业绩总结 - 公司2024年Q1实现营业收入33.06亿元，同比增长29.38%[1] - 公司Q1归母净利润为4.13亿元，同比增长36.70%[1] - 公司Q1净利率为12.94%，同比增长1.08%，毛利率为31.38%，同比增长2.13%[3] - 公司Q1经营活动现金流净额为1.68亿元，存货周转天数较去年同期大幅下降至104天[4] - 公司预计2024-2026年实现营业收入分别为132.68/157.77/177.51亿元，归母净利润分别为20.60/24.04/27.91亿元[5] 未来展望 - 公司预测2026年营业收入将达到17750.77百万元，较2022年增长12.5%[8] - 2026年净利润率预计为16.0%，较2022年提高4.5个百分点[8] - 公司2026年的ROE预计为13.3%，较2022年增长2.7个百分点[8] - 公司2026年的PE(X)为10.9，PB(X)为1.4，较2022年均有所下降[8] - 公司2026年的EV/EBITDA为6.6，较2022年下降4.9个百分点[8] 其他新策略 - 行业评级标准为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场基准指数的涨跌幅来判断[13] - A股市场以沪深300指数为基准，香港市场以恒生指数为基准，美国市场以标普500指数为基准[14] - 报告仅供财通证券股份有限公司客户使用，不构成对任何人的投资建议，不承担任何使用本报告内容引致的损失责任[15, 19]

业绩总结 - 公司2023年营收为109.30亿元，同比下降13.32%；归母净利润为16.92亿元，同比增长19.14%[1] - 公司2024年第一季度营收为33.06亿元，同比增长29.38%，环比增长42.52%；归母净利润为4.13亿元，同比增长36.70%，环比增长122.96%[1] - 公司2023年销售费用率为7.79%，同比增长1.78%；管理费用率为7.10%，同比增长1.07%；财务费用率为-1.90%，同比下降1.02%[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到173.03亿元，营业利润为3072万元[8] - 公司2026年预计每股收益为2.20元，ROE为12.6%[8] - 公司2026年预计资产负债率为20.7%，流动比率为3.45[8] 其他新策略 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议[13] - 过往业绩不代表未来回报，投资者应独立评估风险[13] - 公司可能持有报告中提及公司证券头寸并提供投资银行服务[14]

业绩总结 - 公司2023年全年营业总收入为109亿元，归母净利润为16.9亿元，扣非后归母净利润为17.0亿元，同比增长分别为-13%、+19%、+17%[1] - 公司2024年Q1营业总收入为33亿元，归母净利润为4.1亿元，扣非后归母净利润为4.3亿元，同比增长分别为+29%、+37%、+51%[1] - 公司2023年全年毛利率为32%，净利率为16%，同比增长分别为+5.3个百分点、+4个百分点[4] - 公司预测2026年营业总收入将达到17,896百万元，净利润将达到3,191百万元[11] - 预计2026年净利润增长率为17.9%，毛利率将达到33.4%[11] - 公司资产负债率预计将逐年下降，2026年预计为21.1%[11] 其他新策略 - 本公司具备证券投资咨询业务资格[15] - 报告基于已公开资料或实地调研资料[15] - 报告仅提供给签约客户参考使用[15]

业绩总结 - 巨星科技24Q1实现收入33.1亿元，同比增长29.4%[1] - 公司23年OBM收入占比达47%，箱柜产品贡献较多收入降幅，预计24年箱柜通过新品扩张带来修复[1] - 预测24-26年公司净利润分别为22.4/25.4/28.5亿元，EPS分别为1.86/2.11/2.37元/股，给予公司24年16倍PE，合理价值29.77元/股，维持"买入"评级[1] 未来展望 - 巨星科技2026年预计经营活动现金流为254.7亿元，较2022年增长55.7%[2] - 巨星科技2026年预计净利润为288.3亿元，较2022年增长99.7%[2] - 巨星科技2026年预计ROE为12.7%，较2022年略有下降[2] 其他新策略 - 买入评级表示预期巨星科技未来12个月内股价表现强于大盘10%以上[4] - 广发证券（香港）具备香港证监会批复的证券提供意见牌照，受香港证监会监管[8] - 投资者应注意广发证券及其关联机构可能存在利益冲突，不应仅依据本报告作出投资决策[10]

