证券日报网讯1月14日，天康生物（002100）在互动平台回答投资者提问时表示，根据中国证券登记结 算有限责任公司下发的《合并普通账户和融资融券信用账户前N名明细数据表》显示，截至2026年1月9 日收盘，公司股份持有人数为62323户。 ...

公司战略与机遇 - 公司正积极把握“一带一路”倡议及新疆自贸试验区建设的战略机遇 [1] - 公司稳步推进海外业务的拓展 [1] 海外业务布局 - 当前出海业务主要围绕“饲料”与“动物疫苗”两大核心板块展开 [1] - 业务尚处于起步与拓展阶段 [1] - 未来将围绕养殖、饲料、油脂、贸易进行多渠道布局 [1] 业务发展策略 - 公司将根据市场开拓进度、当地实际需求以及自身产能供应能力等因素审慎评估 [1] - 公司将逐步明确各阶段的业务目标 [1] - 公司力求实现稳健、可持续地发展 [1]

担保事项 - 2025年3月24日同意为下属公司饲料原料采购应付货款提供不超1.61亿元担保[2] - 2025年8月18日同意为66.5亿元综合融资授信额度提供担保[2] - 2025年8月18日同意为产业链合作伙伴融资提供不超4.8亿元担保[2] - 2025年有多笔为新疆天康汇通等公司的担保，金额从8020万到2.5563亿元不等[4][5] - 新疆天康饲料有限公司有多笔连带责任担保，金额含88.44万、46.26万等[6] 第四季度情况 - 2025年第四季度未新签对下属公司原料采购应付货款担保协议[7] - 2025年第四季度新疆天康融资担保公司为供应链相关方提供担保额度4亿，实际担保5395万[8] - 2025年第四季度河南富桥融资担保公司为供应链相关方提供担保额度8000万，实际担保1038万[8] 担保数据 - 截至2025年12月31日，公司及子公司对外担保最高额度729100万元[9] - 截至2025年12月31日，实际对外担保余额343121.37万元，占2024年归母净资产48.91%[9] - 公司及子公司无对控股股东等关联方担保，无逾期对外担保情况[9]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持） [1] 报告核心观点 - 行业核心观点：1月下旬预计将迎出栏高峰，年前猪价预计底部小幅抬升 [5][15] - 企业核心观点：12月上市猪企生猪出栏均价环比下跌 [8][29] 行业供需与价格分析 - 2025年12月全国生猪销售均价为11.59元/公斤，环比下降0.84%，同比下降26.23% [5][15] - 2025年12月生猪出栏略有超卖，涌益样本12月出栏较计划完成率为103.57%，主要受猪企11月压栏增重及12月中下旬涨价积极出栏影响 [5][15] - 展望后市，行业均重仍高企，1月上旬由于涨价预期增加及12月中下旬积极出栏提前释放供给压力，预计供应较弱，猪价底部抬升 [5][15] - 1月中下旬伴随集团场降重，供应端预计持续承压，年前猪价预计底部抬升，但上涨空间不大 [5][15] - 截至2026年1月1日，涌益样本生猪出栏结构中150kg以上占比6.76%，周环比下降0.25个百分点，同比上升0.03个百分点，大猪出栏占比略高于2024年同期 [6][18] - 2025年12月行业140kg以上大体重肥猪存栏占比环比上升0.07个百分点，同比上升0.51个百分点，大猪后市供给或仍宽松 [6][18] - 截至2026年1月1日，涌益监控样本毛白价差为3.98元/公斤，环比上升0.26元/公斤，同比下降1.33元/公斤，需求回暖叠加降重出栏促使毛白价差回升 [6][21] - 全国冻品库容率为19.89%，同比上升4.93个百分点，冻品累库或对后市猪价形成压制 [6][21] - 受猪价下行影响，行业12月自繁自养亏损167.69元/头，亏损环比放大 [7][24] - 涌益样本2025年12月能繁存栏环比上升0.36% [7][24] - 截至2025年12月30日，规模场7kg仔猪价格反弹至227元/头，当前进入冬季仔猪补栏旺季，需求支撑下仔猪价格或略有抬升，整体能繁去化趋势不变 [7][24] 上市企业运营数据 - 截至2026年1月9日，12家上市猪企发布12月生猪销售数据，合计出栏生猪1760.75万头，同比增长8.86% [8][29] - 主要企业12月出栏量及同比增速分别为：牧原股份698万头（-14.8%）、温氏股份456.29万头（+50%）、新希望180.89万头（+13.7%）、正邦科技102.86万头（+73.3%）、天邦食品66.23万头（+22.1%）、大北农46.58万头（+19.7%）、中粮家佳康56.70万头（+32.2%）、天康生物29.59万头（-6.1%）、唐人神49.46万头（-10.5%）、金新农22.58万头（+80.2%）、京基智农20.16万头（+2.8%）、神农集团31.41万头（+48.5%） [8][29] - 主要10家上市猪企12月商品猪销售均价环比均下跌，具体为：牧原股份11.41元/公斤（-1.3%）、温氏股份11.60元/公斤（-0.9%）、新希望11.28元/公斤（-2.3%）、正邦科技11.70元/公斤（-3.4%）、天邦食品11.23元/公斤（-3.4%）、大北农11.33元/公斤（-1.6%）、中粮家佳康11.22元/公斤（-1.9%）、天康生物10.66元/公斤（-4%）、京基智农12.21元/公斤（-1.8%）、神农集团11.08元/公斤（-3.1%） [9][36]

