公司基本信息 - 证券代码为 002519，证券简称为银河电子 [1] - 2014 年 11 月 18 日上午，在公司行政研发大楼一楼会议室进行特定对象调研 [1] - 参与单位有交银国际证券有限公司等多家公司，上市公司接待人员有董事会秘书吴刚先生等 [1] 数字机顶盒业务情况 行业与公司业务发展 - 公司较早介入数字机顶盒行业，有雄厚技术背景和广泛用户基础，曾出口卫星数字机顶盒到中东和欧美，后随国内有线数字整转将市场重点放回国内 [3] - 国内有较高知名度且市场份额大的专业机顶盒厂商有创维数字、四川九洲、同洲电子和银河电子等 [3] - 公司有线机顶盒产品覆盖国内大部分省市和地方，市场覆盖率高，市场份额在行业名列前茅 [4] - 国内数字整转已完成 70%，机顶盒行业整体增速逐步放缓，未来增长转向技术创新和产品更新换代 [4] 各类机顶盒国内市场发展 - 国内主流产品是有线数字机顶盒，卫星机顶盒用于偏远农村市场，地面无线数字机顶盒使用较少 [4] - OTT 盒子有市场需求但发展受制于国家政策，公司认为通讯运营商主导推广且符合广电总局规范要求的 OTT 盒子会有较好发展 [4] 卫星数字机顶盒销售形式 - 卫星数字机顶盒以政府采购招标形式集中采购，配发给偏远地区农户，是“户户通”工程一部分，资金源于中央财政拨款和地方政府配套资金 [4][5] - 2013 年前由国家广电总局集中采购，2013 年后改由各省广电总局集中采购 [5] 同智机电相关情况 订单与业绩 - 截止 2014 年 5 月底，同智机电在手待执行军品订单 2 亿多，已签订待执行民品合同订单 600 多万元 [5] - 同智机电 9 月份完成工商变更过户手续，今年第四季度业绩可并表 [5] 资质与上市 - 军工资质证书到期前需参加复审，通过后核发新证书 [6] - 同智机电原打算 IPO，但受国家暂停 IPO 政策影响拖延，后因与银河电子企业文化、经营风格契合且有协同效应，选择重组上市 [6] 整合规划与业绩看法 - 双方产品整合为军品、民品两块，同智机电专注军品业务，银河电子负责民品业务，银河电子利用民品产业化经验提升同智机电民品业务竞争力，双方整合研发资源扩大军工业务规模 [6][7] - 收购时交易对手方对同智机电未来三年业绩作出承诺，公司收购是为把握“民参军”政策机遇进行产业布局，明年业绩以实际发生为准，业绩承诺可作参考 [7]

军工行业及同智机电发展前景 - 军工行业受益于国防建设和自身特点，有稳定长期发展空间，预计民营企业在军工行业发展空间大，同智机电增长率将高于同行业平均水平 [2][3] 同智机电军品业务 - 军品业务增速源于产品线丰富和业务向海空军拓展，公司和同智机电将投入资金拓展新业务 [3] 同智机电重组原因 - 受 IPO 政策和排队上市影响，同智机电若 IPO 所需时间长，可能错失发展良机，与银河电子有协同效应，并购重组可更快借助资本平台 [4] 同智机电民品业务 - 民品业务集中在新能源汽车领域，产品有充电桩和电动涡旋式压缩机，电动空调供货江淮汽车，充电桩业务移至张家港，将建设研发生产基地，计划未来几年做到行业前列 [4][5] 同智机电收入结构 - 2013 年业务收入绝大部分来自军品，民品收入仅几百万占比小，2014 年民品收入增长但相对军工占比仍小 [5] 同智机电充电桩技术 - 充电桩主要采用直流快充技术，技术门槛高于交流充电桩 [6] 公司智能枪弹柜竞争情况 - 只有进入公安部采购目录的厂商可参与招投标，目前有十几家单位进入采购目录 [6] 公司机顶盒业务 - 预计未来几年机顶盒市场总体平稳增长，有线数字机顶盒市场增长放缓但有升级需求，移动、电信等推广 OTT 盒子，公司是江苏移动 OTT 产品供应商且入围电信采购目录 [6]

