报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 生猪养殖行业当前底部特征明显，猪价悲观预期正在修正，后续周期反转预期预计将逐步升温[2][12] - 行业政策深刻转型，转向“保护农民权益与激活企业创新”，未来成长股更考量科技含量和兼顾农民利益、模式创新的能力[3][12] - 农业板块具备“对抗型资产溢价”、“产业逻辑相对独立且通顺”、“保护农民收入需要”、“板块估值整体处于历史低位”等多重属性，配置价值明显上升[8] 生猪养殖板块 - SW生猪养殖板块本周上涨0.2%，正在逐步消化行业去产能偏慢的担忧[2][12] - 现货端需求支撑不足，周末（2026年2月1日）涌益猪价弱势调整至12.31元/公斤，广东区域已接近12元/公斤关口，出栏均重自高位下降至128公斤[2][12] - 行业养殖利润已转正，自繁自养利润为25元/头，外购仔猪养殖利润为124元/头[58] - 补栏情绪持续修复，7公斤仔猪价格已涨至367元，导致去产能预期偏弱[2][12] - 展望后市，春节后淡季仍有供需双重压力，猪价探底向上过程或有反复[2][12] - 2025年9月16日农业部会同发改委召集25家生猪企业召开产能调控座谈会，展望2026年，在政策影响下猪价或提前止跌回升，叠加上市公司成本持续下降，盈利能力或有较好表现[3][12] - 行业经营方差显著，成本领先、联农带农的企业或将享受超额利润与估值溢价[3][13] - 推荐“平台+生态”模式代表德康农牧，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物、邦基科技、立华股份、中粮家佳康、京基智农、金新农等[3][13] - 仔猪价格自2025年10月的174元/头飙升至2026年1月的328元/头，累计涨幅突破85%，7公斤左右优质断奶仔猪溢价约6.7%，部分地区报价突破350元/头[46] - 2025年12月行业能繁母猪存栏3961万头，生猪存栏42967万头[56][62] 肉鸡养殖板块 - 板块本周整体震荡偏强[4][13] - 2月1日毛鸡价格3.7元/斤，环比下降3.4%，同比上涨7.9%；鸡苗报价2.6元/羽，环比上涨13%，同比下降3.7%[4][13] - 受法国主要供种地区禽流感事件影响，法国或全面暂停对中国出口种鸡；2025年国内祖代种鸡更新来源中法国引种占40%，此事可能导致进口引种进一步减少甚至暂停，父母代种苗价格有望高位上行[4][13] - 2026年白羽鸡行业“高产能、弱消费”矛盾持续，亏损倒逼种鸡场缩减产能，产业链一体化企业以及合同订单养殖企业或进一步扩大市占率[4][13] - 建议关注两条主线：一是优质进口种源龙头，重点关注益生股份；二是全产业链龙头，重点关注圣农发展[4][14] - 中国解除巴西南里奥格郎德州新城疫疫情禁令，巴西8家禽肉工厂恢复对华出口，预计将使2026年中国禽肉进口供应增加10%[47][48] - 巴西是中国禽肉进口第一大来源国，2025年对华出口占比高达47.86%[48] 饲料板块 - 本周水产品价格回暖：普水类中，草鱼、鲫鱼、鲤鱼、罗非鱼价格同比变化分别为+22%、+2%、-8%、-31%，环比变化分别为+1.8%、+4%、+2.5%、+3.9%；特水类中，叉尾、生鱼、加州鲈、白对虾价格同比变化分别为+32%、+1%、-26%、+32%，环比变化分别为+5.5%、+0%、+1%、+9%[5][15] - 重点推荐海大集团：公司公告拟将2025-2027年分红率提升至50%以上，并提出了2050年全球销量1亿吨（国内、海外各5000万吨）的长期目标[6][15] - 海外布局已超10年，“0”到“1”已实现，“1”到“100”进展可期，正加速对东南亚、南美等市场的考察和布局[6][16] - 国内资本开支高峰已过，随着产能利用率提升、总部强化管理、中小企业退出行业格局优化，吨利提升或在即[6][16] - 国内行业回暖、管理效果显现、产能利用率提升有望实现量利增长；出海价值链模式已跑通，加快产能建设有望超预期增长[6][16] 宠物板块 - 临近年报披露窗口期，市场担忧板块2025年第四季度业绩，板块表现低迷[7][17] - 行业并购进展偏缓，依依股份自公告收购预案以来已有3个月，且股价已接近交易对手发行股份的价格25元，市场担忧加大[7][17] - 近期中宠股份已发布回购方案，佩蒂股份、依依股份亦早前公布回购公告，显示板块或已进入底部区间[7][17] - 2025年第四季度至2026年第一季度外销压力持续，由于2025年第一季度未体现加税影响且人民币持续升值，预计板块阶段性低点将在2026年第一季度出现[7][17] - 预计2026年第二季度、第三季度基于外销低基数原因，业绩将有所修复[7][17] - 行业内销增长前景依然较好，预计板块内销收入将持续高速增长[7][17] - 推荐内外销业务均处于向上阶段的中宠股份，建议关注佩蒂股份、依依股份、源飞宠物、乖宝宠物[7][17] 农产品板块 - 国内豆粕期货（2605合约）本周收于2767元，上涨0.3%，南美天气扰动叠加中方采购需求支撑美豆触底反弹，但国内库存高位，预计未来供需偏宽松[8][18] - 国内玉米期货（2603合约）本周收于2271元，下跌1.2%，渠道备货减弱，售粮窗口收窄，短期价格或有压力[8][18] - 鸡蛋期货（2603合约）本周收于3002元，下跌2.0%，现货价格转弱，贸易端备库意愿或已达峰，目前在产存栏仍在高位，预计2026年第一季度在产蛋鸡存栏量将快速下降[8][18] - 天然橡胶期货（2605合约）本周收于16360元，上涨1.2%，宏观情绪叠加合成橡胶供应扰动推升价格，但需求端偏弱，短期或偏震荡，中长期宏观情绪支撑下2026年价格预期走强[8][18] - 中国恢复采购加拿大油菜籽和菜籽粕，这是两国1月初达成协议后贸易复苏的初期迹象；2024年加拿大是中国最大的油菜籽供应国，供应量约为610万吨[48][49] - 价格数据：国内玉米价格2376元/吨，国际玉米价格428美分/蒲式耳；国内小麦价格2530元/吨，国际小麦价格538美分/蒲式耳；国内豆粕价格3178元/吨，国际豆粕价格294美元/短吨；天然橡胶结算价16360元/吨；郑商所棉花结算价14770元/吨；国内白砂糖结算价5261元/吨；国际原糖结算价14.53美分/磅[11][81][87][89][92][97] 市场表现 - 本周（2026年1月26日至1月30日）沪深300指数收于4706点，较上周上涨0.08%[19][22] - 农林牧渔（申万）指数收于2977点，较上周上涨1.82%，表现跑赢大盘，其中种植板块（+9.44%）表现最好[19][26] - 农业板块市盈率（PE）为23.73，市净率（PB）为2.61[26] - 细分板块指数：养殖业收于2970点，宠物食品收于1826点，饲料收于4371点，种植业收于2778点，水产收于870点，动保收于5685点[33][35][43]

