公司基本信息 - 证券代码为 002430，证券简称为杭氧股份 [1] - 2018 年 2 月 28 日 9:30 在弘元大厦 2 楼会议室进行特定对象调研，参与机构投资者 15 人，上市公司接待人员为汪加林、严萱超 [2] 业务周期 - 公司从接到订单到生产交货，交货周期一般在 8 到 12 个月左右，具体取决于订单规模大小和复杂程度 [2] 管道气业务 - 管道供气业务一般与客户签订 15 年以上供气合同，定价考虑固定成本、人工成本和相关费用，能源消耗成本和人力资源成本变动幅度较大时会调整供气价格 [3] - 根据客户气体需求量确定空分装置生产能力，设定最低用气量，客户实际用气量低于最低用气量按最低用气量计算气费，合同期未满终止合同公司可要求客户回购设备 [3] 特种气体业务 - 公司成立的衢州特种气体有限公司已开展对特种气体、高纯气以及混合气等高附加值气体的研究和开发，进入高附加值气体领域是公司气体业务未来重要发展方向 [3][4] 气体供应关系 - 随着江苏如东项目投产，公司可用以出售的零售气体供应量增加，管道气体供应增加对零售气体供应影响不大 [4] 毛利差异原因 - 国内工业气体市场在供应种类、产业规模和市场需求上较国外有差距，高附加值气体研究开发起步晚 [4] - 公司目前气体业务主要以管道供气为主，营收稳定但利润水平不高，未来将在发展管道气同时致力于高附加值气体研发以加强盈利能力 [4]

公司优势 - 设备技术达世界领先水平，空分及石化设备性能指标一流 [2] - 依托设备优势与品牌效应，气体业务规模壮大，成国内最具影响力气体运营商之一 [2][3] 业务转型 - 设备业务受下游行业景气度和产业政策影响有周期性，气体业务收入稳定、抗周期能力强 [3] - 公司正从设备供应商向工业气体服务商转型，周期性影响会减小但不能完全剥离 [3] 市场看法 - 国内电子气市场处起步阶段，需求水平不高，未来随相关行业发展需求预计增加，公司有供应能力并会关注争取标的 [3][4] - 化工园区模式有排他性，供气效率高，但与园区发展前景关联大，存在一定风险 [4] 发展机遇 - 传统行业转型升级和新兴产业发展催生大量工业气体需求 [4] - 工业气体产业结构优化升级，对气体品种、纯度、品质要求提高 [4] - 专业气体供应商运营模式被市场认可，外包成趋势 [4][5] 外包趋势 - 对用户能盘活固定资产、回笼现金流，转移设备运行及维护风险 [5] - 外包模式效率、安全和可靠性更高，被国内用户广泛认可 [5] 成本与收益 - 近些年公司运营成本下降，制造成本受人工费用和原材料价格波动影响，视各年价格情况而定 [5] - 气体项目内部收益率受生产规模、客户资质、零售市场价格波动风险等因素影响，各项目有差异 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 002430，证券简称为杭氧股份 [1] - 2017 年 10 月 26 日 10:00 在弘元大厦进行特定对象调研，参与的机构投资者 4 人，上市公司接待人员为证券部李雷 [2] 业务分布 - 气体业务分布在全国多个省市，主要有浙江、江苏、山东等省份 [2] 采购情况 - 公司会与合格战略供应商签订战略合作协议 [3] 子公司位置 - 公司在河北的子公司位于承德境内，承德不在“2 + 26”城市之列 [3] 订单与市场占有率 - 今年公司已签订多套空分设备合同，订单情况好于去年同期水平 [3] - 2016 年 6 万方及以上大型设备市场占有率约 50%以上，总体设备市场占有率约 40%左右 [3] 气体产业发展思路 - 未来公司将扩大气体产业规模，通过研制高附加值气体品种和拓展气体零售市场提升利润空间 [3] 业务优劣势比较 - 公司强大的空分设备技术和成套能力是气体产业发展壮大的基础，气体产业发展能促进空分设备技术发展 [4] - 空分设备业务受经济周期波动影响较大，气体业务相对更稳定 [4]