业绩总结 - 公司2023年度实现营业收入109.29亿，同比下降13.32%[2] - 归属于上市公司的净利股东净利润为16.91亿，同比增长19.14%[2] - 公司经营性现金流21亿，占利润的比例为89.36%[2] - 公司ROE为11.89，略低于预期，公司相信未来会有提升[2] - 公司2023年四季度收入比去年同期下降4.5亿，主要原因是欧洲公司遭黑客入侵[3] - 公司因黑客攻击导致IT系统瘫痪，影响收入两千多万欧元[4] - 公司会计准则调整导致平台销售收入净额化，影响一亿多[5] - 部分客户因年末控制库存原因延迟运输，对公司报表有影响[5] - 公司Q4外汇远期福银影响公司利润，2023年实亏变成了实盈[7] - 公司Q4库存出清，但需求未上行，库存值低于合理水平[8] 产品和技术 - 公司工具柜2024年3月份的铺销比为4.46，同比需求增长为2%[9] - 公司手工具与存储占比73.69%，动力工具和激光占比25.66%，毛利率差异明显[14] - 公司工具箱品类收入规模从2018年的1.28亿美元增长至2022年的4.5亿美元，增长幅度达到百分之七八十[17] - 公司2023年预计工具箱品类收入能够回到5.5亿美元以上，且有持续增长趋势[18] - 公司在产品研发和品类扩张上具有很大的灵活性和创新能力，能够满足不同市场需求[19] - 公司根据市场热点研发产品，如水杯市场和户外运动产品市场，取得了销售增长[20] 市场和战略 - 公司自由品牌在2023年占据了公司47.63%的占比，实现了自由品牌占比达到一半的目标[22] - 公司在未来将加大直接面对消费者的销售渠道，包括跨境电商和直销渠道的拓展，以实现销售增长[24] - 公司面临中美国债利率曲线逆差，过去背负压力，但现在逆转，中国市场增长率高于海外[37] - 公司目标是保持15%的增长，未来力争达到20%，拥有全球化运营管理能力[38]

财务表现 - 2024年第一季度，巨星科技营业收入达到33.06亿人民币，同比增长29.38%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为4.13亿人民币，同比增长36.70%[5] - 公司净利润为42.78亿元，较上期增长41.26%[14] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为1.68亿人民币，同比下降50.40%[5] - 杭州巨星科技2024年第一季度经营活动现金流入小计为307,478,208.37元，同比增长9.93%[16] - 经营活动现金流出小计为290,639,456.52元，同比增长18.68%[16] - 投资活动产生的现金流量净额为-292,465,816.71元，较上期下降117.68%[16] - 筹资活动产生的现金流量净额为891,468,395.84元，较上期增长448.47%[17] - 现金及现金等价物净增加额为820,566,806.46元，较上期增长1077.68%[17] 资产情况 - 杭州巨星科技股份有限公司2024年第一季度货币资金达到58.53亿元，较期初有较大增长[11] - 公司应收账款和存货均有较大规模，分别为26.87亿元和27.21亿元[11] - 公司非流动资产中，长期股权投资达到296.99亿元，商誉为253.86亿元[11] - 杭州巨星科技股份有限公司2024年第一季度资产总计为208.08亿元，较上期增长5.64%[12] - 公司流动负债合计为49.35亿元，较上期增长16.61%[12] 其他财务信息 - 公司非经常性损益项目合计为-1,802.40万人民币[5] - 交易性金融资产减少主要是因为理财产品到期赎回[7] - 其他应收款增加是因为支付Tesa并购交易保证金[7] - 短期借款增加是为了应对未来市场潜在的投资机会[7] - 投资收益增加主要是因为联营企业收益增加[7] - 股东信息显示，巨星控股集团有限公司持有公司38.56%的股份[8]

