7月7日晚间，牧原股份、新希望等多家公司披露6月销售数据，头部生猪养殖企业半年度经营业绩就此 确定。 与2024年同期相比，今年上半年各家猪企销售均价小幅回落，但是受成本下降的拉动，当期盈利不降反 升。 仅以牧原股份为例，根据各月销售数据计算，公司上半年生猪销售均价为14.46元/公斤，较上年同期下 降0.76元/公斤，但成本则从上年同期的14元/公斤以上降至今年5月的12.2元/公斤，上半年盈利增长问题 已不大。 不过，需要指出的是，并非所有生猪养殖企业均是如此，行业内部成本差异十分明显。 "截至5月份，公司完全成本13.7元/公斤。"华统股份近期便在投资者互动平台表示。这与牧原股份的成 本差距达到1.6元/公斤，而部分养殖企业今年4月育肥猪完全成本更是超过14元/公斤。 相应地，各家企业的利润率、预期盈利相差极为明显，并会表现在后续披露的半年报分产品毛利率数据 中。 成本才是核心竞争力 2024年4月，头部生猪养殖企业率先跨过盈亏平衡线。 彼时，便是受益于猪价上涨的拉动，叠加养殖成本的集体回落，相关上市公司二季度盈利环比出现大幅 改善。 作为行业龙头，牧原股份2024年一季度亏损23.79亿元，二季度转为 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 本周（2025/6/30 - 7/4）农林牧渔板块跑赢大盘1.01个百分点，申万农林牧渔指数收于2,729.26，周上涨2.55%，在31个申万一级行业中周涨跌幅排名第7位 [1][15] - 从子板块看，渔业板块上涨5.13%表现最佳，养殖业、农产品加工、饲料、种植业板块分别上涨3.12%、2.96%、2.30%、1.63%，动物保健板块下跌0.07% [1][17] - 猪价继续上涨，养殖利润修复；苗价持续探底，肉鸡价格持续低迷；小麦、玉米、豆粕价格均环比上涨 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 板块行情 - 本周农林牧渔板块跑赢大盘1.01个百分点，申万农林牧渔指数周上涨2.55%，跑赢沪深300指数1.01个百分点，在31个申万一级行业中周涨跌幅排名第7位 [15] - 渔业板块本周上涨5.13%表现最佳，养殖业、农产品加工、饲料、种植业板块分别上涨3.12%、2.96%、2.30%、1.63%，动物保健板块下跌0.07% [17] 个股表现 - 本周涨跌幅位居前5名的个股分别是华资实业（14.89%）、国联水产（12.22%）、晨光生物（11.47%）、秋乐种业（10.64%）、百洋股份（10.45%） [20] - 本周涨跌幅位居后5名的个股分别是贤丰控股（-16.60%）、一致魔芋（-6.81%）、驱动力（-5.44%）、雪榕生物（-3.70%）、辉隆股份（-2.51%） [20] 行业重点数据 生猪养殖 - 6月规模猪企降重去库效果明显，猪价持续反弹，截止7月4日，全国生猪均价15.35元/公斤，周环比上涨4.28%，较2024年同期下跌16.67% [2] - 自繁自养利润为119.72元/头，周环比上升69.48元/头，外购仔猪养殖利润为 - 26.26元/头，周环比上升105.45元/头 [2] 肉禽 - 近期白羽鸡苗供应压力增大，叠加高温养殖端补栏情绪低迷，鸡苗价格持续走弱，肉鸡受下游屠宰端高库存影响价格持续承压 [2] - 截止7月4日，肉鸡苗均价1.36元/羽，周环比下跌20.00%，白羽肉鸡价格6.75元/公斤，周环比下跌3.71% [2] 农产品 - 截止7月4日，全国小麦现货均价2451.06元/吨，周环比上涨0.19%；全国粳稻现货均价2892.00元/吨，周环比持平；全国玉米现货均价2367.14元/吨，周环比上涨0.61% [3] - 