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三七互娱(002555)
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公司2023年报点评:小程序游戏表现亮眼,新游储备数量足
中国银河· 2024-04-23 21:00
业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1654.87亿元,同比增长0.86%[1] - 公司2023年归母净利润为265.85亿元,同比下降10.01%[1] - 公司小程序游戏业务表现亮眼,移动游戏收入达158.98亿元,同比增长1.71%[1] - 公司海外业务稳健运营,稳居中国出海游戏厂商第一梯队[2] - 公司已储备超过40款自研或代理优质手游,新游储备数量充足[2] - 公司2023年中和年末共进行两次现金分红,年内累计分红达18.13亿元,占全年归母净利润的68%[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归属于上市公司股东的净利润将依次达30.00/33.92/37.74亿元,同比增长12.86%/13.08%/11.24%[3] - 公司主要财务指标预测显示,2024年营业收入预计达1934.138亿元,归母净利润预计为3000.45亿元[4] - 公司预测2026年营业收入将达到24050.47百万元,较2023年增长45.3%[5] - 2026年净利润预计为3733.21百万元,净利率为15.69%[5] - 公司2026年ROE预计为16.56%,ROIC为13.78%[5] 其他新策略 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级,根据相对基准指数涨幅来确定[9] - 推荐等级要求相对基准指数涨幅在10%以上,中性等级在-5%~10%之间,回避等级为相对基准指数跌幅5%以上[9]
短期业绩低于预期,分红频次提升
财信证券· 2024-04-23 16:00
业绩总结 - 公司2023年实现营收、归母净利润分别为165.47亿元、26.59亿元,同比增速分别为0.86%、-10.01%[1] - 预计2024Q1营收同比增长超过25%,归母净利润6亿元-6.5亿元,同比减少22.58%-16.13%、环比增长30%-40%[1] - 公司2023年境外收入为58.07亿元,同比略减3.11%[2] - 公司拟在2023年度分红规模为8.21亿元,2023年度拟现金分红总额为9.98亿元[5] - 公司2024年/2025年/2026年预计营收分别为174.26亿元/180.50亿元/183.63亿元,归母净利润分别为27.96亿元/29.63亿元/30.72亿元,对应EPS为1.26元/1.34元/1.39元[7] 未来展望 - 公司预测2026年营业收入将达到18,362.93百万元,较2022年增长11.8%[9] - 2026年归属母公司股东净利润预计为3,072.04百万元,净利润率为16.7%[9] - 公司2026年的每股收益预计为1.39百万元,每股股利为0.63百万元[9] - 2026年的销售净利率预计为17%,净资产收益率为18%[9] - 公司2026年的ROIC预计为46.25%,资产负债率为20.77%[9] 其他新策略 - 报告内容来源于公开资料,公司不对信息的准确性、完整性或可靠性做出保证[11] - 报告中的投资及服务可能不适合个别客户,不构成私人咨询建议,信息不构成对任何人的投资建议[12] - 市场有风险,投资者需谨慎,不应将报告作为唯一参考因素,应向专业人士咨询并谨慎决策[13] - 报告版权仅为公司所有,未经许可不得复制、发表、引用或传播,对外散发报告需承担法律责任[14] - 公司保留对外散发报告的机构和个人追究法律责任的权利[15] - 报告由财信证券研究发展中心发布,提供网址、地址、电话、传真等联系方式[16]
三七互娱23Q4销售费用率提升较大,2024年加大分红
中银证券· 2024-04-23 16:00
业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为165.47亿元,同比增长0.86%;归母净利润为26.59亿元,同比下降10.01%[1] - 公司2023年移动游戏业务毛利率下滑至79.74%,同比减少2.00个百分点;海外游戏收入下滑至58.07亿元,同比减少3.11%[1] - 公司2023年毛利率为79.50%,同比减少1.91个百分点,销售费用率达60.62%,同比增加6.73个百分点;研发费用率下滑至4.31%[3] 产品和技术 - 公司目前已储备超过40款自研或代理优质手游,将面向全球市场陆续推出,其中包括《代号斗罗MMO》、《代号MLK》等[2] 未来展望 - 