财务表现 - 2023年巨星科技实现营业总收入109.29亿元，归母净利润达到16.91亿元，经营活动现金流量净额突破21亿元[2] - 公司2023年营业收入为126.10亿元，较上年下降13.32%；归属于上市公司股东的净利润为141.99亿元，较上年增长19.14%[14] - 公司2023年度报告显示，营业收入为1,092,999.28万元，同比下降13.32%[22] - 公司2023年实现营业收入1,092,999.28亿元，同比下降13.32%[28] - 手工具及存储箱柜业务营业收入为806.62亿元，同比下降19.38%[29] - 动力工具及激光测量仪器业务营业收入为279.92亿元，同比增长10.18%[29] - 美洲地区营业收入为696.86亿元，同比下降11.70%[30] - 欧洲地区营业收入为279.19亿元，同比下降15.31%[30] - 公司销售量同比下降8.92%，生产量同比下降11.20%[30] - 公司2023年工具五金行业占营业成本99.59%，同比下降19.70%[31] - 手工具及存储箱柜占营业成本70.01%，同比下降28.82%[31] - 公司前五名客户合计销售金额为5,011,763,646.63元，占年度销售总额比例为45.85%[32] - 公司前五名供应商合计采购金额为310,973,642.54元，占年度采购总额比例为5.19%[32] - 销售费用增长主要系人员薪酬、广告促销费以及办公费用等支出增加所致，同比增长12.42%[32] - 研发费用同比增长0.97%，主要研发项目包括自动坡度安平的红光激光扫平仪等[32] - 公司研发投入金额为322,536,093.62元，占营业收入比例为2.95%，较上年增长0.42%[46] - 经营活动现金流入小计为11,839,414,417.18元，较上年下降14.52%[47] - 经营活动现金流出小计为9,713,559,491.53元，较上年下降20.50%[47] - 经营活动产生的现金流量净额为2,125,854,925.65元，较上年增长30.27%[47] - 公司2023年末的货币资金为51.79亿元，占总资产的26.31%，较2023年初增加了0.16%[48] - 公司2023年末的应收账款为21.02亿元，占总资产的10.68%，较2023年初增加了0.48%[48] - 公司2023年末的存货为25.69亿元，占总资产的13.05%，较2023年初减少了2.07%[48] - 公司2023年末的长期股权投资为29.51亿元，占总资产的14.99%，较2023年初增加了1.31%[48] - 公司2023年末的固定资产为17.27亿元，占总资产的8.77%，较2023年初增加了0.60%[49] - 公司2023年末的短期借款为11.03亿元，占总资产的5.60%，较2023年初减少了1.82%[49] - 公司2023年末的使用权资产为3.79亿元，占总资产的1.92%，较2023年初减少了0.32%[49] - 公司2023年末的金融资产小计为8.68亿元，较期初增加了83.01%[50] - 公司2023年末的资产权利受限情况中，货币资金受限类型包括质押、抵押等，合计262.09亿元[51] - 公司2023年度报告显示，投资额为16.13亿元，较上年同期增长5.41%[51] - 公司报告期内以套期保值为目的的远期外汇投资金额为306,895.9万元，占公允价值的10.99%[54] - 公司坚持汇率风险中性原则，使用外汇远期合约作为套期工具，以规避汇率波动风险，实现套期保值目标[55] - 公司远期外汇交易业务面临市场风险和流动性风险，但通过密切跟踪汇率变化、结合公司风险分析和控制，保证合理利润水平[56] - 公司外汇资金交易业务选择实力雄厚的银行合作，降低银行违约风险，制定管理制度防范操作风险和法律风险[58] 产品创新 - 公司报告期内研发投入达3.23亿元，设计新产品1828项，新增专利申请和授权超200项[24] - 公司创新研发了刀钳系列、无绳锂电池电动工具等新产品，并取得良好市场反馈[25] - 公司持续开展动力工具创新，取得美国某大型零售业公司的订单[25] - 公司创新优势使其能够及时响应市场变化，持续获得市场份额，维持长期稳定发展[26] - 公司签约收购了瑞士TESA和英国SCRUFFS品牌，未来将发展高精度测量仪器和个人工装产品[26] - 公司大力发展自有品牌，销售收入同比快速增长，自有品牌销售收入接近50%[26] - 公司研发了多款新产品，包括八合一狗骨头扳手、新款DT水泵钳、VDE电工扳手等，已完成并增加了收入[40] - 公司研发了全接触多功能快速扳手，具有棘轮效果，已完成并增加了收入[41] - 公司研发了新型防滑两用扳手和新型防滑梅花扳手，已完成并增加了收入[42] - 公司研发了大型化多通道多反射光路扫描感知激光传感探测装置，已完成并增加了公司产品量产[42] - 公司研发了高效节能型吸尘器、静音型大流量吸尘器等产品，已完成

