报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司披露2024年三季度业绩：2024Q1-3营收41.8亿元，同比+1.5%；归母净利2.1亿元，同比-4.9%；扣非归母净利1.8亿元，同比+11.3%。2024Q3营收12.6亿元，同比-6.8%；归母净利0.4亿元，同比-17.2%；扣非归母净利0.4亿元，同比+10.6% [2] - 公司涉足上游器械生产,提升供应链稳定性及整体盈利能力。2024年9月公司投资1000万元设立朗曦姿颜,正式进入医美上游产品领域,有望加强、提升医美上游供应链的稳定性和议价能力,有利于实现采购产品安全合规、高性价比、合理控制材料成本费用,进一步提升产品的性价比及盈利能力 [2] - 2024Q3毛利率同比提升2.3个百分点至57.4%,期间费用率同比增加0.4个百分点至53.0%,归母净利率同比下降0.5个百分点至3.9% [2] - 公司坚持打造医美+服装的泛时尚生态圈,考虑短期行业暂时承压,预测公司2024-26年归母净利润分别为3.0/3.4/3.9亿元,同比增速分别为+33%/+15%/+14%,对应2024-2026年PE分别为23/20/18倍 [2] 财务数据总结 - 2024年营业总收入预计为56.6亿元,同比增长10.0% [1] - 2024年归母净利润预计为3.0亿元,同比增长33.3% [1] - 2024年每股收益预计为0.68元,对应PE为23.35倍 [1] - 公司资产负债率2024年预计为46.34% [9] - 公司2024年EBIT和EBITDA分别为4.78亿元和7.21亿元 [8]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[3] 报告的核心观点 医美业务版图进一步扩张 - 公司已有40家医美机构,分布于成都、西安、深圳、北京等城市。[4] - 2024Q1-Q3公司综合毛利率为58.9%,稳中有升。[4] - 期间费用相对稳定,销售/管理/研发/财务费用率分别为39.8%/8.7%/1.9%/1.7%。[4] 外延扩张+纵向深化+异业拓展,全方位加码泛美业布局 - 通过收并购医美机构外延扩张。[5] - 参股"朗曦姿颜"进军医美上游产品领域,提高供应链稳定性和集团采购议价能力。[5] - 晶肤医美推出"晶肤美瑟"生活美容子品牌,探索"医美+生美"的双美模式。[5] 三季度略承压 - 2024Q1-Q3实现营收41.78亿元(+1.45%),归母净利润2.09亿元(-4.87%)。[3] - 2024Q3实现营收12.65亿元(-6.80%),归母净利润0.42亿元(-17.21%)。[3] - 预计系居民消费意愿低迷导致承压。[3] 财务数据总结 - 2024-2026年预计归母净利润为3.16/3.89/4.65亿元,对应EPS为0.71/0.88/1.05元。[6] - 当前股价对应PE为22.2/18.0/15.1倍。[6] - 2024-2026年营业收入预计为5,997/6,698/7,391百万元,同比增长16.6%/11.7%/10.3%。[6] - 2024-2026年毛利率预计为57.6%/57.8%/58.0%,净利率预计为5.7%/6.3%/6.9%。[6]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司由时尚女装+绿色婴童+医疗美容三驱动,未来通过自建+并购方式持续布局 [5] - 公司通过设立医美产业并购基金,体外培育孵化潜力医美公司,不断推动医美业务的全产业链、全国化扩张,抢占更多医美市场份额 [4] - 公司医美业务仍在扩张期,未来具备较大空间 [5] 公司业绩分析 - 24Q1-Q3营收41.78亿元,同增1.45%;归母净利润2.09亿元,同降4.87% [4] - 24Q3营收12.65亿元,同降6.80%;归母净利润0.42亿元,同降17.21% [4] - 毛利率提升至58.92%,但净利率微降至5.01% [4] - 销售费用率下降至39.83%,管理费用率上升至8.72%,研发费用率上升至1.95% [10]

会议信息 - 朗姿股份第五届董事会第二十四次会议通知于2024年10月22日发出[1] - 会议于2024年10月25日以通讯及现场会议方式召开[1] - 会议应出席董事5人，实际出席5人[1] 报告审议 - 会议审议并通过公司《2024年第三季度报告》[2] - 《2024年第三季度报告》表决结果为同意5票，反对0票，弃权0票[2]

