市场表现 - 1月27日A股市场CPO概念股普遍上涨，其中炬光科技涨幅超过**10%**，可川科技**10CM**涨停，天孚通信涨幅超过**8%**，汇绿生态涨幅超过**6%**，罗博特科、华天科技、中际旭创涨幅超过**5%**，蘅东光、沃格光电、新易盛、光库科技涨幅超过**4%** [1] - 具体个股表现中，炬光科技涨幅为**10.42%**，总市值**188亿**，年初至今涨幅**19.27%**；可川科技涨停**10.00%**，总市值**106亿**，年初至今涨幅高达**78.86%**；天孚通信涨幅**8.81%**，总市值**1658亿** [2] - 其他涨幅显著的CPO概念股包括：罗博特科涨幅**5.41%**，总市值**593亿**，年初至今涨幅**51.54%**；华天科技涨幅**5.40%**，总市值**458亿**；中际旭创涨幅**5.39%**，总市值**6907亿** [2] 个股数据 - 部分CPO概念股总市值较高，其中中际旭创总市值达**6907亿**，天孚通信总市值**1658亿**，新易盛总市值**4028亿**，通富微电总市值**808亿** [2] - 年初至今股价表现分化明显，可川科技年初至今涨幅**78.86%**，罗博特科涨幅**51.54%**，通富微电涨幅**41.30%**，表现强劲；而新易盛年初至今下跌**5.96%**，仕佳光子下跌**7.54%** [2] - 当日涨幅居前的公司还包括：沃格光电涨幅**4.52%**，总市值**89.93亿**；光库科技涨幅**4.17%**，总市值**403亿**；联特科技涨幅**3.45%**，总市值**276亿**；永鼎股份涨幅**3.44%**，总市值**391亿** [2]

业绩快报：盈利增长 - 科创新源预计2025年归母净利润3000万元—4000万元，同比增长73.62%—131.49%，增长动力来自新能源汽车动力电池散热液冷板业务随麒麟电池、神行电池等新型电池推广而快速增长 [2] - 中航成飞预计2025年归母净利润34亿元—36亿元，同比增长5.47%—11.67%，增长主要受重大资产重组后新增航空装备整机及部附件业务影响 [2] - 新北洋预计2025年归母净利润7000万元—8000万元，同比增长44%—65%，增长得益于智能物流装备收入规模增长及核心设备市场占有率巩固，同时专用打印扫描产品在海外市场销售规模持续扩大 [3] - 捷顺科技预计2025年归母净利润5500万~7500万元，同比增长75.23%—138.96%，增长源于“AI+停车经营”战略落地，创新业务成为核心增长引擎，全年创新业务新签订单19.80亿元，同比增长54.78% [4] - 蓝特光学预计2025年归母净利润3.75亿元至4.00亿元，同比增长70.04%至81.38%，增长原因是光学棱镜、玻璃非球面透镜及玻璃晶圆业务均实现较快增长 [4] - 多氟多预计2025年归母净利润2.00亿元–2.80亿元，上年同期亏损3.08亿元，实现扭亏为盈，受益于新能源汽车及储能市场需求增长，公司六氟磷酸锂、新能源电池等主要产品销量同比大幅提升 [5] - 普利特预计2025年归母净利润3.61亿元—4.16亿元，同比增长155.76%—194.73%，增长动力来自改性材料板块业务高速增长、零部件应用领域扩大、海外基地新增产能投产，以及非汽车业务在储能、家电等市场快速突破 [6] - 金春股份预计2025年度归母净利润8200万元至8800万元，同比增长165.04%至184.43%，业绩增长得益于细分市场拓展、技术改造、降本增效及原材料价格下降，同时所持技源集团IPO上市带来较大公允价值变动收益 [6] 业绩快报：盈利下滑或亏损 - ST景谷预计2025年营业收入1.75亿元到2.05亿元，归母净利润为-2.65亿元到-2.15亿元，扣除与主营业务无关的收入后营收为1.45亿元到1.65亿元，低于3亿元，公司股票在年报披露后可能被实施退市风险警示 [2] - 亿嘉和预计2025年净利润亏损3500万元—2400万元，上年同期亏损2.18亿元，亏损收窄，公司持续推进“机器人+行业”战略并布局具身智能，同时费用较去年同期有所下降 [3] - 国科微预计2025年度归母净利润为亏损1.80亿元–2.50亿元，上年同期盈利9715.47万元，业绩变动原因为持续加大研发投入及期间费用上升、营业收入减少及毛利率下降、递延所得税资产减少导致所得税费用增加 [3] - 天岳先进预计2025年归母净利润亏损1.85亿元-2.25亿元，亏损原因为衬底产品销量增加但市场价格下降，叠加销售费用、研发费用、所得税及滞纳金、汇兑损失、资产减值和境外上市费用增加 [4] - 埃夫特预计2025年归母净亏损为4.50亿元至5.50亿元，亏损同比扩大186.34%至249.97%，业绩变动原因为欧洲汽车行业转型致海外系统集成业务大幅下滑并产生大额亏损、低毛利订单增多、研发投入增加超6000万元、计入损益的政府补贴减少超8000万元 [5] - 华海药业预计2025年度归母净利润在2.24亿元至3.35亿元区间，同比下降70%至80%，业绩下滑原因为老产品存量市场竞争加剧、新产品上量尚需时间导致国内制剂销售收入下降，同时新项目产业化未达预期影响原料药销售收入 [6] 订单、投资与并购 - 鼎龙股份拟以6.3亿元收购国内新型锂电池分散剂头部企业深圳市皓飞新型材料有限公司70%股权，对应标的公司100%整体估值9亿元，收购完成后皓飞新材将成为其控股子公司 [7] - 川环科技拟投资约11亿元在安徽当涂经济开发区建设川环科技（华东）智造总部基地，主要生产汽车燃油系统、冷却系统软管及总成、液冷服务器及储能设备液冷管路总成等产品 [7] - 蒙草生态控股子公司与和林格尔县文化旅游体育局提前终止PPP项目，债务重组确认涉及项目费用总额8387.17万元，已支付2458.79万元，尚未支付5928.38万元，重组后可回收金额为403.38万元 [7] - 风范股份拟使用自有及自筹资金3.83亿元收购工业机器人及智能装备制造公司北京炎凌嘉业智能科技股份有限公司51%的股权，标的公司拥有工业表面处理SaaS平台与机器人硬件产品 [8] - 豪威集团全资子公司韦尔香港拟认购AI推理系统芯片供应商爱芯元智在香港联交所首次公开发行的部分股份，预计认购总金额不超过5000万美金，公司董事长虞仁荣持有爱芯元智1.12%股权，此次交易构成关联交易 [8] - 成大生物拟使用自有资金10亿元设立全资子公司成大生物创新制药有限公司，专注于创新药研发、项目引进与并购、团队搭建及运营体系建设 [8] - 成大生物拟与控股股东辽宁成大等共同投资设立成大生物医药产业投资基金（有限合伙），基金总规模不超过10亿元 [9] - 埃夫特正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买上海盛普流体设备股份有限公司股权，股票自2026年1月27日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日 [9] 公司治理与资本运作 - 通富微电控股股东南通华达微电子集团近期减持公司股份1500万股，占公司总股本0.99%，持股比例从19.79%下降至18.80%，并决定提前终止本次减持计划 [10] - 厦门钨业控股子公司福建省金龙稀土股份有限公司正在申请公开发行股票并在北京证券交易所上市辅导备案 [11]

通富微电子股份有限公司 关于持股 5%以上股东股份变动比例触及 1%整数倍 暨减持计划提前终止的公告 通富微电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 10 月 17 日在指定 信息披露媒体《证券时报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露了 《大股东减持股份预披露公告》（公告编号：2025-043），公司控股股东南通华达 微电子集团股份有限公司（以下简称"华达集团"）计划在本减持计划公告发布 之日起 15 个交易日后的 3 个月内（即 2025 年 11 月 10 日至 2026 年 2 月 7 日）， 以集中竞价方式减持持有的公司股份不超过 15,175,969 股（即不超过公司股份 总数的 1%）。 现公司收到华达集团出具的《关于通富微电子股份有限公司持股 5%以上股 东股份变动比例触及 1%整数倍暨减持计划提前终止的告知函》，截至 2026 年 1 月 23 日，本次减持计划已减持公司股份 15,000,000 股，占公司当前总股本的 0.99%，持股比例从 19.79%下降至 18.80%，华达集团决定提前终止本次减持计划。 具体减持及权益变动情况如下： 证券 ...

