好的，这是对您提供的行业研报的详细总结，严格遵循了您的所有要求。 报告投资评级 - 对基础化工行业的投资评级为“看好”，并维持此评级 [1] 报告核心观点 - 六氟磷酸锂因供需基本面实质性改善，价格和价差显著上涨，预计短期将维持供应紧平衡，价格有望继续小幅上行 [4][22][23][24] - 陶氏公司美国工厂火灾对其核心产品线直接影响有限，但可能对MDI、乙烯等装置生产产生影响 [5][55][56] - 化工行业指数本期（2025年9月30日至10月10日）上涨1.99%，跑赢沪深300指数2.51个百分点 [15][20] - 跟踪的226种化工产品中，44种价格上涨，100种下跌，液氯、异丙醇等领涨 [16][68][69] - 跟踪的72种产品价差中，35种价差上涨，16种下跌，“丙烯-1.2×丙烷”等价差涨幅明显 [16][72] 分章节内容总结 行业整体表现 - 截至2025年10月10日，化工行业指数报4195.72点，较9月30日上涨1.99% [15] - 化工板块529只个股中，有370只周度上涨，占比69.94% [15] - 中国化工产品价格指数（CCPI）报3932点，较9月30日下跌0.43% [15][20] 重点产品分析：六氟磷酸锂 - 截至2025年10月10日，六氟磷酸锂价格和价差分别为6.45万元/吨和2.27万元/吨，较2025年6月底分别上涨29%和56% [4][22] - 价格上涨主要驱动力为供需改善，而非成本推动（原材料电池级碳酸锂和氢氟酸同期涨幅分别为20%和15%） [4][22] - 需求端强劲：10月锂电池排产环比增幅10%，Top20电池厂排产环比增幅超20%，储能电芯占比超40%；2025年1-8月国内储能招中标规模超270GWh，同比增长近2倍 [23] - 供给端偏紧：中小厂商亏损停产，头部企业满产但新增产能有限，行业库存为1,500吨，处于2019年以来35%的低分位数水平 [4][23] - 建议关注产能/市值弹性靠前的企业，如天际股份（产能3.7万吨，市值104亿元）、石大胜华（产能3.7万吨，市值114亿元）、多氟多（产能6万吨，市值225亿元） [4][25] 重点子行业跟踪 - **化纤行业**：涤纶长丝市场涨后回跌，POY库存天数降至13.60天；粘胶短纤市场大稳小动，供应量小幅下滑，库存维持低位；粘胶长丝、氨纶市场基本稳定 [28][29][31][37][39][41] - **化肥行业**：尿素价格延续跌势，市场均价跌至1609元/吨；磷矿石市场询单氛围回暖，价格稳定；磷酸一铵价格下跌，磷酸二铵稳定运行；氯化钾价格区间震荡 [43][44][46][47] 重大事件影响 - 陶氏化学位于得克萨斯州弗里波特的B工厂发生火灾，该基地是陶氏最大的一体化制造基地，具备34万吨/年MDI、150万吨/年乙烯等装置产能 [55][56] - 发生火灾的Plant B主要承担基础设施功能，不包含核心烯烃或聚合物生产装置，因此对主要产品线的直接影响较为有限 [5][56] 价格与价差行情 - **价格涨幅前十**：液氯 (+25.35%)、异丙醇 (+4.50%)、焦炭 (+3.60%)、双氧水 (+3.57%)、软泡聚醚 (+2.65%) 等 [70] - **价格跌幅前十**：丙烷 (-7.76%)、维生素VE (-5.68%)、泛酸钙 (-5.26%)、布伦特原油 (-4.05%)、异丁醇 (-3.90%) 等 [71] - **价差涨幅前五**：“丙烯-1.2×丙烷” (+61.47%)、“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨” (+18.19%)、“PVC-1.45×电石” (+15.75%) 等 [73][75] - **价差跌幅前五**：“PTA-0.655×PX” (-56.21%)、“乙烯-石脑油” (-7.66%)、“甲苯-石脑油” (-7.50%) 等 [76]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）场内价格下跌0.51%，报0.780元 [1] - 锂电、氟化工、改性塑料等细分板块个股领跌，恩捷股份和天赐材料跌幅均超过7%，多氟多跌超5%，新宙邦跌超4%，金发科技跌超3% [1] - 截至发稿时，化工ETF成交量为2857万份，IOPV（基金份额参考净值）为0.7876元 [2] 行业政策环境 - 国家发展改革委、市场监管总局发布公告，强调治理价格无序竞争，维护良好市场价格秩序 [2] - 政策支持公平、公开、合法的市场竞争，要求经营者遵循公平、合法和诚实信用原则行使自主定价权 [2] - 国金证券指出，化工行业"反内卷"的抓手集中在能耗、审批、环保、安全四个维度，供给侧管控可能率先针对石化和煤化工领域 [3] 行业基本面与估值 - 细分化工指数市净率为2.41倍，处于近10年来41.96%分位点的相对低位，中长期配置价值凸显 [3] - 基础化工板块在建工程连续三个季度环比增速转负，2025年Q2在建工程/固定资产比率降至24%，较2023年Q2的37%下降13个百分点，供给拐点确认 [4] - 国内基础化工行业新建产能增速大幅回落，供给端扩产减速，行业格局整体向好 [4] 全球产业格局与竞争力 - 海外化工企业面临原料成本上涨和亚洲产能冲击，近期出现关停、产能退出等事件 [4] - 地缘摩擦增加海外化工供应不确定性，长期看中国化工企业凭借成本优势和技术实力，正填补国际供应链空白，有望重塑全球产业格局 [4] 投资工具与布局策略 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，覆盖化工各细分领域 [5] - 基金近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头 [5] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）参与化工板块投资 [5]

