行业概览与核心观点 - 人形机器人行业正从技术展示走向现实应用，2026年被视为量产落地的关键节点 [1][2][6] - 众多中外头部车企正密集布局人形机器人赛道，并制定了明确的量产时间表 [1][2] - 依托汽车产业成熟的供应链，人形机器人生产成本有望大幅降低，推动其进入大众消费市场 [4] 车企布局与量产计划 - **小鹏汽车**：旗下IRON人形机器人计划于2024年底启动规模量产，目标是成为全球首个规模量产的高阶人形机器人，初期将应用于汽车门店导购 [2] - **特斯拉**：第三代Optimus机器人计划于2024年一季度发布，并预计在2024年底实现规模化量产 [2] - **奇瑞汽车**：旗下“芜优”智警R001机器人已走出实验室，于2024年1月在芜湖路口辅助交通，产品已销往30多个国家，并计划在2026年进一步扩大产能 [2] - **比亚迪**：2024年将重点推进智元机器人的量产筹备工作，初期优先应用于自有汽车工厂，承担装配、搬运等作业 [3] - **长安汽车**：规划于2027年发布人形机器人原型机，2028年实现量产，主打“车—机—家联动”模式 [3] 应用场景与推进路径 - 当前应用主要集中于工业及特定商用场景，如造车工厂（特斯拉、比亚迪）、汽车门店导购（小鹏）、交通辅助与景区服务（奇瑞） [2][4] - 行业普遍采用“先工业、后民用”的推进路径，未来将逐步拓展至家庭陪护、居家清洁、家电控制、快递代收等民用场景 [3][4] 成本控制与产业协同 - 比亚迪目标将人形机器人单价控制在10万元以内，特斯拉规模化生产后单价目标约为14万元 [4] - 人形机器人与智能汽车的核心零部件通用比例超过60%，电机、电控、传感器等关键部件可实现技术复用，从而大幅缩短研发周期并降低制造成本 [4] - 车企凭借在汽车制造领域积累的成熟供应链体系，得以显著降低人形机器人的生产成本 [4] 技术现状与发展阶段 - 行业目前仍处于起步阶段，核心零部件仍在持续优化，实际应用中的稳定性与安全性仍需进一步检验 [5][6] - 尽管面临技术打磨周期，但随着车企扎堆入局，2026年有望成为人形机器人从技术展示走向现实应用的重要开端 [6]

公司人才战略与招聘成果 - 公司构建了“招得进、培养好、留得住”的全链条人才生态体系 [1] - 近3年累计招录5万多名应届大学生，其中硕博比例高达70%，研发类岗位占比近八成 [1] - 公司总经理有一半是从应届大学生中成长起来的，应届大学生一直和公司共同成长 [1] - 公司已成为全球研发人员最多的车企 [1] - 人才招聘坚持校招应届生与常态化招聘“蓝领”工人两手抓 [1] 校企与政企合作模式 - 公司与政府部门协同，形成多层次合作模式，提升跨区域招聘的精准性与覆盖规模 [2] - 精准适配地方政府提供的人才补贴、落户支持等政策，参与各级政府搭建的就业服务平台 [2] - 建立应急协作机制，在用工高峰或突发缺口时实现劳动力的有计划调配与快速补充 [2] - 与10余所高校通过国家项目、课题共研、联合实验室等模式合作，已共同培养硕士、博士、博士后1600余人 [2] 人才培养与保留体系 - 公司拥有超过12万名研发人员，超过一半的员工来自校园招聘 [3] - 针对应届生构建“明日之星”训练营培养体系，采用“导师制”进行一对一辅导 [3] - 针对技工短缺，打通技能人才选育用留全流程，采用师带徒、专班培养等多种模式 [3] - 通过内部培养，已解决超过50%的技工需求 [3] 行业影响与未来展望 - 公司的举措不仅支撑自身快速发展，也为新能源产业输出了大量专业人才 [4] - 公司凸显了龙头企业对就业市场稳定和产业升级的带动作用 [4] - 未来将通过持续技术创新及产业链拓展，积极创造更多就业机会 [4]