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研，时间是2015年1月28日上午，地点在公司行政研发大楼一楼会议室 [1] - 参与单位包括浙商证券、华夏基金等多家公司，上市公司接待人员有董事会秘书吴刚等 [1] 数字机顶盒业务 - 全国有线数字电视机顶盒市场增速放缓，进入平稳发展周期，公司认为广电在“三网融合”中仍有发展空间，OTT盒子市场2015年将快速发展 [2] - 公司已介入国内通信运营商市场，2014年12月中标江苏移动省网OTT盒子招标，入围电信采购目录，预计2015年机顶盒业务收入平稳 [2] 同智机电军品研发 - 军品是非标准化产品，需个性化定制开发，型号多、单一型号数量少，同智机电每年对研发高投入，跟踪现有项目需求，探索新技术、开发新产品 [3] - 同智机电获得市场机会多，将招纳更多研发人员跟踪新项目，转化为定型产品进入军方采购目录 [3] 同智机电保密资质 - 同智机电基本做好申请二级保密资质前期准备工作，将根据项目需要适时申请 [3] 同智机电军工业务规划 - 丰富和扩展现有智能电源管理系统类产品 [4] - 以车载机电设备为主线，向用电类设备延伸发展 [4] - 集中做好车电类业务，向“船电”“航电”同类产品业务发展 [4] - 公司拓展军工领域其他业务，发展与军队数字信息化等相关业务，使军工业务丰富化系列化，成为民营军工骨干企业 [4] 新能源汽车业务 - 2014下半年新能源汽车行业快速发展，市场放量，关键产品供不应求，预计2015、2016年行业需求继续快速上升 [4][5] - 同智机电在电动汽车充电设备领域积累资源，公司整合业务提升竞争力，可利用广电营销网络销售充电桩产品 [5] - 同智机电在合肥公交集团电动公交充电站设备采购招标中独家中标，中标金额1388万元，20多家公司参与投标，为市场拓展奠定基础 [5] 同智机电研发团队 - 同智机电研发人员薪资高于合肥当地平均水平，有竞争力，团队团结稳定 [6] - 每年从重点高校招聘毕业生培养，从外部招聘高级人才，并购重组后银河电子给予研发人员支持 [6]

军工业务 - 同智机电有信心完成业绩承诺，为抓住民参军机遇突破规模瓶颈，补充研发人员、增加研究科室、拓展新军品项目 [2][3] - 同智机电规划丰富扩展智能电源管理系统产品，向用电类设备延伸，向“船电”“航电”业务发展 [3] - 公司将拓展军工其他业务，发展与军队数字信息化、智能化、自动化相关业务，成为民营军工骨干力量 [3] 充电桩业务 - 2014下半年新能源汽车行业快速发展，2015、2016年行业需求预计继续上升 [4] - 同智机电整合业务提升竞争力，利用广电营销网络推广产品，有信心成为行业主要厂商 [4] - 同智机电在合肥公交集团招标中独家中标，20多家公司参与投标，奠定市场基础 [4][5] 电动涡旋式压缩机业务 - 同智机电电动涡旋式压缩机升级至五代，是江淮汽车电动空调独家供应商 [5] 数字机顶盒业务 - 广电有线数字电视机顶盒市场增速放缓，进入平稳发展周期 [5] - 公司认为广电在“三网融合”能发展，OTT盒子市场2015年将快速发展 [5] - 2014年12月公司中标江苏移动省网OTT盒子招标，入围电信采购目录，2015年业务收入预计平稳 [6] 对外投资方向 - 收购同智机电是战略第一步，后续围绕军队数字信息化等方向发展军工业务 [6] - 在军工业务外立足现有专业领域，发展现有业务，培育引入新兴业务，走军民融合之路 [6]

