行业投资评级 - 报告对化妆品医美行业评级为“看好” [2] 核心观点 - 化妆品12月社零高增，Q4需求端景气度明显提升 [4][10] - 2025年12月化妆品社会零售额380亿元，同比增长8.8% [4][10][17] - 2025年第四季度化妆品社零增速为9.9%，明显高于2025年全年5.1%的增速 [4][10] - 预计2026年第一季度消费趋势将延续高景气度，并在化妆品新品潮、医美药械拿证潮的刺激下，再起消费热潮 [4][10] 行业表现与数据 - 2026年1月16日至1月23日期间，申万美容护理指数上涨2.0%，表现强于市场 [4][5] - 同期，申万化妆品指数上涨2.6%，强于申万A指0.8个百分点；申万个护用品指数上涨4.2%，强于申万A指数2.4个百分点 [4][5] - 本周板块表现前三的个股：延江股份(+22.9%)，红棉股份(+11.7%)，锦盛新材(+10.3%) [6] - 2025年限额以上化妆品类零售额合计4653亿元，同比增长5.1% [17] 重点公司回顾与业绩 - **林清轩 (2657.HK)**：2022-2024年营收从6.91亿元增至12.1亿元，复合年增长率达32.7%；净利润从-0.06亿元扭亏为盈至1.87亿元，2024年同比增长120% [4][11] - **林清轩 (2657.HK)**：2025年上半年营收10.52亿元，同比增长98.3%；净利润1.82亿元，同比增长109.9%，净利率提升至17.3% [4][11] - **林清轩 (2657.HK)**：核心大单品山茶花精华油累计销量突破4500万瓶，连续11年居全国面部精华油销量榜首 [4][13] - **朗姿股份 (002612.SZ)**：2025年全年归母净利润预告为9.0-10.5亿元，同比增速预计在245.25%—302.80% [4] - **青松股份 (300132.SZ)**：2025年归母净利润预告为1.3亿-1.65亿元，同比增长137.73%-201.74%；营收约22.18亿元，同比增长14.34% [4] 行业动态与新闻 - **宝洁集团2025年业绩**：2025自然年净销售额853亿美元（约5941.06亿元），同比增长1.19%；净利润165.31亿美元（约1151.32亿元），同比增长6.36%，创近五年净利润增速新高 [4][23] - **宝洁集团2025年业绩**：美容业务2025自然年净销售额增长2.6%，净收益基本持平，SK-II、OLAY在中国市场回暖 [4][23] - **百瑞吉IPO过会**：公司2025年前三季度营收2.0亿元，同比增长26.38%；归母净利润5651万元，同比增长63.38% [25] - **贝泰妮新原料备案**：旗下第18款化妆品新原料“海菜花提取物”备案成功 [26] 市场格局与电商数据 - **护肤品市场**：2024年中国护肤品市场规模达2712亿元，同比下滑3.7% [27][29] - **护肤品市场格局**：2024年市占率前十品牌中，国货与国际品牌呈五五开局面，珀莱雅品牌力压雅诗兰黛成为榜三 [27][29] - **彩妆市场**：2024年中国彩妆市场规模620亿元，同比略增0.4% [30][31] - **彩妆市场格局**：2024年公司市占率口径前十中国货占据5席，品牌口径中毛戈平市占率大幅提升1个百分点至3.7% [30][32] - **电商数据 (2025年12月)**：上美股份合计GMV为9.8亿元，同比增长11%；珀莱雅合计GMV为6.4亿元，同比增长22%；林清轩GMV为3.6亿元，同比增长157% [15] 机构持仓 - 2024年第四季度，美容护理行业重仓配置比例在申万一级行业中位居第31位 [33] - **巨子生物**：持股总市值20.5亿元，环比下降4% [33][34] - **爱美客**：持股总市值19.0亿元，环比下降30% [33][34] - **珀莱雅**：持股总市值4.4亿元，环比下降72% [33][34] - **丸美生物**：持股总市值3.1亿元，环比大幅增长8355% [33][34] 投资分析意见 - **化妆品板块核心推荐**：渠道/品牌矩阵完善、GMV高增长的毛戈平、上美股份、上海家化 [4] - **化妆品板块关注**：期待业绩增速边际改善的珀莱雅、丸美生物、润本股份、巨子生物、贝泰妮、华熙生物 [4] - **母婴板块推荐**：圣贝拉、孩子王 [4] - **医美板块推荐**：把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司，重点推荐爱美客，建议关注朗姿股份 [4] - **电商代运营及个护自有品牌推荐**：若羽臣、壹网壹创、水羊股份、青木科技 [4]