饲料板块市场表现 - 2024年1月12日，饲料板块整体下跌0.25%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.09%，深证成指上涨1.75% [1] - 板块内个股表现分化，金新农领跌，跌幅为-2.37%，自洋股份跌幅为-2.30%，海大集团跌幅为-0.99% [1][2] - 部分个股逆势上涨，乖宝宠物涨幅为2.75%，路斯股份涨幅为2.52%，中宠股份涨幅为0.97% [1] 板块资金流向 - 当日饲料板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为1.84亿元 [2] - 游资与散户资金呈现净流入，游资净流入4239.58万元，散户净流入1.41亿元 [2] - 个股资金流向差异显著，大北农获得主力资金净流入2946.12万元，净占比8.10%，而路德科技主力资金净流出415.54万元，净占比-11.79% [3] 重点个股交易数据 - 大北农成交活跃，成交量达89.19万手，成交额3.64亿元，股价微涨0.49% [1][2] - 金新农成交量达48.87万手，成交额3.03亿元，是板块领跌股 [2] - 乖宝宠物成交额达3.73亿元，路斯股份成交额为2997.64万元，中宠股份成交额为2.72亿元 [1]

行业现状：供需失衡与普遍亏损 - 2025年生猪养殖行业主基调为“产能调整缓慢，猪价低位运行”，行业处于普遍亏损状态[2] - 截至2025年12月28日，全国生猪交易均价为12.25元/公斤，远低于14元/公斤以上的行业成本盈亏线[2] - 2025年全年生猪价格均价在13.9—14元/公斤，但自8月起价格从14元/公斤左右一路下跌至11—12元/公斤，自繁自养利润主要自9月份开始转入亏损[3] - 2025年12月26日，自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为-130元/头、-163元/头[3] - 2025年第三季度，唐人神、天邦食品、巨星农牧、新五丰、新金农等多家上市猪企已出现亏损[3] 核心矛盾：产能维持高位且去化缓慢 - 产能维持高位是行业陷入亏损的主要原因[4] - 2025年10月末，能繁母猪数量为3990万头，为3900万头正常保有量的102.3%，虽较2022年12月末的高点4390万头已去化约400万头，但仍处高位[4] - 能繁母猪数量高位决定了生猪出栏量高，2025年上半年全国生猪出栏量增幅约1%，三季度同比增幅达4.72%[5] - 2025年生猪出栏均重约127.13公斤，为近年最高水平，进一步增加了市场供给[5] - 规模企业去产能动力不足，是产能去化缓慢的关键，2025年前11个月，温氏股份、正邦科技已提前完成全年出栏目标，牧原、唐人神、金新农等完成全年目标的95%及以上[5] - 截至2025年12月，全年规模企业生猪出栏量同比增加约23%，总体样本量接近2.8亿头，规模企业是市场主要增量来源[5] 企业应对策略：降本增效与战略调整 - 多家上市猪企为应对行业低迷，已延期或取消原扩产项目，例如天邦食品终止“数智化猪场升级项目”，唐人神、益生股份、新五丰等也相继终止募投项目并将资金补充流动资金[7] - 头部企业通过精细化管理和技术升级实现显著降本，牧原股份2025年11月生猪养殖完全成本已降至11.3元/公斤，神农集团2025年上半年养殖成本为12元/公斤[8] - 