股东大会决议公告 1、会议召开时间： 现场会议时间：2024 年 03 月 28 日下午 14：30。 网络投票时间： 证券代码：002458 证券简称：益生股份 公告编号：2024-025 山东益生种畜禽股份有限公司 2023 年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决提案的情形。 2、本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况： （一）会议召开情况 本次股东大会的召集、召开程序符合《公司法》等有关法律、法规的要求和《公司 章程》的规定。 （二）会议出席情况： （1）通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为：2024 年 03 月 28 日上 午 09:15—09:25、09:30-11:30，下午 13:00-15:00； （2）通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的时间为：2024 年 03 月 28 日上午 09:15-下午 15:00 期间的任意时间。 2、现场会议召开地点：山东省烟台市福山区益生路 1 号，山东益生种畜禽股份有 限公司会议室 ...

北京金诚同达律师事务所 关于 山东益生种畜禽股份有限公司 2023 年度股东大会的 法律意见书 金证法意[2024]字 0328 第 0147 号 中国北京市建国门外大街1号国贸大厦A座十层 100004 电话：010-5706 8585 传真：010-8515 0267 北京金诚同达律师事务所 法律意见书 北京金诚同达律师事务所 关于山东益生种畜禽股份有限公司 2023 年度股东大会的 法律意见书 金证法意[2024]字 0328 第 0147 号 致：山东益生种畜禽股份有限公司 受山东益生种畜禽股份有限公司（以下简称"益生股份"或"公司"）聘请 和北京金诚同达律师事务所（以下简称"本所"）委派，本所律师出席益生股份 2023 年度股东大会并对会议的相关事项出具法律意见书。 根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中华人民共 和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司股东大会规则》（以下简称 "《股东大会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》《律师事务 所证券法律业务执业规则》等法律、法规和规范性文件的要求以及《山东益生种 畜禽股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》 ...

公司活动信息 - 2024年3月11日15点至17点，公司在全景网“投资者关系互动平台”举行2023年度报告网上说明会，采用远程网络形式，接待人员包括董事长曹积生等 [2] 白羽肉鸡苗行情分析 供给方面 - 自2022年5月以来，受美国禽流感和航班通航影响，我国祖代肉种鸡进口量大幅下降，2022年12月起父母代种鸡价格较高且预计未来也较好，祖代引种量减少将影响今年及以后商品代鸡苗产量 [2][3] 需求方面 - 消费观念转变，鸡肉“一高三低”符合健康饮食理念，国内鸡肉市场增长空间大 [3] - 白羽肉鸡节粮节地，与猪牛羊相比成本优势大，有望替代其他肉类 [3] - 外卖产业发展和预制菜品兴起，带动鸡肉消费和商品代鸡苗需求增加 [3] 价格预期 - 预计2024年白羽肉鸡苗价格较好，目前公司商品代白羽肉鸡苗报价4.5元/只 [2][3] 其他业务及经营情况 猪业务 - 公司种猪产能自2023年10月逐步释放，目前营业收入主要来自鸡业务，未来种猪业务收入占比受种猪价格和其他板块营收影响 [3][5] 鸡苗价格及产量 - 公司目前父母代鸡苗报价45元/套，2月鸡苗价格因毛鸡价格同比降低而降低，上半年鸡苗量因生产计划安排同比下降 [4] 盈利情况 - 公司2024年1 - 2月鸡苗价格较去年四季度大幅提升，预计2024年白羽肉鸡苗价格好于2023年 [5] 业务结构与发展战略 - 公司以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，聚焦产业链上游，通过收购或自建扩大父母代种鸡饲养规模，未来继续聚焦种业，实施鸡猪双轮驱动 [4][5] 市场竞争与应对 - 公司自主研发的小型白羽肉鸡益生909获国家畜禽新品种认定，市场供不应求 [4] 财务情况 - 2023年度公司收入增加近50%，主要因鸡苗市场价格上涨，且生产效率和成本控制提升使单位成本下降，营业总成本变动不大 [6] 投资者相关问题 股价与回购 - 股价受多种因素影响，公司将努力经营主营业务，若有回购等计划将及时披露 [4] 机构投资者参与情况 - 2023年年报前10大股东中有5名机构投资者，2023年向特定对象发行股票时参与报价的机构投资者众多且成功溢价发行 [6]