证券代码：002156 证券简称：通富微电 公告编号：2026-012 通富微电子股份有限公司 2026 年第一次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 本次股东会未出现增加、否决或变更提案的情形，也未涉及变更前次股东会 决议的情形。 网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2026 年 1 月 26 日的交易时间，即上午 9:15-9:25、9:30-11:30 和下午 13:00-15:00； 通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的时间为 2026 年 1 月 26 日上午 9:15- 下午 15:00 期间的任意时间。 2、召开地点：通富微电子股份有限公司会议室（江苏省南通市崇川路 288 号） 3、召开方式：现场会议和网络投票相结合方式 4、会议召集人：公司董事会 5、会议主持人：公司董事长石磊先生 6、本次临时股东会的召集、召开与表决程序符合《公司法》《上市公司股东 会规则》《深圳证券交易所股票上市规则》及公司章程等法律、法规及规范性文 件的规定。 （二）会议出席情况 出席本次临时股东会现 ...

北 京 大 成 （ 南 通 ） 律 师 事 务 所 关 于 通 富 微 电 子 股 份 有 限 公 司 2026 年 第 一 次 临 时 股 东 会 的 法 律 意 见 书 大成证字[2026]第 15 号 北 京 大 成 (南 通 )律 师 事 务 所 江苏省南通市工农南路155号印象城写字楼20楼（226004） 20F, Incity Office Tower, 155 South Gongnong Road, Nantong, Jiangsu Tel: 0513-85119000 Fax: 0513-85119001 法律意见书——通富微电子股份有限公司 2026 年第一次临时股东会 北京大成（南通）律师事务所 关于通富微电子股份有限公司 2026 年第一次临时股东会的法律意见书 大成证字[2026]第 15 号 致：通富微电子股份有限公司 根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中华人民 共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和中国证券监督管理委员会《上市 公司股东会规则》（以下简称"《股东会规则》"）等法律、法规和其他有关规 范性文件的要求，北京大成（南通）律师事务所（以下简称 ...