公司产品运营和发行能力在国内外仍保持领先,自研和代理产品储备数量多,有望逐步上线带动业绩恢复增长,预计2024/25/26年归母净利润分别为29.85/32.82/36.29亿元[4] 财务指标 - 公司2026年预计营业收入将达到211.14亿元人民币,净利润将达到35.79亿元人民币[8] - 公司的毛利率在2026年预计将保持在81.90%左右,归母净利率将达到17.19%[8] - 公司的资产负债率在2026年预计将达到33.78%,净负债比率将达到51.01%[8] - 公司的ROE在2026年预计将达到21.80%[8] - 公司的P/E比率在2026年预计将为10.09倍,P/S比率将为1.73倍[8] - 公司的股东权益在2026年预计将达到169.21亿元人民币[8] - 公司的现金及等价物在2026年预计将达到75.90亿元人民币[8] - 公司的流动比率在2026年预计将达到201.28,速动比率将达到201.28[8] - 公司的总资产周转率在2026年预计将为86.78次,应收账款周转率为11.58次,应付账款周转率为1.92次[8]
2023年年报点评:静待买量利润释放,拟开启连续季度分红
东吴证券· 2024-04-23 07:31
业绩总结 - 公司2023年实现营收165.47亿元,同比增长0.86%[1] - 公司2023年归母净利润26.59亿元,同比下降10.01%[1] - 公司2023年现金分红金额为8.21亿元,占当期归母净利润的68%[2] - 公司2023年销售费用同比增长4.10%[2] - 公司2024Q1归母净利润预计环比增长30%-40%[2] 产品和技术 - 公司拥有40多款自研及代理产品,有望陆续上线贡献业绩增量[2] 展望和评级 - 公司下调2024-2025年EPS预测,但看好小程序游戏赛道优势,维持“买入”评级[2] 风险提示 - 公司面临新游表现不及预期、买量竞争加剧、行业监管风险等风险提示[3] 未来展望 - 公司2026年预计营业总收入为214.16亿元,较2023年增长29.4%[4] - 公司2026年预计净利润为36.63亿元,同比增长39.0%[4] - 公司2026年预计每股净资产为7.56元,较2023年增长32.0%[4]
分红力度加大,静待新游业绩释放
国联证券· 2024-04-22 22:00
业绩总结 - 公司2023年营收为165.47亿元,同比增长0.86%;归母净利润为26.59亿元,同比下降10.01%[1] - 公司2024Q1业绩预告显示营收预计同比增长超过25%,归母净利润为6-6.5亿元,同比下降16.08%-22.54%[1] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为192/215/238亿元,同比增速分别为16%/12%/11%,归母净利润分别为30.4/35.3/40.5亿元,同比增速分别为14%/16%/15%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到238.02亿元,较2022年增长45.5%[4] - 营业利润预计2026年将达到459.4亿元,较2022年增长38.6%[4] - ROE预计2026年将达到21.93%,较2022年增长10.68%[4] 分红计划 - 公司拟每10股派送现金股利3.7元,共派发8.2亿元,叠加23H1分红9.9亿元,2023年合计拟分红18.1亿元,占当期归母净利润的68%[2] 注意事项 - 报告中提到,投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突,不应将本报告作为唯一参考依据[12] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[13]
小游戏贡献增量,分红计划提振信心
广发证券· 2024-04-22 17:01
业绩总结 - 公司发布2023年报,全年实现收入165.47亿元,yoy增长0.86%[1] - 2024分红计划提振信心,预计24Q1业绩同比增速超过25%,归母净利润6.0~6.5亿元[1] - 2023Q4实现收入45.04亿元,销售费用率为60.62%,归母净利润为4.66亿元[4] - 公司24年归母净利润预测为28.22/29.82/32.06亿元,同比增长6.1%/5.7%/7.5%[2] - 营业收入预测2024年达到18,528百万元,同比增长12.0%[2] - 归母净利润预测2024年为2,822百万元,同比增长6.1%[2] 用户数据 - 多款小游戏排名靠前,贡献业绩增量,小游戏《寻道大千》、《灵魂序章》等在微信小游戏畅销榜中表现优异[1] 未来展望 - 公司海外+国内双轮驱动业绩增长,持续实施“精品化、全球化、多元化”战略,预计2024年归母净利润为28.22/29.82/32.06亿元[2] - 公司计划陆续推出新的小游戏,预计将给业绩带来新的支撑,2025年营业收入预计达到208.19亿元,同比增长12.4%[3] 新产品和新技术研发 - 公司24年18xPE估值,每股合理价值为22.9元/股,维持“买入”评级[2] 市场扩张和并购 - 公司24年归母净利润预测为28.22/29.82/32.06亿元,同比增长6.1%/5.7%/7.5%[2] 其他新策略 - 风险提示包括版号风险、流水不及预期风险、行业竞争加剧风险[2]
