一场规划好的"技术攻势"，关键的句号却留下了个"小遗憾"。 过去两个月里，比亚迪掀起了一波波"开年攻势"，也在前几个节点上取得了相当成功的传播。 以微信指数为例，可以明确看到"比亚迪"关键词在2025年"刷"出了三个小峰值，分别对应"智驾平权"、"灵鸢无人机"、"兆瓦闪充"三个关键技术发布会。但 很可惜，第四个小箭头对应的、上周举办的、作为这波攻势"收官战"的"汉L、唐L发布会"却没有获得前几次重点技术发布会类似的热度。 究其原因，"不火"主要归结于两方面：关税战转移了公众的关注焦点；此前的其他品牌智驾事故对比亚迪此前积累的市场声势造成了负面影响。 传播哑火是一时的，如何让这两款"箭在弦上不得不发"的新品真正获得市场认可并取得佳绩，更长久地挑战着比亚迪。 汉L、唐L：专门打造的"关键产品" 之所以将"汉L"和"唐L"定位为"关键产品"，第一层原因在于它们承担着比亚迪主品牌强力冲击中高端市场、发起新一轮攻势的重要使命。 近一年的比亚迪的微信指数走势，四个箭头分别对应比亚迪"开年攻势"的四个关键节点 但从2024年中开始，比亚迪的产能扩张策略正在发生显著调整。在国内市场，产能建设的步伐明显放缓，与此同时，比亚迪将 ...

比亚迪 - 4月9日同步推出王朝网全新旗舰车型中大型SUV唐L与中大型轿车汉L，起售价分别为22.98万元和20.98万元，均提供DM插混与EV纯电版本 [1] - 双车共享第五代混动技术、超级e平台及DiPilot 300高阶智驾系统，全系标配天神之眼B - 高阶智驾系统，搭载英伟达Orin芯片与激光雷达组合，支持城市领航功能 [1] - DM版本采用156马力1.5T发动机配合272马力驱动电机，四驱版系统功率达544马力；EV版本基于全域800V高压平台，最高动力版本综合输出超1100马力，汉L EV四驱版具备2.7秒破百性能 [1][3] - 唐L EV配备100.53kWh刀片电池，汉L EV搭载83.2kWh闪充电池，支持双枪快充与兆瓦级充电（1秒补能2公里） [3] - 唐L车长5.04米，轴距2.95米，提供1960升扩展容积与车载无人机选装（1.6万元）；汉L车长超5米，轴距2.97米，后排标配中央扶手屏及全席座椅按摩功能 [3] - 两者均配备15.6英寸旋转屏、50瓦无线快充及车载冰箱，唐L侧重家庭出行场景，汉L强化行政级驾乘体验 [3] - 双车旨在通过产品力及尺寸升级巩固市场表现，但唐L与旗下高端品牌车型价格重叠，汉L顶配靠近腾势Z9，技术下沉策略或削弱高端子品牌认知 [5] 小鹏汽车 - 4月8日发布2025款X9并启动预售，起售价39.98万元，重点升级智能驾驶系统与舒适配置，采用纯视觉方案替代激光雷达 [8] - 外观延续现款设计语言，新增紫、蓝、灰三款车漆及20英寸悬浮轮毂盖设计，激光雷达硬件位置被银色饰板覆盖 [8] - 座舱系统升级，核心改进聚焦座椅功能，新增过道版车型配备14向电动调节零重力座椅（可扩展至16向），无过道版本标配16向调节并搭载香氛系统 [9] - 21.4英寸防蓝光吸顶屏与6千瓦外放电功能强化家庭出行场景适配 [9] - 智能驾驶系统转向纯视觉架构，感知算法升级实现无高精地图领航辅助，动力系统维持双版本配置，两驱版电机功率320马力，四驱版综合功率503马力 [9] - 改款取消激光雷达采用纯视觉方案与长期积累的智能驾驶技术优势呼应，预售起价较现款明显上浮，正式上市前存在价格下探空间 [12] 上汽大通 - 4月9日推出G50插电混动版本，两款配置售价分别为13.98万元和14.98万元，基于燃油版G50 MAX打造，预售阶段累计订单已突破2万份 [15] - 外观延续燃油版主体设计，封闭式前格栅新增镀铬横条装饰，尾部增加PHEV标识，内饰保留双12.3英寸联屏架构，提供两种配色方案，全系标配CarPlay互联与三区独立空调 [15] - 高配旗舰版增配贯穿式侧气帘、全景影像、前排座椅加热及电动尾门，价格梯度控制在1万元 [17] - 座椅采用2 + 2 + 3布局，第三排支持比例放倒，第二排保留手动调节功能 [17] - 动力系统搭载1.5L发动机与218马力驱动电机组成的插混系统，匹配18.65kWh电池组，CLTC纯电续航105公里 [17] - G50 PHEV可看作大家5插混车型更廉价版本，竞品为比亚迪宋MAX DM，具备尺寸及价格优势，但知名度较比亚迪弱 [19] 北京汽车 - 