可再生资源回收模式创新 - 拱墅区推行"墅袋熊"小程序实现再生资源回收积分兑换 居民可通过积分换取垃圾袋等日用品 [2] - 骆东小区试点初期参与率仅12% 通过党员带头模式提升至80%以上住户注册使用 [2] - 政企协同优选3家企业承担上门回收服务 形成"市场运作+政策撬动"机制 [3] 数字化平台运营成效 - "低价值可回收物管理平台"集成12项功能 实现2小时内上门回收及数据追溯 [3] - 截至6月29日全区App注册量达37567户 订单总量6.7万单 累计回收2948.2吨资源 [4] - 日均回收量稳定在30吨 5月居民重复下单率达30%显示习惯养成 [4] 社区参与与行为转变 - 骆东小区日均可回收量从0.1吨升至0.5吨 其他垃圾日产量从6桶减至4桶 [3] - "银龄课堂"等线下活动覆盖68位老人 通过"传帮带"效应提升居民主动性 [3][4] - 志愿者"一对一"服务解决老年群体操作难题 如连续3天上门教学案例 [4] 区域环保成效与规划 - 2025年1-5月拱墅区生活垃圾总量23.44万吨 在人口增长1万人情况下保持平衡 [4] - 计划建设低价值可再生资源分拣中心 探索"环保金+物业费抵扣"等激励形式 [4]

政策动态 - 商务部等7部门联合发布通知 要求加快推进废旧家电家具等再生资源回收体系建设 [1] - 政策明确提出加强城乡再生资源回收网络建设 [1] - 推动专业化规范化回收服务进入街道社区和乡村 [1] 行业影响 - 供销社企业等经营主体将在再生资源回收领域发挥更大作用 [1] - 再生资源回收行业将迎来规范化专业化发展机遇 [1] - 城乡回收网络建设将为行业带来新的市场空间 [1]

公司总体情况 - 2024年是战略转型关键年，秉持企业使命和愿景，坚持相关原则，弘扬“四千”精神，推进业务布局优化，深耕核心业务，协同拓展其他业务，经营效益攀升，重点战略破局落地，能力显著提升 [1] - 2024年度，营业收入66.11亿元，同比上升1.36%，主营业务收入63.90亿元，同比上升2.39%，占比96.66%；净利润12.29亿元，同比上升4.16%；归属上市公司股东净利润11.41亿元，同比上升6.18%；总资产307.08亿元，同比上升5.42%；资产负债率68.88%，较上年降低2个百分点；加权平均净资产收益率14.31%，较上年降低1.04个百分点 [2] - 2025年围绕打造国际知名环保科技集团目标，以“优新提存”为总牵引，贯彻“三基一稳一突破”主基调，强化核心能力，推动转型与优化，深化融合，提升综合实力 [2] - 2025年一季度，利润总额3.79亿元，同比增长21.16%；净利润2.97亿元，同比增长19.08%；营业收入15.36亿，同比增长13.19%；毛利率39.57%，较上年同期下降2.4个百分点；销售净利率19.36%，较上年同期增长0.96个百分点 [3] 主要交流问题及措施 存量资产管理 - 成立数智运营部，统筹制定年度各板块经营目标，强化预算执行和管控，完善预算指标过程体系，加强评价与考核 [4][5] - 严格成本费用支出，降本增效，争取增量政策资金，提升资产收益水平 [5] 财务管理改进 - 促进应收账款回收，召开专项会议，自建回款云平台，借助化债政策 [6] - 降低存量债务成本，统筹财务资源，制定融资规划，利用优势多元化合作 [6] - 降低资产负债率，垃圾焚烧发电项目转运营，提升效率增加净利润 [6] - 注重成本管控，优化生产指标，全过程预算管控 [6] - 开展费用管控，实施全面预算管理，前瞻管理月度预算 [6] - 业财融合资产管理创新，加速业务与财务融合，梳理流程，形成手册，构建指标库和表单模型 [6] 市值管理与投资者关系 - 搭建内部董秘运营体系，开展培训活动，提升专业水平，规范行为 [7] - 加强与投资者互动沟通，承办活动，举办业绩说明会，获成长百强称号 [7] - 强化战略定位与业务聚焦，结合国家战略，突出重要性，加强沟通与预期管理，制定分红政策，做实ESG治理及披露，精细化IR管理，建立市值管理机制 [7] 供排水一体化战略 - 2024年牵头编制全国首个省级《供排水一体化整合方案》，推动5项省级系列政策出台 [8] - 组建信阳城发水务有限公司，将64万吨供排水项目纳入统一运维管理，打造样板，开展智慧管控平台建设，复制模式中标项目，运营管理规模翻番 [8] 再生资源业务 - 以“两网融合、利他共生”为理念，采用创新模式，搭建“嘚嗒回收”平台，构建三级网络 [10] - 已在郑州、许昌等地落地项目，郑州项目聚焦回收体系建设，许昌项目打造中原循环经济创新高地 [10] 科技创新和数智化建设 - 加大科技投入，成立研究院和博士后流动站，招聘博士，建立创业孵化器，做优省级实验室，建立大学生创业孵化基地，搭建环保产业技术资源聚合平台 [11] - 依托城发数智转型图谱，打通业务边界，复制标杆项目经验，深化与互联网企业合作，孵化“环保智能云”，建立“环保大模型”，打造数字化服务体系和产品 [11][12] 高速公路板块 - 三条公路运营良好，开展改扩建可行性论证前期准备工作，创新探索服务区建设升级，开发路衍经济项目 [13] 融资需求 - 已提交“关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票”的股东会议案，等待股东会审议，按需统筹安排 [14] 收购傲蓝得影响 - 注入新的盈利增长点，提升环卫业务体量、市场拓展及运营能力 [15][16] - 协同推动存量资产质量提升，为垃圾焚烧发电和循环资源回收项目提供协同 [16] - 为后续业务拓展提供支撑，项目位于有市场机遇地区 [16] 应收账款情况 - 2025年一季度应收账款约40亿元，因项目运营规模和营收提升增加，可能导致现金流承压等问题，但基本为高信用等级 [17] - 解决措施包括借助化债政策、建立内部机制、加大使用者付费比例、考虑利用资本市场（研究ABS发行等） [17] 业务布局方向 - 做大固废基石业务，依托产业园布局，配套项目打造“大固废”产业生态，并购优质垃圾发电项目 [19] - 发展成长业务，包括水务、再生资源回收、城市服务、海外业务 [19] - 培育探索业务，如环保装备制造、飞灰利用、人工智能大模型应用场景、碳交易等，按原则筛选，跑通商业模式 [20] - 转化存量业务，发挥交通业务现金流支撑作用，做好环保集成服务业务协同，退出非主营业务领域 [20]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报及2025年一季报，业绩表现符合预期，维持2025 - 26年归母净利润预测，新增2027年预测，持续看好公司运营业绩稳健，分红提升可期，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月25日收盘价13.92元，一年内最高/最低14.78/10.31元，市净率1.0，股息率1.81%，流通A股市值89.38亿元，上证指数/深证成指3295.06/9917.06 [1] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产13.63元，资产负债率68.25%，总股本/流通A股6.42亿股 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|6611|1536|6740|7014|7144| |同比增长率（%）|1.4|13.2|2.0|4.1|1.9| |归母净利润（百万元）|1141|273|1187|1238|1296| |同比增长率（%）|6.2|22.4|4.0|4.3|4.6| |每股收益（元/股）|1.78|0.43|1.85|1.93|2.02| |毛利率（%）|40.8|39.6|41.0|41.0|41.0| |ROE（%）|13.5|3.1|12.6|11.9|11.3| |市盈率|8|/|8|7|7| [5] 公司业务情况 - 垃圾焚烧经营稳健，环卫大幅提升，积极拓展再生资源回收，2024年垃圾量同比增加13.12%、发电量同比增加18.04%、供热量同比增加29.62%、吨入厂垃圾发电量同比升高12千瓦时，环卫运营项目年化合同额约7.6亿元，开展低值可回收物回收试点，循环经济产业园集聚效应初现 [6] - 水务信阳模式落地，将区域64万吨供排水项目全部纳入统一运维管理，连续中标信阳市县、巩义、长垣等污水项目，其他地市项目有望批次落地 [6] - 高速公路整体平稳，正开展政策研究，进行改扩建可行性论证的前期准备工作 [6] 现金流与分红情况 - 2024年经营现金流10.77亿元，相比2023年的15.02亿元降幅明显，预计受固废应收账款增加及高速公路收入下降影响；2024年capex为11.38亿元，相比2023年的27.17亿元大幅下降，自由现金流大幅提升；2024年稳步提升分红，分红金额2.29亿元，当期分红率提升至20% [6]

上市信息 - 公司股票于2023年9月21日在深交所创业板上市[3] - 发行后公司总股本为40,001万股，无限售条件流通股37,567,917股，占比9.39%[11] - 发行价格23.97元/股，发行市盈率高于行业平均市盈率52.77%，高于同行业可比公司平均市盈率97.38%[14][15] 业绩数据 - 2022年公司营业收入为876,653.16万元，较上年同期增长10.98%；扣非后归母净利润为24,270.31万元，较上年同期下降65.61%[20] - 2023年1 - 6月营业收入389,422.73万元，较2022年1 - 6月下降11.32%，净利润11,721.75万元，较2022年1 - 6月下降30.38%[111] - 公司预计2023年1 - 9月营业收入620,000 - 660,000万元，较2022年1 - 9月变动 - 4.04%至2.16%[115] - 公司预计2023年1 - 9月归母净利润13,000 - 17,000万元，较2022年1 - 9月变动 - 36.39%至 - 16.81%[115] 资产与负债 - 2022年末资产总额758,545.28万元，归母所有者权益330,910.08万元，资产负债率54.48%[104] - 2023年6月30日资产总额885,493.69万元，较2022年末增长16.74%，负债总额525,479.46万元，较2022年末增长27.94%[108] 风险提示 - 创业板股票上市存在价格波动、市场、保证金追加和流动性风险，本次发行可能跌破发行价[16][17] - 公司或因政策变动面临生产受限风险，在建项目或不能实现预期收益[30][42] 股东与股权 - 控股股东及实际控制人为孙雁军、何雪娟夫妇，发行后各持股144,000,000股，占比36.00%[59][68] - 公开发行前，孙雁军和何雪娟分别直接持股14,400.00万股，占发行前总股本40.00%[66] 募集资金 - 募集资金总额95903.97万元，扣除发行费用6923.97万元后，净额为88980.00万元[96][98] - 公司将与保荐人及商业银行签订募集资金三方/四方监管协议，已开设多个募集资金专户[117] 承诺与措施 - 控股股东、实际控制人等承诺股份限售、减持价格等相关事项，违反承诺将担责[129][132][134] - 公司上市后三年内，若股价连续20个交易日低于每股净资产，将启动股价稳定措施[152][153]

发行信息 - 本次发行股票4001万股，占发行后公司股份总数10%以上，发行后总股本40001万股[4] - 每股面值1元，发行价格23.97元，发行市盈率45.16倍[4][60] - 发行日期为2023年9月11日，招股说明书签署日期为2023年9月15日[4] - 拟上市深交所创业板，保荐人（联席主承销商）为湘财证券，联席主承销商为国泰君安[4] - 募集资金总额95903.97万元，净额88980万元，发行费用6923.97万元[61] 业绩数据 - 2020 - 2022年营业收入分别为482787.67万元、789922.97万元和876653.16万元[50] - 2020 - 2022年净利润分别为58918.55万元、71317.68万元和20363.80万元[50] - 2023年1 - 6月营业收入389422.73万元，同比降11.32%；归母净利润12105.36万元，降29.27%[83][85] - 预计2023年1 - 9月营业收入620000 - 660000万元，变动 - 4.04%至2.16%；归母净利润13000 - 17000万元，变动 - 36.39%至 - 16.81%[94] 成本与费用 - 报告期内电力、天然气耗用金额分别为5601.08万元、15322.26万元和24771.07万元，占营业成本比例分别为1.41%、2.22%和3.03%[49] - 2022年能源、辅料耗用金额较2021年增长16119.42万元[51][114] - 2022年财务费用较2021年增长5768.39万元[51][115] 项目建设 - 在建项目江西兴南、江西巴顿、广西飞南分别投入6.43亿元、15.04亿元、5.91亿元，合计预算逾30亿元[47][48][122][123] - 江西巴顿获不超8亿元中长期贷款额度，实际贷款5亿元，若2023年12月31日前未取得许可证并投产，须提前结清本息[118] 资质与业务 - 截至招股书签署日，拥有61.5万吨/年危险废物经营许可资质，江西飞南6.5万吨/年许可证正在续期换证[53][116] - 主要从事有色金属类危废处置及再生资源回收利用业务，采购原材料来自多行业[22][46] 风险因素 - 存在铜价下跌致业绩下滑风险，基本库存2.4万吨铜金属有风险敞口[26][27] - 宏观经济下行，上游行业产出废弃物资下降，面临原材料供应不足风险[46] - 危险废物操作不当可能造成安全事故[130] 技术研发 - 形成含铜污泥低能耗生产电解铜等多项工艺技术及多金属回收利用技术[124] 股权结构 - 实际控制人夫妇合计持有并控制公司82.2337%的股份[133] - 截至报告期末，外部投资者持有公司16.24%的股份[140] 政策相关 - “十四五”期间，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低13.5%、18%[38][150] - 公司享受15%企业所得税税率优惠，2023年到期[136]

发行信息 - 本次发行股票数量为4001万股，占发行后公司股份总数10%以上，发行后总股本为40001万股[4] - 预计发行日期为2023年9月11日，拟上市板块为深圳证券交易所创业板[4] - 保荐人（联席主承销商）为湘财证券股份有限公司，联席主承销商为国泰君安证券股份有限公司[4] 业绩数据 - 2022年公司营业收入876,653.16万元，较上年同期增长10.98%[25] - 2022年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为24,270.31万元，较上年同期下降65.61%[26] - 2023年1 - 6月，公司营业收入389,422.73万元，较上年同期下降11.32%；归属于母公司股东的净利润12,105.36万元，下降29.27%[88] 市场数据 - 以2020 - 2022年平均数据为基准，铜价变动-10%、-5%、5%、10%时，毛利额影响数分别为-4776.59万元、-2388.30万元、2388.30万元、4776.59万元，影响比例分别为-5.84%、-2.92%、2.92%、5.84%[31] - 2020年度、2021年度，江西省工业危险废物产生量分别为147.66万吨、187万吨[40] - 报告期各期末，江西省危险废物处置资质规模分别为531.66万吨、557.23万吨、536.38万吨[40] 项目投资 - 截至报告期末，江西兴南、江西巴顿、广西飞南分别投入6.43亿元、15.04亿元、5.91亿元，江西兴南已运营，江西巴顿和广西飞南尚在建设[47] - 公司在建项目合计预算逾30亿元，若出现问题可能无法实现预期收益[48] - 江西巴顿多金属回收利用项目总投资额273,495.00万元，使用募集资金投入120,000.00万元；补充营运资金项目总投资额30,000.00万元，使用募集资金投入30,000.00万元[101] 未来展望 - 公司未来规划增加处置利用金、银、钯、锡、锌的能力，加大金属购销价差，增加回收利用规模[100] - 公司预计2023年1 - 9月营业收入620,000 - 660,000万元，较2022年同期变动 - 4.04%至2.16%；归属于母公司所有者的净利润13,000 - 17,000万元，变动 - 36.39%至 - 16.81%[96] 技术研发 - 公司形成含铜污泥低能耗生产电解铜等多项工艺技术[125] 风险提示 - 公司盈利主要源于金属购销价差，铜价短期大幅下降或使购销价差缩小甚至倒挂，导致业绩下滑[26] - 危险废物跨省转移政策对广东飞南2022年净利润影响较小，但政策趋严或影响业绩[43][153] - 公司享受15%企业所得税税率优惠，政策2023年到期，存在不确定性[137]

发行与股本 - 本次发行股数4001万股，占发行后公司股份总数的10%以上，发行后总股本40010万股[50][74] - 公司注册资本为36000万元人民币[49] 业务与业绩 - 公司主要从事有色金属类危废处置及再生资源回收利用业务[13] - 2020年末资产总额355919.74万元，2019年末为235323.81万元，2018年末为184792.74万元[53] - 2020年末归属于母公司所有者权益248277.50万元，2019年末为187466.81万元，2018年末为132994.88万元[53] - 2020年营业收入482787.67万元，2019年为428007.69万元，2018年为397513.68万元[53] - 2020年净利润58918.55万元，2019年为53743.47万元，2018年为32175.68万元[53] 价格影响 - 以2018 - 2020年平均数据为基准，铜价变动-10%、-5%、5%、10%时，利润总额影响数分别为-4014.85万元、-2007.42万元、2007.42万元、4014.85万元，影响比例分别为-5.86%、-2.93%、2.93%、5.86%[20][21][94] - 以2018 - 2020年平均数据为基准，金价变动-10%、-5%、5%、10%时，利润总额影响数分别为-1618.59万元、-809.30万元、809.30万元、1618.59万元，影响比例分别为-2.36%、-1.18%、1.18%、2.36%[21][94] - 以2018 - 2020年平均数据为基准，银价变动-10%、-5%、5%、10%时，利润总额影响数分别为-447.34万元、-223.67万元、223.67万元、447.34万元，影响比例分别为-0.65%、-0.33%、0.33%、0.65%[21][94] - 以2018 - 2020年平均数据为基准，钯价变动-10%、-5%、5%、10%时，利润总额影响数分别为-1604.15万元、-802.07万元、802.07万元、1604.15万元，影响比例分别为-2.34%、-1.17%、1.17%、2.34%[94] 存货与资质 - 截至2020年末，公司存货账面价值为115274.76万元，若金属价格下滑，存货有贬值风险[22][95] - 截至招股说明书签署日，公司拥有51.5万吨/年的危险废物经营许可资质，存在到期不能续期风险[97] 在建项目 - 公司在建项目合计预算逾30亿元[30][112] - 主要在建项目包括“江西巴顿多金属回收利用项目”“江西兴南冰铜利用项目”“广西飞南铜资源环保再生利用项目”等[111] 技术研发 - 铜平衡危固废配料技术在无害化阶段将危固废铜砖含铜品位控制在15%至25%之间，资源化阶段产出99.95%的电解铜[66] - 低品位黑铜电解技术使用含铜品位70%至80%的低品位铜板作阳极材料直接电解产出国标电解铜[66] - 公司研究开发出“多金属回收利用技术”，在建项目建成后将具备多种金属深度资源化能力[68] 股权结构 - 孙雁军、何雪娟夫妇合计持有并通过一致行动人控制公司82.2337%的股份[31][110] 子公司情况 - 江西飞南2020年营业收入186,685.68万元，总资产87,053.16万元，净资产13,681.50万元，净利润7,189.31万元[174] - 江西兴南2020年营收0.78万元，总资产51030.02万元，净资产7749.61万元，净利润 - 