三七互娱23年报及24年一季度业绩预告点评:营收逐季度提升,新品稳定后利润或释放
国泰君安· 2024-04-22 16:02
业绩总结 - 公司全年营收165.47亿元,同比增长0.86%,归母净利润26.59亿元,同比减少10.01%[1] - 三七互娱2026年预计营业总收入为239.63亿[2] - 三七互娱2026年预计净利润为41.13亿[2] - 三七互娱2026年预计资产总额为270.96亿[2] - 三七互娱2026年预计现金流净增加额为184亿[2] 未来展望 - 预计2024年公司EPS为1.38/1.58/1.85元,目标价20.70元,维持“增持”评级[1] - 三七互娱2026年预计PE为8.90[3] 其他 - 三七互娱具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[4]
投放增多至盈利下滑,23年再次分红
国金证券· 2024-04-21 17:30
业绩总结 - 公司2024年一季度营收165.5亿元,同比增长0.9%;归母净利26.6亿元,同比下降10.0%[1] - 公司销售费用增加导致净利率下降,Q1 2024归母净利同比降低,但环比增长30-40%[3] - 公司主营业务收入预计在2024年将达到18,965百万元,增长率为14.6%[5] 市场趋势 - 手游收入占主导地位,小程序游戏《寻道大千》《灵魂序章》表现亮眼,网页游戏收入下降[2] - 国内市场贡献收入增长,境外市场稳健,公司预计24年Q1营收同比增幅超25%[3] 未来展望 - 公司预计24-26年归母净利分别为31.0/35.0/38.6亿元,对应PE为11.8/10.4/9.5X,维持“买入”评级[4] - 毛利率在2023年为79.5%,2026年预计将提升至80.3%[5] - 营业利润率在2021年为20.1%,2026年预计将提升至19.2%[5] - 每股收益预计在2026年将达到1.742元[5] - 净资产收益率在2021年为26.69%,2026年预计将提升至22.09%[5] 其他新策略 - 最终评分为1.00,属于买入建议[7] - 历史推荐与股价对比显示,市价在不同日期有所波动,目标价也有相应变化[7] - 投资评级说明中,买入建议预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[7] - 国金证券已获得证券投资咨询业务资格[8] - 报告提醒收件人注意保密性,仅供符合条件的投资者使用[10]
三七互娱(002555) - 2024 Q1 - 季度业绩预告
2024-04-19 18:47
净利润预测 - 2024年第一季度,三七互娱预计归属于上市公司股东的净利润为6.0亿元至6.5亿元,同比下降16.08%-22.54%[1] 营业收入预测 - 公司在2023年上线的多款新产品带来营业收入提升,预计2024年1-3月营业收入同比增幅超过25%[1] 产品布局 - 公司目前已储备超过40款自研或代理优质手游,包括《代号斗罗MMO》《时光杂货店》等多款精品化产品,多元化产品布局持续深化[2]
三七互娱:董事会对独立董事独立性评估的专项意见
2024-04-19 18:15
二〇二四年四月十九日 1 三七互娱网络科技集团股份有限公司 董 事 会 三七互娱网络科技集团股份有限公司 董事会关于独立董事独立性自查情况的专项意见 根据中国证券监督管理委员会《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上 市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等要 求,三七互娱网络科技集团股份有限公司(以下简称"公司")董事会,就公司在任独立董 事李扬、叶欣、卢锐、陶锋的独立性情况进行评估并出具如下专项意见: 经核查独立董事李扬、叶欣、卢锐、陶锋的任职经历以及签署的相关自查文件,上述人 员未在公司担任除独立董事以外的任何职务,也未在公司主要股东公司担任任何职务,与公 司以及主要股东之间不存在利害关系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系,不存在影 响独立董事独立性的情况,符合《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》中对独立董事独立性的相关要求。 ...