公司会议 - 第七届董事会第六次会议2月9日通知、2月12日召开[1] - 应到董事9位，实到9位[1] 人事变动 - 董事叶威辞董事会秘书，仍任董事、财务总监[1] - 董事会同意聘王思捷为秘书，任期至第七届届满[1] 议案表决 - 《关于聘任公司董事会秘书的议案》9票同意[2] 公告发布 - 《关于变更董事会秘书的公告》将在多平台发布[2]

行业投资评级 - 智能科技行业投资评级为“中性”（维持）[2] 核心观点 - 多模态技术取得突破性进展（如字节跳动Seedance 2.0、可灵AI 3.0系列模型发布）叠加四大科技巨头投入超45亿元开启“AI红包大战”，行业热度与流量共振效应显著，有望推动AI应用商业化拐点加速到来[2][5][53] - 建议重点关注AI应用细分场景落地机会（如AI短剧/漫剧、AI营销等）及字节链相关投资标的，把握短期催化与长期成长的双重投资机遇[5][53] 行情回顾总结 - 智能科技类ETF近一月整体普涨，科技板块处于上行通道[3][12] - 传媒ETF（512980）涨幅居首，达22.14%；科创人工智能ETF（588760）、信创ETF（159537）涨幅分别为17.39%、17.21%[3][12] - 资金流向呈现结构性分化，传媒、软件、人工智能成为资金净流入规模最大的细分品种，而部分人工智能、云计算品种虽上涨但呈现资金净流出[12] - 板块层面，1月申万传媒指数上涨17.94%，申万计算机指数上涨6.94%[26] - 子板块中，广告营销（传媒）和IT服务（计算机）超额收益突出：广告营销相对传媒指数超额收益17.79%，相对上证指数超额收益31.97%；IT服务相对计算机指数超额收益3.26%，相对上证指数超额收益6.45%[26][27] 行业动态总结 - **游戏数据**：开年新游市场回暖，国内外新游供给节奏显著提速[4][34] - 国内市场：腾讯《逆战：未来》预估收入超779万美元，鹰角网络《明日方舟：终末地》预估收入超1070万美元[4][34] - 海外市场：Gravity《RO仙境传说：世界之旅》预估收入超1197万美元，鹰角网络《Arknights: Endfield》预估收入超2381万美元[4][34] - 2月待上线新游聚焦捉宠RPG、模拟经营、肉鸽塔防等多元细分赛道[39][40] - **AI应用数据**：头部厂商下载基本盘稳固，买量策略呈现分化[42] - 下载端：豆包以644万月下载量稳居榜首；蚂蚁阿福、千问下载量环比分别增长23.76%和8.94%[42][43] - 买量端：豆包素材量环比大增76.37%，千问、元宝环比分别增长11.32%和12.95%；蚂蚁阿福和AI抖音买量素材则环比下滑[42][43] - **影视数据**：2026年春节档6部高质量影片定档，题材多元，头部影视公司深度参与[4][46] - 重点影片包括《飞驰人生3》（前作票房33.61亿元）、《惊蛰无声》（前作票房24.29亿元）等[47] - **行业要闻**：国内多模态AI技术取得重大突破，科技巨头重金投入春节营销[5][49][51][52] - 字节跳动推出AI视频生成模型Seedance 2.0，可根据文本或图像在60秒内生成带原生音频的多镜头序列视频[5][51] - 可灵AI推出支持多模态信息交互的3.0系列模型，覆盖图片生成到视频后期全流程[5][52] - 腾讯“元宝”、阿里“千问”、百度“文心一言”、字节“豆包”四大AI应用投入总额超45亿元开启春节“红包大战”[49]