4月7日推出BJ40增程版，提供标准版与进阶版两款配置，官方指导价自17.98万元起，限时焕新价下探至15.48万元起 [22] - 外观延续燃油版标志性设计语言，前脸采用家族式五孔格栅，车身提供八种配色方案，专属配置包括20英寸六辐切削轮毂，尺寸较燃油版车身高度有小幅提升 [22] - 座舱内配备双12.8英寸中控与副驾屏，搭载高通骁龙8155芯片，提供两种配色方案，全系标配无框车门、后备厢220伏电源及主驾12向电动调节座椅 [22] - 进阶版增配50瓦无线充电、HWA高速智驾辅助、Infinity音响系统及女王副驾功能 [22] - 动力系统采用1.5T增程器与双电机组合，电机总功率548马力，峰值扭矩655N·m，0 - 100公里/小时加速5.5秒 [24] - 配备40.3kWh三元锂电池，CLTC纯电续航152公里，WLTC工况亏电油耗8.68升/百公里，支持30%至80%电量直流快充0.5小时 [24] - 技术亮点包括车架内置可拆卸电池包设计，底盘搭载全时四驱系统、后桥电控差速锁及九种全地形模式 [24] - BJ40增程版是市场唯一硬派增程动力选项，与坦克300 Hi4 - T插混版错位竞争，后续市场表现取决于消费者对增程系统越野可靠性的认可程度 [24] 零跑汽车 - 4月10日正式发布B平台首款车型B10，定位紧凑型纯电SUV，价格区间为9.98至12.98万元，基于LEAP 3.5技术架构开发，搭载高通骁龙8295座舱芯片与8650智驾芯片组合 [26] - 外观设计延续家族风格但细节革新，首次采用分体式头灯与三点式贯穿灯带，提供七种车身配色，车长超4.5米，轴距超2.7米，较比亚迪元PLUS有小幅优势 [26] - 座舱内14.6英寸2.5K悬浮屏搭载Leapmotor OS 4.0系统，支持大模型、3D交互界面与多设备投屏，副驾区域创新设计六组“魔术拓展孔” [29] - 座椅采用竹炭纤维面料，前排支持180度完全放平，后备厢容积最大扩展至1415升 [29] - 高阶智驾版本配备128线激光雷达与12颗感知硬件，配合8650芯片实现NAP领航辅助功能 [29] - 动力系统提供180马力与218马力选项，匹配56.2kWh与67.1kWh磷酸铁锂电池，CLTC续航分别为510公里与600公里 [29] - 与比亚迪元PLUS等竞品相比，以激光雷达配置下探至10万元价格带形成技术差异化，但品牌知名度有差距，6月开始全球路试，预计2025年内将在20个国家或地区上市 [32] 长安汽车 - 4月8日推出2025款UNI - V新蓝鲸1.5T车型，官方指导价维持10.89万元起，叠加购车补贴后实际起售价下探至7.69万元，新增黑武士运动套件版本 [33] - 外观延续无边界格栅与电动尾翼设计，新增横向贯穿式LED灯带，黑武士版通过熏黑套件强化运动属性，保留18英寸轮毂与马牌轮胎配置 [33] - 内饰维持10.3英寸双屏布局，座椅黄色装饰线重新排布，标配64色氛围灯与手势控制系统，高配车型增配主驾座椅通风加热及可变排气声浪功能 [33] - 动力升级为新蓝鲸1.5T发动机，最大功率提升至192马力，峰值扭矩310牛·米，较2024款车型功率增加4马力，WLTC工况油耗降至6.37升/百公里 [35] - 该动力总成与长安CS55 PLUS等车型共享技术平台，强调燃油经济性与性能平衡 [35] - 通过价格下探针对纯电续航有焦虑的保守型消费者，主要竞争对手包括领克03、大众速腾等车型，新增黑武士套件对年轻群体有吸引力，近半年销量3.4万辆，在燃油紧凑型轿车细分市场保持稳定输出 [37]

报告公司投资评级 - 买入 [1] 报告的核心观点 - 2025年第一季度公司预计归母净利润85.0 - 100.0亿元，同比增长86.0% - 118.9%；基本每股收益2.9 - 3.4元/股 [1] - 盈利同比高增，单车净利提升，全球化布局效果显著，海外销量快速增长，智能化与电动化持续加码 [2] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为548亿元、665亿元和797亿元，对应PE分别20倍、16倍、14倍，维持“买入”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 盈利情况 - 2025年第一季度归母净利润85.0 - 100.0亿元，同比增长86.0% - 118.9%；汽车销量100.0万辆，同比增长59.8%；单车净利润0.85 - 1.00万元，同比增长16.4% - 40.0% [2] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为548亿元、665亿元和797亿元，对应PE分别20倍、16倍、14倍 [2] 海外市场 - 2025年第一季度海外销售20.6万辆，同比增长110%，得益于全球化布局，两艘滚装船启航及海外生产基地投产 [2] 技术研发 - 2024年研发投入超542亿元，同比增长35.7%，在智能化和电动化领域投入显著 [2] - 推出“整车智能”战略，2025年发布“天神之眼”智能驾驶系统，将在e平台3.0实现智能驾驶并推广至7级A0级小型车 [2] - 2025年3月17日举办超级e平台技术发布会，其整车超级千伏架构是全球首个量产的乘用车全域千伏高压架构 [2] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|6,023|7,771|9,967|11,207|12,665| |增长率YoY %|42.0%|29.0%|28.3%|12.4%|13.0%| |归属母公司净利润(百万元)|300|403|548|665|797| |增长率YoY%|80.7%|34.0%|36.1%|21.3%|19.9%| |毛利率%|18.6%|19.4%|19.9%|20.4%|20.8%| |净资产收益率ROE%|21.6%|21.7%|24.5%|24.6%|24.5%| |EPS(摊薄)(元)|9.88|13.25|18.03|21.87|26.21| |市盈率P/E(倍)|35.91|26.80|19.69|16.23|13.54| |市净率P/B(倍)|7.77|5.82|4.83|4.00|3.31| [3] 资产负债表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产(亿元)|3,021|3,706|5,658|6,424|7,661| |货币资金(亿元)|1,091|1,027|1,889|2,411|3,035| |应收账款(亿元)|619|623|912|1,025|1,111| |预付账款(亿元)|22|40|91|66|84| |其他(亿元)|413|855|1,198|1,255|1,530| |非流动资产(亿元)|3,774|4,128|4,667|5,063|5,192| |长期股权投资(亿元)|176|191|228|252|278| |固定资产(合计)(亿元)|2,309|2,623|2,984|3,179|3,151| |无形资产(亿元)|372|384|455|530|582| |其他(亿元)|916|930|999|1,102|1,181| |资产总计(亿元)|6,795|7,834|10,324|11,487|12,853| |流动负债(亿元)|4,537|4,960|7,028|7,663|8,426| |短期借款(亿元)|183|121|127|153|142| |应付账款(亿元)|1,944|2,416|3,145|3,499|3,919| |非流动负债(亿元)|754|887|907|942|954| |负债合计(亿元)|5,291|5,847|7,935|8,605|9,379| |归属母公司股东权益(亿元)|1,388|1,853|2,232|2,698|3,255| |负债和股东权益(亿元)|6,795|7,834|10,324|11,487|12,853| [4] 利润表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(亿元)|6,023|7,771|9,967|11,207|12,665| |营业成本(亿元)|4,904|6,260|7,984|8,924|10,033| |营业税金及附加(亿元)|103|148|184|202|228| |销售费用(亿元)|154|241|299|331|367| |管理费用(亿元)|135|186|229|258|291| |研发费用(亿元)|396|532|678|762|855| |财务费用(亿元)| - 15|12|17|12|3| |减值损失合计(亿元)| - 22| - 39| - 1| - 1| - 