化工板块市场表现 - 化工板块在10月10日出现回调，反映板块整体走势的化工ETF（516020）场内价格下跌1.01% [1] - 锂电产业链成份股跌幅居前，天赐材料股价大跌超过8%，多氟多下跌超过7%，恩捷股份下跌超过6%，新宙邦下跌超过4% [1] - 金发科技、蓝晓科技、航锦科技等多只成份股股价下跌超过2% [1] 资金流向 - 基础化工板块近5个交易日获得主力资金净流入234.01亿元，净流入额在30个中信一级行业中排名第2 [2][3] - 化工ETF（516020）连续两个交易日获得资金回流，近两日累计吸金超过3000万元 [3] 政策与行业前景 - 国家能源局等四部门联合发布指导意见，目标到2030年实现能源关键装备产业链供应链自主可控，推动高端化、智能化、绿色化发展 [4] - 中邮证券指出，基础化工板块在建工程连续三个季度环比增速转负，行业供给端扩产已经减速，整体格局向好 [5] - 德邦证券认为，化工品盈利或已筑底，基本面下行风险充分释放，化工白马股有望迎来估值与盈利的双重修复 [5] 板块估值与配置 - 截至10月9日，化工ETF（516020）标的指数市净率为2.41倍，位于近10年来41.96%分位点的相对低位 [4] - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余仓位布局磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头 [6]