行业趋势 - 游戏市场在题材与玩法层面持续呈现多元化趋势 [1] - 不同细分用户群体的需求在不断演化 [1] 公司策略与能力 - 公司始终保持对行业发展动态及内容创新方向的关注 [1] - 公司基于自身研发体系与能力及长线运营经验评估市场潜力 [1] - 公司结合自身业务规划和产品定位来丰富产品储备 [1] - 公司持续丰富产品储备以提升产品竞争力 [1] 信息披露 - 具体产品布局及业务进展需以公司指定信息披露媒体的公告及官方新闻为准 [1]

事件概述 - 三七互娱在马来西亚槟城举办的“欢乐春节·美好安徽走进马来西亚”文旅推介会及“时代徽印”文房四宝博览会上，展示了两幅由AI生成的全息长卷，作为活动核心亮点[3][4] - 该活动由安徽省文化和旅游厅、吉隆坡中国文化中心、宣城市人民政府共同主办，旨在以春节为纽带，通过文旅推介、艺术展演等方式向马来西亚民众展示安徽旅游资源和文化魅力[3] 技术应用与产品展示 - 展示的两幅AI全息长卷依托公司自主研发的“小七大模型”，内容100%由AI生成[1] - 长卷在高6米、宽2.5米的屏幕上动态滚动呈现，画面元素灵动鲜活[1][4] - 第一幅为安徽山水人文主题长卷，灵感源自《清明上河图》，融合水墨山水韵味与数字科技，动态呈现了黄山、桃花潭、九华山、皖江、淮河等安徽代表性自然人文景观[4] - 第二幅为文房四宝主题长卷，按照宣笔、宣纸、宣砚、徽墨的顺序，通过AI绘制还原其非遗技艺的独特风采和匠心传承过程[4][5] 公司战略与业务动向 - 公司表示，此次打造AI全息长卷是践行文化出海使命的具体举措，也是依托技术优势赋能传统文化传播的创新尝试[7] - 公司深耕AI技术研发多年，在数字内容创作领域积累了深厚实力[7] - 除AI长卷外，公司还在博览会通过实物展示介绍其发展历程与文化创新成果，并带去了中国特色“马年”吉祥物周边及与安徽芜湖市孤独症协会共同推出的画作[7] - 公司连续13年入选中国互联网百强，始终立足本土，将企业发展与安徽城市建设、文旅产业升级深度融合[9] - 公司此前已通过旗下游戏《时光大爆炸》打造“皖韵商潮”联动版，植入芜湖古城等安徽特色文旅场景，并借助《寻道大千》等多款产品与黄山等景区开展联动合作，推动安徽文旅资源传播[9] 行业与市场影响 - 此次活动通过数字技术赋能传统文化传播，旨在让东南亚地区民众直观感受中国文房四宝魅力与AI技术创新活力，助力徽文化走出国门[1] - 活动以数字为桥，希望让东南亚民众更好地了解安徽山水之美、非遗之韵，同时展现中国AI技术的创新活力与安徽企业的文化情怀[7] - “时代徽印”文房四宝博览会通过精品陈列、非遗技艺演示及AI、VR等科技互动手段，全景式展现文房四宝的千年技艺与当代活力[3] 未来展望 - 公司未来将继续深化技术研发与文旅融合的探索，立足安徽丰富的文旅资源，打造更多兼具科技感与文化味的数字文旅产品[9] - 此举旨在推动安徽文旅数字化升级，助力安徽文旅品牌走向更广阔的世界，为安徽城市文化宣传、文旅产业高质量发展以及中国传统文化出海贡献更多力量[9]

AI技术驱动与市场行情 - AI应用持续火热，带动相关ETF大幅上涨，其中影视ETF涨停，游戏ETF、游戏ETF华泰柏瑞涨超6%，传媒ETF、线上消费ETF工银、传媒ETF、传媒ETF华夏涨超5% [1] - 字节跳动推出AI视频生成模型Seedance2.0，可根据文本或图像在60秒内生成电影级视频及原生音频，引爆AI语料概念股行情 [2] - AI技术变革游戏生产链路，游戏开发成本有望进一步下降，且AI应用正从to B走向to C，to B端助力头部长青游戏获得产能和流量增长，to C端有望通过自然语言AI引擎驱动用户共创，实现游戏内容和DAU的双向高增 [3][5] 影视与传媒行业概况 - 