业务划分与规划 - 公司业务整合为四块，数字机顶盒业务预计未来几年保持平稳，精密结构件业务预计平稳增长，同智机电军工业务将稳步快速增长，新能源汽车充电桩等业务预计近几年较快增长 [2][3] 对外投资方向 - 收购同智机电是战略第一步，后续围绕军队数字信息化等方向发展军工业务，同时立足现有专业领域，发展现有业务、培育引入新兴业务，走军民融合、产业多元化道路 [3] 智能枪弹柜业务 - 业务推广模式尚不明确，财政预算未确定，公司继续跟踪市场情况 [3][4] 充电桩业务 - 推广依靠政策刺激，如苏州买纯电动中巴国家、省、市财政补贴合计占购车款 90%以上，省财政补贴可覆盖 80%左右建站成本 [4] - 有合适机会，公司会积极参与充电站建设 [4] - 预计 2015 - 2016 年行业需求快速上升，公司整合业务提升竞争力，利用营销网络推广产品，有信心成为行业主要厂商之一 [5] 电动涡旋式压缩机业务 - 产品用于纯电动汽车，已升级至五代，是江淮汽车电动空调独家供应商，2015 年江淮计划销售 10000 辆，公司产品将快速增长 [5][6] 同智机电军工业务 - 有信心完成业绩承诺，补充研发人员、增加科室、拓展新项目 [6] - 规划为丰富扩展智能电源管理系统产品，向用电类设备延伸，向“船电”“航电”同类产品业务发展 [6] - 公司拓展军工其他业务，发展相关业务使军工业务丰富系列化，成为民营军工骨干力量 [6][7] 数字机顶盒业务 - 全国有线数字电视整转高峰过去，市场增速放缓，进入平稳发展周期，公司行业地位居前，份额和盈利稳定 [7] - 公司认为广电能在“三网融合”中发展，OTT 盒子市场 2015 年较快发展，公司已介入通信运营商市场，预计 2015 年收入平稳 [7][8]

同智机电业务情况 - 在手订单主要是前期跟踪并已定型项目，有信心完成业绩承诺，还补充研发人员、增加科室、拓展新项目，推出限制性股票激励计划设定更高业绩增长目标 [1][2] - 与银河电子产品技术研发相通，银河电子研发队伍可支持同智机电，银河电子民品经验可助力同智机电新能源民品业务 [2] - 基本做好申请二级保密资质前期准备，根据项目需要适时申请 [3] - 在电动汽车充电设备领域技术和市场资源积累好，整合业务提升竞争力，原团队对接整车厂商，银河电子可用营销网络推广产品，近日在合肥公交集团招标中独家中标，20多家公司参与投标 [4][5] - 电动涡旋式压缩机用于纯电动汽车，已升级至五代，是江淮汽车电动空调独家供应商 [5] 银河电子业务情况 - 数字机顶盒业务：全国有线数字电视整转改造高峰过去，市场增速放缓进入平稳期，公司在国内广电有线市场地位居前，份额和盈利稳定；认为广电能在三网融合中发展，OTT盒子市场2015年将较快发展，公司已介入国内通信运营商市场，2014年12月中标江苏移动省网OTT盒子招标并入围电信采购目录 [3][4] - 充电桩业务：随着政策释放和补贴落实，2014下半年新能源汽车行业快速发展，公司预计2015、2016年行业需求继续上升，公司有信心成为行业主要厂商之一 [4] - 智能枪弹柜业务：是参与制定公安部行业标准起草的新产品，因市场未大规模启动，未作为重点业务发展方向 [6]

军工业务 - 同智机电有信心完成业绩承诺，正补充研发人员、增加研究科室、拓展新军品项目 [2][3] - 同智机电规划丰富扩展智能电源管理系统产品，向用电类设备延伸，拓展“船电”“航电”业务 [3] - 公司将拓展军工其他业务，发展与军队数字信息化等相关业务，成为民营军工骨干 [3] 充电桩业务 - 2014下半年新能源汽车行业快速发展，公司预计2015、2016年行业需求继续上升 [4] - 同智机电整合业务提升竞争力，利用广电营销网络推广产品，有信心成行业主要厂商 [4] - 同智机电在合肥公交集团招标中独家中标，20多家公司参与，奠定市场基础 [4] 电动涡旋式压缩机业务 - 同智机电电动涡旋式压缩机升级至五代，是江淮汽车电动空调独家供应商 [5] - 2014年江淮iEV4电动车完成2400辆，2015年计划完成10000辆，产品将快速增长 [5] 数字机顶盒业务 - 广电有线数字电视机顶盒市场增速放缓，进入平稳周期 [5] - 公司认为广电在“三网融合”能发展，OTT盒子市场2015年将较快发展 [5][6] - 2014年12月公司中标江苏移动省网OTT盒子招标，入围电信采购目录，2015年收入预计平稳 [6] 合作与转型 - 公司与爱奇艺、优酷等视频网站暂无合作，无向内容运营商转型打算 [6] 对外投资 - 收购同智机电是战略第一步，后续围绕军队数字信息化等发展军工业务 [6] - 在军工外立足现有专业领域，发展现有业务，培育引入新兴业务，走军民融合路 [6]