公司控股股东股份质押展期事件 - 朗姿股份有限公司控股股东、实际控制人申东日先生所持有的公司部分股份办理了质押展期 [1] - 本次质押展期不影响质押股份数量及比例 [1] - 公司目前生产经营正常 [1] 实际控制人状况与公司控制权 - 实际控制人申东日先生对公司未来发展充满信心 [1] - 截至公告披露日，公司实际控制人申东日先生、申今花女士及其一致行动人质押的股份不存在平仓风险或被强制过户风险 [1] - 本次质押展期行为不会导致公司实际控制权发生变更 [1]

控股股东股份质押 - 控股股东申东日本次质押展期股份806万股，占其所持3.81%，占总股本1.82%[1] - 申东日持股211559098股，比例47.82%，已质押56680000股，占26.79%[2] 其他股东持股情况 - 申今花持股29889100股，比例6.76%，无质押[3] - 上海烜鼎旗下两基金各持股4424500股和4424400股，比例均1.00%，无质押[3] 公司整体股份情况 - 公司股东合计持股250297098股，比例56.57%，已质押56680000股，占22.65%[3] - 实际控制人质押无平仓或强制过户风险，展期不导致控制权变更[3]

业绩预告：净利润大幅增长 - 利民股份预计2025年归母净利润为4.65亿-5亿元，同比增长471.55%-514.57% [1] - 家家悦预计2025年归母净利润1.98亿-2.28亿元，同比增长50.06%-72.79% [3] - 祥和实业预计2025年归母净利润1.2亿-1.48亿元，同比增长59.17%-96.31% [4] - 佰奥智能预计2025年归母净利润9000万-1.2亿元，同比增长228.34%-337.79% [14] - 上海电气预计2025年归母净利润11亿-13.2亿元，同比增长约47%-76% [15] - 天孚通信预计2025年归母净利润18.81亿-21.5亿元，同比增长40%-60% [16] - 同飞股份预计2025年净利润2.4亿-2.68亿元，同比增长56.43%-74.68% [21] - 华勤技术预计2025年营收1700亿-1715亿元，同比增长54.7%-56.1%，归母净利润40亿-40.5亿元，同比增长36.7%-38.4% [24] - 合康新能预计2025年净利润5000万-7500万元，同比增长385.62%-628.43% [25] - 毅昌科技预计2025年归母净利润1.5亿-2.25亿元，同比增长58%-138% [29] - 朗姿股份预计2025年净利润9亿-10.5亿元，同比上升245.25%-302.80% [37] - 恒兴新材预计2025年归母净利润5760.56万-6623.88万元，同比增长65.28%-90.05% [39] - 上海谊众预计2025年归母净利润6000万-7000万元，同比增长760.18%-903.54% [41] 业绩预告：净利润大幅下降或亏损 - 广汇能源预计2025年归母净利润13.2亿-14.7亿元，同比下降50.03%-55.13% [2] - 科思股份预计2025年归母净利润9000万-1.2亿元，同比下降78.67%-84% [10] - 科新机电预计2025年净利润5500万-7000万元，同比下降58.65%-67.51% [11][12] - 博睿数据预计2025年归母净亏损9000万-1亿元，亏损同比增加1517.45万-2517.45万元 [19] - 天洋新材预计2025年归母净亏损1.8亿-2.5亿元 [20] - 京运通预计2025年归母净亏损12.3亿-17.4亿元 [27] - 翱捷科技预计2025年归母净亏损约3.99亿元，较2024年减亏约2.94亿元 [28] - 法狮龙预计2025年归母净利润为-600万至-400万元 [30] - 志邦家居预计2025年净利润1.7亿-2.2亿元，同比减少42.92%-55.89% [31] - 芯联集成预计2025年归母净亏损5.77亿元，同比减亏约40.02% [40] 业绩预告：扭亏为盈或业绩改善 - 德福科技预计2025年净利润9700万-1.25亿元，上年同期亏损2.45亿元 [26] - 罗曼股份预计2025年归母净利润5000万-6000万元，上年同期为-3484万元，实现扭亏为盈 [32] - 华邦健康预计2025年净利润6.6亿-7.3亿元，上年同期亏损2.99亿元 [38] 业务发展与订单 - 腾景科技签订1280万美元（约8915万元）二维准直器阵列采购订单 [6] - 利安隆与润英联签署战略框架协议，旨在提升中国及亚太地区润滑油添加剂供应链可靠性和效率 [7] - 航天电子预计2026年度日常经营性关联交易总额不超过107.2亿元，2025年实际发生92.92亿元 [18] - 凯中精密子公司拟投资1.16亿元进行技改扩建项目，建设期约18个月，以满足新能源汽车精密连接器等产能需求 [34] - 佰维存储位于东莞松山湖的晶圆级先进封测制造项目预计2026年底月产能达5000片，2027年底达1万片，预计2026年底开始贡献收入 [42] 药品与医疗进展 - 千金药业的补血益母丸获国家药监局批准为首家中药二级保护品种 [8] - 恒瑞医药子公司收到SHR-7787注射液、阿得贝利单抗注射液的药物临床试验批准通知书 [9] - 阳光诺和及其子公司收到ABA001注射液（拟用于高血压）的临床试验申请受理通知书 [17] - 金城医药控股子公司收到注射用头孢呋辛钠的药品补充申请批准通知书 [22][23] 股东行为与股权变动 - 格林达股东聚合投资（持股16.87%）拟减持不超过598.67万股，即不超过公司总股本的3% [5] - 韩建河山筹划以发行股份及支付现金方式收购辽宁兴福新材料股份有限公司52.51%股权，股票自2026年1月22日起停牌，预计不超过9个交易日 [13] - 荣旗科技股东东吴证券相关资管计划已完成减持，累计减持70.46万股，占总股本1.32%，减持后持股0股 [33] - 蓝丰生化股东海南闻勤私募基金（持股6.3349%）拟减持不超过1126.78万股，占公司总股本的3% [35] - 津荣天宇出资600万元认购上河古宗基金5.65%份额，该基金目标认缴规模1.06亿元 [36] 行业动态与展望 - 佰维存储指出，SanDisk在2025年11月发布涨价函，其NAND闪存合约价格大幅上调50%，2025年第四季度产品市场价格持续提升 [42] - 存储行业方面，佰维存储认为存储产品价格在2026年第一季度、第二季度有望持续上涨，公司面向AI新兴端侧领域的高价值产品持续批量交付，产品结构优化 [42]

有关退市风险 - *ST新研：深圳证券交易所审核同意公司撤销因重整而实施的退市风险警示 [1][25] - *ST中装：撤销退市风险警示，但将继续实施其他风险警示，股票明起停牌一天 [2][26] - ST赛为：2025年预计亏损7.2亿元至10.2亿元，股票交易存在被实施退市风险警示的可能 [3][27] 经营数据：业绩预增 - 海康威视：2025年归母净利润同比增长18.46% [3][28] - 朗姿股份：2025年净利润同比预增245.25%至302.8% [4][30] - 昭衍新药：预计2025年净利润同比增加214%到371% [5][30] - 华辰装备：2025年净利润同比预增193.64%至242.04% [6][30] - 黔源电力：2025年净利润同比预增160%至190% [7][30] - 金房能源：2025年净利润同比预增123.97%至193.7% [8][31] - 中孚实业：预计2025年净利润同比增加120.27%至141.59% [9][32] - 芭田股份：2025年净利润同比预增117.53%至139.53% [10][32] - 中熔电气：2025年净利润同比预增104.89%至131.10% [11][32] - 凯盛新材：2025年净利润同比预增96.47%至150.06% [12][32] - 璞泰来：预计2025年净利润同比增加93.18%至101.58% [13][32] - 东方铁塔：2025年净利润同比预增91.4%至125.07% [14][32] - 普莱柯：2025年净利润同比预增89.64%至110.11% [15][32] 经营数据：扭亏为盈 - 华邦健康：2025年预计盈利6.6亿元至7.3亿元，同比扭亏为盈 [16][32] - 弘元绿能：预计2025年净利润1.8亿元至2.5亿元，同比扭亏 [17][32] - 康达新材：2025年预计盈利1.25亿元至1.35亿元，同比扭亏 [18][32] - 