资金管理 - 公司于2024年8月28日通过董事会决议，同意使用不超过80,000万元闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限不超过12个月且额度可滚动使用[1] - 2025年8月1日，公司已将60,000万元归还至2022年非公开募集资金专户[1] - 截至公告日，公司已完成全部80,000万元资金的归还[1] 信息披露 - 相关决议公告发布于2024年8月30日的《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》及巨潮资讯网[1] - 资金归还情况已通知保荐机构及保荐代表人[1]

资金使用 - 2024年8月28日公司审议通过用最高8亿闲置募集资金补充流动资金议案[2] - 闲置募集资金使用期限不超12个月，额度可滚动使用[2] 资金归还 - 2025年8月1日公司归还6亿补充流动资金资金至专户[2] - 截止公告日公司已将8亿补充流动资金资金全部归还至专户[2]

固态电池领域进展 - 公司对固态电池保持高度关注并具备部分材料产业化能力[3] - 2017年发布聚合物固态电解质专利 2021年布局氧化物固态电解质专利[4] - 半固态电池相关材料已完成内部测试 安全性能达标并通过检测[4] - 固态电池中试产线已建设完毕 正在进行技术验证与优化[4] - 氧化物+聚合物复合固态电池正加速迈向产业化[4] 产业链布局 - 拥有"氟资源→氢氟酸及电子级氢氟酸→氟化锂→六氟磷酸锂→锂电池"完整产业链[3] - 通过锂电池回收工艺技术创新实现持续降本[3] - 构筑"氟锂硅硼+固态"四元素+固态电池联动的独特护城河[3] 储能业务发展 - 储能电池已稳定供货于国内外客户[3] - 现阶段公司储能订单在逐步增加[3] - 主要应用领域包括大规模分布式储能、工商业储能、家用储能系统及便携式储能[3] 电池产品技术 - 新能源电池主营产品包括圆柱电池、软包电池、方形铝壳系锂离子电池和钠离子电池[3] - "氟芯"大圆柱电池采用自主研发"双向泄压"防爆结构提高安全性[3] - "单侧汇流"设计提高装配效率 "全芯CTC结构"提高可靠性[3] - 推出40、42、46到60、65系列产品满足不同电池容量需求[3]

公司股价及交易数据 - 截至2025年8月1日收盘，公司股价报收于12.45元，上涨0.24%，换手率1.45%，成交量15.72万手，成交金额1.96亿元 [1] - 主力资金净流出1975.82万元，占比成交额10.06%，其中超大单净流出1468.20万元(占比7.48%)，大单净流出507.62万元(占比2.58%) [1] - 中单净流出1825.74万元(占比9.3%)，小单净流入150.08万元(占比0.76%) [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度公司营业总收入20.98亿元，同比减少2.09% [1] - 归属净利润6473.06万元，同比增长69.24%，扣非净利润2084.15万元，同比增长190.55% [1] - 流动比率1.277，速动比率1.134，资产负债率54.28% [1] 公司基本信息 - 公司成立于1999年，位于焦作市，从事化学原料和化学制品制造业 [1] - 注册资本119043.2569万人民币，实缴资本5400万人民币 [1] - 法定代表人李云峰 [1] 公司业务拓展 - 对外投资46家企业，参与招投标项目5000次 [2] - 拥有商标信息39条，专利信息450条，行政许可895个 [2]

行业会议预告 - 2025年11月18-20日将在深圳举办第十五届高工锂电年会暨十五周年庆典，主办方为高工锂电和高工产研，总冠名为海目星激光，特别赞助包括大族锂电等企业 [1] 电池行业动态 - 嘉鱼品能电池有限公司投资7.5亿元建设锂离子电池研发与产业化项目，预计8月投产，初期日产能40万支锂电池，最终目标日产150万支，年产能达5.5亿支 [2] - 多氟多第三代全极耳电池已量产，ACR下降10%~15%，焊接和制造工艺要求更高，设备投入减少 [3] - 唐山国轩电池有限公司获国资入股，注册资本从10亿元增至12.1亿元，增幅21%，主要股东包括同方股份和中国人寿等国企 [3][4] 材料行业动态 - 7月31日电池级碳酸锂均价7.2万元/吨，环比下跌950元/吨 [5] - 新能汇通双碳产业园年产5万吨磷酸铁锂正极材料项目预计8月试产，达产后将形成5万吨年产能 [5][6] 电池回收行业动态 - 巨合峰（赣州）新能源科技有限公司计划投资2000万元建设动力电池闪碎回收项目，一期建成后可年处理废旧锂电池11000吨 [8] 产业服务 - 高工锂电2025年提供品牌策划、研究咨询、产业规划等服务，涵盖产业链数据、行业蓝皮书、项目尽调等 [10]