豆粕价格回落至2900 - 3100元/吨之间震荡，截止7月4日，全国豆粕现货均价2928.00元/吨，周环比上涨0.76% [3] 重点公司公告 温氏股份 - 2025年6月销售肉鸡10,432.32万只（含毛鸡、鲜品和熟食），收入22.88亿元，毛鸡销售均价10.29元/公斤，环比变动分别为 - 3.40%、 - 8.30%、 - 4.28%，同比变动分别为12.79%、 - 12.84%、 - 24.78% [35] - 6月销售生猪300.73万头（其中毛猪和鲜品270.39万头，仔猪30.34万头），收入49.20亿元，毛猪销售均价14.39元/公斤，环比变动分别为 - 4.69%、 - 7.57%、 - 1.98%，同比变动分别为28.93%、 - 5.40%、 - 20.50% [37] 神农集团 - 2025年6月销售生猪21.90万头（其中商品猪20.79万头，仔猪0.59万头），销售收入3.85亿元，向集团内部屠宰企业销售生猪3.83万头 [37] - 6月商品猪价格呈下降趋势，销售均价14.35元/公斤，比5月下降0.55% [37] - 2025年1 - 6月共销售生猪153.95万头（其中商品猪127.83万头，仔猪23.75万头），销售收入25.04亿元，向集团内部屠宰企业销售生猪20.22万头 [37] 投资建议 生猪养殖 - 建议关注成本管控相对优秀或降本路径清晰的优质猪企，如牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团、华统股份、天康生物 [4] 肉禽 - 白羽鸡板块建议关注产业链一体化龙头圣农发展；黄羽鸡板块建议关注产能稳健扩张、成本优势凸出的龙头立华股份 [4] 饲料 - 受益于下游养殖业存栏恢复，畜禽料需求有望逐步回升，高温临近水产料迎来销售旺季，建议关注行业龙头海大集团，区域龙头禾丰股份 [4] 农产品 - 粮食安全依然是民生之本，建议关注苏垦农发、北大荒，以及上游种业板块登海种业、隆平高科、康农种业、荃银高科 [4]

证券代码：002100 证券简称：天康生物 公告编号：2025-039 天康生物 天康生物股份有限公司 关于 2025 年 6 月份生猪销售简报 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、2025 年 6 月份生猪销售情况 天康生物股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年 6 月份销售生猪 24.31 万头，销量环比增长 5.83%，同比下降 6.14%；销售收入 3.42 亿元，销售收入环 比下降 0.87%，同比下降 19.53%。 降 5.63%。 计销售收入 22.44 亿元，较去年同期下降 0.27%。 | 生猪销量 | 销售收入 | 商品猪价格 | | --- | --- | --- | | （万头） | （亿元） | （元/公斤） | 月份 当月 累计 当月 累计 当月 天康生物 注：因四舍五入，以上数据可能存在尾差。 二、风险提示 请广大投资者注意以下风险： 天康生物股份有限公司董事会 （1）上述销售情况只代表公司生猪销售情况，其他业务板块的经营情况不包 括在内。 （2）上述数据均未经审计，与定期报告披露的数据之间可能存在一定差 ...

天康生物（002100）公告，2025年6月份销售生猪24.31万头，同比下降6.14%，环比增长5.83%；销售收 入3.42亿元，同比下降19.53%，环比下降0.87%。2025年1-6月，公司累计销售生猪152.82万头，同比增 长9.05%；累计销售收入22.44亿元，同比下降0.27%。 ...

