三七互娱公告称，其全资子公司37Starseek拟参与投资Lighthouse Founders' Fund L.P.，以自有资金出资 不超过200万美元。该基金实际总规模预计不超8000万美元，若最终募资8000万美元且子公司出资200万 美元，其投资占比约2.5%。基金将投AI及相关泛科技领域优质企业，以协同主业发展。投资不涉及募 资，不构成关联交易和重大资产重组，已获董事长审批。投资存不确定性和风险，短期对公司财务和经 营无重大影响。 ...

据悉，Lighthouse Founders' Fund L.P.将投资于AI及其他相关泛科技领域的优质企业，以协同主业发展， 达到公司在前沿科技领域的战略布局，并实现资本增值。 智通财经APP讯，三七互娱(002555.SZ)公告，公司全资子公司37 Starseek Co., Limited(简称"37 Starseek")拟参与投资Lighthouse Founders' Fund L.P.，并于近日签署完成有关认购协议。Lighthouse Founders' Fund L.P.实际总规模预计不超过8000万美元，公司子公司37 Starseek拟作为有限合伙人以自有 资金出资不超过200万美元，普通合伙人为Lighthouse Founders' Fund GP Ltd.，普通合伙人及其关联方 拟以自有资金出资不低于基金总认缴规模的2%。若Lighthouse Founders' Fund L.P.的最终募集规模为 8000万美元，且公司子公司37 Starseek以自有资金出资200万美元，则公司子公司37 Starseek的投资金额 约占基金规模的2.5%。 ...

公司收到行政处罚决定 - 2025年12月5日，三七互娱公告收到中国证监会《行政处罚决定书》[1][3] - 证监会查明的违法事实已基本清晰，因相关事实受损的投资者目前已可发起索赔[1][3] 证监会查明的具体违法事实 - 2014年至2020年年报披露的股东持股情况存在虚假记载[1][4] - 2018年年度报告未披露收购江苏极光股权事项为关联交易，存在重大遗漏[2][5] - 2020年间接收购广州三七股权事项为关联交易，但2020年12月7日的临时公告存在虚假记载，且2020年年度报告对此存在重大遗漏[2][5] - 2018年至2021年年报未披露与海南力源等公司发生的关联交易，存在重大遗漏[3][6] 投资者索赔相关进展 - 上海久诚律师事务所许峰律师代理的投资者索赔案已再次提交法院立案，律师团队正在推进后续案件的立案工作[1][4] - 律师团队仍在持续接受其他投资者的索赔委托[1][4] - 根据律师观点，在2015年3月31日至2023年6月28日期间买入三七互娱股票，并在2023年6月28日后卖出或继续持有的投资者，目前还可发起索赔[3][6]