会议信息 - 朗姿股份第五届监事会第十二次会议通知2024年10月22日发出，10月25日召开[1] - 会议应出席监事3名，实际出席3名[1] 报告审议 - 会议审议并通过《2024年第三季度报告》[2] - 《2024年第三季度报告》刊登在巨潮资讯网[2] - 《2024年第三季度报告》表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[3]

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为12.65亿元，同比下降6.80%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为4.23亿元，同比下降17.21%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.97亿元，同比增长10.60%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为35.63亿元，同比下降45.51%[1] - 公司2024年第三季度营业收入为41.78亿元[20] - 公司2024年第三季度净利润为23.23亿元[20] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为35.63亿元[24] 资产负债情况 - 公司总资产为73.09亿元，较上年度末下降1.11%[4] - 公司归属于上市公司股东的所有者权益为30.12亿元，较上年度末下降12.35%[4] - 公司2024年第三季度资产总额为82.71亿元，负债总额为44.80亿元[20] 现金流量 - 公司2024年第三季度投资活动现金流量净额为-1.43亿元[25] - 公司2024年第三季度筹资活动现金流量净额为-6,318.82万元[25] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为1.44亿元[25] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为5.73亿元[25] - 2023年第三季度投资活动现金流量净额为-3.82亿元[25] - 2023年第三季度筹资活动现金流量净额为-3.77亿元[25] - 2023年第三季度现金及现金等价物净减少额为1.10亿元[25] - 2023年第三季度期末现金及现金等价物余额为3.29亿元[25] 股权结构 - 公司董事长申东日持股47.82%，董事总经理申今花持股6.76%[9] - 上海烜鼎私募基金管理有限公司旗下两只基金合计持股2%[9] - 公司实施第三期员工持股计划，持股比例为2.13%[9] - 招商银行旗下两只指数基金合计持股0.92%[11,12] - 公司前10名无限售流通股股东中，申东日持有52,889,775股[9] - 申东日和申今花为兄妹关系，上海烜鼎两只基金为申今花一致行动人[9,10] - 公司未知其他股东间是否存在关联关系或一致行动[10] 重大事项 - 公司本期收购郑州集美、北京米兰柏羽、长沙雅美控股权，属于同一控制下企业合并[3] - 公司于2024年2月收购郑州集美医疗美容医院70%、18%、12%股权，总交易金额15,492万元[13] - 公司收购郑州集美后已于2024年一季度纳入合并报表范围[13] - 公司于2024年8月27日和2024年9月25日分别召开董事会和股东大会,审议通过了现金收购北京丽都80%股权和湖南雅美70%股权的关联交易[14] - 北京丽都和湖南雅美的股东全部权益价值分别为33,000.00万元和36,000.00万元[14] - 公司以现金方式收购北京丽都80%股权26,400.00万元,20%股权6,600.00万元,湖南雅美70%股权25,200.00万元[14] - 公司与朗曦美学、博恒三号共同出资10,000万元设立朗曦姿颜,从事第三类医疗器械生产经营[15,16] - 公司于2023年6月和7月审议通过的向特定对象发行股票相关议案已于2024年7月到期失效[17] 财务数据 - 公司2024年第三季度末货币资金为601,591,952.95元,较期初增加37.03%[18] - 公司2024年第三季度末存货为1,245,111,227.95元,较期初增加11.89%[18] - 公司2024年第三季度末商誉为1,781,313,005.41元,较期初减少2.08%[19] - 公司2024年第三季度末短期借款为1,120,462,915.84元,较期初增加63.83%[19] - 公司2024年第三季度末合同负债为1,168,908,300.79元,较期初增加1.04%[19] - 公司2024年第三季度营业成本为17.16亿元，销售费用为16.64亿元[21] - 公司2024年第三季度研发费用为8.13亿元，财务费用为7.15亿元[21] - 公司2024年第三季度投资收益为2.17亿元[21] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者的综合收益总额为20.32亿元[23] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.4729元[23] - 公司2024年第三季度其他综合收益的税后净额为-2.61亿元[23] 其他 - 2024年第三季度报告未经审计[26] - 2024年起首次执行新会计准则,未调整首次执行当年年初财务报表[26]

