比下降10.43%；4Q24公司实现营业收入65.59亿元，同比下降0.87%，环比下降1.05%；归母净利润2.05亿元，同比下降62.66%，环比下降58.64% [1] - 2024年公司销售毛利率为13.83%，较2023年同期下跌1.52pcts；财务费用同比上涨6.48%；销售费用同比上升9.50%；管理费用同比减少5.26%；研发费用同比减10.21% [2] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额为30.25亿元，同比上升22.53%；投资性活动产生的现金流量净额为 - 43.89亿元，同比下降172.85%；筹资活动产生的现金流量净额为 - 18.87亿元，同比下降99.62%；期末现金及现金等价物余额为64.62亿元，同比下降33.29% [3] - 2024年应收账款25.16亿元，同比上升1.15%，应收账款周转率从2023年同期11.41次变为10.76次；存货周转率从2023年同期6.89次变为6.32次 [3] 未来财务指标预测 | 财务指标 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 27,662 | 28,450 | 29,051 | | 增长率yoy（%） | 2.7 | 2.8 | 2.1 | | 归母净利润（百万元） | 2,833 | 3,251 | 3,639 | | 增长率yoy（%） | 27.6 | 14.8 | 11.9 | | ROE（%） | 9.9 | 10.5 | 10.8 | | EPS最新摊薄（元） | 0.57 | 0.66 | 0.73 | | P/E（倍） | 11.8 | 10.3 | 9.2 | | P/B（倍） | 1.2 | 1.1 | 1.0 | [1][11][12]

4月7日，华峰化学股票盘中跌停，今年来已跌去16.95%，华峰化学股份有限公司成立于1999年12月,是华峰集团控股子公司。 | ○ 基金经理：谢治宇 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 累计任职时间：12年又71天 | 任职起始日期：2013-01-29 现任基金公司:兴证全球基金管理有限公司 现任意令资产 总规模 375.55亿元 | 在管基金最佳 任期回报 505.27% | | 基金经理简介:谢治宇先生:1981年生,经济学硕士。历任兴证全球基金管理有限公司研究部研 究员、专户投资部投资经理、基金管理部基金经理、基金管理部投资副总监兼基金经理、基 金管理部投资总监兼基金经理、公司总经理助理兼基金管理部投资总监、兴全轻资产投资混 合型证券投资基金(LOF)基金经理、兴全趋势投资混合型证券投资基金(LOF)基金经理、基金 管理部总监、投资总监。现任兴证全球基金管理有限公司副总经理、研究部总监、国际业务 部总监、兴全合润混合型证券投资基金基金经理(2013年1月29日起至今)、兴全合宜灵活配置 ...

需求不及预期；原材料价格大涨；新项目进度不及预期；氨纶扩产对行业盈利中枢的影响。 我们结合公司四季度情况及近期氨纶与己二酸行业变化，调整了公司氨纶与己二酸产销量、价格与单位 毛利的预测。我们调整公司2025-2027 年每股收益EPS 为0.46、0.53、0.58 元（原25-26 年预测为0.60、 0.68 元），按照可比公司25 年20倍PE，调整目标价为9.20 元，维持买入评级。 风险提示 四季度盈利承压。公司近期发布2024 年年报，全年实现营业收入269.3 亿元，同比+2.4%；实现归母净 利润22.2 亿元，同比-10.4%。单四季度来看，公司实现营业收入65.6 亿元，同比-0.9%，环比-1.1%，实 现归母净利润2.1 亿元，同比-62.7%，环比-58.6%。公司四季度业绩延续下滑，主要是因为氨纶价差缩 窄以及年末资产减值损失较大。 主营产品持续筑底，龙头逆势扩张。从产品价差角度来看，根据我们测算，24Q4 氨纶单吨价差同环比 分别-258/-723 元，己二酸单吨价差同环比分别-769/+191 元。近年来氨纶和己二酸行业因供大于求而竞 争加剧，价差持续筑底，从25Q1 价格价差 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持），目标价格9.20元，2025年4月1日股价7.74元 [1][5] 报告的核心观点 - 静待氨纶筑底回暖，一体化布局再强化 [4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与投资建议 - 结合公司四季度情况及近期氨纶与己二酸行业变化，调整公司氨纶与己二酸产销量、价格与单位毛利预测，调整2025 - 2027年每股收益EPS为0.46、0.53、0.58元（原25 - 