股份回购 - 2021年7月5日同意用1.8 - 3.6亿元回购A股[1] - 截至2022年7月4日累计回购8,023,810股，用资236,625,962元[2] 股份注销 - 2024年10 - 11月同意变更回购股份用途为注销并减资[3] - 2024年12月17日完成8,023,810股回购股份注销[4] 股本变化 - 注销前总股本1,202,501,992股，注销后1,194,478,182股[1] - 有限售条件股份注销前后占比4.28%、4.31%[5] - 无限售条件股份注销前后占比95.72%、95.69%[5] 后续安排 - 注销完成后办理变更注册资本等手续[6]

融资情况 - 公司公开发行可转换公司债券972.6万张，发行总额9.726亿元[1] - 扣除发行费用后，实际募集资金净额为9.6512145283亿元[1] 项目与资金管理 - 审议通过将智能仓储物流基地建设项目结项，结余资金转自有账户[3] - 募集资金专用账户已全部注销，节余资金补充流动资金[4] - 《募集资金三方监管协议》相应终止[4] 会议情况 - 2024年8月29日召开第六届董事会第九次会议和监事会第六次会议[3] - 2024年9月18日召开2024年第二次临时股东大会[3]

公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [3][7] 报告的核心观点 - 公司作为全球工具市场领先企业，主要营收来源于欧美市场，受益于全球化布局以及美国市场需求拉动 [3] - 公司在全球布局研发基地、生产制造基地、销售渠道，提升终端市场竞争力 [4] 根据相关目录分别进行总结 自有品牌发展迅速，盈利能力稳步提升 - 公司长期致力于国际龙头品牌的收购和自有品牌的打造发展，自有品牌（OBM）业务占收入的占比由2016年的不足10%一路上升到2023年的接近50% [1][21] - 公司在全球拥有5大研发中心，具备强大研发设计能力，先后被认定为国家知识产权示范企业、国家工业设计中心 [2] - 公司在全球拥有23个生产制造基地，其中中国11个，欧洲6个，美国3个，东南亚3个 [2] - 公司拥有覆盖全球的销售渠道，直接服务于全球大型建材、五金、百货、汽配等连锁超市及各类工业用户 [2] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2024-26年归母净利润分别为20.8/24.5/27.7亿元，对应EPS分别为1.73/2.03/2.30元,当前股价对应2024-26年PE分别为16/13/12倍 [3] - 公司在海外布局了稳定的销售渠道，构建了全球产能供应体系，有望受益于新一轮美国补库周期 [3] 重视品牌运营，自有品牌（OBM）业务稳定发展 - 工具行业为出口导向型行业，美国市场补库带动需求回暖 [4] - 电动工具产品全球主要消费市场位于欧美发达国家，属于典型的出口导向型行业 [4] - 公司在全球布局研发基地、生产制造基地、销售渠道，提升终端市场竞争力 [4] 盈利预测 - 预计公司2024-26年收入为137.7/165.9/189.2亿元，归母净利润分别为20.8/24.5/27.7亿元，对应EPS分别为1.73/2.03/2.30元,当前股价对应2024-26年PE分别为16/13/12倍 [3][93] - 公司在海外布局了稳定的销售渠道，构建了全球产能供应体系，有望受益于新一轮美国补库周期 [3] 估值水平与投资评级 - 公司作为全球领先的工具企业，长期致力于国际龙头品牌的收购和自有品牌的打造发展，随着公司全球化布局逐渐完善，预计公司2024-26年归母净利润分别为20.8/24.5/27.7亿元，对应EPS分别为1.73/2.03/2.30元,当前股价对应2024-26年PE分别为16/13/12倍 [3][97] - 公司在海外布局了稳定的销售渠道，构建了全球产能供应体系，有望受益于新一轮美国补库周期 [3] 风险分析 - 汇率波动风险 [99] - 原材料价格上升风险 [100] - 海外需求不及预期的风险 [101] - 并购整合风险 [102]

