文章核心观点 - 朗姿股份2024年业务发展不平衡，医美业务稳步推进，女装和婴童业务节节败退，公司正面临战略转型抉择，转型成功关键在于找到可行实施路径 [1][7][11] 医美业务情况 业务亮点 - 2024年医美业务营收27.84亿元，同比增长3.47%，占总营收48.92%，毛利率为54.42%，同比增长0.65% [1] - 凭借理念在市场站稳脚跟，收购医美机构扩大区域影响力，已拥有41家医疗美容机构，覆盖核心城市 [1] 品牌分化 - 2024年武汉五洲营收2114.64万元，同比下降约3.03%；湖南雅美营收1945.82万元，同比下降约2.81%，反映区域性医美机构面临增长瓶颈 [3] 行业情况 - 2024年中国医美市场预计保持10%增速，未来三年年复合增长率可达10%-15%，我国医美市场渗透率仅为4-5%，相较美韩等成熟市场仍有2-5倍发展空间 [3] 发展压力 - 面临市场竞争、医疗风险管控、商业模式可持续性三重压力，结构性风险或制约长期发展 [4] 传统业务情况 女装业务 - 2024年时尚女装业务营业收入19.25亿元，同比下降2.97%，毛利率63.45%居各板块之首，线上渠道表现强劲，占比提升对冲线下疲软 [5] 婴童业务 - 2024年绿色婴童业务营业收入9.21亿元，同比下降5.53%，毛利率61.76%，行业竞争加剧与消费需求变化是长期挑战 [5] - 人口出生率下降，婴童服饰市场增长空间收缩，未来五年年均复合增长率可能降至3%以下，朗姿婴童业务面临转型压力 [6] 战略转型举措 - 2024年3月出售亏损婴童品牌，剥离非核心业务 [7] - 2024年11月28日子公司北京朗姿医管获5亿元增资，实收资本从5000万元激增至10亿元 [7] - 2024年12月8日对旗下医美子公司增资9.5亿元，夯实资本实力与竞争力 [7] - 2025年3月26日披露与关联人共同投资计划，通过员工持股平台联合投资医美机构，加速全国布局战略 [9] 转型面临问题 - 提出的“泛时尚生态圈”战略面临挑战，三大业务板块目标客群、消费场景和决策逻辑不同，生态协同可能只是构想 [10] - 需要解决医美区域性品牌突破地域限制、传统零售业务数字化转型、生态协同是战略远见还是概念炒作等问题 [10]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报，业绩略低于市场预期，2024年营收56.9亿元，同比下滑0.2%；归母净利润2.6亿元，同比增长1.4%；扣非归母净利润2.2亿元，同比增长11.3% [6] - 2024年毛利率持续提升，费用率整体基本持平，毛利率上升1.4pct至58.8% ，净利率提升0.3pct至5.2% [6] - 医美板块带动公司业绩，旗舰机构米兰柏羽逆势增长，轻医美机构双位数增长，2024年医美营收27.8亿元，同比增长3.5%，占比48.9% [6] - 服装业务2024年承压，线上渠道建设持续推进，时尚女装业务收入19.3亿元，同比下滑3.0%，绿色婴童业务收入9.2亿元，同比下滑5.5% [6] - 公司由时尚女装、绿色婴童、医疗美容三驾马车驱动，未来通过自建+并购方式持续布局，下调盈利预测并新增2027年盈利预测，维持“增持”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月3日收盘价16.18元，一年内最高/最低20.54/12.20元，市净率2.6，股息率2.78%，流通A股市值41.22亿元，上证指数/深证成指3342.01/10365.73 [1] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产6.30元，资产负债率57.42%，总股本/流通A股4.42亿/2.55亿股，流通B股/H股无 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|5145|5691|5963|6404|7057| |同比增长率（%）|24.4|-0.2|4.8|7.4|10.2| |归母净利润（百万元）|225|257|268|285|312| |同比增长率（%）|953.4|1.4|4.0|6.7|9.2| |每股收益（元/股）|0.51|0.58|0.60|0.65|0.70| |毛利率（%）|57.4|58.8|59.0|59.1|58.8| |ROE（%）|7.5|9.2|9.3|9.5|9.9| |市盈率|32|28|27|25|23| [5] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|5705|5691|5963|6404|7057| |营业成本（百万元）|2437|2342|2446|2617|2908| |税金及附加（百万元）|28|24|25|27|30| |主营业务利润（百万元）|3240|3325|3492|3760|4119| |销售费用（百万元）|2322|2301|2397|2581|2844| |管理费用（百万元）|464|508|537|589|635| |研发费用（百万元）|96|109|119|128|141| |财务费用（百万元）|94|92|113|109|106| |经营性利润（百万元）|264|315|326|353|393| |信用减值损失（百万元）|1|4|0|0|0| |资产减值损失（百万元）|19|23|0|0|0| |投资收益及其他（百万元）|74|52|75|75|75| |营业利润（百万元）|352|392|400|428|468| |营业外净收入（百万元）|-11|-9|-9|-10|-10| |利润总额（百万元）|341|383|391|418|458| |所得税（百万元）|51|87|84|90|100| |净利润（百万元）|291|295|307|328|358| |少数股东损益（百万元）|37|38|40|42|46| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|254|257|268|285|312| [7]

