| 证券代码：002605 | 证券简称：姚记科技 | 公告编号：2024-070 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127104 | 债券简称：姚记转债 | | | | 上海姚记科技股份有限公司 关于股票交易异常波动的公告 | | 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股票交易异常波动的具体情况 上海姚记科技股份有限公司（以下简称"公司"）A 股股票连续 2 个交易日 （2024 年 11 月 13 日和 2024 年 11 月 14 日）收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%， 根据深圳证券交易所的有关规定，属于股票交易异常波动的情况。 二、股票交易异常波动的核实情况说明 针对公司股票交易异常波动，公司对有关事项进行了核查，现就相关情况说 明如下： 1、公司于 2024 年 11 月 13 日发布了《关于姚记转债预计触发赎回条件的提 示性公告》（公告编号：2024-069）。公司股票价格自 2024 年 10 月 8 日至 2024 年 11 月 12 日期间已有十个交易日的收盘价不低于"姚记转债"当期转股价格 （即 20 ...

| 证券代码：002605 | 证券简称：姚记科技 | 公告编号：2024-069 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127104 | 债券简称：姚记转债 | | 上海姚记科技股份有限公司 关于姚记转债预计触发赎回条件的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： （四）可转换公司债券转股价格调整情况 1、初始转股价格 一、可转换公司债券基本情况 （一）可转换公司债券发行情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意上海姚记科技股份有限公司向不特定 对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可[2023]1120 号）同意注册，公 司于 2024 年 1 月 25 日向不特定对象发行可转换公司债券 5,831,273 张，每张面 值为人民币 100 元，共募集资金人民币 58,312.73 万元。 （二）可转换公司债券上市情况 经深圳证券交易所同意，上述可转换公司债券于 2024 年 2 月 26 日起在深圳 证券交易所挂牌交易，债券简称"姚记转债"，债券代码"127104"。 上海姚记科技股份有限公司（以下简称"公 ...

人事变动 - 公司2024年11月11日会议通过变更内审部门负责人议案[2] - 原负责人张书雨因个人原因辞职[2] - 董事会同意聘任黄晓娜为新负责人，任期至第六届董事会届满[3] 新负责人信息 - 黄晓娜1994年生，复旦硕士，历任普华永道、上海成蹊相关职位[6] - 截至公告日未持股，与公司人员无关联，无处罚失信情况[6]