评级和目标价变化 - 公司研究报告中，巨星科技（002444）的评级由未评级变为增持[1] - 公司研究报告中，巨星科技（002444）的目标价有所增加，为21.52元[1] 公司业务情况 - 巨星科技通过收购海外多个品牌，使得OBM业务营收占比逐年提升，已高达48.93%[1] - 公司激光业务致力于开发工具车辆、城市移动空间和BIM测量所需的产品，有望成为潜在增长点[4] - 公司通过现金支付方式收购海克斯康集团持有的TESA Group全部资产，以完善现有产品线，扩充工业级产品客户[5] 未来展望和预测 - 公司预测2023-2025年营业收入分别为114.10/136.00/162.06亿元，归母净利润分别为17.39/20.58/24.36亿元[6] - 巨星科技2025年预计ROE为13.2%，每股收益为2.03元，P/E为10.62，P/B为1.43[9] - 公司2019-2022年营收CAGR为23.93%，归母净利润CAGR为16.62%[11] - 公司2022年实现营业收入1261亿元，同比增长15.48%[42] - 公司2022年归属于上市公司股东的净利润为141,955.95万元，同比增长35.50%[42] 风险提示 - 公司面临的风险包括技术研发突破不及预期、下游需求不及预期、贸易摩擦及汇率波动等[8] - 风险提示还包括原材料成本波动、市场竞争加剧等[91]

财务表现 - 2023年第三季度，巨星科技营业收入为33.65亿元，同比下降6.54%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为6.34亿元，同比增长1.94%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为13.87亿元，较去年同期增长211.84%[5] - 公司总资产为211.33亿元，较上年度末增长13.74%[5] - 公司2023年第三季度营业总收入为86.10亿元，较上期下降12.2%[13] - 杭州巨星科技股份有限公司2023年第三季度净利润为151.3亿元，同比增长16.6%[14] 股权结构 - 巨星控股集团持有公司38.56%的股份，为最大股东[8] - 中国建设银行持有公司1.31%的股份，为前十大股东之一[8] 资金情况 - 公司货币资金增加至6.49亿元，主要原因是对冲人民币升值风险[8] - 公司短期借款增加至2.37亿元，与货币资金增加相关[8] - 公司一年内到期的非流动负债增加至0.9亿元，主要是长期借款转入流动负债[8] 资产负债表 - 杭州巨星科技2023年第三季度流动资产总额为122.27亿元，较年初增长18.6%[11] - 公司2023年第三季度流动负债总额为56.34亿元，较上期增长50.7%[12] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为138.7亿元，同比增长211.0%[16] - 筹资活动产生的现金流量净额为57.1亿元，较上期同比增长[17]

