文章核心观点 - 华为、比亚迪、吉利、长城等汽车行业巨头正携资本、技术与生态强势切入两轮车市场，将推动行业向智能化、电动化、高端化加速变革 [1][3][6][13] - 草根品牌张雪机车虽在赛事上取得突破，但正面临来自这些巨头的全方位竞争压力，其未来发展面临巨大挑战与机遇并存的新局面 [11][12][13] 行业竞争格局变化 - 华为以“智选车”模式入局，通过鸿蒙OS、智能座舱、XNGP智能驾驶系统及自平衡技术赋能春风动力、宗申等传统车企，旨在将电摩打造成鸿蒙全场景生态的移动节点 [3][4][5] - 吉利通过控股钱江摩托深耕两轮车市场，覆盖全排量段，并计划依托汽车技术下放，聚焦燃油高端化、电动智能化与全球市场化 [6][7][8] - 长城汽车以高端重机赛道切入，凭借自研2.0L水平对置八缸发动机、8DCT及8155车规级芯片等汽车级技术打造高端产品，其S2000系列车型售价18.98万元起，市场反响热烈 [8][9] - 比亚迪以核心电池供应商身份切入，将汽车级刀片电池技术下放至两轮车领域，推出“骑行堡垒”系列磷酸铁锂电池，支持3000次以上循环、最高150公里续航及15分钟快充 [9][10] 新兴品牌张雪机车的现状与挑战 - 张雪机车在2026年3月的世界超级摩托车锦标赛（WSBK）上连续两次夺冠，打破了欧美日品牌37年的垄断 [1] - 公司成立于2024年，以2万元启动资金起步，凭借全栈自研在两年内实现WSBK夺冠、产品爆单，目前估值已突破10亿元 [11] - 公司面临国内万亿市值巨头的降维打击，这些巨头单产品投入可超10亿元，例如长城灵魂摩托项目投入超10亿元，动用超3000人工程师团队，在资金、技术、产能、渠道上形成全方位压力 [12] - 当前摩托车市场处于变革期，呈现内销稳定、出口爆发、大排量暴涨、电动化提速、高端化破局等特点，竞争焦点转向资本、技术与口碑 [12] 巨头入局对行业与品牌的影响 - 巨头入局将快速拉高行业在智能化、电动化领域的竞争门槛，对张雪等草根品牌形成挤压 [12][13] - 同时，巨头进入能引爆市场热度、抬升国产信心，为张雪带来资本追捧、订单暴涨和估值攀升的机遇，并以“中国智造”集体声势助力打破国际品牌技术垄断 [13] - 市场竞争加剧将倒逼全行业技术迭代、产能扩张与体系完善 [13]

事件概述 - 2026年4月14日凌晨2时48分，公司位于深圳市坪山区的坪山园区发生火情，火势已于当日上午被完全扑灭，事故未造成人员伤亡 [1] - 起火地点为比亚迪二期马峦北路的一处立体停车场，着火位置位于立体停车库上面3层，现场过火面积较大，直到清晨仍有火光和浓烟 [1] - 市区两级应急、消防等部门第一时间赶赴现场处置，火势扑灭后，现场仍有喷水枪作业，马峦北路一侧已实施临时管控 [1] 公司回应与事故性质 - 公司确认火情发生在立体车库，并说明该车库为试验及报废车辆专用停放区 [1] - 停放车辆以试验及报废车辆为主，试验车辆搭载尚未最终定型的技术方案，其电气系统和动力电池状态可能与量产成品存在差异 [1] - 报废车辆的电池老化、线路破损等风险因素更为复杂 [1]

继3月份宣布与西班牙清洁能源领军企业Grenergy达成全新战略合作，将为智利中部绿洲光储项目提供 468套MC Cube-T储能系统、容量总计2.6GWh后，比亚迪又有两大电芯订单传出。 首先是4月1日，比亚迪储能与南源储能（前身为北京远鹏智能电网）于北京正式签署战略合作协议。 南源储能总经理左红辉、比亚迪储能事业部华北区总监马涛出席签约仪式，双方将充分发挥技术、产能 与市场优势，围绕储能电芯供应、储能系统集成、大型储能项目开发、新能源配套储能等领域展开深度 合作，携手推动新型储能产业高质量发展。 图片来源：南源储能 图片来源：南源储能 据了解，南源储能作为专注储能系统解决方案的高新技术企业，具备从电芯、系统集成到项目交付、智 慧运维的全链条能力，在大型储能、工商业储能场景积累丰富项目经验。 比亚迪有望借此进一步扩大储能产能的市场渗透。 其次是4月12日，比亚迪与绿联达成战略合作，双方将围绕"移动电源新国标电芯"展开深度合作，共同 响应刚发布的移动电源新国标新规，全面提升产品安全性能。 图片来源：UGREEN 绿联 图片来源：UGREEN 绿联 绿联的产品线覆盖五大类：充电类、传输类、音视频类、存储类及移动 ...

