股价异动与概念炒作 - 德邦股份因"无人物流车"概念和京东系增持双重刺激，5月26日至6月3日股价累计涨幅超70%，7个交易日内斩获5个涨停板 [1][2] - 股价暴涨直接驱动因素是商务部等8部门发布的《加快数智供应链发展专项行动计划》，提及推广无人配送车等设施设备 [2] - 机构资金在5月28日、30日通过专用席位分别卖出1.54亿元和2.49亿元，显示资金撤离迹象 [1][3] 京东系资本运作 - 京东卓风2022年收购德邦股份后，2024年8月完成对德邦控股100%股权收购，间接控制公司66.96%股份 [2] - 截至5月15日，京东卓风直接持股比例达12.04%，合计持股79%，并在5月26日增持96万股 [3] - 公司被市场视为京东物流在A股的潜在科技资产整合平台，但公告明确表示未实际应用无人驾驶物流车 [2][3] 业绩表现与业务协同 - 2022年被京东收购后净利润同比增长339%，但2025年一季度净利润亏损6837.6万元，同比下滑173.69% [1][5] - 与京东的关联交易规模持续扩大，2023年、2024年分别达33.86亿元和58.33亿元，预计2025年将增至84.61亿元 [5] - 快递业务收入连续两年下滑，2023年、2024年分别为27.28亿元和21.92亿元，同比降幅达11.22%和19.67% [5] 行业竞争格局 - 德邦股份2024年营收403.63亿元，增速11.26%，规模远低于顺丰控股的2844亿元，也不及圆通、韵达、申通等同业 [4] - 公司以零担物流起家，转型缓慢导致2021年业绩下滑，目前股价长期在12-15元区间震荡 [4]

主播&达人 - 演员李威在短视频平台开启直播带货天文望远镜，近一周已进行三场直播 [1] - 李威账号商品橱窗上架8件同一品牌望远镜及配件，最高售价超5万元 [2] - 张雪峰宣布暂停直播活动，可能减少或彻底退出公众视野 [3] - 张雪峰向家长及考生鞠躬道歉，表示已尽力 [4] - 张雪峰为苏州研途教育科技有限公司副总裁，旗下公司拥有多个业务板块 [5] - 网红"两个小段"就胖东来红内裤质量事件发布道歉视频 [6] - "两个小段"承认行为对品牌造成伤害，其短视频账号自3月起停更 [8] 行业&平台 - 国内首个《电子商务平台玩具和婴童用品信息展示规范》6月1日正式实施 [9] - 该规范明确展示基本原则和要求，涵盖基本信息、质量信息等五大类27项内容 [11] - 2025年第一季度快递服务公众满意度得分为84.8分，同比上升1.2分 [12] - 顺丰速运、京东快递在品牌公众满意度中得分较高 [12] - 2025年第一季度快递服务全程时限为54.34小时，同比缩短4.35小时 [13] - 72小时妥投率为82.73%，同比提高5.56个百分点 [13] - 抽检50双PVC儿童凉鞋中25双邻苯超标，最高超标509倍 [14] - 超标样品中80%为无标识产品，一款销量超100万件 [14] 直播带货榜单 - 抖音6月1日直播带货日榜显示，与辉同行等达人销售额达2500w-5000w [15] - 两苹果旗舰店店播销售额破千万跻身前十 [15]