财务表现 - 公司2023年上半年营业收入为52.45亿元，同比下降15.86%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为8.73亿元，同比增长36.01%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为9.64亿元，同比增长209.43%[11] - 基本每股收益为0.7305元，同比增长29.34%[11] - 公司报告期内实现营业收入524,526.12万元，同比下降15.86%[17] - 公司报告期净利润87,255.10万元，同比增长45.20%[17] - 公司手工具业务保持小个位数增长，动力工具业务继续增长[17] - 公司毛利率、净利率等指标已回到正常水平，有望继续上行[22] - 公司主营业务订单大部分以美元计价，人民币对美元汇率波动直接影响产品的价格竞争力，从而对公司经营业绩产生影响[62] - 公司将继续加强海外布局和结汇调控，对冲和降低汇率波动对公司业绩的影响[62] - 公司将继续加强采购和成本控制，与供应商建立战略合作关系并签订长期协议来消化原材料价格波动风险[62] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中，非流动资产处置损益为2,709,833.14元，政府补助为16,877,353.24元，公允价值变动损益为-57,955,445.67元[13] - 其他符合非经常性损益定义的损益项目合计为-33,916,071.20元[14] - 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况[14] - 公司不存在将非经常性损益项目界定为经常性损益的情况[15] 资金运作 - 公司现金及现金等价物净增加113.13%，达到6.52亿元[24] - 公司报告期内金融资产总计为867,801,093元[28] - 公司报告期内投资额较上年同期增长48.43%[29] - 公司报告期内衍生品投资中，远期外汇合约投资金额为306,895.99万元，占公司报告期末净资产的10.88%[30] - 公司报告期确认衍生品投资相关投资收益为-28,956,578.13元[30] - 公司报告期内通过外汇远期合约进行套期保值，以规避汇率波动风险[32] 募集资金运用 - 公司募集资金总额为972,600,000.00元，已累计投入84,287.29万元，截至2023年6月30日，募集资金账户余额为15,884.22万元[40] - 公司决定变更部分募集资金投资项目，将13,494.42万元用于收购Geelong Holdings Limited的100%股权[48] - 公司决定使用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金，金额为人民币14,825.49万元[53] - 公司决定使用自有资金支付的发行费用172.38万元，并使用募集资金置换[54] - 公司决定先以自有资金支付部分募投项目款项，后续以募集资金等额置换，截至2023年6月30日共计3,607.42万元[55] 公司治理 - 公司报告期内不存在重大诉讼、仲裁事项[74] - 公司报告期未发生破产重整相关事项[73] - 公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金[70] - 公司报告期内不存在存款、贷款、授信或其他金融业务[83] - 公司报告期内不存在其他重大关联交易[84] - 公司报告期内不存在托管、承包、租赁情况[85][86][87] - 公司及其子公司对外担保情况为722.58万元，反担保情况为722.58万元，担保期为1年，未涉及关联方[88] - 公司报告期内审批担保额度合计为23,367.73万元，实际担保余额合计为19,567.73万元，实际担保总额占公司净资产的比例为3.31%[89] - 公司委托理财的资金来源于自有资金，委托理财发生额为8,300万元，未到期余额为3,600万元[90] - 公司通过高新技术企业认定备案，获得高新技术企业证书编号为GR202233005456，有效期为三年[91] - 公司发行的GDR已全部转换为公司A股股票[91] - 公司取得美国某大型零售业公司的采购确认，预计订单金额为每年不少于4000万美元[91] - 公司股份变动情况显示有限售条件股数量为51,270,404股，占比为4.26%；无限售条件股数量为1,151,231股，占比为95.74%[93] - 公司股东数量及持股情况显示，巨星控股集团有限公司持股38.56%[94] - 前10名股东中，仇建平持股4.24%、香港中央结算有限公司持股1.78%[95] - 公司股东关联关系或一致行动人包括巨星控股集团有限公司、仇建平、王玲玲[95] - 前10名股东中，巨星控股集团有限公司持有463,739,864股人民币普通股[96] - 公司前10名普通股股东未进行约定购回交易[98]