公司股东持股变动 - 公司控股股东南通华达微电子集团股份有限公司减持公司股份1500万股，占公司当前总股本的0.99% [1] - 减持后，控股股东持股比例从19.79%下降至18.80% [1] - 控股股东决定提前终止本次减持计划 [1] 公司治理与经营影响 - 本次减持未超过计划减持股份数量 [1] - 本次减持不会导致公司控制权变更 [1] - 本次减持不会对公司治理结构及持续经营产生影响 [1]

主力资金流出概况 - 截至1月26日收盘，主力资金净流出前20的股票名单及金额公布，净流出额从38.16亿元到7.68亿元不等 [1] - 航天电子主力资金净流出额最高，达38.16亿元，中国卫星次之，净流出25.95亿元 [1][2] - 前20只股票的主力资金净流出总额累计超过250亿元 [1] 个股表现与资金流向 - 航天电子股价下跌9.98%，主力资金净流出38.16亿元 [2] - 中国卫星股价跌停（-10%），主力资金净流出25.95亿元 [2] - 信维通信股价跌停（-10.05%），主力资金净流出18.59亿元 [2] - 白银有色股价涨停（10.03%），但主力资金净流出14.03亿元 [2] - 铜陵有色股价涨停（10.06%），但主力资金净流出7.96亿元 [3] - 乾照光电股价上涨8.55%，但主力资金净流出8.97亿元 [3] - 蓝色光标股价微涨0.92%，但主力资金净流出9.28亿元 [3] 行业资金流向分析 - 航天航空行业有多只股票遭遇主力资金大幅流出，包括航天电子（-38.16亿元）、中国卫星（-25.95亿元）和航天发展（-8.86亿元） [1][2][3] - 消费电子行业资金流出明显，信维通信（-18.59亿元）、蓝思科技（-12.82亿元）、立讯精密（-11.74亿元）均位列流出榜前20 [1][2] - 光伏设备行业资金呈现流出态势，隆基绿能（-15.87亿元）和捷佳伟创（-8.90亿元）上榜 [1][3] - 有色金属行业出现股价上涨与资金流出背离现象，白银有色和铜陵有色在股价涨停的同时，主力资金分别净流出14.03亿元和7.96亿元 [2][3] - 通信设备行业资金流出，海格通信（-10.58亿元）和中国卫通（-9.71亿元）上榜 [1][2][3] - 风电设备行业金风科技主力资金净流出17.69亿元 [1][2] - 电池行业龙头宁德时代主力资金净流出10.26亿元 [1][3] - 家电行业三花智控主力资金净流出17.72亿元 [1][2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，且评级为“维持”[2] 报告核心观点 - 核心观点认为，随着AI Agent的持续发展，其沙箱技术有望逐渐配套使用，而AI Agent的持续沙箱化将为CPU厂商及相关产业链带来新的增长点[6] - AI Agent沙箱化部署正逐步落地：海外方面，Meta于2025年12月以超过20亿美元收购了以AI Agent与沙箱化架构为核心的创新公司Manus，有望加速该技术的推广和应用；国内方面，阿里云等主流云平台已发布和迭代以AI Agent Sandbox为核心的AI Agent Infra产品体系[6] - 沙箱隔离技术用于控制AI Agent的潜在风险，其底层基石之一是基于KVM的微虚拟机技术，而KVM是Linux内核的模块，需要CPU的支持，这将带来CPU增量需求空间[6] 根据相关目录分别进行总结 行业动态与趋势 - 海内外正逐渐部署AI Agent沙箱化，相关收购与产品发布将加速技术落地[6] - AI Agent的行动模块通过函数调用实现工具使用，但当前系统无条件信任LLM输出存在安全风险，沙箱技术被广泛用于控制执行不可信代码或访问外部工具带来的风险[6] 投资建议与关注方向 - 报告建议关注海外CPU厂商，如AMD和Intel[6] - 报告建议关注国内CPU替代链，包括海光信息和龙芯中科[6] - 报告建议关注AMD相关供应链，包括通富微电、奥士康、世运电路[6] - 报告建议关注Intel相关供应链，包括澜起科技、世运电路、兴森科技[6] 重点公司数据 - 海光信息总市值为6415.18亿元，2024年收盘价为276.00元，2024年EPS为0.83元，2025年预测EPS为1.33元，2026年预测EPS为1.98元，对应2024年PE为332.53倍，2025年预测PE为207.52倍，2026年预测PE为139.39倍[5] - 