行业技术进展 - 中国科学院物理研究所等团队在全固态金属锂电池固-固界面接触研究上获得新进展 [1] 市场需求与规模 - 2025年前8个月国内新型储能装机规模达75.9GWh，同比增长42% [2] - 同期储能EPC招标规模达116GWh，同比增长约40% [2] - 2025年前6个月中国企业新获199个海外储能订单/合作，总规模超160GWh，同比增长220.28% [3] - 全球储能电池需求2025年预计达521GWh，同比增长60% [3] 供需状况与价格 - 储能电芯出现“一芯难求”局面，供需矛盾突出 [1][2] - 314Ah大容量电芯成为市场主流，客户提前锁定产能导致部分企业无法新增订单 [2] - 全行业产能利用率高达80%至90%，一二线厂商持续满产 [3] - 储能电芯紧缺预计将持续至2026年下半年 [3] - 下游户用、工商业储能涨价，带动全链条景气度攀升 [3] 政策环境 - 政策推动行业从“强制配储”向“独立储能”转型，独立储能具备多元化收益来源 [2][3] - 《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》提出2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元 [2] 产业链影响 - 上游磷酸铁锂正极、涂覆隔膜需求激增 [3] - 中游集成商出现“抢芯”现象 [3] 公司经营状况 - 惠州亿纬锂能储能电池订单饱满，处于满产状态 [4] - 多氟多储能订单饱满，排产紧张，已稳定供货于国内外客户 [4] - 江西赣锋锂业储能电芯实现规模化量产，产能已满产，并与行业头部企业建立长期合作 [5] - 国轩高科上半年储能业务增长稳健，国内外斩获多笔订单 [5]

股票市场动态 - 紫天退（300280）处于退市整理期，距最后交易日剩余2个交易日[1] - 磁谷科技（688448）出现严重异常波动[1] - 天普股份（605255）因异常波动提示可能暂停上市[6] - 多只ST/*ST股票发布风险提示，包括*ST高鸿（可能强制退市）[4]、*ST苏吴[6]、*ST沐邦[4]等 - 上纬新材（688585）正进行要约收购，申报期为2025年9月29日至10月28日[1] 基金与ETF动态 - 多只ETF基金发布溢价风险提示或停牌，包括纳指科技ETF（159509）[6]、纳指ETF（513100）[6]、龙头家电ETF（159730）[6] - 新材料ETF基金（516480）将于2025年10月14日终止上市[6] - 招商智星FOF-LOF（161730）[6]、广发积极FOF-LOF（162721）[6]等基金发布相关公告 可转债与债券事件 - 福能股份（600483）可转债将于2025年10月13日申购[6] - 多只可转债进入转股期，如伟测转债（10月15日）[6]、清源转债（10月14日）[6]、安集转债（10月13日）[6] - 多只可转债及公司债将赎回，如景兴转债（赎回登记日10月22日）[6]、22万科07（赎回登记日10月30日）[6]、永和转债（赎回登记日10月9日）[6] - 大量债券进入回售登记期，如22首钢02（回售期9月30日至10月14日）[8]、22龙川G1（回售期10月13日至15日）[8] - 多只债券将提前摘牌，如21国宏02（摘牌日10月13日）[8]、22金投01（摘牌日10月17日）[8]、22财信01（摘牌日10月9日）[8]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为锂电池产业链，核心聚焦于电解液关键原材料六氟磷酸锂（LiPF6）[1] * 涉及的公司包括头部企业天赐材料、多氟多、天际股份，以及中部企业如永泰、石磊等[11][12] 核心观点与论据：价格与供需 * 六氟磷酸锂散单价格在10月上涨至6.5-6.7万元/吨，较三季度均价6.1-6.2万元/吨上涨约5000元[1][2][3] * 价格上涨主要受碳酸锂等原材料涨价和下游需求（尤其是储能）超预期增长驱动，其中碳酸锂涨价贡献约30%-40%的涨幅[1][4] * 储能市场需求激增，其六氟磷酸锂应用比例从往年的20%提升至近40%，动力电池占比则从超70%相应下降[5] * 市场预期年底六氟磷酸锂价格可能达到7万元/吨，散单和长单均价将向此靠拢[8][9] * 储能市场高景气度预计将维持到2026年中，下游排产计划饱满[6] * 头部企业产能利用率维持高位（天赐、多氟多接近满产，天际超80%），并占据市场有效产能约70%[11][12] * 头部企业（天赐、多氟多）暂缓新增产能计划至2026年之后，以避免议价能力下降和利润率降低[12][13] 其他重要内容：市场结构与成本 * 头部企业中长单占比通常超过60%，散单占比约30%[16] * 长单计价模式基于碳酸锂价格波动模型，价格在一定范围内波动时联动调整，超出范围或订单量波动超30%则重新议价[16][17][18] * 新建产能投资额差异大：固相法约3.3-3.4亿元/万吨，液相法（如天赐材料）成本较低，约2.1-2.2亿元/万吨[23] * 企业间成本与盈利水平分化显著：天赐材料单吨盈利约8000-9000元，多氟多为3000-4000元，其他中游企业利润微薄[24] * 天赐材料成本最低，比多氟多低6000-7000元/吨，多氟多又比其他公司低2000-3000元/吨[24] * 储能电芯（如传统280型号）对电解液的需求量比动力电芯高出平均40%左右，但新型号的出现使需求差异正在缩小[19]