1| |投资净收益(亿元)|16|23|20|22|19| |其他(亿元)|40|129|91|91|90| |营业利润(亿元)|381|505|686|832|996| |营业外收支(亿元)| - 8| - 8| - 7| - 8| - 8| |利润总额(亿元)|373|497|679|824|988| |所得税(亿元)|59|81|109|132|158| |净利润(亿元)|313|416|571|692|830| |少数股东损益(亿元)|13|13|23|28|33| |归属母公司净利润(亿元)|300|403|548|665|797| |EPS(当年)(元)|10.32|13.84|18.03|21.87|26.21| [4] 现金流量表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流(亿元)|1,697|1,335|2,369|2,086|2,222| |净利润(亿元)|313|416|571|692|830| |折旧摊销(亿元)|436|669|714|928|1,054| |财务费用(亿元)|5|19|9|11|12| |投资损失(亿元)| - 16| - 23| - 20| - 22| - 19| |营运资金变动(亿元)|928|219|1,088|470|338| |其它(亿元)|32|35|7|7|7| |投资活动现金流(亿元)| - 1,257| - 1,291| - 1,356| - 1,414| - 1,349| |资本支出(亿元)| - 1,216| - 963| - 1,157| - 1,227| - 1,097| |长期投资(亿元)| - 161| - 37| - 202| - 190| - 256| |其他(亿元)|120| - 291|4|2|3| |筹资活动现金流(亿元)|128| - 103| - 148| - 150| - 249| |吸收投资(亿元)|1|1|0|0|0| |借款(亿元)|176| - 99|5|27| - 23| |支付利息或股息(亿元)| - 41| - 101| - 174| - 210| - 251| |现金流净增加额(亿元)|573| - 63|862|522|624| [4][5]

报告公司投资评级 - 买入 [1] 报告的核心观点 - 2025年第一季度公司预计归母净利润85.0 - 100.0亿元，同比增长86.0% - 118.9%；基本每股收益2.9 - 3.4元/股 [1] - 盈利同比高增，单车净利同比提升，主要受益于规模效应、垂直整合战略布局和海外销量占比提升 [2] - 全球化布局效果显著，海外销量快速增长，得益于运输船启航和海外生产基地投产 [2] - 智能化与电动化持续加码，推出“整车智能”战略，发布“天神之眼”系统，举办超级e平台技术发布会 [2] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为548亿元、665亿元和797亿元，对应PE分别20倍、16倍、14倍，维持“买入”评级 [2] 相关目录总结 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|6,023|7,771|9,967|11,207|12,665| |增长率YoY %|42.0%|29.0%|28.3%|12.4%|13.0%| |归属母公司净利润(百万元)|300|403|548|665|797| |增长率YoY%|80.7%|34.0%|36.1%|21.3%|19.9%| |毛利率%|18.6%|19.4%|19.9%|20.4%|20.8%| |净资产收益率ROE%|21.6%|21.7%|24.5%|24.6%|24.5%| |EPS(摊薄)(元)|9.88|13.25|18.03|21.87|26.21| |市盈率P/E(倍)|35.91|26.80|19.69|16.23|13.54| |市净率P/B(倍)|7.77|5.82|4.83|4.00|3.31| [3] 