龙芯中科总市值为773.93亿元，2024年收盘价为193.00元，2024年EPS为-1.56元，2025年预测EPS为-0.88元，2026年预测EPS为-0.03元[5] - 通富微电总市值为855.02亿元，2024年收盘价为56.34元，2024年EPS为0.45元，2025年预测EPS为0.77元，2026年预测EPS为1.00元，对应2024年PE为125.20倍，2025年预测PE为73.17倍，2026年预测PE为56.34倍[5]

行业与公司 * 涉及的行业包括**存储**、**半导体封测**、**国产算力**、**CPU**及**AI Agent**相关领域[1] * 涉及的公司包括**芯源股份**、**伟测科技**、**华丰科技**、**长电科技**、**通富微电**、**锡电子**、**佰维存储**、**力扬芯片**、**迈为股份**、**交城超声**、**永西电子**、**有西电子**、**AMD**、**英特尔**、**海光信息**、**奥士康**等[1][3][5][6][9][10][11][12][14][15] 核心观点与论据 存储市场行情与驱动因素 * 2026年存储市场呈现**技术升级周期**、**两存上市融资周期**和**AI驱动的价格周期**三大周期叠加的大行情[2] * **NAND闪存合约价格**在2026年内第二次上调，**三星**在一季度将涨幅提升至**100%以上**，远超2025年11月市场**20%** 的预期[1][2] * **DRAM**合约价格涨幅也有所上修，从**五六十个点**调整到**七十个点**[2] * 存储涨价周期预计持续到**2026年第三季度**[1][4] 存储市场投资机会 * 在A股无原厂上市的情况下，可关注三类公司[3] * **设计公司**：如**军政**、**兆易创新**、**普冉**，能持续受益于下游存储涨价而上游成本相对稳定[3] * **设备公司**：如**中微**、**拓荆**等含有较高存量的公司[4] * **模组公司**：四季度业绩预告表现良好，预计受益于涨价周期[4] 国产算力领域趋势与标的 * 发展趋势主要由**CSP厂商（云服务提供商）** 推动，其有自研**ASIC芯片**需求以降低成本并满足AI应用推理需求[5] * **芯源股份**作为首推标的，未来一两个季度内有望实现显著业绩增长[5] * **伟测科技**与多家国内GPU公司合作广泛，有望受益于国产算力贝塔效应[5] * **华丰科技**与**华为**及**浪潮**、**超聚变**、**曙光**、**中兴**、**新华三**等客户深度合作，将带动其单卡配套高速线模组价值量显著增长[5] 封测产业链机遇与公司 * 重要机遇集中在**先进封装**领域，包括**Cowas先进封装**和**存储涨价**两个逻辑[6] * **盛合晶微IPO**进展顺利，引发市场对国产头部封装公司的热情[6] * 台湾**华虹**和**南茂**等公司已开始封测业务涨价，大陆企业或逐步跟进[6] * 重点关注具备**2.5D封装量产能力**的**长电科技**、**通富微电**[6] * 关注新兴追赶先进封装技术布局的**锡电子**、**佰维存储**，以及配套产业链的**力扬芯片**、**迈为股份**、**交城超声**等公司[6][7] 封装行业整体发展情况 * 驱动因素包括**AI云端和终端的渗透**、**应用场景落地**、**存储的超级周期**、**成熟制程的新周期**以及**国内先进制程的扩产**[8] * 海外**科沃斯**产能紧张，订单向国内转移，使国内封测产能利用率显著提升[8] * 2025年行业产能利用率显著复苏，部分企业达**90%**，预计2026年更饱满，2027年持续上行[8] * 封测价格出现涨价信号，如台厂在2026年可能有**双位数**涨价，供给紧张叠加原材料价格上涨推动国内封测端价格上升[8] * 国内在先进封装技术储备和产能布局上逐渐成熟，加速国产化替代和全球布局[8] 重点公司发展情况 * **长电科技**： * 核心业务聚焦**高性能计算**、**存储终端**、**汽车电子**和**工业能源应用**[9] * 