CPO概念股市场表现 - A股市场CPO概念股出现反弹行情 多只个股涨幅显著 其中长飞光纤涨停 中际旭创上涨超过9% 仕佳光子上涨超过7% 光库科技和天通股份上涨超过6% 炬光科技 智立方 聚飞光电 长芯博创上涨超过5% 紫光股份 通富微电 联特科技 亨通光电 新易盛上涨超过4% [1] 个股涨幅及市值数据 - 长飞光纤代码601869 单日涨幅10.00% 总市值690亿元 年初至今涨幅达205.92% [2] - 中际旭创代码300308 单日涨幅9.23% 总市值4660亿元 年初至今涨幅达240.96% [2] - 仕佳光子代码688313 单日涨幅7.75% 总市值389亿元 年初至今涨幅达418.23% [2] - 光库科技代码300620 单日涨幅6.81% 总市值267亿元 年初至今涨幅达120.71% [2] - 天通股份代码600330 单日涨幅6.04% 总市值132亿元 年初至今涨幅达51.29% [2] - 炬光科技代码688167 单日涨幅5.88% 总市值121亿元 年初至今涨幅达111.30% [2] - 智立方代码301312 单日涨幅5.52% 总市值73.95亿元 年初至今涨幅达77.32% [2] - 长芯博创代码300548 单日涨幅5.00% 总市值398亿元 年初至今涨幅达195.08% [2] - 紫光股份代码000938 单日涨幅4.93% 总市值823亿元 年初至今涨幅3.64% [2] - 通富微电代码002156 单日涨幅4.54% 总市值542亿元 年初至今涨幅20.99% [2] - 联特科技代码301205 单日涨幅4.54% 总市值152亿元 年初至今涨幅55.33% [2] - 亨通光电代码600487 单日涨幅4.50% 总市值522亿元 年初至今涨幅24.70% [2] - 新易盛代码300502 单日涨幅4.49% 总市值3719亿元 年初至今涨幅达355.22% [2]

CPO概念股市场表现 - A股市场CPO概念股出现反弹行情 多只个股涨幅显著 其中长飞光纤涨停 中际旭创涨超9% 仕佳光子涨超7% 光库科技和天通股份涨超6% [1] - 炬光科技 智立方 聚飞光电 长芯博创涨超5% 紫光股份 通富微电 联特科技 亨通光电 新易盛涨超4% [1] 个股涨幅数据 - 长飞光纤以10%涨幅领涨 总市值达690亿元 年初至今累计涨幅达205.92% [2] - 中际旭创涨幅9.23% 总市值4660亿元 为板块内市值最高个股 年初至今涨幅240.96% [2] - 仕佳光子涨幅7.75% 总市值389亿元 年初至今累计涨幅418.23% 为板块内年度表现最佳 [2] 市值与涨幅特征 - 板块内出现明显市值分化 中际旭创(4660亿元) 紫光股份(823亿元) 通富微电(542亿元)属于大市值梯队 [2] - 多只个股年初至今涨幅超100% 包括仕佳光子(418.23%) 新易盛(355.22%) 中际旭创(240.96%) 长飞光纤(205.92%) [2] - 智立方(73.95亿元) 聚飞光电(101亿元) 炬光科技(121亿元)属于中小市值标的 但单日涨幅均超5% [2]

