文章核心观点 - 贵阳市公共交通有限公司253辆纯电动公交车采购结果公告发布，奇瑞万达客车、比亚迪和吉利四川商用车三家企业共同中标，投标报价总金额为22926.78万元（约2.29亿元）[1] - 本次采购共分四个标项，涵盖5米级、8米级和10米级纯电动公交车，总数量253辆[1][3] - 采购日期为2026-10-09，定标日期与评审日期均为2026-10-29，评审地点为评标室27-05，公告媒体为贵州省公共资源交易中心[6][8] 中标结果分标项总结 - 标项一：6辆5米级纯电公交车，中标供应商为奇瑞万达贵州客车股份有限公司，投标报价320.28万元（3202800.00元），单价533800元，规格型号WD6601BEVWG01，品牌为万达牌[1][3][4] - 标项二：110辆8米级纯电公交车，中标供应商为奇瑞万达贵州客车股份有限公司，投标报价9240万元（92400000.00元），单价840000元，规格型号WD6857BEVLG02，品牌为万达牌[1][3][4] - 标项三：47辆10米级纯电动车辆（多座位版），中标供应商为比亚迪汽车工业有限公司，投标报价4582.5万元（45825000元），单价975000元，规格型号BYD6103B2EV2，品牌为比亚迪牌[1][3][4] - 标项四：90辆10米级纯电动车辆，中标供应商为吉利四川商用车有限公司，投标报价8784万元（87840000元），单价976000元，规格型号DNC6107BEVGS1，品牌为远程牌[1][3][4] 供应商评审得分情况 - 标包1（6辆5米级纯电公交车）中标单位奇瑞万达贵州客车股份有限公司，得分96.92分[6] - 标包2（110辆8米级纯电公交车）中标单位奇瑞万达贵州客车股份有限公司，得分96.79分[6] - 标包3（47辆10米级纯电动车辆多座位版）中标单位比亚迪汽车工业有限公司，得分94.30分[6] - 标包4（90辆10米级纯电动车辆）中标单位吉利四川商用车有限公司，得分96.86分[6] 项目基本信息 - 项目序列号为P5201002026000CLO，项目名称为253辆纯电动公交车采购[3] - 采购人为贵阳市公共交通有限公司，地址位于贵州省贵阳市观山湖区诚信路西侧腾祥·迈德国际A3栋[8] - 采购代理机构为贵州三恒工程管理有限公司，地址位于贵阳市观山湖区长岭北路3号（金融101大厦A座21层19号）[8] - 代理服务收费金额为223191.16元，收费标准以各标包中标价为计费基数，按照《贵州省工程建设项目招标代理费取费规范》招标代理服务费费率标准下浮80%计算计取，由中标人支付[5][8] - 公告期限为自公告发布之日起1个工作日[8] 行业动态 - 电动重卡规模化应用创新发展大会定于1月20日在郑州召开，主题为创新驱动·模式突破·规模应用[7] - 10月重卡销9.2万辆，重汽2.8万辆，解放稳居前二，陕汽、福田、东风争前三，徐工逆势增长[10] - 新能源皮卡市场再现规模化交付，新势力猛冲[10] - 新能源重卡又爆出1000辆大单[10] - 零一惊蛰雷震子S上市并首批交付，售价48.5万起[10] - 电动重卡规模化应用大会即将召开，探寻干线商业化破局之道[10]

战略合作核心观点 - vivo与比亚迪正式签署战略合作协议，双方将基于长期深度互信与技术积累，全面深化智能终端与新能源汽车领域的生态协同 [1] - 双方合作从“手车互联”向“手车互融”关键演进，合力为全球用户打造无缝流转、安全便捷的智慧出行体验 [1] - vivo总裁兼首席运营官胡柏山、vivo副总裁兼OS领域副总裁周围、比亚迪集团董事长兼总裁王传福、比亚迪集团高级副总裁兼汽车新技术研究院院长杨冬生等双方高层出席签约仪式 [1] 市场与用户基础 - 2026前三季度大折叠屏手机市场vivo销量份额仅次于华为，位列行业第二、安卓第一 [1] - 手机已成为用户日常使用最频繁的智能终端，与作为智能化“第三生活空间”的汽车具有天然互补优势 [1] - vivo用户与比亚迪车主对跨端生态融合的需求日益增强 [1] - vivo与比亚迪自2019年起便围绕手车互联、智能进入等领域展开积极探索 [1] 手车互联合作成果 - 双方基于系统级能力首发语音融合、灵动按键NFC碰一碰、镜像模式等全新功能，搭载于腾势N8车型，用户可在座舱内无缝调用手机服务 [2] - 手车互联功能已服务车辆近500万台，预计于2026年底覆盖比亚迪全品牌部分车型 [2] - 智能进入方面，双方联合推出手机NFC车钥匙、手表数字车钥匙等功能 [2] 未来合作方向 - 预计今年底至2027年，双方将在核心场景体验方面持续升级一系列手车互传体验 [2] - 双方将探索AI跨端融合，扩展A2A应用场景并逐步落地 [2] - vivo将发挥端侧AI优势，以手机Agent深度赋能车机，共建AI平台化能力，探索系统、数据与AI的全面融合 [2] - 双方将重点围绕生态共建与标准协同发力 [2] - vivo将携手比亚迪共同拓展海外市场，将中国领先的智能出行体验推向全球 [2]