低空物流行业产业链全景梳理 - 产业链上游为原材料与核心零部件领域，包括金属原材料、特种橡胶与高分子材料等 [1] - 产业链中游包含低空制造、低空飞行、低空保障与综合服务 [1] - 产业链下游主要为运营服务与应用领域，运营服务涵盖电商物流、传统快递物流、外卖配送及第三方物流服务提供商等 [1] - 应用领域包括城市物流配送、农村及偏远地区物流、应急救援物流、医疗物资配送等 [1] 低空物流产业链区域分布 - 北京和广东地区产业链发展较为健全 [4] - 重点企业主要分布在北京与广东地区，北京有观典防务与中航科工，广东有中航通用、中信海直与大疆创新 [6] - 截至2025年4月，我国共有16个无人机产业园区，其中浙江有3个，江苏有2个，北京、河南、河北、江西、山东、湖北、广东、重庆、四川地区各一个 [8] 低空物流产业代表性企业业务布局 - 低空物流已在多个城市实现应用落地，覆盖餐饮外卖、医疗配送、快递运输等多场景 [10] - 头部厂商已开始常态化运营，合肥、自贡、成都等城市已启用无人机进行低空医疗物品等物资配送 [10] - 相关企业包括中直股份、中信海直等无人机、直升机制造类企业，以及顺丰、美团、京东等物流电商类企业 [10] 代表性企业竞争力评价 - 洪都航空拥有各类设备8000余台(套)，教练飞机和通用飞机产品生产研发能力较强 [11] - 中直股份是国内直升机制造业中规模最大、产值最高、产品系列最全的主力军 [11] - 中信海直生产作业能力强，通航服务在国内业界具有较高知名度和公信力 [11] - 航天彩虹无人机产品体系完善、产能规模较大，在飞行器新概念气动布局研究等方面取得大量原创性成果 [11] - 纵横股份是国内工业无人机领域规模领先、最具市场竞争力的企业之一 [11] - 顺丰控股商业化规模较大，是小型物流无人机商业化规模最大的玩家 [12] - 美团从餐饮外卖到医疗物资多场景应用，成为城市低空物流的典范 [12] - 京东集团技术实力和品牌影响力较强，在无人机物流领域具有较强的竞争力 [12] - 韵达股份无人机布局虽然起步较晚，但凭借技术创新和场景拓展，正在快速追赶行业巨头 [12] - 中国邮政已经初步建成具有特色的无人机运输投送保障体系 [12] - 迅蚁科技是全球第一家经民航局批准开展城市无人机物流商业运行的企业 [12] 低空物流代表性企业最新发展动态 - 丰翼物流2025年2月14日正式启动全国首个"空地协同"智慧物流运营中心，占地900平方米，建筑面积974平方米 [15] - 美团无人机2024年12月获得阿联酋首张商业运营许可证，计划拓展东南亚、欧洲市场，打造全球低空物流网络 [15] - 京东物流2025年1月推出全新一代JDX20"京鹊"多旋翼智慧物流无人机，最大载重量达到10公斤，最大飞行里程达到24公里 [15] - 中国邮政2025年1月8日正式揭牌中邮无人机(北京)有限公司，与中国民航机场建设集团签订战略合作协议 [15] - 迅蚁科技2025年1月24日完成战略轮融资，将与中国移动集团及其生态体系深度协作，推动低空经济的全球化布局 [15]

低空经济定义与行业范围 - 低空经济是以航空载运与作业装备技术为主要手段、以1000米以下空域为主要活动场域、以低空飞行活动为核心的经济领域 [1] - 低空物流行业是低空经济的子集，通过民用有人/无人航空器实现货物运输，带动相关产业融合发展 [1] - 行业主要上市公司涵盖航空制造（洪都航空、中直股份）、物流服务（顺丰控股、美团）及无人机企业（航天彩虹、纵横股份）等 [1] 政策支持体系 - 2024年低空经济首次写入政府工作报告，被定位为"新增长引擎" [2] - 民航局《智慧民航建设路线图》提出三阶段目标：2025年建立无人航空管理体系，2030年实现空域共享，2035年探索载人航空商业化 [3] - 工信部《通用航空装备创新应用方案》明确2030年形成万亿级市场规模，构建无人机配送网络 [4] - 国务院2023年出台《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》，按重量/性能实施五级分类监管 [4] 技术发展阶段 - 全球发展经历三阶段：20世纪末军事技术转化（起步期）、2010-2015年民用技术突破（发展期）、2016年后AI/新材料驱动（爆发期） [7] - 关键技术突破包括：复合材料减重30%、AI自主飞行系统、高能量密度电池延长续航50% [7] - eVTOL领域全球累计超1000个概念产品，但仅少数进入适航认证阶段 [8] 商业化应用进展 - 亚马逊2013年申请无人机送货专利，推动行业商业化探索 [7] - 民航局2020年启动无人驾驶航空试验区，首批申报截止当年7月31日 [3] - 顺丰等企业已试点城市物流无人机，2022年发布首部城市场景物流无人机行业标准 [4]