A股半导体板块强势表现 - 半导体行业出现普涨行情 多只个股涨幅显著 其中成都华微涨停20% 源杰科技涨16.48% 东芯股份涨13.54% 至纯科技涨停10% [1] - 板块内13只个股涨幅超5% 涵盖芯片设计、制造、封装测试及设备材料等半导体全产业链环节 [1] 个股涨幅及市值数据 - 成都华微(688709)以20%涨幅领涨 总市值达378亿元 年初至今累计上涨92.45% [2] - 东芯股份(688110)涨幅13.54% 总市值593亿元 年初至今累计涨幅达438.07% 为表中最高年度涨幅 [2] - 源杰科技(688498)涨16.48% 总市值352亿元 年初至今累计上涨205.89% [2] - 长光华芯(688048)涨8.18% 总市值145亿元 年初至今累计上涨111.62% [2] - 炬光科技(688167)涨5.18% 总市值120亿元 年初至今累计上涨109.92% [2] - 敏芯股份(688286)涨6.46% 总市值61.09亿元 年初至今累计上涨81.03% [2] - 天岳先进(688234)涨6.00% 总市值341亿元 年初至今累计上涨39.43% [2] - 通富微电(002156)涨5.92% 总市值549亿元 年初至今累计上涨22.58% [2] - 至纯科技(603690)涨停9.99% 总市值118亿元 年初至今累计上涨22.55% [2] - 大港股份(002077)涨5.52% 总市值101亿元 年初至今累计上涨18.54% [2] - 裕太微(688515)涨5.36% 总市值91.76亿元 年初至今累计上涨15.86% [2] - 先锋精科(688605)涨5.88% 总市值135亿元 是表中唯一年初至今下跌个股 跌幅13.23% [2]

半导体板块市场表现 - A股半导体板块整体走强 多只个股涨幅超5% 其中成都华微20CM涨停 源杰科技涨16.48% 东芯股份涨13.54% 至纯科技10CM涨停 杰华特涨9.38% 长光华芯涨8.18% 敏芯股份涨6.46% 天岳先进涨6% 通富微电涨5.92% 先锋精科涨5.88% 大港股份涨5.52% 裕太微涨5.36% 炬光科技涨5.18% [1][2] 重点公司市值数据 - 成都华微总市值378亿元 年初至今涨幅92.45% [2] - 源杰科技总市值352亿元 年初至今涨幅205.89% [2] - 东芯股份总市值593亿元 年初至今涨幅438.07% [2] - 至纯科技总市值118亿元 年初至今涨幅22.55% [2] - 通富微电总市值549亿元 年初至今涨幅22.58% [2] - 天岳先进总市值341亿元 年初至今涨幅39.43% [2] - 长光华芯总市值145亿元 年初至今涨幅111.62% [2] - 炬光科技总市值120亿元 年初至今涨幅109.92% [2] - 先锋精科总市值135亿元 年初至今跌幅13.23% [2] 技术指标特征 - 板块内多只个股出现MACD金叉技术形态 显示短期上涨动能强劲 [2]

芯片股市场表现 - 芯片股日内震荡回升 呈现普涨态势 [1] - 成都华微股价涨停 涨幅达20% [1] - 东芯股份涨超10% 敏芯股份 天岳先进 裕太微 通富微电 盛科通信等跟涨 [1]