资产负债表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产(亿元)|3,021|3,706|5,658|6,424|7,661| |货币资金(亿元)|1,091|1,027|1,889|2,411|3,035| |应收账款(亿元)|619|623|912|1,025|1,111| |预付账款(亿元)|22|40|91|66|84| |其他(亿元)|413|855|1,198|1,255|1,530| |非流动资产(亿元)|3,774|4,128|4,667|5,063|5,192| |长期股权投资(亿元)|176|191|228|252|278| |固定资产(合计)(亿元)|2,309|2,623|2,984|3,179|3,151| |无形资产(亿元)|372|384|455|530|582| |其他(亿元)|916|930|999|1,102|1,181| |资产总计(亿元)|6,795|7,834|10,324|11,487|12,853| |流动负债(亿元)|4,537|4,960|7,028|7,663|8,426| |短期借款(亿元)|183|121|127|153|142| |应付账款(亿元)|1,944|2,416|3,145|3,499|3,919| |非流动负债(亿元)|754|887|907|942|954| |负债合计(亿元)|5,291|5,847|7,935|8,605|9,379| |归属母公司股东权益(亿元)|1,388|1,853|2,232|2,698|3,255| |负债和股东权益(亿元)|6,795|7,834|10,324|11,487|12,853| [4] 利润表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(亿元)|6,023|7,771|9,967|11,207|12,665| |营业成本(亿元)|4,904|6,260|7,984|8,924|10,033| |营业税金及附加(亿元)|103|148|184|202|228| |销售费用(亿元)|154|241|299|331|367| |管理费用(亿元)|135|186|229|258|291| |研发费用(亿元)|396|532|678|762|855| |财务费用(亿元)| - 15|12|17|12|3| |减值损失合计(亿元)| - 22| - 39| - 1| - 1| - 1| |投资净收益(亿元)|16|23|20|22|19| |其他(亿元)|40|129|91|91|90| |营业利润(亿元)|381|505|686|832|996| |营业外收支(亿元)| - 8| - 8| - 7| - 8| - 8| |利润总额(亿元)|373|497|679|824|988| |所得税(亿元)|59|81|109|132|158| |净利润(亿元)|313|416|571|692|830| |少数股东损益(亿元)|13|13|23|28|33| |归属母公司净利润(亿元)|300|403|548|665|797| |EPS(当年)(元)|10.32|13.84|18.03|21.87|26.21| [4] 现金流量表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流(亿元)|1,697|1,335|2,369|2,086|2,222| |净利润(亿元)|313|416|571|692|830| |折旧摊销(亿元)|436|669|714|928|1,054| |财务费用(亿元)|5|19|9|11|12| |投资损失(亿元)| - 16| - 23| - 20| - 22| - 19| |营运资金变动(亿元)|928|219|1,088|470|338| |其它(亿元)|32|35|7|7|7| |投资活动现金流(亿元)| - 1,257| - 1,291| - 1,356| - 1,414| - 1,349| |资本支出(亿元)| - 1,216| - 963| - 1,157| - 1,227| - 1,097| |长期投资(亿元)| - 161| - 37| - 202| - 190| - 256| |其他(亿元)|120| - 291|4|2|3| |筹资活动现金流(亿元)|128| - 103| - 148| - 150| - 249| |吸收投资(亿元)|1|1|0|0|0| |借款(亿元)|176| - 99|5|27| - 23| |支付利息或股息(亿元)| - 41| - 101| - 174| - 210| - 251| |现金流净增加额(亿元)|573| - 63|862|522|624| [4][5]