公司人才战略与招聘成果 - 公司构建了"招得进、培养好、留得住"的全链条人才生态体系 [2] - 近3年累计招聘5万多名应届大学生，其中硕博比例高达70%，研发类岗位占比近80% [2] - 公司是全球研发人员最多的车企，目前拥有超过12万名研发人员 [2][4] - 超过一半的员工来源于校园招聘 [4] 人才招聘渠道与政企合作 - 招聘策略坚持校招应届生与常态化招聘"蓝领"工人两手抓 [2] - 与政府部门协同，形成多层次合作模式以提升招聘精准性与覆盖规模 [3] - 精准适配地方政府的人才补贴、落户支持等政策，并利用政府就业服务平台开展常态化招聘 [3] - 建立应急协作机制，在用工高峰或突发缺口时实现劳动力的快速补充与调配 [3] 人才培养体系与校企合作 - 针对应届生构建"明日之星"训练营培养体系，采用分阶段分层次的培养机制 [4] - 实行"导师制"，通过一对一辅导、训战结合等方式帮助应届生快速成长 [4] - 与10余所高校通过国家项目、联合实验室等模式合作，共同培养了硕士、博士、博士后1600余人 [3] - 通过国家"卓越工程师"硕博士校企联培专项及联合培养博士后深化产教融合 [3] 技能人才发展与管理 - 打通技能人才选育用留全流程，以应对技工短缺和内部需求增加 [4] - 针对重要紧缺岗位采用师带徒传帮带模式，对一般技能岗位采用专班培养（1-3个月批量上岗） [4] - 聚焦重特难技能岗位，建立职业技能人才评价、职级和薪酬体系 [4] - 通过内部培养已解决超过50%的技工需求 [4] 人才驱动与公司发展 - 公司创业历程是一部以人才驱动技术创新、成就产业梦想的历史 [2] - 公司董事长兼总裁直管的总经理中，有一半是从应届大学生中成长起来的 [2] - 公司坚持技术创新、以人为本，从零起步成长为行业龙头 [2] - 人才举措不仅支撑公司自身快速发展，也为新能源产业输出了大量专业人才 [4] 行业与社会影响 - 公司的举措凸显了龙头企业对就业市场稳定和产业升级的带动作用 [4] - 公司未来将通过持续技术创新及产业链拓展，积极创造更多就业机会，为就业市场注入活力 [4]

欧洲汽车市场整体动态 - 2026年1月欧洲整体乘用车注册量同比下降3.5%，欧盟市场下降3.9% [5] - 燃油车注册量下滑尤为明显，同比下降约26%，其中法国下降49%，德国下降30% [5] - 纯电动车销量同比增长近14%，混合动力车型增长6.4%，插电式混合动力车型增长32%，显示电动化需求扩张 [5][6] 比亚迪在欧洲市场的表现 - 2026年1月比亚迪在欧洲市场新车注册量达18242辆，较2025年同期的6884辆大幅增长，同比增长接近两倍 [1] - 自被纳入ACEA统计以来，公司在欧月度销量持续攀升，部分月份增幅接近五倍 [1] - 1月销量超越特斯拉（8075辆），进一步巩固其全球新能源龙头地位 [3][6] 市场竞争格局变化 - 特斯拉1月在欧洲的新车注册量同比下滑17%至8075辆，延续了其2024年全球销量下降的趋势 [6] - 中国新能源车企的进入带动了欧洲市场电动化产品的丰富度与市场竞争 [6] - 欧洲消费者对中国品牌新能源产品的认可度正在快速提升 [3] 行业趋势与转型 - 欧洲汽车工业正处于重大转型的关键阶段，电动与混合动力车型需求持续升温 [3][5] - 电动化需求的不断扩张为比亚迪等新能源车企提供了增长空间 [5] - 在新能源需求扩张、传统车企转型承压的背景下，比亚迪的高增长是2026年欧洲车市最受关注的变量之一 [6] 公司战略与布局 - 公司正加快在欧洲的本地化布局，已推进匈牙利工厂建设，并规划在土耳其等地布局生产基地，以增强本地供应能力和成本竞争力 [5] - 欧洲市场是公司全球化战略的关键支点，未来将继续完善销售网络与服务体系，提升品牌影响力与本地化运营能力 [5]