26年预测为0.60、0.68元），按可比公司25年20倍PE，调整目标价为9.20元，维持买入评级 [5] 公司业绩情况 - 2024年年报显示全年营收269.3亿元，同比+2.4%；归母净利润22.2亿元，同比 - 10.4%；单四季度营收65.6亿元，同比 - 0.9%，环比 - 1.1%，归母净利润2.1亿元，同比 - 62.7%，环比 - 58.6%，四季度业绩下滑因氨纶价差缩窄和年末资产减值损失大 [9] 主营产品情况 - 24Q4氨纶单吨价差同环比分别 - 258/-723元，己二酸单吨价差同环比分别 - 769/+191元；25Q1氨纶价格回暖但价差仍弱，己二酸价格价差下滑；公司有行业左侧成本优势，将在行业底部扩张，有望在景气周期获更大利润弹性 [9] 公司布局情况 - 在建110万吨天然气一体化项目与24万吨PTMEG项目，将强化氨纶上游原料一体化布局，提升成本竞争力 [9] 可比公司估值 | 公司 | 最新价格（元） | 每股收益（元）2024E | 每股收益（元）2025E | 每股收益（元）2026E | 市盈率2024E | 市盈率2025E | 市盈率2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 泰和新材 | 10.11 | 0.27 | 0.43 | 0.57 | 37.91 | 23.70 | 17.87 | | 神马股份 | 8.51 | 0.03 | 0.14 | 0.20 | 257.88 | 59.59 | 43.20 | | 万华化学 | 67.10 | 4.15 | 5.78 | 6.93 | 16.17 | 11.61 | 9.68 | | 华鲁恒升 | 22.70 | 1.84 | 2.14 | 2.48 | 12.35 | 10.63 | 9.14 | | 新乡化纤 | 4.28 | 0.14 | 0.17 | 0.23 | 29.64 | 24.97 | 18.50 | | 调整后平均 | | | | | 27.91 | 20.09 | 15.35 | [10] 公司主要财务信息 | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 26,298 | 26,931 | 26,114 | 27,506 | 28,943 | | 同比增长 (%) | 1.6% | 2.4% | -3.0% | 5.3% | 5.2% | | 营业利润(百万元) | 2,768 | 2,563 | 2,634 | 3,029 | 3,301 | | 同比增长 (%) | -13.6% | -7.4% | 2.8% | 15.0% | 9.0% | | 归属母公司净利润(百万元) | 2,478 | 2,220 | 2,282 | 2,632 | 2,872 | | 同比增长 (%) | -12.9% | -10.4% | 2.8% | 15.3% | 9.1% | | 每股收益（元） | 0.50 | 0.45 | 0.46 | 0.53 | 0.58 | | 毛利率(%) | 15.3% | 13.8% | 13.9% | 15.0% | 15.5% | | 净利率(%) | 9.4% | 8.2% | 8.7% | 9.6% | 9.9% | | 净资产收益率(%) | 10.3% | 8.6% | 8.4% | 9.1% | 9.3% | | 市盈率 | 15.5 | 17.3 | 16.8 | 14.6 | 13.4 | | 市净率 | 1.5 | 1.5 | 1.4 | 1.3 | 1.2 | [7] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2023A - 2027E各项目数据，包括货币资金、应收票据等；主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面数据 [11]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩受己二酸、氨纶景气低迷拖累，但业绩底部信号明显，随着下游尼龙66扩产拉动己二酸需求、氨纶行业扩产接近尾声，双主业景气有望上行，下调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2025年4月1日，当前股价7.74元，一年最高最低9.24/6.59元，总市值384.10亿元，流通市值383.28亿元，总股本49.63亿股，流通股本49.52亿股，近3个月换手率22.15% [1] 业绩情况 - 2024年实现营收269.31亿元，同比+2.41%，归母净利22.20亿元，同比 - 10.43%；Q4单季度营收65.59亿元，同比 - 0.87%，归母净利润2.05亿元，同比 - 