具体内容详见公司指定信息披露网站巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）及 公司指定信息披露媒体《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》同日披露的《关 于变更公司内审部门负责人的公告》。 二、备查文件 | 证券代码：002605 | 证券简称：姚记科技 | 公告编号：2024-067 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127104 | 债券简称：姚记转债 | | | | 上海姚记科技股份有限公司 | | 第六届董事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 上海姚记科技股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十四次会 议于 2024 年 11 月 4 日以电话、电子邮件等方式发出通知，并于 2024 年 11 月 11 日以通讯表决方式召开。会议应到董事 7 名，实际出席会议的董事 7 名，部分高 级管理人员、监事列席。会议的召开和表决符合有关法律、行政法规、部门规章、 规范性文件和公司章程的规定。会议由董事长姚朔斌先生主持，经全体董事审议 和表决，通过了以下议案： 一、审议通过了《关于变更公司 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 受数字营销板块业务调整和游戏流水波动影响，姚记科技前三季度收入同比下滑21.89%，主要因数字营销板块业务结构调整及游戏板块充值流水波动所致；游戏逐步复苏，头部捕鱼游戏《指尖捕鱼》排名回升，有望带动后续季度收入提升；前三季度研发费用率收窄，销售与管理费用率上行；此前对游戏业务测算乐观，但实际受产品更新调整和宏观环境等因素影响，子公司成蹊科技和芦鸣科技收入下滑，影响收入和利润兑现；适当下调利润预期，预计2024 - 2026年收入分别为39.78亿、43.24亿、46.12亿，归母净利润分别为6.18亿、7.05亿、7.53亿，同比增长-8%、9%、7%，维持“买入”评级[1] 根据相关目录分别进行总结 基本状况 - 总股本413.97百万股，流通股本332.61百万股，市价26.83元，市值11106.75百万元，流通市值8923.89百万元[1] 财务数据 盈利预测表与资产负债表 - 2023 - 2026年货币资金分别为721、1193、1297、1524百万元；应收账款分别为700、610、631、660百万元；存货分别为417、391、828、543百万元；固定资产分别为401、761、1135、1522百万元；资产合计分别为4723、5501、6451、6718百万元；负债合计分别为1470、1677、1964、1519百万元；归属母公司所有者权益分别为3222、3757、4379、5050百万元[2] 利润表 - 2023 - 2026年营业收入分别为4307、3978、4324、4612百万元，增长率分别为10%、 - 7.6%、8.7%、6.7%；营业成本分别为2686、2471、2673、2895百万元；归母净利润分别为562、618、705、753百万元，增长率分别为61.4%、9.8%、14.1%、6.9%[1][2] 现金流量表 - 2023 - 2026年经营活动现金流分别为450、828、446、1255百万元；投资活动现金流分别为 - 256、 - 518、 - 469、 - 409百万元；融资活动现金流分别为 - 194、163、127、 - 619百万元[2] 主要财务比率 - 成长能力方面，2023 - 2026年营业收入增长率分别为10.0%、 - 7.6%、8.7%、6.7%，归母公司净利润增长率分别为61.4%、9.8%、14.1%、6.9%；获利能力方面，毛利率分别为37.6%、37.9%、38.2%、37.2%，净利率分别为13.8%、16.4%、17.2%、17.2%；偿债能力方面，资产负债率分别为31.1%、30.5%、30.5%、22.6%；营运能力方面，总资产周转率分别为0.9、0.7、0.7、0.7[2] 每股指标 - 2023 - 2026年每股收益分别为1.36、1.50、1.71、1.83元；每股经营现金流分别为1.09、2.01、1.08、3.05元；每股净资产分别为7.82、9.12、10.63、12.25元[2] 估值比率 - 2023 - 2026年P/E分别为20、18、15、14；P/B分别为3、3、2、2；EV/EBITDA分别为31、29、24、22[2]

| 证券代码：002605 | 证券简称：姚记科技 | 公告编号：2024-066 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127104 | 债券简称：姚记转债 | | 上海姚记科技股份有限公司 关于变更持续督导保荐代表人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 上海姚记科技股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到中信建投证券 股份有限公司（以下简称"中信建投证券"）出具的《关于变更上海姚记科技股 份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券持续督导保荐代表人的函》。中信 建投证券作为公司向不特定对象发行可转换公司债券的保荐人，原指派盛财平 先生和单新生先生担任保荐代表人负责保荐工作及持续督导工作。现因单新生 先生工作变动，不再担任公司持续督导的保荐代表人。为保证持续督导工作的有 序进行，中信建投证券委派傅志武先生接替单新生先生担任公司保荐代表人，继 续履行持续督导职责。 本次保荐代表人变更后，公司向不特定对象发行可转换公司债券持续督导 保荐代表人为盛财平先生和傅志武先生，持续督导期至中国证券监督管理委员 会和深圳证券交易所规定的 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级[4][7] 报告的核心观点 - 报告对姚记科技2024年三季报进行点评，前三季度公司营业收入和归母净利润同比下滑，单季度扣非归母净利润同比增长，盈利能力有所提升，游戏业务承压，扑克牌业务扩产推进，球星卡等新业务投资布局有看点，调整盈利预期后维持“买入”评级[3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年（预计）营业收入、归母净利润等数据呈现不同幅度的同比变化，如2024年预计营业收入36.89亿元同比 - 14.35%，归母净利润6.02亿元同比7.02%[6] - 报告期内公司各项财务比率如ROE、毛利率、净利率等也有相应变化，如2024年预计ROE为17.44%[6][9] - 公司的资产负债表、利润表、现金流量表中的各项数据在2022 - 2026年（预计）期间有不同表现，如2024年经营活动现金流预计7.33亿元[9] 业务方面 - 游戏业务受去年高基数影响整体承压[3] - 扑克牌业务年产6亿副扑克牌生产基地建设项目持续推进，三季度末在建工程达2.73亿[3] - 新业务布局方面，对球星卡等业务的投资布局为公司贡献看点[3]