文章核心观点 - 比亚迪海狮05EV上市丰富海洋网纯电产品矩阵，凭借自身优势有望赢得消费者青睐，推动品牌在新能源领域迈向新高峰，引领纯电出行新潮流 [13] 新车上市信息 - 4月10日比亚迪海洋网全新纯电SUV海狮05EV于2025山东国际会展中心正式上市，主题为“驭电启航 智领未来” [1] - 比亚迪汽车海洋网鲁北战区区域经理胡凯宣布海狮05EV正式上市，售价区间为11.78万元至13.78万元 [3] 设计特点 - 延续“海洋美学”设计语言，车身线条流畅灵动，前脸封闭式格栅搭配“海浪之翼”LED矩阵大灯，悬浮式车顶与贯穿式尾灯相呼应，配合18英寸低风阻轮毂，兼具美感与效能 [5] - 内饰采用“深海之境”环绕式设计，以黑灰双色为主调，环绕式海洋律动座舱尽显匠心，深色内饰搭配丰富海洋元素，营造大气温馨驾乘环境 [8] 产品优势 - 基于e平台3.0 Evo打造，集最新三电技术、智能生态与设计美学于一体，带来“零焦虑、全场景”纯电出行体验 [3] - 提供多种续航版本选择，最大续航里程可达520km，支持快充技术，缓解“里程焦虑” [10] - 全系标配DiPilot 100智能驾驶辅助系统，支持高速NOA、自动泊车及全场景语音控制，支持5G网络与车互联，打造“第三生活空间” [8] - 全系标配天神之眼C，具备语音连续对话、3D车控等功能，实现人机交互智能化与便捷化 [10] - 配备一系列主被动安全系统，全方位守护驾乘人员出行安全 [10] 试驾体验 - 动力输出强劲且平稳，加速响应迅速，在城市道路和高速路段都能轻松驾驭 [10] - 悬挂系统调校得当，能有效过滤路面颠簸，带来舒适驾乘感受 [10] - 静谧性表现出色，车内几乎听不到外界噪音，提升驾乘体验 [10]

文章核心观点 - 4月11日中华港股通优选50指数上涨0.88%，报2617.04点，成交额1265.66亿元，介绍其编制情况、持仓权重、市场板块及行业占比等信息 [1] 指数表现 - 4月11日上证指数低开高走，中华港股通优选50指数上涨0.88%，报2617.04点，成交额1265.66亿元 [1] - 中华港股通优选50指数近一个月下跌13.85%，近三个月上涨8.93%，年至今上涨3.44% [1] 指数编制 - 中华港股通优选50指数由中华交易服务委托中证指数编制，编制方案由二者共同确定 [1] - 该指数旨在反映“港股通”内证券，于香港联合交易所上市市值首五十名蓝筹证券之整体表现，以2011年12月30日为基日，以2000.0点为基点 [1] 指数持仓 十大权重 - 阿里巴巴 - W权重11.44%、腾讯控股权重10.22%、汇丰控股权重9.79%、美团 - W权重6.74%、建设银行权重6.0%、小米集团 - W权重5.97%、友邦保险权重4.19%、中国移动权重3.86%、工商银行权重3.5%、比亚迪股份权重3.49% [1] 市场板块 - 中华港股通优选50指数持仓的市场板块中，香港证券交易所占比100.00% [2] 行业占比 - 金融占比36.29%、可选消费占比27.88%、通信服务占比16.46%、信息技术占比8.22%、能源占比3.80%、房地产占比2.66%、公用事业占比1.83%、主要消费占比1.02%、医药卫生占比0.97%、工业占比0.88% [2]

零跑汽车已经打开了爆款密码。 4月10日，零跑B10正式上市发售，共推出5款车型，售价9.98万-12.98万元。值得一提的是，零跑将搭载激光雷达和高通双旗舰芯片的高配车型做到了11万 元级。 极具诱惑的价格也让全球车型零跑B10上市仅1个小时就大定10016辆。 图/零跑B10上市1小时大定超1万台 来源/互联网 新能源观截图 零跑以微型车T03起家，在2025年3月首次以37095辆登顶新势力销冠，跑通了"低价高能"商业逻辑。如今，它又要用B10向10万-20万元级市场的"卷王"比 亚迪发起猛攻。 尽管势头正盛，零跑因低价策略引发质量争议和技术壁垒尚未建立的双重困局，始终伴其左右。这显然也是电动汽车马拉松比赛中，零跑必须解决的当务 之急。 1. 零跑用"跟风"截胡了理想？ 零跑创立于2015年，是和"蔚小理"一同出道的新势力。但，受目标客群不明确的影响，其早期推出的代步小车T03和双门小跑S01车型并未在市场掀起太 大浪花。 2020年-2022年，零跑汽车销量分别为1.1万辆、4.3万辆、11.1万辆，始终徘徊在新势力末尾。 彼时，在大多数消费者眼中，零跑汽车的定位似乎更像"老头乐"。最后入手了小鹏G3 ...