影视ETF跟踪中证影视主题指数，覆盖电影、电视剧、网络剧的制作、发行、运营到院线等全产业链的50家上市公司 [1] - 传媒ETF跟踪中证传媒指数，聚焦营销与广告、文化娱乐、数字媒体等行业，选取总市值较大的50只上市公司证券作为样本，成分股包括分众传媒、蓝色光标、利欧股份、昆仑万维等 [1] - 截至发稿，2026年春节档新片预售票房已超8600万元，其中《飞驰人生3》《惊蛰无声》均超2000万元 [3] 游戏行业市场数据与趋势 - 2025年全年，国内游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%，用户规模6.83亿，同比增长1.35%，均为历史新高 [3] - 细分市场中，2025年国内移动游戏市场实销收入2570.76亿元，同比增长7.92%，客户端游戏市场实销收入781.6亿元，同比大幅增长14.97% [3] - 2025年国产游戏版号发放数量为1676款，对比去年同期的1306款增长近30%，2026年1月发放国产网络游戏版号177款，环比增加33款，同比增加54款，审批节奏改善有望保障后续产品持续上线 [3] - 端游复兴持续深化，跨端型头部产品占比持续提升，部分头部手游项目投入已超传统3A主机预算，未来多端产品占比将持续增长 [5] - 2026年新游价格战重启，低ARPU（每用户平均收入）长青老游戏受影响较小，竞技、消除等低ARPU品类抗通缩能力更强，RPG等高ARPU品类宏观层面承压 [4] 基金持仓与市场配置 - 从基金持仓看，传媒行业重仓配置回落转为低配，2025年Q4 SW传媒行业的适配比例为1.63%，基金重仓比例为1.22%，低配比例为0.41% [3] - 以SW传媒行业重仓为基准，游戏板块维持超配，超配比例上涨3.59个百分点至40.26%，其余子板块持续低配，游戏板块占据前十大重仓股主要部分 [4] - 2025年Q4 SW传媒行业的前十大重仓股分别为巨人网络、世纪华通、恺英网络、分众传媒、三七互娱、完美世界、吉比特、神州泰岳、光线传媒、昆仑万维，其中游戏行业公司占据8席 [4] 相关ETF产品表现 - 国泰基金管理的影视ETF(516620)当日涨跌幅为10.03%，年初至今涨幅32.70%，估算规模2.38亿 [2] - 银华基金管理的影视ETF(159855)当日涨跌幅为9.98%，年初至今涨幅31.75%，估算规模2.70亿 [2] - 国泰基金管理的游戏ETF(516010)当日涨跌幅为6.68%，年初至今涨幅17.35%，估算规模35.37亿 [2] - 华夏基金管理的游戏ETF(159869)当日涨跌幅为6.57%，年初至今涨幅17.15%，估算规模139.25亿 [2] - 华泰柏瑞基金管理的游戏ETF华泰柏瑞(516770)当日涨跌幅为6.50%，年初至今涨幅17.41%，估算规模3.87亿 [2] - 广发基金管理的传媒ETF(512980)当日涨跌幅为5.87%，年初至今涨幅28.26%，估算规模114.70亿 [2] - 工银瑞信基金管理的线上消费ETF工银(159725)当日涨跌幅为5.82%，年初至今涨幅23.25%，估算规模1.29亿 [2] - 鹏华基金管理的传媒ETF(159805)当日涨跌幅为5.75%，年初至今涨幅27.34%，估算规模8.40亿 [2] - 华夏基金管理的传媒ETF华夏(516190)当日涨跌幅为5.33%，年初至今涨幅24.68%，估算规模1.98亿 [2] - 浦银安盛基金管理的游戏传媒ETF浦银(517770)当日涨跌幅为4.56%，年初至今涨幅19.35%，估算规模3.02亿 [2]