证券代码：002444 证券简称：巨星科技 公告编号：2024-059 杭州巨星科技股份有限公司 2024 年前三季度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 本次权益分派实施后，按杭州巨星科技股份有限公司（以下简称"本公司"、 "公司"）总股本折算每股现金分红比例及除权除息参考价如下： 考虑到公司回购专用证券账户上的股份不参与2024年前三季度权益分派， 公司本次实际现金分红的总金额=实际参与分配的总股本×分配比例，即 298,619,545.50元=1,194,478,182股×0.25元/股；按公司总股本折算的每10股 现金分红金额=现金分红总额÷总股本（包含已回购股份）*10，即2.483318元 =298,619,545.50元÷1,202,501,992股*10（结果取小数点后六位，最后一位直 接截取，不四舍五入）。据此计算2024年前三季度权益分派实施后的除权除息参 考价格=股权登记日收盘价-0.2483318元/股。 公司2024年前三季度权益分派方案已获2024年11月15日召开的2024年第四 次临时股东 ...

证券代码：002444 证券简称：巨星科技 公告编号：2024-058 杭州巨星科技股份有限公司 关于完成工商变更登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 杭州巨星科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 11 日召开 第六届董事会第十次会议、于 2024 年 10 月 28 日召开 2024 年第三次临时股东大 会，审议通过了《关于修订<公司章程>的议案》，具体内容详见 2024 年 10 月 12 日、2024 年 10 月 29 日披露在《证券时报》、《中国证券报》和巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）的相关公告。 近日，公司已完成相关工商变更登记手续，并取得了换发的《营业执照》， 具体信息如下： | 原条款 | 修订后条款 | | --- | --- | | 第四条 公司注册名称： | 第四条 公司注册名称： | | 中文名称：杭州巨星科技股份有限公 | 中文名称：杭州巨星科技股份有限公 | | 司 | 司 | | 英 文 名 称 ： HANGZHOU GREAT STAR | 英 文 ...

