证券代码：002266 证券简称：浙富控股 浙富控股集团股份有限公司 | | □ 特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系 活动类别 | 业绩说明会 □媒体采访  | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □一对一沟通 | | | □其他 | | 参与单位名称 | 浙富控股 2024 年度业绩说明会采用网络远程方式进行，面 | | | 向全体投资者 | | 时间 | 年 月 日 2025 5 12 15:00-17:00 | | 地点 | 深圳证券交易所"互动易平台"http://irm.cninfo.com.cn"云 | | | 访谈"栏目 | | 上市公司接待 | 董事长：孙毅 | | | 财务总监：李娟 | | 人员姓名 | 董事会秘书：王芳东 | | | 独立董事：张陶勇 | | 投资者关系活动 | 1、公司之后的盈利有什么增长点？ 答：尊敬的投资者，您好！一方面，公司将通过积极海外布 局努力拓展原料来源，持续提升危险废物无害化处置及金 | | | 属深度资源化回收利用业务的盈利能力；另一方面，公司将 | | 主要内容介绍 | 加大水电、核电设备 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 3.92 元 [4][6] 报告的核心观点 - 浙富控股 2024 年营收 209.12 亿元（yoy+10.35%），归母净利 9.71 亿元（yoy - 5.28%）；1Q25 营收 49.37 亿元（yoy+10.86%），归母净利 2.71 亿元（yoy - 12.88%），业绩略低于预期，主要因清洁能源设备利润和资产减值损失因素 [1] - 2024 年核心业务清洁能源设备和危险废物处置及资源化产品营收同比增长，石油采掘营收同比下降但影响小；整体毛利率同比下降，清洁能源设备毛利率同比提升 [2] - 2024 年新增清洁能源装备订单 25.5 亿元，后续业绩释放可期；财务费用控制得当，1Q25 计提资产减值损失同比大幅提升 [3] - 因 2024 年核电新签订单低于预期，下调 2025 - 26 年核电收入和归母净利润，预计 2027 年归母净利润为 12.27 亿元，给予公司 19x 2025E PE，维持“买入”评级 [4] 经营预测指标与估值 经营指标 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|18,951|20,912|23,254|25,485|28,050| |+/-%|12.94|10.35|11.20|9.59|10.06| |归属母公司净利润(人民币百万)|1,026|971.49|1,077|1,133|1,227| |+/-%|(30.07)|(5.28)|10.82|5.22|8.30| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.20|0.19|0.21|0.22|0.24| |ROE(%)|9.52|8.74|9.21|9.05|9.15|[5] 估值指标 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |PE(倍)|16.03|16.92|15.27|14.51|13.40| |PB(倍)|1.50|1.46|1.36|1.27|1.19| |EV EBITDA(倍)|11.23|9.35|8.40|7.40|6.37|[5] 可比公司估值表 |公司名称|股票代码|股价（元/股）（2025/4/30）|市值（百万元）（2025/4/30）|市盈率(x)（25E）|市盈率(x)（26E）|市净率(x)（25E）|市净率(x)（26E）|ROE(%)（25E）|ROE(%)（26E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |东方电气|600875 CH|15.21|51,567|11.4|10.0|1.2|1.1|11%|11%| |高能环境|603588 CH|5.4|8,225|12.2|10.2|0.8|0.8|7%|8%| |平均值||| |11.8|10.1|1.0|0.9|9%|10%| |浙富控股|002266 CH|3.15|16,441|15.3|14.5|1.4|1.3|9%|9%|[15] 盈利预测 资产负债表 |会计年度(人民币百万)|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|13,573|15,722|16,780|17,906|19,312| |现金|2,790|4,484|5,015|5,587|6,412| |应收账款|481.10|800.00|840.00|882.00|926.10| |其他应收账款|143.15|112.88|118.52|124.45|130.67| |预付账款|409.36|264.99|278.24|292.15|306.76| |存货|8,262|8,425|8,847|9,289|9,753| |其他流动资产|1,488|1,635|1,682|1,731|1,783| |非流动资产|8,658|8,920|9,253|9,457|9,532| |长期投资|256.38|383.18|393.68|404.18|414.68| |固定投资|4,052|4,538|5,250|5,577|5,686| |无形资产|849.20|795.92|770.13|604.27|512.14| |其他非流动资产|3,501|3,203|2,840|2,871|2,919| |资产总计|22,232|24,642|26,033|27,363|28,844| |流动负债|9,692|11,925|12,098|12,856|13,683| |短期借款|2,760|2,335|2,335|2,335|2,335| |应付账款|1,371|1,546|1,623|1,704