文章核心观点 - 本批新能源乘用车申报量大幅收缩至23款公告，新车型与改款/延续申报两头同步减少，更可能是年底前车企主动压着申报节奏，而非产品线断裂 [1][16] - 磷酸铁锂占比升至91.3%、三元退至仅1款，增程本批归零，铁锂对三元的替代速度超出年初普遍预期 [2][16] - 头部纯电车型（极氪001、小鹏P7）在二十万以上价位同步完成“三元换铁锂＋主供替换”，材料降本与供应商议价权调整一步到位 [10][17] - 合资品牌新能源几乎全面接入宁德体系，半固态（锰基锂离子）首次进入公告但仅1款且仅挂低配 [8][17] 整体概览：申报量与结构 - 本批公示新能源乘用车共15家整车企业、16款车型、23款公告，较上批58款大幅下降 [1] - 23款中“新车型”8款集中在3个车名（家越06三款、至境GS三款、飞行家EX8两款），改款2款（极氪001、小鹏P7），其余13款为延续申报 [1] - 上批新车型13个型号降至本批8个，改款加延续从45款降至15款，后者跌幅更大 [1][16] - 按车身形式：SUV 13款占56.5%，轿车8款占34.8%，MPV仅2款占8.7%（五菱星光730、凯翼V3），且均为十万级以下家用MPV [1][2] - 按动力形式：纯电14款占60.9%，插混9款占39.1%，增程0款（上批增程6款集中在3台车上） [2][16] - 按正极材料：磷酸铁锂21款占91.3%，三元1款占4.3%（北汽制造212 X03），锰基锂离子LMO 1款占4.3%（荣威家越06清陶版本） [2][3] - 铁锂占比较上批74.1%再抬17个百分点 [2][16] 重点全新车型 - 林肯飞行家EX8：尺寸5055/1995/1790(1800)mm、轴距3010mm、五座中大型SUV，插混搭长安1.5T发动机110kW，时代长安铁锂电芯与整包，总质量2870kg/2980kg两个公告型号 [5] - 飞行家EX8源自2024年1月16日长安汽车全球伙伴大会官宣的福特长安深度合作整车项目（代号CX810），挂林肯标、用长安1.5T与时代长安电池，是长安福特首款国产新能源中大型SUV、林肯在华电动化首次实质动作 [6] - 别克至境GS：尺寸4979/1914/1492(1495/1496)mm、轴距2865mm、五座轿车，至境序列首款轿车（对应ELECTRA ES概念车量产版），插混提供1.5L（上汽集团）与1.5T（上汽通用）两种发动机、电机均165kW，共三个公告型号 [7] - 至境GS全系磷酸铁锂（正力新能两款、瑞浦兰钧一款），上汽通用自建PACK，一款三元都没有；上批GL8陆尊插混仍用三元，本批直接切换 [7] - 荣威家越06：尺寸4815/1900/1695(1687)mm、轴距2825mm、五座SUV，插混版1.5L发动机82kW＋175kW电机，纯电版176kW（LMO）/235kW（LFP）均为前驱 [8] - 家越06一车三套电池方案：插混用时代上汽铁锂（伊控动力整包）、纯电低配用清陶动力LMO锰基（伊控动力整包）、纯电高配用宁德时代与江苏时代铁锂（上汽时代整包） [8] - 清陶锰基电芯进入工信部公告是半固态在乘用车上的首次正式亮相，但仅1款、4.3%份额，且只挂低配纯电（176kW，低于高配235kW），说明成本尚未打下来 [8] 改款车型 - 极氪001（MR7003BEV101）：尺寸4977/1999/1545(5029/1533)mm、轴距3005mm、370kW单电机后驱，电池由三元切换为磷酸铁锂，电芯供应商从宁德时代换成吉利系吉曜通行，PACK由衢州极电完成，总质量2880kg，同时新增个性化选配 [9][14] - 小鹏P7（NHQ7002BEVED）：尺寸5017/1970/1427mm、轴距3008mm、167/270kW双电机四驱，同样三元切铁锂，电芯供应商从中创新航换成亿纬锂能，电芯与PACK均由亿纬完成，总质量2670kg [9][15] - 两款车均为二十万以上纯电轿车，换材料同时更换原电芯供应商，是今年最典型的降本操作：换材料为成本、换供应商为议价权和二供 [10] 其余延续申报车型 - 腾势N9两个型号（总质量3760kg，全场最重）与腾势N8L均为弗迪电芯、比亚迪自建PACK；比亚迪汉新增一个型号，合肥比亚迪电芯、汕尾弗迪PACK [11] - 东风日产NX7两个插混型号；广汽埃安AION V；零跑B10（2120kg，全场最轻，正力新能电芯、凌骁PACK）；北汽制造212 X03（三元，宁德时代江苏） [11] - 大众安徽与众09（宁德时代）、长城欧拉5（蜂巢）、五菱星光730（瑞浦兰钧电芯、赛克瑞浦PACK）、凯翼V3（中创新航） [11] 动力电池配套格局 - 本批23款公告由11个独立电芯供应主体分掉；宁德时代系（含全资子公司与合资公司）合计8款占34.8%，排名第一 [12][13] - 宁德时代系中：主体及全资子公司单独配套3款（与众09、212 X03、家越06纯电高配），合资公司独家供货3款（时代长安两款飞行家EX8、时代上汽一款家越06插混），另有2款与体系内其他公司共同配套（东风日产NX7两个型号） [12] - 比亚迪系（弗迪）4款占17.4%，全部来自自家车型（腾势N8L、腾势N9两款、比亚迪汉），是唯一“只供自己”的体系，为本批第二大配套方 [12] - 正力新能3款占13.0%排第三（零跑B10、别克至境GS两款）；中创新航2款占8.7%（AION V、凯翼V3）；瑞浦兰钧2款占8.7%（至境GS、星光730） [13] - 清陶动力1款占4.3%（家越06 LMO锰基）；亿纬锂能1款占4.3%（小鹏P7改款）；其他2款占8.7%（吉曜通行极氪001、蜂巢欧拉5） [13] - 累计口径参考：截至第412批宁德时代配套363款占41.0%，本批按宽口径再加8款约至371款（推算值，仅供判断量级） [13] 关键动态 - 极氪001单电机后驱版电池三元切铁锂、电芯由宁德时代换为吉曜通行、PACK交衢州极电，是吉利把电池回收进自家体系的又一步 [14] - 小鹏P7双电机四驱版三元换铁锂，电芯与PACK一并交给亿纬锂能，中创新航在该车型出局 [15] - 东风日产NX7两个型号电芯双源全部落在宁德体系内（福鼎时代＋时代长安、时代长安＋时代上汽），未引入体系外第二供应商，合资品牌“双供”实际是在宁德内部做双供 [15] - 家越06同一车名挂三套电池方案，纯电高配电芯由宁德时代与江苏时代共同供应、PACK交上汽时代，插混和纯电低配PACK由宁德系伊控完成，电芯与整包分给不同体系是上汽保留话语权的做法 [15] - 