公司动态 - 比亚迪海洋网于2月25日宣布，为全系车型推出3年0息、7年超长低息等金融政策，并可叠加最高2.1万元置换补贴，活动持续至3月31日 [1] - 比亚迪旗下方程豹汽车在前一日也发布了7年超长贷政策，适用车型包括豹5长续航版及钛7全系 [1] - 对于比亚迪王朝网是否跟进相同政策，公司截至发稿时未予回复 [1] 行业趋势 - 自1月特斯拉率先推出“7年低息”政策后，已有超过10家车企跟进该政策 [1] - 跟进的车企包括小米、蔚来、吉利等品牌 [1]

报告行业投资评级 - 维持行业“强于大市”投资评级 [1][7][110] 报告核心观点 - 政策托底稳增长，智驾政策加速落地，行业维持强于大市评级 [1][7] - 2026年汽车以旧换新政策有序衔接，带动新车销售破千亿，助力市场平稳运行 [7][96][113] - 自动驾驶领域政策法规加速落地，工信部发布《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求（征求意见稿）》，标志中国自动驾驶法规体系加快完善 [7][97][113] - 特斯拉Cybercab量产下线，推动完全自动驾驶汽车商业化进程提速 [7][98][113] - 投资建议重点关注两大主线：一是智能驾驶赛道，关注具备全栈智能化方案、在高阶自动驾驶和智能座舱等方向形成壁垒的头部车企及Tier1；二是机器人与液冷赛道，关注具备跨界拓展能力的相关零部件企业 [7][113] 根据相关目录分别进行总结 1. 行业表现回顾 - **市场表现**：截至2026年2月25日，汽车（中信）行业指数本月上涨3.62%，跑赢同期沪深300指数3.0个百分点，在中信30个一级行业中排名第8名 [7][12] - **子板块表现**：二级子板块均上涨，商用车涨幅最大达11.68%，其次为摩托车及其他（3.58%）、汽车零部件（2.84%）、乘用车（1.64%）、汽车销售及服务（1.15%）[16] - **个股表现**：汽车（中信）板块271只个股中，本月上涨个股187只，上涨比例69%，涨跌幅中位数为1.7% [19] - **新能源汽车板块**：新能源汽车指数上涨4.76%，板块内上涨个股比例为83% [20] - **估值水平**：截至2026年2月25日，汽车（中信）板块PE（TTM）为33.99倍，处于近5年45%分位；PB（LF）为2.68倍，处于近5年75%分位 [23][110] - **ETF与可转债**：汽车行业29个ETF在2月全部上涨，月度涨幅最大的为华夏中证新能源汽车ETF（+5.29%）；行业16只可转债2月全部上涨，涨幅中位数为2.64%，涨幅最大的为银轮转债（+21.07%）[27][28] 2. 行业重点数据跟踪 - **行业总体**：2026年1月，汽车产销分别完成245万辆和234.7万辆，环比分别下降25.7%和28.3%，同比分别增长0.01%和下降3.2% [7][31] - **汽车出口**：2026年1月，汽车出口量达68.2万辆，环比下降9.5%，同比增长44.9%；其中新能源汽车出口30.2万辆，环比增长0.5%，同比增长100% [39][43][111] - **乘用车市场**：2026年1月，乘用车产销分别完成206.2万辆和198.8万辆，环比分别下降28.4%和30.2%，同比分别下降4.1%和6.8% [7][46] - **自主品牌乘用车**：2026年1月，自主品牌乘用车销量132.9万辆，市场份额为66.85%，环比下降1.92个百分点，同比下降1.55个百分点 [7][59] - **商用车市场**：2026年1月，商用车产销分别完成38.8万辆和35.9万辆，环比分别下降6.8%和15.6%，同比分别增长29.9%和23.5% [7][64] - **货车市场**：2026年1月，货车产销分别完成35.1万辆和32.4万辆，环比分别下降1.8%和10.4%，同比分别增长33.7%和27.9% [7][69] - **重卡市场**：2026年1月，重卡市场实销4.8万辆，环比下降42%，同比增长44%；其中新能源重卡销售1.61万辆，环比下降65%，同比增长127%，渗透率达33.18% [69] - **新能源汽车市场**：2026年1月，新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.6%和0.1%，新能源渗透率达40.26%，环比下降12个百分点 [7][73][75] - **新势力车企**：2026年1月，鸿蒙智行零售销量5.79万辆，同比增长65.5%；零跑交付32059台，同比增长27%；小米汽车交付量超过39000台；理想汽车交付27668辆 [80][84][85][86] 3. 重要行业公司资讯 - **行业动态**： - 2025年消费品以旧换新相关产品销售额超2.6万亿元，其中汽车以旧换新超1150万台，新能源汽车在其中的销售占比近60% [95] - 2026年汽车以旧换新政策已带动新车销售额1005.3亿元 [96] - 工信部发布《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求（征求意见稿）》，首次为L3级自动驾驶设定安全底线 [97] - 特斯拉Cybercab量产下线，计划于2026年4月正式量产 [98] - **上市公司重点公告**：涉及北汽蓝谷定向增发募集约60亿元、新泉股份在河南设立子公司、天汽模筹划重大资产重组、宁波华翔定向增发获审核通过、美力科技海外收购、江淮汽车完成定向增发募资约35亿元等 [99][102][103][104][106] 4. 河南省汽车行业动态 - **上市公司行情**：河南省有5家汽车行业上市公司，2026年1月20日数据显示，中原内配月涨幅7.11%，飞龙股份月跌幅11.38% [107][108] - **行业要闻**： - 河南省发布2026年“两新”实施方案，明确汽车以旧换新补贴标准 [108] - 富士康新能源汽车研发中心在郑州投用 [109] - 2025年河南省乘用车零售量达1460358辆，同比增长4.5%，新能源汽车渗透率突破56%，自主品牌市占率超70% [109] 5. 投资建议 - 维持行业“强于大市”评级，乘用车估值处于历史中等略偏低水平 [110] - 2026年1月汽车产销受政策切换等因素影响环比下滑，但同比保持平稳，出口表现亮眼 [111] - 细分市场中，商用车同比延续向好趋势，新能源汽车产销稳健增长 [112] - 建议重点关注智能驾驶和机器人与液冷两大投资主线 [113]