|1,790| |其他流动负债|5,561|8,044|8,140|8,817|9,559| |非流动负债|1,381|1,238|1,601|1,286|971.73| |长期借款|1,027|896.20|1,259|944.18|629.45| |其他非流动负债|353.53|342.27|342.27|342.27|342.27| |负债合计|11,073|13,163|13,699|14,142|14,654| |少数股东权益|216.05|196.59|237.03|279.58|325.65| |股本|5,244|5,219|5,219|5,219|5,219| |资本公积|2.83|3.13|3.13|3.13|3.13| |留存公积|6,008|6,517|7,334|8,193|9,124| |归属母公司股东权益|10,943|11,282|12,098|12,941|13,864| |负债和股东权益|22,232|24,642|26,033|27,363|28,844|[20] 利润表 |会计年度(人民币百万)|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|18,951|20,912|23,254|25,485|28,050| |营业成本|16,483|18,394|20,420|22,413|24,688| |营业税金及附加|123.46|120.34|133.82|146.66|161.41| |营业费用|34.14|31.79|35.35|38.74|42.64| |管理费用|513.69|560.71|623.52|683.34|752.10| |财务费用|146.04|92.68|96.22|109.68|110.66| |资产减值损失|(218.00)|(85.22)|(94.77)|(78.37)|(58.21)| |公允价值变动收益|(67.52)|45.99|45.99|45.99|45.99| |投资净收益|138.21|(3.68)|(3.68)|(3.68)|(3.68)| |营业利润|1,002|1,095|1,213|1,276|1,382| |营业外收入|4.51|6.45|6.45|6.45|6.45| |营业外支出|28.85|12.12|12.12|12.12|12.12| |利润总额|977.18|1,090|1,207|1,270|1,376| |所得税|(50.74)|81.62|90.45|95.16|103.06| |净利润|1,028|1,008|1,117|1,175|1,273| |少数股东损益|2.30|36.49|40.44|42.55|46.08| |归属母公司净利润|1,026|971.49|1,077|1,133|1,227| |EBITDA|1,656|1,717|1,834|1,968|2,116| |EPS(人民币，基本)|0.19|0.19|0.21|0.22|0.24|[20] 现金流量表 |会计年度(人民币百万)|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金|1,280|1,540|1,861|2,052|2,250| |净利润|1,028|1,008|1,117|1,175|1,273| |折旧摊销|534.97|563.89|530.42|613.26|671.62| |财务费用|146.04|92.68|96.22|109.68|110.66| |投资损失|(138.21)|3.68|3.68|3.68|3.68| |营运资金变动|(467.86)|(229.91)|175.52|212.93|255.11| |其他经营现金|176.69|101.61|(62.27)|(63.03)|(63.90)| |投资活动现金|(473.87)|(743.44)|(812.81)|(765.97)|(696.11)| |资本支出|(533.38)|(826.25)|(850.47)|(802.68)|(732.95)| |长期投资|(60.13)|(17.32)|(10.50)|(10.50)|(10.50)| |其他投资现金|119.64|100.14|48.17|47.21|47.34| |筹资活动现金|(2,108)|(6.53)|(516.75)|(713.61)|(729.66)| |短期借款|(3,505)|(425.12)|0.00|0.00|0.00| |长期借款|(584.34)|(130.81)|362.71|(314.73)|(314.73)| |普通股增加|(125.60)|(24.92)|0.00|0.00|0.00| |资本公积增加|(192.40)|0.30|0.00|0.00|0.00| |其他筹资现金|2,299|574.02|(879.46)|(398.88)|(414.94)| |现金净增加额|(1,297)|786.04|531.03|572.23|824.26|[20] 主要财务比率 |会计年度(%)|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | | |营业收入|12.94|10.35|11.20|9.59|10.06| |营业利润|(34.57)|9.36|10.76|5.19|8.27| |归属母公司净利润|(30.07)|(5.28)|10.82|5.22|8.30| |获利能力(%)| | | | | | |毛利率|13.02|12.04|12.19|12.05|11.99| |净利率|5.42|4.82|4.80|4.61|4.54| |ROE|9.52|8.74|9.21|9.05|9.15| |ROIC|9.47|10.61|11.86|12.39|13.51| |偿债能力| | | | | | |资产负债率(%)|49.81|53.42|52.62|51.68|50.81| |净负债比率(%)|20.12|(2.66)|(8.08)|(14.24)|(21.30)| |流动比率|1.40|1.32|1.39|1.3

