公司股东结构 - 截至2026年1月30日，海翔药业股东总户数为30483户 [2]

公司股份回购执行情况 - 截至2026年1月31日，公司累计通过集中竞价交易方式回购股份1431.53万股，占公司总股本的0.8844% [1] - 本次回购的最高成交价为6.41元/股，最低成交价为5.66元/股 [1] - 本次回购成交总金额为8888.13万元人民币（不含交易费用） [1]

回购方案 - 2025年4月9日审议通过回购股份方案，资金1.5 - 3亿元，回购价不超7.46元/股[2] 回购进展 - 截至2026年1月31日，累计回购1431.53万股，占总股本0.8844%[3] - 截至2026年1月31日，最高成交价6.41元/股，最低5.66元/股[3] - 截至2026年1月31日，成交总金额8888.129838万元[3] 后续计划 - 后续将在回购期限内继续实施回购计划[5] - 回购期间及时履行信息披露义务[5]

公司股份回购执行情况 - 截至2026年1月31日，公司累计回购股份约1432万股，占公司总股本的0.8844% [1] - 回购股份最高成交价为6.41元/股，最低成交价为5.66元/股 [1] - 本次回购成交总金额约为8888万元人民币 [1]

报告行业投资评级 - 领先大市-A [4] 报告的核心观点 - 行业已进入供给主导的复苏前期，建议沿四条主线进行布局：盈利确定性强的上游资源类资产、“反内卷”下供给侧优化明确且具备价格弹性的品种、当前低位龙头白马的配置价值、“十五五”期间的新质生产力投资方向 [22][23][24][25] - 染料行业中间体供应紧张，成本支撑强化，叠加环保与双碳政策持续加码，行业格局有望持续优化，龙头企业优势地位将得到强化 [2][3][10] - 可持续航空燃料（SAF）板块季节性扰动渐退，海外加注政策出现积极变化，供需紧平衡背景下价格有望温和上涨，值得重新关注 [12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周核心观点 - 地缘风险及美国寒潮推动国际油价震荡上涨，1月30日布伦特油价收于70.69美元/桶，环比上周上涨4.81美元/桶（+7.3%）[20] - PPI超预期回暖，化工板块关注度提升，截至12月11日行业PB仅为2.2倍，具备较大向上修复空间，化工ETF近20个交易日日均成交额达8.12亿元，较年内日均3.35亿元明显放大 [21] - 染料价格涨价兑现，1月29日H酸市场均价上涨0.63%（+250元/吨）至4.03万元/吨，活性染料市场均价上涨4.55%（+1000元/吨）至2.30万元/吨 [1] - SAF欧洲FOB高端价格于1月26日上涨1.42%（+30美元/吨）至2140美元/吨 [1] 2. 化工板块整体表现 - 本周（1/23-1/30）申万基础化工行业指数涨跌幅为-0.9%，跑输上证综指0.4个百分点，跑输创业板指数0.8个百分点 [26] - 年初至今，申万基础化工行业指数涨跌幅为+12.7%，跑赢上证综指9个百分点，跑赢创业板指数8.3个百分点 [26] - 在基础化工26个子板块中，纺织化学用品（+14.3%）、聚氨酯（+4.8%）、其他化学原料（+4.6%）涨幅居前 [33] 3. 化工板块个股表现 - 本周基础化工板块个股涨幅前十名中，斯迪克（+60.0%）、闰土股份（+34.1%）、百川股份（+29.2%）位列前三 [35] - 本周基础化工板块个股跌幅前十名中，高盟新材（-21.1%）、国风新材（-19.4%）、上纬新材（-16.3%）跌幅居前 [35] 4. 本周重点新闻及公司公告 - 多家公司发布2025年度业绩预告，其中吉华集团预计净利润同比减少69.64%，亚香股份预计净利润同比增长104.91%至195.06%，昊华科技预计净利润同比增加30.96%至40.44% [37][38] - 新凤鸣与埃及方面签署协议，涉及土地使用权费1094.04万美元 [37] - 合盛硅业预计2025年年度净利润为-33.00亿元到-28.00亿元，将出现亏损 [41] 5. 产品价格及价差变动分析 5.1. 