市场表现与事件驱动 - 12月17日A股市场震荡回调，但在碳酸锂期货主力盘中涨幅超7%并一度涨超8%的提振下，电力设备与新能源板块逆势冲高[1][5] - 截至当日13:56，电池50ETF（159796）大涨2.75%，其标的指数成分股多数上涨，其中电解液板块领涨，天赐材料涨超7%，多氟多涨超6%，阳光电源、欣旺达、亿纬锂能涨超3%，宁德时代翻红[1][3] - 资金已连续2日涌入电池板块，电池50ETF（159796）近2日合计吸金超1.4亿元[1] 产业链涨价动态 - 上游原材料价格大幅上涨，驱动全产业链涨价潮[7] - 据上海有色网12月15日报价，电解液均价已升至3.68万元/吨，较年内最低价实现翻倍式上涨[7] - 核心原材料六氟磷酸锂均价飙升至17.3万元/吨，最高报价触及17.9万元/吨，较年中最低价涨幅高达252%[7] - 电解液关键添加剂VC（碳酸亚乙烯酯）成为涨幅之王，市场报价从9月初的4.6万元/吨涨至12月15日的18.1万元/吨，3个月内涨幅超291%[7] - 中游电池制造端已开始涨价，德加能源宣布自2025年12月16日起电池产品售价上调15%，孚能科技也表示部分产品已实现涨价[7] - 本轮涨价由碳酸锂率先启动，随后传导至六氟磷酸锂、VC、电解液、正极材料、隔膜、负极，目前第五波已轮到电池制造端[21] 行业供需格局扭转的核心驱动力 - 储能需求的超预期爆发是扭转电池产业链供需格局的核心驱动力[12][21] - 储能爆发是全球能源结构转型、AI算力爆发带来的电力需求革命以及储能经济性根本性突破等多重因素下的必然结果[12] - 政策端，国内新能源上网电价全面市场化改革，储能政策从强制配储向独立储能转变，在容量电价、峰谷套利等新盈利模式下，储能项目盈利能力大幅改善[12] - 需求端，全球储能需求周期共振[15][18] - 国内方面，经济性驱动需求旺盛，2025年1-10月国内储能招标达101.6GW/315.5GWh，同比增长118%/156%，其中2025年10月独立储能招标占比达92%[15] - 政策目标明确到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，意味着未来两年半内装机规模将实现近乎翻倍增长[15] - 海外方面，美国大美丽法案后抢装超预期，数据中心负荷推动大储需求；欧洲电网不稳定和峰谷价差拉大带动需求；新兴市场政府扶持政策频出[18] - 东吴证券预计全球储能装机明年有60%以上增长，未来三年复合增长率达30-50%[19] 未来需求与供给展望 - 中信建投预计，2026年全球锂电需求达2721GWh，同比增速30%，其中储能电池增速达68%[21] - 在乐观情景下（国内及北美AI储能需求超预期），预计2026年全球锂电需求可达2860GWh，同比增速37%[21] - 供给端，预计2026年最紧张的环节为六氟磷酸锂和铜箔，其次是铁锂正极、铝箔、负极、隔膜[22] - 当前材料全行业产能利用率在75%以上，已具备涨价基础，部分环节涨价已落地，预计2026年第二季度行业产能利用率将突破80%[22] - 光大证券测算，锂电各环节的过剩幅度在2026年均将减轻，其中电解液6F、储能电池供需关系有望扭转[23] - 具体来看，电解液6F的过剩率预计将从2025年的15%降至2026年的6%，改善幅度达9.3个百分点[24] 电池50ETF（159796）产品特点 - 电池50ETF（159796）跟踪中证电池主题指数（CS电池指数），其标的指数储能含量高达27%，大幅领先同类指数[26] - 该标的指数固态电池含量达42%，能充分受益于固态电池新技术突破带来的成长机遇[26] - 指数第一大权重行业为电池化学品，权重占比高达28.5%，有望全面受益于上游材料价格回升带动的全产业链景气修复[28] - 指数前十大成分股聚焦储能与动力电池，其中第一权重股为光伏逆变器龙头阳光电源，估算权重为9.28%[4][30] - 指数精准刻画电池材料、动力电池和储能电池三大技术核心方向，减少了锂、钴等能源金属和整车企业的权重，以降低周期性和消费属性影响[31] - 在跟踪CS电池指数的ETF中，电池50ETF（159796）规模同类大幅领先，且管理费率为0.15%/年，为同类最低一档[31]