证券代码：002266 证券简称：浙富控股 公告编号：2025-037 浙富控股集团股份有限公司 关于全资子公司申能环保对申联环保集团 提供担保的公告 （一）被担保人基本情况 | 名称 | 浙江申联环保集团有限公司 | | | | --- | --- | --- | --- | | 统一社会信用代码 | 91330183MA27WGXR6F | | | | 法定代表人 | 董庆 | | | | 公司类型 | 有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资） | | | | 注册资本 | 80,853.3333 万元人民币 | | | | 成立时间 | 2015 年 16 日 | 12 | 月 | | 登记机关 | 杭州市富阳区市场监督管理局 | | | | 住所 | 浙江省杭州市富阳区富春街道江滨西大道 57 号 905 室 | | | - 1 - 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 | | 一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术 | | --- | --- | | | 推广；资源再生利用技术研发；常用有色金属冶炼；贵金属冶炼； ...

报告公司投资评级 - 投资评级为增持，维持该评级 [9][12] 报告的核心观点 - 2024年公司营收稳健增长，但归母净利润和扣非归母净利润同比减少，2025Q1营收增长，归母净利润同比减少，扣非归母净利润同比增长，非经常性损益项目致公司业绩波动较大 [2][6] - 回购股份拟进行员工持股计划或股权激励，调动员工积极性，随着公司危废资源化产能爬坡，业绩的稳定性和确定性有望增强 [2] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为10.6/11.3/11.8亿元，对应PE 15.2x、14.3x、13.7x [12] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年公司实现营收209.12亿元，同比增10.35%；归母净利润9.71亿元，同比减少5.28%；扣非归母净利润7.51亿元，同比减少7.09%；2024Q4实现营收56.54亿元，同比增20.63%；归母净利润1.96亿元，同比增401.23%；扣非归母净利润1.54亿元，同比增643.76% [6] - 2025Q1公司实现营收49.37亿元，同比增长10.86%；归母净利润2.71亿元，同比减少12.88%；扣非归母净利润1.16亿元，同比增长46.2% [6] 事件评论 - 2024年危废资源化收入稳健增长，清洁能源设备收入显著提升，收入端危废资源化业务收入197.9亿元，同比增9.92%，占比达94.62%，清洁能源设备收入同比增长20.35%达到10.55亿元；销售毛利率为12.04%，同比降低0.98pct；其他增厚项包括其他收益、资产减值损失、资产处置收益、公允价值变动收益等；收入端实现增长而利润下滑主因投资收益下滑、所得税增加 [12] - 2024年收现比维持较高水平，实现自由现金流7.14亿元，收现比为106.11%，同比降低3.94pct；经营活动现金流净额为15.4亿元，同比增长20.35%；购建固定资产等支付的现金为8.26亿元，同比增长54.91%；资产负债率为53.42%，同比提升3.61pct [12] - 2025Q1归母净利润同比减少12.88%，但扣非归母净利润表现亮眼，同比增长46.20%，归母净利润下滑主要受非经常性损益项目变动影响，如公允价值变动收益减少、资产减值损失增加 [12] - 公司已于2025年1月完成股份回购计划，累计成交1.73亿元回购5475.6万股，占总股本约1.05%，回购股份拟全部用于员工持股或股权激励 [12] - 公司聚焦危险废物无害化处置及资源化回收利用领域，拥有全产业链危废综合处理技术与设施，在水电、核电等领域有领先研发制造能力，产品远销海外 [12] 财务报表及预测指标 - 给出了2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，包括营业总收入、营业成本、毛利等项目 [17] - 给出了2024A - 2027E基本指标数据，如每股收益、每股经营现金流、市盈率等 [17]

公司营收实现增长，核心业务运营稳健，经营性现金流大幅改善。2024年，公司实现营业收入209.12 亿 元，同比正增长，归母净利润9.71 亿元，扣非后归母净利润7.51 亿元，均同比下降。分业务来看，清洁 能源设备实现营业收入10.55 亿元，同比增长20%，毛利率同比提升0.39 个百分点至40.12%；危险废物 处置及资源化产品实现营业收入197.88 亿元，同比增长10%，毛利率同比下降1.13 个百分点至10.37%。 经营性现金流15.40 亿元，同比增长20%，现金流改善。2025 年一季度，公司实现营业收入49.37 亿 元，同比正增长，归母净利润2.71 亿元，扣非后归母净利润1.16 亿元，同比有所下滑。 危废资源化业务持续发展，可回收金属资源广泛。公司通过全资子公司申联环保集团从事危险废物无害 化处理及再生资源回收利用，相较于常规的填埋、焚烧、水泥窑协同等第二代无害化处置技术，公司产 业链前端使用的高温熔融无害化处置技术属于目前市面上最新的第三代无害化处置技术，处置物料范围 广，在处理过程中，富集和回收铜、金、银、钯、锡、镍、铅、锌、锑等各类金属资源。报告期内，申 联环保集团实现营业收入 ...