超级 e 平台技术亮点 - 2025 年 3 月 17 日发布，推出闪充电池、3 万转电机和全新一代车规级碳化硅功率芯片，核心三电全维升级 [2] - 充电功率 1 兆瓦（1000kW），1 秒 2 公里，闪充 5 分钟畅行 400 公里 [2] - 单模块单电机功率 580kW，最高车速超 300km/h，首发搭载于汉 L、唐 L [2] 方程豹品牌定位 - 新能源个性化品牌，依托专业新能源技术平台和整车架构，探索个性化用车体验和新生活方式 [3] - 一周年开启品牌焕新战略，落实“始于越野 不止越野”内涵，满足多元用户个性用车需求 [3] - 豹 5、豹 8 已上市热销，钛 3 开启预售 [3] 腾势品牌海外进展 - 截至 2025 年 2 月底，进入新加坡、泰国、马来西亚等 10 + 国际主流市场 [4] - 4 月将正式进入欧洲，亮相腾势 Z9GT [4] 公司出海运力情况 - 随着全球新能源汽车需求增长，积极布局国际市场，出口量增加 [5] - 2025 年 1 月 7 日，第三艘滚装船“BYD HEFEI”启航 [5] 海外市场保护主义下出口业务情况 - 2024 年海外乘用车销售 41.7 万辆，同比增长 71.9% [6] - 不断丰富海外车型矩阵，多品牌车型亮相上市，纯电动、插电式混动共同发力 [6] - 截至 2024 年年底，新能源汽车进入全球 6 大洲、100 多个国家和地区 [6]

业绩展望 - 2025 年第一季度，公司归母净利润预计 85 亿至 100 亿元人民币，较去年同期增长 86.04%至 118.88% [2] - 2025 年第一季度，公司新能源汽车销量同比增长 59.8%，超 100 万辆，海外新能源汽车销量跨越式增长 [2] 海外乘用车销售 - 4 月 1 日至 2 日，比亚迪在瑞士举办品牌上市发布会，带来海豹、海狮 07EV 和宋 PLUS DM - i 等车型 [3] - 与 Harmony 在苏黎世开设首家门店，还计划在楚格等城市开店；与 Automotive Suisse 在卢加诺和贝林佐纳共同开设两家门店，本月试营业，今年第三季度正式开业 [3] - 到今年年底，将在瑞士设立 15 个销售点 [3] 商用车出海 - 2 月 26 日，在阿联酋发布新能源商用车型，包括 ETM6 纯电卡车（载重 3.6 吨，搭载 126 kWh 电池）、EV 轻型卡车 T5（载重 4 吨，配备 132 kWh 电池）、EV 中型卡车 ETH8（载重 10 吨，配备 255 kWh 电池）、B12 纯电动巴士（12 米，搭载 425 kWh 电池，续航 550 公里） [4] 电动化技术突破 - 发布超级 e 平台，推出闪充电池、3 万转电机和全新一代车规级碳化硅功率芯片，核心三电全维升级 [5] - 充电功率 1 兆瓦（1000kW），1 秒 2 公里，闪充 5 分钟畅行 400 公里 [5][6] - 单模块单电机功率 580kW，最高车速超 300km/h，首发搭载于汉 L、唐 L [6] 方程豹钛 3 亮点 - 2025 年 3 月 31 日，方程豹钛 3 开启预售，定位科技潮品 SUV [6] - 搭载“1 机 3 舱”、“iCT”安全三件套、“E + 2C”智能三件套，实现科技、空间、配置越级 [6]

万联证券认为，美国发起的"对等关税"政策使得全球经济的不确定性加强，也倒逼我国自主可控的进程 进一步提速。半导体自主可控逻辑加强，国产替代份额有望进一步提升。关税博弈背景下，全球贸易摩 擦或加剧，半导体产业链供应链自主可控的重要性及必要性愈发显著。 智通财经APP获悉，港股今日探底回升，临近午盘，三大指数强势拉红，午后涨幅进一步扩大，恒科指 一度大涨超3%，但随后涨幅有所收窄。截止收盘，恒生指数涨1.13%或232.91点，报20914.69点，全日 成交额2764.26亿港元；恒生国企指数涨1.74%，报7801.51点；恒生科技指数涨1.8%，报4900.43点。全 周来看，恒指累跌8.47%，国指累跌7.35%，恒科指数累跌7.77%。 国君国际认为，港股未来短期或横盘整固，配置上可以选择更为均衡的"哑铃型"结构。首先，港股进一 步下跌的空间有限。回调后的港股具备较高的配置价值。另外，在国际局势复杂多变的环境中，国内政 策逆周期调节的预期上升，包括货币政策降息降准，财政政策更加积极，为港股提供有力的支撑。另一 方面，特朗普关税政策实施影响部分企业盈利前景，盈利预期难以短时间大幅改善。 蓝筹股表现 比亚迪 ...