朗新科技：2025年预计盈利1亿元至1.5亿元，同比扭亏 [19][32] - 华绿生物：2025年预计盈利1亿元至1.3亿元，同比扭亏为盈 [20][32] 并购重组 - 康欣新材：拟以3.92亿元取得宇邦半导体51%股权 [21][32] - 爱博医疗：拟取得德美医疗控制权 [22][32] 增减持与回购 - 恒通股份：拟以8000万元至1亿元回购公司股份 [24][32] - 海尔智家：拟最高不超过200万欧元回购公司D股股份 [29][32] - 蓝宇股份：股东拟合计减持不超过3.02%公司股份 [29][32] - 合盛硅业：控股股东合盛集团拟减持不超过3%公司股份 [29][32] - 奥联电子：股东刘军胜拟减持不超过3%公司股份 [29][32] - 蓝丰生化：股东海南闻勤拟减持不超过3%公司股份 [29][32] - 智信精密：股东拟减持不超过3%公司股份 [29][32] - 北大医药：股东北大医疗拟减持不超过3%公司股份 [29][32] 其他公司动态 - 利欧股份：自查工作已完成，股票将于1月21日起复牌 [29][32] - 永兴材料：锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目达产 [29][32] - 德邦股份：拟以股东会决议方式主动撤回A股股票在上海证券交易所的上市交易 [29][32]

宏观经济与政策 - 国家发改委表示2025年经济社会发展主要目标顺利完成，但当前经济运行存在供强需弱的问题，将研究制定出台2026—2030年扩大内需战略实施方案 [2][50] - 财政部等六部门宣布延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策至2027年12月31日 [3][51] - 2026年是“十五五”开局之年，国家发改委正在谋划推进一批高技术产业标志性引领性重大工程，并研究制定稳岗扩容提质行动和城乡居民增收计划 [9][58] 地缘政治与安全 - 外交部回应特朗普执政一年来的对外政策及计划于今年4月访华一事，表示过去一年中美关系实现总体动态稳定 [4][52][53] - 加拿大武装部队一个世纪以来首次模拟美国对加拿大的军事入侵 [5][54] - 菲律宾1架公务机未经中国政府允许，非法闯入中国黄岩岛领空，被中国人民解放军南部战区警告驱离 [7][56] 全球金融市场与商品 - 1月20日，伦敦金现货价格和COMEX黄金期货价格双双突破4700美元/盎司，瑞银策略师认为多元化配置需求是金价上行核心驱动力，并提及金价上半年或冲击5000美元 [8][57] - 受美国最新关税威胁影响，1月20日美股三大指数全线大跌，道琼斯指数下跌870.74点跌幅1.76%，标普500指数下跌143.15点跌幅2.06%，纳斯达克综合指数下跌561.07点跌幅2.39% [10][59] - 科技股普跌，英伟达市值一夜蒸发1956.15亿美元（约合人民币13617亿元） [11][60] 公司动态与传闻 - 广汽集团发布声明，辟谣“未来广汽集团的汽车芯片中一半由格力芯片替代”的相关表述，称该内容并非事实 [12][13][61] - 新东方创始人俞敏洪宣布聘请陈行甲为新东方教育、东方甄选、新东方文旅总顾问，年薪150万人民币，同时新东方集团每年将向陈行甲创立的基金会捐赠不少于100万元 [15][63] - 荷兰法庭就安世半导体控制权纠纷举行听证，争议方为临时欧洲管理层与其唯一股东闻泰科技，公司控制权陷入僵局 [16][64] 行业观点与策略 - 兴业证券策略团队认为，2026年“开门红”行情在流动性和风险偏好驱动下特征明显，近期市场进入盘整阶段，但支撑春季行情向上的核心逻辑未变，行情仍会继续演绎 [17][66] - 行业热点提及金属价格持续上行带动上市公司业绩，AI智能体加速商业化获融资资金青睐，以及证券板块低位徘徊或为积蓄动能 [17][65] 上市公司业绩公告 - 多家公司发布2025年业绩预增公告：朗姿股份净利同比预增245.25%—302.8% [23][69]，昭衍新药净利润同比预增214%到371% [24][70]，华辰装备净利同比预增193.64%—242.04% [25][71]，黔源电力净利同比预增160%—190% [26][72]，海康威视归母净利润同比增长18.46% [22][68] - 多家公司预计扭亏为盈：华邦健康预盈6.6亿元—7.3亿元 [35][81]，弘元绿能预计净利润1.8亿元—2.5亿元 [36][82]，康达新材预盈1.25亿元—1.35亿元 [37][83] 上市公司资本运作 - 康欣新材拟3.92亿元取得宇邦半导体51%股权 [37][84]，爱博医疗拟取得德美医疗控制权 [38][85] - 多家公司发布回购计划：恒通股份拟8000万元—1亿元回购股份 [39][85]，海尔智家拟最高不超过200万欧元回购D股股份 [40][86] - 多家公司股东发布减持计划：蓝宇股份股东拟合计减持不超3.02%股份 [41][86]，合盛硅业控股股东拟减持不超过3%股份 [42][86]，奥联电子股东拟减持不超3%股份 [43][86] 其他公司公告 - 部分ST公司发布风险相关公告：*ST新研获深交所同意撤销退市风险警示 [19][66]，*ST中装撤销退市风险警示但继续实施其他风险警示 [20][66]，ST赛为2025年预亏7.2亿元—10.2亿元，存在被实施退市风险警示的可能 [21][67] - 其他公告：德邦股份拟主动撤回A股在上交所上市交易 [47][91]，永兴材料锂云母提锂技改项目达产 [47][90]，利欧股份自查完成并于1月21日复牌 [47][89]

核心观点 - 多家上市公司发布2025年度业绩预告，普遍呈现扭亏为盈或净利润大幅增长态势，主要驱动因素包括行业景气度回升、公司降本增效、产品需求增长及非经常性损益等 [2][3][6][7][8][9][10][11][12][13][14] - 部分公司发布重要经营事项公告，涉及并购重组、对外投资、关联交易等，旨在拓展业务布局、培育新增长点或提升市场竞争力 [16][17][19][20] - 利欧股份完成股价异动核查并复牌，公司声明AI业务收入占比较小，未对整体经营构成重大影响 [4] 业绩预告：扭亏为盈 - **华邦健康**：预计2025年归母净利润6.6亿元-7.3亿元，上年同期亏损2.99亿元，业绩改善得益于农化新材料板块行业局部回暖及医药、旅游板块稳步增长 [2] - **康达新材**：预计2025年归母净利润1.25亿元-1.35亿元，上年同期亏损2.46亿元，主要因风电行业景气度上升带动风电环氧树脂胶销量显著增加 [2] - **朗新科技**：预计2025年归母净利润1亿元-1.5亿元，上年同期亏损2.5亿元，因聚焦电网数智化业务及能源互联网业务亏损收窄 [3] - **华绿生物**：预计2025年归母净利润1亿元-1.3亿元，上年同期亏损4756.56万元，业绩提升得益于销售单价与销售量同步增长 [3] - **久其软件**：预计2025年归母净利润4000万元-6000万元，上年同期亏损1.56亿元，因强化AI技术赋能、落实市场下沉策略及无大额商誉减值 [3] 业绩预告：大幅增长 - **建投能源**：预计2025年归母净利润约18.77亿元，同比增加约253.38%，因燃煤价格下行、成本管控及财务费用降低 [6] - **朗姿股份**：预计2025年归母净利润9亿元-10.5亿元，同比上升245.25%-302.8%，主要因处置若羽臣部分股票及剩余股权转为交易性金融资产确认投资收益约7.25亿元 [7] - **昭衍新药**：预计2025年归母净利润约2.33亿元-3.49亿元，同比增加约214.0%-371.0%，主要驱动因素是生物资产公允价值正向变动 [7] - **华辰装备**：预计2025年归母净利润1.82亿元-2.12亿元，同比增长193.64%-242.04%，因轧辊磨床设备验收增长及约1.5亿元-1.7亿元的非经常性公允价值变动收益 [8] - **黔源电力**：预计2025年归母净利润5.67亿元-6.33亿元，同比增长160%-190%，因来水偏多45%及发电量达121.2亿千瓦时同比上升71.9% [8] - **金房能源**：预计2025年归母净利润1.09亿元-1.43亿元，同比增长123.87%-193.7%，因主营业务向好、各板块协同发展 [8] - **中孚实业**：预计2025年归母净利润15.50亿元—17.00亿元，同比增加120.27%—141.59%，主要系电解铝业务成本下降及销售价格上涨 [9] - **芭田股份**：预计2025年归母净利润8.9亿元-9.8亿元，同比增长117.53%-139.53%，因磷矿石及其加工产品和肥料销售收入大幅增长 [9] - **中熔电气**：预计2025年归母净利润3.83亿元-4.32亿元，同比增长104.89%-131.1%，因调整产品结构、技术攻关及销售收入增长 [9] - **璞泰来**：预计2025年归母净利润23.00亿元到24.00亿元，同比增加93.18%到101.58%，受益于汽车智能化电动化、储能需求强劲及消费电子市场复苏 [10] - **东方铁塔**：预计2025年归母净利润10.8亿元-12.7亿元，同比增长91.4%-125.07%，因钾肥业务中氯化钾产量约130万吨、销量约123万吨及产品均价上升 [11] - **普莱柯**：预计2025年归母净利润1.76亿元到1.95亿元，同比上升89.64%到110.11%，因禽腺病毒系列联苗等新产品上市及宠物板块快速发展 [11] - **中原内配**：预计2025年归母净利润3.68亿元-4.28亿元，同比增长80.47%-109.9%，核心业务延续稳健增长 [12] - **通富微电**：预计2025年归母净利润11亿元-13.5亿元，同比增长62.34%-99.24%，因全球半导体行业结构性增长、产能利用率提升及中高端产品收入增加 [12] - **东威科技**：预计2025年归母净利润1.20亿元到1.40亿元，同比增长73.23%到102.10%，得益于PCB东南亚投资潮、人工智能及算力领域发展带来的设备订单增长 [13] - **芯碁微装**：预计2025年归母净利润2.75亿元至2.95亿元，同比增长71.13%至83.58%，得益于在高端PCB及泛半导体领域的持续突破 [13] - **恒通股份**：预计2025年归母净利润2.50亿元到2.80亿元，同比增加61.22%到80.57%，因港口业务板块利润随码头吞吐量大幅增加而显著增长 [14] - **燕京啤酒**：预计2025年归母净利润15.84亿元-17.42亿元，同比增长50%-65%，因坚定推进大单品战略及确认约1.32亿元土地收储款非经常性损益 [14] 业绩快报：稳健增长 - **海康威视**：2025年实现营业总收入925.18亿元，同比增长0.02%；实现归母净利润141.88亿元，同比增长18.46%，公司推进以利润为中心的经营导向及精细化管理 [6] 并购与重组 - **奕帆传动**：拟以支付现金方式购买北京和利时电机技术有限公司87.07%的股权，预计构成重大资产重组 [16] - **柳钢股份**：2025年度以简易程序向特定对象发行股票申请获上交所审核通过，将提交中国证监会注册 [17] 重要经营事项 - **国盾量子**：拟与中国科学技术大学签订专利/专有技术实施许可合同，涉及4项专利、3项软著及2项专有技术 [19] - **招商轮船**：拟通过下属全资子公司订造4艘3000TEU型传统燃料集装箱船，项目总投资预计不超过13.24亿元，交船期为2027-2028年 [19] - **爱博医疗**：拟收购德美医疗不低于51%的股权并取得控制权，德美医疗拥有276项专利技术，产品线覆盖运动健康领域 [19] - **南京聚隆**：拟投资1.1亿元在广东惠州设立全资子公司，建设年产6万吨改性塑料生产线 [20] - **广东鸿图**：拟在泰国投资设立子公司，投资金额不超过9500万元，新建生产基地以承接汽车内外饰板块出口业务 [20] 股东增持 - **惠城环保**：控股股东张新功及其一致行动人计划6个月内增持公司股份，增持金额不低于2500万元且不超过5000万元 [22] 停复牌情况 - **复牌公司**：利欧股份完成停牌核查，股票于2026年1月21日起复牌 [4][24] - **停牌公司**：凯龙高科、德邦股份停牌 [25]

并购重组 - 中海油服计划将对全资子公司COSL Norwegian AS的7.46亿美元（约合人民币52.42亿元）债权转为股权投资，交易完成后，中海油服和CSL将分别持有COSL Norwegian AS 83.02%和16.98%的股权 [1] - 铂科新材拟以现金人民币2000万元收购惠州铂科新感技术有限公司20%股权，交易完成后，公司将持有新感技术100%股权 [2] - 凯龙高科正在筹划以发行股份及支付现金等方式购买深圳市金旺达机电有限公司控制权，同时拟募集配套资金，预计本次交易可能构成重大资产重组 [3] - 康欣新材拟通过受让股权加增资的方式使用现金3.92亿元取得宇邦半导体51%股权，交易完成后，宇邦半导体将成为公司的控股子公司并纳入合并报表 [4] 业绩披露 - 