文章核心观点 中国多地政府正积极出台并落实支持游戏、电竞及相关数字文化产业发展的政策，同时产业自身在内容创作、技术融合、出海拓展及跨界联动等方面持续活跃，展现出强劲的增长势头和广阔的发展前景 [1][2][3][4] 政策速递 - **北京**：未来数字空间创新试验区建设推进会举行，签署政产学研四方合作协议，同步揭牌“首钢园电竞中心”、启动5400平方米游戏电竞孵化器，并落地两个科幻领域北京市重点实验室，旨在构建全链条数字产业生态 [1] - **上海**：2025年信息传输、软件和信息技术服务业营收同比增长逾22%，规模达17,297亿元，占全市GDP比重提升至12.6%，成为上海第三大产业，游戏领域米哈游、叠纸、海彼、莉莉丝等公司崛起 [1] - **上海**：普陀区构建“周周有活动、季度有赛事、全年有热点”的文旅商体展融合生态，2025年活动矩阵包括“全民电竞嘉年华”，区级文创政策将微短剧、演艺新空间等新兴业态纳入重点扶持范围 [1] - **上海**：两会代表委员建议设立专项基金支持包含网络游戏在内的文化出海“新三样”（网络文学、网络游戏、网络影视剧），并建议加快搭建全国首个全链条AI微短剧平台 [1] - **杭州**：浙江省文化广电和旅游工作会议部署“十五五”重点工作，明确提出以文化“新三样”（网文、网剧、网游）出海为重点提升中华文明传播力影响力，并强调建设“人工智能+文化旅游”发展高地 [1] - **广州**：广州市新闻出版局启动2026年游戏电竞产业扶持项目申报，申报时间为2月5日至3月31日，扶持范围涵盖科技创新、原创游戏研发、产品运营、出海、电竞赛事等七大类 [2] - **广州**：2025年广州市规模以上文化新业态企业实现营业收入3345.40亿元，同比增长16.1%，其中互联网游戏服务营业收入达568.85亿元，同比增长18.8% [2] - **广州**：番禺区部署2026年重点工作，要求重点打造动漫、游戏游艺、影视等产业发展新引擎，明确游戏游艺设备研发与制造作为区域特色产业的支柱地位 [2] 产业资讯 - **版号发放**：2026年1月，国家新闻出版署共批准177款国产网络游戏和5款进口网络游戏，另有14款游戏变更信息过审，网易、三七互娱、游卡网络等公司获得版号 [2] - **AI虚拟偶像**：北京经济技术开发区向AI虚拟偶像Yuri颁发全国首个虚拟偶像身份认证，其未来将以“数字居民”身份探索多元场景应用，为游戏公司虚拟偶像运营等提供参考 [2] - **产业服务**：广州游戏产业服务中心在羊城创意产业园正式开业，定位为综合性产业服务平台，聚焦项目孵化、版号与知识产权服务、出海支持等核心功能 [2] - **平台激励**：巨量引擎发布《2026年Q1 IAP抖小激励政策》，在2月1日至3月31日期间，对抖音小游戏提供最高40%的现金消耗激励，单款产品激励金额上限达400万元 [3] - **行业展会**：亚洲最大独立游戏盛典INDIE Live Expo定于2026年4月25日举办，是亚洲独立游戏开发者重要的曝光、交流与发行平台 [3] - **行业展会**：2026年AGF亚洲游戏博览会定于10月2日至5日在广州举办，2025年展会汇聚超1000个IP、7000余款文创产品，吸引45万人次参与 [4] 活动预告 - **IP文旅联动**：2月18日至3月3日，北京怀柔区雁栖湖景区新春游园会将联动西山居《剑网3》、网易《蛋仔派对》等游戏IP，设置电竞互动、潮玩打卡等摊位 [4] - **赛事征集**：第四届科幻星球大赛启动征集，截止日期为2026年2月25日，设置科幻游戏、科幻影视等赛道，总奖金池达175万元，其中科幻游戏赛道一等奖奖金60万元 [4] - **IP授权展会**：2026北京IP授权产业博览会定于5月29日至31日举办，聚焦卡通动漫、游戏影视、体育电竞等IP全产业链，预计吸引超400家企业、1000个品牌参展 [4]