**通富微电 2025年上半年业绩及行业分析纪要** **一 公司财务表现** - 2025年上半年营收130.38亿元 同比增长17.67%[3] 归母净利润4.12亿元 同比增长27.72%[3] 扣非净利润4.20亿元 同比增长32.85%[3] - 第二季度单季营收69.46亿元 归母净利润3.11亿元 均创同期历史新高[2][3] - 经营活动现金流量净额24.80亿元 同比增长34.47%[2][3] - 毛利率同比提升0.6个百分点 优于同行（长电增0.1百分点 华天降0.1百分点）[3][11] **二 行业市场动态** - 全球半导体市场规模3460亿美元 同比增长19%[2][4] WSTS预测2025年全年规模7280亿美元（增15.4%）2026年达8000亿美元（增9.9%）[2][4] - 国内集成电路出口量及金额创同期新高[2][4] - 封测行业三巨头营收均增长：通富增18% 长电增20% 华天增16%[9] 但归母净利润仅通富增28% 长电降24% 华天增1.35%[10] **三 业务运营与产能** - 本部业务营收同比增22% 产能利用率从Q1的80%提升至Q2的88% 预计Q3达90%[3][12] - 苏州与槟城合资厂区营收同比增16% 产能利用率维持88%[3][12] 槟城增速（22%）高于苏州（10%）因区域需求及客户结构差异[14] - 产品结构：高性能计算（CPU/GPU/AI芯片）占比60%-70% 消费电子（手机等）占10% 车载电子占5% 存储及DDIC合计占5%[13] - 存储封测业务预计全年营收增30% 高于公司平均增速[3][25] **四 技术研发进展** - 研发投入7.56亿元 同比增12.43%[2][6] - 大尺寸FCBGA已量产 超大尺寸FCBGA进入工程考核阶段 解决翘曲及散热问题[2][6][7] - 光电和风领域技术突破 产品通过初步可靠性测试[8] - 具备Cowas S/R/L及3D封装技术储备 Cowas L为主流因性价比高[26] - 南通厂因承担集团研发职责导致亏损增加[21] **五 资本开支与扩产计划** - 全年计划投资60亿元[3][16] 冰城厂为AMD扩产bumping和EFB生产线 bumping线Q3量产贡献营收 EFB线明年或后年释放产能[3][17][18] - 冰城厂毛利率较低因产品以游戏机（BD）为主 未来随bumping/AFB量产有望改善[22] - 厦门厂亏损收窄 接近盈亏平衡[28] **六 客户与市场策略** - 提升手机、家电、车载领域份额 与Wifi蓝牙、Mini LED等消费电子客户达成战略合作[2][5] - 苏州与槟城厂主要服务AMD 其数据中心、客户端及游戏业务表现突出[5] - 海外客户合作稳固 在"China for China"趋势下持续提升份额[24] **七 风险与展望** - PC产业链景气度自2024Q4提前拉货 2025年下半年展望谨慎[23] - AMD产品结构中消费电子及服务器比例可能下降[13][23] - 公司对国内AI客户细节未披露[19] 但对2025年行业增长保持乐观[29] **八 其他关键信息** - 冰城厂净利率仅4%（苏州厂14%）因业务结构、扩产投入及新工艺启用[15] - 研发费用策略与友商差异：通富因技术储备成熟投入稳定 部分友商因补短板增加投入[27] - CPU光电封装技术可降低功耗与延时 应用于下一代数据中心及AI基础设施[20]

财务表现 - 2025年上半年归母净利润4.12亿元 同比增长27.72% [1] - 25Q2营收69.46亿元 同比增长19.80% 环比增长14.01% [1] - 25Q2归母净利润3.11亿元 同比增长38.60% 环比增长206.45% 单季度营收及净利润均创历史新高 [1] 行业环境 - 2025年上半年全球半导体市场呈现周期复苏 [1] - 手机芯片及汽车芯片等国产化速度加快 [1] 业务发展 - 在手机、家电、车载等应用领域市场份额提升 [1] - 客户资源覆盖国际巨头及细分领域龙头企业 多数世界前20强半导体企业及绝大多数国内知名集成电路设计公司已成为客户 [1] - 与AMD合作紧密 AMD数据中心、客户端与游戏业务表现突出 [1] 产能布局 - 在南通拥有3个生产基地 在苏州、槟城、合肥、厦门积极进行生产布局 [1] - 先进封装产能大幅提升 形成更为明显的规模优势 [1] - 多点开花的产能布局有利于就近服务客户并争取更多地方资源 [1]