锂电电解液板块市场表现 - 锂电电解液指数在12月17日盘中出现强势拉升行情 [1] - 板块内成分股表现活跃，天际股份涨停，华盛锂电上涨11% [1] - 天赐材料、多氟多、海科新源等公司股价涨幅均超过7% [1]

核心观点 报告认为，化工行业有望结束下行周期，在2026年迎来周期复苏与成长机遇并存的投资窗口。面对全球宏观不确定性，报告建议聚焦“反内卷”与“国产替代”两大确定性主线。其中，“反内卷”政策与行业自律有望推动供给格局优化，驱动部分化工品价格和行业景气度回升；“国产替代”则在政策扶持和技术突破下，于多个新材料和高端化学品领域进入加速期，孕育成长机会 [4]。 行业宏观环境与周期位置 - **价格指数处于低位**：截至2025年11月30日，中国化工产品价格指数（CCPI）报收3865点，较2024年初的4622点下降16.37%，较2025年年初的4329点下降10.71%，近五年历史百分位为16.28% [4][20]。 - **成本端压力缓解**：原油价格中枢下行，截至2025年11月28日布伦特期货结算价62.38美元/桶，较25年初下降17.84%。天然气价格先升后降，截至25年11月30日，液化天然气价格为4213.70元/吨，较年初下降2.85% [16]。 - **需求端显现积极信号**：制造业整体向好，房地产市场基本面筑底。2025年1-10月，全国房屋新开工面积同比下降19.80%，竣工面积同比下降16.9%。2025年10月汽车产量为327万辆，同比上升10.99% [33]。 - **供给扩张显著放缓**：2025年第三季度化工行业在建工程为3275.65亿元，同比下降17.64%。2025年第三季度，化工子行业资本开支的同比增速中位数为-6.23%，行业分化明显 [38]。 - **库存位于高位**：2025年第三季度，基础化工行业库存收入比为0.62，同比上升0.97%，库存压力仍存，但消费需求复苏有望迎来去库拐点 [41]。 - **行业业绩与估值有所修复**：截至2025年12月9日，化工（SW）指数较年初上涨29.15%，相对沪深300涨幅为55.77%。2025年第三季度行业毛利率、净利率分别为16.63%、6.01%，同比分别上升0.53、0.44个百分点 [51][56]。 投资主线一：反内卷推动周期复苏 报告认为，政策引导与行业自律下的“反内卷”将优化供给格局，是把握传统化工周期反转机会的关键 [4]。 有机硅 - **供给格局优化**：国内新增产能基本见顶，2025年行业内暂无新增产能。海外产能持续退出，2015-2025年海外累计退出产能约30万吨。2025年11月行业达成动态定价机制和减产协议（库存超45天且价格低于现金成本时最高减产30%） [75]。 - **价格与库存改善**：截至2025年12月9日，DMC价格回升至1.37万元/吨，行业开工率约75%，工厂库存降至4.4万吨（近三年低位） [75]。 - **需求结构升级**：建筑领域需求占比由2022年的31%降至2024年的25%，而新能源汽车（单车有机硅用量是传统燃油车的7倍）、光伏、5G与AI等新兴领域需求快速增长 [76]。 - **相关公司**：合盛硅业（工业硅量价环比齐升，Q3单季度扭亏为盈）、兴发集团（营收保持稳定增长，经营韧性凸显） [5][81][84]。 