1483.56万元[190] - 广西飞南2020年总资产15799.45万元，净资产9292.63万元，净利润 - 224.63万元[191][192] - 佛山飞南2020年营收286.51万元，总资产28.15万元，净资产 - 54.04万元，净利润 - 39.93万元[193] 风险提示 - 危废处置费价格受市场供需影响，2018年以来呈现冲高回落态势，产能持续扩张或使价格进一步下降[89] - 公司资源化产品盈利空间受购销折价系数及金属市场价格影响，采购端折价系数波动更明显[90][91] - 危险废物采购受宏观经济、行业政策影响，公司面临供应不足、资质利用率不足风险[96] - 公司在危废处置、技术、内控管理、在建项目、财务等方面存在多种风险[99][100][102][106][111]

发行与股权 - 本次发行股数4001万股，占发行后公司股份总数的10%以上，发行后总股本40010万股[51] - 孙雁军、何雪娟夫妇合计持有并通过一致行动人控制公司82.2337%的股份[32] 业绩数据 - 2020年末资产总额355919.74万元，2019年末为235323.81万元，2018年末为184792.74万元[54] - 2020年末归属于母公司所有者权益248277.50万元，2019年末为187466.81万元，2018年末为132994.88万元[54] - 2020年资产负债率（母公司）为22.04%，2019年为14.97%，2018年为16.48%[54] - 2020年营业收入482787.67万元，2019年为428007.69万元，2018年为397513.68万元[54] - 2020年净利润58918.55万元，2019年为53743.47万元，2018年为32175.68万元[54] - 2020年基本每股收益1.65元，2019年为1.50元，2018年为1.24元[54] - 2020年加权平均净资产收益率27.26%，2019年为33.60%，2018年为26.59%[54] - 2020年经营活动产生的现金流量净额14398.83万元，2019年为83785.26万元，2018年为22198.55万元[54] 业务相关 - 公司主要从事有色金属类危险废物处置业务及再生资源回收利用业务，形成危废处置费收入及资源化产品收入[13] - 公司拥有51.5万吨/年的危险废物经营许可资质[25] - 公司在建项目合计预算逾30亿元[31] 价格影响 - 以2018 - 2020年平均数据为基准，铜价变动-10%、-5%、5%、10%时，利润总额影响数分别为-4014.85万元、-2007.42万元、2007.42万元、4014.85万元，影响比例分别为-5.86%、-2.93%、2.93%、5.86%[20] - 以2018 - 2020年平均数据为基准，金价变动-10%、-5%、5%、10%时，利润总额影响数分别为-1618.59万元、-809.30万元、809.30万元、1618.59万元，影响比例分别为-2.36%、-1.18%、1.18%、2.36%[20][21] - 以2018 - 2020年平均数据为基准，银价变动-10%、-5%、5%、10%时，利润总额影响数分别为-447.34万元、-223.67万元、223.67万元、447.34万元，影响比例分别为-0.65%、-0.33%、0.33%、0.65%[21] - 以2018 - 2020年平均数据为基准，钯价变动-10%、-5%、5%、10%时，利润总额影响数分别为-1604.15万元、-802.07万元、802.07万元、1604.15万元，影响比例分别为-2.34%、-1.17%、1.17%、2.34%[21] 技术研发 - 铜平衡危固废配料技术在无害化阶段将配比后危固废铜砖含铜品位控制在15%至25%之间，资源化阶段产出99.95%的电解铜[67] - 低品位黑铜电解技术使用含铜品位70%至80%的低品位铜板作为阳极材料直接电解产出国标电解铜[67] - 公司研究开发出“多金属回收利用技术”，待相关项目建成后将具备冰铜、金、银等金属深度资源化的能力[69] 募集资金 - 