永辉超市预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损21.4亿元，上年同期亏损14.7亿元，预计扣非后净利润亏损29.4亿元，公司在2025年深度调改了315家门店并关闭了381家门店 [5] - 朗姿股份预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为9亿元至10.5亿元，同比上升245.25%至302.80% [6] - 海康威视2025年度实现营业总收入925.18亿元，同比增长0.02%，实现归属于上市公司股东的净利润141.88亿元，同比增长18.46% [7] - 同花顺预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为27.35亿元至32.82亿元，同比增长50%至80% [8] 增减持 - 奥联电子股东刘军胜拟减持不超过公司总股本3%的股份，减持价格不低于首次公开发行股票的发行价格 [9] - 蓝丰生化股东海南闻勤私募基金管理合伙企业计划减持不超过1126.78万股，即不超过公司总股本的3% [10] - 智信精密股东周欣计划减持不超过160万股，即不超过公司总股本的3.00%，减持价格不得低于发行价 [11] - 合盛硅业控股股东合盛集团拟减持不超过3546.62万股，即不超过公司总股本的3%，减持价格根据届时市场价格确定 [12] 风险事项 - ST赛为预计2025年度期末净资产为负值，公司股票交易可能在2025年年度报告披露后被实施退市风险警示 [13]

财政政策与产业政策 - 财政部表示2026年将继续实施更加积极的财政政策，确保财政赤字、债务总规模和支出总量保持必要水平，总体支出力度只增不减 [3] - 财政部优化调整个人消费贷款贴息政策，将信用卡账单分期业务纳入贴息范围，取消对部分消费领域的限制，新政策意味着只要是消费贷款都可享受贴息 [3] - 自2026年4月1日起取消光伏等产品出口退税，并分两年取消电子产品出口退税，旨在促进资源高效利用、引导产业结构调整、整治“内卷式”无序竞争 [3] - 延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业的税费优惠政策 [3] 大宗商品与期货市场 - 上海期货交易所自2026年1月22日起，调整铜、黄金等期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度 [4] - 受国际油价上涨影响，国内汽、柴油价格每吨均上调85元，全国平均92号汽油、95号汽油、0号柴油每升均上调0.07元，为2026年首次上调 [4] - 上海发布行动方案，旨在加强有色金属期现联动，扩大期货市场高水平制度开放，探索跨境交割机制创新，提升“上海价格”影响力 [4] 人工智能与科技 - 智谱正式发布并开源GLM-4.7-Flash模型，该模型为总参数量30B、激活参数量3B的混合思考模型，将替代GLM-4.5-Flash在平台供免费调用 [5] 公司业绩预告（高增长） - 建投能源2025年净利润同比预增约253.38% [7] - 朗姿股份2025年净利润同比预增245.25%—302.8% [7] - 昭衍新药预计2025年净利润同比增加214%到371% [8] - 华辰装备2025年净利润同比预增193.64%—242.04% [8] - 黔源电力2025年净利润同比预增160%—190% [8] - 金房能源2025年净利润同比预增123.97%—193.7% [8] - 中孚实业预计2025年净利润同比增加120.27%—141.59% [8] - 芭田股份2025年净利润同比预增117.53%—139.53% [8] - 中熔电气2025年净利润同比预增104.89%至131.10% [8] - 凯盛新材2025年净利润同比预增96.47%至150.06% [8] - 璞泰来预计2025年净利润同比增加93.18%—101.58% [8] - 东方铁塔2025年净利润同比预增91.4%—125.07% [8] - 普莱柯2025年净利润同比预增89.64%—110.11% [8] - 中原内配预计2025年净利润同比预增80.47%—109.9% [8] - 东威科技预计2025年净利润同比增长73.23%—102.10% [8] - 芯碁微装2025年净利润同比预增71.13%—83.58% [8] - 东北证券2025年净利润同比预增69.06% [8] - 