业绩总结 - 公司2023年实现收入32.25亿元，同比增长52.71%[1] - 公司2023年实现归母净利润5.41亿元，同比增长247.34%[1] - 公司2023年四季度实现收入5.66亿元，同比减少17.76%[1] - 公司2023年四季度实现归母净利润-1.43亿元，同比减少503.95%[1] - 公司2023年销售白羽鸡苗6.45亿只，同比增长12.3%[1] - 公司2023年销售白羽鸡苗综合售价4.1元/只，同比增长48%[1] - 公司2023年销售益生909鸡苗7682万羽，同比增长0.5%[1] - 公司2023年销售种猪3306头，同比增长13.14%[1] - 公司预计2024年实现归母净利润10.55、5.48、6.32亿，同比分别+95.1%、-48.0%、+15.2%[1] - 公司维持“买入”评级[1] 未来展望 - 2024年预计营业收入将增长至4290百万元，较2022年增长约103.8%[2] - 2024年预计营业利润将达到1178百万元，较2023年增长约113.3%[2] - 2024年预计净利润将达到1068百万元，较2023年增长约94.9%[2] - 2024年预计ROE将达到19.8%，较2023年增长约7.7个百分点[2] - 2024年预计ROIC将达到17.1%，较2023年增长约6.9个百分点[2]

业绩总结 - 公司2023全年实现营收为32.25亿元，同比增长+52.71%[1] - 公司2023全年归母净利润为5.41亿元，去年同期亏损3.67亿元，实现盈利[1] - 公司销售鸡苗数量增长，羽均售价也有所提高，盈利大幅增长[2] - 公司2023全年销售益生909鸡苗7682.2万羽，同比增长0.5%[3] - 公司2023全年销售种猪3306头，同比增长13.1%，头均售价略有下降[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.65、0.70、0.52元，维持“增持”评级[6] - 公司2026年预计营业收入为3669百万元，较2023年增长-1.4%[10] - 公司2026年预计净利润为585百万元，较2023年增长7.1%[10] - 公司2026年预计EPS为0.52元，较2023年下降5.1%[10] - 公司2026年预计ROE为9.7%，较2023年下降2.5%[10] 其他新策略 - 报告中提到的信息和意见仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请[15] - 公司可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[16] - 公司地址分别位于上海、北京和深圳，提供研究服务[17]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入 - A”的投资评级，6 个月目标价 13.66 元，2024 年 3 月 11 日股价 10.22 元 [5][12][42] 报告的核心观点 - 2024 年白羽肉鸡行业景气度有望回暖，公司作为行业内种禽龙头，鸡苗产量稳定，借周期上行东风，充分释放业绩弹性 [3][12][42] - 公司持续加码种猪业务，向“种鸡 + 种猪”双轮驱动迈进，2024 年种猪及商品猪出栏有望大幅增长，构筑公司第二增长曲线 [10] - 预计公司 2024 - 2026 年实现营收 37.6/34.9/37.3 亿元，同比增速 16.7%/-7.4%/6.9%，实现净利润 10.8/7.2/8.4 亿元，同比增速 +99.6%/-33.6%/+17.3%，对应 EPS 分别为 0.98/0.65/0.76 元 [12][42][51] 根据相关目录分别进行总结 白羽鸡行业 - 2022 年祖代更新量下降的影响传导至父母代环节，2024 年 1 月在产父母代存栏 4354.46 万套，对比 2023 年 8 月 5006.57 万套高位已下降 13.03%，预计 2024 年商品代鸡苗或供应短缺，价格有望回升 [3] 白羽肉鸡 - 2023 年公司销售白羽肉鸡鸡苗 6.45 亿羽，同比 +12.26%，销售收入 26.39 亿元，同比 +65.74%，预计 2024 年行业景气回暖，父母代/商品代销售均价为 37 元/套和 4.2 元/只 [3] 益生 909 - 2023 年公司销售鸡苗 7682.18 万羽，同比 +0.50%，销售收入 1.14 亿元，同比 -1.02%，销售均价 1.49 元/羽，同比 -1.52%，表现稳定，公司持续优化其生产性能，预计市场占有率可扩大 [3] 鸡业务 - 预计 2024 - 2026 年公司鸡业务实现收入 33.7/30.4/32.3 亿元，同比增速 13.0%/-9.7%/6.0%，毛利率为 42.8%/34.9%/36.8% [50] - 预计 2024 - 2026 年商品代鸡苗销售 6.0/6.3/6.6 亿只，销售均价分别为 4.2/3.5/3.5 元/只 [50] - 预计 2024 - 2026 年父母代鸡苗销售 1560/1607/1655 万套，销售均价分别为 37/35/38 元/套 [50] - 预计 2024 - 2026 年益生 909 销售商品代鸡苗 8066/8470/8893 万只，销售均价分别为 1.6/1.5/1.5 元/只 [50] 猪业务 - 公司已有种猪产能 1.36 万头，商品猪产能 3.15 万头，募投项目完全达产后，将新增原种猪产能 