PTA及涤纶长丝 - **产能扩张阶段性收尾**：预计2026年无新增产能，缓解供给压力。涤纶长丝新增产能集中于头部企业 [4][87]。 - **行业主动收缩去库**：2025年10月起企业装置批量检修、降负，转向阶段性去库。截至2025年12月5日，PTA工厂库存77.88万吨，较年初下降20.84% [87]。 - **出口预期改善**：中美关税优惠政策及印度取消BIS认证，有望提振出口，缓解国内供应压力 [95]。 - **相关公司**：桐昆股份（逆周期扩张产能，Q3归母净利润同比增长872.09%）、新凤鸣（全产业链一体化布局，项目有序推进） [5][97][100]。 农化（农药） - **价格触底反弹**：截至2025年9月26日，除草剂、农药、杀虫剂、杀菌剂原药价格指数本年涨幅分别为7.76%、2.68%、0.25%、-3.83%，呈现触底反弹趋势 [106]。 - **突发供给收缩催化**：2025年3至5月高频率安全事故导致关键农药全球供应链中断风险骤增，驱动相关产品价格短期急涨 [4][106]。 - **相关公司**：扬农化工（原药业务量修复提速）、润丰股份（全球化运营驱动成长，前三季度归母净利润同比+160.49%） [5][107][113]。 其他反内卷细分领域 - **己内酰胺**：行业开启自发反内卷，2025年11月交流会议达成减产20%的共识 [4][67]。 - **氨纶**：价格长期低于成本线，新增产能投放显著减缓，供给格局优化有望驱动价格回升 [4]。 - **制冷剂**：二代配额加速削减、三代进入配额冻结期，供给端扩张严格，驱动主流产品价格持续攀升 [4]。 - **维生素**：2024年价格大幅上涨，全球供应趋紧格局延续 [4]。 - **六氟磷酸锂**：供需改善，价格强势反弹 [4]。 投资主线二：国产替代引领成长 报告指出，在政策大力扶持和企业技术突破下，多个领域的国产替代进程显著加速，布局正当时 [4]。 生物基材料 - 受国家政策大力扶持，企业加速技术突破与产业化，从生物基单体到复材制品的国产化生态逐步成形 [4]。 - **相关公司**：凯赛生物、华恒生物 [6]。 润滑油添加剂 - 国内企业加速技术突破，多款高端产品通过国际认证，进出口结构逆转，国产替代进入快车道 [4]。 - **相关公司**：瑞丰新材 [6]。 电子化学品与新材料 - **显示面板材料**：全球市场稳定增长，国内企业加速推进材料升级迭代，国产化进程显著加速 [4]。 - **电子陶瓷（MLCC）**：海外厂商三超多强，MLCC国产突破伴随AI/汽车需求转暖，供需向好 [4]。 - **氟化液**：3M退出导致市场格局重塑，液冷与半导体制造需求正盛，看好国产厂商市场占有率提升 [4]。 - **电子级聚苯醚**：AI服务器爆发性增长驱动需求，国内厂商实现技术突破并量产，进入头部供应链，国产替代提速 [4]。 - **电子化学品**：晶圆产能全球进入扩张周期，作为必须耗材在制程提升与产能扩张双重推动下，看好周期上行 [4]。 - **相关公司**：莱特光电、国瓷材料、新宙邦、东材科技、圣泉集团、中巨芯等 [6]。 政策环境分析 - **稳增长政策密集出台**：2023年以来，政府部门针对房地产、消费、民营经济等领域出台多项“稳增长”政策，经济整体走势稳中向好，化工行业或优先受益 [62]。 - **能耗与碳排放政策趋严**：国家和地方政府出台多项优化能源结构、完善能耗双控的政策，长期看将加速行业出清，优化竞争格局，呈现“强者恒强”趋势 [65]。 - **反内卷政策明确**：自2024年7月中共中央政治局会议提出防止“内卷式”恶性竞争后，相关政策法规陆续出台，为行业自律和价格回归理性提供制度保障 [66]。 - **新材料产业支持政策加码**：2023年以来，国家颁布及实施《前沿材料产业化重点发展指导目录》等一系列政策，以支持和鼓励多种前沿材料的发展 [68]。

