时隔两年多，证监会调查完毕。《行政处罚事先告知书》显示，三七互娱涉嫌违法的事实涉及四方面： 2014至2020年年报披露的股东持股情况存在虚假记载；2018年年度报告未披露收购江苏极光股权事项为 关联交易，存在重大遗漏；三七互娱2020年间接收购广州三七股权事项为关联交易，2020年12月7日披 露的临时公告虚假记载、2020年年度报告存在重大遗漏；2018至2021年年报未披露与海南力源等公司发 生的关联交易，存在重大遗漏。 针对上述违法事实，证监会拟决定：对三七互娱责令改正，给予警告，同时对相关责任人给予警告。公 司及公司董事长在内的6名相关责任人拟被证监会合计罚款3255万元。其中三七互娱现任董事长李卫伟 罚款1400万元，包括作为直接负责的主管人员罚款500万元，作为实际控制人罚款900万元。 三七互娱公告强调，根据《行政处罚事先告知书》认定的情况，公司判断不触及《深圳证券交易所股票 上市规则（2025 年修订）》提及的重大违法类强制退市情形，无需申请实施退市风险警示；亦不触及 其他风险警示情形。上述事项不会对公司生产经营产生重大影响。 需注意的是，三七互娱本次违规的"祸根"可追溯至2014年。当时主 ...

悬顶三七互娱的"达摩克利斯之剑"终于落下。近期，A股游戏巨头三七互娱公告称，正式收到证监会出 具的《行政处罚事先告知书》。 这纸"迟到"近两年半时间的罚单揭开了三七互娱于2014年至2021年七年间存在股东持股虚假记载、关联 交易隐瞒、临时公告虚假记载等多项违法事实。 三七互娱Logo 具体来看，这一处罚源于两年前，2023年6月27日，三七互娱公告收到证监会下发的立案告知书，因涉 嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司、公司实际控制人兼董事长李卫伟和公司副董事长曾开天立 案。 时隔两年多，证监会调查完毕。《行政处罚事先告知书》显示，三七互娱涉嫌违法的事实涉及四方面： 2014至2020年年报披露的股东持股情况存在虚假记载；2018年年度报告未披露收购江苏极光股权事项为 关联交易，存在重大遗漏；三七互娱2020年间接收购广州三七股权事项为关联交易，2020年12月7日披 露的临时公告虚假记载、2020年年度报告存在重大遗漏；2018至2021年年报未披露与海南力源等公司发 生的关联交易，存在重大遗漏。 针对上述违法事实，证监会拟决定：对三七互娱责令改正，给予警告，同时对相关责任人给予警告。公 司及公司董事长在内 ...

板块市场表现 - 11月3日港股及A股AI应用板块表现强劲，涵盖教育、影像、广告、文娱、游戏等领域 [2] - 港股市场粉笔大涨10.36%，美图公司上涨7.08%，汇量科技涨6.05%，阅文集团涨5.27%，迈富时涨4.92%，心动公司涨4.3% [2][3] - A股市场三七互娱、吉视传媒、东方精工、东方明珠等集体涨停，福石控股大涨13.39%，汇纳科技涨11.79%，三六零涨7.52%，掌阅科技涨6.06% [3] 个股驱动因素 - 粉笔计划未来六个月内在公开市场购回股份，总金额不超过2亿港元 [5] - 粉笔旗下AI刷题系统班销量突破42000单，实现里程碑式突破，环比增长超100% [5] - 明略科技-W上市首日暴涨106.1%，进一步点燃市场对AI细分赛道的投资热情 [6] - 金山办公第三季度营收15.21亿元，同比增长25%，归属股东净利润同比增长35.4% [9] - 三六零第三季度营收22.41亿元，同比增长16.88%，归母净利润1.59亿元，实现扭亏为盈 [10] 政策与行业环境 - “十五五”规划建议提出全面实施“人工智能+”行动，抢占人工智能产业应用制高点 [7] - 国务院常务会议部署加快AI场景培育和开放，推动新场景大规模应用 [7] - 中国在APEC峰会上首次提出成立“世界人工智能合作组织”（WAICO），旨在制定全球AI治理规则并推动技术普惠化 [8] - 2025年世界互联网大会乌镇峰会以AI为核心主题，600余家中外企业将携千余项AI技术产品及应用场景亮相 [8] - 2025全球计算大会（CGC2025）将围绕智能计算、具身智能等核心议题发布多项技术标准 [8] 行业数据与趋势 - 我国AI应用移动端月活跃用户规模已突破7亿大关，截至2025年9月移动端月活达7.29亿，PC端为2亿 [8] - AI应用商业模式正从概念验证走向收入闭环，Tokens消耗量快速增长表明AI应用需求高速扩张 [12] - 国内外多个垂类场景如AI编程、AI多模态、AI广告、AI教育、AI医疗等已初步证明商业价值 [12] - 类比10年前的“互联网+”浪潮，AI赋能万物通过应用端实现，应用端爆发具有中期确定性 [12]

板块整体表现 - 截至11月3日收盘，网络游戏概念板块整体上涨2.37%，在所有概念板块中涨幅排名第10 [1] - 板块内共有59只股票出现上涨，其中三七互娱、东方明珠、ST华通股价涨停 [1] - 板块获得主力资金净流入2.14亿元，共有33只股票获得主力资金净流入 [2] 个股价格表现 - 星辉娱乐、三六零、冰川网络涨幅居前，分别上涨9.29%、7.52%、6.19% [1] - 卧龙新能、方正科技、上海电影跌幅居前，分别下跌4.93%、1.22%、1.00% [1] - 完美世界上涨4.38%，巨人网络上涨3.53% [3] 主力资金流向 - 5只股票主力资金净流入超过1亿元，三七互娱净流入6.00亿元居首 [2] - ST华通、东方明珠、完美世界主力资金分别净流入3.84亿元、2.57亿元、1.09亿元 [2] - 三七互娱、ST华通、祥源文旅主力资金净流入比率最高，分别为45.94%、15.60%、13.80% [3] - 三六零主力资金净流出高达9.73亿元，净流出比率-10.44% [6] 相关板块联动 - 短剧游戏、云游戏、电子竞技、手机游戏等相关概念板块涨幅分别为2.89%、2.80%、2.62%、2.57% [2] - Sora概念(文生视频)板块上涨2.77%，显示AI相关概念与游戏板块同步走强 [2]

公司受罚事件概述 - 公司及相关责任人收到中国证监会《行政处罚事先告知书》，涉及长达6年（2014年至2020年）的4项违法事实 [1] - 违法事实包括股东持股情况虚假记载、未披露或虚假记载关联交易等 [1] - 证监会对公司及包括董事长李卫伟在内的6名责任人处以责令改正、警告及合计3255万元罚款 [2][3] 具体处罚细节 - 对公司责令改正、给予警告，并处以900万元罚款 [2] - 对董事长李卫伟给予警告，并处以1400万元罚款（其中作为直接负责主管人员罚款500万元，作为实际控制人罚款900万元） [2] - 对其他高管杨军、曾开天、叶威、胡宇航、吴卫红分别处以警告及80万元至350万元不等的罚款 [2][3] 行业背景与影响 - 游戏公司作为轻资产、高估值代表，历来是财务操纵高发区，此次事件或成为行业发展的分水岭 [3] - 公司主要竞争对手世纪华通在上年末也因财务造假等违法事实被证监会重罚1400万元 [3] - 行业领军者需认识到，合规经营比修饰财报数据更重要，是持久之道 [4] 公司回应与市场反应 - 