产品价格变动分析 - 本周中国化工品价格指数（CCPI）录得4120点，较上周上涨1.1%，较年初上涨4.8% [44] - 监测的386种化工品中，本周有119种价格上涨，48种价格下跌 [46] - 价格涨幅前十名包括：对硝基氯化苯（+27.9%）、WTI期货（+10.5%）、Brent期货（+9.9%）、炭黑(N330,山东)（+8.6%）[46] - 价格跌幅前十名包括：盐酸(大地盐化)（-38.5%）、美国Henry Hub期货（-22.4%）、双氧水(27.5%，山东)（-13.6%）[46] 5.2. 产品价差变动分析 - 监测的139种化工品价差中，本周有63种价差上涨，63种价差下跌 [54] - 价差涨幅前十名包括：MTBE气分醚化法价差（+140元/吨）、炭黑-煤焦油价差（+860元/吨）、丙烯-丙烷价差（+40美元/吨）[54] - 价差跌幅前十名包括：MTO价差(乙烯-甲醇)（-184元/吨）、二甲醚-甲醇价差（-84元/吨）、MTO价差(丙烯-甲醇)（-180元/吨）[55] 染料行业深度分析 - 活性染料关键中间体H酸供应紧张，当前有效产能已不足6万吨，存在10%以上缺口，近期两大厂商停车检修或使有效产能再削减25%以上 [2] - H酸在活性染料生产成本中占比30-50%，若其价格涨至前期高点8万元/吨，将对应增加活性染料成本8000元/吨 [2] - 分散染料关键中间体还原物行业已呈寡头垄断格局，价格向上基础夯实 [3] - 中国染料行业每年产出废盐40万吨，占化工行业废盐总量的20%，环保监管趋严加速中小企业出清 [10] - 活性染料产能CR4达64.91%，分散染料产能CR4达70.69%，行业洗牌较为充分 [10] - 建议关注闰土股份、浙江龙盛、锦鸡股份、吉华集团、亚邦股份、安诺其等公司 [11] 可持续航空燃料（SAF）行业分析 - 前期SAF价格季节性回落受工厂检修、年末欧洲强制掺混义务完成及假期因素影响 [12] - 展望2026年，欧盟对美国SAF征收反倾销税，叠加本土产能建设不及预期，欧洲SAF供给或仍偏紧，价格有望温和上涨 [12] - 欧盟RED III立法落地取消双倍计数规则，需消费更多生物燃料，核心燃料HVO供需矛盾突出，导致其短期转产SAF概率偏低 [13] - HVO与SAF价格倒挂显著，且欧盟对中国产HVO存在反倾销税，中国生物质燃料出口将以SAF为核心 [13] - 新加坡、泰国、印度、韩国等国均将在近期开启SAF掺混，中国也有望在“十五五”期间扩大试点 [13] - 据S&P预测，2025年欧盟首度强制加注执行后SAF消费量有望达190万吨，同比增长约130万吨；据IATA预测，届时全球消费量有望达210万吨 [14] - 2027年CORSIA进入第二正式阶段，据IEA预计，全球SAF消费量或达到338-854万吨之间 [14] - 建议关注卓越新能、山高环能、海新能科、朗坤科技、鹏鹞环保等公司 [14] 行业投资主线 主线一：盈利确定性强的上游资源类资产 - 磷：新能源与储能需求高速增长，国家管控限制供给，明年磷矿或延续供需紧平衡 [22] - 硫：全球供给缺口难补，看好硫磺2026年景气周期继续上行，固态电池技术路线收敛有望重估硫资源战略价值 [22] - 钾：全球老矿衰竭与新矿释放缓慢，钾肥价格易涨难跌 [22] - 原油：2026年第一季度OPEC+暂停增产计划，供应可控 [22] 主线二：“反内卷”下供给侧优化明确、具备价格弹性的品种 - 具备高集中度、高开工率、低盈利水平特征的行业易于实现“反内卷”，如涤纶长丝、有机硅、PTA、己内酰胺等 [23] - 看好有机硅、涤纶长丝/PTA、农药、己内酰胺、食品添加剂等细分领域 [23] 主线三：关注当前低位龙头白马的配置价值 - 产能扩张周期步入尾声，行业资本开支、在建工程、固定资产同比增速已出现向下拐点 [24] - 雅下水电工程正式启动，规划总投资1.2万亿元，有望显著拉动化工材料需求 [24] - 建议关注万华化学、宝丰能源、华鲁恒升、卫星化学等低位龙头白马 [24] 主线四：看好“十五五”期间的新质生产力投资方向 - 关注绿色能源（如SAF）、改性塑料与PEEK（应用于人形机器人与低空经济）、半导体材料等方向 [25] - SAF需求侧政策刚性已验证，供给侧海外产能建设不及预期，预计明年格局仍维系紧平衡 [25]