文章核心观点 - 文章梳理了20家A股上市公司在AI动漫（AI漫剧）领域的布局、技术进展与增长展望，认为AI技术正驱动内容生产工业化，显著提升效率并降低成本，为拥有IP储备、技术能力或渠道优势的公司开辟了新的增长曲线，预计到2026年相关产能将持续释放并带来业绩增量 [1][2][3][4] 数字阅读与IP内容公司 - **中文在线**：作为数字阅读龙头，拥有超过560万种数字内容及2000余签约作家，自研“中文逍遥2.0”大模型，已完成近百部AI漫画及动态漫改编，与即梦AI合作将网文转漫剧周期压缩至3天 [1][21] - **掌阅科技**：拥有超10万部网文IP储备，旗下泡漫平台是AI漫剧核心载体，接入字节即梦AI（Seedance2.0）并联合火山引擎搭建漫剧AI工坊，实现文本一键转漫剧分镜 [7][28] - **荣信文化**：深耕少儿图书，其“乐乐趣揭秘翻翻书”等作品为AI漫剧提供内容基础，与阿里合作开发AI内容生成工具，将少儿绘本转化为AI漫剧 [2][22] 影视版权与内容制作公司 - **捷成股份**：拥有超10万小时影视版权库，自研AI视频生成技术，SkyReels平台支持分钟级视频生成，已将漫剧制作周期缩短至7天 [3][23] - **欢瑞世纪**：拥有《盗墓笔记》《琉璃》等知名影视IP，联合阶跃星辰共建AI联合实验室，通过AI技术优化分镜生成、角色建模等环节 [4][24] - **光线传媒**：作为影视与动漫制作龙头，参与制作《哪吒之魔童降世》等爆款动画电影，布局AI动漫生成技术以提升制作效率 [11][31] - **华智数媒**：专注精品短剧制作，通过AI技术实现“剧本-分镜-成片”全流程智能化，将短剧内容转化为AI漫剧 [5][25] - **芒果超媒**：作为头部视频平台与内容制作公司，旗下芒果AI实验室专注于AIGC技术研发，已落地多个AI漫剧项目 [12][32] 游戏与动漫IP公司 - **奥飞娱乐**：作为国内动漫IP龙头，拥有“喜羊羊与灰太狼”等知名IP，通过AI技术优化角色建模、动作捕捉，已推出多部AI驱动的动漫作品 [10][30] - **完美世界**：作为游戏与影视制作龙头，拥有《诛仙》等知名IP，旗下完美AI实验室专注于AIGC技术研发，将游戏与影视IP转化为AI漫剧 [14][34] - **三七互娱**：作为游戏研发与发行龙头，拥有《斗罗大陆》等知名IP，旗下三七AI实验室专注于AIGC技术研发，已落地多个AI漫剧项目 [15][35] - **吉比特**：作为游戏研发龙头，拥有《问道》等知名IP，旗下吉比特AI实验室专注于AIGC技术研发，已推出多部AI驱动的动漫作品 [16][36] - **电魂网络**：作为游戏研发龙头，拥有《梦三国》等知名IP，旗下电魂AI实验室专注于AIGC技术研发 [18][38] - **游族网络**：作为游戏研发与发行龙头，拥有《少年三国志》等知名IP，旗下游族AI实验室专注于AIGC技术研发，已落地多个AI漫剧项目 [19][40] - **凯撒文化**：作为游戏与动漫IP运营龙头，拥有《火影忍者》等知名IP授权，旗下凯撒AI实验室专注于AIGC技术研发，将授权IP转化为AI漫剧 [20][41] 技术工具与营销服务公司 - **万兴科技**：作为A股消费级创意软件龙头，产品覆盖全球超150个国家和地区，推出万兴AI动漫生成平台，支持文本转漫画、动态漫制作，已服务数千家内容创作团队 [9][29] - **智度股份**：作为互联网营销与AIGC技术应用龙头，开发AI漫剧生成系统实现全流程智能化，并利用自身营销渠道实现AI漫剧精准触达用户 [11][32] - **浙文互联**：作为数字营销与文化创意产业融合发展的标杆企业，打造AI漫剧创作与运营一体化平台，整合AIGC生成技术、数字人制作能力与营销分发资源 [13][33] - **利欧股份**：作为数字营销与影视投资双轮驱动企业，投资AI内容生成企业布局漫剧制作与发行，并借助数字营销渠道推广AI漫剧 [6][27] 跨界应用与创新公司 - **锋尚文化**：作为文化创意产业龙头，将AIGC技术融入数字内容创作，开发AI漫剧视觉生成系统，并将AI漫剧内容与沉浸式文旅项目结合，拓展应用场景 [17][37]

公司公益行动与党建活动 - 公司积极响应并率先认领90份爱心年夜饭 其中60份专门送往特殊老人家庭 为重点关爱群体提供新春问候[3] - 公司在活动当天获得主办方颁发的荣誉证书 以表彰其在公益行动中的快速响应与突出贡献[3] - 公司多年来累计公益投入超7500万元 聚焦助老、助困、助学等重点领域 开展多元化、常态化公益行动[7] 公司党建成就与模式创新 - 公司党建工作成效显著 曾获评安徽省、芜湖市、鸠江区三级“双强六好”非公企业党组织称号 成为标杆典范[5] - 公司持续深化“党建+公益”模式创新 与芜湖市慈善总会现场结成党建共建单位 旨在推动党建引领与公益实践相结合[5][6] - 公司依托完善党建体系 通过组织联动、活动联办 让党建引领公益走深走实 让红色基因赋能企业社会责任践行[5] 公司战略定位与ESG表现 - 作为芜湖上市企业 公司将企业发展与城市建设、民生改善深度绑定 在深耕数字创意产业的同时践行企业担当[5] - 公司主动融入地方公益生态 积极参与各类志愿服务和民生帮扶活动 用实际行动反哺地方[7] - 公司在社会责任领域表现突出 已连续三年获评MSCI ESG AA级[7]

行业投资评级 - 报告对传媒行业的投资评级为“强于大市”(维持) [4] 报告核心观点 - 2025年第四季度，申万传媒行业指数下跌4.92%，资金活跃度虽环比降低但仍保持在较高水平 [1][10] - 行业基金重仓配置由超配转为低配状态，但游戏板块是市场关注的核心，维持超配且抱团现象显著 [1][2][3] - 机构建议关注游戏版号储备丰富、布局AI应用的游戏公司 [3][45] 资金活跃度与市场表现 - 2025年第四季度，申万传媒行业指数从季度初的862.14点下跌至819.69点，跌幅为4.92% [10] - 季度日均成交额为510.91亿元，环比减少51.97亿元，同比减少235.67亿元，但在过去三年中仍处于第五位，活跃度较高 [10] 行业基金配置概况 - **整体配置转为低配**：2025年第四季度，申万传媒行业的适配比例为1.63%，基金重仓比例为1.22%，低配比例为0.41% [2][13] - **重仓标的集中度**：行业基金重仓标的数量为66个，占行业内标的总数的50.77%，在申万一级行业中排名第14，集中度较上期略有下降 [17] 重仓股结构与市场表现 - **前十大重仓股**：按持股市值排序，前十大重仓股依次为巨人网络、世纪华通、恺英网络、分众传媒、三七互娱、完美世界、吉比特、神州泰岳、光线传媒、昆仑万维，其中游戏公司占据8席 [2][24][25] - **股价表现**：在2025年第四季度，前十大重仓股中仅三七互娱股价上涨9.77%，其余均下跌，其中吉比特与恺英网络跌幅最大，分别为24.58%和22.12% [2][24][25] - **持股机构数量**：按持股机构家数排序，前十大重仓股与按市值排序高度重合，游戏板块占据主导地位 [26] 基金加仓与减仓动态 - **主要加仓股**：2025年第四季度，按持股市值变动数值排序，前十大加仓股为三七互娱、蓝色光标、浙数文化、中国出版、南方传媒、游族网络、昆仑万维、掌趣科技、天娱数科、中文在线 [28][29] - **加仓驱动因素**：部分个股（如蓝色光标、三七互娱）因持股数量增加及股价上涨共同推动市值增长；另一部分（如浙数文化、中国出版）则在股价下跌背景下依靠增持实现市值增长 [28] - **主要减仓股**：2025年第四季度，前十大减仓股为分众传媒、世纪华通、巨人网络、恺英网络、吉比特、顺网科技、芒果超媒、神州泰岳、上海电影、完美世界 [30][31][33] - **减仓原因**：减仓股市值减少主要由持股数量缩减及股价下行双重影响导致 [30] 子板块配置分析 - **以全部A股为基准**：2025年第四季度，仅游戏板块维持超配，超配比例为0.35%，但较上季度有所下降；广告营销板块由超配转为低配（-0.11%）；数字媒体、影视院线、出版与电视广播板块均处于低配区间 [35] - **以传媒行业为基准**：游戏板块超配比例环比上涨3.59个百分点至40.26%；广告营销板块转为低配，低配比例为2.67%；其余子板块（影视院线、出版、数字媒体、电视广播）持续低配 [39] 基金持仓集中度 - **头部集中特征显著**：2025年第四季度，申万传媒行业基金前5、前10、前20大重仓股的市值占行业基金重仓总市值的比例分别为68.74%、85.72%和97.33% [3][43] - **集中度环比回落**：上述比例较2025年第三季度分别下降8.47、5.46和0.95个百分点，但资金仍高度集中于头部标的 [3][43]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 游戏行业高景气或延续，重磅新品周期开启及供需共振，世界模型等AI工具突破将持续助力游戏玩法与内容丰富度提升，大DAU游戏流量价值及平台渠道分发价值或更加凸显，建议继续布局游戏[3] - 字节跳动Seedance 2.0视频生成模型能力突出，或为AI影视的“奇点”时刻，有望加速推动AI漫剧、AI短剧商业化，拥有IP储备、平台流量优势的公司或充分受益，建议继续布局多模态AI应用中的AI漫剧/短剧方向[4] - 大模型厂商竞争推动基模能力持续提升，《明日方舟：终末地》上线表现彰显二次元游戏潜力[7][30] 行业数据综述 - 游戏榜单：截至2026年2月7日22:00，《鹅鸭杀》获内地iOS游戏免费榜第一，《和平精英》获内地iOS游戏畅销榜第一[7][10] - 游戏预约：截至同期，《龙岛异兽起源》为TapTap安卓预约榜第一（累计预约50万人），《Hello Kitty My Dream Store》为iOS预约榜第一（累计预约32万人）[10][20][22] - 电影票房：2026年2月1日至2月7日，《疯狂动物城2》获得周票房冠军，本周票房0.39亿元，累计票房达44.93亿元[7][23] - 新游公测：2026年2月9日至2月15日期间，计划公测的新游戏包括《波斯王子：失落的王冠》（2月11日）和《了不起的0516》（2月12日）[23] - 网播内容：网播剧《年少有为》播映指数第一（73.7），网播综艺《微博之夜2025》播映指数领先（75.5）[26][27] 行业新闻与动态：AIGC - **模型发布与升级**：xAI推出视频音频生成模型Grok Imagine 1.0，测试期30天内已生成12.45亿条视频[30]；可灵AI 