一、涉及公司 巨星科技[1] 二、核心观点与论据 （一）奖项荣誉方面 1. 巨星科技荣获露丝年度供应商最高荣誉奖和红木进口加拿大第五十九部门年度合作伙伴奖，这表明巨星科技在航母计划中的产品已成为主要支柱型供应商，客户对其在全球化供应链体系中的重要地位给予高度肯定，且连续多年获奖说明公司达到了客户要求[3]。 （二）资本运作与分红方面 1. 公司已注销8,000.23万股回购股票，减少注册资本，总股本由12亿股下降到11.94亿股[4]。 2. 未来将在保持合理分红率的情况下，依据二级市场情况进行回购和注销以提高长期回报率，且今年三季报每10股派发现金红利2.5元，截至目前累计分红规模达到7.19亿元，基本完成全年分红比例[5]。 （三）业绩预期方面 1. 2024年四季度收入将保持较高增长，全年收入将创历史新高，显著高于2022年的126亿元；2024年经营净利润预计比2023年增长（2023年经营性利润为1.92亿元），但需考虑人民币汇率波动对财务费用和投资收益的影响（今年财务费用主要取决于美元对人民币汇率情况，投资收益去年同期为负贡献，今年四季度预计会有正贡献）[6]。 2. 2025年行业增速将在4% - 5%之间，公司增长预期在5 - 10亿之间，考虑到特朗普当选后的政策影响以及潜在关税调整带来的挑战，需要应对通胀压力，但总体展望偏向中性乐观[8]。 （四）外部环境影响方面 1. 美国降息后房贷利率回弹，房屋换手率低迷，但终端需求自2024年底以来上行，截至9月底全行业终端销售预计达到429亿元，同比增长7.7%，尽管全年增速可能维持在5%左右，但行业终端需求走出调整区间，维修和维护开支持续增加证明行业长期增长潜力[7]。 2. 特朗普当选后的政策变化，移民政策可能提高美国工人工资和通胀影响制造成本，减税与放松管制政策可能促进经济增长对公司利好，提高中国进口关税的政策将带来挑战，因为目前大量产能仍在中国，这些政策可能引发通胀，需要探讨其对行业终端销售的影响[7]。 3. 通胀在前期或预期通胀高企时会引发抢购行为，从美国终端销售数据看，剔除通胀因素后行业在2022 - 2023年间维持在505亿美元左右，今年年中达到520亿美元历史新高，但考虑价格上涨实际销量下降，2020年涨价前工资上涨提升购买力和通胀预期引发抢购，刺激效应持续至2021年底，累计涨幅超20%后抑制销量[9][10]。 4. 美国降息若预期未来有明显通胀或加征关税，未来4 - 6个季度内可能出现抢购型景气，终端客户可能抢订单，消费者若预期收入上升且面临通胀也可能抢购商品，截至2024年12月15日尚未接到客户抢单行为，但观察到终端需求上行可能是担忧通胀提前购买或之前被抑制需求释放[11]。 5. 特朗普关税政策若刺激美国经济，将出现美国市场通胀与中国制造业通缩并存场景，拉长产业链盈利空间，如终端价格上升后盈利分配需深入讨论，公司通过海外业务规模上升可在这一环境下获取更多盈利空间[12]。 三、其他重要内容 1. 在全球供应链重构过程中，公司早在2018年提出全球化供应战略并取得进展，今年自有品牌占比达44%（其中40%直销终端客户），计划提升至50%以上并通过并购扩大品牌直达终端消费者服务，过去7年打造全球化生产制造基地，中国以外地区产能已超过中国（东南亚产能今年中已超越中国），这些措施提高了毛利率并扩展了产品品类[13]。 2. 随着特朗普可能加大中国与非中国地区关税差异，非中国地区产能将获重大利好，公司加快推进越南三期、四期以及泰国二期建设以应对潜在市场份额提升，目前越南三期规模已与一期二期相当，加速建设是为了应对大型商超采购转移[14]。 3. 巨星科技在全球化布局中构建四个共用的后中后台体系（市场和销售、设计研发、采购品控、仓储物流），打通全球销售体系，在北美和欧洲设立现场销售办公室，设计研发团队以中国为核心，依托中国及东南亚采购品控体系和欧美本土仓储物流体系实现全流程打通，正在将中国工厂逐步转移至东南亚并扩展电动工具生产能力，承接欧美工厂转移，已率先完成产能转移可聚焦新产品开发[15]。 4. 电动工具行业目前大部分产能仍集中在中国大陆（东南亚基本无大规模生产工厂，除少数公司越南基地外），手工具行业约80%产能在中国大陆，其余分布于东南亚及台湾等地，未来东南亚生产电动工具可能产生洗牌效应[16]。 5. 除非东南亚被单独征收关税，否则前往南美洲进行产能扩张不经济（巴西虽相对合适但存在土地获取及建设周期长、进口关税等问题），所以不会优先考虑前往南美洲扩展产能[17]。 6. 由于保密协议限制不能透露具体客户信息，但确认没有双重产地方案无法获得大型商超有关订单[18]。 7. 自主品牌毛利率低于ODM业务主要因品牌建设初期投入大，但目前已与ODM业务持平或略高，长期看自主品牌占比提升将使整体毛利率上升[19]。 8. 海外工厂毛利率高于国内或OEM业务主要因为节省关税成本，还有当地劳动力成本较低、供应链优化等因素[20]。 9. 在当前存量房屋维护为主背景下，房屋维修维护主要由DIY完成，Home Depot认为应更多服务PRO人群并增加PRO线，目前终端市场今年DIY好于PRO，去年PRO好于DIY，电动工具市场发展可能不会受显著影响[21]。 10. 希望未来三年在电动工具方面能保持每年1.5亿美元中位数的增长（相当于每年增加10亿人民币左右），不考虑并购的情况下[22]。 11. 同一行业内大部分供应链相似，但电动工具面临海外供应链重构（电池出口退税取消及美国2026年对电池及相关产品加关税），成功海外布局将有更大市场机会[23]。 12. 若东南亚地区加征10 - 20%关税，原则上与客户各承担一半成本，会适当涨价但具体细节待实际发生后沟通，且越南制造成本高于中国不存在降价逻辑，终端需求2024年预计保持在5%左右或略高（已包含飓风等因素）[24]。 13. 巨星科技在手工具和消费品行业中占据垄断式非中国产能地位，有信心在未来3 - 5年内实现远快于过去配套成长速度的发展[25]。