江西巴顿多金属回收利用项目总投资额275,800.00万元，使用募集资金投入120,000.00万元[73] - 补充营运资金项目总投资额30,000.00万元，使用募集资金投入30,000.00万元[73] - 募集资金投资项目合计总投资额305,800.00万元，使用募集资金投入150,000.00万元[73] 风险提示 - 公司面临危险废物供应不足、危废资质利用率不足的风险[23] - 公司存在《危险废物经营许可证》到期后申请续期未能获得通过的风险[25] - 公司新建项目若未能取得《危险废物经营许可证》并投产，将影响经营业绩[26] - 公司若发生环境污染事故，会受到罚款等处罚甚至丧失经营许可证[27] - 环保标准提高可能使公司现有环保技术和设施无法达标，影响生产经营[29] - 跨省转移环保政策趋严可能导致公司跨省危废货源供应减少[30] - 在建项目可能因施工、技术等问题不能实现预期收益[31] - 公司实际控制人合计持有并控制公司82.2337%的股份，存在控制不当影响公司经营及损害中小投资者权益的风险[115] - 本次发行成功后存在短期净资产收益率下降的风险[120] - 公司享受的企业所得税税率优惠政策到期，存在税收优惠政策变化影响经营业绩的风险[122] - 公司核心技术存在外泄、研发失败、被替代淘汰的风险[107][108][109] - 公司业务扩张，内控体系建设若不满足需求，业绩将受不利影响[111] - 公司存在安全生产、人才不足或流失的风险[113][114]

发行信息 - 本次发行人民币普通股（A股），每股面值1元，股数不超过4000万股，占发行后总股本比例不低于10%，发行后总股本不超过40000万股[6][61] - 公司拟在深圳证券交易所创业板上市，保荐人（主承销商）为湘财证券股份有限公司[6] 业绩数据 - 2020 - 2022年营业收入分别为482787.67万元、789922.97万元和876653.16万元，净利润分别为58918.55万元、71317.68万元和20363.80万元[52] - 2022年营业收入较上年同期增长10.98%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较上年同期下降65.61%[27][28] - 2023年1 - 3月营业收入191613.25万元，较上年同期下降13.52%，净利润4498.24万元，较上年同期下降50.54%[86][87] - 预计2023年1 - 6月营业收入370000 - 450000万元，较2022年同期变动 - 15.74%至2.48%；归属于母公司所有者的净利润12000 - 18000万元，较2022年同期变动 - 29.88%至5.18%[95] 业务情况 - 公司主要从事有色金属类危废处置及再生资源回收利用业务，盈利源于危废处置费和资源化产品收入[24] - 截至招股书签署日，公司拥有61.5万吨/年的危险废物经营许可资质，江西飞南6.5万吨/年许可证正在办理续期换证[55][63][118] 风险因素 - 铜价下跌可能导致公司业绩下滑，基本库存中的2.4万吨铜金属仍有风险敞口[28][29] - 购销折价系数存在变动风险，影响资源化产品盈利空间[30][31] - 宏观经济下行，公司面临原材料供应不足风险[48] - 在建项目合计预算逾30亿元，若出现问题可能无法实现预期收益[50] 项目建设 - 在建项目江西兴南、江西巴顿、广西飞南分别投入6.43亿元、15.04亿元、5.91亿元，江西兴南已运营，江西巴顿和广西飞南尚在建设[49][124] 技术研发 - 公司形成含铜污泥低能耗生产电解铜等多项工艺技术，正在建设项目配套进行多金属回收技术等新技术研发[126][129] 未来规划 - 公司未来规划增加处置利用金属和危废种类、加大金属购销价差、增加回收利用规模[102] 股权结构 - 公司实际控制人夫妇合计持有并控制公司82.2337%的股份[135] - 2017 - 2019年公司经历多次增资、股权转让、整体变更等，注册资本从3000万元变为36000万元[167][173][177][189]