报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级,合理价值为19.90元/股,对应24年30XPE [4] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营收26.89亿元,同比+6.21%,归母净利1.52亿元,同比+1.14%,扣非归母净利1.40亿元,同比+11.49% [1] - 女装业务表现亮眼,医美业务稳健增长,童装业务小幅下滑 [1] - 公司拟现金收购北京丽都和湖南雅美控股权,医美业务规模持续扩大 [1] - 预计2024-2026年EPS分别为0.65元/股、0.79元/股、0.93元/股 [2] 女装业务总结 - 2024H1实现营收10.12亿元,同比+11.41%,毛利率64.29%,同比+1.94pct,表现亮眼 [1] - 截止期末,女装门店554家,环比2023年末减少45家,其中自营/经销/线上分别为390/107/57家 [1] 医美业务总结 - 2024H1实现营收11.94亿元,同比+6.02%,毛利率54.23%,同比-0.70pct [1] - 截止期末,医美门店38家,其中米兰柏羽/晶肤医美/韩辰医美/高一生/武汉五洲/郑州集美分别4/29/2/1/1/1家,收入分别+3.85%/+11.52%/+9.82%/+14.14%/-4.19%/+4.67% [1] 婴童业务总结 - 2024H1实现收入4.50亿元,同比-4.13%,毛利率63.52%,同比+1.80pct [1]

股权质押 - 申东日本次质押25410000股，占所持12.02%，总股本5.74%[1] - 2024年9月11日补充质押2490000股，占所持1.18%，总股本0.56%[1][2] - 2024年9月12日续期13220000股，占所持6.25%，总股本2.99%[1][3] - 2024年9月12日新增质押9700000股，占所持4.59%，总股本2.19%[1][4] 持股情况 - 截至披露日，申东日持股211559098股，比例47.82%，质押50540000股[5] - 申今花持股29889100股，比例6.76%，无质押[5] - 上海烜鼎两基金各持股4424500、4424400股，比例1.00%，无质押[5] - 实控人及其一致行动人合计持股250297098股，比例56.57%，质押50540000股[5] 风险说明 - 实控人及其一致行动人质押无平仓或强制过户风险，不导致控制权变更[6]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"增持"[2] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年(24H1)公司营收26.89亿元,同比增长6.21%;归母净利润1.52亿元,同比增长1.14%;扣非归母净利润1.40亿元,同比增长11.49%,业绩基本平稳[5] - 2024年第二季度(24Q2)公司营收12.89亿元,同比增长1.07%;归母净利润0.70亿元,同比下降12.03%[5] - 公司销售/管理/研发费用率分别为40.32%/7.94%/1.98%,同比变动+0.06%/-0.04%/+0.13%,费用支出稳定[5] 医美业务 - 24H1公司内部医美业务营收11.94亿元,同比增长6.02%;医美毛利率为54.23%,同比下降0.70个百分点[5] - 截至24H1公司共有38家医美机构,其中晶肤29家,已布局5家以"晶肤美瑟"为子品牌的生活美容机构[5] - 24Q1完成郑州集美控股权收购,24H1实现营收0.57亿元,占医美业务比重为4.78%[5] - 公司先后参与设立七支医美并购基金,整体规模达28.37亿元,收购北京丽都及湖南雅美股权[5] 服装业务 - 24H1女装业务营收10.12亿元,同比增长11.41%;其中朗姿/莱茵品牌营收7.54亿/1.72亿元,同比增长16.74%/-2.13%[5] - 线上渠道营收3.85亿元,同比增长13.41%,占比38.00%;其中全渠道/天猫/腾讯视频号/抖音/京东同比增速分别为+34%/22%/234%/76%/106%[5] - 婴童业务24H1营收4.50亿元,同比下降4.13%;毛利率63.52%,公司计划提高国内童装业务市场占有率[5] 投资建议 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为59.88/66.38/72.38亿元,归母净利润分别为3.02/3.68/4.45亿元,增速为34.3%/21.6%/21.0%,对应PE分别为18.9X/15.5X/12.8X,维持"增持"评级[5]

证券代码：002612 证券简称：朗姿股份 公告编号：2024-066 朗姿股份有限公司 关于全资子公司为公司提供担保并接受关联方担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、朗姿股份有限公司（以下简称"朗姿股份"或"公司"）第五届董事会 第十七次会议和 2023 年度股东大会分别审议通过了《关于 2024 年度对外担保额 度的议案》，同意 2024 年度公司及其控股子公司的对外担保总额不超过 42.50 亿元（以下除非特别注明，所称"元"均指"人民币元"），其中对资产负债率 未超过 70%的控股子公司担保额度为 35.00 亿元，对资产负债率超过 70%的控 股子公司担保额度为 7.50 亿元。担保范围包括但不限于债权本金及按主合同约 定计收的全部利息。担保方式包括但不限于保证、抵押、质押。前述担保额度的 有效期自公司 2023 年度股东大会审议批准之日起至 2024 年度股东大会召开之 日止。截止本公告披露日，公司及控股子公司对外担保总余额为 76,996 万元，占 公司 2023 年度经审计净资产的 25.56%；其中，实际 ...