PVDF概念板块市场表现 - 截至12月16日收盘，PVDF概念板块整体下跌3.09%，位居概念板块跌幅榜前列[1] - 在当日所有概念板块中，PVDF概念跌幅排名第五，表现显著弱于市场，跌幅大于其的板块包括超导概念(-3.32%)、硅能源(-3.16%)、金属铅(-3.12%)和超级电容(-3.10%)[2] 板块内个股表现 - 板块内个股普遍下跌，其中中创环保、金明精机、回天新材等公司跌幅居前[1] - 具体来看，中创环保股价下跌7.44%，换手率为8.80%[3]；金明精机股价下跌5.78%，换手率为3.57%[4]；回天新材股价下跌4.83%，换手率为3.33%[3] 板块资金流向 - 12月16日，PVDF概念板块整体遭遇主力资金净流出，净流出总额为5.16亿元[3] - 板块内共有16只股票录得主力资金净流出，其中12只股票净流出金额超过1000万元[3] 重点个股资金流出情况 - 多氟多主力资金净流出额最高，达到2.64亿元，股价下跌3.73%，换手率为9.78%[3] - 东阳光主力资金净流出3742.69万元，股价下跌2.84%[3] - 巨化股份主力资金净流出3450.50万元，股价下跌1.93%[3] - 璞泰来主力资金净流出2494.82万元，股价下跌0.43%[3]

硅能源概念板块市场表现 - 截至12月16日收盘，硅能源概念板块整体下跌3.16%，位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内仅3只个股上涨，其中国晟科技上涨3.27%，TCL科技上涨1.11%，鄂尔多斯上涨0.18%[1] - 跌幅居前的个股包括东方日升、风范股份、*ST新元等[1] 当日市场板块涨跌对比 - 在当日概念板块涨跌幅榜中，硅能源板块跌幅（-3.16%）仅次于超导概念（-3.32%），位列跌幅榜第二[2] - 当日涨幅居前的概念板块包括免税店（+1.44%）、网约车（+0.89%）和预制菜（+0.56%）[2] 板块资金流向 - 硅能源概念板块当日主力资金净流出25.05亿元[3] - 板块内44只个股遭遇主力资金净流出，其中6只个股净流出超亿元[3] - 主力资金净流出最多的个股是特变电工，净流出7.23亿元，其次是隆基绿能（净流出3.29亿元）、东方日升（净流出2.98亿元）和多氟多（净流出2.64亿元）[3] 个股资金流向详情 - 主力资金净流入的个股极少，净流入居前的为TCL科技（净流入3.85亿元）、国晟科技（净流入4343.35万元）和云图控股（净流入774.81万元）[3][5] - 主力资金净流出榜前列的个股还包括立昂微（净流出1.93亿元）、风范股份（净流出1.03亿元）等[3] - 多数成分股呈现资金净流出状态，净流出金额从数亿元到数十万元不等[3][4][5] 重点个股市场表现 - 东方日升股价下跌11.44%，换手率达18.92%，主力资金净流出2.98亿元[1][3] - 风范股份股价下跌8.28%，换手率达14.82%，主力资金净流出1.03亿元[1][3] - 特变电工股价下跌5.37%，换手率为4.59%，主力资金净流出7.23亿元[3] - 国晟科技股价逆势上涨3.27%，换手率高达15.61%，主力资金净流入4343.35万元[1][5]