行业指数表现 - 中证畜牧养殖指数成分股涨跌互现，兄弟科技领涨9 96%，金河生物上涨3 34%，美农生物上涨1 54%，神农集团领跌 [1] - 养殖ETF最新报价0 65元，近6月净值上涨12 16% [1] 政策动态 - 中央财经委员会会议强调依法治理企业低价无序竞争，引导提升产品品质，推动落后产能退出 [1] - 农业部持续调整优化生猪产能，推进生猪产业降重稳产工作 [1] 行业影响 - 政策引导将逐步淘汰生猪产业落后产能，提升整体产品品质 [1] - 企业需避免低价无序竞争，注重质量提升，有助于稳定市场价格和产业可持续发展 [1] 指数构成 - 中证畜牧养殖指数覆盖畜禽饲料、药物及养殖业务上市公司，反映行业整体表现 [3] - 前十大权重股合计占比65 27%，包括牧原股份、温氏股份、海大集团等 [3] 重仓股表现 - 海大集团下跌1 83%，权重11 24%；温氏股份下跌0 46%，权重10 10%；牧原股份下跌0 11%，权重10 08% [5] - 梅花生物上涨0 27%，权重8 79%；圣农发展上涨0 88%，权重3 98%；生物股份上涨0 37%，权重3 42% [5]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 供给收缩与宏观催化共振，2025Q3猪价存在强支撑；生猪投资逻辑边际改善，宠物板块国货崛起逻辑持续强化；农业跑赢大盘，本周生猪、对虾、豆粕等农产品价格环比上涨 [3][5] 各部分总结 周观察 - 7月4日样本企业日均生猪屠宰量13.38万头，环比上周降0.73万头，生猪消费入淡季；前期能繁超淘及仔猪损失缺口传导已至，叠加生猪降重出栏，供给端收缩，7月4日全国生猪销售均价15.37元/公斤，环比上周涨0.71元/公斤，涨幅4.84%；7月1日中央财经委六次会议召开，释放“反内卷”政策信号，政策发力有望驱动猪价上行 [3][12] - 2025年6月全国气温为历史同期次高，部分地区作物减产；预计7月西北太平洋和南海海域有4 - 5个台风生成，2 - 3个登陆影响我国，或影响种植链；本周中储粮拍卖溢价水平走高，饲料厂玉米到厂均价2511元/吨，环比上周涨8元/吨，涨幅0.32%；大豆供应充足且开机率高，豆粕供应宽松，本周全国豆粕现货价2926元/吨，环比上周降27元/吨，降幅0.93% [4][16] - 中央财经委六次会议强调推动海洋经济高质量发展，国内水产养殖企业有望率先受益，水产饲料需求上升，海大集团、新希望、粤海饲料等饲料企业有望逐步受益 [5][21] 周观点 - 生猪：基本面与政策面双轮驱动2025H2猪价环比上行，投资逻辑边际改善，推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等 [5][27] - 饲料：国内市场受益禽畜后周期，海外需求强劲支撑价格，推荐海大集团、新希望等 [27] - 宠物：消费升级叠加关税壁垒，国货崛起逻辑持续强化，推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [5][31] 本周市场表现（6.27 - 7.4） - 本周上证指数上涨1.40%，农业指数上涨2.55%，跑赢大盘1.14个百分点；子板块中渔业板块领涨；个股中国联水产（+12.22%）、神农科技（+7.31%）、东瑞股份（+6.92%）领涨 [5][32] 本周重点新闻（6.27 - 7.4） - 中央财经委六次会议强调推动海洋经济高质量发展，包括做强做优做大海洋产业、发展现代化远洋捕捞等多项举措 [5][36] - 主产区夏粮收购有序推进，截至6月中旬，全国已累计收购夏粮小麦超1700万吨；多部门要求加大市场化收购力度 [37] - 我国已在农业十大领域构建全国科学数据观测网络，累计采集近100TB一手观测数据 [37] 本周价格跟踪（6.27 - 7.4） - 生猪：7月4日全国外三元生猪均价15.35元/kg，较上周涨0.63元/kg；仔猪均价31.33元/kg，较上周降0.27元/kg；白条肉均价19.96元/kg，较上周涨0.98元/kg；7月4日猪料比价为4.57:1；自繁自养头均利润119.72元/头，环比涨69.47元/头；外购仔猪头均利润 - 26.26元/头，环比涨105.45元/头 [6][39] - 白羽鸡：本周鸡苗均价1.36元/羽，环比降20.00%；毛鸡均价6.75元/公斤，环比降3.71%；毛鸡养殖利润 - 2.17元/羽，环比降0.68元/羽 [41] - 黄羽鸡：7月4日中速鸡均价9.85元/公斤，环比持平 [44] - 牛肉：6月26日牛肉均价69.77元/公斤，环比上周降0.01元/公斤 [46] - 水产品：上周草鱼价格16.54元/公斤，环比涨0.49%；7月4日鲈鱼价格36.00元/公斤，环比降1.37%；7月3日对虾价格25.00元/公斤，环比涨4.17% [48] - 大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价2358.00元/吨，周环比降0.84%；豆粕期货活跃合约结算价2962.00元/吨，周环比涨0.82% [53] - 糖：NYBOT11号糖7月3日收盘价16.37美分/磅，周环比降0.06%；郑商所白砂糖期货7月4日收盘价5769.00元/吨，周环比降0.40% [55] 主要肉类进口量 - 2025年5月猪肉进口9.00万吨，同比增11.7%；鸡肉进口2.97万吨，同比降25.5% [58] 饲料产量 - 2025年5月全国工业饲料产量2770万吨，环比增0.6% [60]

市场概况 - 上证综指报3463 25点 涨幅0 06% 位于年线之上 [1] - A股总成交额达6235 95亿元 [1] - 20只个股突破年线 其中爱玛科技 *ST阳光 青岛港乖离率居前 分别为1 97% 0 84% 0 65% [1] 个股表现 高乖离率个股 - 爱玛科技(603529) 最新价36 52元 突破年线35 82元 乖离率1 97% 涨幅3 31% 换手率1 10% [1] - *ST阳光(000608) 最新价1 97元 突破年线1 95元 乖离率0 84% 涨幅1 03% 换手率1 38% [1] - 青岛港(601298) 最新价8 83元 突破年线8 77元 乖离率0 65% 涨幅0 80% 换手率0 08% [1] 低乖离率个股 - 京沪高铁(601816) 最新价5 72元 与年线持平 乖离率0 01% 涨幅0 35% 换手率0 06% [2] - 天康生物(002100) 最新价6 29元 突破年线6 28元 乖离率0 10% 涨幅0 32% 换手率0 79% [2] - 金开新能(600821) 最新价5 48元 突破年线5 47元 乖离率0 11% 涨幅0 37% 换手率0 23% [1] 行业分布 - 突破年线个股覆盖港口(青岛港 上港集团) 新能源(隆基绿能 金开新能) 医药(方盛制药 川宁生物) 公用事业(重庆水务 华电国际)等多个行业 [1][2]

行业表现 - 中证畜牧养殖指数(930707)上涨0 10%，成分股兄弟科技(002562)上涨9 94%，湘佳股份(002982)上涨1 85%，罗牛山(000735)上涨1 63%，海利生物(603718)上涨1 33%，溢多利(300381)上涨1 20% [1] - 养殖ETF(516760)上涨0 31%，冲击5连涨 [1] - 中证畜牧养殖指数前十大权重股合计占比65 27%，牧原股份(002714)权重10 08%，温氏股份(300498)权重10 10%，海大集团(002311)权重11 24% [2][4] 生猪供需分析 - 2025年行业能繁补栏谨慎叠加母猪生产性能同比提升有限，预计全年生猪供给增量有限，猪价中枢维持在15元/公斤以上 [1] - 24Q3养殖户能繁投机性超淘，25M2-M5腹泻病毒变异致仔猪损失同比增加，6月中旬前后缺口传导至商品猪出栏，有望驱动2025Q3猪价中枢持续抬升 [1] - 2025H2猪价同比下行压力偏大，国家多轮政策推动猪价上行缓解CPI压力 [2] 政策动态 - 5月29日发改委约谈猪企降体重限二育 [1] - 7月1日中央财经委员会第六次会议明确要求依法治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出 [1] - 政策手段包括约谈猪企降均重、严查调运限二育、环保督察、单向收储等，2025年猪价中枢及猪企盈利有望超预期 [2] 投资建议 - 生猪板块低位投资逻辑改善，供给收缩与宏观催化共振，建议积极配置 [2] - 养殖ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，覆盖畜禽饲料、畜禽药物及畜禽养殖等业务上市公司 [2]