公司投资战略与成果 - 公司投资版图中再度诞生“院士级”核心创始人，其参投企业北启生物的科学创始人邓宏魁教授成功当选中国科学院院士，此前投资的华翊量子创始人段路明教授也已当选院士[1] - 公司在量子计算、生物制造等国家战略重点关注的新质生产力领域，精准锁定顶尖科学家领衔的头部项目[3] - 公司的投资成绩印证了其对国家战略规划方向的前瞻洞察，并具象化了其“赛道选准新范式，决策锚定创始人”的硬科技早期投资方法论[3] 赛道选择逻辑 - 公司自2023年开始紧扣国家战略部署，聚焦政策支持力度大、潜在增速高、增长空间广的前沿领域，布局量子计算、脑机接口、生物制造等赛道[4] - 公司赛道选择锚定国家战略规划方向，近期“十五五”规划明确提出推动量子科技、生物制造、脑机接口等领域成为新的经济增长点，坚定了公司聚焦未来产业的战略决心[4] - 公司坚持“优中选优”原则，聚焦具备“新范式”突破潜力、临近产业爆发拐点的前沿领域，以捕捉定义未来核心技术迭代的机遇[4] - 公司投资逻辑认为，即便标的商业化场景尚未完全成熟，只要技术具备重构行业格局的突破性价值，便是可以选择布局的战略赛道[4] 被投企业案例：华翊量子 - 华翊量子是中国离子阱量子计算赛道的领跑者，脱胎于清华大学量子信息中心，技术路线具有高操控精度和长相干时间的优势[5] - 当前量子计算正处于含噪声中等规模量子（NISQ）时代向专用量子模拟机过渡的关键期[5] - 创始人段路明教授提出DLCZ量子中继方案、量子计算规模化方案等开创性方向，为大规模离子阱量子计算研究奠定基础[8] - 段路明教授带领团队实现202个离子量子比特稳定囚禁等关键突破，为大规模离子阱量子计算机奠定技术基础[11] - 华翊量子已推出第二代离子阱量子计算机商业化原型机HYQ-B100，实现量子比特破百的算力突破，保真度、相干时间等关键核心性能指标居于国际一流水平[11] 被投企业案例：北启生物 - 北启生物源自北京大学团队数十年的技术积累，其自主研发的人多能干细胞制备技术，为解决下一代创新细胞治疗和再生医学技术发展的底层技术“瓶颈”提供了全球首创的解决方案[6] - 科学创始人邓宏魁院士四十载深耕细胞命运调控领域，在化学小分子诱导细胞命运转变方向取得开拓性成就，其创立的化学重编程技术打破国外再生医学核心技术垄断[8] - 邓宏魁院士团队在2019年全球率先完成基因编辑造血干细胞治疗艾滋病合并白血病的临床案例，通过CRISPR技术精准敲除造血干细胞中的CCR5基因，成功实现双重疾病“功能性治愈”，相关成果发表于《新英格兰医学杂志》[11] - 2024年，团队完成全球首例自体人化学诱导多能干细胞（CiPS细胞）分化胰岛细胞移植治疗1型糖尿病的临床研究，首位患病11年的患者在移植后75天即完全停用胰岛素，疗效稳定持续超一年[11] 标的判断标准 - 公司早期项目筛选的核心在于锁定“能落地的顶尖科学家”这一核心资产，投资逻辑是“技术积淀+成果转化能力”[8] - 技术积淀的厚度是公司“投人”的首要标尺，成果转化的能力是衡量科学家产业化价值的关键维度[8] - 公司投资的不仅是技术路径，更是能够洞察产业趋势、开创正确方向，并持续推动技术从实验室走向产业化的顶尖科学家[8] 投资方法论总结 - 公司已摸索出硬科技早期项目投资的方法论，即“赛道选准新范式，决策锚定创始人”[12] - 赛道选择依托于对国家战略以及技术“新范式”的深刻洞察，标的判断则基于对创始人“技术积淀+成果转化能力”的双重评估[12] - 在新质生产力加速崛起的背景下，公司将继续聚焦前沿科技赛道，以耐心资本助力更多高潜项目实现“技术价值到产业价值”的跨越[12]

公司收到行政处罚决定 - 三七互娱网络科技集团股份有限公司（证券代码：002555）收到中国证监会下发的《行政处罚决定书》[1][3] - 证监会查明公司存在多项信息披露违法违规事实[2][4] 具体违法事实 - 2014年至2020年年报披露的股东持股情况存在虚假记载[2][4] - 2018年年度报告未披露收购江苏极光股权事项为关联交易，存在重大遗漏[2][4] - 2020年间接收购广州三七股权事项为关联交易，但2020年12月7日披露的临时公告存在虚假记载，2020年年度报告存在重大遗漏[2][4] - 2018年至2021年年报未披露与海南力源等公司发生的关联交易，存在重大遗漏[2][4] 行政处罚结果 - 证监会对三七互娱责令改正，给予警告，并处以900万元人民币罚款[2][4] - 对相关责任人员给予警告，并各处以罚款[2][4] 投资者索赔情况 - 浙江裕丰律师事务所厉健律师表示，公司涉嫌证券虚假陈述，受损投资者可依法起诉索赔[1][3] - 索赔范围包括投资差额、佣金、印花税损失等[2][4] - 暂定索赔条件为：在2015年3月31日至2023年6月27日期间买入三七互娱股票，并在2023年6月27日收盘时仍持有该股票的受损投资者[2][4] - 律师正在分批代理投资者起诉[2][4]