核心观点 - 2025年1-11月国内电池及磷酸铁锂正极材料产量显著高于2024年同期 行业维持高景气度 其中11月电池产量同比增长49.66%至176.3GWh 磷酸铁锂正极材料产量同比增长29.43%至26.89万吨 [1][2] - 锂电产业链主要环节价格趋稳 原材料碳酸锂价格周度虽有波动但电芯及储能系统价格整体保持稳定 [3] - 下游需求强劲 11月磷酸铁锂电池月度装车量创年内新高至75.3GWh 同比增长43.62% 同时储能招标规模环比大增65% 动力电池出口亦同比增长69.60%至21.2GWh [4] - 基于产量增长、价格趋稳及需求提升 报告建议关注动力电池与储能协同布局、海外布局领先的电芯核心企业及锂电材料相关企业 [5] 生产与排产 - 2025年11月国内电池产量为176.3GWh 同比增长49.66% 环比增长3.34% [1][2] - 2025年11月国内磷酸铁锂正极材料产量为26.89万吨 同比增长29.43% 环比增长0.75% 当月产能利用率为62.53% [1][2] - 2025年1-11月国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于2024年同期 [1][2] 价格走势 - 材料端：截至2025年12月12日 工业级碳酸锂价格为9.40万元/吨 周降幅3.40% 磷酸铁锂（动力型）价格报3.91万元/吨 六氟磷酸锂价格报18万元/吨 近期均维持稳定 [3] - 电芯端：方型磷酸铁锂储能电芯（100Ah, 280Ah, 314Ah）均价在12月5日报0.385, 0.310, 0.310元/Wh 与前期持平 三元动力电芯价格自10月中旬起稳定在0.43元/Wh [3] - 储能系统：2025年12月5日 交流侧（1h）液冷集装箱储能系统均价为0.78元/Wh 较11月20日上涨0.01元/Wh 直流侧（2h）/交流侧（2h）/交流侧（4h）系统均价保持稳定 分别为0.43、0.50、0.46元/Wh [3] 下游需求 - 国内装车量：2025年11月磷酸铁锂电池月度装车量为75.3GWh 同比增长43.62% 环比增长11.56% 创年内新高 三元动力电池月度装车量为18.2GWh 同比增长33.82% 环比增长10.30% [4] - 国内储能招标：2025年11月 EPC/PC（含直流侧设备）+储能系统新增招标规模达21.8GW/64GWh 创2025年以来月度新高 容量规模环比大增65% 同比下降4% [4] - 海外市场：2025年11月中国动力电池出口量为21.2GWh 同比增长69.60% 环比提升9.28% 2025年10月全球新能源车销量为191.17万辆 同比增长9.75% 环比下降9.30% [4] 投资建议 - 建议关注动力电池与储能协同布局、海外布局领先的电芯核心企业 [5] - 锂电需求提升 建议关注锂电材料相关企业 [5] - 报告提及的具体公司包括宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）、容百科技（688005.SH）、天赐材料（002709.SZ）、多氟多（002407.SZ） [5]

行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 报告认为动力和储能锂电需求增长，锂电材料价格趋于稳定或出现分化 [2][5] - 2025年1-11月国内电池及磷酸铁锂正极材料产量显著高于2024年同期，原料和电芯价格趋稳，国内电池月度装车量和新型储能招标容量环比增长 [2] - 投资建议关注动力电池与储能协同布局、海外布局领先的电芯核心企业，以及锂电材料相关企业 [2] 根据相关目录分别总结 1.1 排产 - 2025年11月国内电池产量176.3GWh，同比增长49.66%，环比增长3.34% [2] - 2025年11月国内磷酸铁锂正极材料产量26.89万吨，同比增长29.43%，环比增长0.75%，产能利用率为62.53% [2] - 2025年1-11月国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于2024年同期 [2] 1.2 价格 - **材料端**：截至2025年12月12日，工业级碳酸锂价格9.40万元/吨，周降幅3.40%；磷酸铁锂（动力型）价格报3.91万元/吨，较12月5日持平；六氟磷酸锂价格12月13日收报18万元/吨，较上周持平 [2] - **电芯端**：2025年12月5日，100Ah，280Ah，314Ah方型磷酸铁锂储能电芯均价较11月20日持平，报0.385，0.310，0.310元/Wh；三元动力电芯价格在10月中旬从0.42元/Wh提升至0.43元/Wh并维持稳定 [2] - **储能系统**：2025年12月5日，交流侧（1h）液冷集装箱储能系统均价较11月20日上涨0.01元/Wh至0.78元/Wh；直流侧（2h）/交流侧（2h）/交流侧（4h）液冷集装箱储能系统均价保持不变，报0.43、0.50、0.46元/Wh [2] 1.3 国内需求 - 2025年11月磷酸铁锂电池月度装车量75.3GWh，同比增长43.62%，环比增长11.56%，单月装车量创年内新高；三元动力电池月度装车量18.2GWh，同比增长33.82%，环比增长10.30% [2] - 2025年1-10月国内新型储能应用项目月度新增招标容量高于2024年同期，11月低于2024年同期 [2] - 2025年11月EPC/PC（含直流侧设备）+储能系统新增招标规模达21.8GW/64GWh，创2025年以来月度新高，容量规模环比大增65%，同比下降4% [2] 1.4 海外需求 - 2025年11月中国动力电池出口量21.2GWh，同比增长69.60%，环比提升9.28% [2] - 2025年10月全球新能源车销量191.17万辆，同比增长9.75%，环比下降9.30% [2] 投资建议 - 建议关注动力电池与储能协同布局、海外布局领先的电芯核心企业 [2] - 锂电需求提升，关注锂电材料相关企业 [2] - 具体建议关注公司包括：宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）、容百科技（688005.SH）、天赐材料（002709.SZ）、多氟多（002407.SZ） [2]

公司战略与资本运作 - 多氟多拟对控股子公司广西宁福新能源科技有限公司增资10亿元，其中8.33亿元计入注册资本，1.67亿元计入资本公积，增资后持股比例由70.2916%增加至77.4494% [2][3] - 增资旨在促进新能源电池业务板块健康快速发展，补充建设资金以加快项目推进，快速响应市场变化，提升市场份额，同时改善子公司财务状况，增强资金实力和抗风险能力 [4] - 公司拟新增2025年度对广西宁福的担保额度10亿元，以保障其项目建设及正常生产经营需要 [4] 产能布局与规划 - 广西宁福是公司在南宁青秀区伶俐工业区启动的20GWh锂电池项目的实施主体，总投资102亿元，分三期建设，三期10GWh产能目前处于建设推进中 [4] - 2025年10月，公司再度签约南宁伶俐工业园区，投资150亿元建设氟芯电池全产业链项目，新增产能100GWh，达产后年产值预计300亿元 [4] - 公司在南宁基地的远期规划产能达120GWh，是其全国三大基地（北基地50GWh、南基地120GWh、海外30GWh）的重要组成部分 [4] - 截至2025年底，公司锂电池板块计划建成产能22GWh，2026年第一季度将提升至30GWh，年底计划建成约50GWh [6] 业务进展与市场表现 - 广西宁福2024年曾亏损，但2025年前三季度已实现盈利，增资可进一步支持其业务扩张和盈利提升 [5] - 公司2025年预计电池出货量约10GWh，2026年计划出货30GWh [6] - 当前电池出货结构中，动力领域占比40%-50%，两轮/三轮车市场占比约10%，储能领域占比40%左右；从2026年开始，动力领域占比预计降低，储能业务占比相应提升 [6] - 