行业投资评级 - 强于大市(维持评级) [7] 核心观点 - 2025年上半年全球半导体行业呈现结构性繁荣 AI算力需求快速增长 终端智能化加速 汽车电子复苏及国产替代深化共同驱动 [2] - Q2板块营收1336.61亿元 归母净利润106.30亿元 盈利修复趋势明确 [2] - 细分板块中集成电路制造 封测 芯片设计表现突出 [2] - 电子行业以18.67%配置比例蝉联全市场第一大重仓行业 半导体子板块以10.47%持仓占比领先 [2] - 资金主要流向各细分领域龙头公司及核心国产替代标的 中芯国际 北方华创 兆易创新等位列前茅 AI算力相关标的大幅增配 [2] - 三季度旺季有望延续景气 建议关注存储 功率 代工 ASIC SoC业绩弹性 设备材料 算力芯片国产替代 [5] 晶圆代工 - 产能满载+涨价启动 国产龙头引领景气 [3] - 中芯国际2025H1营收同比增长23.1% 华虹半导体营收增长19.1% Q2产能利用率均超90% [3] - Q3龙头厂商或开启涨价 中芯国际指引环比增长5%-7% 华虹功率器件及模拟芯片需求强劲 [3] - 长期看国产替代+先进制程突破将成为持续增长动力 [3] 封测 - 先进封装需求增长 技术升级驱动增长 [3] - 长电科技 通富微电 华天科技三大龙头营收同比分别增长20.1% 17.67%和15.81% [3] - 先进封装技术持续突破 [3] 设备材料零部件 - 国产替代深化 订单展望乐观 [3] - 北方华创H1营收161.42亿元(增长29.51%) 立式炉 PVD 刻蚀设备出货均破千台 [3] - 沪硅产业300mm硅片产能达75万片/月 [3] - 外部限制加速国产化 叠加先进制程产线布局 整体板块订单展望乐观 [3] SoC设计 - AIoT进入端侧驱动时代 关注Meta眼镜等下游催化 [4] - 瑞芯微H1净利润同比增长191% 恒玄科技增长106.45% 晶晨股份Q2单季出货量创历史新高 [4] - Meta 阿里等大厂加速推出AI眼镜 Meta Connect将于9月发布 国产芯片龙头有望受益 [4] - 国务院印发人工智能+行动意见 2027年人工智能与6大重点领域广泛深度融合 新一代智能终端普及率超70% 2030年普及率超90% [4] 算力ASIC - 寒武纪H1营收同比增长4347.82% 实现扭亏为盈 [4] - 翱捷科技蜂窝芯片销量增长超50% 国产算力生态逐步成熟 [4] - DeepSeek V3.1针对国产芯片优化 标志国产算力-模型协同生态成熟 [4] - 英伟达H20供应受限 国产厂商迎来替代机遇 [4] - 预计2025年我国智能算力规模增长将超40% CSP厂商自研芯片+大模型训练需求推动ASIC放量 [4] 存储 - 价格进入上行周期 国产龙头产业壁垒不断夯实 [4] - 江波龙Q2营收创历史新高 佰维存储Q2营收环比增长53.5% [4] - 预计Q3Q4合约价继续上涨 Q3合约价预计涨10-15%(DRAM)及5-10%(NAND) [4] - 国产厂商加速主控芯片自研 布局企业级SSD提升壁垒 [4] 模拟芯片 - 周期复苏+国产替代双共振 [4] - 思瑞浦H1营收增长87.33% 连续5个季度增长 [4] - 圣邦股份营收与净利润均实现双位数增长 国产替代加速 [4] - 关税摩擦+供应链安全需求加速国产导入 模拟芯片国产化路径清晰 [4] 分立器件 - 周期复苏+AI电源需求新增长 [4] - 闻泰科技净利润同比增长7215% 士兰微同比增长1304% 燕东微同比增长960% 整体行业拐点已现 [4] - 功率行业结束两年去库存 汽车电动化/智能化 工业需求复苏推动功率半导体回暖 [4] 持仓配置 - 电子行业配置比例18.67% 保持全市场第一 环比下降0.07个百分点 [19] - 电子板块超配比例9.1% 环比上升0.12个百分点 [24] - 半导体占比10.47% 元件占3.65% 消费电子占3.10% 光学光电子占0.72% 电子化学品占0.48% 其他电子占0.26% [26] - 基金持有市值前20电子标的包括中芯国际 立讯精密 北方华创 胜宏科技 沪电股份 兆易创新 寒武纪 海光信息等 [28] 业绩表现 - 二季度半导体板块营收1336.61亿元 归母净利润106.30亿元 [32] - 芯片设计 集成电路制造和封测板块Q2营收均实现同比和环比同步增长 [32] - 分立器件 半导体材料设备板块Q2营收同环比下降 [32] - 分立器件板块毛利率从25Q1的19.46%跃升至26.20% 环比提升6.74个百分点 [35] - 半导体材料毛利率从20.93%升至23.51% 环比提升2.58个百分点 [35] - 封测板块Q2毛利率回升至24Q4水平达到15.98% [35] - 分立器件板块净利率从25Q1的3.58%大幅升至12.58% 环比提升9.00个百分点 [36] - 半导体设备和模拟芯片设计Q2净利率显著提高 [36] - 集成电路制造板块净利率从5.44%降至2.68% 环比下降2.76个百分点 [36]