公司宣称根据认定情况，不触及重大违法类强制退市情形，亦不触及其他风险警示情形 [4] - 公司表示生产经营一切正常，上述事项不会对公司生产经营产生重大影响，并向投资者致歉 [5] - 处罚公告当日公司股价收于20.77元/股，跌0.81%，总市值459亿元；但截至11月3日收盘，股价出现一字涨停 [5] 公司近期财务与运营表现 - 2025年前三季度公司实现收入124.61亿元，同比下滑6.59%，但实现归母净利润23.45亿元，同比增长23.57% [6] - 第三季度单季营收39.75亿元，同比下降3.23%；归母净利润9.44亿元，同比增长49.24% [6] - 2025年前三季度研发投入为5.12亿元，同比增长8.62%，占同期营收比例约4.5% [6] 行业竞争格局与公司定位 - 公司在A股市场被誉为"游戏一哥"，在国内游戏业务营收上略胜世纪华通一筹 [7] - 与行业巨头腾讯和网易相比，公司研发投入规模较小（腾讯2023年研发投入约640亿元，网易约165亿元，占营收比例均超10%） [6] - 在海外市场，公司产品《Puzzles & Survival》表现不俗，但与世纪华通（如《Whiteout Survival》全球下载量突破2亿）的海外营收规模存在量级差距 [7] 公司战略与技术发展 - 公司采用轻资产运营模式，项目周期短，毛利率较高，但缺乏自研引擎等硬核技术底座护城河 [7] - 公司已自研AI大模型"小七"并通过国家级备案，利用智能体平台赋能美术设计、投放与客服运营等环节 [7] - 轻资产模式导致公司过分依赖买量和渠道分成，存在不可忽视的周期性风险 [7]

涨停板封单概况 - 今日共有25只股票涨停板封单资金超过1亿元 [2] - 从封单量看，盈新发展、平潭发展、吉视传媒排名前三，封单量分别为50.85万手、47.37万手、40.67万手 [2] - 以封单金额计算，特变电工、三七互娱、平潭发展、威高血净、宝色股份、海陆重工6股封单金额在2亿元以上，依次为5.06亿元、3.73亿元、3.69亿元、2.63亿元、2.41亿元、2.33亿元 [2] 连续涨停个股 - ST中迪连续涨停天数达12天 [2] - *ST宝鹰、ST新华锦实现6连板 [2] - 合富中国完成5连板 [2] - ST复华、ST华鹏、*ST建艺收获3连板 [2] 特变电工深度分析 - 公司前三季度实现营收729.9亿元，同比增长0.8%；归母净利润54.8亿元，同比增长27.6% [2] - 输变电产业方面，截至10月，公司已获得国网输变电设备/特高压订单52.3亿元/3.97亿元，其中输变电中标金额同比增长41% [2] - 中金公司认为特高压设备招标有望加速，公司作为核心设备龙头有望充分受益 [3] - 公司上半年国际市场签约订单同比增长80%，海外竞争力持续增强 [3] 钍基熔盐堆板块 - 涨停个股包括兰石重装、国机通用、中核科技、特变电工、宝色股份、海陆重工等 [4] - 兰石重装是国内核电用板式热交换器主要供应商，市场占有率国内第一，在四代核电领域具有丰富技术储备 [4] - 海陆重工的非能动余热排出系统、熔盐换热器等产品应用于钍基熔盐堆项目，并与中国科学院合作研发 [4] - 宝色股份在2018年交付了中科院上海应物所钍基熔盐堆项目的关键设备主容器和堆内支撑装置 [4] 海南板块 - 涨停个股包括洲际油气、欣龙控股、海马汽车、罗牛山等 [5] - 海马汽车在氢能汽车领域已取得阶段性进展，实现全产业链探索，未来将依托海南自贸港优势推进绿色转型 [5] - 罗牛山是海南省规模最大、配套产业体系最完备的畜牧业龙头企业，也是最大的"菜篮子"工程基地 [6] 网络游戏板块 - 涨停个股包括三七互娱、东方明珠、ST华通等 [7] - 三七互娱主要聚焦以网络游戏研发、发行和运营为基础的文化创意业务 [7] - 东方明珠AI技术应用深化，在智慧广电、文旅及电商领域推进数字化转型，并与Mini Max等企业合作探索数字人及云游戏业务 [8] 龙虎榜资金动向 - 今日龙虎榜有6只股票净买入额超过1亿元，包括太极实业、航天智装、神州信息、航天科技、美瑞新材、洲际油气，净买入额依次为3.3亿元、3.28亿元、3.26亿元、2.73亿元、1.4亿元、1.19亿元 [9] - 在机构专用席位参与交易的个股中，亚太药业、航天智装、航天科技机构净买入额居前，依次为1.06亿元、6942.41万元、6004.65万元 [10] 相关ETF表现 - 食品饮料ETF近五日上涨0.34%，市盈率20.80倍，最新份额108.3亿份，减少2.2亿份，主力资金净流出577.8万元，估值分位21.60% [12] - 游戏ETF近五日下跌3.05%，市盈率36.52倍，最新份额78.2亿份，增加7700.0万份，主力资金净流入1.5亿元，估值分位53.70% [12] - 科创50ETF近五日下跌5.64%，市盈率159.07倍，最新份额502.7亿份，增加10.9亿份，主力资金净流出3.8亿元，估值分位96.48% [12] - 云计算50ETF近五日下跌1.22%，市盈率95.45倍，最新份额3.1亿份，减少300.0万份，主力资金净流入204.5万元，估值分位81.32% [12][13]

市场表现 - 11月3日A股三大指数全线翻红 全市场超3500只个股上涨 [1] - 文化传媒概念股集中爆发 三七互娱、东方明珠、吉视传媒等多股涨停 [1] - 万隆光电涨超16% 福石控股涨超13% 三六零涨超7% 星辉娱乐等多股跟涨 [1] 行业驱动因素 - 腾讯广告发布最新漫剧政策 开通文娱-微短剧类目的内容方最高可享受95%分成比例 [1] - 漫剧内容授权官方小程序可拿110%至160%分成 [1] - 抖音短剧版权中心发布《成品漫剧业务合作指引》 上线平台涵盖红果短剧、抖音原生等产品 [1] - 平台持续加码AI漫剧激励 产业景气度正在加速提升 [1] 行业趋势与成本效益 - 在AI赋能之下 漫剧生产成本有望进一步下降 [1] - 漫剧整体盈利模型有望优于短剧 [1] - 平台加码AI漫剧激励 产业景气度提升 [1] 公司业绩表现 - 三季报披露收官 传媒板块各细分赛道业绩分化 [1] - 手握优质内容的游戏以及影视个股录得了较亮眼增长 [1] - 游戏板块多数公司在新产品驱动及暑期档加大运营力度下 收入端取得亮眼增长 [1]

整体市场资金流向 - 沪深两市主力资金整体净流出221.45亿元，其中创业板净流出80.26亿元，沪深300成份股净流出110.21亿元 [1] - 尾盘主力资金出现小幅回流，净流入2.46亿元，其中创业板尾盘净流入9.29亿元，沪深300成份股尾盘净流入6.23亿元 [7] 行业板块表现与资金流向 - 申万一级行业中，有22个行业板块上涨，传媒行业涨幅居首达3.13%，煤炭和石油石化行业涨幅均超过2% [1] - 7个行业获得主力资金净流入，传媒行业净流入金额最高为12.33亿元，农林牧渔和国防军工行业净流入均超过3亿元，建筑装饰和石油石化行业净流入均超过2亿元 [1] - 24个行业主力资金净流出，其中有色金属和计算机行业净流出金额居前，均超过34亿元，电力设备和电子行业净流出均超过22亿元 [1] 个股资金流入亮点 - 