时代长安一家拿下飞行家EX8两个型号的电芯与整包，福特长安合作项目首款车三电全在宁德与长安合资体内 [15] 趋势总结 - 申报量掉到年内低位，新老车型一起收：23款中13款为老车型延续申报，全新车系3个共8个型号，改款2款，三个星期跌六成更像年底前压着报 [16] - 铁锂占91.3%、三元退到只剩一款（北汽制造212 X03小众越野），三元已从“并行路线”掉到“个别车型的例外” [16] - 增程本批彻底消失（上批6款集中在3台车），大概率是申报节奏波动，但说明靠增程走量的几家本轮没有新东西要报 [16] - 头部纯电把三元换回铁锂并顺手更换主供，说明铁锂性价比优势已压过三元在高端车型上的品牌叙事，车企电池议价动作比外界看到的更频繁 [17] - 半固态进入公告但仅一款，证明路线走得通、同时说明目前只能放低配试水，真正量产规模要看明年交付后的口碑和成本 [17] - 合资品牌新能源几乎全在宁德体系里（NX7双源、飞行家EX8用时代长安、家越06纯电高配与插混由宁德系供货），合资车企选择直接接入中国最成熟电池体系而非自建 [17]

文章核心观点 - 市场评价企业是否“受尊敬”不仅以利润、市值和规模为标尺，对社会的长远贡献与责任担当同样重要，研发投入是企业构筑技术壁垒、对冲周期波动的真实底气 [3][4] - 科技创新能否转化为产业竞争力取决于研发投入的规模和韧性，但研发投入本身不是答案，钱投向哪里、能否转化为产品、专利、产业链能力和产业升级才是判断企业长期价值的关键 [4] - 在科技自立自强与产业升级双重驱动下，A股上市公司研发投入正成为观察中国经济动能转换的窗口 [4] A股研发投入连续增长企业总体概况 - 以2023—2025年研发费用连续正增长为口径，A股共有1334家上市公司连续三年加大研发投入，占全部5239家A股公司的25.5%，相当于每四家A股公司中就有一家 [4] - 这1334家公司覆盖30个一级行业，电子行业以209家居首占比15.67%，机械设备189家次之占比14.17%，汽车138家、电力设备125家、基础化工112家、医药生物89家、计算机62家、有色金属43家、通信39家、食品饮料37家进入前十，前十行业合计占比约78.2% [5] - 电子、机械设备、汽车、电力设备、基础化工、医药生物六个行业合计超过860家，构成研发投入连续增长企业的主体，制造业和实体产业既是研发投入的承载者也是创新转化为产业竞争力的主要现场 [5] 研发百强榜总体特征 - 2025年研发费用百强榜显示，百强企业合计投入达4569.08亿元，前十家企业合计投入2146.56亿元占百强总额的47%，前五十家合计3792.59亿元占比升至83.0% [7] - 百强入围门槛为11.70亿元，第50名科伦药业为22.05亿元，榜首比亚迪达579.78亿元是入围门槛的49倍，即便在百强内部研发资源也进一步向头部集中 [7] - 百强企业共覆盖17个一级行业，按企业数量统计电子22家居首，电力设备16家、汽车11家、医药生物10家、机械设备9家、计算机7家，前六大行业合计75家占百强企业总数的75% [11] - 从区域分布看，长三角39家、京津冀22家、珠三角15家入围百强合计76家，分省份看北京17家、广东15家、上海14家、浙江11家、江苏8家、安徽6家居前 [11] - 百强中增速最快的并非都是规模最大的企业，赛力斯三年研发投入增长368.9%，影石创新241.7%，百利天恒236.9%，中微公司203.1%，北方华创119.6%，海光信息108.1%，新能源汽车、半导体装备、创新药等硬科技赛道成为百强中研发投入增速最快的领域 [11] 研发投入前十企业分析 - 前十家企业增速呈现明显分层，宁德时代以19.0%领跑，中国中车、百济神州、美的集团、比亚迪处于9.0%—10.7%的较快区间，中国电信、中国能建、京东方A、中国石化、中国石油则在2.3%—7.3%之间增速相对平缓 [13] - 制造引领型企业包括比亚迪、美的集团、中国中车、京东方A，四家合计1072.44亿元占前十总额的一半，研发覆盖全产业链或整机制造，投入直接转化为产品竞争力 [14] - 能源转型型企业包括中国石油、中国石化、中国能建，三家合计541.64亿元，研发投向油气勘探与绿色低碳转型，石油、石化研发投入占营业收入比例不足1%，但在行业景气承压时仍逆势加码，中国石化营收负增长、研发投入保持正增长 [14] - 技术平台型企业包括宁德时代、中国电信、百济神州，三家合计532.49亿元，研发强度高，面向新能源、算力与创新药等下一代赛道 [14] - 前十家研发投入2146.56亿元，过半企业增速保持在9%以上，五家企业研发投入甚至超过当年归母净利润，百济神州据榜单数据达利润的10倍有余 [14] 研发投入转化为创新质量的路径 - 比亚迪的研发投入转化为辅助驾驶、混动系统和整车平台的技术落地 [15] - 宁德时代的全链条研发支撑动力电池向储能、换电和材料回收延伸 [15] - 百济神州的全球临床网络推动国产创新药进入海外主流市场 [15] - 中国中车的数智化装备把轨道交通研发从机械设计转向数字化协同 [15] - 判断研发投入是否有效要看它是否转化为产品迭代、专利壁垒、产业链带动、绿色转型、出海能力和人才密度 [15]

文章核心观点 - 比亚迪与vivo达成战略合作，双方将实现AI智能体跨端融合，共同构建智慧出行新生态 [1] 合作双方与主要内容 - 合作方为比亚迪与vivo [1] - 合作方向为AI智能体跨端融合 [1] - 合作目标为共建智慧出行新生态 [1]

港股汽车股整体表现 - 港股汽车股持续走强 [1] - 理想汽车(02015.HK)涨超8% [1] - 零跑汽车(09863.HK)涨超6% [1] - 吉利汽车(00175.HK)、比亚迪股份(01211.HK)等跟涨 [1]