行业融资净买入情况 - 申万31个一级行业中有28个行业获融资净买入 电子行业净买入55.8亿元居首 [1] - 通信 有色金属 电力设备 汽车 非银金融等行业净买入金额均超20亿元 [1] 个股融资净买入情况 - 2062只个股获融资净买入 其中89股净买入金额超1亿元 [1] - 22股获融资净买入额超3亿元 比亚迪以14.01亿元净买入额居首 [1] - 新易盛 中际旭创 紫金矿业 寒武纪 兆易创新 通富微电 药明康德 中国平安等8股净买入金额均超5亿元 [1]

市场表现 - 海外AI芯片指数本周下跌1.44% 其中Marvell下跌13.88% AMD下跌3.06% 英伟达下跌2.14% MPS和台积电跌幅小于1% [1][2] - 国内AI芯片指数本周上涨11.3% 瑞芯微 澜起科技 寒武纪涨幅超20% 通富微电上涨9.46% 中芯国际上涨8.06% 兆易创新上涨5.37% 翱捷科技下跌7.53% [1][2] - 英伟达映射指数本周上涨18.9% 长芯博创涨39.07% 麦格米特涨29.09% 沪电股份 英维克 胜宏科技 江海股份等涨幅超20% 景旺电子和工业富联上涨17% [2] - 服务器ODM指数本周下跌0.4% 技嘉上涨2.33% Quanta下跌6.13% 超微电脑下跌5.33% [2] - 存储芯片指数本周上涨4.6% 东芯股份涨28.47% 聚辰股份 香农芯创 兆易创新 联芸科技涨幅低于10% 恒烁股份跌超10% [2] - 功率半导体指数本周上涨5.5% A股果链指数上涨15.4% 港股果链指数上涨2.5% [2] 行业数据 - 智能手表2024-2030年预计年均复合增长率达12.8% 因屏幕和传感器优势在健康数据领域具备竞争力 [3] - 2025年二季度SK海力士DRAM收入122亿美元 三星电子96亿美元 美光71亿美元 三季度预计分别为127亿 110亿 81.7亿美元 SK海力士自2024年四季度起DRAM营收持续第一 [3] - 2025年二季度欧洲智能手机市场出货量同比下降9%至2870万部 三星出货1030万部同比下降10%居首 苹果出货690万部同比下降4% 小米出货540万部同比下降4% 摩托罗拉出货量同比下降18% 荣耀同比上涨11% [3] 重大事件 - 工信部目标2030年卫星通信用户超千万 推动手机直连卫星服务规模化应用 [4] - 特斯拉人形机器人Optimus采用纯视觉训练方案 与自动驾驶技术策略一致 [4] - 地平线2025年上半年营收15.67亿元同比增长67.6% ADAS市占率45.8% 自主驾驶计算方案市占率32.4% 征程系列处理器出货破1000万套 研发投入23亿元同比增长62% [4][5]