报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级,合理价值为19.90元/股,对应24年30XPE [4] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营收26.89亿元,同比+6.21%,归母净利1.52亿元,同比+1.14%,扣非归母净利1.40亿元,同比+11.49% [1] - 女装业务表现亮眼,医美业务稳健增长,童装业务小幅下滑 [1] - 公司拟现金收购北京丽都和湖南雅美控股权,医美业务规模持续扩大 [1] - 预计2024-2026年EPS分别为0.65元/股、0.79元/股、0.93元/股 [2] 女装业务总结 - 2024H1实现营收10.12亿元,同比+11.41%,毛利率64.29%,同比+1.94pct,表现亮眼 [1] - 截止期末,女装门店554家,环比2023年末减少45家,其中自营/经销/线上分别为390/107/57家 [1] 医美业务总结 - 2024H1实现营收11.94亿元,同比+6.02%,毛利率54.23%,同比-0.70pct [1] - 截止期末,医美门店38家,其中米兰柏羽/晶肤医美/韩辰医美/高一生/武汉五洲/郑州集美分别4/29/2/1/1/1家,收入分别+3.85%/+11.52%/+9.82%/+14.14%/-4.19%/+4.67% [1] 婴童业务总结 - 2024H1实现收入4.50亿元,同比-4.13%,毛利率63.52%,同比+1.80pct [1]

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 朗姿股份有限公司 关于公司控股股东股份质押的公告 朗姿股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到公司控股股东、实际控制人 申东日先生的函告，获悉其所持有本公司的部分股份质押和补充质押，具体事项 如下： 一、股东股份质押的基本情况 | 股 | 是否为控 | | 占其 | 占公 | | 是否 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 东 | 股股东或 | 本次质押数 | 所持 | 司总 | 是否 | 为补 | 质押 | 质押 | | 质押 | | | 第一大股 | | | | 为限 | | 起始 | 到期 | 质权人 | | | 名 | 东及其一 | 量（股） | 股份 | 股本 | 售股 | 充质 | 日 | 日 | | 用途 | | 称 | 致行动人 | | 比例 | 比例 | | 押 | | | | | | | | | | | | | | | 中国中 | 个人 | | 申 | | | | | | ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"增持"[2] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年(24H1)公司营收26.89亿元,同比增长6.21%;归母净利润1.52亿元,同比增长1.14%;扣非归母净利润1.40亿元,同比增长11.49%,业绩基本平稳[5] - 2024年第二季度(24Q2)公司营收12.89亿元,同比增长1.07%;归母净利润0.70亿元,同比下降12.03%[5] - 公司销售/管理/研发费用率分别为40.32%/7.94%/1.98%,同比变动+0.06%/-0.04%/+0.13%,费用支出稳定[5] 医美业务 - 24H1公司内部医美业务营收11.94亿元,同比增长6.02%;医美毛利率为54.23%,同比下降0.70个百分点[5] - 截至24H1公司共有38家医美机构,其中晶肤29家,已布局5家以"晶肤美瑟"为子品牌的生活美容机构[5] - 24Q1完成郑州集美控股权收购,24H1实现营收0.57亿元,占医美业务比重为4.78%[5] - 公司先后参与设立七支医美并购基金,整体规模达28.37亿元,收购北京丽都及湖南雅美股权[5] 服装业务 - 24H1女装业务营收10.12亿元,同比增长11.41%;其中朗姿/莱茵品牌营收7.54亿/1.72亿元,同比增长16.74%/-2.13%[5] - 线上渠道营收3.85亿元,同比增长13.41%,占比38.00%;其中全渠道/天猫/腾讯视频号/抖音/京东同比增速分别为+34%/22%/234%/76%/106%[5] - 婴童业务24H1营收4.50亿元,同比下降4.13%;毛利率63.52%,公司计划提高国内童装业务市场占有率[5] 投资建议 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为59.88/66.38/72.38亿元,归母净利润分别为3.02/3.68/4.45亿元,增速为34.3%/21.6%/21.0%,对应PE分别为18.9X/15.5X/12.8X,维持"增持"评级[5]

证券代码：002612 证券简称：朗姿股份 公告编号：2024-066 朗姿股份有限公司 关于全资子公司为公司提供担保并接受关联方担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、朗姿股份有限公司（以下简称"朗姿股份"或"公司"）第五届董事会 第十七次会议和 2023 年度股东大会分别审议通过了《关于 2024 年度对外担保额 度的议案》，同意 2024 年度公司及其控股子公司的对外担保总额不超过 42.50 亿元（以下除非特别注明，所称"元"均指"人民币元"），其中对资产负债率 未超过 70%的控股子公司担保额度为 35.00 亿元，对资产负债率超过 70%的控 股子公司担保额度为 7.50 亿元。担保范围包括但不限于债权本金及按主合同约 定计收的全部利息。担保方式包括但不限于保证、抵押、质押。前述担保额度的 有效期自公司 2023 年度股东大会审议批准之日起至 2024 年度股东大会召开之 日止。截止本公告披露日，公司及控股子公司对外担保总余额为 76,996 万元，占 公司 2023 年度经审计净资产的 25.56%；其中，实际 ...