证券代码：002612 证券简称：朗姿股份 公告编号：2025-018 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 朗姿股份有限公司（以下简称"朗姿股份"或"公司"）于2024年8月29日在 巨潮资讯网披露了《2024年半年度报告》（公告编号：2024-058）。经财务部事 后核查，因人力资源部相关人员工作统计操作失误，导致公司2024年半年度报告 中的关键管理人员薪酬金额披露有误。现根据《深圳证券交易所股票上市规则 （2024年修订）》《上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》 《公开发行证券的公司信息披露编报规则第19号——财务信息的更正及相关披 露》等相关规范性文件的规定，对上述报告"第十节 财务报告"-"十四、关联 方及关联交易"-"5、关联交易情况"-"（7）关键管理人员报酬"部分进行更 正。 朗姿股份有限公司董事会 单位：元 项目 本期发生额 上期发生额 关键管理人员薪酬 3,783,665.70 3,556,591.61 定期报告审核工作，提高信息披露质量。 信息披露媒体，公司所有信息均以在上述指定披露媒体刊登的信息为准。敬请广 ...

第五届监事会第十三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002612 证券简称：朗姿股份 公告编号：2025-009 朗姿股份有限公司 一、监事会会议召开情况 朗姿股份有限公司（以下简称"公司"或"朗姿股份"）第五届监事会第十三次 会议通知于 2025 年 3 月 28 日以专人送达、电子邮件等方式发出，并于 2025 年 出席监事 3 名，实际出席监事 3 名，公司董事会秘书王建优先生列席本次会议。 会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》《朗姿股份有限公司章程》和 《朗姿股份有限公司监事会议事规则》等有关规定，会议合法有效。 二、监事会会议审议情况 公司《2024年度监事会工作报告》具体内容详见公司同日刊登在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）上的公告。 本议案尚需提交公司2024年度股东大会审议。 表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票。 监事会认为：公司《2024 年年度报告》及《2024 年年度报告摘要》符合法 律、行政法规、中国证监会和深圳证券交易所的相关规定，报告内容真实、准确、 完整，不存在 ...

朗姿股份有限公司 关于召开 2024 年度股东大会的通知 证券代码：002612 证券简称：朗姿股份 公告编号：2025-017 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 朗姿股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 2 日召开第五届董事 会第二十九次会议，审议通过了《关于召开 2024 年度股东大会的议案》。本次 股东大会审议的议案具体内容已披露在《证券时报》《上海证券报》《中国证券 报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。同时，公司独立董事将在本次年度股 东大会上进行述职。 一、召开会议的基本情况 会第二十九次会议审议决定召开。 法规、部门规章、规范性文件和公司章程的规定。 现场会议召开时间：2025年4月25日下午14:00时。 网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为 通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的具体时间为2025年4月 决方式，公司将通过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统向公司股东提供 网络形式的投票平台，公司股东可在网络投票时间内通过上述系统行使表决权。 （1）在股 ...

关联资金往来情况汇总表 第 2 页 | 关于朗姿股份有限公司 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 非经营性资金占用及其他关联资 | | | | | | | | | | | 金往来情况专项报告的审核报告 | | | | | | | | | | | 信会师报字2025第 | ZB10149 号 | | | | | | | | | | 关于朗姿股份有限公司 | | | | | | | | | | | 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 | | | | | | | | | | | 的专项报告 | | | | | | | | | | | 信会师报字2025第 ZB10149 号 | | | | | | | | | | | 朗姿股份有限公司全体股东： | | | | | | | | | | | 我们审计了朗姿股份有限公司(以下简称"朗姿股份")2024 年度 | | | | | | | | | | | 的财务报表，包括 31 日的合并及母公司资产负债表、 | 2024 年 12 月 | ...

朗姿股份有限公司 独立董事 2024 年度述职报告 （陈丽京） 致朗姿股份有限公司全体股东： 及《上市公司独立董事管理办法》《朗姿股份有限公司章程》以及《朗姿股份有 限公司独立董事制度》等相关法律、法规、部门规章的有关规定和要求，秉承着 忠实履行独立董事的职责，恪尽职守，勤勉尽责，促进公司的规范运作，维护全 体股东尤其是中小股东的利益，充分发挥独立董事的作用。现将本人 2024 年度 担任公司独立董事的履职情况报告如下： 一、出席董事会及股东大会的次数及投票情况 次，在认真审议了相关议案及会议文件后，对全部议案投了赞成票。同时，2024 年度公司召开了 5 次股东大会，本人应出席 5 次，实际出席 5 次，并借股东大会 机会，与出席会议的中小股东进行充分沟通。 本人认为，报告期内，公司历次董事会、股东大会的召集、召开内容和程序 均符合法律法规、规范性文件以及公司章程的规定。 本人作为朗姿股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，并担任第五 届董事会薪酬与考核委员会和提名委员会召集人、审计委员会委员。 二、参加专门委员会的情况 姿股份有限公司董事会专门委员会议事规则》及相关规定的标准和程序执行，向 董事会提出 ...