独立董事提名 - 李刚被提名为天康生物第九届董事会独立董事候选人[2] 任职资格 - 需具备五年以上相关工作经验[6] - 以会计专业人士被提名需满足特定资格条件[6] 持股与任职限制 - 候选人及直系亲属不持有公司已发股份1%以上，非前十自然人股东[7] - 不在持有公司已发股份5%以上股东及前五名股东任职[8] 禁止情形 - 最近十二个月内无特定禁止情形[8] - 最近三十六个月未受证券交易所公开谴责或三次以上通报批评[10] 其他要求 - 担任独立董事境内上市公司数量不超过三家[11] - 在天康生物连续担任独立董事未超六年[11] - 候选人承诺确保声明及材料真实准确完整，履职勤勉尽责[12]

独立董事提名 - 天康生物董事会提名李刚为第九届董事会独立董事候选人[2] - 提名公告日期为2026年2月2日[13] 任职条件 - 被提名人需有五年以上法律、经济等相关工作经验[6] - 会计专业人士需有注册会计师资格等条件[6] - 被提名人及其直系亲属持股等有相关限制[7][8] - 被提名人近三十六个月无相关处罚[10] - 被提名人担任独立董事公司数不超三家[11] - 被提名人在公司连续任职不超六年[12] 声明责任 - 提名人保证声明真实、准确、完整，否则担责[12]

独立董事提名 - 陈克峰被提名为天康生物第九届董事会独立董事候选人[2] 任职资格 - 陈克峰具备五年以上相关履职必需工作经验[6] - 陈克峰及直系亲属无违规持股及任职情况[7][8] - 陈克峰近十二个月无禁止任职情形[9] - 陈克峰近三十六个月无交易所谴责批评记录[10] - 陈克峰担任独立董事公司数不超三家且任职未超六年[11] 承诺声明 - 陈克峰承诺保证声明及材料真实准确完整，否则担责[12]

独立董事提名 - 屈勇刚被提名为天康生物第九届董事会独立董事候选人[2] 任职合规情况 - 本人及直系亲属持股、任职情况符合要求[7][8] - 本人最近三十六个月未受相关谴责或多次批评[10] - 担任独立董事的境内上市公司数量不超三家[11] - 本人在天康生物连续担任独立董事未超六年[11] 声明时间 - 声明时间为2026年2月2日[13]