5.40 万头，新增二元种猪产能 7.20 万头，新增商品猪产能 29.40 万头 [10] - 2023 年销售种猪 3306 头，同比 +13.14%，销售收入 1146.45 万元，同比 +10.04%，销售均价 3467.79 元/只，同比 -2.74% [43] - 预计 2024 - 2026 年公司猪业务实现收入 2.0/2.4/2.9 亿元，同比增速 274.9%/20.6%/20.6%，毛利率为 12.8%/13.5%/14.7% [10] - 预计 2024 - 2026 年销售种猪 2.06/2.48/2.97 万头，销售均价分别为 3600/3650/3750 元/头 [10] 公司业绩 - 2023 年公司实现营业收入 32.25 亿元，同比 +52.71%，实现归母净利润 5.40 亿元，同比扭亏为盈，其中 Q4 实现营业收入 5.66 亿元，同比 -17.76%，实现归母净利润 -1.40 亿元，同比转亏，主要因 2023 年 H1 鸡苗价格上涨，后续供应量增加价格下跌影响 Q4 盈利 [24] 盈利预测 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|2111.6|3224.7|3764.2|3485.7|3725.3| |净利润（百万元）|-367.0|540.8|1079.2|716.9|840.8| |每股收益（元）|-0.33|0.49|0.98|0.65|0.76| |每股净资产（元）|2.48|4.00|4.97|5.62|6.38| |市盈率(倍)| -30.7|20.9|10.5|15.7|13.4| |市净率(倍)|4.1|2.6|2.1|1.8|1.6| |净利润率|-17.4%|16.8%|28.7%|20.6%|22.6%| |净资产收益率|-13.4%|12.2%|19.6%|11.5%|11.9%| |股息收益率|0.0%|0.0%|0.0%|0.0%|0.0%| |ROIC|-7.4%|15.9%|25.5%|16.0%|18.5%|[28]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入32.25亿元，同比增长52.7%[1] - 公司2023年四季度实现营业收入5.66亿元，同比下降17.8%[1] - 公司向全体股东每10股派发现金红利2元，共计派发现金股利2.21亿元[2] - 公司全年鸡苗销售量价双增，2023年全年共销售鸡苗6.45亿羽，销售收入为26.4亿元，销售均价为4.09元/羽[3] - 公司销售益生909鸡苗7682万羽，同比增长1%，销售均价为1.5元/羽；种猪业务销售3306万头，同比增长13.1%[4] - 公司2023年净利润分别为-387/548/1223/854/684百万元，每股收益分别为-0.37/0.54/1.09/0.76/0.61元[8] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现营业收入36.5/33.4/34.0亿元，实现归母净利润12.1/8.4/6.8亿元，维持“增持”评级[5] 风险提示 - 风险提示包括鸡苗价格波动、禽流感疫情风险、原材料价格波动[6] 投资评级 - 公司承诺报告具备证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告，不接受任何形式的补偿[9] - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场基准指数的涨跌幅来定义[11] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场基准指数的涨跌幅来定义[12] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，建议投资者不仅仅依靠投资评级来做决策，应该阅读整篇报告获取完整信息[13]

销售情况简报 证券代码：002458 证券简称：益生股份 公告编号：2024-024 山东益生种畜禽股份有限公司 2024 年 02 月份鸡苗和种猪销售情况简报 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、2024年02月份销售情况 1、鸡苗销售情况 山东益生种畜禽股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年 02 月白羽肉鸡苗销售数量 4,355.10 万只，销售收入 20,699.89 万元， 同比变动分别为-12.96%、-23.50%，环比变动分别为-1.46%、29.78%。 益生909小型白羽肉鸡苗销售数量751.19万只，销售收入1063.56 万元，同比变动分别为4.58%、-28.28%,环比变动分别为2.04%、17.16%。 2、种猪销售情况 公司2024年02月种猪销售数量63头，销售收入17.64万元，同比 变动分别为96.88%、53.93%，环比变动分别为-97.46%、-97.63%。 上述财务数据均未经审计，可能与公司定期报告披露的数据存在 一定差异，仅作为阶段性财务数据供投资者参考。 1、上述披露仅包含公司鸡苗和种猪的 ...