分组1：机顶盒业务 - 公司机顶盒业务较为平稳，市场整体增速放缓但存在软硬件升级刚性需求 [2] - 传统有线机顶盒业务略有下降，与电信、移动运营商合作的OTT机顶盒上量较快，中标湖南广电DVB + OTT智能机顶盒项目，预计其他广电项目后续也将突破，市场进入平稳发展周期，毛利率趋于平稳 [3] 分组2：电视机一体机产品影响 - 公司认为智能一体机电视无广阔市场前景，因电视单价高、生命周期长、更新换代成本高速度慢，智能机顶盒更具优势 [3] - 各地广电运营商对机顶盒有不同定制需求，智能电视一体机不能很好满足差异化需求 [4] 分组3：同智机电军品业务 - 同智机电产品以智能电源系统、智能配电系统及车载电机设备为主，应用于特种车辆，预计原有产品业务稳定增长 [4] - 前期在研的车载黑匣子、训练模拟器等新产品已批量生产，有信心超额完成业绩承诺 [4] 分组4：新能源业务 - 公司新能源领域产品有直流快速充电桩系列、交流充电桩系列等外部充电设备及管理系统、充电桩电源模块、车载充电机及车载电源模块、空调压缩机、动力电池结构件等 [4] - 后续将扩大产能、升级原有产品，布局储备新能源汽车领域其他车载设备相关业务 [5] 分组5：收购福建骏鹏 - 收购福建骏鹏后嫁接其自动化技术，改进提升公司原有结构件制造水平和能力，实现产量快速上升，良品率大幅提升，降低成本费用 [5] - 后续一方面发展新能源产业精密结构件业务，另一方面加大智能制造技术研发投入，向智能制造装备和集成服务发展 [5] 分组6：未来发展规划 - 公司保持原有智能数字多媒体终端市场竞争地位，把握“军民融合”契机拓展军工板块业务规模 [6] - 抓住新能源汽车行业发展机遇，加快布局新能源电动汽车相关业务，增强盈利能力和核心竞争力 [6]

公司发展规划 - 保持智能数字多媒体终端市场竞争地位，把握“军民融合”契机拓展军工板块业务，抓住新能源汽车发展机遇布局相关业务 [2] 军品业务情况 - 同智机电产品以智能电源系统等为主，应用于特种车辆，预计原有产品业务稳定增长 [3] - 已有批量生产的新产品如车载黑匣子等，有信心超额完成业绩承诺 [3] - 以满足陆军需求为主，海空军方面主要做技术储备 [3] 新能源汽车业务 - 产品包括直流快速充电桩等多种，已应用于主流新能源客车厂商，技术和规模居行业前列 [4] - 后续将扩大产能、升级产品，布局储备其他车载设备业务 [4] - 鼓励行业良性竞争，有助于产业发展 [4] 募投项目调整 - 原充电桩运营项目因实施细节无法确定，不满足政府审批要求，调出募投项目 [5] - 现有充电桩业务高速增长，完成核心技术开发，销售超亿元，将加大投入提升竞争力 [5] - 充电站运营业务将根据市场情况科学论证、审慎决策 [5] 再融资进展 - 公司正在积极筹备相关材料，完成后向证监会申报 [5]

新能源汽车业务 - 国家出台政策鼓励新能源汽车推广应用，推动社会资本进入相关服务领域 [2][3] - 公司看好新能源汽车业务前景，计划从产业链中游设备制造向下游运营服务延伸，完善车载和充电设备产业布局 [3] - 短期内以销售车载设备为主，后续布局乘用车相关车载设备，再融资过会后推进充电站基础设施建设和运营 [3] - 公司着手布局江苏、安徽等重点市场充电站建设和运营，待市场规模化后覆盖全国 [3][4] “互联网 +” 与充电桩 - 未来新能源汽车 “人、车、桩、站” 数据整合互通将以充电站为底层平台，充电站运营与 “互联网 +” 理念结合基础天然 [4] 同智机电军品业务 - 主要产品为军用智能电源、配电系统和车载电机设备，供给军用特种车辆 [4] - 有信心完成业绩承诺，抓住民参军机遇拓展新军品项目 [4][5] - 公司拓展军工领域其他业务，发展与军队数字信息化等相关业务，丰富军工业务 [5] 电动涡旋式压缩机产品 - 同智机电电动涡旋式压缩机用于纯电动汽车，已升级至五代，性能提升，竞争力强 [5] - 是江淮汽车电动空调独家供应商，随新能源汽车普及产品将快速增长 [5] 机顶盒业务 - 目前业务较为平稳，市场增速放缓但有软硬件升级刚性需求，将保持平稳发展 [6]