75只个股主力资金净流入均超过1亿元，其中7只净流入金额均超过4亿元 [2] - 储能龙头阳光电源主力资金净流入10.51亿元，股价上涨5.09%，成交额为196.85亿元，被3家券商推荐为2025年11月金股 [2][5] - 游戏股三七互娱主力资金净流入5.25亿元，股价涨停，传媒娱乐板块多只个股涨停 [2][5] - 商业航天股航天科技涨停，主力资金净流入4.98亿元，龙虎榜显示机构净买入6004.65万元 [2][5] - 德明利、太极实业、兆易创新、金风科技等个股主力资金净流入均超过4亿元 [4][5] 个股资金流出显著 - 超过110只个股主力资金净流出均超过1亿元，其中22只净流出金额均超过3亿元 [5] - 比亚迪主力资金净流出11.42亿元，居首 [6] - 宁德时代、三六零、先导智能、三花智控和蓝色光标等个股主力资金净流出均超过6亿元 [6] 尾盘个股资金动向 - 15只个股尾盘主力资金净流入金额均超过6000万元，其中6只净流入均超过8000万元 [8] - 阳光电源和拓维信息尾盘主力资金净流入均超过1.2亿元，居前 [8][9] - 28只个股尾盘主力资金净流出金额均超过3000万元，其中11只净流出均超过4000万元 [9] - 有色金属股天华新能尾盘主力资金净流出1.14亿元，居首，股价大涨12% [10] 行业与个股催化因素 - 商业航空股集体上涨，催化因素为中国载人航天工程办公室宣布明年将组织4次飞行任务 [3] - 传媒娱乐板块走强，催化因素包括相关个股三季报增长亮眼、腾讯广告发布新漫剧政策、AI应用成为市场热点等 [2] - 天华新能引入宁德时代作为战略投资人，通过协议转让方式向其转让12.95%股份，转让价款合计26.35亿元 [10]

涨停板封单资金概况 - 11月3日共有25只股票涨停板封单资金超过1亿元 [1] - 特变电工封单金额最高，达5.06亿元，三七互娱、平潭发展、威高血净、宝色股份、海陆重工封单金额均超2亿元，依次为3.73亿元、3.69亿元、2.63亿元、2.41亿元、2.33亿元 [1] - 从收盘涨停板封单量看，盈新发展、平潭发展、吉视传媒排名前三，封单量分别为50.85万手、47.37万手、40.67万手 [1] 连续涨停个股表现 - ST中迪实现12连板，*ST宝鹰、ST新华锦实现6连板，合富中国完成5连板 [1] - ST复华、ST华鹏、*ST建艺收获3个连续涨停 [1] 特变电工具体分析 - 公司前三季度实现营收729.9亿元，同比增长0.8%，归母净利润54.8亿元，同比增长27.6% [1] - 输变电产业方面，截至10月，公司已获得国家电网输变电设备订单52.3亿元，特高压订单3.97亿元，其中输变电中标金额同比增长41% [1] - 中金公司认为特高压设备招标有望加速，公司作为核心设备龙头有望受益，同时公司上半年国际市场签约订单同比增长80% [2] 热点板块及龙头股 - 钍基熔盐堆板块多股涨停，包括兰石重装、国机通用、中核科技、特变电工、宝色股份、海陆重工等 [3] - 兰石重装是国内核电用板式热交换器主要供应商，市场占有率国内第一，在高温气冷堆、钍基熔盐堆等四代核电领域有技术储备 [3] - 海陆重工的非能动余热排出系统、熔盐换热器等产品应用于钍基熔盐堆项目，并与中国科学院合作研发实验堆安全专设设备 [4] - 宝色股份在2018年交付了中科院上海应物所钍基熔盐堆综合仿真实验平台项目关键设备主容器和堆内支撑装置 [5] 海南板块个股 - 海南板块涨停个股包括洲际油气、欣龙控股、海马汽车、罗牛山等 [5] - 