浙江上市公司创新与变革活动 - 活动由浙江省国资委指导 浙江沪杭甬 海康威视 韵达控股 阿里巴巴 菜鸟集团联合举办 杭州全景财经协办 旨在搭建上市公司与投资者 行业分析师的深度对话平台 [1] - 活动首日东南大学研究员王建分享《自动驾驶和数智驱动下未来交通系统管控研究》 探讨前沿技术与交通运输融合 包括政策法规完善 安全隐私保护机制建立 公众接受度提升等问题 [1] - 浙商证券宏观联席首席分析师廖博博士解读近期宏观经济与贸易影响 剖析全球经济增长放缓 贸易局势复杂背景下国内经济增长动力 产业结构调整方向及政策协同发力点 [2] 行业与企业交流 - 圆桌交流环节信达证券交通运输行业首席分析师匡培钦与浙江沪杭甬 海康威视 韵达控股高管探讨行业竞争格局演变 细分市场潜力挖掘 新兴技术应用前景等热点议题 [2] - 参会嘉宾实地调研浙江沪杭甬 阿里巴巴 海康威视 菜鸟集团 观察智慧交通 数字经济 智能物联 物流科技等领域创新实践成果 [3] 浙江上市公司发展 - 浙江上市公司积极推进数字化 智慧化发展探索 通过技术创新参与产业数字化转型升级 为全国现代化建设提供经验与样本示范 [3] - 活动紧扣资本市场服务实体经济核心命题 搭建交流平台推动上市公司 投资机构 行业专家深度参与 促进资源优化配置与产业资本融合 [3]

| 证券代码：002120 | 证券简称：韵达股份 公告编号：2025-033 | | --- | --- | | 债券代码：127085 | 债券简称：韵达转债 | 韵达控股集团股份有限公司 关于实施权益分派期间韵达转债暂停转股的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 证券代码：002120，证券简称：韵达股份 债券代码：127085，债券简称：韵达转债 转股价格：人民币 11.93 元/股 转股时间：2023 年 10 月 17 日至 2029 年 4 月 10 日 暂停转股时间：2025 年 5 月 30 日至 2024 年度权益分派股权登记日 恢复转股时间：公司 2024 年度权益分派股权登记日后的第一个交易日 鉴于韵达控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 27 日 召开的 2024 年年度股东会审议通过了《公司 2024 年度利润分配预案》，公司将 实施 2024 年度权益分派。根据公司《向不特定对象发行可转换公司债券募集说 明书》中"转股价格的调整及计算方式"条款的规定： "本次发行后，若公司发 ...

快递包装绿色治理新规实施 - 修订后的《快递暂行条例》将于6月1日施行 首次增设快递包装专章 填补制度空白 为行业绿色发展提供法治保障 [1] - 2024年中国快递业务量达1750亿件 同比增长21.5% 快递包装治理成为行业高质量发展重要任务 [1] 源头生产环节创新 - 浙江景兴包装采用废纸循环工艺 每吨瓦楞纸浆消耗1.1吨废旧纸箱 实现废料内部消化 [2] - 通过协同研发 3层瓦楞纸箱强度已达过去5层水平 耐压度显著提升 [2] - 安徽华意包装研发全生物降解胶带 年产能6亿平方米 已应用于京东物流、顺丰速运等企业 [3] - 中通快递推出可反复使用的"多生命"纸箱 顺丰物流中心用可循环绑带替代塑料膜 年减塑300吨 [3] - 目前已有248个包装产品通过绿色认证 涉及上百家企业 [3] 流通使用环节优化 - 京东物流杭州智能产业园原装直发比例从5%提升至25% 2024年减少二次包装超10亿件 [5] - 韵达浙江省云仓2024年帮助电商减少二次包装300万件 [5] - 中通云仓智能装箱系统推荐准确率达90% 日均1.2万单场景下耗材使用量降低20% 已推广至全国近300个仓库 [6] - 海南顺丰"丰调箱"使荔枝包裹减重1公斤 德邦快递用循环围板箱替代一次性木包装 [6] - 行业数据显示电商快件不再二次包装比例超95% 智能装箱技术实现耗材减量20% [6] 末端回收体系建设 - 浙江大学邮递服务站"回箱计划"实现90%纸箱回收再利用 日均处理近万件快递 [7] - 菜鸟校园驿站绿色数字化管理系统将环保行为转化为碳积分 用户参与度持续提升 [8] - 深圳顺丰15个网点投放智能回收箱 累计回收废旧物资4000公斤 浙江省2023年旧纸箱重复利用量达9200万个 同比增长12% [8] - 邮政企业在海南使用可循环快递箱 单个邮件包装成本显著降低 [8] 政策推动与行业展望 - 《条例》明确全链条治理责任 实现法律与标准政策衔接 标志法治体系完善 [9] - 国家邮政局2024年将推动同城快递可循环包装使用比例提升至10% 开展全国性包装抽查 [6][9] - 行业正从线性模式转向"生产-消费-回收-再利用"全生命周期体系 [8]