回购资金与价格 - 回购资金总额区间为1.51亿元 - 3亿元[2] - 最初回购价格不超过19元/股，2025年7月9日调整为不超过18.81元/股[2][3] 回购进展 - 截至2025年7月31日回购股份10330460股，占总股本0.87%[3] - 截至2025年7月31日最高成交价12.40元/股，最低10.66元/股[3] - 截至2025年7月31日成交金额117165867.40元[3] 回购期限与计划 - 回购实施期限为自2024年第三次临时股东大会通过方案起12个月内[2] - 公司后续将在回购期限内继续实施回购并披露信息[5]

行业动态 - 2024年中国40135大圆柱锂电池出货量为8890万只，2025年一季度合计出货1454.5万只，同比增长56.40% [2] - 多氟多大圆柱锂电池出货量（按GWh计算）位居2024年中国前二 [2] - 全极耳大圆柱电池发展热度持续居高不下，市场发展迅猛，受便携式储能、户用储能、电动两/三轮车（包括换电）等应用领域的带动 [2] 公司技术进展 - 多氟多第三代大圆柱电池产品已经量产 [2][4] - 第一代产品技术亮点有脉冲激光焊/转接片/底部穿透焊 [5] - 第二代产品升级为连续激光焊外加双向爆破技术，相比第一代效率提升200% [5] - 第三代产品让壳体和电极直接连接，ACR下降10%~15%，效率进一步提升，设备投入减少 [5] - 最新一代大圆柱采用自主研发的双向泄压技术，可有效防止电池因压力过大而引发的事故 [7] - 单侧汇流技术能有效降低电池的制作成本，提高模组结构的简单性和装配效率 [7] - 全新CTC结构将发泡结构胶填充在电池之间的缝隙，简化系统结构同时提升成组效率 [7] - 多氟多在大圆柱系列上多线发力，从40一直做到42-46-48-60-65，全面覆盖电自、电摩、商用车等场景 [10] - 2024年多氟多新能源大圆柱产品动力领域共计出货3.91GWh，行业领先 [10] 产品序列 - 两轮车市场产品有容量20Ah的40135大圆柱以及24Ah的42135 [10] - 三轮车市场产品有30Ah的46140以及50Ah的60150 [10] - 产品序列全面覆盖新国标二轮车、电虚修电、休闲三轮车、载/ﻘ三轮车等应用场景 [11] 产能规划 - 多氟多新能源目前在生产产能有14GWh，预计到今年10月22GWh产能将会完全释放 [12][13] 公司背景 - 多氟多新能源母公司多氟多新材料做化工起家，申报专利1300余项，授权专利800余项 [13] - 母公司主营业务分为4个板块：氟基新材料、电子信息材料、新能源材料、新能源电池 [13] - 多氟多新能源于2010年成立，2011年布局动力电池市场，在大圆柱方面授权专利80余项，发明有18项 [13] - 公司分为两个大基地：南基地（焦作新能源）和北基地（宁福新能源） [13]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）7月24日全天震荡上行，盘中最高涨幅达1.83%，收盘涨1.53%，尾盘溢价率扩大至0.56%，反映买盘资金强势 [1] - 成份股中锂电、纯碱、氟化工板块领涨，和邦生物涨4.76%，天赐材料涨4.03%，博源化工、多氟多、蓝晓科技等多股涨超3% [1] - 基础化工板块近5日主力资金净流入264.18亿元，在中信一级行业中排名第2，近60日累计净流入1506.28亿元，排名第4 [2] 行业政策与供需格局 - 锂电行业受益于"反内卷"政策，部分项目停产或推后，行业供需逐步回归健康，周转速度加快，碳酸锂和电池环节盈利修复预期增强 [3] - 化工行业处于周期底部，供给侧竞争加剧导致增收不增利，高层治理低价无序竞争将推动新一轮供给侧改革，淘汰落后产能优化供需格局 [4] - 绿色低碳、节能减排等"成本要素"重新定价有望推动化工领域"反内卷"，周期性强的基础化工产品及成本优势龙头公司受关注 [5] 估值与配置机会 - 细分化工指数市净率2.07倍，处于近10年24.85%分位点低位，中长期配置性价比凸显 [4] - 中国化工产业链凭借成本和技术优势填补国际供应链空白，海外产能退出加剧供应不确定性，长期或重塑全球产业格局 [5] 投资工具与策略 - 化工ETF（516020）覆盖化工全细分领域，50%仓位集中于万华化学等大市值龙头，50%布局磷肥、氟化工等细分龙头 [6] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）参与化工板块投资 [6]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）盘中价格一度上涨超1%，截至发稿涨幅为0.76% [1] - 成分股中锂电、钾肥、树脂等板块个股表现强势，天赐材料大涨超4%，盐湖股份、蓝晓科技、多氟多等涨超3%，恩捷股份、扬农化工、新宙邦等多股涨超2% [1] 行业现状与挑战 - 国内化工行业陷入"扩产-压价-亏损"的恶性循环，资源重复投入导致低效扩张，产品价格持续走低，行业整体盈利能力恶化 [2] - 华鑫证券建议通过反内卷约束产能供给，破除行业长期内卷，促进行业良性循环 [2] 龙头企业优势 - 行业龙头企业有望显著受益，因其无落后产能、规模与产业链优势突出、成本最低、盈利能力较强且弹性大 [3] - 龙头企业市占率高，利润体量大，可能实现历史级别的利润 [3] 估值与配置时机 - 细分化工指数市净率为2.07倍，处于近10年24.85%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [3] 行业未来展望 - 天风证券指出，在"反内卷"背景下，化工领域可能针对绿色低碳、节能减排等成本要素重新定价，推动类似供给侧改革的成效 [4] - 德邦证券认为本轮扩产周期接近尾声，行业或迎新一轮供给侧改革，中国化工企业正加速抢占全球市场份额，行业有望进入长景气周期 [5] 投资策略 - 建议关注周期属性强的基础化工产品及拥有成本优势的化工龙头上市公司 [4] - 化工ETF（516020）覆盖化工各细分领域，近5成仓位集中于大市值龙头股（如万华化学、盐湖股份），其余5成布局磷肥、氟化工等细分龙头 [5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [4] 报告的核心观点 - 二代制冷剂配额如期削减，三代制冷剂政策延续，配额约束下供需格局将持续优化，2025 年二代/三代制冷剂价格有望保持涨势，继续看好制冷剂景气周期，国内综合实力强、产品矩阵完善、技术储备全面、制冷剂配额靠前的生产企业将受益 [2][17] 根据相关目录分别进行总结 氟化工行业行情回顾&重点公告 - 本周（2025.7.14 - 2025.7.18）氟化工板块涨跌幅前五为中欣氟材（+14.34%）、东岳集团（+4.25%）、永和股份（+3.26%）、多氟多（+2.14%）、三美股份（+1.76%）[4][7] - 多家公司发布业绩预计，昊华科技预计 2025H1 归母净利润 5.9 亿 - 6.5 亿元，同比+10.00% - +21.18%；巨化股份预计 2025H1 营业收入 117.12 亿元，同比增长 27.29%，归母净利润 19.70 亿 - 21.30 亿元，同比+136% - +155%；中欣氟材 2025 年上半年预计净利润约 475.89 万 - 608.09 万元，同比扭亏；三美股份预计 2025 年半年度归母净利润 9.48 亿 - 10.42 亿元，同比+146.97% - +171.67%；东岳集团预计 25H1 公司拥有人应占净溢利大幅同比增长约 150% [4][7][8] 行业动态：制冷剂价格保持涨势 - 截至 2025 年 7 月 18 日，R22/R32/R134A/R125/R410A/R143A 价格分别为 36000/53500/50000/45000/50000/46000 元/吨，周涨幅 0.0%/0.9%/1.0%/0.0%/0.0%/0.0%，月涨幅 0.0%/8.1%/4.2%/0.0%/2.0%/0.0%，季涨幅 0.0%/12.6%/7.5%/0.0%/3.1%/0.0% [4][10] - 成本端萤石/硫酸/三氯甲烷/二氯乙烯/三氯乙烯/四氯乙烯价格分别为 3175/760/2000/2210/4700/3800 元/吨，周涨幅为 0.0%/0.0%/14.3%/0.5%/0.0%/0.0%，月涨幅为 -4.5%/2.7%/25.0%/7.8%/ -7.4%/ -11.6%，季涨幅为 -15.9%/5.6%/ -28.6%/ -0.5%/ -6.0%/ -26.9%，成本端趋于稳定 [4][10] - R22/R32/R134A/R125/R143A 价差周涨幅 -1.5%/1.2%/1.6%/0.0%/ -1.4%，月涨幅 -1.8%/11.2%/9.5%/4.6%/1.4%，季度价差涨幅 8.0%/21.4%/18.4%/16.1%/ -2.0% [4][10] 库存处于正常水平，开工率上行 - 截至 2025 年 7 月 18 日，R22/R32/R134A/R125 库存分别为 4165/3843/3305/2697 吨，处于历史（2020 年 2 月 28 日至 2025 年 7 月 18 日）60.4%/36.6%/46.9%/26.6%分位 [11][12] - 截至 2025 年 6 月，R22/R32/R134A/R125 开工率分别为 55.42%/66.20%/44.60%/42.60%，月度同比 5.36/0.41/0.85/2.52 pct [11][12] 需求端：产量出口量保持增长 - 2025 年 1 - 6 月，空调生产量累计值为 16329.61 万台，同比增长 3.97%，出口量累计值为 4105 万台，同比增长 6.85% [11][14] 投资建议 - 推荐巨化股份、东岳集团，相关标的三美股份、昊华科技、永和股份 [4][17] - 给出推荐公司估值表，包含巨化股份、东岳集团、三美股份、昊华科技、永和股份的评级、收盘价、EPS、PE 等信息 [18]