提名人天康生物股份有限公司董事会现就提名陈克峰为天康生物股份有限 公司第九届董事会独立董事候选人发表公开声明。被提名人已书面同意作为天康 生物股份有限公司第九届董事会独立董事候选人（参见该独立董事候选人声明）。 本次提名是在充分了解被提名人职业、学历、职称、详细的工作经历、全部兼职、 有无重大失信等不良记录等情况后作出的，本提名人认为被提名人符合相关法律、 行政法规、部门规章、规范性文件和深圳证券交易所业务规则对独立董事候选人 任职资格及独立性的要求，具体声明并承诺如下事项： 一、被提名人已经通过天康生物股份有限公司第八届董事会提名委员会资格 审查，提名人与被提名人不存在利害关系或者其他可能影响独立履职情形的密切 关系。 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明：_______________________________ 天康生物 二、被提名人不存在《中华人民共和国公司法》第一百七十八条等规定不得 担任公司董事的情形。 证券代码：002100 证券简称：天康生物 公告编号：2026-009 天康生物股份有限公司 独立董事提名人声明与承诺 如否，请详细说明：_____________________________ ...

董事会提名 - 天康生物提名屈勇刚为第九届董事会独立董事候选人[2] 任职条件 - 需五年以上法律、经济等工作经验[6] - 会计专业人士需至少具备注册会计师资格[6] - 被提名人及其直系亲属持股不超1%[7] - 不在持股超5%股东处任职[8] - 近三十六个月未受交易所公开谴责或三次以上通报批评[10] - 担任独立董事的境内上市公司不超三家[11] - 在公司连续担任独立董事未超六年[12] 提名人责任 - 保证声明真实准确完整，愿担法律责任[12] - 若不符任职情形，督促其辞职[12]

天康生物 证券代码：002100 证券简称：天康生物 公告编号：2026-013 天康生物股份有限公司 关于董事会换届选举的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 鉴于天康生物股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会任期即将届 满，根据《公司法》《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市 规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运 作》《公司章程》等有关规定，公司于 2026 年 2 月 2 日召开第八届董事会第三 十二次（临时）会议，审议通过《关于公司董事会换届选举第九届董事会非独立 董事的议案》《关于公司董事会换届选举公司第九届董事会独立董事的议案》。 上述议案尚需提交公司股东会审议。具体情况如下： 一、董事会换届选举情况 （一）第九届董事会组成 根据《公司法》和《公司章程》的相关规定，公司董事会由 7 名董事组成， 其中非独立董事 4 名，独立董事 3 名，其中 1 名独立董事为会计专业人士。任期 自公司股东会审议通过之日起三年。 （二）第九届董事会董事候选人的情况 1、非独立董事候选人 公司 ...

天康生物 证券代码：002100 证券简称：天康生物 公告编号：2026-006 天康生物股份有限公司 关于召开 2026 年第一次临时股东会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏。 天康生物股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第三十二次（临时）会议 审议通过了《关于召开 2026 年第一次临时股东会的议案》，同意于 2026 年 2 月 26 日 （星期四）召开公司 2026 年第一次临时股东会，现将本次会议有关事项公告如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东会届次：2026 年第一次临时股东会 2、股东会的召集人：董事会 3、本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所股票上 市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等 法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》的有关规定。 （1）现场会议时间：2026 年 02 月 26 日 11:00 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所系统进行网络投票的具体时间为 2026 年 02 月 26 日 9:15-9:25，9:30 ...

天康生物 证券代码：002100 证券简称：天康生物 公告编号：2026-005 天康生物股份有限公司 第八届董事会第三十二次（临时）会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 天康生物股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第三十二次（临 时）会议通知于 2026 年 1 月 28 日以书面专人送达和电子邮件等方式发出，并于 2026 年 2 月 2 日（星期四）上午 11：00 以通讯表决方式召开，应到会董事 7 人， 实到会董事 6 人，董事成辉先生未出席本次会议，也未委托其他董事代为表决。 公司高级管理人员列席了会议。会议符合《公司法》、《公司章程》的规定，会 议合法有效。本次会议由董事长张杰先生主持，经与会人员认真审议，形成如下 决议： 一、议案审议情况 （一）逐项审议并通过《关于公司董事会换届选举第九届董事会非独立董事 的议案》；（详见刊登于 2026 年 2 月 3 日本公司指定信息披露报纸《证券时报》 和巨潮资讯网 www.cninfo.com.cn 上的《天康生物股份有限公司关于董事会换届 选举的公告》<公告编号：20 ...