2025年前三季度，公司产能利用率持续提升，已实现盈利，四季度随着产能释放，预计盈利进一步增长 [7] 产品技术与竞争力 - 公司聚焦大圆柱电池赛道，推出“氟芯”全极耳系列产品，具备“双向防爆”、“单侧汇流”等创新技术，覆盖新能源汽车、储能及轻型车市场 [7] - 其40系列以上大圆柱电池合格率高，适配主流车型及储能场景，单月出货量突破1000万支，对应装机规模超1GWh [7] - 公司率先完成固态电池、钠离子电池等前沿技术储备 [7] - 公司通过规模提升，叠加六氟磷酸锂、PVDF等关键材料自供，成本控制能力显著增强，毛利率逐步改善 [7] 市场拓展与订单 - 公司业务调整契合全球储能市场高速增长趋势，在国内市场中标中国铁塔1GWh钠电换电项目，并与国内大型企业深化合作 [6] - 在海外市场取得突破，获得澳洲1GWh储能系统订单，日本4个特高压储能项目也在推进中，海外订单占比预计超过40% [6] 行业活动信息 - “2025（第十届）起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼”、“起点研究十周年庆典”及“2025起点用户侧储能及电池技术论坛”将于2025年12月18-19日在深圳举办 [2][9] - 活动主题为“新周期 新技术 新生态”，主办单位为起点锂电、起点储能、起点研究院SPIR，并有众多行业企业作为赞助及演讲单位 [2][18][20][22]

枢轴点评估中RUN（润度）指标的核心应用 - 文章核心观点：在股票技术分析中，当枢轴点出现时，若RSR（强度）指标高但RUN（润度）指标低迷，则表明走势质量不高、风险较高，应优先选择RUN指标表现更佳的标的，该原理适用于同一股票不同时期、同一板块不同股票以及不同板块间的对比评估[1][7] RUN指标在个股时间序列上的应用 - 评估股票自身走势质量时，RUN低迷说明风险较高，例如特变电工的前后三组枢轴点中，第一组最具潜力且安全，第三组确定性较低[1][2] - RUN指标可用于评估连续走势中的回撤，其本质是衡量20天周期内最大TR（真实波幅）被击穿的次数，击穿次数越多走势越不稳定、潜力越小[4] - 以光连接板块为例，部分股票枢轴点出现时RSR很强但润度较低且下降，虽可操作但风险较高，其中仕佳光子因确定性相对较高而脱颖而出[4] RUN指标在同一板块内选股的应用 - 在同一板块中寻找潜力股时，应对比不同股票的RUN指标，例如在电池板块二波行情中，多氟多因枢轴点信号出现时润度上升至75，后续潜力明显大于同期润度低于50的天赐材料[3] RUN指标在跨板块选择中的应用 - 在不同板块间进行选择时，可通过评估RUN指标的高度和数量来锁定潜力板块，例如商业航天题材相关股票的润度高度和数量均超过其它板块，显示出更强的集体动能[6][7] - 大幅上涨后的股票面临获利盘兑现风险，出货行为会导致频繁击穿TR持股线，并通过低迷的RUN值反映出来，因此主升第一波启动初期的机会通常优于已形成多个基底的股票[7]

会议概况 - 2025年12月18日至19日，将在深圳举办第十届起点锂电行业年会、锂电金鼎奖颁奖典礼、起点研究十周年庆典及用户侧储能与电池技术论坛 [2] - 会议主题为“新周期 新技术 新生态”，包含5大专场，聚焦超过35个热门议题 [2] - 会议核心议题涵盖锂电池、材料、设备、工商业储能、便携式储能、户用储能及AIDC储能电池等，旨在前瞻技术突破、安全挑战与价值链重构 [2] 参会嘉宾与演讲主题 - 新能安储能业务中国区总裁马金鹏、亿纬锂能总监刘石磊将发表主题演讲 [3] - 蓝京新能源董事长郭春泰博士（中国软包电池之父）将出席年会并致辞 [4] - 海辰储能林日将就“大电芯时代 户用储能直流侧技术重构与成本突破”发表演讲 [4] - 国轩吉泰美董事长徐兴无将演讲“电动中国-小动力锂电池未来发展趋势” [4] - 