海马汽车在氢能汽车领域实现从光伏发电到氢能汽车运营的全产业链探索，并依托海南自贸港优势推进绿色转型 [5] - 罗牛山是海南省规模最大、配套产业体系最完备的畜牧业龙头企业，也是最大的"菜篮子"工程基地 [6] 网络游戏板块 - 网络游戏板块涨停个股包括三七互娱、东方明珠、ST华通等 [7] - 三七互娱主要聚焦网络游戏研发、发行和运营 [7] - 东方明珠AI技术应用深化，在智慧广电、文旅及电商领域推进数字化转型，并与Mini Max等企业合作探索数字人及云游戏业务 [8] 龙虎榜资金动向 - 11月3日龙虎榜有6只股票净买入额超过1亿元，包括太极实业、航天智装、神州信息、航天科技、美瑞新材、洲际油气，净买入额依次为3.3亿元、3.28亿元、3.26亿元、2.73亿元、1.4亿元、1.19亿元 [9] - 在机构专用席位交易个股中，亚太药业、航天智装、航天科技机构净买入额居前，分别为1.06亿元、6942.41万元、6004.65万元 [9]

市场整体表现 - 上证指数收盘报3976.52点，上涨0.55%，深证成指报13404.06点，上涨0.19%，创业板指报3196.87点，上涨0.29%，科创50指数报1400.86点，下跌1.04% [1] - 沪深两市合计成交额为21071.27亿元，较上一交易日减少2106.61亿元 [1] - 市场呈现涨多跌少格局，3435只个股上涨，1629只个股下跌，91只个股涨停，11只个股跌停 [3] 行业板块表现 - 传媒、煤炭、石油石化、银行、教育、钢铁、农林牧渔、建筑装饰等行业涨幅靠前 [3] - 有色金属、家电、汽车、保险、电子等行业跌幅居前 [3] - 涨停个股主要集中在传媒、建筑装饰、机械设备、计算机、化工、医药生物等行业 [3] 概念板块表现 - 广电、短剧互动游戏、空间站、海南自贸、影视、网络游戏、抗菌面料、AI语料、油气设服等概念走势活跃 [3] - 复合集流体、稀土永磁、固态电池、黄金、CPO、培育钻石等概念走势较弱 [3] 个股涨停情况 - ST中迪连续12个交易日涨停，ST新华锦、*ST宝鹰均连续6个交易日涨停，合富中国连续5个交易日涨停 [5] - 共有24只个股连续涨停天数大于或等于2天 [5] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金净流出221.45亿元，创业板主力资金净流出80.26亿元，沪深300成份股主力资金净流出110.21亿元，科创板主力资金净流出12.35亿元 [7] - 31个一级行业中7个行业主力资金净流入，传媒行业净流入12.33亿元，农林牧渔、国防军工分别净流入3.95亿元、3.33亿元 [7] - 24个行业主力资金净流出，有色金属行业净流出39.92亿元，计算机、电力设备、电子、通信、非银金融等行业净流出金额均超19亿元 [7] 个股资金流向 - 75只个股主力资金净流入超1亿元，阳光电源净流入10.51亿元，三七互娱、航天科技、德明利、太极实业、兆易创新净流入金额均超4.5亿元 [11][12] - 115只个股主力资金净流出超1亿元，比亚迪净流出11.42亿元，宁德时代、三六零、先导智能、三花智控、蓝色光标净流出金额均超6亿元 [14][15] 龙虎榜机构动向 - 机构席位资金合计净卖出约5.7亿元，净买入个股7只，净卖出个股20只 [18] - 机构净买入最多个股为亚太药业，净买入金额约1.06亿元，航天智装、航天科技亦获机构净买入 [18][19] - 机构净卖出最多个股为思维列控，净卖出金额约1.25亿元，云汉芯城、凯美特气、荣信文化等遭机构净卖出 [18][19]