公司基本情况 - 益生股份成立于1989年，以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业，祖代肉种鸡饲养规模连续十多年居全国第一，约占国内市场1/3的份额，商品代鸡苗销量国内最多，约占国内市场1/10的份额 [3] - 公司在发展种鸡业务同时扩展种猪产业，未来通过种鸡和种猪双轮驱动提高抵御风险和盈利的能力 [3] - 2023年度受白羽肉鸡景气度回升影响，公司白羽肉鸡苗盈利较好，全年实现归属于上市公司股东净利润5.41亿元，鸡苗盈利约6亿多元，猪业务和农牧设备板块有亏损 [3] - 2023年度利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利人民币2元（含税），共计派发人民币2.21亿元（含税） [3] 鸡苗成本相关 - 公司鸡苗成本较之前下降，未来仍有下降空间，体现在种鸡生产效率提升、大宗原料价格下降及饲料配方优化、募集资金到位使财务费用下降 [3] 行情判断 供给方面 - 自2022年5月以来，受美国禽流感和航班通航影响，我国祖代肉种鸡进口量大幅下降，2023年全国祖代白羽肉鸡引种数量约40万套，公司引种16万套，引种占比40% [3][4] - 受祖代引种影响，2022年12月开始父母代种鸡价格较高，预计未来价格也较好，祖代引种量减少主要影响2024年及以后商品代鸡苗产量 [4] 需求方面 - 消费观念转变，鸡肉营养特点符合健康饮食理念，国内鸡肉市场有较大增长空间 [4] - 白羽肉鸡节粮节地优势突出，有成本优势，有望持续替代其他肉类 [4] - 外卖产业发展和预制菜品兴起，带动鸡肉消费和商品代鸡苗需求增加 [4] - 在供给偏紧和需求增加双重影响下，预计2024年白羽肉鸡苗价格较好 [4] 其他问题解答 - 大小场价差原因是大场鸡苗质量好，公司实施种源净化战略，鸡苗成活率高、料肉比低；公司有规模优势，能满足大客户同批次、大批量引种需求 [4] - 毛鸡价格下跌但鸡苗价格上涨是受供给关系影响，市场商品代鸡苗数量少 [5] - 2024年公司预计父母代鸡苗销量与2023年基本持平，商品代鸡苗销量约6亿羽 [5] - 商品毛鸡养殖量增加，增量来源为新建场区产能增加、原有养殖场改造产能增加、肉杂鸡养殖场改养白羽肉鸡养殖场带来的增量 [5] - 宠物食品市场前景广阔，鸡肉是重要原材料，宠物食品发展将带动鸡肉消费增加 [5] - 公司目前饲养丹系和法系种猪 [5]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 2023年白鸡行业景气上行,公司稳步放量带动业绩增长 [1][2] - 自研小白鸡性能稳定,2025年规模扩张计划可期 [1] - 引种短缺影响持续,商品代和父母代苗价均有支撑 [2] 财务指标总结 - 2023年全年实现营收32.2亿元,同比+52.7%;实现归母净利润5.4亿元,同比大幅扭亏为盈 [1] - 预计公司2024~2026年归母净利润分别为8.84、10.11、8.54亿元,EPS分别为0.80、0.91、0.77元 [3]