行业整体表现与增长趋势 - A股游戏指数年内涨幅超60%，行业增长具有坚实内核支撑[1] - 2025年上半年国内游戏市场实际销售收入达1680亿元，同比增长14.08%，用户规模增至近6.79亿人，同比增长0.72%，市场规模与用户基数创历史新高[1] - 第三季度成为行业标志性“高光时刻”，头部公司业绩爆发式增长，利润动辄翻倍，推动板块呈现强势姿态[1] 头部公司业绩表现 - 三七互娱2025年前三季度实现营业收入124.61亿元，归母净利润23.45亿元，同比增长23.57%[2] - 世纪华通2025年前三季度营收达272.23亿元，同比增长75.31%，累计净利润为43.57亿元，同比增长141.65%[2] - 完美世界2025年前三季度实现营收54.17亿元，同比增长33%，净利润6.66亿元，同比增长271.17%[2] 行业增长驱动因素 - 政策环境回暖：游戏版号发放连续多期保持稳定且数量稳步提升，深圳、成都、武汉、上海等地发布针对游戏产业的专项支持措施[3] - AI技术革新：AI已成为驱动行业进化的核心引擎，全面重塑游戏研发管线，价值体现在降本增效上[4] - 全球化市场开拓：出海深化是打开增长天花板的关键，进入“深度本地化”与“品类创新”驱动的新阶段[4] - 政策、技术与出海三股力量形成合力，推动行业步入高质量、可持续的发展新周期[5] AI技术的具体应用与影响 - AI在游戏设计层面可实现智能NPC、动态内容生成及个性化体验[6] - AI在开发环节辅助自动化生成角色、场景与音效等资源，显著提升效率并降低成本[6] - AI在测试阶段实现自动化用例生成、执行与结果分析，提高覆盖率并节省人力[6] - AI在玩家体验侧可构建虚拟玩家、支持高精度语音识别与控制、推断玩家情绪并动态调整内容[6] - 世纪华通董事长于今年7月发出“全员AI”号召，公司成立AI发展与管理委员会，制定AI中长期发展规划[6] - 三七互娱自主研发游戏垂直领域大模型“小七”，构建超40种AI能力，升级一系列自动化工具覆盖全流程[7] - 三七互娱“小七”大模型已通过国家网信办生成式人工智能服务备案，获得面向公众开放运营资质，并完成对AI公司强脑科技2000万美元的投资[7] - 到2025年三季度，三七互娱在发行环节使用AI技术辅助生成的2D美术资产占比超80%，3D美术资源生成占比超30%，AI生成视频内容占比达70%以上[9] - AI工具辅助下，原画创作时间从1-2周缩短至2-3天输出三套高质量方案，中型游戏买量投放团队从5-8人轮班缩减至1人与AI系统协作即可完成[10] 出海战略与市场表现 - 2025年中国游戏“出海”从不约而同的选择升级为确定性方向，竞争格局被“出海”改写[11] - 国务院新闻办发布会明确提出要“发展游戏出海业务，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的整个产业链”[11] - 世纪华通旗下《无尽冬日》全球下载量突破2亿次，其制作公司点点互动在2024年为世纪华通贡献150亿元收入，占集团总营收70%[11] - 三七互娱采用“国内小游戏稳盘、海外精品突破”组合打法，海外明星产品《Puzzles & Survival》截至2024年2月累计流水突破百亿元，2025年上半年仍稳定在全球30个国家游戏畅销榜TOP 50[11] - 恺英网络凭借《仙剑奇侠传：新的开始》在东南亚单月流水突破2亿元，实现强势翻盘[12] - 2025年上半年中国自研游戏海外市场实际销售收入达95.01亿美元，同比增长11.07%[13] - 出海竞争从“抢滩登陆”转向“深度运营”，爆款生命周期缩短，先发优势难沉淀，“躺赚时代”已经过去[16] 行业周期与核心战略 - 游戏行业是“非典型”周期行业，由产品生命周期、技术革命与全球市场机遇共同塑造[17] - 爆款产品或产品矩阵进入收获期能驱动公司及板块走出持续数年的上行曲线，本轮业绩爆发可能标志市场迈入明确的上行“顺周期”[17] - 行业成功者共性战略之一是以“精品内容”驱动增长，通过“内部赛马”等机制将资源聚焦于成功概率最高的项目[17] - 行业成功者共性战略之二是以“降本增效”夯实利润，通过战略性组织优化和AI技术对流程进行重构，极致提升人效与资源利用率[17] - 产品与效率共同驱动产业驶入更健康、更具韧性的“新常态”，能持续产出好产品并精通精细化运营的公司将迎来价值重估[18]

核心观点 - 申万宏源研究报告认为三七互娱罚款事件落地后，公司具备低估值高分红特征，且拥有较大成长潜力，维持“买入”评级 [1] 经营与产品表现 - 公司25年老产品保持稳健运营，但今年为新品小年 [1] - 7月上线的自研MMO《斗罗大陆：猎魂世界》基本符合预期，但短期贡献不明显 [1] - 新品末日题材RPG小游戏《生存33天》近期快速跻身微信小游戏畅销榜TOP25-30 [1] - 公司盈利持续改善主要得益于小游戏（含上半年新品）的利润释放 [1] - 公司产品管线丰富但市场预期较低，2026年将是新品验证之年 [1] 战略与投资布局 - 公司通过投资或引进团队等方式强化自身能力，例如投资前Funplus制作人崔兵的快乐方舟 [1] - 公司直接或间接投资了智谱华章、月之暗面、星空科技等公司，旨在打通“算力基础设施—大模型算法—AI应用”的产业链布局 [1] 财务与股东回报 - 公司分红表现持续亮眼，考虑到边际利润释放趋势向好，股息率突出 [1]