3.0发布，主打多模态输入输出一体化、原生创作、全链路覆盖[30]；Claude Opus 4.6发布，是首个支持1M Token上下文窗口的Opus模型，在编程、金融、法律等领域应用深化[32]；GPT-5.3上线Codex，编程与计算机使用能力提升，同任务所需token不到前代的一半[33] - **应用与活动**：昆仑万维上线Skywork桌面版，集成100+高频Skills[31]；天工Skywork推出面向普通用户的云端AI助理SkyBot[34]；阿里巴巴千问App“AI请客”活动带动AI订单突破1000万单，应用登顶iOS免费榜[34]；字节跳动Seedance 2.0在即梦平台上线，支持基于自然语言剧情自动规划分镜与运镜[35] 行业新闻与动态：游戏 - **新品与测试**：完美世界《异环》于2026年2月4日国内开启三测，截至2月8日官网预约量超2000万，TapTap预约量486万，期待值9.0，具备“爆款”潜力，国服预计5月15日公测[3] - **运营与流水**：心动公司《心动小镇》国际服（Heartopia）1月全球收入增长516%，带动心动网络营收翻倍[36]；《明日方舟：终末地》上线两周全球全平台累计流水突破12亿元，其中国内市场PC端流水占比近60%[37]；《QQ经典农场》上线首日新进用户达3500万[37] - **小游戏与收入**：2026年1月，三七互娱《生存33天》位列微信小游戏畅销榜月均排名第2.2名[35]；点点互动《Tasty Travels: Merge Game》1月收入环比增长33%[36]；《Whiteout Survival》全球累计收入突破41.5亿美元[36] 行业新闻与动态：影视/IP - **短剧/漫剧生态**：2025年12月，红果免费短剧月活跃用户规模达2.75亿，红果免费漫剧跻身短剧类APP MAU TOP3[38]；腾讯推出首款漫剧独立App“火龙漫剧”[38]；优酷成立漫剧频道并推出激励政策，会员分成最高可达70%[39]；掌阅推出AI漫剧一站式生成平台“泡漫”，整合超1万IP资源[40] - **其他动态**：央视官宣卡游成为2026年春晚独家卡牌合作伙伴[39] 公司公告与业绩 - **中原传媒**：预计2025年实现归母净利润13.49亿元，同比增长30.99%[40][41] - **焦点科技**：预计2025年实现归母净利润5.04亿元，同比增长11.73%[42] - **壹网壹创**：拟定增收购以AI算法为核心的全域智能营销服务商联世传奇100%股权[43] - **龙韵股份**：拟通过发行股份收购影视作品制作公司愚恒影业58%股权[44] 板块行情与市场表现 - **整体表现**：A股传媒板块2026年第6周（2月2日-2月6日）下跌3.24%，表现居于市场下游[45] - **子板块表现**：影视板块表现最好，周涨幅为4.29%；游戏板块表现较弱，周跌幅为8.76%[45] - **个股涨跌**： - A股：横店影视周涨幅最大（+30.98%），蓝色光标周跌幅最大（-18.69%）[45][46] - 美股：新氧周涨幅最大（+18.31%），新闻集团-A周跌幅最大（-16.76%）[45][53] - 港股：东方甄选周涨幅最大（+15.59%），微盟集团周跌幅最大（-19.83%）[45][54] 重点推荐与受益标的 - **游戏**：重点推荐完美世界、心动公司、恺英网络、巨人网络、吉比特[3]；受益标的包括世纪华通、三七互娱、虎牙等[3][57] - **多模态AI应用（AI漫剧/短剧）**：重点推荐阅文集团、上海电影[4]；受益标的包括中文在线、昆仑万维、华策影视、欢瑞世纪、荣信文化等[4][57]