调研基本信息 - 证券代码为 002430，证券简称为杭氧股份 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位为国金证券、广发基金、工银瑞信基金等机构投资者 4 人 [2] - 时间为 2017 年 11 月 16 日 9:30，地点在弘元大厦 [2] - 上市公司接待人员为汪加林、李雷 [2] 气体业务相关 设备生产能力确定 - 综合考虑管道气用户用气需求量以及当地零售气体市场规模等因素确定空分设备产能，富余气体按零售市场价格销售 [2][3] 下游分布 - 公司生产的氧气、氮气和氩气用于钢铁厂，煤化工行业耗氧量可观，石化行业生产过程需使用氧、氮等气体 [3] 气体产品 - 目前生产氧、氮、氩、二氧化碳、高纯气、混合气、氖氦氪氙（稀有气体）等多种气体产品，特种气体是未来发展重要方向 [3] 产能情况 - 公司搬迁后有强大生产保障能力，一般能满足市场需求，设备交货压力大时会提前计划，利用控（参）股子公司生产能力及社会资源，有能力完成全部承接合同 [3][4]

投资者信息 - 参与单位为凯丰投资，参与人数 2 人 [2] - 活动时间为 2019 年 5 月 14 日上午 9:00 [2] - 活动地点在弘元大厦 11 楼 [2] - 上市公司接待人员有蒋明（董事长）、汪加林（副总经理、董事会秘书）、高春凤（证券部部长、证券事务代表） [2] 气体市场与产业规划 - 气体市场未来发展空间大，国内存量市场有望逐步转为第三方供气，行业技术进步等会增加气体需求和内涵 [2][3] - 公司将扩大气体产业规模和影响力，关注高附加值气体、多品种气体的研发和市场开拓 [3] 气体产业扩张方式 - 通过新建气体项目、收购客户存量的空分资产等方式扩张，“收购 + 新建”模式适用于收购资产且客户有新增用气需求的情况，还可提供供气管理服务 [3] 业务下游行业 - 设备业务下游主要有冶金、化肥、煤化工、炼化一体化等行业 [3] - 气体产业目前主要下游为冶金、化工、化肥等传统行业，未来希望在好的煤化工项目、电子气体等项目上取得突破 [3] 公司优势与发展方向 - 拓展特种气体的最大优势是具备强大的设备设计制造能力，拥有完善的研发体系和持续的研发能力 [4] - 积极关注氢能源行业发展，利用技术储备和创新能力优势，加快推进氢液化、运输、存储等环节的研究 [4]

设备业务相关 - 设备毛利率受自制率、同一合同不同批次交货中外配套与自制比重差异影响，原材料价格变动影响不大 [2][3] - 大型空分设备中规模较大的空气压缩机、部分高压换热器会外购，阀门等部机自制或外购取决于客户偏好 [3] - 大型成套空分设备在运行稳定性、单位能耗等指标上达到国际领先水平 [3] - 设备业务用户付款节奏为签订合同时支付预付款、初步设计会审后交付设计款、按收货进度支付进度款、安装调试合格后支付调试款、支付质保金 [4][5] 项目收入与市场占有率 - 浙石化二期4套10万空分项目收入确认根据合同供货进度，成套空分一般分批发货、分批确认收入，合同空分套数多则确认时间延长 [3] - 公司空分设备业务在大型、特大型空分国内市场保持50%以上市场占有率 [4] 设备更新与新项目 - 空分设备无严格报废期限，使用年限增加可维护、更换部分部机，技术重大突破时用户会抉择是否更新 [4] - 2018年新上气体投资项目有山西杭氧6万空分项目、河南杭氧三期3万空分项目和萍钢二期2万空分项目，今年年初公告广西杭氧二期2套4万空分项目 [4] - 2018年新增项目预计2019、2020年投产，具体取决于客户主体项目进度 [5] 业务模式选择 - 新进入行业无设备的客户一般选择新建模式，已有空分设备想转变为第三方供气模式的客户，公司考虑收购模式 [5] - 空分设备拆掉再重建案例少，因工程量大、成本高且效率可能不佳 [5] 园区项目与稀有气体 - 公司与工业园区交流，希望实现园区统一供气 [6] - 公司已成功制备并销售氪气和氙气，氖气和氦气粗制成功，设备正在调试，目前粗制气体量不大 [6]