朗姿股份有限公司 证券代码：002612 证券简称：朗姿股份 公告编号：2024-064 第五届董事会第二十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 关于召开 2024 年第三次临时股东大会的通知内容已刊登在《证券时报》《上 海证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。 表决结果：同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票。 三、备查文件 朗姿股份有限公司第五届董事会第二十二次会议决议。 特此公告。 朗姿股份有限公司（以下简称"公司"或"朗姿股份"）第五届董事会第二十二 次会议通知于 2024 年 9 月 6 日以电话或其他口头通知方式发出，于 2024 年 9 月 9 日以通讯及现场会议方式召开。会议由董事长申东日先生主持，会议应出席董 事 5 人，实际出席 5 人。公司监事及高级管理人员列席了本次会议。本次会议的 召开符合《中华人民共和国公司法》《朗姿股份有限公司章程》《朗姿股份有限 公司董事会议事规则》的有关规定，合法有效。 二、董事会会议审议情况 审议并通过了《关于召开公司 2024 年第三次临时股东大会的议案》 ...

股东大会信息 - 2024年9月25日召开第三次临时股东大会[3] - 现场会议下午14:00，网络投票9月25日多个时段[3] - 股权登记日为2024年9月12日[3] 会议审议内容 - 审议现金收购北京丽都全部股权和湖南雅美控股权暨关联交易议案[5] 现场会议登记 - 登记时间为2024年9月18日特定时段[7] - 登记地点为北京市朝阳区朗姿大厦18层证券管理部[7] 投票信息 - 投票代码为"362612"，简称为"朗姿投票"[13] - 深交所交易系统和互联网投票系统投票时间[14][15] 备查文件 - 备查文件为朗姿股份第五届董事会第二十二次会议决议[10]

证券代码：002612 证券简称：朗姿股份 公告编号：2024-063 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、关于接受关联方担保的情况概述 为满足日常经营和业务发展资金需要，朗姿股份有限公司（以下简称"公司" 或"朗姿股份"）向华夏银行股份有限公司北京自贸试验区高端产业片区支行（以 下简称"华夏银行"）申请最高授信额度 3,000 万元，公司控股股东、实际控制人 申东日先生及其配偶翁洁女士为公司提供保证担保。 朗姿股份有限公司 法定代表人：申东日 注册资本：442,445,375 元人民币 朗姿股份有限公司 关于接受关联方担保的公告 公司控股股东、实际控制人申东日先生及其配偶翁洁女士为公司提供本次保 证担保，该担保不向公司收取任何担保费用，也不需要公司提供反担保。 二、被担保人基本情况 成立日期：2006 年 11 月 09 日 注册地址：北京市顺义区马坡镇白马路 63 号 经营范围：一般项目：服装服饰零售；服饰研发；服饰制造；服装服饰批发； 服装、服饰检验、整理服务；服装辅料销售；互联网销售（除销售需要许可的商 品）；服装辅料制造；服装制造；针 ...