证券代码：002444 证券简称：巨星科技 公告编号：2024-057 杭州巨星科技股份有限公司 联系电话：0571－81601076 联系人：陆海栋 关于变更回购股份用途并注销暨通知债权人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 杭州巨星科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 30 日召开 第六届董事会第十一次会议，于 2024 年 11 月 15 日召开 2024 年第四次临时股东 大会，审议通过了《关于变更回购股份用途并注销的议案》和《关于减少注册资 本并修订<公司章程>的议案》，同意将公司于 2021 年 7 月 5 日第五届董事会第十 一次会议审议通过的《关于回购公司股份方案的议案》的回购股份用途，由"回 购股份的 40%用于员工持股计划或股权激励计划的股份来源，回购股份的 60%用 于转换公司发行的可转换为股票的公司债券"变更为"用于注销并减少公司注册 资本"，注销完成后，公司总股本将由 1,202,501,992 股变更为 1,194,478,182 股。公司注册资本将由 1,202,501,992 元变更为 ...

法律意见书 浙江京衡律师事务所 关于杭州巨星科技股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会的法律意见书 致：杭州巨星科技股份有限公司 浙江京衡律师事务所（下称"本所"）接受杭州巨星科技股份有限公司（下 称"公司"）的委托，指派翁佳琪、王逸新律师（下称"本所律师"）出席了公 司 2024 年第四次临时股东大会（下称"本次股东大会"），对本次股东大会进 行见证并发表法律意见。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司本次股东大会的有关文件和材料。 本所律师得到公司如下保证：公司向本所提供的用于出具本法律意见书所必需的 原始书面材料、副本材料、电子文档或口头陈述真实、完整、有效，不存在虚假 陈述、重大遗漏或隐瞒，所有副本材料与复印件均与原件一致。 本法律意见书仅供本次股东大会之目的使用，未经本所书面同意，本法律意 见书不得用于其它任何目的。本所律师同意将本法律意见书作为本次股东大会所 必备的法律文件进行公告，并愿意承担相应的法律责任。 本所律师依据《中华人民共和国公司法》（下称"《公司法》"）、《上市 公司股东大会规则》等法律、法规、规范性文件及《公司章程》的有关规定，按 照律师行业公认的业务标准、道德规范及勤勉尽 ...

证券代码：002444 证券简称：巨星科技 公告编号：2024-056 杭州巨星科技股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会无增加、变更、否决议案的情况； 2、本次股东大会未涉及变更前次股东大会决议的情况。 一、会议召开和出席情况 （2）网络投票时间： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2024年11月15日 9：15—9：25，9：30—11：30，13：00—15：00； 通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2024年11月15日 9:15-15：00。 5、会议召开地点：浙江省杭州市上城区九环路35号公司八楼会议室 6、本次大会的召集、召开与表决程序符合《公司法》等法律法规及《公司 章程》的有关规定。 7、股东出席的总体情况： 通过现场和网络投票的股东 381 人，代表股份 647,723,727 股，占公司有表决 1、召集人：公司董事会 2、主持人：董事长仇建平先生 3、表决方式：采取现场书面记名投票和网络投票相结合方式 4、会议召 ...

证券代码：002444 证券简称：巨星科技 公告编号：2024-055 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 杭州巨星科技股份有限公司董事会 近期，杭州巨星科技股份有限公司（以下简称"公司"）连续获得公司核心 客户 Lowe'S Companies, Inc.（以下简称"劳氏"）颁发的"Vendor Partner of the Year"奖项和 The Home Depot Canada（以下简称"家得宝加拿大"）颁 发的装潢存储部门"Partner of the Year 2024"奖项。 劳氏是全球知名的家居建材用品零售商，是公司最核心的客户之一。公司作 为劳氏的战略合作伙伴，持续为劳氏提供了专业的产品、具有竞争力的价格和优 质的服务。公司本年度获得劳氏颁发的供应商奖项，体现了公司在全球工具行业 的核心优势地位，也为后续国际市场自身份额的进一步提升打下基础。 The Home Depot, Inc.（以下简称"家得宝"）是全球知名的家居建材用品 零售商，是公司最核心的客户之一，家得宝加拿大系家得宝子公司，负责家得宝 在加拿大的业务，装潢存储部门 ...