文章核心观点 - 比亚迪针对网络流传的“天神之眼C停产”及“天神之眼B/天神之眼C将更换智驾方案”等传言进行辟谣，明确相关传言为不实信息 [1] - 公司强调始终坚持全栈自研路线，相关智驾软件持续迭代更新中 [1] - 公司已对不实言论进行证据固定，并将依法追究相关主体的法律责任 [1] 事件概述 - 辟谣针对的是地平线智驾方案切入天神之眼B的传言 [1] - 传言内容涉及比亚迪天神之眼C停产以及天神之眼B/天神之眼C更换智驾方案 [1] - 辟谣信息于11月4日由比亚迪方面发文发布 [1] 公司技术路线与立场 - 比亚迪始终坚持全栈自研 [1] - 相关智驾软件在持续迭代更新中 [1] 公司应对措施 - 对编造、传播不实信息、刻意误导公众的行为，公司已对相关不实言论进行证据固定 [1] - 公司将依法追究相关主体的法律责任 [1]

文章核心观点 - 固态电池产业化进入关键验证期，产业链对“全链协同”的呼唤比以往任何时候都更迫切 [2] - 2026起点固态电池年会暨起点金鼎奖颁奖典礼将于2026年11月6日在广州南沙国际会展中心2楼广州A厅举行，大会主题为“全链协同创新 加速产业跃迁” [2][4] - 本届大会由茹天科技总冠名，鹏锦智能担任晚宴联合赞助单位，演讲及赞助企业名单迎来新一轮扩容 [2] 大会基础信息 - 大会名称：2026起点固态电池年会暨起点金鼎奖颁奖典礼 [4] - 主办单位：起点固态电池、起点锂电、起点研究 [4] - 举办时间：2026年11月6日 [4] - 举办地点：广州南沙国际会展中心2楼广州A厅 [4] - 总冠名单位：茹天科技 [4] - 晚宴联合赞助单位：鹏锦智能 [4] - 同期活动（11月6-7日）：2026CINE固态电池及钠电展、2026CINE电摩电池展、2026起点钠电年会、2026起点电摩电池年会 [4] - 展商/赞助商/演讲企业名单包括茹天科技、鹏锦智能、赣锋锂电、融捷能源、儒特股份、科达新能源、川源科技、恒大高新、长篙新材、易禾环境、日联科技、愚公高科、优明科、轮特科技、翼动新能、时代高科、钹鑫科技、海裕百特、亿鑫丰、锐捷智能、离子能源、美科甄创、天石科丰、瑞森新材料等 [4] 大会议程安排 - 11月5日为活动签到日及展商搭建日 [5] - 11月6日上午09:00-12:00举行专场①论坛开幕式（全链协同创新 加速产业跃迁）及专场②全固态电池量产攻坚 [5] - 11月6日下午14:00-18:00举行专场③智造破局与场景落地及专场④固液材料放量 全固态加速迭代 [5] - 11月6日晚间举行鹏锦智能冠名的企业家交流晚宴（定向邀请） [5] - 11月6-7日同期举办2026CINE固态电池及钠电国际展、2026CINE电摩电池展、2026起点钠电年会、2026起点电摩电池年会 [5] 专场①论坛开幕式 - 09:20-09:40由起点研究董事长&研究院院长李振强发布2026全球固态电池趋势研究报告并作主办方致辞及主题演讲 [5] - 09:40-09:45由总冠名单位茹天科技董事长秦涛致辞 [5] - 09:45-09:50举行2026固态电池金鼎奖颁奖典礼 [5] 专场②全固态电池量产攻坚 - 09:50-10:10茹天科技董事长秦涛分享固态电解质智能成套装备开发及应用 [5] - 10:10-10:30中国电子技术标准化研究院技术支持总监王嘉诚分享固态电池政策及标准化研究动态 [5] - 10:30-10:50离子能源创始人兼首席科学家郭新教授分享固态电池若干关键问题辨析 [5] - 10:50-11:10鹏锦智能涂辊分事业部运营副总徐茂龙分享全固态电池关键装备研发与应用 [5] - 11:10-11:30川源科技创始人兼首席执行官余海君分享从电池检测到未来新布局 [5] - 11:30-11:50天石科丰副总经理傅楚瑜分享全固态锂电池关键材料产业化进展 [5] - 11:50-12:20由中南大学张永柱教授主持圆桌对话，主题包括全固态电池大规模量产时间表、固液电池产业化趋势及应用领域、固态电池全球化竞争格局如何演变 [5] - 圆桌对话嘉宾包括茹天科技董事长秦涛、中国电子技术标准化研究院技术支持总监王嘉诚、离子能源创始人兼首席科学家郭新教授、鹏锦智能涂辊分事业部运营副总徐茂龙、川源科技创始人兼首席执行官余海君、亿鑫丰董事长吴松彦、广州大学王家海教授 [5][6] 专场③智造破局与场景落地 - 14:00-14:20融捷能源研发总监王诚分享长循环硫化物基固态电池解决方案 [6] - 14:20-14:40海裕百特研发总监范呈通分享辊压定制装备如何护航固态电池研发落地 [6] - 14:40-15:00亿鑫丰董事长吴松彦分享叠片工艺的工程化思考及模切装备先行 [6] - 15:00-15:20美科甄创先进技术开发经理魏潇博分享协同模式加速固态电池产业化 [6] - 15:20-15:40钹鑫科技市场部总监刘静分享低露点环境控制对产品安全与寿命的价值 [6] - 15:40-15:50茶歇 [6] 专场④固液材料放量 全固态加速迭代 - 15:50-16:10广州大学王家海教授分享原位聚合固液电解质：高安全、能量密度和长寿命的协调官 [6] - 16:10-16:30恒大高新技术创新中心总经理高学友分享CVD硅碳负极用多孔碳关键制备技术与产业化 [6] - 16:30-16:50中南大学张永柱教授分享固态电池研发、产业化及装车试验示范案例发展进展研究 [6] - 16:50-17:30由起点研究李振强主持圆桌对话，主题包括固态电池关键材料技术发展趋势、固态电解质材料不同技术路线发展情况、固态电池智能制造及工艺瓶颈 [6] - 圆桌对话嘉宾包括融捷能源研发总监王诚、海裕百特研发总监范呈通、美科甄创先进技术开发经理魏潇博、钹鑫科技市场部总监刘静、恒大高新技术创新中心总经理高学友 [6] 参会嘉宾阵容 - 