公司基本情况 - 上半年营收40.74亿元，较上年同期增长10.82%，归属于上市公司股东的净利润3.99亿元，较上年同期增长18.03%，主体业务营业收入保持稳定增长 [2] - 新接设备订单情况良好，为后续经营打下基础 [2] - 气体业务规模扩大，向电子气等高新技术行业迈进，有助于提升市场影响力及占有率 [3] - 加快零售气业务拓展，零售气销售量同比增长 [3] 投资者情况 - 61家机构投资者共68人参与电话会议，包括国金证券、中睿合银基金等 [2] 互动问答情况 行业判断 - 气体市场未来有很大发展空间，国内存量市场有望逐步转变为第三方供气，行业技术进步、环保要求提升及新兴行业发展会增加气体需求 [3] 新兴气体规划 - 进行相关领域研发和技术储备，积累经验，有需求和机会时积极争取 [3] 空分设备情况 - 成套空分设备国家未规定强制报废期限，用户根据设备运行经济性选择继续使用、改造或更新 [3] 第三方供气原因 - 降低客户前期投资和空分设备运行维护风险，气体外包模式逐渐被国内用户认可 [3] 气体毛利水平低原因 - 进入气体市场较晚，存量规模不大，2011 - 15年间很多项目处于投产初期，成本较高 [4] 上半年订单来源 - 订单规模上化工领域比重高，订单数量上冶金行业不少但单个规模小 [4] 电子气项目 - 有合适投资机会会积极争取 [4] 最低供气量设定 - 按设备可操作范围设定，同时考虑最低可接受盈利水平 [4] 设备订单情况 - 一般根据客户具体需求而定，客户需要则包含总包合同金额 [4] 客户项目中断处理 - 按与客户合同约定方式处理相关资产，极端情况不排除启动司法程序维权 [4]

公司业务概况 - 公司有设备制造和气体两大业务，是国内最大的气体分离设备设计、制造成套企业，空分设备设计制造达世界领先水平，气体业务依托设备优势，管道气和零售业务逐步壮大，成为国内有竞争力和影响力的气体供应商 [2][3] 业务相关问题解答 定价因素 - 管道气定价考虑项目固定资产折旧、土地摊销、能源动力价格、人力成本及财务费用等因素 [3] 市场波动影响及应对 - 零售气体价格由市场供需决定，气价波动无法避免，公司力争在高端气体领域突破，实现气体产品差异化，提高附加值，缓冲市场波动影响，且随着气体产业规模扩大，抵御市场波动能力增强 [3] 投资情况 - 公司气体业务起步晚，但坚持做大做强气体产业战略，未来会挖掘市场机会，争取更多投资项目，保持与投资能力匹配的投资增速 [4] 业务发展空间预期 - 未来设备业务需求预计相对平稳，气体业务市场空间广阔 [4] 气体业务发展方向 - 气体业务是公司未来重点发展方向，将积极投资优秀气体项目，扩大产业规模，加大对高纯气、稀有气体、混合气、电子气等高附加值气体研制，丰富产品体系，完善零售网络，拓宽销售渠道，增强影响力和竞争力 [4][5] 固定资产折旧周期 - 新建项目固定资产折旧年限一般为10年，收购项目固定资产按剩余使用年限计算折旧 [5] 气体业务外包趋势 - 气体业务外包是趋势，用户选择外包可节约部分投资，转移设备运行风险，专业气体供应商值得信赖 [5] 调研基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研，参与单位有嘉实基金、长江证券投资者7人，时间为2019年6月13日17:00 - 19:00，地点在弘元大厦2楼会议室，上市公司接待人员有汪加林、高春凤、严萱超 [2]