债券代码：127085 债券简称：韵达转债 韵达控股集团股份有限公司 证券代码：002120 证券简称：韵达股份 公告编号：2025-032 根据《可转债募集说明书》，公司本次发行的可转换公司债券转股价格向下 修正条款如下： 年 5 月 28 日，韵达控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）股票已有十个 交易日收盘价低于"韵达转债"当期转股价的 85%，预计触发转股价格向下修正 条件。根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理：2.4 向不特定对象发行可转换公司债券》等相关规定，触发转股价格修正条件当日， 公司应当召开董事会审议决定是否修正转股价格，并按照募集说明书的约定及时 履行后续审议程序和信息披露义务；公司未按本款规定履行审议程序及信息披露 义务的，视为本次不修正转股价格。敬请广大投资者注意投资风险。 一、可转换公司债券基本情况 （一）发行上市情况 经中国证券监督管理委员会"证监许可20222408 号"文核准，公司于 2023 年 4 月 11 日向不特定对象发行 2,450 万张可转换公司债券，发行价格为每张 100 元，发行总额为人民币 245,000.00 万元。经深圳证券交 ...

| 证券代码：002120 | 证券简称：韵达股份 | 公告编号：2025-032 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127085 | 债券简称：韵达转债 | | 韵达控股集团股份有限公司 （二）转股价格调整情况 根据相关法律法规和《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（以 下简称"《可转债募集说明书》"）的有关规定，韵达转债初始转股价格为 12.15 元/股。 关于预计触发转股价格向下修正条件的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 5、本次触发转股价格修正条件的期间从 2025 年 5 月 15 日起算，截至 2025 年 5 月 28 日，韵达控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）股票已有十个 交易日收盘价低于"韵达转债"当期转股价的 85%，预计触发转股价格向下修正 条件。根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理：2.4 向不特定对象发行可转换公司债券》等相关规定，触发转股价格修正条件当日， 公司应当召开董事会审议决定是否修正转股价格，并按照募集说明书的约定及时 履行 ...

市场表现 - 中证800自由现金流指数(932368)上涨0 90% 成分股德邦股份(603056)上涨9 98% 老凤祥(600612)上涨7 35% 老百姓(603883)上涨3 99% 韵达股份(002120)上涨2 84% 陕西煤业(601225)上涨2 20% [1] - 现金流ETF800(516460)上涨0 59% 最新价报1 03元 [1] 政策动态 - 中办国办推动现代企业制度 支持上市公司引入持股5%以上的机构投资者 制定长期现金分红政策 [1] - 业内人士认为此举将提升公司治理质量 吸引长线资金入场 利好蓝筹股及国企改革板块 [1] 市场展望 - 中信证券研报指出中国权益资产正迎来年度级别牛市 2025年四季度起全球主要经济体经济政策周期同步 港股和A股将迎指数牛市 风格从中小票题材轮动转向核心资产趋势性行情 [1] - 外资有望持续回流 公募考核新规落地 市场从短钱定价回归长钱定价 带动具备壁垒和定价权的行业龙头风格回归 [1] - 国泰海通证券分析师认为无风险利率下行是2025年中国股市上升关键动力 对A/H股估值提升广谱性 蓝筹股估值中枢提升 成长股估值空间打开 [2] 指数成分与结构 - 现金流800ETF成分股以大盘蓝筹股为主 选股逻辑侧重高股息率 稳定现金流和盈利能力 [3] - 中证800自由现金流指数从中证800指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为样本 [3] - 截至2025年4月30日 前十大权重股为中国神华(601088) 中国石油(601857) 美的集团(000333) 中国海油(600938) 五粮液(000858) 中远海控(601919) 陕西煤业(601225) 中煤能源(601898) 长城汽车(601633) 中国铝业(601600) 合计占比69 54% [3]