中石科技2025年净利润同比预增63.86%—83.73% [8] - 通富微电2025年净利润同比预增62.34%—99.24% [8] - 粤桂股份2025年净利润同比预增59.03%—80.57% [8] - 沃特股份2025年净利润同比预增55.75%—91.28% [8] - 禾盛新材2025年净利润同比预增55%—75% [8] - 长华化学2025年净利润同比预增53.75%至87.91% [8] - 达意隆2025年净利润同比预增51.88%—86.27% [8] - 侨源股份2025年净利润同比预增51.51%—71.62% [8] - 华源控股2025年净利润同比预增50.98%—66.82% [8] - 恩威医药2025年净利润同比预增50.68%至77.35% [8] - 全志科技2025年净利润同比预增50.53%—76.92% [8] - 誉衡药业2025年净利润同比预增50.37%—80.44% [8] - 同花顺2025年净利润同比预增50%—80% [8] - 燕京啤酒2025年净利润同比预增50%—65% [8] - 越秀资本2025年净利润同比预增50%—60% [9] - 泰山石油2025年净利润同比预增30.88%—66.11% [9] - 宇瞳光学2025年净利润同比预增30.75%—52.54% [9] - 本川智能2025年净利润同比预增28.06%—92.08% [9] - 甘肃能源2025年净利润同比预增18.60%—27.72% [9] 公司业绩预告（稳健增长与扭亏） - 海康威视2025年归母净利润同比增长18.46% [7] - 宁波银行2025年净利润293.33亿元，同比增长8.13% [9] - 华邦健康2025年预计盈利6.6亿元—7.3亿元，同比扭亏 [9] - 弘元绿能预计2025年净利润1.8亿元—2.5亿元，同比扭亏 [9] - 康达新材2025年预计盈利1.25亿元—1.35亿元，同比扭亏 [9] - 朗新科技2025年预计盈利1亿元—1.5亿元，同比扭亏 [9] - 华绿生物2025年预计盈利1亿元—1.3亿元，同比扭亏 [9] - 凯美特气预计2025年实现净利润6500万元—8000万元，同比扭亏 [9] - 久其软件2025年预计盈利4000万元—6000万元，同比扭亏 [9] - 迪生力预计2025年净利润3500万元—5000万元，同比扭亏 [9] 公司其他动态 - 惠城环保控股股东计划增持2500万元—5000万元股份 [7] - 美德乐新股申购，发行价格41.88元/股，发行市盈率14.99倍，单一账户申购上限72万股 [2]

2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025年归母净利润为9亿元至10.5亿元，同比增长245.25%至302.8% [4] - 预计2025年扣非净利润为2.2亿元至2.9亿元，同比增长1.09%至33.25% [4] - 预计2025年基本每股收益为2.0341元/股至2.3732元/股 [4] 当前估值水平 - 以1月20日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为8.65倍至10.09倍 [4] - 市净率（LF）约为2.66倍，市销率（TTM）约为1.56倍 [4] 业绩变动主要原因 - 业绩大幅增长主要源于处置广州若羽臣科技股份有限公司部分股票以及将剩余股权从长期股权投资转为交易性金融资产，确认了投资收益和后续公允价值变动损益 [12] - 上述事项影响净利润金额约为7.25亿元，且被计入非经常性损益项目 [12] 历史财务表现对比 - 图表显示，公司历史归母净利润波动较大，2025年预计值（中值9.75亿元）显著高于2020年至2024年期间水平 [13] - 历史扣非净利润相对稳定，2025年预计值（中值2.55亿元）与过往年度相比有所增长 [13] - 归母净利润同比增长率在2025年预计大幅跃升，而扣非净利润同比增长率预计保持正增长但幅度较小 [13] 公司业务构成 - 公司主要业务包括时尚女装业务、医疗美容业务和绿色婴童业务 [12] 行业对比与估值参考 - 附带的市盈率变化图显示，公司历史市盈率波动剧烈，曾高达262.62倍，也曾为负值，近期估值水平显著低于历史高位 [6] - 图表将公司市盈率与行业均值进行了对比 [6] - 文中提供了市盈率、市净率、市销率等估值指标的具体计算方法和适用场景说明 [17]