行业整体表现 - 2026年3月，国内重点客车企业销售6米以上新能源客车3361辆，同比下降13.89%，但环比增长46.90% [1][7] - 2026年第一季度，国内共销售6米以上新能源客车7867辆，同比下降15.76% [1][7] - 行业整体呈现环比回暖但同比下滑的态势，市场正从政策驱动转向市场驱动，产品力、成本控制与差异化路线成为竞争关键 [6][11] 2026年3月市场竞争格局 - 3月销量前三名企业为：比亚迪（663辆）、宇通客车（597辆）、安凯客车（415辆），仅Top2企业销量在500辆以上 [2][8] - 3月Top10企业中，同比呈现“5增5降”局面，比亚迪、安凯客车、奇瑞万达、成都客车、福田欧辉跑赢行业大盘 [2][8] - 3月Top10企业中，环比呈现“9增1降”局面，比亚迪、宇通客车、安凯客车、奇瑞万达、厦门金旅、成都客车、福田欧辉跑赢行业大盘 [3][9] - 比亚迪、安凯客车、奇瑞万达、成都客车、福田欧辉五家企业在3月实现了同比与环比双增长 [4][10] - 3月市场集中度高，Top3企业市占率合计近50%，其中比亚迪市占率19.73%（较上月增5.13%），宇通客车17.76%（较上月增1.37%），安凯客车12.35%（较上月增6.49%） [4][10] 2026年第一季度累计表现 - 第一季度累计销量前三名企业为：比亚迪（1439辆）、宇通客车（1240辆）、安凯客车（747辆），Top2累计销量均破千且差距仅199辆 [4][10] - 第一季度Top10企业中，同比呈现“3增7降”局面，仅比亚迪、安凯客车、奇瑞万达三家企业跑赢行业大盘 [5][10] - 安凯客车第一季度累计销量同比增幅最大，达到312.71% [5][10] - 第一季度累计市占率：比亚迪18.29%（较上月增1.07%），宇通客车15.76%（较上月增1.49%），安凯客车9.50%（较上月增2.13%） [6][11] 主要企业动态与排名变化 - 比亚迪在3月重回月度销量榜首，第一季度已有两个月夺冠，表现强劲 [2][8] - 安凯客车排名显著上升，3月从第八位跃升至第三位，第一季度累计排名冲至第三位，较上月提升两个位次 [2][4][8][10] - 奇瑞万达排名上升，3月从第五位升至第四位，第一季度累计排名从第八位冲至第五位 [2][4][8][10] - 成都客车成为3月“黑马”，从榜上无名空降至月度第六位，环比涨幅最大达448.39% [2][3][8][9] - 福田欧辉在3月同样空降榜单，位列第九，并凭借3月表现跻身第一季度累计榜单第十位 [2][4][8][10]

乘用车Ⅱ 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 longyj@ccnew.com 0371-65585753 海外市场引领增长，技术开启新周期 ——比亚迪(002594)年报点评 证券研究报告-年报点评 买入(维持) 市场数据(2026-04-13) -26% -19% -11% -3% 4% 12% 20% 27% 2025.04 2025.08 2025.12 2026.04 比亚迪 沪深300 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告 《比亚迪(002594)中报点评：25Q2 盈利承 压 ， 全 球 化 智 能 化 发 展 空 间 广 阔 》 2025-09-03 联系人：李智 | | | | 地址： | | --- | | 郑州郑东新区商务外环路10 号18楼 | 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 事件： | 收盘价(元) | 104.25 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 416.98/85.88 | | 沪深 300 指数 | 4,646.15 | | 市净率(倍) | 4.18 | | 流通市值(亿元) | 7,474.7 ...