公司动态 - 比亚迪于2月24日在中国境内正式开启兆瓦闪充设施的大规模部署 [1] - 公司研发的第二代兆瓦闪充设施最大输出功率飙升至2100kW，单枪最高输出可达1500kW，支持10C+的超快充倍率 [1] - 升级后的闪充系统内置BESS储能系统，能有效应对峰值供电需求、缓解电网压力 [1] - 第二代系统已在全国多地高速公路入口、比亚迪经销商停车场完成落地 [1] - 未来将持续向城市核心区、社区、商圈等场景延伸，计划2026年建成15000座以上二代站点 [1] 产品与技术 - 第二代兆瓦闪充设施实现了“充电5分钟，续航500公里”的补能体验 [1]

事件概述 - 比亚迪在美四家子公司于2025年1月26日向美国国际贸易法院提起诉讼，要求美国联邦政府退还其已缴纳及未来可能缴纳的、依据《国际紧急经济权力法》征收的关税 [1][10] - 美国最高法院已于2025年2月20日作出裁决，认定IEEPA并未授权总统征收大规模关税，为进口商寻求退税提供了法律依据 [15][23] 诉讼主体与法律依据 - 提起诉讼的四家实体为比亚迪美国有限责任公司、比亚迪客车有限责任公司、比亚迪能源有限责任公司以及比亚迪汽车有限责任公司，它们作为进口商缴纳了关税并因此遭受经济损害 [1][8] - 诉讼挑战的对象是特朗普政府自2025年2月起发布的一系列行政命令，包括第14193号、第14194号和第14195号行政命令及其后续修订 [10] - 比亚迪诉状的核心法律观点是：IEEPA并未为相关行政命令加征关税提供合法授权基础，且这些命令违反了美国宪法第一条所确定的国会征税权及“非授权原则” [10][11] 行业背景与影响 - 此次IEEPA关税争议涉及行业广泛，截至2025年12月14日，累计征收金额高达约1335亿美元 [23] - 在比亚迪提起诉讼前，已有近千家公司在美国国际贸易法院立案寻求退税，包括好市多、露华浓、川崎重工、美国葡萄酒进口商V.O.S.Selections等多家企业 [8][14][24] - 美国海关与边境保护局已宣布从2025年2月24日起停止征收IEEPA关税，但具体的退税程序和机制尚未明确 [13][23] 公司业务与策略 - 比亚迪进入美国市场已超十年，北美业务涵盖电动客车、卡车、叉车、光伏组件及储能系统，并在加州兰开斯特建有制造基地 [10] - 公司通过在美国注册的本地法人实体，以进口商身份在既有司法框架内提起诉讼，体现了在成熟市场通过当地法律体系处理争议的策略 [1][24] - 此次诉讼是公司应对海外市场制度风险的典型案例，表明在出海过程中，除了产品和产业链布局，也需要深度参与并运用在地规则 [24]

行业动态 - 马年春节后，汽车行业超过20家车企力推“七年低息贷款”金融政策，参与品牌阵容持续壮大 [1] - 据不完全统计，仅2月份就有近十个汽车品牌推出相关金融政策，若将统计周期拉长至1、2月份，参与品牌数量已增至二十余家 [1] 公司具体政策 - 比亚迪于2月25日针对海洋网发布“7年低息”政策，日供低至29元起 [1] - 智己汽车于2月24日推出“7年0首付3年0息”金融方案，并提供至高2.3万元的新年现金红包 [1] - 奇瑞风云、捷途等品牌更早推出7年低息超长贷，其中捷途月供最低至1321元 [1] - 其他推出类似政策的品牌还包括长安深蓝、长城哈弗、东风奕派、广汽埃安、蔚来及乐道等 [1] 其他促销方式 - 除金融政策外，车市其他促销方式层出不穷，例如广汽本田于2月22日推出雅阁50周年回馈活动 [1] - 在该活动中，雅阁e:PHEV插混版老客户复购价为13.88万元，相较官方指导价直降10万元，折扣幅度为5.8折，全国限量1000辆 [1]

比亚迪推出超长低息金融方案 - 公司于2026年2月25日至3月31日期间，针对海洋网全系及方程豹品牌部分车型推出金融政策，包括7年低息、3年0息及0首付等选项[1] - 金融方案日供最低仅29元，并提供至高2.1万元置换补贴[1] - 适用车型包括2026款海豹、海狮、海豚、海鸥等海洋网主力车型及方程豹品牌部分车型[2][3][4] - 7年超长分期将购车成本平摊至84期，显著降低月度还款压力，旨在降低年轻及家庭用户购车门槛[4] - 3年0息方案为偏好短期还款的用户提供选择，形成长短结合、高低适配的金融矩阵[4] - 此次加码海洋网金融政策，旨在巩固公司在10万至25万元主流新能源市场的优势[7] 行业掀起“7年低息潮”趋势 - 进入2026年，已有特斯拉、小米、理想、吉利、小鹏、广汽埃安、长安深蓝、奇瑞、捷途等近20家车企密集推出7年低息贷政策[7] - 此举打破了传统车贷1至5年的期限惯例[7] - 行业普遍认为，此举一方面为对冲新能源汽车购置税优惠退坡后上升的购车成本，以稳定终端价格[7] - 另一方面，在监管引导理性竞争背景下，直接降价空间收窄，金融服务成为差异化竞争新赛道，可避免利润过度损耗并触达对月供敏感的刚需群体[7] - 比亚迪的加入意味着国内车市竞争从价格战转向金融服务战，以低门槛、长周期激活消费需求[7] - 随着政策窗口期与消费复苏周期叠加，7年低息有望成为2026年车市的常规配置，车企将持续升级金融服务以构建综合竞争力[7]