62.66%，环比 - 58.64%，扣非后归母净利1.75亿元，环比 - 61.43% [6] 产品价格及价差情况 - 2024年Q4，己二酸平均价格8,247元/吨，环比 - 6.49%，纯苯平均价格环比 - 12.81%，己二酸平均价差扩大至2,299元/吨，环比 + 15.07%；氨纶40D平均价格24,120元/吨，环比 - 5.71%，氨纶价差环比 - 6.05% [7] 行业发展趋势 - 尼龙66卡脖子环节己二腈/己二胺国产化曙光乍现，国内龙头公司布局、投产产能，未来尼龙66行业或将积极扩产，拉动己二酸需求；氨纶行业2025年尚有部分新增产能投放，行业扩产接近尾声，静待需求增长指引景气上行 [8] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为24.74（ - 6.56）、31.10（ - 7.32）、38.22亿元，EPS分别为0.50（ - 0.13）、0.63（ - 0.14）、0.77元，当前股价对应PE分别为15.5、12.3、10.0倍 [6] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|26,298|26,931|27,645|29,799|30,468| |YOY(%)|1.6|2.4|2.6|7.8|2.2| |归母净利润(百万元)|2,478|2,220|2,474|3,110|3,822| |YOY(%)|-12.9|-10.4|11.4|25.7|22.9| |毛利率(%)|15.3|13.8|14.7|15.9|17.9| |净利率(%)|9.4|8.3|9.0|10.4|12.6| |ROE(%)|9.9|8.4|8.5|9.9|11.0| |EPS(摊薄/元)|0.50|0.45|0.50|0.63|0.77| |P/E(倍)|15.5|17.3|15.5|12.3|10.0| |P/B(倍)|1.5|1.5|1.3|1.2|1.1|[10]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩受己二酸、氨纶价差下跌拖累，但业绩底部信号明显，随着下游尼龙66扩产拉动己二酸需求、氨纶行业扩产接近尾声，双主业景气有望上行，下调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 截至2025年4月1日，当前股价7.74元，一年最高最低9.24/6.59元，总市值384.10亿元，流通市值383.28亿元，总股本49.63亿股，流通股本49.52亿股，近3个月换手率22.15% [1] 业绩情况 - 2024年实现营收269.31亿元，同比+2.41%，归母净利22.20亿元，同比-10.43%；Q4单季度营收65.59亿元，同比-0.87%，归母净利润2.05亿元，同比-62.66%，环比-58.64%，扣非后归母净利1.75亿元，环比-61.43% [6] 产品价格及价差情况 - 2024年Q4，己二酸平均价格8,247元/吨，环比-6.49%，纯苯平均价格环比-12.81%，己二酸平均价差扩大至2,299元/吨，环比+15.07%；氨纶40D平均价格24,120元/吨，环比-5.71%，氨纶价差环比-6.05% [7] 行业发展趋势 - 尼龙66行业未来或积极扩产，拉动己二酸需求；氨纶行业扩产接近尾声，静待需求增长带动景气上行 [8] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为24.74（-6.56）、31.10（-7.32）、38.22亿元，EPS分别为0.50（-0.13）、0.63（-0.14）、0.77元，当前股价对应PE分别为15.5、12.3、10.0倍 [6] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|26,298|26,931|27,645|29,799|30,468| |YOY(%)|1.6|2.4|2.6|7.8|2.2| |归母净利润(百万元)|2,478|2,220|2,474|3,110|3,822| |YOY(%)|-12.9|-10.4|11.4|25.7|22.9| |毛利率(%)|15.3|13.8|14.7|15.9|17.9| |净利率(%)|9.4|8.3|9.0|10.4|12.6| |ROE(%)|9.9|8.4|8.5|9.9|11.0| |EPS(摊薄/元)|0.50|0.45|0.50|0.63|0.77| |P/E(倍)|15.5|17.3|15.5|12.3|10.0| |P/B(倍)|1.5|1.5|1.3|1.2|1.1| [10] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率预测 [12]