起点研究董事长&研究院院长李振强、中国电子标准院技术支持总监王嘉诚、茹天科技董事长秦涛、离子能源创始人兼首席科学家郭新、鹏锦智能涂辊分运营副总徐茂龙、川源科技总经理余海君 [7] - 融捷能源研发总监王诚、亿鑫丰董事长吴松彦、海裕百特研发总监范呈通、钹鑫科技董事长刘训春及市场总监刘静、安徽大学教授朱凌云、中南大学教授张永柱、天石科丰副总经理傅楚瑜、广州大学教授王家海、恒大高新技术创新中心总经理高学友、美科甄创总经理刘晓哲等 [8] - 赣锋锂电主任工程师曹军及副总经理王永伟、鹏辉能源品牌部总经理唐莹及轻型业务中心市场总监慕博鑫、比亚迪高级价值创新工程师刘丽华及主任价值创新工程师金菁、博力威战规市场专家何启明、欣旺达研发副总经理周双军、中科深蓝汇泽技术产品总监辛云川、楚能新能源圆柱电芯研究院院长孟华东等 [8] - 邦普循环副总经理左美华、日联科技副总经理张卫峰、时代高科副总经理方刚、尚太科技副总尧桂明、愚公高科董事长孙红伟、儒特股份董事徐跃、盾创科技CEO刘新宇、杭可科技总裁秘书何昊洋、海四达钠星CEO江旭、长篙新材董事长陈鹏、奥冠集团副总裁孙浩、广汽研究院研究员胡勇、亿纬锂能乘用车新开发部经理李健成等 [9][13][14][16] - 参会单位覆盖固态电池材料、装备、电芯、检测、投资、产业园区等全产业链环节，更多参会嘉宾持续更新中 [16] 参会报名方式 - SVIP参会费用为3188元/人，权益包括会议期间自助午餐及茶歇、会场座位前排台卡、2026全球固态电池产业链地图、起点研究院SPIR全球固态电池行业运行总结PPT、演讲企业PPT可对外、论坛通讯录、SVIP参会证件 [17] - VIP参会费用为2188元/人，权益包括会议期间自助午餐及茶歇、会场座位前排台卡、2026全球固态电池产业链地图、起点研究院SPIR全球固态电池行业运行总结PPT、演讲企业PPT可对外、VIP参会证件 [20] - 免费参会需转发本次论坛宣传文章到朋友圈并截图上传给起点人员，权益包括2026全球固态电池产业链地图及普通参会嘉宾证件 [18] - 收款单位为深圳市起点研究咨询有限公司，开户行为中国农业银行深圳前进路支行，汇款请注明宣传费/服务费/会议展览服务 [19] - 活动咨询及赞助联系邱先生18938023176、尧先生18938055278，论坛报名联系于小姐18938055355、张小姐18938055454，媒体合作联系黄小姐18938906714 [20]

文章核心观点 - 比亚迪电池循环经济产业园项目落子辽宁营口鲅鱼圈区，同期举办辽宁中润汇新产业园项目签约仪式，当地政府分别与辽宁中润、深圳三电保签订新材料产业园项目和PACK电池线项目，辽宁中润分别与弗迪电池、深圳三电保签订电池维修及循环利用授权协议、PACK电池厂房租赁协议 [3] - 电池回收是新能源产业闭环发展的最后重要环节，比亚迪作为全球新能源汽车与动力/储能电池龙头企业，十年前便开始涉足，早期与格林美合作构建循环体系，后携手铁塔公司签订回收协议 [3] - 动力电池回收环节在电池产业链闭环中地位急剧上升，比亚迪作为动力电池领头羊企业需做好榜样，为行业塑造可供参考的案例 [4] - 国内动力电池回收赛道正处于关键节点，不规则渠道群体将大面积出清，第三方企业收购价格有望下行，回收板块盈利拐点也将到来 [8] 行业背景与驱动因素 - 我国新能源汽车产销量持续走高，第一批新能源汽车电池包退役潮随之到来，大量等待回收的资源正在撑起一个全新市场 [4] - 今年4月起施行的废旧动力电池回收新规进一步强化电池生产者延伸责任，要求车企与电池企业承担，并对回收网点、运输、拆解、冶炼全流程实施管控 [4] - 按照动力电池服役年限推算，2018年至2020年之间装机的电池已开始进入退役期，此后回收规模曲线只会陡增，退役电池背后是巨大的经济价值 [6] - 此前回收赛道由于不完善一直处于草莽状态，小作坊多且工序粗劣，造成一定程度的资源浪费以及安全隐患，安全、高效、高值回流成为全行业必须破解的难题 [6] 比亚迪回收体系布局 - 比亚迪最早合作伙伴是格林美，二者牵手于2015年，从摸索阶段逐步深入，从0到1构建了材料与电池再造、新能源汽车制造、动力电池回收整个循环体系 [4] - 打通环节后，比亚迪先后携手铁塔公司等完善回收系统，2020年比亚迪山东回收利用项目落地枣庄，旗下上海比亚迪电池入选工信部白名单 [4] - 比亚迪回收优势独特，根植于其整个版图，凭借对核心环节的掌控，在回收端能够凭借自有资源进行高值化利用 [5] - 回收网络层面以工业园区为依托设立贮存网点，借助集团物流运输体系保障，让废旧电池能及时回收，海外退役电池则与当地回收商签订协议加以处理，逐渐构建起全球化回收网络 [5] - 回收模式有梯次利用与再生利用双轮布局，梯次利用方面在上海、汕尾投建基地，将回收的动力电池再加工变为梯次电池产品，用于备电系统、太阳能路灯等领域，并有全过程信息记录，实现质量可追溯、流向可监控，兼顾高值化利用与安全合规 [5] - 再生利用方面，旗下回收工厂对退役电池进行拆解评估，结合电池状态选择适宜的综合利用路径，与再生利用白名单企业合作，提升质量与效率 [5] - 技术方面，比亚迪回收体系相当智能化，用软件以及数智化方案监控全环节，核心技术在于以产业链数据与电池全生命周期管理能力，对退役电池实施精准体检与分级处置，实现关键金属高效回收与资源循环利用 [5] 行业破解之道 - 起点锂电认为破解之道需从三个方面入手，即监管合规、回收技术迭代、形成闭环模式 [7] - 监管合规方面，以政策开道重塑市场逻辑，4月发布的《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》正式施行，确立车电一体报废的强制制度、给每一块动力电池配备数字身份证、建立全生命周期溯源体系，并在联合执法权方面进一步完善 [7] - 