逸飞激光市场总监金朝昊将演讲“智能装备持续创新 赋能圆柱电池产业化推进” [4] - 融捷能源刘文将演讲“户储电芯技术及下一代电芯技术发展” [4] - 星恒电源资深副总裁王正伟将演讲“迈向新‘锰’标：新一代锰基电池材料前驱体创新与应用” [4] - 昆仑新材技术总监钮博翔将演讲“耐高电压新型溶剂添加剂电解液研究进展” [4] - 绵阳创明总经理田秀君将演讲“小动力小储能市场的新格局，定义大圆柱电池新标准” [4] - 多氟多新能源前瞻技术研究副院长杲绍芒将演讲“全极耳大圆柱电池赋能新能源行业发展” [4] - 鹏辉能源研究院研发总监周琰俊将演讲“大电芯 大时代：TWh时代大容量储能电芯的技术底色” [4] - 瑞浦兰钧储能电芯产品总监张亦弛将演讲“户储多场景应用下的电池技术方案” [4] - 德赛电池系统和算法研发总监闫垚锋将演讲“重新定义能源安全范式-基于实时感知与智能响应的下一代技术方案” [4] - 江西远东电池执行总经理相江峰将演讲“高比能圆柱电池开发进展” [4] - 诺达智慧总经理江国龙将演讲“多极耳圆柱电池技术发展” [4] - 清陶云能总经理吴超将演讲“固态电池在数据中心UPS系统场景的创新应用” [4] - 科迈罗总经理章少坤将演讲“储能电池PACK设备技术发展趋势” [5] - 北测新能源事业部总经理赵庆利将解读强制性国标GB 44240-2024 [5] - 星翼能源总经理范良明将演讲“破局工商业储能：以‘车规级’理念构建高价值储能系统” [5] - 移族创始人冷小威将演讲“移动储能和车载电源系统发展趋势和技术研究” [5] - 信宇人首席科学家郑为工将演讲“卤化物固态电解质的技术进展” [5] - 莫洛奇新能源事业部副总经理李尊将演讲“莫洛奇磁悬浮驱动锂电未来” [5] - 中国中车、安克创新、正浩EcoFlow确定出席年会及用户侧储能论坛 [6] 行业奖项与支持单位 - 第十届起点锂电金鼎奖入围名单已公布多批，涉及企业包括新能安、远景、楚能、海辰、多氟多新能源、瑞浦、小鲁锂电、清陶云能、恩力动力、中鼎智能等 [5] - 深圳信瑞、浩能科技、日联科技、泰来精工、科迈罗等入围第三批名单 [5] - 创明新能源、超业精密、贝特威自动化、和明机械、瑞能股份、华冠科技等入围第二批名单 [5] - 鹏程无限、赣锋、融捷、鹏辉、派能、力华、巴斯夫杉杉、恩捷、厚生、德比电材、诚捷等入围第一批名单 [5] - 众多行业企业作为重点支持单位参与年会，包括逸飞激光、蓝京新能源、小鲁锂电、派能科技、奥鸿智能、潼湖生态智慧区管委会、多氟多新能源、贤辰智享、诺达智慧、爱签、融捷能源、中天和、亿鑫丰、创明新能源、远东电池、超业精密、深圳信瑞、孚悦科技、金力股份、北测新能源、莫洛奇、达力智能、东唐智能、乾纳智能、洛阳三合等 [6] - 会议设有专场冠名、合影墙冠名、签到墙冠名、椅背贴冠名、矿泉水冠名等多种赞助形式 [7] 行业生态与参与企业 - 会议及赞助商名单显示，行业生态参与者广泛，覆盖电池制造、材料、设备、储能系统、投资机构等多个环节 [7][8][9][11] - 参与企业包括电池制造商如亿纬锂能、瑞浦兰钧、鹏辉能源、国轩高科关联企业、远东电池、清陶云能、星恒电源、海辰储能、多氟多新能源、融捷能源、蓝京新能源、新能安、派能科技、德赛电池、创明新能源等 [4][6][8][9] - 材料与设备企业包括逸飞激光、昆仑新材、信宇人、科迈罗、浩能科技、超业精密、恩捷股份、金力股份等 [4][5][6] - 储能系统与解决方案提供商包括星翼能源、移族、莫洛奇、北测新能源等 [5] - 投资与金融机构如中信证券、申万宏源、国泰君安等也参与其中 [11] - 产业链知名企业如宁德时代、比亚迪、远景动力、孚能科技、中集集团、中国中车、安克创新、正浩EcoFlow等亦在参会或支持名单之列 [6][11]