公司股价与交易表现 - 截至2026年1月29日收盘，海翔药业股价报收于6.41元，较前一交易日上涨0.94% [1] - 公司当日开盘价为6.22元，最高价6.42元，最低价6.14元，成交额达1.96亿元，换手率为1.92% [1] - 公司最新总市值为103.76亿元 [1] 2025年度业绩预告核心财务数据 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损13,500万元至9,000万元 [1] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为亏损14,200万元至9,500万元 [1] - 预计2025年度基本每股收益为-0.08元至-0.06元 [1] - 公司称2025年亏损幅度较上年同期收窄，上年同期归属于上市公司股东的净利润为-33,026.72万元，扣非后净利润为-34,027.10万元 [1] 业绩变动原因分析 - 医药板块收入略有下滑，且毛利率承压 [1] - 染料板块盈利能力有所修复 [1] - 美元兑人民币汇率走低对公司的净利润产生了较大的负面影响 [1] - 台州前进公司资产组无商誉减值迹象 [1] - 本次业绩预告数据未经审计，最终数据以年度报告为准 [1] 相关公告文件 - 公司发布了《2025年度业绩预告（更正后）》 [3] - 公司发布了《2025年度业绩预告的更正公告》 [3]

2025年度预计利润与每股收益 - 2025年度归属于上市公司股东的净利润预计亏损9,000万元至13,500万元[3] - 2025年度扣除非经常性损益后的净利润预计亏损9,500万元至14,200万元[3] - 2025年度基本每股收益预计为-0.06元至-0.08元[3] 2024年度（上年同期）利润与每股收益 - 2024年度（上年同期）归属于上市公司股东的净利润为-33,026.72万元[3] - 2024年度（上年同期）基本每股收益为-0.21元[3] 2024年度扣非净利润数据更正情况 - 更正后2024年度（上年同期）扣除非经常性损益后的净利润为-34,027.10万元[4] - 更正前2024年度（上年同期）扣除非经常性损益后的净利润错误填写为-340,277.10万元[3] 业绩预告更正原因 - 业绩预告更正原因为工作人员疏忽导致上年同期数据填写错误[5]

业绩数据 - 2025年度扣非净利润上年同期数据更正前为-340,277.10万元，更正后为-34,027.10万元[3][4] - 本报告期归属股东净利润为-13,500～-9,000万元，上年同期为-33,026.72万元[3][4] - 本报告期扣非净利润为-14,200～-9,500万元[3][4] - 本报告期基本每股收益为-0.08～-0.06元/股，上年同期为-0.21元/股[3][4] 其他情况 - 2026年1月29日更正2025年度业绩预告，原因是工作人员疏忽[2][5] - 公司将加强公告编制审核，提高信息披露质量[5]

股价与交易表现 - 截至2026年1月28日收盘，公司股价报收于6.35元，上涨1.28% [1] - 当日换手率为2.09%，成交量为33.69万手，成交额为2.14亿元 [1] - 1月28日主力资金净流入2552.54万元，游资资金净流入262.2万元，散户资金净流出2814.74万元 [1][3] 2025年度业绩预告 - 公司预计2025年全年归属净利润亏损9000万元至1.35亿元，扣非后净利润亏损9500万元至1.42亿元，基本每股收益亏损0.06元至0.08元 [1][2] - 与上年同期相比，公司亏损幅度收窄 [1][2][3] - 业绩变动主要原因包括：医药板块受产品价格波动及原材料价格上涨影响，毛利率承压；染料板块核心产品价格上涨，盈利能力修复；美元兑人民币汇率走低对净利润产生较大负面影响 [1][2] 产品研发与批准 - 公司收到国家药品监督管理局核准签发的地夸磷索钠《化学原料药上市申请批准通知书》 [1] - 地夸磷索钠为P2Y2受体激动剂，用于干眼症治疗，其滴眼液在2024年中国城市公立医院销售额为13,089万元 [1] - 该批准将丰富公司特色原料药产品管线，提升综合竞争力 [1][3] - 该产品尚需通过GMP符合性检查后方可生产销售，短期内不会对公司业绩产生重大影响，未来生产销售时间及市场情况存在不确定性 [1]

公司股价与交易表现 - 截至2026年1月28日收盘，公司股价报收于6.35元，较前一交易日上涨1.28% [1] - 当日开盘6.27元，最高6.47元，最低6.22元，成交额达2.14亿元，换手率为2.09% [1] - 公司最新总市值为102.79亿元 [1] 2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为-13,500万元至-9,000万元，亏损幅度较上年同期收窄 [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为-14,200万元至-9,500万元 [1] - 预计基本每股收益为-0.08元至-0.06元 [1] 业绩变动主要原因分析 - 医药板块受产品价格波动、原材料价格上涨影响，导致毛利率承压 [1] - 染料板块核心产品价格上涨，盈利能力得到修复 [1] - 美元兑人民币汇率走低，对净利润产生了较大负面影响 [1] 公告信息 - 公司发布了《2025年度业绩预告》 [2] - 该业绩预告未经审计，且与会计师事务所无重大分歧 [1]