随后开启的专项执法行动对非法回收网点进行打击，将全国有效白名单企业精简，让无证小作坊退出赛道或整改，纠正回收市场竞争逻辑 [7] - 技术环节需要创新，回收良率对于电池再制造至关重要，状态尚好的动力电池可经过技术改良后下放到备电、储能、低速车等门槛较低的领域，不能接着服役的电池则需拆解提取有价值原材料进行回收 [8] - 冶炼环节至关重要，目前湿法冶金是主流技术，宁德时代旗下邦普循环能实现镍钴锰综合回收率达到99%、锂回收率达到96%，赣锋的铁、磷回收率也超过90% [8] - 相关企业要建立完善闭环模式用于锁定自身货源，这一点对头部电池厂比较有利，能依托手中基本盘天然锁定自有品牌退役电池，成为退役潮红利下最先受益的群体 [8] 行业会议信息 - 2026起点固态电池年会暨起点金鼎奖颁奖典礼由起点固态电池、起点锂电、起点研究主办，大会主题为全链协同创新、加速产业跃迁，会议时间为2026年11月6日，地点为广州南沙国际会展中心2楼广州A厅，总冠名单位为茹天科技，晚宴联合赞助单位为鹏锦智能 [2] - 展商/赞助商/演讲企业包括茹天科技、鹏锦智能、赣锋锂电、融捷能源、儒特股份、科达新能源、川源科技、恒大高新、长篙新材、易禾环境、日联科技、愚公高科、优明科、轮特科技、翼动新能、时代高科、钹鑫科技、海裕百特、亿鑫丰、锐捷智能、离子能源、美科甄创、天石科丰、瑞森新材料等 [3] - 鹏锦智能成立于2011年，是专注于以技术驱动新能源循环经济发展的高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业以及上市后备企业，总部落户广东东莞，旗下拥有广东东莞、广东惠州、浙江嘉兴三大生产基地，主营业务涵盖NMP回收系统、NMP精馏系统、涂布机、辊分一体机、模组PACK设备、电池拆解设备等 [11][12]

核心观点 - 2026年前三季度中无人机营收17.8亿元同比增长14.9%，归母净利润0.6亿元同比增长85.2%，军贸内需双轮驱动，翼龙系列无人机在全球察打一体市场获广泛认可，预计2026-2028年营收35.87/45.24/60.45亿元 [4][7] - 回天新材2026年前三季度营收37.26亿元同比增长13.41%，归母净利润2.52亿元同比增长16.90%，Q3单季营收13.60亿元同比增长21.72%创单季新高，锂电负极胶高速放量成为核心增长极，上调为"买入"评级 [9][10][13] - 金种子酒2026年前三季度营收3.13亿元同比-50.2%，归母净利润-0.99亿元，中端酒恢复增长但高端低端仍承压，渠道改革持续推进，维持"增持"评级 [14][15][17] - 华大九天2026年前三季度营收9.60亿元同比增长19.30%，归母净利润0.27亿元同比增长197.28%，Q3单季营收3.94亿元同比增长29.82%，收入逐季加速，数字EDA版图持续完善，维持"买入"评级 [19][20][23] - 大型银行债券借贷行为对10年国债与10年国开债交易指引意义较强，2025年以来各5次波段做空信号中均有4次兑现，样本内胜率80% [27][28] - 优利德2026年前三季度营收12.93亿元同比增长40.11%，归母净利润2.10亿元同比增长55.49%，外销收入同比增长61.67%，67GHz矢量网络分析仪正式发布，维持"买入"评级 [30][31][32] - 果链3D打印渗透沿"Apple Watch表壳/USB-C接口→iPhone Duo铰链→iPhone中框"路径推进，若2027年20周年新机型导入3D打印中框，设备行业或迎新一轮成长期，维持行业"推荐"评级 [34][36][43] - 银轮股份2026年前三季度营收139.56亿元同比增长26.21%，归母净利润6.38亿元同比下降5.01%，汇兑损失拖累利润，剔除汇兑及手续费净额后归母净利润约7.43亿元同比增长16.3%，维持"买入"评级 [45][46][47] - 潍柴动力2026Q3扣非归母净利润32.2亿元同比增长13.9%创单季历史最高，电力能源业务进入快速兑现期，M系列大缸径发动机销售超1.1万台同比增长40%以上，数据中心柴发销量超2700台同比增长近200%，维持"增持"评级 [50][52][53] - 中远海运港口2026年前三季度营收13.90亿美元同比增长12.6%，归母净利润3.16亿美元同比增长19.7%，海外总吞吐量3246万TEU同比增长18.5%，维持"增持"评级 [55][56][58] - 洋河股份2026年前三季度营收118.22亿元同比-34.7%，归母净利润18.31亿元同比-53.9%，Q3加速出清，合同负债环比回升显示渠道回款边际改善，维持"买入"评级 [59][61][62] - 航亚科技2026年前三季度营收5.65亿元同比+6.58%，扣非归母净利润0.72亿元同比+10.25%，全球航发高景气，LEAP发动机前三季度交付1565台同比增长26%，维持"买入"评级 [64][66][68] - 顺鑫农业2026年前三季度营收48.26亿元同比-17.8%，归母净利润-1.95亿元，白酒业务延续调整，牛栏山推进"一体两翼"产品体系及营销改革，维持"增持"评级 [70][71][73] - 招商银行2026年前三季度营收2648.52亿元同比+5.34%，归母净利润1164.76亿元同比+2.38%，Q3净息差1.82%与Q2持平，对公贷款同比+13.63%，拨备覆盖率389.39%环比提升4.29pct，维持"买入"评级 [74][75][77] - 航材股份2026年前三季度营收19.32亿元同比-5.25%，归母净利润3.10亿元同比-22.51%，短期业绩承压但国产商发放量成长可期，维持"买入"评级 [78][79][82] - 