市场表现 - 中证畜牧养殖指数(930707)上涨0.30%，成分股神农集团(605296)上涨2.03%，巨星农牧(603477)上涨1.69%，梅花生物(600873)上涨1.36%，星湖科技(600866)上涨1.13%，牧原股份(002714)上涨0.75% [1] - 养殖ETF(516760)上涨0.47%，冲击4连涨，最新价报0.65元 [1] - 养殖ETF盘中换手1.16%，成交158.55万元，近1年日均成交442.37万元 [1] 行业基本面 - 2025年5月CPI下降至-0.1%，低于政府工作报告2%的目标，生猪产业被选为提升CPI的重要抓手 [1] - 生猪养殖产能处于微过剩状态，与光伏等行业过剩幅度不同 [1] - 生猪养殖行业在税收层面无企业所得税、营业税和增值税，与地方政府和资本端介入较少 [1] 投资机会 - 长江证券认为板块将迎来重大投资机会，当前从投资市、PE和股价位置看处于底部区域 [2] - 未来产能调控将改变行业格局、猪价底部、盈利稳定性和股息分红，重塑板块估值 [2] 指数与权重股 - 养殖ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，该指数选取畜禽饲料、药物及养殖业务上市公司证券 [4] - 截至2025年6月30日，中证畜牧养殖指数前十大权重股合计占比65.27%，牧原股份(10.08%)、温氏股份(10.10%)、海大集团(11.24%)为前三大权重股 [4][6] - 权重股中梅花生物(600873)上涨1.36%，温氏股份(300498)上涨0.64%，牧原股份(002714)上涨0.75%，海大集团(002311)下跌0.25% [6]

公司上市动态 - 斯坦德机器人向港交所提交上市申请书 注册资本2210.52万元人民币 已完成多轮融资 投资方包括博华资本、小米集团等 [2] - 天康生物控股子公司天康制药拟公开发行股票并在北交所上市 已获受理通知书 [3] - 大金重工拟发行H股并在香港联交所主板挂牌上市 以推进全球化战略布局 [4] 产品召回事件 - 罗马仕召回三款充电宝共计491745台 但遭遇快递公司拒收问题 顺丰等快递公司因自燃风险禁止揽收相关产品 [5] - 罗马仕推出"自行处理"流程 消费者可按提示进行无害化处理并登记退款 [5] 科技公司动态 - 字节跳动Seed部门前员工因未申报利益冲突及虚假陈述被辞退 并扣发全额年终奖 [6] - 泡泡玛特进军家电行业 招聘冰箱、咖啡机等领域人才 薪资范围12000-45000元 [12] - 腾讯QQ出现桌面版报错闪退问题 已快速修复 [8] - 王慧星晋升为腾讯副总裁 分管腾讯云多个部门 [16] 资本市场动态 - 黄仁勋减持英伟达股票 两日套现1450万美元 预计总减持规模8.65亿美元 [12] - 雅戈尔出售中信股份等金融资产 累计成交金额41.76亿元 占净资产10.13% [13] - 特斯拉股价大涨8.23% 马斯克净资产单日增加1069亿元 [14] - 美股三大指数集体上涨 纳指涨1.43% 热门中概股普涨 小马智行涨超16% [15] 融资动态 - 易控智驾完成超4亿元D轮融资 宁德时代领投 国内市场占有率近50% [18] - 理万电子完成数千万元A+轮融资 用于晶圆电性测试设备研发 [19] - 米纯生物科技完成2000万元A轮融资 推进纳斯达克上市进程 [20] - 华扬润泰科技获600万元天使轮融资 提升跨境贸易数字化效率 [21] 行业动态 - 苹果官网首次支持国补 指定产品最高补贴2000元 仅限北京上海地区 [8] - 星巴克否认考虑全面出售中国业务 [9] - 花王召回日本市场16.5万件珂润乳液 不涉及中国市场 [9] - 长安汽车澄清更名争议 辰致汽车科技集团并非其新名称 [9] 人工智能与科技竞争 - xAI为Grok开发高级文件编辑器 支持AI处理电子表格 与OpenAI等竞争 [18] - Meta砸重金招揽AI人才 包括Scale AI前CEO及DeepMind研究人员 [18]