2025年前三季度产能利用率接近**80%**，存储类及晶圆级封装工艺基本满产，毛利率因产能利用率和产品结构优化而上升[9] * 运算电子业务在2025年前三季度增长**70%**，收入占比从**10%** 提升至**20%**[9] * 子公司**JCAP**的江阴项目于2025年下半年进入量产验证阶段，2026年将加大客户验证导入及产能放量[9] * 预计2026年资本开支将继续增加，投向国内先进封装产能[9] * **通富微电**： * 具备前沿先进封装能力，本部业务预计2026年第一季度**同比增长**，JV业务提升[3][10] * 自2019年与海外大客户长期合作研发，技术水平与国际领先企业无明显差距[10] * **冰城基地**部分先进封装业务已开始量产并贡献营收，同时推进**2.5D封装**产品研发[10] * 存储业务预计2025年实现较高增长并持续到2026年[10] * **永西电子/有西电子**： * 快速布局并提升先进封装能力，2025年营收实现逐季环比增长，与海外头部客户突破成效显著[11][14] * 2026年核心客户群体预计稳健增长[11][14] * 先进封装业务占比从2021年的**9%** 提高到目前约**20%**，中长期目标是进一步大幅提升占比并聚焦中高端产品[11][14] * 在**2.5D封装**及**AI**相关技术方案方面，未来几年将保持高强度投资[11][14] * **佰维存储**： * 具备稀缺的存储行业高级别包装能力，包括**NAND**和**DRAM**的设计加上晶圆级高级包装一体化能力[12] * 2026年是公司迅速切入高级包装赛道并占据一席之地的重要年份[12] AI Agent沙箱化对CPU的影响 * 为控制Agent执行不可信代码或访问外部工具的风险，需采用**沙箱技术**，为每个Agent分配独立受控云运行环境[15] * 海内外逐步部署Agent沙箱化，如**Meta**以超过**20亿美元**收购**Minerus**加速推广[15] * **阿里云**、**腾讯云**等主流云平台相继发布基于沙箱化技术的Agent产品[15] * 沙箱化对硬件需求主要集中于**CPU**，因其需要提供隔离层、编排管理等软件工作[15] * 随着Agent渗透，沙箱化技术将带来额外**CPU服务器需求**，利好**AMD**、**英特尔**、**海光信息**等CPU厂商，以及**通富微电**、**奥士康**等供应链公司[3][15][16] 其他重要内容 * **国产算力三剑客**被提及，其中**芯源股份**为首推标的[5] * 封测行业产能利用率提升和价格上涨，部分由**台厂涨价**及**原材料价格上涨**推动[8] * 部分公司（如永西电子/有西电子）的先进封装业务占比目标被具体量化，显示了明确的增长路径[11][14]

文章核心观点 - 随着AI Agent的持续发展和沙箱化部署，用于风险隔离的沙箱技术将创造CPU增量需求，为CPU厂商及相关产业链带来新的增长点 [1] AI Agent沙箱化部署趋势 - 海外市场：Meta于2025年12月以超过20亿美元收购了专注于AI Agent与沙箱化架构的创新公司Manus，此举有望加速沙箱化技术的推广和应用 [1] - 国内市场：阿里云等主流云平台已发布并迭代以AI Agent Sandbox为核心的AI Agent Infra产品体系，预示着Agent沙箱化部署正逐步落地 [1] 沙箱技术的必要性及CPU需求 - AI Agent通过函数调用（输出结构化JSON对象）实现理解与执行的分离，但当前系统无条件信任LLM输出，存在被诱导调用高权限工具（如执行系统命令、删除文件、访问敏感数据库）导致隐私泄露等安全风险 [2] - 为控制AI Agent执行不可信代码或访问外部工具的风险，沙箱技术被广泛应用，其底层基石之一是基于KVM的微虚拟机技术，而KVM作为Linux内核模块需要CPU的硬件支持 [2] - 沙箱隔离技术在控制AI Agent潜在风险的同时，将带来CPU的增量需求空间 [1][2] 潜在受益的产业链环节 - 海外CPU厂商：如AMD、Intel [3] - 国内CPU替代链：包括海光信息、龙芯中科 [3] - AMD相关供应链：涉及通富微电、奥士康、世运电路 [3] - Intel相关供应链：涉及澜起科技、世运电路、兴森科技 [3]