食品饮料行业2026Q3白酒板块营收同比-10.0%、归母净利润同比-13.0%延续出清，贵州茅台单Q3营收同比+3.0%逆势稳增；大众品板块营收同比+8.2%、归母净利润同比-5.3%表现分化，维持行业"推荐"评级 [84][85] - 杰瑞股份2026年前三季度营收119.74亿元同比增长14.91%，Q3单季营收43.28亿元同比增长22.97%，合同负债70.51亿元较年初+263.34%，连续斩获燃机订单累计超31亿美元，维持"买入"评级 [86][87][88] - 洪都航空2026年前三季度营收43.6亿元同比增长39.2%，扣非归母净利润1452万元同比增长55.5%，2026H1境外收入13.6亿元同比大增220.9%创历史新高，维持"买入"评级 [90][93][94] - 工业富联2026Q3营收3835.5亿元同比+57.7%，归母净利润166.3亿元同比+60.4%，云计算业务营收同比+75%，AI-ASIC服务器出货量同比增长1.5倍，800G及以上交换机出货量同比+80%，维持"买入"评级 [101][102][104] - 华阳集团2026Q3营收42.73亿元同比+22.79%，扣非归母净利润2.01亿元同比-7.18%但环比+7.33%，斜投影AR-HUD获国际品牌车企定点，精密压铸间接向英伟达提供光通讯模块零部件，维持"增持"评级 [105][106][108] - 比亚迪2026Q3营收2214.88亿元同/环比+13.59%/+13.82%，归母净利润100.20亿元同/环比+28.08%/+21.58%，海外销量55.0万辆同比+136.6%占总销量41.6%，维持"买入"评级 [109][110][112] - 农业银行2026年前三季度营收同比+12.33%，归母净利润同比+7.10%，Q3末不良率1.23%较Q2末下降2bp，县域贷款较年初+10.11%占全行贷款约41.3%，维持"买入"评级 [114][115][116] - 江苏银行2026年前三季度营收同比+13.24%，归母净利润同比+8.21%，Q3单季营收271.27亿元同比+21.54%，对公贷款较上年末+18.1%，拨备覆盖率316.70%环比回升11.87pct，维持"买入"评级 [119][120] - 豪恩汽电2026Q3营收7.29亿元同比+59.25%，归母净利润786.88万元同比-53.42%，机器人业务由技术复用迈入订单兑现阶段，获头部客户3M鱼眼摄像感知系统与超声波雷达感知系统独家定点，预估营业额逾3000万元，维持"增持"评级 [121][124][125] - 均胜电子2026年前三季度营收418.87亿元同比-8.63%，归母净利润9.58亿元同比-14.51%，新获定点项目全生命周期订单约615亿元，积极布局机器人及AIDC领域，维持"增持"评级 [126][127][130] 中无人机（航空装备） - 2026年前三季度营收17.8亿元同比增长14.9%，归母净利润0.6亿元同比增长85.2%，业绩增长主要系营收和其他收益较上年同期增加 [4] - 2026Q3单季营收1.4亿元同比减少87.0%，主要系交付产品数量较上年同期减少；归母净利润773.51万元同比增长274.3%，主要系其他收益增加 [5] - 2026年前三季度综合毛利率12.1%同比增加0.96pct，净利率3.5%同比增加1.33pct，期间费用率10.5%同比增加0.89pct [5] - 截至2026Q3末应收账款19.3亿元较年初减少30.0%，存货22.5亿元较年初减少19.6%，合同负债3.3亿元较年初增长14.0%，经营活动净现金流3.7亿元较2025年同期-10.5亿元显著回暖 [5] - 公司基本形成年产200架无人机能力，"翼龙"系列实现从10公斤级到6吨级量级全覆盖，并中标应急管理部"翼龙"Ⅱ型无人机托管运维服务采购项目 [6] - 预计2026-2028年营收35.87/45.24/60.45亿元，归母净利润2.03/2.99/4.34亿元，维持"增持"评级 [7] 回天新材（化学制品） - 2026年前三季度营收37.26亿元同比增长13.41%，归母净利润2.52亿元同比增加16.90%，毛利率22.57%同比下降0.31pct，净利率7.10%同比上升0.44pct [9] - 2026Q3单季营收13.60亿元同比+21.72%创三季度单季营收新高，归母净利润0.86亿元同比+16.50%，扣非归母净利润0.93亿元同比+45.75% [9][10] - 2026Q3毛利率21.61%同比下降2.07pct，压力主要来自有机硅DMC价格从2025年10月11174元/吨上涨至2026年6月14659元/吨，2026年9月仍达14214元/吨 [10] - 截至2026年6月30日有机硅胶年产能约26万吨、聚氨酯胶约9.5万吨、锂电负极胶约5万吨，2026年前三季度锂电用胶销量同比实现50%以上高速增长，电子胶销量同比增长40% [11] - 现有PAA产能5.4万吨/年（其中3.6万吨试生产），SBR产能1.3万吨/年预计2026年底改造升级至1.6万吨/年，在建7.2万吨/年PAA产能预计2027年下半年建成、5万吨/年SBR产能预计2028年上半年建成 [12] - 2026年上半年研发费用投入1.04亿元同比增长21.75%，研发费用率约4.38%，拥有231项授权专利其中发明专利178项 [13] - 预计2026-2028年营收50.95/57.37/65.83亿元，归母净利润3.50/4.36/5.71亿元，对应PE 15.68/12.59/9.61倍，上调为"买入"评级 [13] 金种子酒（白酒） - 2026年前三季度营收3.13亿元同比-50.2%，归母净利润-0.99亿元（上年同期亏损1.00亿元），经营现金流净额-1.97亿元（上年同期净流出1.18亿元） [14] - 