报告投资评级 - 维持“优于大市”评级[3][12] 报告核心观点 - 扣非业绩同比向上Q3单季度扣非归母净利润同比增长7.55%相比1、2季度改善显著[1][7] - 游戏业务行业地位稳定营收下滑受去年同期较高基数以及产品周期等因素影响未来有望在去年较低基数背景下改善数字营销业务受宏观环境等因素影响宏观预期改善下有望触底向上扑克牌业务产能释放有望带动营收增速改善[2][9] - 公司已战略投资卡淘进军体育文化收藏卡球星卡业务旗下姚记潮品获得宝可梦卡牌代理卡牌业务布局领先[3][11] 财务数据总结 - 2024 - 2026年归母净利润预计分别为6.67/7.52/8.03亿元摊薄EPS = 1.62/1.82/1.95元当前股价对应PE = 13/11/11x[3][12] - 2022 - 2026年营业收入分别为3915/4307/4146/4380/4544百万元[4] - 2022 - 2026年归母净利润分别为349/562/667/752/803百万元[4] - 2022 - 2026年每股收益分别为0.86/1.36/1.62/1.82/1.95元[4] - 2022 - 2026年净资产收益率分别为12.9%/17.5%/18.2%/18.0%/17.1%[4] - 2022 - 2026年市盈率分别为24.1/15.2/12.8/11.3/10.6[4] - 2022 - 2026年资产负债率分别为39%/32%/26%/22%/19%[15] - 2022 - 2026年股息率分别为1.6%/1.6%/2.6%/2.9%/3.1%[15]

投资评级和目标价格 - 公司维持"增持"评级,上调目标价至38.96元 [5] - 上次评级为"增持",上次目标价为30.05元 [5] - 当前股价为25.84元 [5] 业绩表现 - 2024年三季度,公司营收8.81亿元,环比下降4.92%,同比下降28.08%;归母净利润1.39亿元,环比增长4.91%,同比下降6.73% [1] - 2024年前三季度,公司实现营业收入27.90亿元,同比下降21.89%;归母/扣非归母净利润分别为4.24/4.06亿元,同比下降23.95%/-22.42% [1] - 毛利率提升至19.49%,同环比分别增加5.9/3.5个百分点,毛利润逆势提升3.35% [1] 业务发展 - 公司"年产6亿副扑克牌生产基地"项目推进中,预计建设期3年,完成后产能可提升79.37% [1] - 公司持有上海璐到粗38.14%股份,其全资子公司从事球星卡业务,据预测2027年全球球星卡市场规模可达987亿美元 [1] 风险提示 - 国内外游戏行业竞争加剧,扑克牌等产品销量下滑,卡牌业务推进不及预期 [1]

投资评级 - 报告给予姚记科技（002605.SZ）的投资评级为买入（维持）[1] 核心观点 - 姚记科技2024年前三季度营业收入为27.90亿元（同比-21.89%），归母净利润为4.24亿元（同比-23.95%），扣非后归母净利润4.06亿元（同比-22.42%），2024Q3扣非归母净利润同比和环比增速均有所提升，看好扑克牌业务、游戏业务回暖及卡牌业务驱动公司业绩增长，维持买入评级[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润同比均下降，2024Q3扣非归母净利润同比和环比增速提升[1] - 2024 - 2026年归母净利润预计分别为6.09/7.82/8.52亿元，对应EPS分别为1.47/1.89/2.06元，当前股价对应PE分别为17.2/13.4/12.3倍[1] - 2024Q3毛利率为40.17%（同比+9.87pct，环比+4.49%），归母净利率为15.88%（同比+3.64pct，环比+1.49pct）[2] - 2022 - 2026年的营业收入、归母净利润、毛利率、净利率等多项财务指标呈现不同程度的变化[4] - 报告期内公司的资产负债表、利润表、现金流量表各项数据呈现不同变化情况[6] 业务表现 - 公司通过持续运营优化及内容更新确保游戏产品长周期运营，核心游戏《指尖捕鱼》2024年以来基本保持在iOS畅销榜前150名[3] - 公司投资的卡淘平台或受益于奥运会及体育IP的高热度，延续GMV高增长，从而为公司带来积极业绩贡献[3] - 数字营销业务结构调整致毛利率较高的游戏业务收入占比提升，带动整体毛利率提升[2]