公司行政处罚事件 - 2025年12月6日，三七互娱发布公告，公司及相关责任人收到中国证监会《行政处罚决定书》[1][4] - 经证监会查明，公司涉嫌违法事实包括：2014年至2020年年报披露的股东持股情况存在虚假记载[1][5]；2018年年报未披露收购江苏极光股权事项为关联交易，存在重大遗漏[1][5]；2020年间接收购广州三七股权事项为关联交易，相关临时公告存在虚假记载、2020年年报存在重大遗漏[1][5]；2018年至2021年年报未披露与海南力源等公司发生的关联交易，存在重大遗漏[1][5] - 证监会拟决定对三七互娱、公司实际控制人兼董事长李卫伟及相关责任人员责令改正，给予警告，并各处罚款[1][5] 事件时间线 - 2023年6月28日，三七互娱发布公告，收到中国证监会的《立案告知书》[2][5] - 2025年11月1日，三七互娱发布公告，公司及相关责任人收到《行政处罚事先告知书》[2][5] 投资者民事赔偿 - 根据相关法律法规，因虚假陈述等证券欺诈行为导致投资者权益受损的，上市公司及相关责任方应承担民事赔偿责任，赔偿范围包括投资差额、佣金、印花税和利息损失等[2][5] - 上海汉联律师事务所宋一欣律师向受损投资者展开诉讼代理征集，投资者可进行索赔登记[2][6] - 律师提出的初步索赔条件为：在2015年3月31日至2023年6月27日期间买入三七互娱股票或债券等产品，并在2023年6月28日及之后卖出或继续持有的受损投资者[2][6]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 受损股民可至新浪股民维权平台登记该公司维权：http://wq.finance.sina.com.cn/ 关注@新浪证券、微信关注新浪券商基金、百度搜索新浪股民维权、访问新浪财经客户端、 新浪财经首页都能找到我们！ 中国证监会对游戏巨头三七互娱（维权）开出三千多万元的罚单，这份行政处罚决定书揭露了长达七年 的虚假记载和关联交易隐瞒。 一、监管下发正式处罚 2025年12月5日，三七互娱披露公告称收到监管的行政处罚决定。 调查发现，从2014年到2021年间，三七互娱在信息披露方面存在多项违规行为。 除了这张来自证监会的罚单，同一天，安徽证监局也对13名时任公司董监高人员出具了警示函，深交所 则对公司和多名责任人员给予了公开谴责或通报批评的纪律处分。 三七互娱接受监管部门调查的时间线跨度两年。2023年6月27日，因涉嫌信息披露违法违规，证监会对 公司、实际控制人兼董事长李卫伟和副董事长曾开天立案。 2020年12月7日，公司公告间接收购广州三七20%股权，交易金额28.8亿元，占公司2019年经审计净资 产的39.48%。相关临时公告存在虚假记载，2020年年 ...

近日，MSCI发表最新研究显示，中国正在持续推进脱碳进程，企业的气候信息披露水平日益上升，气 候目标设定更为广泛，清洁技术创新进一步增长。然而，基于MSCI能源转型框架（ETF）的分析凸显 了中国企业在转型准备度方面与全球同行之间的差距，尤其是在目标全面性和转型技术部署方面。 12月5日，三七互娱公告称，公司及相关责任人李卫伟、曾开天、胡宇航、杨军、叶威、吴卫红收到中 国证监会下发的《行政处罚决定书》。从上市公司，到董事长、副董事长、副总经理、董秘、财务总 监，一张处罚单，公司核心高管全部被罚，合计被罚超3255万。 经查明，三七互娱存在以下违法事实：2014年至2020年年报披露的股东持股情况存在虚假记载；2018年 年度报告未披露收购江苏极光股权事项为关联交易，存在重大遗漏；2020年间接收购广州三七股权事项 为关联交易，2020年12月7日披露的临时公告虚假记载、2020年年度报告存在重大遗漏；2018年至2021 年年报未披露与海南力源等公司发生的关联交易，存在重大遗漏。对三七互娱责令改正，给予警告，并 处以900万元罚款；对李卫伟给予警告，并处以1400万元罚款；对杨军给予警告，并处以350万元罚款 ...