证券代码：002612 证券简称：朗姿股份 公告编号：2024-062 朗姿股份有限公司 公司第五届董事会第十七次会议和 2023 年度股东大会分别审议通过了《关 于 2024 年度对外担保额度的议案》，本次担保被担保方及担保金额在上述董事 会和股东大会审批额度之内，无需提交公司董事会、股东大会再次审议。 关于为全资子公司提供担保并接受关联方担保的公告 敬请投资者充分关注。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 特别提示： 为满足日常经营和业务发展资金需要，公司下属全资子公司北京朗姿医管向 厦门国际银行股份有限公司北京分行（以下简称"厦门国际银行"）申请 9,200 1、朗姿股份有限公司（以下简称"朗姿股份"或"公司"）第五届董事会 第十七次会议和 2023 年度股东大会分别审议通过了《关于 2024 年度对外担保额 度的议案》，同意 2024 年度公司及其控股子公司的对外担保总额不超过 42.50 亿元（以下除非特别注明，所称"元"均指"人民币元"），其中对资产负债率 未超过 70%的控股子公司担保额度为 35.00 亿元，对资产 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业务发展情况 - 24H1 实现营收 26.89 亿元/yoy+6.21%，归母净利润 1.52 亿元/yoy+1.14% [1] - 分业务看:女装业务营收 10.1 亿元/yoy+11.41%,毛利率 64.29%;医美业务营收 11.9 亿元/yoy+6.02%,毛利率 54.23%;婴童业务营收 4.5 亿元/yoy-4.13%,毛利率 63.52% [1] - 公司拟现金收购北京丽都及湖南雅美股权,加快医美全国化发展 [1][3] 医美业务发展情况 - 分品牌看:米兰柏羽/高一生/晶肤医美/韩辰医美/武汉五洲/郑州集美分别实现营收 5.4/0.9/2.2/1.8/1.1/0.6 亿元,同比+3.9%/+14.1%/+11.5%/+9.8%/-4.2%/+4.7% [2] - 分业务类型看:手术类营收 1.7 亿元/yoy-16.8%,非手术类营收 10.3 亿元/yoy+11.1% [2] 收购标的情况 - 北京丽都:2023及2024H1营收分别为2.4/1.1亿元,净利润分别为0.18/0.11亿 [3] - 湖南雅美:2023及2024H1营收分别为1.8/0.96亿元,净利润分别为0.12/0.08亿 [3] - 收购价格:北京丽都3.3亿元,湖南雅美2.52亿元 [4] - 业绩承诺:北京丽都2024-2026年累计不低于6,620万元,湖南雅美2024-2026年累计不低于7,279万元 [4] 财务数据和估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润3.3/3.9/4.5亿元,对应PE17/15/13x [1] - 2022-2026年营收增速分别为4.57%/34.26%/13.26%/13.62%/12.70%,归母净利润增速分别为-7.47%/29.76%/48.71%/17.72%/14.47% [8] - 2022-2026年毛利率分别为56.71%/57.44%/57.64%/57.95%/57.56%,净利率分别为4.53%/4.37%/5.74%/5.95%/6.04% [8] - 2022-2026年ROE分别为5.94%/7.47%/10.03%/10.55%/10.77%,ROIC分别为15.10%/17.60%/23.07%/20.77%/36.16% [8] - 2022-2026年市盈率分别为33.29/25.65/17.25/14.65/12.80,市净率分别为1.98/1.92/1.73/1.55/1.38 [8]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 公司业务情况 - 公司定位中高端女装市场,业务涵盖时尚女装、医疗美容、绿色婴童三大业务板块,打造多产业互联、协同发展的泛时尚业务生态圈 [3] - 女装业务有望在品牌形象持续提升、渠道优化下加速发展 [3] - 婴童业务方面,伴随国内市场知名度打开、市占率稳步上升,未来盈利能力有望逐步提升 [3] - 医美板块作为公司业绩增长点,通过自建+并购的模式加速扩张、新机构发展动力充足,伴随投资并购基金加速优质标的孵化,未来打通消费者心智后获客成本下降、驱动公司运营效率提升 [3] 公司财务情况 - 2024H1营收同比增长6.21%,净利润保持平稳上升 [1] - 费用控制良好,毛利率和净利率均略有增长 [2] - 预测公司2024-2026年EPS分别为0.72元、0.85元、1.03元,对应PE分别为17.6X、14.9X、12.4X [3] 分业务情况总结 时尚女装业务 - 2024H1时尚女装业务实现营收10.12亿元,同比增长11.41%,毛利率为64.29%,同比+1.94pct [2] 医疗美容业务 - 2024H1医疗美容业务实现营收11.94亿元,同比增长6.02%,毛利率为54.23%,同比-0.70pct [2] 绿色婴童业务 - 2024H1绿色婴童业务实现营收4.50亿元,同比下降4.13%,毛利率为63.52%,同比+1.80pct [2] 销售渠道情况 - 公司线上销售/直营销售/经销销售分别实现营收4.21亿元/9.22亿元/1.20亿元,同比分别+14.00%/+2.02%/+14.09%,毛利率分别为58.88%/65.40%/71.97%,线上销售和经销销售增速较快,直营销售增长较为平稳 [2] - 截至上半年末,公司拥有服装直营门店759家,其中在2024年上半年新开43家门店、关闭86家门店,净减少43家直营门店 [2] 公司核心竞争力 - 公司已建立起多层次、多阶段需求的时尚品牌方阵,在女装、医美、婴童等领域拥有多个自主品牌,满足不同客户群体的个性化需求 [2] - 在医疗美容市场,公司通过控股或全资持有多家医疗美容机构,搭建了医美行业多区域、多层次联动和协同的平台,积累了先进医美技术、高端医美品牌和标准化经营能力等核心资源与竞争力 [2]