单Q3营收0.77亿元同比-46.8%，归母净利润-0.34亿元（上年同期亏损0.28亿元），剔除金太阳药业股权转让合并范围变化影响后单Q3营收同比-32.7% [14] - 单Q3高端/中端/低端酒收入同比分别-75.2%/+6.6%/-35.2%，直销（含团购）/批发代理收入同比分别-13.0%/-35.4%，省内/省外收入同比分别-35.5%/-23.3% [15] - 期末省内/省外经销商分别较2026H1末净增加13家、净减少4家 [15] - 单Q3毛利率同比-8.3pct，税金及附加率同比+14.0pct，销售/管理/研发/财务费用率同比分别-2.0/+5.3/-1.4/+1.5pct，归母净利率同比-24.3pct [16][17] - 公司探索超级合伙人模式，上半年出库提货比超过100%库存有所去化，9月新任董事长履新 [17] - 预计2026-2028年营收4.14/4.33/4.88亿元同比-43%/+5%/+13%，归母净利润-0.98/-0.83/-0.77亿元，维持"增持"评级 [17] 华大九天（软件开发） - 2026年前三季度营收9.60亿元同比增长19.30%，归母净利润0.27亿元同比增长197.28%；Q3单季营收3.94亿元同比增长29.82%，归母净利润0.72亿元同比增长1101.50% [19] - 2026年第一、二、三季度营收分别为2.57、3.10、3.94亿元，同比增速分别为9.65%、15.84%、29.82%，收入端逐季加速 [20] - Q3单季毛利率90.83%维持高位，利润显著改善主要系收入规模扩大及政府补助结转增加；前三季度扣非归母净利润-0.31亿元亏损环比收窄 [20] - 2026年前三季度研发费用6.30亿元同比增长13.11%，研发费用率约65.6%，为国内唯一3DIC设计验证全流程EDA提供商；合同负债0.62亿元较年初增长39.19% [21] - 公司为国内唯一提供模拟电路设计全流程EDA工具系统的本土企业，平板显示电路设计全流程EDA工具国内市占率超过95%，营收占国产EDA销售总额超50% [22] - 2026年9月签署协议投资1.49亿元受让芯行纪926.91万股股份（交易完成后预计持有6.90%股权）补齐布局布线工具；10月拟以1.50亿元及间接持有的思尔芯7.78%股权对亚科鸿禹增资，推动其与思尔芯合并重组 [22] - 实控人为中国电子集团（合计一致行动持股34.74%），国家集成电路产业投资基金持股6.97% [23] - 预计2026-2028年营收16.98/22.04/28.86亿元，归母净利润1.10/1.67/2.82亿元，对应PS 28.60/22.04/16.83倍，维持"买入"评级 [23] 固定收益专题（大型银行债券借贷） - 券商债券净借入规模居首，但银行出现债券净借入时反映的单边做空策略可能更加真实；中小行大多时间段处于债券净借出，大型银行则时常出现净借入 [26][27] - 采用关键期限前三大活跃券机构净借入量加总衡量做空力度，大型银行整体净借入量为负数时可能是正常净借出，接近0或转正时往往在进行借券做空 [27] - 10年国债方面，2025年以来5个时间段净借入量回升至高位（2025年4-5月、2025年8月、2025年11月、2026年5月末至6月上旬、2026年7月），前4次对应后续10年国债明显上行，5次信号中4次兑现，样本内胜率80%；10月13日以来净借入量再次逐步回升 [27] - 10年国开债方面，历史上5个时间点净借入量明显回升（2025年1月上旬、3月末至4月初、5月中下旬、7月末至8月初、12月下旬），5次信号中4次兑现，样本内胜率80% [28] - 30年国债由于久期较长、借贷费率较高及活跃券切换频繁，整体指引意义不如10年期限债券 [28] 优利德（通用设备） - 2026年前三季度营收12.93亿元同比增长40.11%，归母净利润2.10亿元同比增长55.49%，扣非归母净利润2.08亿元同比增长59.92% [30] - 2026Q3单季营收4.78亿元同比增长56.49%，归母净利润0.70亿元同比增长88.97%；前三季度外销收入同比增长61.67%，营收增长主要系外销销售规模扩大 [31] - 2026年10月推出VNA7000系列高性能矢量网络分析仪，主流型号覆盖10MHz至67GHz、支持扩展至110GHz，可匹配1.6T光模块电气接口与下一代高速器件测试需求 [31] - 2026年前三季度毛利率44.37%同比提升1.39pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为9.14%/5.99%/8.72%/1.24%，净利率16.15%同比提升2.16pct [32] - 测试仪器产品线2026Q3增速较2026H1加快，中高端仪器产品同比增速超40%，毛利率提升约10pct至55% [32] - 预计2026-2028年营收15.90/21.23/25.67亿元，归母净利润2.44/3.25/3.98亿元，对应PE 29/22/18倍，维持"买入"评级 [32] 3D打印设备行业 - 苹果已在Apple Watch Ultra 3及钛金属款Series 11表壳、iPhone Air的USB-C接口、iPhone Duo铰链盖板上相继完成3D打印量产导入，中框研发推进打开设备需求远期空间 [34] - 果链3D打印渗透预计沿"Apple Watch表壳/USB-C接口→iPhone Duo铰链→iPhone中框"路径推进，单件价值量逐级抬升；若2027年20周年新机型导入3D打印中框，行业或迎新一轮成长期 [34][36] - iPhone Duo于2026年9月发布，铰链制造引入AI与3D打印，铰链盖板采用100%再生5级钛合金3D打印，苹果与郑州富士康联合研发"微米级3D