主要会计数据和财务指标 - 2024年基本每股收益0.5813元，较2023年的0.5734元增长1.38%，2022年为0.0483元 [1] - 2024年每股净资产为0元，较2023年的6.81元下降100%，2022年为6.51元 [1] - 2024年每股公积金2.72元，较2023年的3.3元下降17.58%，2022年为3.51元 [1] - 2024年每股未分配利润2.26元，较2023年的2.18元增长3.67%，2022年为1.71元 [1] - 2024年营业收入56.91亿元，较2023年的57.05亿元下降0.25%，2022年为41.36亿元 [1] - 2024年净利润2.57亿元，较2023年的2.54亿元增长1.18%，2022年为0.21亿元 [1] - 2024年净资产收益率7.86%，较2023年的7.34%增长7.08%，2022年为0.56% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有8356.67万股，累计占流通股比32.81%，较上期变化71.05万股 [1] - 申东日持有5288.98万股，占总股本比例20.76%，持股不变 [2] - 申今花持有747.23万股，占总股本比例2.93%，持股不变 [2] - 上海烜鼎私募基金管理有限公司-烜鼎长红七号私募证券投资基金持有442.45万股，占总股本比例1.74%，持股不变 [2] - 上海烜鼎私募基金管理有限公司-烜鼎长红六号私募证券投资基金持有442.44万股，占总股本比例1.74%，持股不变 [2] - 香港中央结算有限公司持有406.62万股，占总股本比例1.60%，减持88.72万股 [2] - 朗姿股份（002612）有限公司-第三期员工持股计划持有280.00万股，占总股本比例1.10%，增持120.00万股 [2] - 邓赐贤持有262.99万股，占总股本比例1.03%，为新进股东 [2] - 招商银行股份有限公司-南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持有183.69万股，占总股本比例0.72%，为新进股东 [2] - 北京合源融微股权投资中心(有限合伙)持有159.41万股，占总股本比例0.63%，持股不变 [2] - 深圳南山架桥卓越智能装备投资合伙企业(有限合伙)持有142.86万股，占总股本比例0.56%，持股不变 [2] - 南方中证1000ETF上期持有266.46万股，占总股本比例1.05%，退出前十大股东 [2] - 华夏中证1000ETF上期持有140.45万股，占总股本比例0.55%，退出前十大股东 [2] 分红送配方案情况 - 文档未提及具体内容

证券代码：002612 证券简称：朗姿股份 公告编号：2025-018 朗姿股份有限公司 2、对因上述更正给投资者带来的不便，公司深表歉意。公司将进一步加强 定期报告审核工作，提高信息披露质量。 更正公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 朗姿股份有限公司（以下简称"朗姿股份"或"公司"）于2024年8月29日在 巨潮资讯网披露了《2024年半年度报告》（公告编号：2024-058）。经财务部事 后核查，因人力资源部相关人员工作统计操作失误，导致公司2024年半年度报告 中的关键管理人员薪酬金额披露有误。现根据《深圳证券交易所股票上市规则 （2024年修订）》《上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》 《公开发行证券的公司信息披露编报规则第19号——财务信息的更正及相关披 露》等相关规范性文件的规定，对上述报告"第十节 财务报告"-"十四、关联 方及关联交易"-"5、关联交易情况"-"（7）关键管理人员报酬"部分进行更 正。 更正前： 单位：元 | 项目 | 本期发生额 | | 上期发生额 | | --- | --- | --- | ...

关于朗姿股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 的专项报告 信会师报字[2025]第 ZB10149 号 关于朗姿股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资 金往来情况专项报告的审核报告 信会师报字[2025]第 ZB10149 号 朗姿股份有限公司全体股东： 我们审计了朗姿股份有限公司(以下简称"朗姿股份")2024 年度 的财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表、 2024 年度合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及 母公司所有者权益变动表和相关财务报表附注，并于 2025 年 4 月 2 日出具了报告号为信会师报字[2025]第 ZB10147 号的标准的无保留 意见审计报告。 朗姿股份管理层根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指 引第 8 号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》（证监会公 告〔2022〕26 号）和《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理》的相关规定编制了后附的 2024 年度非经营性资金 占用及其他关联资金往来情况汇总表（以下简称"汇总表"）。 编制汇总表并确保其真实、准确、完整是朗姿股份管理层的 ...