股权质押 - 申东日解除质押770万股，占其所持3.64%，占总股本1.74%[1] - 申东日持股47.82%，累计质押16.37%，占总股本7.83%[2] - 申今花持股6.76%，无质押[2] 股东情况 - 烜鼎长红七号、六号基金分别持股1.00%，无质押[3] - 实控人及其一致行动人持股56.57%，累计质押13.84%，占总股本7.83%[3] 风险提示 - 质押股份无平仓或强制过户风险，解质不导致控制权变更[4]

财务数据 - 公司注册资本442,445,375元人民币[3] - 2023年12月31日资产总额485,488.49万元，2024年6月30日为472,075.21万元[5] - 2023年12月31日负债总额195,377.28万元，2024年6月30日为200,836.68万元[5] - 2023年12月31日所有者权益合计290,111.21万元，2024年6月30日为271,238.53万元[5] - 2023年度营业收入143,949.62万元，2024年1 - 6月为73,913.01万元[5] - 2023年度利润总额21,766.70万元，2024年1 - 6月为1,292.00万元[5] - 2023年度净利润22,418.12万元，2024年1 - 6月为1,326.42万元[5] 其他事项 - 公司向中信银行申请最高授信额度5000万元，控股股东申东日及其配偶翁洁提供保证担保[2] - 最高担保本金为5000万元人民币，担保期限为主合同下债务履行期届满之日起三年[7] - 2024年1月1日至8月31日，公司与实际控制人及其关联人累计已发生各类关联交易总金额为1,622.82万元[9]

合资公司设立 - 朗姿股份、博恒三号和朗曦美学拟分别出资1500万元、2000万元和6500万元设立朗曦姿颜，注册资本10000万元[3] - 朗曦美学、博恒三号、朗姿股份在合资公司5年内合计出资分别为6500万元、2000万元、1500万元[25] - 本次交易于2024年9月27日签订《合资合同》，构成关联交易，不构成重大资产重组[3][5] 各方情况 - 朗曦美学注册资本100万元，成立于2024年8月19日[7] - 博恒三号注册资本10100万元，成立于2023年6月7日[11] - 博恒三号合伙人中，朗姿韩亚出资100万元，持股0.9901%；北海太元出资9000万元，持股89.1089%；北海丰灏出资1000万元，持股9.9010%[13] - 博恒三号2023年12月31日资产总额2405.00万元，净资产2380.98万元，净利润 -50.02万元；2024年6月30日资产总额2410.00万元，净资产2362.54万元，净利润 -23.44万元[15] 公司运营 - 朗曦姿颜拟从事第三类医疗器械生产经营，营业期限30年[3][17][18] - 合资公司不设董事会，设1名由朗曦美学提名、股东会选举的执行董事[26] - 合资公司不设监事会，设1名由股东会选举的监事[27] - 合资公司高级管理人员由执行董事依据公司章程任免[28] 市场情况 - 2024年中国医美市场增速可达10%左右，未来几年预计保持10% - 15%快速增长[31] 其他 - 2024年1月1日至8月31日，公司与关联方累计已发生各类关联交易总金额为1622.82万元，含借款利息111.23万元[34] - 合资公司设立前前期费用，成立后经审计由其承担，未成立则各方按认缴比例承担[24] - 各股东根据项目进展节点5个工作日内分期出资，也可提前出资，全部注册资本最迟5年内到位[24] - 合资合同经各方有权机构审议批准后生效，协商一致可终止或修订[29] - 违约方应赔偿守约方因违约产生的费用、责任和损失[30]

会议信息 - 朗姿股份第五届董事会第二十三次会议9月26日发通知，9月27日召开[1] - 会议应出席董事5人，实际出席5人[1] 投资设立 - 公司拟与博恒三号、朗曦美学分别出资1500万、2000万和6500万设立朗曦姿颜[2] - 朗曦姿颜注册资本10000万元，拟从事第三类医疗器械生产经营[2] 交易情况 - 本次交易构成关联交易，关联董事需回避表决[2] - 无需提交股东大会审议批准，不构成重大资产重组[2] - 无需经有关政府部门批准[3] 议案结果 - 议案经独立董事专门会议审议通过[3] - 表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[3] 公告日期 - 公告日期为2024年9月28日[6]