股东大会信息 - 2024年9月25日召开第三次临时股东大会[3] - 现场会议下午14:00，网络投票9月25日多个时段[3] - 股权登记日为2024年9月12日[3] 会议审议内容 - 审议现金收购北京丽都全部股权和湖南雅美控股权暨关联交易议案[5] 现场会议登记 - 登记时间为2024年9月18日特定时段[7] - 登记地点为北京市朝阳区朗姿大厦18层证券管理部[7] 投票信息 - 投票代码为"362612"，简称为"朗姿投票"[13] - 深交所交易系统和互联网投票系统投票时间[14][15] 备查文件 - 备查文件为朗姿股份第五届董事会第二十二次会议决议[10]

会议安排 - 朗姿股份第五届董事会第二十二次会议9月6日发通知，9月9日召开[1] - 公司将于2024年9月25日召开2024年第三次临时股东大会[2] 议案情况 - 股东大会将审议现金收购北京丽都全部股权和湖南雅美控股权暨关联交易议案[2] - 《关于召开公司2024年第三次临时股东大会的议案》表决5票同意[2]

证券代码：002612 证券简称：朗姿股份 公告编号：2024-063 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、关于接受关联方担保的情况概述 为满足日常经营和业务发展资金需要，朗姿股份有限公司（以下简称"公司" 或"朗姿股份"）向华夏银行股份有限公司北京自贸试验区高端产业片区支行（以 下简称"华夏银行"）申请最高授信额度 3,000 万元，公司控股股东、实际控制人 申东日先生及其配偶翁洁女士为公司提供保证担保。 朗姿股份有限公司 法定代表人：申东日 注册资本：442,445,375 元人民币 朗姿股份有限公司 关于接受关联方担保的公告 公司控股股东、实际控制人申东日先生及其配偶翁洁女士为公司提供本次保 证担保，该担保不向公司收取任何担保费用，也不需要公司提供反担保。 二、被担保人基本情况 成立日期：2006 年 11 月 09 日 注册地址：北京市顺义区马坡镇白马路 63 号 经营范围：一般项目：服装服饰零售；服饰研发；服饰制造；服装服饰批发； 服装、服饰检验、整理服务；服装辅料销售；互联网销售（除销售需要许可的商 品）；服装辅料制造；服装制造；针 ...

担保情况 - 2024年度对外担保总额不超42.50亿元[2] - 截止披露日，对外担保总余额75,996万元，占2023年净资产25.23%[2][11] 子公司情况 - 北京朗姿医管申请9,200万元借款，公司提供担保[4] - 2024年1 - 6月营收0，净利润 -240.25万元[7] 关联交易 - 2024年1月1日至8月31日，关联交易总金额1,622.82万元[10]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [10] 报告核心观点 - 上半年收入及扣非净利润保持稳健增长,医美业务稳健增长,女装板块实现双位数增速 [3][4] - 公司通过外延式扩张+内涵式增长方式持续布局医美产业,预计未来3年EPS分别为0.72/0.84/0.98元 [5] 公司财务数据分析 - 2024-2026年营业收入预计分别为59.02/66.88/72.12亿元,同比增长14.71%/13.30%/7.84% [6] - 2024-2026年归母净利润预计分别为3.20/3.73/4.34亿元,同比增长42.37%/16.41%/16.33% [6] - 2024-2026年ROE分别为10.23%/11.13%/12.09%,估值PE分别为17.88x/15.36x/13.20x [6] 公司业务发展 - 医美业务方面,2024上半年实现营收11.94亿元,同比增长6.02%,毛利率54.23% [4] - 女装业务2024上半年实现营收10.12亿元,同比增长11.41% [4] - 公司完成对郑州集美、北京丽都、湖南雅美的并购,医美外延持续落子 [4]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 公司经营情况 - 24H1 收入同比+6.21%,归母净利润同比+1.14%,扣非归母净利润同比+11.49% [1] - 女装业务、医疗美容业务、婴童业务分别实现营收10.12亿元、11.94亿元、4.50亿元 [1] - 公司毛利率为59.78%,同比+0.79个百分点 [1] - 销售费率、管理费率、研发费率分别为40.32%、7.94%、1.98%,同比变动+0.06、-0.04、+0.13个百分点 [1] - 净利率为6.21%,同比-0.27个百分点 [1] 医美业务表现 - 医疗美容业务实现营收11.94亿元,同比+6.02% [1] - 分品牌看,米兰柏羽/高一生/晶肤医美/韩辰医美/武汉五洲/郑州集美分别实现营收5.37/0.89/2.20/1.82/1.09/0.57亿元 [1] - 分业务类型看,手术类医美、非手术类医美分别实现营收1.69、10.25亿元 [1] - 截至24H1末,公司共有38家医疗美容机构,其中晶肤医美29家 [1] - 公司先后参与设立了七支医美并购基金,基金整体规模可达28.37亿元 [1] 并购计划 - 拟以现金方式收购北京丽都100%股权和湖南雅美70%股权 [1] - 北京丽都24H1营收与净利润分别为1.11亿元、0.11亿元,预计24H2营收与净利润分别为1.35亿元及0.09亿元,25-26年净利润为0.21亿元及0.25亿元 [1] - 湖南雅美24H1收入及归母净利润分别为0.96亿元及0.08亿元,预计24H2营收与归母净利润为1.03亿元及0.09亿元,25-26年归母净利为0.24亿元及0.31亿元 [1] 财务预测 - 预计2024-2026年公司实现营业收入59.93、68.33、75.86亿元,同比增长16.5%、14.0%、11.0% [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.09、3.80、4.43亿元,同比增长37.3%、22.8%、16.7% [1] - 对应PE为19/15/13倍 [1]