事件概述 - 4月14日凌晨3时左右，比亚迪位于深圳的坪山工厂发生火情，现场视频显示浓烟滚滚，火势明显 [1] - 当日上午11点，现场火势已基本被扑灭，消防和环境应急车辆正有序撤离 [1] - 着火建筑物为园区内立体停车库，其顶部两层已被烧得焦黑，未着火楼层仍停放有不少比亚迪轿车 [1] 事件影响与资产情况 - 据比亚迪员工表示，该立体停车库主要停放报废车辆和试验车辆，其中包括多年前生产的比亚迪F3车型 [1] - 该车库此前也曾用于停放新车 [1]

分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 longyj@ccnew.com 0371-65585753 海外市场引领增长，技术开启新周期 ——比亚迪(002594)年报点评 证券研究报告-年报点评 买入(维持) 乘用车Ⅱ 市场数据(2026-04-13) | 收盘价(元) | 104.25 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 416.98/85.88 | | 沪深 300 指数 | 4,646.15 | | 市净率(倍) | 4.18 | | 流通市值(亿元) | 7,474.74 | | 基础数据(2025-12-31) | | | 每股净资产(元) | 24.96 | | 每股经营现金流(元) | 6.49 | | 毛利率(%) | 17.74 | | 净资产收益率_摊薄(%) | 13.24 | | 资产负债率(%) | 70.74 | | 总股本/流通股(万股) | 911,719.76/717,001.35 | | B 股/H 股(万股) | 0.00/368,340.00 | 个股相对沪深 300 指数表现 -26% -19% -11% -3% 4% 12 ...

事件概述 - 2026年4月14日凌晨，比亚迪坪山园区一立体车库发生火情，现场浓烟滚滚，火势明显[1] - 消防部门通报火势已扑灭，无人员伤亡[2] - 比亚迪回应称起火地点为试验及报废车辆专用停放区，知情人士称不涉及成品车[3] - 事件引发网络热议，“比亚迪公司起火”词条登上微博热搜榜首位[1] - 事件当日，比亚迪A股盘初跌超1%，随后跌幅收窄至约0.5%[4] 公司财务表现 - 2025年全年营业收入为8039.65亿元，同比增长3.46%[4] - 2025年归母净利润为326.19亿元，同比下降18.97%[4] - 2025年第三季度营业收入同比下降3.05%，归母净利润同比下降32.60%[6] - 2025年第四季度营业收入同比下降13.52%，归母净利润同比下降38.16%[6] - 分产品看，汽车及相关产品收入6486.46亿元，占总收入超80%，同比增长5.06%，但毛利率同比下降1.82个百分点至20.49%[5] - 手机部件及组装产品收入1552.37亿元，同比下降2.74%，毛利率同比下降2.06个百分点至6.29%[5] 业务运营与市场状况 - 2025年下半年月度销量整体不佳，国内月度销量多次同比下降[7] - 2025年10月、11月、12月销量分别为44.17万辆、48.02万辆、42.04万辆，连续三个月未突破月销50万辆关口[7] - 公司主营业务包括新能源汽车、手机部件及组装、二次充电电池及光伏、城市轨道交通[5] - 公司董事长王传福在年报中表示，新能源汽车产业竞争已白热化，正在经历残酷的“淘汰赛”[7]

4月14日凌晨3时左右，多名网友在社交平台发帖称，比亚迪坪山工厂出现火情，视频画面中浓烟滚滚， 火势明显。上午11点，第一财经记者来到深圳坪山比亚迪二期工厂附近，记者看到现场火势已经基本被 扑灭，参与灭火的消防和环境应急车辆正有序进行撤离。发生火情的白色建筑物顶两层已经大火被烧得 焦黑，未着火的楼层仍然停放着不少的比亚迪轿车。官方通报显示，着火建筑物为园区内立体停车库， 有比亚迪员工对记者表示，这里主要停放报废和试验车辆，甚至有多年前生产的比亚迪F3车型，该车 库此前也曾停放过新车。更现场、更财经，一探究竟！ ...

行业研究 证 券 研 究 报 告 汽车行业新车跟踪报告 4 月北京车展加速行业复苏 今年 4 月新车较多，其中预计有 6 款重磅全新/换代车型上市。 华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 225 | 0.03 | | 总市值(亿元) | 30,810.37 | 3.80 | | 流通市值(亿元) | 23,623.17 | 3.72 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | -3.5% | -4.3% | -9.1% | | 相对表现 | -2.1% | 1.3% | 3.2% | -3% 7% 17% 27% 25/04 25/06 25/09 25/11 26/01 26/04 2025-04-14~2026-04-13 汽车 沪深300 相关研究报告 《【华创汽车】新车跟踪：4 月上海车展开 ...