资料显示，多氟多新材料股份有限公司位于河南省焦作市中站区焦克路，成立日期1999年12月21日，上 市日期2010年5月18日，公司主营业务涉及六氟磷酸锂及电子化学品、锂离子电池、新能源汽车、无机 氟化盐。主营业务收入构成为：新能源材料34.97%，氟基新材料30.39%，新能源电池25.30%，电子信 息材料5.55%，其他3.80%。 截至6月30日，多氟多股东户数16.02万，较上期减少4.80%；人均流通股6743股，较上期增加5.04%。 2025年1月-6月，多氟多实现营业收入43.28亿元，同比减少6.09%；归母净利润5133.02万元，同比减少 27.01%。 9月30日，多氟多涨5.67%，成交额53.27亿元。两融数据显示，当日多氟多获融资买入额5.19亿元，融 资偿还5.73亿元，融资净买入-5410.43万元。截至9月30日，多氟多融资融券余额合计11.91亿元。 融资方面，多氟多当日融资买入5.19亿元。当前融资余额11.88亿元，占流通市值的4.87%，融资余额超 过近一年90%分位水平，处于高位。 融券方面，多氟多9月30日融券偿还3100.00股，融券卖出1100.00股，按 ...

股票交易异常波动情况 - 公司股票在2025年9月26日、9月29日、9月30日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [2] - 该情况根据深圳证券交易所交易规则被认定为股票交易异常波动 [2] 公司核查情况说明 - 公司前期披露的信息不存在需要更正或补充之处 [3] - 未发现公共传媒报道可能影响股价的未公开重大信息 [3] - 公司目前经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化 [3] - 公司、控股股东和实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项 [3] - 股票异常波动期间控股股东、实际控制人及公司董事、监事、高级管理人员均未买卖公司股票 [3] 信息披露状态 - 公司董事会确认目前没有任何应予以披露而未披露的事项 [4] - 董事会未获悉任何应披露而未披露且可能影响股价的信息 [4]

证券代码：002407 证券简称：多氟多 公告编号:2025-074 多氟多新材料股份有限公司 针对公司股票异常波动，公司对有关事项进行了核查，现将有关情况说明如 下： （一）公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处； （二）公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对本公司股票交易价格产 生较大影响的未公开重大信息； （三）公司目前经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化； （四）经核查，公司、控股股东和实际控制人不存在关于本公司的应披露而 未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项； （五）经核查，股票异常波动期间控股股东、实际控制人未发生买卖公司股 票的行为，也未发生公司董事、监事及高级管理人员买卖公司股票的行为。 三、是否存在应披露而未披露信息的说明 股票交易异常波动公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股票交易异常波动情况 多氟多新材料股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）股票（证券 简称：多氟多，证券代码：002407）连续三个交易日内（2025 年 9 月 26 日、2025 年 9 月 29 日、2025 年 9 ...

公司储能业务运营状况 - 公司储能电池已稳定供货于国内外客户 [1] - 现阶段公司储能订单饱满，排产紧张 [1] - 未来随着产能不断扩大，利润空间将进一步得到改善 [1]