内部控制审计报告 天健审〔2025〕7991 号 目 录 一、内部控制审计报告…………………………………………第 1—2 页 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低， 根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，浙富控股公司于 2024 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规 第 1 页 共 2 页 浙富控股集团股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了浙富控股集团股份有限公司（以下简称浙富控股公司）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》以及《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是浙富 控股公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披 ...

目 录 一、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项 审计说明…………………………………………………………第 1—2 页 二、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表…………第 3—4 页 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的 为了更好地理解浙富控股公司 2024 年度非经营性资金占用及其他关联资金 往来情况，汇总表应当与已审的财务报表一并阅读。 二、管理层的责任 浙富控股公司管理层的责任是提供真实、合法、完整的相关资料，按照《上 市公司监管指引第 8 号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》（证监会 公告〔2022〕26 号）和《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第 1 号——业 务办理（2024 年修订）》（深证上〔2024〕397 号）的规定编制汇总表，并保证 其内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 第 1 页 共 4 页 专项审计说明 天健审〔2025〕7992 号 浙富控股集团股份有限公司全体股东： 我们接受委托，审计了浙富控股集团股份有限公司（以下简称浙富控股公司） 2024 年度财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，20 ...

4月25日晚，浙富控股（002266）披露2024年年报。公司去年实现营业收入209.12亿元，同比增长 10.35%；归母净利润9.71亿元，同比减少5.25%；基本每股收益0.19元；拟每10股派发现金红利0.5元(含 税)。 总部位于浙江杭州的浙富控股，经营业务主要涉及危废资源化及清洁能源装备领域。近年来，公司凭借 技术领先、全产业链布局及政策红利，在危废资源化行业稳居龙头地位，同时受益于清洁能源全球化趋 势，持续巩固竞争优势。 分产品来看，2024年，浙富控股清洁能源设备业务实现营业收入10.55亿元，同比增长20.35%；危险废 物处置及资源化产品业务实现营业收入197.88亿元，同比增长9.92%。 两大经营主业双双增长的背后，是公司持续抓科技创新。数据显示，2024年，浙富控股研发投入金额 9.4亿元，同比增长17.49%。截至报告期末，公司拥有业务领域内各项技术专利共计355项，其中实用新 型专利276项，发明专利79项。 浙富控股危废资源化业务，主要通过全资子公司申联环保集团进行。后者是一家拥有危险废物"收集-贮 存-无害化处理-资源深加工"前后端一体化的全产业链技术和设施的大型环保集团。 ...

浙富控股集团股份有限公司 董事会关于独立董事独立性情况的专项意见 浙富控股集团股份有限公司董事会 二〇二五年四月二十六日 根据中国证券监督管理委员会《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交 易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上 市公司规范运作》等要求，浙富控股集团股份有限公司（ 以下简称"公司"）董事 会，就公司在任独立董事何圣东、张陶勇、黄纪法、宋深海的独立性情况进行评 估并出具如下专项意见： 经核查，独立董事何圣东、张陶勇、黄纪法、宋深海的任职经历以及签署的 相关自查文件，上述人员未在公司担任除独立董事以外的任何职务，也未在公司 主要股东公司担任任何职务，与公司以及主要股东之间不存在利害关系或其他可 能妨碍其进行独立客观判断的关系，不存在影响独立董事独立性的情况，因此， 公司独立董事符合《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》中对独立董事独立性的相关要 求。 ...

浙富控股集团股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 ——黄纪法 二〇二五年四月 - 1 - 根据《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办 法》等相关法律法规和规章制度的规定，以及《公司章程》、公司《独立董事工 作细则》等要求，本人作为浙富控股集团股份有限公司（以下简称"公司"）的 独立董事，在 2024 年度工作中，本着独立、客观、公正的原则履行职责，了解 公司的生产经营信息，出席董事会和股东大会，诚实、勤勉、尽责、忠实履行职 务，积极出席相关会议，认真审议董事会各项议案，对公司重大事项审慎发表了 意见，保证了公司运作的规范性。现将 2024 年度履职情况报告如下： 一、独立董事基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 黄纪法先生，1966 年 12 月出生，中共党员，中国国籍，本硕就读于清华大 学，硕士研究生学历，高级经济师职称。现任本公司独立董事及鋆昊资本总裁、 董事总经理。历任工行浙江省分行科员、副科长；桐乡市支行副行长，嘉兴市分 行行长助理、副行长；浙江省分行投行部总经理，公司业务部总经理兼小企业金 融业务部总经理。工行总行投资银行部副总经理；浙江稠州商业银行董 ...