温氏股份2025年1—11月肉猪养殖综合成本降至12.2—12.4元/公斤，并初步预计2026年全年平均综合成本在11.8元/公斤左右[8] - 行业共识认为未来将进入微利时代，企业需从规模扩张转向精细化运营，并向下游屠宰、肉制品加工延伸以提升全产业链价值[9] - 产业链整合加速，上游饲料企业布局养殖业务，例如天康生物收购羌都畜牧股权，意图形成“饲料—动保—养殖”的协同升级[9] 未来展望：行业转型与格局演变 - 多位行业人士预测，猪价有望在2026年第二季度实现盈亏平衡[2] - 行业未来将由规模效应转向精细化运营，市场步入微利阶段[2] - 行业需进行涉及技术、管理和理念的深刻变革，通过强化产业链协同、提升核心育种技术、精准饲喂与标准化管理来实现高质量发展[10] - 未来产业格局将是“巨头竞争+专业化协作”，大型农牧集团和跨界资本推动产业向集中、现代、稳定升级[10]

公司月度经营数据 - 2025年12月销售生猪29.59万头，销量环比下降4.12%，同比下降6.06% [1] - 2025年12月生猪销售收入3.69亿元，收入环比下降12.14%，同比下降30.38% [1] - 2025年12月商品猪（扣除仔猪、种猪后）销售均价为10.66元/公斤，环比下降3.96% [1] 公司年度累计经营数据 - 2025年1-12月累计销售生猪319.02万头，较去年同期增长5.34% [1] - 2025年1-12月累计销售收入45.47亿元，较去年同期下降10.69% [1]

公司2025年12月及全年生猪销售数据 - 2025年12月销售生猪29.59万头，销量环比下降4.12%，同比下降6.06% [1] - 2025年12月生猪销售收入为3.69亿元，销售收入环比下降12.14%，同比下降30.38% [1] - 2025年12月商品猪（扣除仔猪、种猪后）销售均价为10.66元/公斤，环比下降3.96% [1] 公司2025年全年累计销售情况 - 2025年1月至12月累计销售生猪319.02万头，较去年同期增长5.34% [1] - 2025年1月至12月累计销售收入为45.47亿元，较去年同期下降10.69% [1]

公司2025年12月生猪销售情况 - 2025年12月销售生猪29.59万头，销量环比下降4.12%，同比下降6.06% [1] - 2025年12月生猪销售收入为3.69亿元，收入环比下降12.14%，同比下降30.38% [1] 公司经营表现分析 - 销售收入同比降幅（-30.38%）远大于销量同比降幅（-6.06%），表明生猪销售均价出现显著下滑 [1] - 销售收入环比降幅（-12.14%）亦大于销量环比降幅（-4.12%），显示销售均价在月度间亦呈下行趋势 [1]

公司月度经营数据 - 2025年12月公司销售生猪29.59万头 销量环比下降4.12% 同比下降6.06% [1] - 2025年12月公司生猪销售收入为3.69亿元 销售收入环比下降12.14% 同比下降30.38% [1] - 2025年12月公司商品猪（扣除仔猪、种猪后）销售均价为10.66元/公斤 环比下降3.96% [1] 公司年度经营数据 - 2025年1-12月公司累计销售生猪319.02万头 较去年同期增长5.34% [1] - 2025年1-12月公司累计生猪销售收入为45.47亿元 较去年同期下降10.69% [1]